财务表现 - 公司2025年第一季度营收81.2亿美元 同比下滑4% 低于Zacks一致预期81.6亿美元 形成-0.5%的营收意外 [1] - 每股收益0.35美元 同比降低10.3% 较分析师共识预期0.37美元产生-5.41%的EPS意外 [1] - 过去一个月股价回报率-4.1% 跑赢Zacks S&P 500综合指数-4.8%的跌幅 当前Zacks评级为"持有" [3] 分项业务数据 - 铜销量61千公吨 显著低于分析师平均预估84.7千公吨 [4] - 镍销量39千公吨 接近分析师平均预估40.43千公吨 [4] - 铁矿石细粉收入51.5亿美元 略超分析师平均预估51.4亿美元 [4] - 铜及副产品收入9亿美元 低于分析师平均预估9.327亿美元 [4] - 镍及副产品收入9.69亿美元 超出分析师平均预估8.9054亿美元 [4] - 铁矿石球团收入10.6亿美元 略低于分析师平均预估10.8亿美元 [4] 分析维度 - 投资者需综合考量同比变化与华尔街预期的偏离程度 这些关键指标能更准确反映公司财务健康状况 [2] - 将实际数据与上年同期及分析师预估对比 有助于更精准预测股价走势 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度，公司按备考基准计算的EBITDA达到32亿美元，同比下降8%，主要因铁矿石价格同期下跌16% [23] - 第一季度，铁矿石C1现金成本（不包括第三方采购）降至每吨21美元，同比下降11%，全年C1成本指引为每吨20.5 - 22美元 [24] - 第一季度，公司的总成本同比下降7%，降至每吨54.4美元，为2022年第一季度以来的最低水平 [25] - 第一季度，公司能源转型金属业务的铜全成本下降63%，降至每吨1200美元，远低于每吨2800 - 3000美元的指引范围；镍全成本同比下降4% [26][27] - 第一季度，公司的自由现金流约为5亿美元，低于上一季度的8亿美元，主要受季节性EBITDA下降和低于正常水平的营运资金变动影响 [28] - 第一季度，公司总资本支出同比略有下降，符合2025年约59亿美元的指引 [29] - 第一季度，公司扩大后的净债务增至182亿美元，公司将在未来几个季度将其降至目标区间的中间水平 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 铁矿石业务 - 第一季度，铁矿石销量同比增长4%，达到6600万吨，产量同比下降4%，主要受北部系统降雨量增加影响 [9] - S11D矿在第一季度实现了该季度的最高产量 [10] - Vargem Grande和Capanema项目于2024年底投产，2025年将合计生产4000万吨铁矿石，预计在2026年上半年达到满负荷生产 [12] - S11D的Plus 20项目进展顺利，截至3月已完成73%的实物进度，预计于2026年下半年投产，预计C1成本为每吨十几美元 [12][13] 能源转型金属业务 - 公司能源转型金属业务的企业产量同比增长11%，达到2020年第一季度以来的最高水平，主要得益于Salobo和Sossego矿的运营以及加拿大Voisey's Bay项目的增产 [15] - 镍产量同比增长11%，主要得益于Voisey's Bay和Onça Puma矿的贡献 [15] - 基本金属部门的EBITDA较去年同期增长了一倍多 [16] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 2025年第一季度，中国GDP为5.4%，高于钢铁市场预期；粗钢产量增长0.6%；固定资产收入增长4%，制造业和基础设施表现强劲 [44][45] - 中国钢铁市场的高炉利用率超过90%，库存下降 [47] - 本季度中国铁矿石进口量略有下降，库存也有所减少 [48] 其他市场 - 日本建筑市场低迷，韩国汽车制造业面临困难，欧盟部分工厂关闭 [49][50] - 印度和东南亚部分国家市场增长，全球市场供需基本平衡，预计铁矿石价格将维持在每吨100美元左右 [50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造领先的矿业平台，拥有灵活的资产组合，以适应不同的市场条件 [6] - 公司将继续优化铁矿石产品组合，优先供应中品位产品，以提高业务价值 [10] - 公司推进“未来矿业”议程，投资前沿技术，提高运营的安全性和效率，目前已有三座矿山使用自主设备 [13] - 公司与GIP建立战略合作伙伴关系，成立Aliança Energia合资企业，预计下半年完成交易，公司将持有30%的股份，并获得10亿美元现金收益 [17][18] - 公司推出Novo Carajás计划，致力于提高铜产量，并将北部矿区的产量恢复到每年2亿吨 [94] - 行业面临贸易战和市场不确定性，公司需提高成本竞争力和资本配置效率，以应对挑战 [8][41] - 随着Simandou项目的推进，行业竞争将加剧，但公司认为市场对高品位铁矿石的过剩供应可能不如预期，公司可通过灵活的产品组合和供应链应对竞争 [112][114][115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管短期市场存在波动和不确定性，但公司对未来持乐观态度，相信当前的行动将为所有利益相关者创造价值 [7][9] - 公司将继续关注宏观经济环境的变化，加强成本控制和资本配置的纪律性，以确保业务的韧性和可持续发展 [41][31] - 公司对能源转型金属业务的未来发展充满信心，将继续提升运营绩效，加速铜业务的增值增长 [16] 其他重要信息 - 公司发布了2024年综合报告，披露了ESG进展和挑战，2024年在脱碳计划上投资超过2.5亿美元，目标是到2050年实现范围1和2的净零排放 [18][19] - 公司通过再利用尾矿和其他材料，回收了近3000万吨铁矿石，减少了浪费并创造了价值 [20] - 公司建立了社区关系计划，与当地社区分享运营信息，倾听他们的意见和关切，并将其纳入业务决策 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：中国铁矿石市场的健康状况如何？在当前宏观不确定性下，公司的资本配置策略有何变化？请解释产品组合变化背后的原因和整体商业策略 - 公司认为市场情况不稳定且难以预测，不同地区反应不同 中国市场有信心也有谨慎情绪，GDP、粗钢产量、固定资产收入等指标表现良好，高炉利用率上升，库存下降，市场基本平衡，但房地产市场仍面临挑战 公司将密切关注宏观环境变化，注重成本效率和资本配置纪律性，以确保流动性和效率提升 [43][44][41] - 公司重新设计了产品组合，以适应市场需求，向集中低品位铁矿石以提供中品位产品转变，并推出Carajás中品位产品，目标是实现绝对价值最大化，同时保持供应链的灵活性 [57][58][64] 问题2：在铁矿石价格下跌的情况下，公司将在什么价格水平削减高成本产能？削减多少产能？资本支出效率计划进展如何？是否有进一步下调资本支出的空间？ - 由于市场情况不确定，难以确定具体的价格水平和削减产能的数量 公司预计今年价格将保持稳定，将根据市场反应和成本情况灵活调整产能 [66][68] - 第一季度资本支出季节性较低，公司仍维持全年59亿美元的指引，并持续寻求提高效率的机会，但目前暂无进一步下调的计划 [69] 问题3：公司是否会将Aliança Energia交易的10亿美元现金收益以股息形式返还给股东？是否有特定的净债务水平会增加派发特别股息的可能性？公司是否有机会下调全年现金成本指引并超出产量指引？ - 目前市场条件不确定，不是讨论特别股息的合适时机 该交易的现金流入已纳入公司降低净债务的计划中，若净债务降至15亿美元以下，派发特别股息或进行更多回购的可能性将增加 [75][76] - 第一季度成本表现良好，但第二季度通常季节性较差，预计C1成本将高于第一季度，但仍低于去年同期 公司对全年成本指引有信心，目前暂无下调计划 [77][78] 问题4：公司购买第三方铁矿石的策略是什么？考虑到Vargem Grande和Capanema项目的投产，购买量将如何变化？ - 公司只会在有价值增值的情况下购买第三方铁矿石 若价格维持在每吨100美元左右，购买量将与去年相近，约为2500万吨；若价格下降，将逐步削减非盈利矿石的购买量 [82][83] 问题5：Briquettes Tubarão二号厂的投产进度如何？客户对该产品的接受程度如何？在当前铁矿石市场情况下，公司是否需要增加在巴西的铁矿石储量？ - 从客户反馈来看，工业试验非常成功，目前正在进行更长时间的工业试验，预计未来几个月将向全球客户发送产品批次 工厂按计划投产，上个月生产了4万吨球团矿，目前正在进行调整，预计年底产量将达到60万吨 [89][90][93] - 公司拥有独特的资源禀赋，将专注于开发自身资源，特别是新的Carajás计划，有望提高铜产量并将北部矿区产量恢复到每年2亿吨 公司会在符合资本配置框架和回报门槛的前提下考虑其他机会 [94][95] 问题6：镍业务目前盈利较低，每年资本支出接近10亿美元，公司将采取哪些措施改善该业务？随着Simandou项目的推进，公司的商业策略将如何调整？ - 公司通过实施Project Catalyst项目，实现了每年约2.85亿美元的成本削减，并将继续推进成本效率计划 今年Onça Puma一号炉将全年运行，二号炉预计在第三季度投产，Voisey's Bay矿的扩建项目进展顺利，Sudbury矿将提高生产率 公司还在对Thompson资产进行战略审查，预计今年镍产量将增加 [100][101][108] - 尽管Briquettes在直接生产中的应用将带来突破，但Simandou项目的影响可能被市场自然消耗和其他低品位矿石的供应所抵消 公司将利用灵活的产品组合和供应链，根据市场变化调整策略，以实现价值最大化 [111][112][115] 问题7：第一季度北部系统降雨量高于正常水平，第二季度生产进展如何？Aliança Energia交易涉及多少债务？ - 第一季度的降雨对生产造成了影响，但问题已得到解决，目前降雨量已恢复正常 4月份前20 - 21天的产量比去年同期增加了约110万吨，表明生产过程的可靠性和稳定性良好 [122][123] - Aliança Energia交易对债务的影响较小，约为1亿美元的非合并债务，此外公司还将获得10亿美元现金 [125] 问题8：如果2026年铁矿石市场保持弹性，公司净债务接近目标区间中间水平，是否会加快股票回购步伐？如何看待股票回购与股息分配的关系？如果铁矿石价格大幅上涨并持续一段时间，公司的运营将如何变化？ - 公司的目标是将扩大后的净债务降至15亿美元左右，若提前实现且股价有吸引力，进行特别股息分配和股票回购的可能性将增加 股票回购和股息分配的选择将取决于股价水平 [131][132][133] - 公司拥有灵活的产品组合和供应链，能够根据市场情况调整产量和销售策略 在价格上涨的情况下，公司将有更多机会通过供应链获取价值，并保持对货物和产量分配的纪律性 [134][135][136] 问题9：黄金价格对公司铜成本的敏感度如何？近期是否有更多市政当局寻求与公司达成协议？ - 黄金价格每上涨100美元/盎司，铜的单位成本将下降约135美元 [140] - 市政当局加入协议的截止日期已过，大多数已加入，未加入的将无法享受已支付给其他方的款项 [141]

业绩总结 - 2025年第一季度铁矿石生产量为68百万吨，同比下降4%[16] - 2025年第一季度铁矿石销售量为66百万吨，同比上升4%[16] - 2025年第一季度铜生产量为91千吨，同比上升11%[24] - 2025年第一季度EBITDA为3,212百万美元，同比下降9%[32] - 2025年第一季度自由现金流为504百万美元[46] 成本与债务 - 2025年第一季度铁矿石C1现金成本为21.0美元/吨，同比下降10.6%[34] - 2025年第一季度铁矿石及球团的全成本为54.4美元/吨，同比下降7%[37] - 扩大净债务在2025年第一季度为16,466百万美元，主要由于支付股息[49] 投资与研发 - 2024年在脱碳项目上投资超过2.5亿美元[27] - 2024年循环采矿实现12.7百万吨铁矿石的生产，来自材料再利用[27]

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淡水河谷：预计铁矿石价格为100美元/吨。 ...

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财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司合并净营业收入为4.7411亿巴西雷亚尔，较2024年的4.1891亿增长13.17%；母公司净营业收入为2.8157亿巴西雷亚尔，较2024年的3.5198亿下降19.99%[13] - 2025年第一季度，公司合并净利润为8173万巴西雷亚尔，较2024年的8332万下降1.91%；母公司净利润为8164万巴西雷亚尔，较2024年的8291万下降1.53%[13] - 2025年第一季度，公司合并综合收益为4153万巴西雷亚尔，较2024年的9604万下降56.76%；母公司综合收益为4465万巴西雷亚尔，较2024年的9338万下降52.18%[14] - 2025年第一季度，公司合并经营活动产生的净现金为9726万巴西雷亚尔，较2024年的1.7822亿下降45.42%；母公司经营活动产生的净现金为1.6832亿巴西雷亚尔，较2024年的2.1119亿下降20.30%[17] - 2025年第一季度，公司合并投资活动使用的净现金为8036万巴西雷亚尔，较2024年的7518万增长6.89%；母公司投资活动使用的净现金为6996万巴西雷亚尔，较2024年的5939万增长17.79%[17] - 2025年第一季度，公司合并融资活动使用的净现金为7672万巴西雷亚尔，较2024年的9261万下降17.16%；母公司融资活动使用的净现金为1.244亿巴西雷亚尔，较2024年的1.0925亿增长13.87%[17] - 2025年第一季度末，公司合并现金及现金等价物为2.271亿巴西雷亚尔，较期初的3.0671亿下降25.95%；母公司现金及现金等价物为6480万巴西雷亚尔，较期初的9084万下降28.67%[17] - 2025年第一季度，公司普通股基本和摊薄每股收益为1.91巴西雷亚尔，较2024年的1.93巴西雷亚尔下降1.04%[13] - 截至2025年3月31日，公司总资产为47.9072亿巴西雷亚尔，较2024年12月31日的49.6325亿巴西雷亚尔下降3.47%[19,20] - 2025年第一季度，公司净收入为8.173亿巴西雷亚尔，其中归属于淡水河谷股东的净收入为8.164亿巴西雷亚尔，归属于非控股股东权益的净收入为900万巴西雷亚尔[21] - 2025年第一季度，公司综合业务总增值为16.823亿巴西雷亚尔，较2024年同期的20.211亿巴西雷亚尔下降16.76%[23] - 2025年第一季度，公司产品和服务收入为47.94亿巴西雷亚尔，较2024年同期的42.432亿巴西雷亚尔增长13%[23] - 2025年第一季度，公司直接薪酬为2.937亿巴西雷亚尔，较2024年同期的2.2亿巴西雷亚尔增长33.5%[23] - 2025年第一季度调整后EBITDA为181.89亿雷亚尔，2024年为170.13亿雷亚尔[44] - 2025年第一季度净营业收入为474.11亿雷亚尔，2024年为418.91亿雷亚尔[45][46] - 2025年第一季度中国市场净营业收入为227.12亿雷亚尔，2024年为192.59亿雷亚尔[45][46] - 2025年第一季度商品和服务成本为318.11亿雷亚尔，2024年为265.94亿雷亚尔[48] - 2025年第一季度，公司销售商品和提供服务成本总计31.811亿巴西雷亚尔，较2024年同期的26.594亿增长[50] - 2025年第一季度，公司销售和管理费用为8.45亿巴西雷亚尔，2024年同期为6.96亿[51] - 2025年第一季度，公司其他经营收支净额为 - 15.13亿巴西雷亚尔，2024年同期为 - 12.39亿[52] - 2025年第一季度，公司财务收入为6.78亿巴西雷亚尔，财务费用为22.3亿巴西雷亚尔，其他金融项目净额为27.34亿巴西雷亚尔[53] - 2025年第一季度，公司合并报表中税前收入为120.68亿巴西雷亚尔，所得税费用为 - 38.95亿巴西雷亚尔[59] - 截至2025年3月31日，公司递延所得税资产为477.15亿巴西雷亚尔，负债为10.08亿巴西雷亚尔，净额为467.07亿巴西雷亚尔[60] - 截至2025年3月31日，公司REFIS负债为79.86亿巴西雷亚尔，SELIC利率为14.25%[61] - 截至2025年3月31日，公司与税务机关讨论的不确定税务金额为375.21亿巴西雷亚尔[62] - 2025年第一季度，公司基本和摊薄每股收益均为1.91美元，2024年同期为1.93美元[66] - 2025年第一季度经营活动现金流为1.4775亿巴西雷亚尔，2024年同期为2.2299亿巴西雷亚尔[67] - 2025年3月31日总债务为8.8513亿巴西雷亚尔，2024年12月31日为9.1598亿巴西雷亚尔[68] - 2025年3月31日应收账款净额，合并报表为1.231亿巴西雷亚尔，母公司为1.7565亿巴西雷亚尔[73] - 2025年3月31日存货总额，合并报表为2.8246亿巴西雷亚尔，母公司为8408万巴西雷亚尔[75] - 2025年和2024年第一季度因供应商融资安排在损益表中确认的财务费用分别为3900万美元和4600万美元[77] - 2025年3月31日其他金融资产为3091万巴西雷亚尔，其他金融负债为2.0623亿巴西雷亚尔[78] - 2025年3月31日其他金融资产中衍生金融工具为14.88亿巴西雷亚尔，2024年12月31日为1.94亿巴西雷亚尔；其他金融负债中预出口付款 - 关联方2025年3月31日为139.82亿巴西雷亚尔，2024年12月31日为147.31亿巴西雷亚尔[79] - 特许权授予相关负债中，付款义务2024年12月31日为69.24亿巴西雷亚尔，2025年3月31日为69.75亿巴西雷亚尔，折现率为7.41% - 11.04%；基础设施投资2024年12月31日为76.55亿巴西雷亚尔，2025年3月31日为75.05亿巴西雷亚尔，折现率为7.18% - 8.19%[80] - 2025年3月31日，公司对直接子公司和关联企业及合营企业的总投资分别为1415.43亿巴西雷亚尔和265.6亿巴西雷亚尔[83] - 2025年3月31日无形资产余额为584.66亿巴西雷亚尔，较2024年12月31日的651.05亿巴西雷亚尔有所减少[91] - 截至2025年3月31日，研发项目余额为4.1738亿巴西雷亚尔，较2024年12月31日的4.1693亿略有增加[93] - 截至2025年3月31日，合并报表中物业、厂房及设备余额为24.079亿巴西雷亚尔，较2024年12月31日的24.7594亿有所减少[94] - 截至2025年3月31日，母公司报表中物业、厂房及设备余额为15.1383亿巴西雷亚尔，较2024年12月31日的15.0812亿略有增加[95] - 2025年3月31日，合并报表中衍生品资产为18.69亿巴西雷亚尔，负债为15.28亿巴西雷亚尔；2024年12月31日资产为4.22亿巴西雷亚尔，负债为38.7亿巴西雷亚尔[97] - 2025年3月31日，合并报表中净风险敞口为3.41亿巴西雷亚尔，2024年12月31日为 - 34.48亿巴西雷亚尔[98] - 2025年第一季度，合并报表中衍生品在损益表中的总收益为4.557亿巴西雷亚尔，2024年为0.14亿巴西雷亚尔[99] - 2025年第一季度，合并报表中衍生品现金流的金融结算净流入为7.71亿巴西雷亚尔，2024年为2.11亿巴西雷亚尔[100] - 截至2025年3月31日，外汇和利率衍生品名义金额为10.267亿美元，公允价值为3.28亿巴西雷亚尔；2024年12月31日名义金额为11.49亿美元，公允价值为 - 34.02亿巴西雷亚尔[101] - 当巴西雷亚尔贬值25%和50%时，外汇和利率衍生品公允价值分别变为 - 110.54亿和 - 224.37亿巴西雷亚尔[101] - 当美国在巴西的利率下降25%和50%时，外汇和利率衍生品公允价值分别变为 - 7.02亿和 - 18.86亿巴西雷亚尔[101] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，布伦特原油期权名义金额分别为19,288,125和24,050,625，公允价值分别为1900万和6700万巴西雷亚尔[102] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司净投资套期在其他综合收益中确认的收益（损失）分别为1020万和 - 277万巴西雷亚尔[104] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，评级为Aa2的金融机构中，现金及现金等价物和投资分别为2963万和2421万巴西雷亚尔，衍生品分别为100万和300万巴西雷亚尔[107] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司金融资产总额分别为4.0833亿和4.9765亿巴西雷亚尔，金融负债总额分别为15.2392亿和16.0044亿巴西雷亚尔[109] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，短期投资公允价值分别为24900万和33100万巴西雷亚尔，衍生金融工具公允价值分别为186900万和42200万巴西雷亚尔[110] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，贷款和借款的账面价值分别为8.8513亿和9.1598亿巴西雷亚尔，公允价值分别为8.9661亿和9.1983亿巴西雷亚尔[111] - 2025年第一季度和2024年第一季度，参与式股东债券平均价格分别为34.73巴西雷亚尔和33.70巴西雷亚尔，财务结果分别为22500万和81700万巴西雷亚尔[112] - 2025年4月1日，公司为2024年下半年提供7.6亿巴西雷亚尔（1.32亿美元）作为报酬，2024年为2023年下半年提供7.66亿巴西雷亚尔（1.53亿美元）[112] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总债务分别为9.2994亿和9.6012亿巴西雷亚尔，净债务分别为7.0035亿和6.5010亿巴西雷亚尔[114] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金及现金等价物分别为2.2710亿和3.0671亿巴西雷亚尔，短期投资分别为2490万和3310万巴西雷亚尔[114] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金及现金等价物总额分别为2.271亿和3.0671亿美元[115] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司贷款和借款总额分别为8.8513亿和9.1598亿美元，平均利率在3.98% - 11.03%之间[116] - 2025 - 2032年，公司贷款和借款本金估计支付总额为8.7355亿美元，未来利息支付估计为5.2868亿美元[119] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司使用权资产总额分别为41.07亿和40.89亿巴西雷亚尔[123] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司租赁负债总额分别为44.81亿和44.14亿巴西雷亚尔[124] - 2025 - 2029年及以后，公司租赁义务未折现总额为54.13亿巴西雷亚尔[126] - 2025年和2024年第一季度，与布鲁马迪纽事件相关的费用分别为6.12亿和5.03亿巴西雷亚尔[129] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，与布鲁马迪纽事件相关的负债分别为12.244亿和12.198亿巴西雷亚尔，折现率从7.

1. 4月24日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.47%，标普500指数期货跌0.31%，纳指期货跌0.26%。 杰富瑞：美股"高光"不再，后市或继续下挫。杰富瑞全球股票策略主管克里斯托弗·伍德(Christopher Wood)表示，美股早已过了"黄金时期"，投资者应做好 准备，迎接美股、美债以及美元的进一步下跌。伍德指出，美股市值在明晟全球指数(MSCI All Country World Index)中的占比在去年12月末达到历史最高水 平。他认为"美股已见顶"，并将其与1989年的日本股市相提并论，"美元已开启长期贬值趋势，这将降低美股市值在全球股市中的占比" 。伍德建议投资者 在重新平衡投资组合时，考虑增加对中国、印度和欧洲资产的配置。这位资深策略师对美国市场的悲观态度与弥漫在全球的悲观情绪相呼应。 哈马克发声：美联储应继续缩表，货币政策需保持稳定。克利夫兰联储主席贝丝•哈马克周三表示，当前形势仍然支持美联储继续缩减资产负债表。她还表 示，在巨大的不确定性之下，现在不是改变货币政策的时候。哈马克表示，在货币政策上"现在不是先发制人的好时机"，并补充说，现在是时候保持耐心 ...

分析师背景 - 分析师长期看涨淡水河谷公司(NYSE: VALE) 基于该公司作为全球领先铁矿石生产商的行业地位 [1] - 分析师在DM Martins Research担任研究员和运营经理 拥有对全球市场的深刻理解 专注于提供新兴市场外国股票的分析 [1] - 分析师曾在TheStreet供稿 目前为TipRanks和GuruFocus等平台撰写文章 在Seeking Alpha专注于提供被美国中心化市场报告忽视的股票的深度分析 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有淡水河谷公司的多头头寸 [2]

公司业绩预期 - 预计2025年第一季度营收和利润将同比下降 营收共识预期为81.6亿美元 同比减少35% 每股收益共识预期为037美元 过去60天下调14% 同比下滑51% [1] - 过去四个季度中有两个季度业绩低于预期 两个季度高于预期 平均负向偏离达49% 最近季度(2024年12月)偏离幅度达-6226% [2] 生产与销售数据 - 铁矿石产量6770万吨 同比减少45% 球团矿产量720万吨 同比下滑152% 基本符合市场预期6760万吨 [3] - 铁矿石粉销量5680万吨 同比增长8% 球团矿销量750万吨 同比下降188% 铁矿石总销量6610万吨 同比增长36% [4] - 镍销量389万吨 同比上升175% 但低于市场预期的404万吨 铜销量819万吨 同比增长66% 低于市场预期的850万吨 [5] 价格变动情况 - 铁矿石粉实现价格908美元/吨 同比下跌98% 球团矿实现价格1408美元/吨 同比下滑181% [4] - 镍实现价格16106美元/吨 同比下降4% 与LME镍价走势一致 铜实现价格8891美元/吨(仅Salobo和Sossego业务) 同比上涨157% [5][6] 成本与利润驱动因素 - 收入增长主要来自铜、铁矿石和镍销量提升以及铜价上涨 但被铁矿石和镍价格下跌部分抵消 [6] - 持续面临柴油和货运等投入成本上升压力 但成本控制措施部分缓解了负面影响 [7] 股价表现 - 公司股价过去一年下跌253% 略差于行业248%的跌幅 [10] 其他关注标的 - CF Industries(CF) 预计Q1每股收益143美元 同比增长388% 过去四季平均正向偏离181% [13] - Kinross Gold(KGC) 预计Q1每股收益021美元 同比激增110% 过去四季平均正向偏离237% [14] - Methanex(MEOH) 预计Q1每股收益125美元 同比增长923% 过去四季平均正向偏离852% [15]