公司概况 - 公司是世界上最大的金属和矿业公司之一，市值排名前列，主要生产铁矿石、铁矿石球团和镍，同时也生产铜，镍和铜浓缩物中含有铂族金属、金、银和钴[8] - 公司在巴西和其他地区拥有大型物流系统，包括铁路、海上码头和港口，与矿业业务相互整合，还设有分销中心支持铁矿石的全球交付[8] - 公司通过子公司和合资企业在能源业务领域也有投资[8] 业务板块 - 公司的铁矿石解决方案部门在2023年实现净营业收入417.84亿美元，占总营业收入的81.6%，主要包括铁矿石、铁矿石球团和其他铁制品和服务[12] - 公司的能源转型金属业务在2023年实现净营业收入75.69亿美元，占总营业收入的18.1%，主要包括镍和其他产品以及铜[12] - 公司的能源转型金属业务主要通过子公司Vale Base Metals Limited（VBM）及其子公司进行，包括镍、铜、钴、铂族金属和其他贵金属[15] 生产布局 - 公司在巴西拥有三个系统用于生产和分销铁矿石，包括北部系统、东南部系统和南部系统[13] - 公司目前拥有多样化的铁矿石团粒组合，包括球团和燃结块，拥有八个巴西球团化工厂和两个阿曼球团化工厂[14] - 公司在加拿大和印度尼西亚拥有镍矿和加工厂，在英国和日本控制和运营镍精炼设施，在巴西帕拉州的Onça Puma也有镍业务[16] - 公司在巴西的Sossego和Salobo矿山生产铜精矿，在加拿大苏德伯里、沃伊西湾和朗港与镍矿业务一起生产铜精矿和铜阳极[17] 可持续发展 - 公司计划通过投资40-60亿美元来发展低碳解决方案，包括生物燃料、替代能源和可再生电力[57] - 公司计划在2030年前将巴西的可再生能源消耗达到100%，全球在2030年前达到100%[61] - 公司致力于保护森林，目前已经保护了约100万公顷的森林，并计划到2030年在公司产业范围之外再恢复和保护50万公顷的森林[64] 社会责任 - 公司已经支付了涉及Brumadinho大坝坍塌的基础设施工程和环境和社会修复行动的总额的68%，截至2023年12月，支付了28,848百万雷亚尔，提前支付了19,149百万雷亚尔的87%的义务和执行某些行动的义务的25%，相当于3,422百万雷亚尔[88] - 公司与米纳斯吉拉斯州公共辩护人办公室达成的协议涉及超过12,886名个人的和解，总额约为24亿雷亚尔[90] - 公司与公共劳工检察官和工会达成的和解协议涉及超过2,507名个人，总额约为18亿雷亚尔[91] - 公司与Pataxó和Pataxó Hã-Hã-Hãe土著人签署了另一份承诺书和其他协议，等待最终判决以完成对Pataxó和Pataxó Hã-Hã-Hãe土著人的支付[92] 风险与挑战 - 尾矿坝垮塌对公司业务、财务状况和声誉产生了不利影响，整体影响仍不确定[126] - 公司业务、运营和财务结果面临各种风险和不确定性，可能损害公司业务、声誉、财务状况和运营结果[122] - 尾矿坝垮塌对公司财务表现产生了显著影响，包括暂停运营导致收入减少、援助和修复支出增加等[128] - 公司可能需要对生产过程进行调整和投资，以应对暂停运营的影响，这可能导致成本增加[129] - 尾矿坝垮塌后，对采矿活动和相关活动的规定变得更加严格，可能导致公司报告的储量和资源减少或重新分类[132]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度的EBITDA为67亿美元，同比增加27亿美元，主要由于铁矿石价格上涨24%和运营费用降低 [26][30] - 铁矿石的实现价格为每吨128美元，同比上涨23美元 [27] - 2023年C1成本平均为每吨22.3美元，低于指导范围，预计2024年C1成本将在21.5至23美元之间 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铜的产量在第四季度增长了50%，主要得益于Salobo III的成功投产 [12] - 镍的产量符合指导，受益于7%的价格实现高于LME价格 [6][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过三个关键项目和Mega Hubs的开发，预计到2026年将铁矿石产量提升至3.4亿至3.6亿吨 [9] - 与Anglo American的合作将使公司能够利用彼此的基础设施，预计将为低碳钢铁生产提供高质量铁矿石 [22][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年的市场条件持乐观态度，预计将继续管理产品组合以最大化价值 [28][34] - 公司在安全和ESG承诺方面取得了显著进展，记录了历史最低的伤害频率 [39][40] 其他重要信息 - 公司宣布将于2024年3月支付24亿美元的股息，强调了对股东回报的承诺 [36] - 2023年在Brumadinho的赔偿结算中，已完成68%的赔偿义务 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于股息的未来展望 - 管理层表示将继续关注运营表现，乐观地看待未来的股息支付 [55][56] 问题: 关于Samarco的谈判进展 - 管理层表示正在努力达成解决方案，并希望在今年上半年达成协议 [56][57] 问题: 关于第四季度的运营表现 - 管理层指出，第四季度的强劲表现是由于可靠性管理和季节性计划的有效实施 [61] 问题: 关于中国以外市场的需求 - 管理层预计2024年中国以外市场将增长超过5%，并强调了对新市场的支持 [65] 问题: 关于与Anglo American的合作 - 管理层表示与Anglo American的合作将为双方带来协同效应，并计划在未来寻找更多类似的合作机会 [70][72] 问题: 关于镍资产的运营状况 - 管理层表示正在评估镍资产的运营，并计划在未来两到三年内实现20%至30%的生产力提升 [87]

业绩总结 - 2023年铁矿石生产达到3.21亿吨，超出2023年指导目标4%[8] - 2023年第四季度EBITDA为67.3亿美元，同比增加27亿美元，主要受益于铁矿石价格上涨和费用降低[73] - 2023年第四季度自由现金流为67.3亿美元，较第三季度的1640万吨销售量有所增加[60] 用户数据 - 2023年第四季度铜产量较上年同期增长50%，为2018年以来的最高水平[33] - 2023年第四季度镍产量为165千吨，符合指导目标[33] 成本与价格 - 2023年第四季度C1现金成本降至每吨20.8美元，环比下降5%[9] - 2023年第四季度铁矿石细粒价格实现为每吨139美元，较第三季度的128美元有所上升[60] - 2023年第四季度铁矿石价格为每吨139.1美元，基于前期曲线和平均参考价格[75] - 2023年第四季度镍的盈亏平衡成本为每吨15,000美元，同比下降19%[83] - 2023年第四季度所有费用的降低使得每吨费用减少2.4美元[81] - 2023年第四季度的效率计划使得每吨成本降低0.3美元[79] 未来展望 - 宣布2023年将分红24亿美元，预计于3月支付[99] - 2023年第四季度扩展净债务为139.1亿美元，目标范围为100-200亿美元[90] 其他信息 - Brumadinho综合修复协议已完成68%[34] - 2023年第四季度总记录伤害频率(TRIFR)降至1.06，为历史最低水平[30] - 2023年女性员工比例增加85%，达到24%[23]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度EBITDA为45亿美元，同比增长近5亿美元，主要得益于铁矿石和铜的实售价格分别上涨13%和16% [13] - 铁矿石和球团销量同比增长440万吨，减少了生产与销售之间的差距 [13] - 铁矿石C1现金成本（不包括第三方采购）环比下降16美元/吨，主要由于滞期成本降低和固定成本稀释 [14] - 铜产量同比增长10%，9个月累计增长22%，主要得益于Salobo III的成功投产 [8] - 镍业务单位成本上升，主要由于Sudbury维护成本增加和采矿方法变化 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 铁矿石解决方案业务：S11D继续保持高产量，球团产量同比增长11%，生产与销售差距缩小50% [7] - 能源转型金属业务：铜产量增长10%，Salobo III产能达到80%，预计2024年将进一步增加 [8] - 镍业务：产量按计划进行，Voisey's Bay矿向地下过渡，Onca Puma炉1号重建预计年底完成 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场需求强劲，铁矿石库存处于低位，钢铁出口量保持高位 [59] - 公司正在通过Mega Hubs项目减少对中国市场的依赖，转向中东和美国市场 [33][34] - 印度市场铁矿石需求增长，公司签订了500万吨的合同 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在加速铁矿石解决方案的开发，以应对全球脱碳需求，首个压块厂已开始调试，预计2024年达到工业级生产 [9] - 公司与H2 Green Steel和Petrobras签署战略协议，评估低碳解决方案和绿色氢能开发机会 [11] - 公司通过Agera开发可持续砂业务，并与BluestOne合作，利用尾矿生产肥料，推动循环采矿 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对中国的市场前景持乐观态度，认为政府支持将推动基础设施建设和钢铁需求 [62][63] - 公司认为高品位铁矿石和球团的需求将持续增长，尤其是在脱碳和电气化趋势下 [16] - 镍业务虽然短期内面临成本压力，但预计从2024年第三季度开始，随着Voisey's Bay项目的投产，成本将显著下降 [26] 其他重要信息 - 公司完成了第13座上游大坝的去特征化，并降低了B3/B4大坝的紧急级别，计划在2025年完成去特征化 [12] - 公司批准了20亿美元的股东回报计划，包括股息和股票回购，自2021年以来累计回购了16%的股份 [6][18] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 镍业务的成本改善和资本分配决策 [23] - 回答：镍业务在第四季度将通过增加销售和减少维护成本来改善单位成本，预计2024年第三季度后成本将显著下降 [25][26] - 资本分配方面，公司倾向于股息和股票回购相结合，20亿美元股息分配主要基于现金流和Base Metals合作伙伴关系的预期收益 [28] 问题2: 铁矿石业务的盈亏平衡点和市场变化 [30] - 回答：公司预计通过增加高品位产品产量和减少对中国市场的依赖，逐步改善铁矿石业务的盈亏平衡点 [32][33] - 公司正在通过Mega Hubs项目减少对中国市场的依赖，转向中东和美国市场，这将有助于降低运费成本 [34] 问题3: 铁矿石C1成本和中国市场溢价 [41] - 回答：C1成本在第三季度有所改善，预计第四季度将继续下降，主要由于外部因素如燃油价格上涨和市场溢价下降 [42][43] - 中国市场短期内对高品位铁矿石的需求受到钢铁行业低利润率的影响，但长期来看，脱碳趋势将推动高品位产品需求 [44][45] 问题4: 压块厂和Brucutu矿的运营进展 [48] - 回答：首个压块厂预计在11月初开始投产，第二个压块厂将在2024年第二季度调试，预计2024年下半年达到满负荷生产 [48] - Brucutu矿在Torto大坝恢复后，预计2026年才能完全恢复5条生产线 [49] 问题5: 资本支出和Samarco的谈判进展 [50] - 回答：公司预计资本支出将保持在60亿美元左右，Mega Hubs项目的投资将与客户共同承担 [51] - Samarco的谈判仍在进行中，预计2024年上半年达成解决方案 [50] 问题6: 铁矿石库存和镍价格展望 [53] - 回答：第四季度铁矿石销售将略高于生产，库存保持健康水平 [53] - 镍业务正处于过渡期，预计2024年第三季度后成本将显著下降，电动汽车需求仍将推动镍的长期需求 [56] 问题7: 铁矿石市场前景和Base Metals资本分配 [60] - 回答：公司对铁矿石市场持乐观态度，认为中国的基础设施刺激政策将推动需求 [62][63] - Base Metals的资本分配计划将在Vale Day上公布，重点是加速巴西的铜项目 [66]

财务表现 - 公司第三季度净营业收入为519.62亿巴西雷亚尔，同比下降0.2%[12] - 第三季度毛利润为211.11亿巴西雷亚尔，同比增长10.9%[12] - 第三季度营业利润为160.36亿巴西雷亚尔，同比增长8.1%[12] - 第三季度净利润为139.66亿巴西雷亚尔，同比下降39.7%[12] - 第三季度每股收益为3.21巴西雷亚尔，同比下降37.3%[12] - 前三季度净营业收入为1435.61亿巴西雷亚尔，同比下降12.3%[12] - 前三季度毛利润为576.30亿巴西雷亚尔，同比下降25.3%[12] - 前三季度营业利润为451.70亿巴西雷亚尔，同比下降35.8%[12] - 前三季度净利润为284.52亿巴西雷亚尔，同比下降62.9%[12] - 前三季度每股收益为6.37巴西雷亚尔，同比下降60.9%[12] - 2023年第三季度净营业收入为519.62亿巴西雷亚尔，同比增长0.3%[40] - 2023年第三季度中国市场净营业收入为287.13亿巴西雷亚尔，同比增长18.1%[40] - 2023年第三季度日本市场净营业收入为41.15亿巴西雷亚尔，同比增长12.4%[40] - 2023年前三季度净营业收入为1435.61亿巴西雷亚尔，同比下降12.3%[41] - 2023年前三季度中国市场净营业收入为692.63亿巴西雷亚尔，同比增长14.9%[41] - 2023年前三季度日本市场净营业收入为117.75亿巴西雷亚尔，同比增长15.1%[41] - 2023年前三季度巴西市场净营业收入为141.62亿巴西雷亚尔，同比增长19.8%[41] - 2023年第三季度总成本和费用为308.51亿巴西雷亚尔，同比下降6.6%[43] - 2023年第三季度销售和行政费用为7.32亿巴西雷亚尔，同比增长16.9%[44] - 2023年第三季度，公司税前收入为145.82亿巴西雷亚尔，同比下降46.8%[46] - 2023年前三季度，公司税前收入为399.73亿巴西雷亚尔，同比下降53.8%[46] - 2023年第三季度，公司净利润为138.64亿巴西雷亚尔，同比下降40.4%[49] - 2023年前三季度，公司净利润为279.58亿巴西雷亚尔，同比下降63.4%[49] - 2023年第三季度，公司每股基本和稀释收益为3.21美元，同比下降37.3%[49] - 2023年前三季度，公司每股基本和稀释收益为6.37美元，同比下降61%[49] 现金流量 - 公司2023年第三季度现金流量表显示，经营活动产生的净现金为140.86亿巴西雷亚尔，同比下降16.3%[1] - 公司2023年前三季度资本支出为189.91亿巴西雷亚尔，同比增长1.1%[1] - 公司2023年前三季度现金及现金等价物减少41.27亿巴西雷亚尔，同比下降12.1%[1] - 公司2023年前三季度支付的贷款和借款为30.90亿巴西雷亚尔，同比下降73.4%[1] - 公司2023年前三季度支付的股息和资本利息为177.26亿巴西雷亚尔，同比下降48.0%[1] - 公司2023年第三季度现金及现金等价物为198.64亿巴西雷亚尔，同比下降29.1%[1] - 公司2023年前三季度母公司现金流量表显示，经营活动产生的净现金为345.72亿巴西雷亚尔，同比增长13.6%[16] - 公司2023年前三季度母公司支付的贷款和借款为33.5亿巴西雷亚尔，同比下降90.8%[16] - 公司2023年前三季度母公司现金及现金等价物减少56.18亿巴西雷亚尔，同比下降79.9%[16] - 公司2023年第三季度母公司现金及现金等价物为22.78亿巴西雷亚尔，同比下降64.5%[16] - 2023年第三季度，公司经营活动产生的现金流量为202.26亿巴西雷亚尔，同比下降12.2%[50] - 2023年前三季度，公司经营活动产生的现金流量为586.69亿巴西雷亚尔，同比下降27.2%[50] 债务与融资 - 2023年9月30日，公司总债务为628.77亿巴西雷亚尔，较2022年底增加7.8%[51] - 2023年6月，公司发行了72.77亿巴西雷亚尔（15亿美元）的债券，票面利率为6.125%，2033年到期[52] - 公司在2022年6月回购了65.2亿巴西雷亚尔（12.91亿美元）的债券，并支付了5.68亿巴西雷亚尔（1.13亿美元）的溢价，记录为“其他费用”[55] - 公司在2022年1月提前偿还了9.93亿巴西雷亚尔（2亿美元）的贷款，该贷款原定于2023年到期[55] - 公司在2023年第三季度和2022年第三季度的非现金交易中，资本化的贷款和借款成本分别为2200万巴西雷亚尔和4900万巴西雷亚尔[56] - 截至2023年9月30日，公司净债务为501.21亿巴西雷亚尔，较2022年12月31日的412.99亿巴西雷亚尔增加21.4%[99] - 截至2023年9月30日，公司总贷款、借款和租赁为702.89亿巴西雷亚尔，较2022年12月31日的663.30亿巴西雷亚尔增加6%[99] - 截至2023年9月30日，公司金融负债总额为1309.29亿巴西雷亚尔，较2022年12月31日的1273.86亿巴西雷亚尔增加2.8%[95] - 截至2023年9月30日，公司参与性股东债券负债为120.42亿巴西雷亚尔，较2022年12月31日的142.18亿巴西雷亚尔减少15.3%[97] - 截至2023年9月30日，公司租赁负债为74.12亿巴西雷亚尔，较2022年12月31日的79.89亿巴西雷亚尔减少7.2%[99] - 截至2023年9月30日，公司未来债务支付总额为6198.2亿巴西雷亚尔，其中利息支付为343.96亿巴西雷亚尔[102] 资产与负债 - 公司在2023年9月30日的应收账款总额为170.01亿巴西雷亚尔，相比2022年12月31日的227.63亿巴西雷亚尔有所减少[56] - 公司在2023年9月30日的存货总额为256.09亿巴西雷亚尔，相比2022年12月31日的233.86亿巴西雷亚尔有所增加[60] - 公司在2023年9月30日的供应商和承包商应付账款总额为279.55亿巴西雷亚尔，相比2022年12月31日的232.78亿巴西雷亚尔有所增加[61] - 公司在2023年9月30日的其他金融资产总额为21.35亿巴西雷亚尔，相比2022年12月31日的17.88亿巴西雷亚尔有所增加[62] - 公司在2023年9月30日的其他金融负债总额为77.08亿巴西雷亚尔，相比2022年12月31日的87.25亿巴西雷亚尔有所减少[62] - 公司在2023年9月30日的投资于联营企业和合营企业的股权结果为48.7亿巴西雷亚尔，相比2022年同期的89.3亿巴西雷亚尔有所减少[64] - 公司在2023年9月30日的资产负债表中，因出售非控制性权益而产生的资本减少为78.85亿巴西雷亚尔，导致“其他金融项目净额”中记录了79.38亿巴西雷亚尔的收益[66] - 截至2023年9月30日，公司总资产为389.88亿巴西雷亚尔，相比2022年12月31日的467亿巴西雷亚尔有所减少[196] - 截至2023年9月30日，公司总负债为677.06亿巴西雷亚尔，相比2022年12月31日的741.56亿巴西雷亚尔有所减少[196] - Vale International S.A.的应收账款从2022年的460.21亿巴西雷亚尔减少到2023年的383.46亿巴西雷亚尔[196] - Minerações Brasileiras Reunidas S.A.的其他资产从2022年的229百万巴西雷亚尔增加到2023年的236百万巴西雷亚尔[196] - Salobo Metais的现金及现金等价物从2022年的36百万巴西雷亚尔增加到2023年的72百万巴西雷亚尔[196] - 联合企业中的Pelletizing companies的应收账款从2022年的128百万巴西雷亚尔增加到2023年的69百万巴西雷亚尔[196] - MRS Logística S.A.的应收账款从2022年的299百万巴西雷亚尔减少到2023年的171百万巴西雷亚尔[196] - 股东Bradesco的应收账款从2022年的802百万巴西雷亚尔减少到2023年的744百万巴西雷亚尔[196] - 养老金计划的资产从2022年的70百万巴西雷亚尔增加到2023年的90百万巴西雷亚尔[196] 股东回报与股票回购 - 2023年7月，公司向股东支付了8,277百万巴西雷亚尔（17.44亿美元）的资本利息[33] - 2023年10月，公司批准了额外的股东报酬，总额为10,033百万巴西雷亚尔（20亿美元），其中包括3,295百万巴西雷亚尔的资本利息和6,738百万巴西雷亚尔的股息[34] - 2023年10月，公司批准了新的股票回购计划，最多回购1.5亿股普通股或其相应的ADR[35] - 2023年7月27日，董事会批准向股东支付8,277雷亚尔（1,744百万美元）的资本利息，作为2023年全年预付报酬，该金额已在2023年9月全额支付[183] - 2023年2月16日，董事会批准向股东支付8,130雷亚尔（1,569百万美元）的报酬，其中5,865雷亚尔（1,132百万美元）为最低法定报酬，2,265雷亚尔（437百万美元）为额外报酬，该金额已在2023年3月全额支付[184] - 2022年2月24日，董事会批准向股东支付17,849雷亚尔（3,500百万美元）的额外报酬，作为2021年全年报酬，该金额已在2022年3月全额支付[185] - 2022年12月1日，董事会批准向股东支付1,319雷亚尔（254百万美元）的资本利息，作为2022年全年预付报酬，该金额已在2023年3月全额支付[186] - 2023年9月30日，公司通过股票回购计划回购了181,697,102股，耗资13,374百万雷亚尔，2022年同期回购了297,929,979股，耗资25,564百万雷亚尔[187] 法律诉讼与赔偿 - 公司因Brumadinho大坝事故已支付赔偿金12.21亿巴西雷亚尔，剩余赔偿金为36.61亿巴西雷亚尔[109] - 公司因Brumadinho大坝事故的社会和环境修复费用为41.54亿巴西雷亚尔[109] - 公司因Brumadinho大坝事故的个体赔偿金为5.08亿巴西雷亚尔[109] - 公司因Brumadinho大坝事故的其他承诺费用为13.84亿巴西雷亚尔[109] - 公司因Brumadinho大坝事故的总负债为160.09亿巴西雷亚尔，其中流动负债66.29亿，非流动负债93.80亿[109] - 公司因Brumadinho大坝事故的折扣率为9.35%[109] - 公司因Brumadinho大坝事故在2023年前九个月的其他运营费用为18.16亿巴西雷亚尔（约合3.63亿美元）[109] - 公司因Brumadinho大坝事故与SEC达成和解，支付2.85亿巴西雷亚尔（约合5600万美元）[122] - 公司因Brumadinho大坝事故被CGU罚款8600万巴西雷亚尔（约合1800万美元），并已支付[128] - 公司因Samarco事故面临多项法律诉讼，包括巴西联邦公共检察办公室提出的R$1550亿（US$310亿）索赔，公司需承担其中50%的金额[141] - 2023年3月，联邦法院要求公司和BHP Brasil为受Samarco Fundão大坝倒塌影响的地区提供总计R$103亿（US$21亿）的司法存款，公司需承担其中50%的金额[146] - 公司因Samarco事故与英国法院的管辖权争议，英国法院在2023年8月驳回了公司的初步申请，公司认为任何潜在损失都将通过TTAC的赔偿得到抵消[151] - 公司因Samarco事故与巴西联邦和州检察官进行谈判，寻求就Framework Agreement和R$1550亿（US$310亿）索赔达成最终和解[142] - 公司因Samarco事故与BHP签署协议，BHP将通过资本贡献向Samarco提供额外现金需求，这些贡献由Vale和BHPB直接支付给Renova基金会[138] - 公司因Samarco事故与巴西联邦政府签署承诺书，延长上游大坝去特征化项目的完成期限，并记录了额外的R$192百万（US$37百万）拨备[154] 业务调整与交易 - 公司签署协议出售能源转型金属业务13%的股权，交易金额约为170亿巴西雷亚尔（34

股东分红 - 股东分红总额为每股2.331661567雷亚尔，其中股息为每股1.565890809雷亚尔，资本利息为每股0.765770758雷亚尔[4] - 股东分红将于2023年12月1日支付，B3交易所的股东截止日期为2023年11月21日，纽约证券交易所的ADR持有者记录日期为2023年11月24日[5] 股票回购计划 - 新股票回购计划将回购最多1.5亿股普通股及其对应的美国存托凭证（ADRs），约占流通股的3.5%[8] - 当前股票回购计划已累计回购360,324,179股，计划在未来取消这些股份[8] - 新股票回购计划的期限为18个月，从当前计划结束后的2023年10月27日开始[8]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度EBITDA为41亿美元，同比下降14亿美元，主要原因是铁矿石粉矿实现价格下降15美元/吨，以及镍实现价格下降3000美元/吨 [14] - 铁矿石C1现金成本（不含第三方采购）环比下降至2350美元/吨，全年C1成本指引调整为2150至2250美元/吨 [15] - 铜业务的全成本为3000美元/吨，环比下降1800美元/吨，主要得益于Salobo III的增产 [17] - 镍业务的全成本为17000美元/吨，全年成本指引调整为15500至16000美元/吨 [18] - 公司第二季度自由现金流受到营运资本和Brumadinho相关支出的负面影响 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 铁矿石业务 - 铁矿石业务表现强劲，S11D创下第二季度产量纪录，Itabira和Vargem Grande表现良好，产品组合显著改善 [6] - Gelado大坝的投产将增加Brucutu运营的球团矿供应，并改善产品组合的平均质量 [4] - 铁矿石C1现金成本下降至2350美元/吨，全年C1成本指引调整为2150至2250美元/吨 [15] 能源转型金属业务 - 铜产量同比增长41%，主要得益于Salobo III的提前投产和Sossego的改进 [7] - 铜销量同比增长43% [7] - 镍产量同比增长8%，主要得益于Sudbury矿山的稳定表现和印度尼西亚产量的提升 [7] - Salobo III的增产预计将在2024年底达到峰值，每年增加30至40千吨铜产量 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西雷亚尔升值对C1成本产生负面影响，每升值010雷亚尔，C1成本增加030美元/吨，全成本增加050美元/吨 [16] - 铜业务受益于Salobo III的增产和Sossego的改进，全成本下降至3000美元/吨 [17] - 镍业务受到Voisey's Bay矿山过渡期和Long Harbour维护的影响，全成本保持在17000美元/吨 [18] 公司战略和发展方向 - 公司与世界级投资者达成战略合作伙伴关系，能源转型金属业务估值达到261亿美元 [4][13] - 公司计划在未来十年投资250亿至300亿美元，将铜产量从350千吨/年提升至900千吨/年，镍产量从175千吨/年提升至300千吨/年 [13] - 公司致力于实施全球尾矿管理标准（GISTM），并计划在2025年前对所有尾矿设施进行全面合规 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年的生产目标充满信心，预计将继续改善资产可靠性 [20] - 公司认为能源转型金属业务在全球能源转型中具有独特的竞争优势，未来将发挥重要作用 [11][20] - 管理层强调资本分配的纪律性，将继续通过股息和股票回购为股东创造长期价值 [5][19] 其他重要信息 - 公司宣布将分配174亿美元的股东回报，支付时间为9月 [5] - 公司第三轮股票回购计划已完成69%，自2021年以来已回购约16%的股份 [6] - 公司与Manara Minerals Investment Company和Engine No 1达成合作伙伴关系，预计将为股东创造长期价值 [11][13] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于成本差异和合作伙伴的战略贡献 - 北部系统的C1成本在15美元/吨左右，随着北部系统产量的增加，成本将继续改善 [23] - 合作伙伴Manara和PIF将为公司带来长期投资和行业经验，Engine No 1则提供ESG方面的支持 [24][25] 问题: 关于24亿美元的资金分配 - 24亿美元将返回母公司，用于资本分配框架下的未来用途，可能包括股东回报 [29] 问题: 关于合作伙伴的股息权利和公司治理 - 合作伙伴没有特殊股息权利，协议基于市场条件 [33] - 公司治理结构完善，能够避免领导层变动带来的问题 [33] 问题: 关于VBM的未来发展路径 - VBM的未来发展将集中在执行现有资产和加速增长，未来可能考虑IPO或合并 [36][37] 问题: 关于VBM的资本分配和股息政策 - VBM将保持独立的资产负债表，但不会影响Vale的净债务目标和现金回报政策 [50] 问题: 关于VBM的投资计划和资金需求 - VBM计划在未来十年投资250亿至300亿美元，资金来源可能包括内部现金流、资本市场和合作伙伴 [55] 问题: 关于镍资产的运营情况 - Voisey's Bay和Sudbury的运营按计划进行，未来将通过资产审查加速价值释放 [62][63] 问题: 关于巴西矿业税和Engine No 1的角色 - 公司正在密切关注巴西矿业税的讨论，目前没有重大影响 [65] - Engine No 1将在VBM的战略决策中发挥重要作用，帮助推动长期价值 [65]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度EBITDA为37亿美元，同比下降27亿美元，主要原因是铁矿石价格下降和销量减少 [16] - 铁矿石平均实现价格为1086美元/吨，同比下降23%，主要受基准价格下降和销售质量影响 [17] - C1现金成本（不含第三方采购）上升至236美元/吨，主要受一次性事件、产量结构变化和地质通胀影响 [18] - 公司预计全年C1成本将在20至21美元/吨之间，主要得益于北部系统产量恢复和生产力提升 [19] - 铜产量同比增长18%，销售增长25%，主要得益于Salobo III项目的启动 [9] - 镍产量受Ovoid矿枯竭和Voisey's Bay项目过渡期影响，但Sudbury矿表现优异，创下2017年以来的最高产量 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 铁矿石业务 - 铁矿石产量同比增长370万吨，主要得益于S11D项目的卡车无轨系统和新增破碎机的良好表现 [4] - 球团产量同比增长20%，主要得益于原料供应增加和球团厂资产可靠性提升 [4] - 北部系统S11D项目资产可用性提高，非计划维护减少，产量稳定 [6] - 南部和东南部系统尽管遭遇强降雨，仍实现了强劲产量 [7] - 公司预计将在下半年弥补因天气和供应链调整导致的销售缺口 [4][7] 能源转型金属业务 - 铜产量增长18%，销售增长25%，主要得益于Salobo III项目的启动和Sossego资产可用性提升 [9] - Sudbury矿镍产量创下过去5年新高，但成品镍产量受Ovoid矿枯竭和Voisey's Bay项目过渡期影响 [9] - Salobo III项目预计将在20个月内达到满负荷生产，每年增加3至4万吨铜产量 [10] - 公司在印尼的Pomalaa和Morowali项目取得重要进展，预计2025年启动 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场需求复苏，钢铁产量增加，但房地产市场的波动性仍是主要风险 [42][43] - 中国以外的市场需求增长15%至2%，供应增长有限，市场供需平衡紧张 [45] - 公司计划通过增加高品位矿石和球团产量，满足中东、日本和欧洲市场的需求 [59][60] 公司战略和发展方向 - 公司致力于成为可持续采矿的领导者，通过提升尾矿坝安全管理和推进能源转型金属业务实现目标 [12][13] - 公司正在推进能源转型金属业务的独立运营，计划通过IPO或M&A实现价值释放 [52][53] - 公司将继续通过资本分配策略，包括股息和股票回购，为股东创造价值 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年的生产目标充满信心，预计季节性挑战将逐渐消退 [6] - 公司认为铁矿石市场供需平衡紧张，价格存在上行风险 [45] - 公司对铜和镍的全年生产目标保持信心，预计Salobo III项目将在年底对产量做出重要贡献 [10] 其他重要信息 - 公司在第一季度支付了18亿美元股息，并完成了第三轮股票回购计划的47% [6] - 公司在尾矿坝安全管理方面取得显著进展，10座尾矿坝已被外部独立评审机构认定为安全稳定 [12] - 公司在Brumadinho赔偿方面已完成59%的承诺 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 成本上升趋势及应对措施 - 公司认为第一季度成本上升主要受临时性因素影响，如Ponta da Madeira港的装运限制和第三方矿石采购增加 [28] - 预计下半年随着Carajás产量恢复和Torto项目投产，成本将逐步恢复正常 [28][34] 问题: 行业并购趋势及公司策略 - 公司表示将继续专注于铁矿石和能源转型金属业务，并在合适的时机通过有机增长和并购实现扩张 [26][27] - 公司计划通过能源转型金属业务的独立运营平台进行并购，而非使用Vale的资产负债表 [49] 问题: 中国市场需求及铁矿石价格展望 - 公司认为中国市场需求复苏，但房地产市场的波动性仍是主要风险 [42][43] - 预计铁矿石市场供需平衡紧张，价格存在上行风险 [45] 问题: 第三方矿石采购及资本分配策略 - 公司预计2023年第三方矿石采购量将小幅增长，约200万至300万吨 [48] - 公司将继续专注于资本分配策略，包括股息和股票回购，并计划在第四季度完成第三轮股票回购计划 [22][49] 问题: 能源转型金属业务的独立运营及IPO计划 - 公司计划在年中完成能源转型金属业务的少数股权出售，并可能在未来通过IPO实现价值释放 [51][52] - 公司已任命Mark Cutifani为能源转型金属业务董事会主席，以推动业务发展和价值释放 [52][53]

公司概况 - 公司2022年总营收为438.39亿美元，其中铁矿石业务占64.3%，能源转型金属业务占19.2%[11] - 公司在巴西拥有三大铁矿系统，包括北部系统、东南部系统和南部系统[12] - 公司在加拿大和印尼拥有主要镍业务，在巴西、加拿大和马里兰州拥有铜业务[13][14] 战略规划 - 公司计划成为可持续和以客户为中心的材料公司,在安全、坝体管理、多元化和包容性等方面持续改进[18][19][20][22][26] - 公司计划通过提高产品品质、发展低碳解决方案和灵活的项目开发来引领能源转型金属供给[29][30][31] - 公司计划保持健康的资产负债表,通过提高成本效率和有效的资本配置来为股东创造价值[33][35] 资产出售 - 出售CSP钢铁厂的全部股权,获得21.94亿美元[37] - 出售中西部系统资产,获得约1.4亿美元[38] - 出售韩国Nickel Corporation 25%间接股权,获得约1740万美元[39] - 出售煤炭业务,获得2.7亿美元加10年特许权使用费[40] - 出售加州钢铁公司50%股权,获得约4.37亿美元[41] - 出售Vale Manganês的铁合金和锰矿业务,获得4000万美元[42] - 出售小型水电站,获得约600万美元[42] - 出售Vale Nickel Dalian,获得2800万美元[42] 并购计划 - 计划收购VOPC剩余30%股权,约1.3亿美元[43] 可持续发展 - 公司致力于成为全球森林保护和造林的催化剂，目前帮助保护约100万公顷森林，到2030年计划恢复和保护50万公顷以上的森林[65] - 公司采用干法选矿方式生产铁矿石的比例从2021年的70%提高到2022年的79.26%，目标是至少70%的总产量来自干法选矿[66] - 公司致力于成为社区发展的合作伙伴，关注人权管理并开展人权尽职调查，到2022年76%的运营点完成人权尽职调查[68][69] - 公司建立了社区参与计划，到2026年将100%的高优先级社区实施参与计划[70][71] - 公司在多元化、公平和包容性方面设立目标，2022年女性员工占比22.1%，高管中女性占比22.6%[76] 社会责任 - 公司于2019年2月与米纳斯吉拉斯州和其他公共机构签订了初步和解协议，承诺从2019年1月至2021年10月向布鲁马迪尼奥及下游社区的居民支付紧急救助款项,总计约23亿雷亚尔[96] - 公司于2019年4月与米纳斯吉拉斯州公共辩护人办公室签订协议,建立针对财产和其他经济及精神损害索赔的庭外和解框架,截至2022年12月已与11,087名受影响者签订5,418份赔偿协议,总金额约20亿雷亚尔[97] - 公司于2019年7月与公共劳动检察官和工会签订和解协议,截至2022年12月已与250名死亡工人家属签订1,478份赔偿协议,总金额超过11.6亿雷亚尔[98] - 公司于2021年3月与米纳斯吉拉斯州公共辩护人办公室签订协议,规定向受新利马市圣塞巴斯蒂安-阿瓜斯-克拉拉斯(马卡科斯)疏散影响的人员支付赔偿[99] - 公司于2022年9月与受布鲁马迪尼奥坝坍塌影响的帕塔克斯和帕拉克斯-哈-哈-哈埃原住民社区签订两份赔偿协议[100] - 截至2022年12月,多于40.9万人在多西河流域共获得136亿雷亚尔的赔偿和紧急财务援助[123] - 2022年,根据法院命令,雷诺瓦基金会恢复了紧急生活补助的支付,并创建了一个谈判桌来解决赔偿过程中的争议,并推进基本环境计划的议程,适当咨询和参与社区决策[124] 公司治理 - 公司重组并优化了董事会下属委员会的职责分工,进一步完善公司治理[82] - 公司将ESG指标纳入高管薪酬考核体系,ESG指标占总薪酬的12%[83] - 公司建立了全面的风险管理体系,包括5个风险执行委员会和5个董事会咨询委员会[84][85][86] - 公司持续推进文化转型,致力于成为更加以人为本的公司[87] 财务表现 - 2022年,公司铁矿石和镍产品分别占净营收的80%和15%,铜产品占4%,铁矿石价格每吨下降1美元将减少公司2022年营业收入约2.79亿美元[134][135] - 公司大部分收入、应收账款和债务以美元计价,而功能货币为巴西雷亚尔,汇率变动可能导致外汇损益和现金流量波动[136][138] - 燃料油、天然气和电力成本占公司2022年总销售成本的6.8%,电力成本占3%,未来能源短缺和价格上涨可能会对公司业务产生不利影响[139][140] 风险因素 - 生产成本和资本投资增加，需要进行额外的生产流程调整和投资以应对暂停运营或满足新的安全要求[148] - 采矿业务受到更多监管和限制,尤其是尾矿坝安全方面的新规定[149] - 布鲁马迪尼水坝坍塌事故可能导致更多环境影响和损失[150] - 新的坝体许可和运营规定可能导致公司储量和资源的减少或重新分类[151] - 保险成本上升,可能无法获得某些风险的保险[151] - 赔偿协议未设上限,可能面临更多索赔和诉讼[153] - 项目实施存在多方面风险,可能导致成本增加和进度延迟[154,155,156] - 业务运营面临多种风险,如天气、事故、疫情、劳资纠纷等[157,158,159,160,161,162] - 地缘政治局势和军事冲突可能对业务造成不利影响[163,164,165] - 公司业务受到自然灾害如风暴、干旱、洪水、地震和海啸的严重影响,可能导致销售下降[187] - 公司业务受到疫情、流行病或疾病爆发(如COVID-19)的严重影响,可能导致成本上升和供应链延迟中断[188,189] - 与当地社区的分歧可能对公司业务和声誉产生不利影响[190] - 公司依赖的网络安全控制、信息技术、操作技术和电信系统发生故障可能对业务和声誉造成不利影响[191,192] - 公司需要遵守数据保护和隐私法律法规,违反可能导致处罚和声誉受损[194] - 公司涉及的法律诉讼和调查可能对业务产生重大不利影响[195,196,197] - 公司作为Samarco的股东,也面临着2015年Fundão尾矿坝溃坝事故的后果[198] - 公司在经营所在国家的政治、经济和社会条件恶化可能对业务产生负面影响[199,200,201,202] - 公司可能面临新税费或现有税费上调、资源民族主义等政策变化的风险[203,204,205]

公司基本信息 - 公司总部位于巴西里约热内卢的Praia de Botafogo nº 186, 18º andar, Botafogo[2] - 公司通过20-F表格提交年度报告[2] 报告提交与格式 - Vale S.A. 提交了2023年3月的6-K表格，报告了外国私人发行人的信息[1] - 公司未以纸质形式提交6-K表格[2] - 公司未根据证券交易法1934年的12g3-2(b)规则向委员会提供信息[2] 报告签署信息 - 报告由投资者关系主管Ivan Fadel签署[4] - 报告签署日期为2023年3月31日[4]