公司业绩 - 德州仪器(TXN)报告2024年第二季度每股收益为$1.22，超过Zacks共识预期5.2%，超出管理层指导范围$1.05-$1.16。该数字同比下降35%，但环比增长1.7% [1] - 公司报告收入为$3.82 billion，超过Zacks共识预期0.6%，符合管理层指导的$3.65-$3.95 billion。收入同比下降16%，但环比增长4% [2] - 年度同比下降归因于模拟、嵌入式处理和其他业务的疲软 [3] 市场表现 - 德州仪器从个人电子产品、通信设备和企业系统市场受益。个人电子产品市场环比增长中双位数，通信设备市场环比增长中单位数，企业系统市场环比增长20% [4][5] - 然而，汽车和工业市场分别环比下降中单位数和低单位数 [6] 股票表现 - 德州仪器的股票年初至今增长了18.1%，表现不及行业增长109.1% [7] 业务细分 - 模拟业务收入为$2.93 billion（占总收入的76.6%），同比下降11%，超过Zacks共识预期$2.90 billion [9] - 嵌入式处理业务收入为$615 million（占总收入的16.1%），同比下降31%，低于Zacks共识预期$677.57 million [10] - 其他业务收入为$279 million（占总收入的7.3%），同比下降22%，超过共识预期$205.21 million [11] 财务指标 - 德州仪器的毛利率为58%，同比下降640个基点 [12] - 销售、一般和管理费用占收入的百分比同比扩大200个基点至$465 million [13] - 研发费用为$498 million，占收入的百分比同比扩大250个基点。营业利润率为32.7%，同比下降1080个基点 [14] 资产负债表和现金流 - 截至2024年6月30日，现金和短期投资余额为$9.7 billion，低于2024年3月31日的$10.4 billion [15] - 长期债务为$12.842 billion，与上一季度持平。当前债务为$1.05 billion，低于上一季度的$1.35 billion [16] - 经营现金流为$1.57 billion，高于上一季度的$1.02 billion。资本支出为$1.06 billion，自由现金流为$507 million [17] - 公司支付了$1.185 billion的股息，并回购了$71 million的股票 [18] 未来展望 - 德州仪器预计2024年第三季度收入在$3.94 billion至$4.26 billion之间。Zacks共识预期为$4.12 billion，同比下降9.1% [19] - 公司预计每股收益在$1.24至$1.48之间。共识预期为$1.35，同比下降25%。公司预计有效税率约为13% [20] 行业比较 - 德州仪器目前持有Zacks排名4（卖出）[21] - Arista Networks（ANET）、Badger Meter（BMI）和Apple（AAPL）在更广泛的技术领域表现更好。Arista Networks持有Zacks排名1（强力买入），Badger Meter和Apple持有Zacks排名2（买入）[22] - Arista Networks股票年初至今增长45.3%，长期盈利增长率目前预计为16.07%。Badger Meter股票年初至今增长30.9%，长期盈利增长率目前预计为16.73%。Apple股票年初至今增长16.6%，长期盈利增长率目前预计为12.48% [23][24][25]

文章核心观点 - 德州仪器公司将于2024年8月20日召开一次非定期的资本管理电话会议 [1][2][3] - 会议将由公司总裁兼首席执行官、首席财务官和投资者关系负责人参与,讨论公司的产能投资情况,并提供收入和自由现金流预测情况 [2][3] 公司概况 - 德州仪器是一家全球性半导体公司,专注于设计、制造、测试和销售模拟和嵌入式处理芯片 [4] - 公司的产品应用于工业、汽车、个人电子、通信设备和企业系统等市场 [4] - 公司的使命是通过半导体技术使电子产品更加可靠、更加实惠和更加节能,让半导体无处不在 [4]

半导体行业概述 - 半导体行业对现代技术至关重要，生产用于各种电子设备的芯片，包括计算机、智能手机、汽车等日常用品 [1] - 半导体股票代表涉及芯片设计、制造或两者的公司，由于电子设备需求增加，这些股票具有增长潜力 [2] - 投资半导体股票可以接触到技术创新和增长，这些公司通常具有强大的研发能力，有些还提供股息，吸引以收入为重点的投资者 [3] 半导体股票观察 Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU) - Micron Technology 是全球内存和存储解决方案的领导者，生产包括 DRAM、NAND 闪存和 NOR 闪存在内的广泛半导体产品，应用于从消费电子到数据中心和汽车系统的各种应用 [5] - 最近，Micron Technology 宣布推出 Micron 9550 NVMe SSD，该公司声称这是世界上最快的数据中心 SSD，具有 14.0 GB/s 的顺序读取和 10.0 GB/s 的顺序写入性能，旨在在 AI 工作负载中表现出色 [6] - 在过去六个月的交易中，MU 股票上涨了 27.16%，而在周三的午盘交易中，Micron Technology 股票下跌了 2.02%，每股价格为 $111.94 [7] Texas Instruments Incorporated (NASDAQ: TXN) - Texas Instruments 是半导体行业的主要参与者，专门从事模拟芯片和嵌入式处理器，设计和制造半导体，销售给全球的电子设计师和制造商，服务于工业、汽车、个人电子和通信设备等多样化的市场 [8] - 本周，Texas Instruments 宣布了优于预期的 2024 年第二季度财务结果，每股收益为 $1.22，营收为 $3.82 亿美元，而分析师的共识估计为每股收益 $1.16，营收 $3.80 亿美元 [9] - 在过去六个月中，TXN 股票上涨了 17.08%，而在周三的午盘交易中，Texas Instruments 股票上涨了 0.41%，每股价格为 $199.10 [10]

财务表现 - 公司第二季度营收为38.2亿美元，净利润为11.3亿美元，每股收益为1.22美元[100] - 公司过去12个月的经营活动现金流为64亿美元，自由现金流为15亿美元[101] - 公司第二季度2024年营收为38.2亿美元，同比下降16%，环比增长4%[101] - 公司第二季度2024年毛利为22.1亿美元，同比下降24%，主要由于营收下降和制造成本增加[105] - 公司第二季度2024年净利润为11.3亿美元，每股收益为1.22美元，较去年同期净利润下降[107] 资金运作 - 公司过去12个月投入37亿美元用于研发和销售费用，50亿美元用于资本支出，向股东返还49亿美元[103] - 公司截至2024年第二季度末，现金及现金等价物总额为96.9亿美元，应收账款为17.1亿美元，存货为41.1亿美元[128] - 公司在2024年6月30日的财报中，通过美国CHIPS和Science Act ITC获得了3.12亿美元的现金收益，用于减少应付所得税[141] 业务表现 - 公司第二季度2024年模拟业务营收为29.28亿美元，同比下降11%，运营利润为10.47亿美元，运营利润率为35.8%[109] - 公司第二季度2024年嵌入式处理业务营收为6.15亿美元，同比下降31%，运营利润为0.8亿美元，运营利润率为13.0%[112] - 公司第二季度2024年其他业务营收为2.79亿美元，同比下降22%，运营利润为1.21亿美元，运营利润率为43.4%[115] 法律合规 - 公司的首席执行官和首席财务官对披露控制和程序的设计和运作进行了评估，并得出结论认为这些披露控制和程序是有效的[142] - 公司根据SEC规定，选择了在涉及政府机构的环境诉讼中使用100万美元的披露门槛[144]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为38亿美元,环比增长4%,同比下降16% [8] - 模拟电路收入同比下降11%,嵌入式处理收入同比下降31%,其他业务收入同比下降22% [8] - 毛利率为58%,环比上升60个基点,主要由于收入增加以及内部300毫米晶圆制造成本下降 [12] - 营业利润为12亿美元,占收入33%,同比下降37% [13] - 净利润为11亿美元,每股1.22美元,包括0.05美元的非指引因素 [13] - 经营活动产生的现金流为16亿美元,过去12个月为64亿美元 [14] - 资本支出为11亿美元,过去12个月为50亿美元,自由现金流为15亿美元 [14] - 第三季度预计收入为39.4亿美元至42.6亿美元,每股收益为1.24美元至1.48美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 模拟电路业务收入同比下降11% [8] - 嵌入式处理业务收入同比下降31% [8] - 其他业务收入同比下降22%,主要受益于计算器和DLP业务 [8] - 嵌入式处理业务毛利率受到Lehi工厂固定成本的影响,未来将成为推动利润的动力 [81][86] - 嵌入式处理业务的设计赢单动力强劲,在工业和汽车市场表现良好 [79][80][81][82][83] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场收入环比下降低个位数 [9] - 汽车市场收入环比下降中个位数,同比下降约9% [32][52] - 个人电子市场收入环比增长中个位数,同比增长近20% [9] - 通信设备市场收入环比增长中个位数 [9] - 企业系统市场收入环比增长约20% [9] - 中国市场收入环比增长约20%,各细分市场均有增长 [42][43][106][107] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资300毫米制造能力扩张,以满足未来需求增长,特别是工业和汽车市场 [10][11] - 客户越来越重视地缘政治可靠的制造能力,公司的投资能够提供大规模、低成本且可靠的产能 [22][23][24][25] - 公司在中国市场面临更加激烈的竞争,但仍有信心通过自身优势继续增加市场份额 [42][43][44][45] - 嵌入式处理业务通过内部制造和产品组合调整,未来有望成为公司增长的重要动力 [79][80][81][82][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对工业和汽车市场的长期增长机会保持高度信心 [10] - 地缘政治可靠的大规模低成本产能将越来越重要和有价值 [11] - 中国市场需求恢复良好,各细分市场均呈现强劲增长 [106][107] - 嵌入式处理业务的设计赢单动力强劲,未来有望成为重要增长引擎 [79][80][81][82][83] - 公司将继续专注于提升自身的制造、技术、产品组合等竞争优势 [17][18] 其他重要信息 - 公司将于8月20日举行资本管理电话会议,提供产能投资和收入/自由现金流情况的更多细节 [11] - 根据CHIPS法案,公司在2024年第二季度获得3.12亿美元的投资税收抵免,预计全年将获得10亿美元 [14][27][28] - 公司债务余额为140亿美元,加权平均利率为3.8% [15] - 公司库存为41亿美元,环比增加2300万美元,周转天数为229天,环比下降6天 [16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Timothy Arcuri 提问** 地缘政治环境如何影响客户的采购决策 [21] **Haviv Ilan 回答** 地缘政治可靠的产能对公司来说并非新鲜事,客户对此需求越来越高,公司的投资能够满足这一需求 [22][23][24][25] 问题2 **Stacy Rasgon 提问** 第三季度收入增长主要来自哪些市场 [31][37] **Haviv Ilan 回答** 第三季度收入增长通常是季节性的,主要来自客户为节日销售做准备 [38] 问题3 **Vivek Arya 提问** 中国市场的供给情况如何,是否会对全球定价产生影响 [41][44] **Haviv Ilan 回答** 公司在中国市场表现良好,虽然竞争加剧但仍有信心通过自身优势继续增加市场份额 [42][43][44][45]

文章核心观点 - 德州仪器公司2024年6月季度营收为38.2亿美元,同比下降15.7% [1] - 每股收益为1.22美元,去年同期为1.87美元 [1] - 公司营收和每股收益均超出分析师预期 [2] 公司业务表现 - 其他业务收入为2.79亿美元,同比下降22.3% [5] - 嵌入式处理业务收入为6.15亿美元,同比下降31.2% [5] - 模拟业务收入为29.3亿美元,同比下降10.7% [5] - 模拟业务营业利润为10.5亿美元,低于分析师预期 [5] - 其他业务营业利润为1.21亿美元,高于分析师预期 [5] - 嵌入式处理业务营业利润为0.8亿美元,低于分析师预期 [5] 股价表现 - 过去一个月公司股价上涨6.2%,优于标普500指数2%的涨幅 [6] - 公司目前评级为卖出,可能在短期内表现弱于大盘 [6]

公司业绩 - 公司发布了季度每股收益为$1.22，超过Zacks共识预期$1.16，去年同期为$1.87，调整了非经常性项目 [1] - 该季度报告代表了5.17%的盈利惊喜，上一季度公司实际盈利$1.20，超出预期13.21%，过去四个季度中，公司三次超过共识EPS估计 [2] - 公司季度营收为$38.2亿，超过Zacks共识预期0.60%，去年同期营收为$45.3亿，过去四个季度中，公司两次超过共识营收估计 [3] 股价表现 - 公司股价自年初以来上涨了20.8%，而S&P 500指数上涨了16.7% [5] 未来展望 - 公司未来的股价表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 公司当前的盈利预期修订趋势为不利，目前的Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价将表现不佳 [9] - 当前共识EPS估计为$1.35，营收为$41.2亿，当前财年EPS估计为$5.13，营收为$157.4亿 [10] 行业影响 - 投资者应注意，行业前景对公司股价表现有重大影响，半导体-通用行业目前位于Zacks行业排名的底部15% [11] - 同行业公司Intel预计将发布季度每股收益$0.10，同比下降23.1%，营收预计为$129.2亿，同比下降0.2% [13]

文章核心观点 - 艾略特投资管理公司(Elliott)对德州仪器(Texas Instruments)公司的资本配置和股东参与举措表示赞赏[1] - 艾略特支持德州仪器公司建设全球最大的地缘政治可靠的300毫米模拟半导体产能的战略,并认为这一战略与未来几年的强劲自由现金流产生相容[1] - 艾略特与德州仪器公司建立了建设性对话,认为公司今天宣布的举措将支持其为全体股东创造长期价值[1] 公司概况 - 艾略特投资管理公司管理约655亿美元资产,成立于1977年,是持续运营最久的基金之一[2] - 艾略特的投资者包括养老金计划、主权财富基金、大学基金会、高净值个人和家庭以及公司员工[2] 行业信息 - 无

财务表现 - 第二季度营收为38.2亿美元，净利润为11.3亿美元，每股收益为1.22美元[2] - 第二季度净利润同比下降35%，营收同比下降16%[7] - 模拟业务营收同比下降11%，嵌入式处理业务营收同比下降31%[27] - 过去12个月，经营活动现金流为64.49亿美元，自由现金流为14.94亿美元[4] - 过去12个月，研发和销售费用投入为37亿美元，资本支出为50亿美元，向股东返还49亿美元[5] - 现金流量从运营活动中（GAAP）为2024年6449万美元，2023年7367万美元，下降12%[31] - 自由现金流（非GAAP）为2024年1494万美元，2023年3182万美元，下降53%[31] - 收入为2024年16092万美元，2018年18821万美元[32] - 现金流量从运营活动占收入比例（GAAP）为2024年40.1%，2023年39.1%；自由现金流占收入比例（非GAAP）为2024年9.3%，2023年16.9%[33] 财务展望 - 第三季度展望为营收39.4亿至42.6亿美元，每股收益1.24至1.48美元[6] 股利和回购 - 现金股利每股1.30美元[14] - 现金回购金额为71万美元，同比下降91%[10]

文章核心观点 - 公司第二季度收入为38.22亿美元,净利润为11.27亿美元,每股收益为1.22美元[1][2][3] - 公司现金流量充沃,过去12个月自由现金流为14.94亿美元,占收入的9.3%[4][27][28] - 公司第三季度预计收入将在39.4亿美元至42.6亿美元之间,每股收益在1.24美元至1.48美元之间[2] 财务数据总结 收入和利润 - 第二季度收入38.22亿美元,同比下降16%[3] - 第二季度营业利润12.48亿美元,同比下降37%[3] - 第二季度净利润11.27亿美元,同比下降35%[3] - 第二季度每股收益1.22美元,同比下降35%[3][8] 现金流 - 第二季度经营活动现金流15.71亿美元,同比下降12%[4] - 第二季度资本支出10.64亿美元,同比增长18%[4] - 第二季度自由现金流5.07亿美元,同比下降53%[4] - 过去12个月自由现金流14.94亿美元,占收入的9.3%[27][28] 股东回报 - 过去12个月派发股息46.75亿美元,同比增长6%[5] - 过去12个月股票回购20.26亿美元,同比下降91%[5] - 过去12个月总计向股东返还48.6亿美元,同比下降25%[5] 分部业绩 模拟电路 - 第二季度收入29.28亿美元,同比下降11% - 第二季度营业利润10.47亿美元,同比下降28%[23] 嵌入式处理器 - 第二季度收入6.15亿美元,同比下降31% - 第二季度营业利润0.8亿美元,同比下降75%[23] 其他 - 第二季度收入2.79亿美元,同比下降22% - 第二季度营业利润1.21亿美元,同比下降37%[23][24]