公司概况 - 公司是全球最大的铁矿石生产商之一 在巴西 加拿大 印尼 澳大利亚等地拥有高品位矿山 [1] - 业务布局涵盖能源转型金属领域 体现战略前瞻性 [1] 行业覆盖 - 研究范围横跨大宗商品(石油 天然气 黄金 铜)与科技股(谷歌 诺基亚) [1] - 重点关注金属与矿业板块 同时对消费 房地产信托 公用事业等行业有深入研究 [1] 运营数据 - 分析师拥有10年企业研究经验 累计深度调研超1000家企业 [1] - 近3年通过YouTube频道持续发布企业分析内容 覆盖数百家公司 [1] 注：文档2和文档3涉及披露声明与免责条款 根据任务要求不予总结

淡水河谷关税影响评估 - 公司预计特朗普关税对自身业务影响程度偏低 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度EBITDA达34亿美元 环比增长7% 但同比下降14% 主要受铁矿石参考价格下降13%影响 [11] - 铁矿石C1现金成本降至22 2美元/吨 同比下降11% 连续第四个季度同比下降 [12] - 铜业务总成本下降60%至1 4美元/吨 镍业务总成本下降30% [13] - 经常性自由现金流达10亿美元 环比增加5亿美元 [14] - 资本支出持续下降 预计2025年全年为59亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铁矿石产量达8400万吨 同比增长4% 为2018年以来最高第二季度产量 [4] - 镍产量同比增长44% 主要受Voisey's Bay地下矿增产推动 [5] - 铜产量同比增长18% 为2019年以来最佳第二季度表现 [6] - S11D矿区创下新的生产记录 Capanema新资产顺利投产 [4][5] - Sapuma第二座熔炉开始调试 预计将增加12-15千吨镍产量 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国粗钢产量同比下降3% 但生铁产量仅下降0 8% 显示电弧炉减产更多 [90] - 印度粗钢产量同比增长超9% 公司预计今年向印度销售超1000万吨铁矿石 [94] - 球团矿需求受中国钢铁出口影响下降 但预计中长期将随全球电炉建设回升 [63][65] - BRBF铁矿石溢价显著提升 硅含量罚款从4月到7月每吨下降约2美元 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进Vale 2030战略 重点发展铜和铁矿石业务 [2] - 新Carajás计划加速开发高潜力项目 如Bacaba项目 资本强度仅5400美元/吨 [7][8] - 通过创新和技术驱动的效率计划持续降低成本 行业领先 [8][9] - 发布首份可持续性相关财务信息报告 行业首创 [9][10] - 产品组合优化战略初见成效 未来季度将看到更多收益 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球铁矿石市场保持平衡 中国钢铁行业产能优化将利好高品质矿石需求 [89][90] - 预计下半年铜和镍成本将保持当前水平 对全年指引充满信心 [42][43] - 印度市场增长潜力巨大 公司计划扩大在该地区的销售 [94] - 球团矿市场短期承压 但中长期随着电炉普及需求将回升 [63][65] 其他重要信息 - 安全指标显著改善 高潜在可记录伤害指标下降55% [4] - 董事会批准14亿美元资本利息分配 将于9月支付 [15] - 扩大净债务降至174亿美元 目标区间为100-200亿美元 [16] - 完成Allianz Energia交易预计将在第三季度带来积极影响 [16] 问答环节所有的提问和回答 产品组合策略问题 - 公司强调以价值为导向优化产品组合 动态调整产品供应以适应市场变化 [23][24] - 通过增加中品位Carajás矿石和高硅矿石浓度来优化系统 [26] - 已准备好应对Simandou投产带来的市场变化 [29] 成本节约和盈利能力问题 - 基础金属业务通过Project Catalyst计划已实现3 4亿美元现金改进 [31] - 铜业务单位成本改善近40% 固定成本稀释和副产品收入增加推动盈利 [33] - Voisey's Bay地下矿增产进度比内部计划快30% [34] 股东回报问题 - 公司考虑在下半年根据现金流情况增加分红或回购 [43] - 董事会批准使用衍生工具进行回购的灵活性 [48] - 若铁矿石价格维持在100美元左右 可能有额外股东回报 [55] 资本支出问题 - 第二季度资本支出较低属季节性因素 全年指引59亿美元保持不变 [56][57] 球团矿市场问题 - 球团需求下降主要因中国钢铁出口影响 但预计中长期将随电炉建设回升 [62][63] - 已完成多次工业试验 结果显示球团在直接还原工艺中表现优异 [77] 铜业务战略问题 - 公司采取灵活方式开发项目 不局限于大型或小型项目 [110][112] - HUU铜矿战略评估进展顺利 可能考虑合资等方式 [113] - Thompson资产战略评估已进入后期阶段 将在下一季度更新 [115][116]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度EBITDA达34亿美元 环比增长7% 但同比下降14% 主要受铁矿石参考价格下跌13%影响 [9] - 铁矿石C1现金成本降至22 2美元/吨 同比下降11% 连续第四个季度同比下降 [10] - 铜业务总成本下降60%至1 4美元/吨 镍业务总成本下降30% [11] - 经常性自由现金流达10亿美元 环比增加5亿美元 主要因EBITDA增长及营运资本变动减少 [12] - 董事会批准14亿美元资本利息分配 将于9月支付 [13] - 扩展净债务降至174亿美元 目标区间为100-200亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 铁矿石业务 - 铁矿石产量达8400万吨 同比增长4% 创2018年以来第二季度最高产量 [3] - S11D矿区创季度产量纪录 Capanema等新资产投产推动增长 [4] - 铁矿石钻探成本降至55 3美元/吨 同比下降10% [10] 能源转型金属业务 - 镍产量同比增长44% Voisey's Bay地下矿成功增产推动 [4] - Sapuma第二座熔炉开始调试 完全投产后可增加12-15千吨镍产量 [5] - 铜产量同比增长18% 创2019年以来最佳第二季度 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国粗钢产量同比下降3% 但生铁产量仅下降0 8% 表明减产主要来自电弧炉 [87] - 印度粗钢产量同比增长9% 公司预计今年向印度销售超过1000万吨铁矿石 [90] - 球团矿需求受中国钢材出口影响下降 但预计2030年前电炉扩建将带来新需求 [61][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进Vale 2030战略 重点发展铜和铁矿石业务 [1] - 新Carajas计划加速开发 Bacaba项目获初步许可 将延长Sossego工厂寿命并增加5万吨/年产能 [5][6] - 通过创新和技术驱动效率计划 连续四个季度降低C1现金成本 [6][7] - 发布首份可持续性相关财务信息报告 成为巴西首家及全球首家大型矿业公司 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球铁矿石市场平衡 中国钢铁行业整合将利好高品质矿石需求 [86][90] - 预计下半年铜业务成本将维持在1 5-2美元/吨区间 镍业务成本保持当前水平 [41] - 若铁矿石价格维持在100美元左右 可能在下半年增加股东回报 [54] 其他重要信息 - 安全指标显著改善 高潜在可记录伤害指标下降55% [3] - 预计2025年资本支出59亿美元 目前呈下降趋势 [12][13] - 完成VBME和Capanema等关键项目 [12] 问答环节所有的提问和回答 产品组合策略 - 公司强调价值优先策略 动态调整产品组合以应对市场变化 如调整IOCJ规格并推出中品位Carajas矿石 [21][22] - 针对Simandou投产将调整产品组合和渠道分配 [26] 成本优化潜力 - 基础金属业务通过Project Catalyst计划已实现3 4亿美元现金流改善 预计将持续优化 [28][29] - 铜业务成本改善40% 镍业务受益于Voisey's Bay增产和Sudbury运营改进 [30][31] 股东回报 - 考虑使用金融工具进行股票回购 取决于现金流状况和净债务水平 [46] - 若扩展净债务接近150亿美元中点 可能增加股东回报 [54] 球团矿市场 - 球团矿需求短期受中国钢材出口影响 但中长期电炉扩建将带来需求增长 [60][61] 铜业务发展 - 优先开发Carajas地区小型高回报项目 而非大型高风险项目 因基础设施和专业知识优势 [104][105] - HUU项目战略评估中 可能考虑合资模式 [107] 球团替代品 - 煤球已完成工业试验 在高炉中表现优于球团矿 直接还原试验也显示良好生产率 [74][75] 生产指引 - 维持2025年铁矿石产量3 25-3 35亿吨指引 2026年3 4-3 6亿吨指引 [96] - 铜产量指引下调至1 5-2美元/吨 预计全年EBITDA改善3亿美元 [11] 许可进展 - 正在跟进Caves Decree进展 但已制定替代计划确保长期目标达成 [100][101]

业绩总结 - 2025年第二季度铁矿石产量为93百万吨，同比增长18%[13] - 2025年第二季度镍产量为40千吨，同比增长44%[13] - 2025年第二季度铜产量为84千吨，同比增长4%[13] - 2025年第二季度的自由现金流为3,424百万美元[39] 成本分析 - 铁矿石C1现金成本在2025年第二季度为22.2美元/吨，同比下降11%[28] - 铁矿石及球团的全成本在2025年第二季度为55.3美元/吨，同比下降10%[30] - 铜的全成本在2025年第二季度为1.5千美元/吨，同比下降60%[33] - 镍的全成本在2025年第二季度为12.4千美元/吨，同比下降30%[35] 未来展望 - Bacaba项目预计在2028年上半年启动，CAPEX约为2.9亿美元[15] - 扩大净债务在2025年第二季度为17,448百万美元，接近目标中间范围[41]

财务业绩 - 公司2025年第二季度营收88.04亿美元，同比下降11% [1] - 归属于股东的净利润21.17亿美元，同比增长6% [1] - 形式上的EBITDA为34.24亿美元，同比下降14%，但高于市场预期的33.1亿美元 [1] - 调整后的EBITDA为33.86亿美元，同比下降15% [1] - 自由现金流10.08亿美元，同比下降64% [2] - 经常性自由现金流10.08亿美元，同比增长412% [2] - 净债务121.49亿美元，同比增长41% [2] 业务表现 - 铁矿石产量8360万吨，超出预期 [3] - 铁矿石业务占营收的80% [3] - 铜和镍业务表现强劲，帮助缓解大宗商品价格疲软的影响 [2] - 公司将铁矿石运输至中国的成本降低 [2] 销售策略 - 公司转向更灵活的销售策略，扩大产品组合 [3] - 增加中品位矿石的比例 [3] 股东回报 - 董事会批准向股东派发14亿美元的股本利息，预计9月支付 [3]

每经AI快讯，8月1日，淡水河谷第二季度净营业收入88.0亿美元，息税折旧摊销前利润34.2亿美元。 ...

收入和利润（同比/环比） - 2025年第二季度净营业收入为498.07亿巴西雷亚尔，同比下降3.7%[15] - 2025年第二季度毛利润为153.86亿巴西雷亚尔，同比下降17.3%[15] - 2025年第二季度归属于淡水河谷股东的净利润为120.81亿巴西雷亚尔，同比下降17.2%[15] - 2025年第二季度基本每股收益为2.83巴西雷亚尔，同比下降17.0%[15] - 2025年上半年净营业收入为972.18亿巴西雷亚尔，同比增长3.8%[15] - 2025年上半年归属于淡水河谷股东的净利润为202.45亿巴西雷亚尔，同比下降11.5%[15] - 2025年上半年基本每股收益为4.74巴西雷亚尔，同比下降11.2%[15] - 2025年上半年总收入为982.16亿巴西雷亚尔，同比增长3.6%[29] - 2025年第二季度公司调整后EBITDA为191.47亿巴西雷亚尔，同比下降8.1%（2024年同期为208.39亿巴西雷亚尔）[50] - 2025年第二季度公司净营业收入为498.07亿巴西雷亚尔，同比下降3.7%（2024年同期为517.35亿巴西雷亚尔）[52][53] - 2025年第二季度公司运营收入为113.49亿巴西雷亚尔，同比下降44.3%（2024年同期为203.83亿巴西雷亚尔）[50] - 2025年第二季度合并净利润为120.81亿雷亚尔，较2024年同期的145.92亿雷亚尔下降17.2%[78] - 2025年第二季度基本每股收益为2.83雷亚尔，较2024年同期的3.41雷亚尔下降17.0%[78] - 2025年上半年合并税前利润为240.55亿雷亚尔，较2024年同期的248.96亿雷亚尔下降3.4%[70] - 2025年上半年归属于淡水河谷公司股东的净利润为202.45亿巴西雷亚尔[26] - 2025年上半年产生的总价值增值为366.93亿巴西雷亚尔，较2024年同期的509.90亿巴西雷亚尔下降28.1%[29] 成本和费用（同比/环比） - 2025年第二季度财务费用为22.82亿巴西雷亚尔，同比增长20.0%[15] - 2025年第二季度所得税费用为2.00亿巴西雷亚尔，同比下降15.6%[15] - 2025年上半年产品和服务销售成本为217.99亿巴西雷亚尔，较2024年同期的184.31亿巴西雷亚尔增长18.3%[29] - 2025年上半年折旧、摊销和折耗为85.21亿巴西雷亚尔，较2024年同期的76.77亿巴西雷亚尔增长11.0%[29] - 公司2025年上半年销售成本为662.32亿巴西雷亚尔，较2024年同期的597.28亿巴西雷亚尔增长10.9%[59][61] - 2025年上半年销售和管理费用为15.87亿巴西雷亚尔，较2024年同期的14.13亿巴西雷亚尔增长12.3%[62] - 2025年上半年其他运营费用净额为27.65亿巴西雷亚尔，主要包括布鲁马迪纽事件相关费用11.44亿巴西雷亚尔[63] - 公司2025年上半年折旧、损耗和摊销费用为81.58亿巴西雷亚尔，较2024年同期的73.37亿巴西雷亚尔增长11.2%[59][61] - 2025年上半年人员成本为79.46亿巴西雷亚尔，较2024年同期的63.07亿巴西雷亚尔增长26.0%[61] - 2025年上半年折旧、折耗及摊销为85.21亿雷亚尔，较2024年同期的76.77亿雷亚尔增长11.0%[79] - 2025年上半年，供应商融资安排产生的财务费用为4.73亿雷亚尔（8200万美元），较2024年同期的4.56亿雷亚尔（9000万美元）增长3.7%[92] - 2025年第二季度与布鲁马迪纽事件相关的费用为5.32亿雷亚尔，较2024年同期的3.58亿雷亚尔增长48.6%[146] - 2025年上半年，公司为布鲁马迪纽事件计提的费用为11.44亿雷亚尔，较2024年同期的8.61亿雷亚尔增长32.9%[146] - 2025年上半年，公司为萨马科Fundão大坝坍塌事件计提了10.68亿雷亚尔的拨备增加，主要与修订个人赔偿计划完成成本相关[167] - 2025年第二季度综合收入表中，资产退役相关总费用为2.92亿巴西雷亚尔，较2024年同期的4.86亿巴西雷亚尔下降40%[180] - 2025年上半年，因运营停滞和闲置产能造成的损失为1.18亿巴西雷亚尔（约2000万美元）[184] 各业务线表现 - 2025年第二季度铁矿石业务调整后EBITDA为135.51亿巴西雷亚尔，同比下降15.4%（2024年同期为160.13亿巴西雷亚尔）[50] - 2025年第二季度能源转型金属业务调整后EBITDA大幅增长93.2%至40.43亿巴西雷亚尔（2024年同期为20.93亿巴西雷亚尔）[50] - 2025年第二季度铜业务调整后EBITDA增长66.8%至30.46亿巴西雷亚尔（2024年同期为18.26亿巴西雷亚尔）[50] - 公司2025年上半年净营业收入为936.26亿巴西雷亚尔，其中铁解决方案业务贡献780.89亿巴西雷亚尔，能源转型金属业务贡献155.37亿巴西雷亚尔[57] 各地区表现 - 2025年第二季度对中国市场净营业收入为244.36亿巴西雷亚尔，同比下降10.1%（2024年同期为271.81亿巴西雷亚尔）[52][53] - 2025年第二季度美国市场净营业收入增长16.6%至15.41亿巴西雷亚尔（2024年同期为13.22亿巴西雷亚尔）[52][53] - 中国是公司最大市场，2025年上半年净营业收入达464.53亿巴西雷亚尔，包括中国大陆收入460.92亿巴西雷亚尔（80.31亿美元）和台湾地区收入10.56亿巴西雷亚尔（1.84亿美元）[57] 现金流和资本支出 - 经营活动产生的现金流量净额为202.92亿巴西雷亚尔，较去年同期的239.47亿巴西雷亚尔下降15.3%[22] - 资本性支出（购置物业、厂房、设备和无形资产）为140.74亿巴西雷亚尔，与去年同期的138.62亿巴西雷亚尔基本持平[22] - 与萨马科大坝事故相关的支付款项为64.76亿巴西雷亚尔，远高于去年同期的9.76亿巴西雷亚尔[22] - 支付所得税（含结算计划）为61.21亿巴西雷亚尔，较去年同期的49.36亿巴西雷亚尔增长24.0%[22] - 向淡水河谷股东支付的股息和资本利息为113.65亿巴西雷亚尔，与去年同期的117.22亿巴西雷亚尔相比略有下降[22] - 2025年上半年已向淡水河谷公司股东支付股息和资本利息91.43亿巴西雷亚尔[26] - 2025年上半年经营活动产生的现金流为310.57亿雷亚尔，较2024年同期的343.56亿雷亚尔下降9.6%[79] - 2025年上半年，公司融资活动产生的现金流入为101.13亿雷亚尔，较2024年同期的50.55亿雷亚尔增长100%[81] - 2025年上半年，公司新增贷款和融资总额为186.74亿雷亚尔，较2024年同期的101.66亿雷亚尔增长83.6%[81][82] - 2025年上半年衍生品产生的现金流量净流入为16.13亿雷亚尔，远高于2024年同期的6.26亿雷亚尔，增幅约158%[118] 资产、负债和权益 - 期末现金及现金等价物为300.93亿巴西雷亚尔，较2024年12月31日的306.71亿巴西雷亚尔下降1.9%[24] - 总资产为4932.26亿巴西雷亚尔，较2024年底的4963.25亿巴西雷亚尔略有下降[24] - 归属于淡水河谷股东的权益为2141.75亿巴西雷亚尔，较2024年底的2067.72亿巴西雷亚尔增长3.6%[24] - 总负债为2722.61亿巴西雷亚尔，较2024年底的2826.05亿巴西雷亚尔下降3.7%[24] - 存货为286.06亿巴西雷亚尔，与2024年底的285.13亿巴西雷亚尔基本持平[24] - 2025年6月30日总权益为2209.65亿巴西雷亚尔，较2024年12月31日的2137.20亿巴西雷亚尔增长3.4%[26] - 公司总资产从2024年底的3408.57亿巴西雷亚尔减少至2025年6月30日的3263.25亿巴西雷亚尔，其中巴西资产占比最大为2393.70亿巴西雷亚尔[60] - 截至2025年6月30日，应收账款净额为126.91亿雷亚尔，较2023年12月31日的146亿雷亚尔下降13.1%[85] - 截至2025年6月30日，存货总额为286.06亿雷亚尔，较2023年12月31日的285.13亿雷亚尔基本持平[89] - 截至2025年6月30日，供应商和承包商应付款总额为297.62亿雷亚尔，较2023年12月31日的262.17亿雷亚尔增长13.5%[90] - 截至2025年6月30日，公司合并无形资产总额为585.03亿巴西雷亚尔，较2024年末的651.05亿巴西雷亚尔下降10.1%[109] - 截至2025年6月30日，公司合并物业、厂房及设备（PP&E）总额为2417.14亿巴西雷亚尔，较2024年末的2475.94亿巴西雷亚尔下降2.4%[111] - 截至2025年6月30日，母公司PP&E总额为1530.84亿巴西雷亚尔，较2024年末的1508.12亿巴西雷亚尔增长1.5%[112] - 公司金融资产总额从2024年末的497.65亿雷亚尔增至2025年中的512.30亿雷亚尔，而金融负债总额从1583.68亿雷亚尔微降至1582.68亿雷亚尔[127] - 总债务从2024年12月31日的960.12亿雷亚尔下降至2025年6月30日的973.83亿雷亚尔，净债务从650.1亿雷亚尔增至662.96亿雷亚尔[132] - 现金及现金等价物由306.71亿雷亚尔略降至300.93亿雷亚尔，其中美元计价部分从188.77亿雷亚尔减少至181.57亿雷亚尔[133] - 租赁负债从44.14亿雷亚尔减少至38.18亿雷亚尔，当期支付了3.61亿雷亚尔并产生8900万雷亚尔利息[141] - 截至2025年6月30日，与布鲁马迪纽事件相关的总负债为116.22亿雷亚尔，较2024年12月31日的121.98亿雷亚尔下降4.7%[147] - 截至2025年6月30日，与萨马科事件相关的拨备余额为178.95亿雷亚尔，较2024年12月31日的226.82亿雷亚尔下降21.1%[167] - 资产退役义务总额从2024年底的356.89亿巴西雷亚尔下降至2025年6月30日的338.43亿巴西雷亚尔，减少184.6亿巴西雷亚尔（约5.2%）[181] - 法律诉讼拨备总额从2024年底的62.72亿巴西雷亚尔降至2025年6月30日的57.26亿巴西雷亚尔，减少5.46亿巴西雷亚尔（约8.7%）[191] - 员工退休后福利义务从2024年底的67.1亿巴西雷亚尔增至2025年6月30日的73.1亿巴西雷亚尔，增加60亿巴西雷亚尔（约9%）[198] 财务业绩和金融工具 - 2025年第二季度其他财务项目净收益为26.49亿巴西雷亚尔，去年同期为净损失51.19亿巴西雷亚尔[15] - 2025年上半年财务业绩显著改善，实现金融收益21.86亿巴西雷亚尔，而2024年同期为金融亏损87.93亿巴西雷亚尔，主要受衍生金融工具收益76.39亿巴西雷亚尔推动[64] - 2025年上半年其他综合亏损为37.37亿巴西雷亚尔，主要受汇率折算调整亏损38.94亿巴西雷亚尔影响[26] - 2025年6月30日美元对巴西雷亚尔的收盘汇率为5.4571，较2024年12月31日的6.1923贬值11.9%[42] - 截至2025年6月30日，公司衍生金融资产为38.37亿巴西雷亚尔，较2024年末的4.22亿巴西雷亚尔大幅增长809%[115] - 截至2025年6月30日，公司衍生金融负债为12.43亿巴西雷亚尔，较2024年末的38.70亿巴西雷亚尔下降67.9%[115] - 公司总净风险敞口从2024年12月31日的负34.48亿雷亚尔显著改善至2025年6月30日的正25.94亿雷亚尔，主要受外汇及利率风险敞口由负34.02亿转为正26.06亿的推动[116] - 衍生品在损益表中的总收益从2024年上半年的负24.91亿雷亚尔大幅改善至2025年上半年的正76.39亿雷亚尔，增幅超过100%[117] - 外汇及利率衍生品名义金额从2024年末的114.90亿美元降至2025年6月30日的97.19亿美元，但其公允价值由负34.02亿雷亚尔转为正26.06亿雷亚尔[119] - 敏感性分析显示，若雷亚尔贬值25%，公司外汇及利率衍生品公允价值将损失61.42亿雷亚尔；若贬值50%，损失将扩大至148.89亿雷亚尔[119] - 大宗商品衍生品公允价值由2024年末的负1.11亿雷亚尔改善至2025年6月30日的负0.12亿雷亚尔，其中布伦特原油期权公允价值为3300万雷亚尔[120] - 公司现金及现金等价物与投资中，评级为A1的金额从2024年末的116.05亿雷亚尔略降至2025年中的106.08亿雷亚尔，但仍为最高占比类别[126] - 按公允价值计量的衍生金融资产从2024年末的4.22亿雷亚尔大幅增加至2025年中的38.37亿雷亚尔，主要归类为第二层级[128] - 参与性股东债券的公允价值从2024年末的137.27亿雷亚尔微降至2025年中的133.94亿雷亚尔，同样归类为第二层级[128] - 债券账面金额从450.03亿雷亚尔减少至419.25亿雷亚尔，而次级市场债券的公允价值从448.66亿雷亚尔微升至421.56亿雷亚尔[129][134] - 参与性股东债券的金融结果在三个月期间为负6.43亿雷亚尔，六个月期间为负4.18亿雷亚尔[130] - 公司使用衍生工具对冲巴西浮动利率债务的现金流风险，平均成本为每年3.21%[136] - 铁矿石和铜的临时定价应收账款对价格波动的敏感性为：铁矿石价格±10%将影响收入约10.86亿雷亚尔，铜价±10%将影响收入约3.36亿雷亚尔[88] 税务相关 - 2025年上半年合并所得税收益为36.95亿雷亚尔，而2024年同期为所得税费用19.78亿雷亚尔[70] - 2025年上半年税收优惠使所得税增加56.72亿雷亚尔，较2024年同期的38.89亿雷亚尔增长45.8%[70] - 截至2025年6月30日，不确定税务状况总额为546.28亿雷亚尔，较2023年12月31日的529.81亿雷亚尔增长3.1%[74] - 截至2025年6月30日，递延所得税资产净额为482.85亿雷亚尔，与2023年12月31日的482.93亿雷亚尔基本持平[71] - 截至2025年6月30日，所得税结算计划负债为75.47亿雷亚尔，适用SELIC利率为15.00%[72] - 2025年上半年联邦税收为69.25亿巴西雷亚尔，较2024年同期的49.17亿巴西雷亚尔增长40.8%[29] - 税务诉讼或有负债为3781.2亿巴西雷亚尔，是最大的潜在负债项目

财务表现 - 二季度形式上的EBITDA为34.2亿美元 超出分析师预期的33.1亿美元 [1] - 二季度调整后EBITDA为33.9亿美元 [1] - 二季度净利润21.2亿美元 显著高于分析师预期的16.1亿美元 [1] - 二季度净运营收入88.0亿美元 略低于分析师预期的88.7亿美元 [1]

淡水河谷（Vale）公布的第二季度净营业收入88.0亿美元，预期为88.7亿美元，息税折旧摊销前利润 34.2亿美元，预期为33.1亿美元。 ...