文章核心观点 - 德州仪器第四季度收益超预期，但营收同比下降，面临挑战，未来短期市场或疲软，需发挥优势应对市场动态 [1][2][11] 业务概述 - 公司成立于1930年，是半导体行业主要参与者，主要从模拟和嵌入式处理两个业务板块创收，2024年模拟业务板块贡献全年营收的77% [4] - 公司采用先进的300mm晶圆制造工艺，相比旧技术降低约40%的生产成本，内部制造设施等战略优势使其保持强大制造能力和供应链控制 [4] - 过去一年公司专注资本配置确保稳定自由现金流，包括投资研发和扩大制造产能，强调通过在线平台TI.com维护与客户的直接关系，坚持可持续发展实践 [5] 季度亮点 - 第四季度嵌入式处理业务板块营收显著下降18%至6.13亿美元，模拟业务板块有2%的适度增长，“其他”类别营收增长7% [6] - 公司财报显示中国汽车电子需求强劲，但面临运营挑战，库存水平增至45亿美元，库存天数从去年同期的225天增至244天，营业利润同比下降10% [7] - 财务方面公司持续优先考虑股东回报，过去一年通过股息和股票回购分配57亿美元，股息增长5%，连续21年增长 [8] - 一次性事件影响财务状况，美国芯片和科学法案为自由现金流提供支持并反映在股东回报中，公司资本配置策略体现其保持竞争力的决心 [9] 未来展望 - 2025年第一季度公司预计营收在37.4亿至40.6亿美元之间，每股收益预计在0.94至1.16美元之间，预计有效税率约为12%，短期市场或疲软 [11] - 投资者应关注公司利用制造优势、坚持可持续发展和技术进步的努力，加强客户渠道和成本管理对应对市场动态至关重要，目标市场的复苏可能影响未来业绩 [12]

文章核心观点 - 德州仪器第四季度利润超分析师预期，但盈利前景未达预期，致股价盘后下跌 [1][2] 第四季度业绩情况 - 第四季度营收40.1亿美元，同比下降2%，但高于Visible Alpha汇编的分析师共识 [1] - 净利润12.1亿美元，合每股1.30美元，低于去年同期的13.7亿美元（每股1.49美元），但超预期 [1] 第一季度盈利预期 - 预计第一季度每股收益在94美分至1.16美元之间，低于分析师预期的1.17美元 [2] 股价表现 - 财报发布后，德州仪器股价在周四盘后交易中下跌近4% [2] - 截至周四收盘，过去一年股价上涨约20% [2]

2024年第四季度财务数据 - 2024年第四季度营收40.07亿美元，净利润12.05亿美元，每股收益1.30美元，每股收益含2美分额外收益[2][4] - 营收环比下降3%，同比下降2%；运营利润同比下降10%；净利润同比下降12%；每股收益同比下降13%[2][4] - 2024年第四季度股息支付12.4亿美元，股票回购5.37亿美元[6] - 2024年第四季度库存45.27亿美元，较2023年的39.99亿美元有所增加[12] - 2024年第四季度，模拟业务收入31.74亿美元，同比增长2%；嵌入式处理业务收入6.13亿美元，同比下降18%；其他业务收入2.2亿美元，同比增长7%[15] - 2024年第四季度，模拟业务营业利润12.37亿美元，同比下降3%；嵌入式处理业务营业利润0.58亿美元，同比下降70%；其他业务营业利润0.82亿美元，同比增长41%[15] 2024年全年财务数据 - 2024年全年营收156.41亿美元，净利润47.99亿美元，每股收益5.20美元[8] - 过去12个月运营现金流63.18亿美元，自由现金流14.98亿美元，自由现金流占营收比例为9.6%[2][5] - 过去12个月研发和销售、一般及行政费用投入38亿美元，资本支出48亿美元，向股东返还57亿美元[2] - 全年股息支付47.95亿美元，股票回购9.29亿美元，同比增长217%[6] - 截至2024年12月31日，总资产355.09亿美元，总负债186.06亿美元，股东权益169.03亿美元[12] - 2024年全年，模拟业务收入121.61亿美元，同比下降7%；嵌入式处理业务收入25.33亿美元，同比下降25%；其他业务收入9.47亿美元，同比下降15%[16] - 2024年经营活动产生的现金流量为63.18亿美元，同比下降2%；自由现金流为14.98亿美元，同比增长11%[21] - 2024年经营活动现金流量占收入的比例为40.4%，自由现金流占收入的比例为9.6%[21] - 2024年全年，模拟业务营业利润46.08亿美元，同比下降21%；嵌入式处理业务营业利润3.52亿美元，同比下降65%；其他业务营业利润5.05亿美元，同比增长1%[16] - 2024年资本支出为48.2亿美元，2023年为50.71亿美元[21] - 2024年支付股息47.95亿美元，2023年为45.57亿美元；2024年股票回购9.29亿美元，2023年为2.93亿美元[14] - 2024年公司从美国芯片和科学法案中获得5.88亿美元的现金收益用于减少应付所得税[21] 2025年财务展望 - 2025年第一季度营收展望为37.4 - 40.6亿美元，每股收益为0.94 - 1.16美元[2] - 预计2025年有效税率约为12%[2] 前瞻性陈述风险 - 公司发布的前瞻性陈述受经济、市场需求、竞争、技术、供应链等多种风险因素影响[23][24]

文章核心观点 - 德州仪器公布2024年第四季度及全年财报，营收、利润等指标有不同表现，同时给出2025年第一季度展望及有效税率预期 [1][5] 财务数据总结 第四季度财报数据 - 第四季度营收40.1亿美元，净利润12.1亿美元，每股收益1.30美元，每股收益含2美分额外收益 [1] - 与2023年第四季度相比，营收降2%，运营利润降10%，净利润降12%，每股收益降13% [2] 现金生成情况 - 过去12个月运营现金流63.18亿美元，降2%；资本支出48.2亿美元，降5%；自由现金流14.98亿美元，升11%；自由现金流占营收比例从7.7%升至9.6% [3] 现金回报情况 - 过去12个月股息支付47.95亿美元，升5%；股票回购9.29亿美元，升217%；总现金回报57.24亿美元，升18% [4] 全年财报数据 - 2024年营收156.41亿美元，成本65亿美元，毛利润110.19亿美元等多项指标有相应数据及变化 [4] 资产负债情况 - 截至2024年12月31日，总资产355.09亿美元，总负债186.06亿美元，股东权益169.03亿美元 [6][7] 现金流情况 - 2024年运营活动现金流63.18亿美元，投资活动现金流 -32.02亿美元，融资活动现金流 -28.8亿美元，现金及现金等价物净增加2.36亿美元 [8] 季度业务板块结果 - 模拟业务营收31.74亿美元，升2%，运营利润12.37亿美元，降3%；嵌入式处理业务营收6.13亿美元，降18%，运营利润5800万美元，降70%；其他业务营收2.2亿美元，升7%，运营利润8200万美元，升41% [9][10] 年度业务板块结果 - 模拟业务营收121.61亿美元，降7%，运营利润46.08亿美元，降21%；嵌入式处理业务营收25.33亿美元，降25%，运营利润3.52亿美元，降65%；其他业务营收9.47亿美元，降15%，运营利润5.05亿美元，升1% [11] 非GAAP财务信息 - 自由现金流为非GAAP财务指标，由运营活动现金流减资本支出得出，能反映公司流动性等情况，2024年自由现金流14.98亿美元，升11% [12][13][14] - 运营税为非GAAP术语，用于区分包含离散税项的有效税 [15] 业务展望 - 2025年第一季度营收预计在37.4 - 40.6亿美元，每股收益在0.94 - 1.16美元，预计2025年有效税率约12% [5] 公司介绍 - 德州仪器是全球半导体公司，设计、制造和销售模拟及嵌入式处理芯片，应用于多个市场，致力于让电子产品更实惠 [18] 影响因素 - 公司面临经济、市场需求、竞争、技术、供应链、人才、法律、税务、客户、利润、知识产权、金融市场等多方面因素影响 [19]

文章核心观点 - 德州仪器即将公布财报，市场对其盈利有预期，同时从基本面、技术面等方面分析了公司情况，提醒关注股价对财报消息的反应 [1][2][14] 财报预期 - 公司预计每股盈利1.19美元，营收38.6亿美元，“耳语数字”为每股盈利1.25美元 [2] 基本面情况 - 过去几年公司盈利增长良好，2017年每股盈利4.26美元，2023年达7.07美元，但预计2024年降至5.10美元，2025年增长至5.78美元 [3] - 公司市盈率为36，是标准普尔500指数的1.4倍 [3] 技术面情况 - 股价较52周高点低约10%，目前略高于50日和200日移动平均线，离历史最高价220.39美元不远 [4] 公司历史 - 公司成立于1930年，最初为地球物理服务公司，专注石油行业地震勘探技术，1951年更名为德州仪器并进入半导体行业 [5] - 1954年生产出首个商用硅晶体管，1958年杰克·基尔比发明集成电路 [6] - 20世纪60 - 70年代扩展产品范围，开发手持计算器、语音合成设备和家用电脑等，80年代虽面临竞争挑战仍持续创新，成为全球半导体制造领导者 [7] 公司使命 - 通过半导体让电子产品更实惠，创造更美好世界 [8] 公司业务 - 设计、制造和销售半导体产品，业务分为模拟和嵌入式处理两大板块 [10] - 模拟板块提供电源产品和信号链产品 [11] - 嵌入式处理板块提供微控制器、数字信号处理器、应用处理器等产品，用于多个市场，还提供DLP产品、计算器和专用集成电路 [12][13] - 产品通过直销、经销商和官网销售 [13]

文章核心观点 - 德州仪器在四季度财报公布前有看涨活动 但分析师预计其一季度预测低于预期 股票技术面表现一般 [1][2][4] 行业情况 - 花旗认为半导体公司业绩方面 因模拟芯片制造商预估疲软和个人电脑需求降温 整体市场预期将下降 [1] 公司业绩预期 - 分析师预计德州仪器因工业需求疲软 一季度预测将低于预期 [2] 期权交易情况 - 期权多头活跃 迄今已成交10000份看涨期权 是日内平均成交量的两倍 2月195看涨期权最受欢迎且有新头寸建立 [2] 股价历史表现 - 德州仪器过去8次财报公布后的交易日中仅2次收涨 不过10月有4%的涨幅 [3] 股价波动预期 - 期权市场预计财报公布次日股价波动幅度为7.8% 超过去两年平均波动幅度3.1%的两倍 [3] 股价当前表现 - 当日尾盘德州仪器股价上涨2% 报196.20美元 技术面表现不佳 受短期和长期移动均线压力 过去一个月196美元水平是阻力位 该股近六个交易日中有五次收涨 年初至今涨幅4.5% [4]

文章核心观点 - 德州仪器将于1月23日收盘后公布2024年第四季度财报，其盈利和营收预计同比下降，虽过去四个季度盈利超预期但此次模型未显示盈利超预期迹象，同时推荐了几只可能盈利超预期的股票 [1][2][8] 德州仪器财报信息 - 预计2024年第四季度每股收益在1.07 - 1.29美元，Zacks共识预期为1.19美元，同比下降20.1% [2] - 预计第四季度营收在37 - 40亿美元，Zacks共识预期为38.6亿美元，同比下降5.4% [2] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为7.1% [3] 影响德州仪器业绩因素 - 计划产能扩张致制造成本上升、工厂负荷下降，是本季度业务主要不利因素 [4] - 需求下降环境，客户削减库存，对模拟和嵌入式处理业务部门第四季度业绩有不利影响 [4] - 模拟业务营收Zacks共识预期为30.5亿美元，同比下降2.2%；嵌入式处理业务营收共识预期为5.76亿美元，同比下降23.4% [5] - 汽车业务部门第四季度可能受影响，虽中国电动汽车采用情况良好但不足以支撑各地区和市场表现 [6] - 通信设备复苏、个人电子产品和企业系统表现强劲，可能推动营收增长 [6] - 公司在制造、技术和产品组合扩张等增长领域的强劲投资，对本季度业绩有显著影响 [7] 德州仪器盈利预测模型情况 - Zacks模型未显示德州仪器此次盈利会超预期，因其盈利ESP为0.00%，Zacks排名为4（卖出） [8][9] 可考虑的股票 - ServiceNow盈利ESP为+1.04%，Zacks排名为1（强力买入），将于1月29日公布第四季度财报，2024年第四季度每股收益Zacks共识预期为3.60美元，过去一年股价上涨42.4% [10][11] - BILL Holdings盈利ESP为+1.68%，Zacks排名为1（强力买入），将于2月13日公布2025财年第二季度财报，第二季度每股收益Zacks共识预期为46美分，较60天前上调，同比下降27%，过去一年股价上涨18.3% [12] - DoorDash盈利ESP为+39.05%，Zacks排名为2（买入），将于2月11日公布2024年第四季度财报，第四季度每股收益Zacks共识预期为34美分，较30天前无变化，同比上涨187.2%，过去一年股价上涨66.7% [13]

文章核心观点 公司旨在为普通投资者提供华尔街水平的见解，研究聚焦于经历21世纪转型的20世纪股票，寻找能使股票大幅变化的商业模式创新 [1] 公司信息 - 账户由诺亚方舟资本管理公司管理 [1] - 诺亚·考克斯是诺亚方舟资本管理公司的管理合伙人 [3] 研究方向 - 主要研究经历21世纪转型的20世纪股票（旧经济），偶尔也会研究助力20世纪公司转型的企业 [1] - 寻找能使股票大幅变化的商业模式创新 [1] 关联人员 - 与SA贡献者托马斯·波特和以利亚·布尔有关联 [1]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计德州仪器即将公布的季度报告中每股收益和营收同比下降，分析特定关键指标预测能更全面了解公司业务表现，且公司股票近期表现及评级显示其可能在近期跑输市场 [1][3][7] 盈利与营收预期 - 分析师预计公司即将公布的季度每股收益为1.19美元，同比下降20.1%，营收为38.6亿美元，同比下降5.4% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益预期保持不变 [1] 关键指标预测 营收方面 - “其他营收”预计为2.1367亿美元，同比变化+4.2% [4] - “嵌入式处理营收”预计为5889.8万美元，同比变化 -21.7% [4] - “模拟营收”预计为30.5亿美元，同比变化 -2.2% [4] 营业利润方面 - “模拟营业利润”预计达11.5亿美元，去年同期为12.8亿美元 [5] - “其他营业利润”预计为372万美元，去年同期为5800万美元 [5] - “嵌入式处理营业利润”预计为1037.8万美元，去年同期为1950万美元 [6] 股票表现与评级 - 过去一个月德州仪器股价变化+1.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变动 -2.1% [7] - 公司Zacks评级为4（卖出），预计近期表现将逊于整体市场 [7]

文章核心观点 - 德州仪器董事会宣布每股普通股季度现金股息为1.36美元，2025年2月11日支付给2025年1月31日登记在册的股东 [1] 公司信息 - 德州仪器是一家全球半导体公司，设计、制造和销售模拟和嵌入式处理芯片，应用于工业、汽车、个人电子、通信设备和企业系统等市场 [2] - 公司致力于通过半导体让电子产品更实惠，推动技术创新，使半导体应用于各类电子产品 [2]