文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩低于预期 2025年指引令人失望 目前Zacks排名为4（卖出） [1][13][14] 第四季度业绩 整体业绩 - 调整后每股收益为54美分 低于Zacks共识预期的57美分 去年同期为62美分 [1] - 总营收35.3亿美元 同比下降8.5% 低于Zacks共识预期的36亿美元 [1] 各细分市场销售情况 - 总销售额35亿美元 下降8% 剥离调整后运营基础上增长1% [4] - 发达市场销售额21.5亿美元 下降7% 低于Zacks共识预期的21.7亿美元 [4] - 新兴市场销售额5.132亿美元 下降17% 低于Zacks共识预期的5.39亿美元 [5] - JANZ销售额3.345亿美元 下降10% 低于Zacks共识预期的3.66亿美元 [5] - 大中华区销售额5.218亿美元 增长1% 低于Zacks共识预期的5.53亿美元 [5] 各产品类别营收情况 - 品牌产品营收降至21亿美元 下降10% 剥离调整后运营基础上持平 [6] - 立普妥销售额3.559亿美元 低于去年同期的3.796亿美元 [6] - 络活喜销售额降至1.662亿美元 去年同期为1.718亿美元 [6] - 乐瑞卡销售额降至1.27亿美元 去年同期为1.33亿美元 [6] - Yupelri销售额6660万美元 高于去年同期的6050万美元 [7] - 仿制药营收13亿美元 下降5% 运营变化基础上增长2% [7] - 公司新仿制药产品营收8500万美元 预计2025年新产品营收达4.5 - 5.5亿美元 [7] 毛利率 - 调整后毛利率为56.3% 低于去年同期的57.5% [8] 2024年全年业绩 - 营收147亿美元 较2023年下降4.4% 低于Zacks共识预期的1.48亿美元 [9] - 调整后每股收益2.65美元 低于2023年的2.93美元 低于Zacks共识预期的2.68美元 [9] 2025年指引 - 总营收预计在135 - 140亿美元之间 调整后每股收益预计在2.12 - 2.26美元之间 [10] 其他更新 - 2024年6月印度印多尔口服成品药制造工厂接受检查 12月收到FDA警告信和进口警报 [11] - 进口警报影响11种在售产品 4种产品因短缺问题获豁免 [11] - 预计2025年营收将受约5亿美元负面影响 [12] 股票表现 - 公司股价年初至今下跌4.8% 行业下跌16.6% [2] 同行业其他公司情况 吉利德科学 - Zacks排名2（买入） [14] - 过去30天 2025年每股收益预期从7.56美元提高到7.81美元 2026年从7.82美元提高到8.17美元 [15] - 过去四个季度盈利均超预期 平均惊喜率19.47% [15] 百健生物制药 - Zacks排名2（买入） [14] - 过去30天 2025年每股收益预期从4.01美元提高到4.19美元 2026年从5.21美元降至5.20美元 [16] - 过去四个季度盈利均超预期 平均惊喜率32.36% [16] 艾美克斯制药 - Zacks排名2（买入） [14] - 过去30天 2025年每股收益预期维持在43美分 2026年从72美分降至71美分 [17] - 过去四个季度盈利三次超预期 一次未达预期 平均惊喜率45.42% [17]

文章核心观点 公司2024年第四季度销售和调整后每股收益未达共识，面临FDA警告信和进口警报挑战，更新合作协议，宣布2025年优先事项和业绩指引，股价下跌 [1][2][7] 2024年第四季度业绩 - 销售额35.2亿美元，同比下降8%，未达共识的36.1亿美元 [1] - 调整后每股收益54美分，未达共识的57美分 [1] - 品牌药净销售额下降10%至21.6亿美元，仿制药收入下降5%至13.5亿美元 [1] - 新产品季度收入约8500万美元，全年约5.82亿美元 [2] 面临挑战 - 2024年12月收到FDA警告信和进口警报影响印多尔工厂，预计减少2025年营收5亿美元和调整后息税折旧摊销前利润3.85亿美元 [2] 合作协议更新 - 2025年2月更新与Idorsia的全球研发合作协议条款 [3] - 获得西尼莫德在日本、韩国和亚太地区部分国家额外区域权利 [4] - 减少或有里程碑付款2.5亿美元，其中2亿美元来自未来开发里程碑 [4] - 承担Idorsia 1亿美元开发成本义务 [4] 2025年优先事项 - 优先进行5 - 6.5亿美元股票回购 [4] 2025年业绩指引 - 新产品收入预计4.5 - 5.5亿美元 [5] - 调整后每股收益预计2.12 - 2.26美元，未达共识的2.60美元 [7] - 销售额预计135 - 140亿美元，未达共识的143亿美元 [7] 股价表现 - 周四股价下跌13.9%，报9.68美元 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收约147亿美元，同比增长2%，调整后EBIT约47亿美元，调整后每股收益为2.65美元，自由现金流约26亿美元（不包括剥离相关税费和交易成本） [8][9] - 2024年第四季度总营收35亿美元，符合预期且增长1%，全球仿制药业务增长2%，自由现金流达6.85亿美元，用于偿还约14亿美元债务，年末总杠杆率约为2.9倍 [47][48] - 预计2025年总营收下降约1%，受Indore工厂影响约5亿美元，调整后EBITDA受影响约3.85亿美元，预计有效税率提高150个基点，自由现金流约20亿美元，可支配现金约17亿美元 [38][52][58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基础业务管线多元化，过去五年每年新产收入超4.5亿美元，2024年达5.82亿美元，2025年目标4.5 - 5.5亿美元 [21][22] - 创新管线方面，眼科项目有三个关键注册数据读出，selatogrel和cenerimod试验招募进展顺利，sotagliflozin有临床益处数据公布并与合作伙伴探索后续步骤 [26][30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲预计同比增长，得益于新产品推出、血栓形成产品组合表现和关键市场销量增长 [38][39] - 北美预计同比下降，受Indore工厂影响和部分仿制药竞争影响 [40] - 新兴市场预计同比增长，由心血管产品组合扩张和基础产品组合销量增长驱动 [41] - JANZ预计下降，受政府价格监管和日本专利品牌报销政策变化影响，但受益于关键品牌销量增长和仿制药业务扩张 [41] - 大中华区预计同比增长，源于患者对品牌产品需求和新产品推出 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年优先向股东返还资本，目标回购5 - 6.5亿美元股票，同时关注有增值作用的业务发展机会 [17][72][73] - 推进基础业务和创新管线，预计有多个新产品推出和重要临床数据读出 [15][22] - 开展企业范围的基础设施审查，以实现成本节约，预计2026年及以后产生运营费用节省 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是重要一年，在战略支柱方面取得进展，完成剥离计划，降低债务并实现杠杆目标 [7] - 对Indore工厂问题高度重视，整改工作已过半，预计几个月内完成并申请FDA重新检查 [12] - 尽管面临Indore工厂挑战，但对未来充满信心，2025年有机会推动业务发展，为2026年及以后增长奠定基础 [19][132][133] 其他重要信息 - 公司在2024年有三个工厂接受检查，Carole Park已完成检查无问题，Nashik检查结果待定，其他26个工厂合规 [67][68][69] - 预计2026年初lenalidomide面临更多仿制药竞争，经济价值将大幅下降 [53][81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 警告信和整改问题，是否担心其他工厂存在质量控制问题；cenerimod和selatogrel的3期数据时间；公司长期发展方向 - 2024年三个工厂接受检查，Carole Park已完成无问题，Nashik结果待定，其他26个工厂合规 [67][68][69] - cenerimod和selatogrel数据预计2026年底得出，若招募趋势良好可能提前 [75] - 未来五年资本分配计划为50%给股东，50%用于业务发展，今年更注重向股东返还资本，同时寻找有增值作用的业务发展机会 [71][72][73] 问题2: 2026年影响及应对措施；股价下跌为何不更激进回购 - Indore工厂整改预计春末夏初完成，之后申请FDA重新检查；lenalidomide预计2026年经济价值下降，目前暂无替代方案 [79][80][81] - 公司计划通过股息和股票回购向股东返还10 - 12亿美元，会根据股价情况评估是否增加回购，同时平衡业务发展机会 [85][86] 问题3: 企业审查范围、规模和时间；Indore工厂对毛利率的影响 - 企业审查是因公司过去的合并和剥离情况，以及Indore工厂问题，认为是审视企业结构的好时机，已内部讨论并引入外部人员，重点在今年上半年，成本效益预计2026年更明显 [90][91][95] - 毛利率下降主要因Indore工厂（约80%），还有基础业务价格侵蚀和产品供应成本增加，部分被业务板块组合收益抵消 [93][94] 问题4: Indore工厂问题对美国以外收入的影响；2025年仿制药管线假设，如generic Symbicort是否是逆风及管线风险概况 - Indore工厂整改可能导致制造供应问题，部分产品出现短缺，但非全面情况，公司会寻找替代来源 [99][100] - 公司对新产收入4.5 - 5.5亿美元有信心，约20%来自已获批产品，有多种复杂产品；Breyna预计是2025年营收和复杂仿制药组合的关键贡献者 [101][102][103] 问题5: 之前对Indore警告信影响的沟通思路；Idorsia交易投入1亿美元的考虑 - 之前情况动态变化，不确定产品豁免情况和lenalidomide影响，近期才明确，为保证信息准确和可信，所以现在才完整披露 [109][110][111] - 对Idorsia项目有信心，研究进展良好，患者参与情况符合预期，且项目对公司未来营收增长重要，还能扩大地理范围和提高长期经济效益 [113][114][117] 问题6: 投资者日的重点；FDA对重新检查的时间承诺 - 投资者日重点关注长期营收、EBITDA和EPS展望，管线进展（创新和基础业务），GLP - 1战略，以及企业成本计划进展 [127][128][129] - 预计几个月内完成整改并在夏季申请重新检查，希望年底或2026年初完成，具体取决于联邦政府情况 [125]

公司业务与产品 - 公司提供年度会员折扣，首次会员有11个月退款保证，可尝试CIP服务 [1] - 保守收入投资组合目标是寻找最具价值且安全边际最高的股票，还会用最优价格期权降低投资波动性 [1] - 增强型股票收益解决方案投资组合旨在降低波动性，同时实现7 - 9%的收益率 [1] - Trapping Value提供备兑看涨期权，优先股交易员负责固定收益业务 [2] - 备兑看涨期权投资组合旨在提供低波动性的收益投资，注重资本保全 [2] - 固定收益投资组合专注于购买具有高收益潜力且相对同类证券被严重低估的证券 [2] - Trapping Value团队分析师有超40年经验，与优先股交易员合作运营保守收入投资组合，该投资组有两个创收投资组合和一个债券阶梯 [3] 公司研究评级 - 过去四年对Viatris Inc.总体持看空态度，虽未给出“卖出”评级，但一直指出不应持有该股票的原因 [2]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩喜忧参半，虽实现债务大幅削减和战略进展，但未达分析师营收和每股收益预期，反映出战略进步与财务挑战并存 [1][2][3] 业务概述和关键重点领域 - 公司是全球医疗保健公司，提供广泛平价药品，战略目标是转变产品组合，纳入更多创新、高利润率产品 [5] - 公司战略转型包括剥离非核心业务，在复杂仿制药和创新疗法领域占据领先地位，聚焦眼科和胃肠道产品等关键增长领域 [6] 季度亮点和挑战 - 第四季度业绩喜忧参半，营收同比下降8.1%，主要因新兴市场业务下降17%，反映区域运营挑战和监管障碍 [7] - FDA对印多尔工厂的进口警报可能影响2025年预测，预计营收和EBITDA分别减少5亿美元和3.85亿美元，但自由现金流同比增长26.1%，达6.85亿美元，体现有效财务管理 [8] - 公司大幅削减债务37亿美元，杠杆率降至2.9，承诺严格财务纪律，2025年计划进行5 - 6.5亿美元股票回购 [9] - 公司2024年新产品收入5.82亿美元，预计2025年降至4.5 - 5.5亿美元，向高利润率产品战略转型需谨慎管理复杂产品管线 [10] 展望和前瞻性指引 - 公司对2025年持谨慎展望，预计总收入在135 - 140亿美元，调整后EBITDA在39 - 42亿美元，预计每股收益在2.12 - 2.26美元，反映监管和运营挑战下的保守预期 [11] - 投资者应关注公司战略转型进展和关键工厂监管问题解决情况，以及未来季度战略承诺执行情况 [12]

文章核心观点 - 维亚特里斯（Viatris）本季度财报未达预期 股价年初以来下跌 未来表现取决于管理层评论和盈利预期变化 恩哈比特（Enhabit）即将公布财报 业绩预计下滑 [1][3][9] 维亚特里斯业绩情况 - 本季度每股收益0.54美元 未达扎克斯共识预期的0.57美元 去年同期为0.61美元 盈利意外为 - 5.26% [1] - 上一季度实际每股收益0.75美元 高于预期的0.68美元 盈利意外为10.29% [1] - 过去四个季度 公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收35.3亿美元 未达扎克斯共识预期2.04% 去年同期为38.4亿美元 过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] 维亚特里斯股价表现 - 自年初以来 维亚特里斯股价下跌约9.7% 而标准普尔500指数上涨1.3% [3] 维亚特里斯未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性 可通过扎克斯排名跟踪 [5] - 财报发布前 维亚特里斯盈利预测修正趋势不利 目前扎克斯排名为4（卖出） 预计近期股价表现逊于市场 [6] - 未来几天 对未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注 当前未来季度共识每股收益预期为0.63美元 营收35.8亿美元 本财年共识每股收益预期为2.57美元 营收142.5亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯行业排名中 医疗服务行业目前处于250多个扎克斯行业的前34% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 恩哈比特情况 - 恩哈比特预计3月5日公布截至2024年12月季度财报 预计每股收益0.05美元 同比下降16.7% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 恩哈比特预计该季度营收2.5917亿美元 较去年同期下降0.6% [10]

业绩总结 - 2024年总收入为147亿美元，剔除剥离影响后约为142.5亿美元[17] - 2024年调整后EBITDA为47亿美元，剔除剥离影响后约为44亿美元[17] - 2024年调整后每股收益为2.65美元，剔除剥离影响后约为2.50美元[17] - 2024年自由现金流为26亿美元，剔除交易成本后为23亿美元[17][20] - 2024年第四季度总收入为35.28亿美元，同比下降8%[117] - 2024年第四季度的调整后EBITDA为98350万美元，2023年为111740万美元[158] - 2024年第四季度的净销售额为35150万美元，较2023年减少8%[161] - 2024年全年，Viatris的总收入为14,739百万美元，同比下降4%[165] 用户数据 - 2024年新产品收入为5.82亿美元[21] - 预计2025年新产品收入为4.5亿至5.5亿美元[2] - 预计2025年北美市场的净销售影响约为3亿美元[2] - 预计2025年新兴市场调整后的净销售额为22亿美元，运营变化为1%[66] - 2024年调整后的净销售额为86亿美元，预计2025年因剥离调整的运营变化为-1%[51] 未来展望 - 预计2025年总收入为135亿美元至140亿美元，预计中值为137.5亿美元[99] - 预计2025年调整后的每股收益在2.12美元至2.26美元之间，预计中值为2.19美元[99] - 预计2025年调整后的EBITDA在39亿美元至42亿美元之间，预计中值为40.5亿美元[99] - 预计2025年自由现金流在18亿美元至22亿美元之间，预计中值为20亿美元[108] - 预计2025年将进行150多项新仿制药的全球发布[2] 新产品和新技术研发 - 预计2025年研发支出将增加1亿美元，主要与Idorsia的全球研发合作相关[2] - 新产品推出预计将推动品牌和仿制药组合的增长[60] 市场扩张和并购 - 预计2025年因Indore影响的收入约为5亿美元[49] - 预计2025年因剥离调整的运营变化为-1%[51] - 欧洲2024年调整后的净销售额为48亿美元，预计2025年因剥离调整的运营变化为3%[55] - 北美2024年调整后的净销售额为38亿美元，预计2025年因剥离调整的运营变化为-6%[61] 负面信息 - 2025年总收入预计因外汇影响下降2%-3%[2] - 由于印度Indore工厂的影响，预计2025年总收入将下降约1%[97] - 2024年第四季度仿制药业务净销售额同比下降42%[130] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年资本回报优先，预计回购股份金额在5亿至6.5亿美元之间[2] - 2025年每股股息政策为0.48美元[2] - 2024年偿还债务约37亿美元，年末总杠杆率为2.9倍[21] - 2024年第四季度的自由现金流为342.3百万美元，较2023年同期的403.0百万美元下降了15%[188]

2024 年总营收相关数据 - 2024 年总营收 147 亿美元，美国公认会计原则净亏损 6.34 亿美元，调整后息税折旧摊销前利润 47 亿美元[3] - 2024 年全年总营收下降约 4%，发达市场净销售额下降约 3%，新兴市场净销售额下降约 12%[5] - 2024 年第四季度总净销售额 35.154 亿美元，较 2023 年下降 8%[6] - 2024 年第四季度总净销售额为 35 亿美元，在剥离调整后的运营基础上较 2023 年第四季度增长 1%[14] - 2024 年第四季度净销售额为 35.154 亿美元，2023 年同期为 38.259 亿美元[36] - 2024 年全年净销售额为 146.928 亿美元，2023 年为 153.884 亿美元[36] - 2024 年第四季度，公司合并总营收 35.281 亿美元，较 2023 年的 38.373 亿美元下降 8%；2024 年全年，合并总营收 147.393 亿美元，较 2023 年的 154.269 亿美元下降 4%[48] 2024 年新产品收入数据 - 2024 年新产品收入 5.82 亿美元[3] - 2024 年第四季度新产品收入约 8500 万美元，全年约 5.82 亿美元，预计 2025 年新产品收入在 4.5 亿至 5.5 亿美元之间[14] - 公司预计 2025 年新产品收入为 4.5 - 5.5 亿美元[31] 2024 年资本运作数据 - 2024 年向股东返还资本 8.25 亿美元，偿还债务 37 亿美元[3] - 2024 年第四季度偿还债务约 14 亿美元，全年约 37 亿美元，年末总杠杆率达到 2.9 倍[14] 2025 年计划与展望 - 2025 年计划优先考虑资本回报，包括 5 - 6.5 亿美元的股票回购[3] - 预计 2025 年有六项 3 期数据读出，并实现创新资产的重要后期开发里程碑[3] - 因印度印多尔工厂问题，预计 2025 年总营收负面影响约 5 亿美元，调整后息税折旧摊销前利润负面影响约 3.85 亿美元[11] - 2025 年 Indore 工厂预计对总收入产生约 5 亿美元负面影响，对调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）产生约 3.85 亿美元负面影响[17] - 2025 年 U.S. GAAP 经营活动提供的净现金预计在 22 亿至 25 亿美元之间，中点约为 23.5 亿美元[17] - 2025 年总营收预计在 135 亿至 140 亿美元之间，中点为 137.5 亿美元[18] - 2025 年调整后 EBITDA 预计在 39 亿至 42 亿美元之间，中点为 40.5 亿美元[18] - 2025 年调整后每股收益（EPS）预计在 2.12 至 2.26 美元之间，中点为 2.19 美元[18] - 2025 年自由现金流预计在 18 亿至 22 亿美元之间，中点为 20 亿美元[18] - 2025 年计划优先进行资本回报，包括 5 - 6.5 亿美元的股票回购[30] - 预计 2025 年有六项 3 期数据读出，并实现创新资产的重要后期开发里程碑[30] - 公司估计 2025 年总营收的负面影响约为 5 亿美元，调整后 EBITDA 的负面影响约为 3.85 亿美元[31] - 2025 年估计美国公认会计原则经营活动提供的净现金为 220 - 250 亿美元，资本支出为 30 - 40 亿美元，自由现金流为 180 - 220 亿美元[54] 公司整改情况 - 公司已实施全面整改计划，整改工作已完成过半，预计几个月内完成[13] 2024 年各时间节点财务指标对比 - 2024 年 12 月 31 日现金及现金等价物为 7.348 亿美元，2023 年为 9.919 亿美元[39] - 2024 年 12 月 31 日应收账款净额为 32.213 亿美元，2023 年为 37.004 亿美元[39] - 2024 年 12 月 31 日存货为 38.541 亿美元，2023 年为 34.697 亿美元[39] - 2024 年 12 月 31 日总资产为 415.009 亿美元，2023 年为 476.855 亿美元[39] - 2024 年 12 月 31 日止三个月，Lipitor®净销售额 3.559 亿美元，2023 年同期 3.798 亿美元；2024 年全年 14.688 亿美元，2023 年全年 15.593 亿美元[41] - 2024 年 12 月 31 日止三个月，U.S. GAAP 净亏损 5.165 亿美元，摊薄后每股亏损 0.43 美元；2023 年同期净亏损 7.656 亿美元，摊薄后每股亏损 0.64 美元；2024 年全年净亏损 6.342 亿美元，摊薄后每股亏损 0.53 美元；2023 年全年盈利 0.547 亿美元，摊薄后每股盈利 0.05 美元[44] - 2024 年 12 月 31 日止三个月，调整后净盈利 6.556 亿美元，调整后每股盈利 0.54 美元；2023 年同期 7.466 亿美元，调整后每股盈利 0.62 美元；2024 年全年 31.924 亿美元，调整后每股盈利 2.65 美元；2023 年全年 35.377 亿美元，调整后每股盈利 2.93 美元[44] - 2024 年 12 月 31 日止三个月，IPR&D 无形资产减值费用 7510 万美元；2024 年全年 1.771 亿美元[45] - 2024 年全年，与 JANZ 报告单元相关的商誉减值费用 3.21 亿美元[45] - 2024 年 12 月 31 日止三个月，OTC、生物仿制药、API 和女性保健业务剥离的税前费用（收益）分别约为 2860 万美元、6000 万美元、1530 万美元和 - 20 万美元；2024 年全年分别约为 3.69 亿美元、6000 万美元、4780 万美元和 - 7780 万美元[45] - 2024 年 12 月 31 日止三个月，U.S. GAAP 净亏损调整为 EBITDA 为 3.399 亿美元，2023 年同期 - 6970 万美元；2024 年全年 28.2 亿美元，2023 年全年 35.165 亿美元[46] - 2024 年 12 月 31 日止三个月，调整后 EBITDA 为 9.835 亿美元，2023 年同期 11.174 亿美元；2024 年全年 46.694 亿美元，2023 年全年 51.241 亿美元[46] - 2024 年 12 月 31 日止三个月，加权平均摊薄流通股 12.031 亿股，2023 年同期 12.109 亿股；2024 年全年 12.027 亿股，2023 年全年 12.069 亿股[44] - 2024 年 12 月 31 日止三个月和全年，分别包括约 3190 万美元和 1.094 亿美元计划出售或关闭工厂的增量制造差异费用[45] - 2024 年第四季度，发达市场净销售额 21.461 亿美元，较 2023 年的 23.192 亿美元下降 7%；大中华区净销售额 5.218 亿美元，较 2023 年的 5.153 亿美元增长 1%；JANZ 净销售额 3.345 亿美元，较 2023 年的 3.723 亿美元下降 10%；新兴市场净销售额 5.13 亿美元，较 2023 年的 6.191 亿美元下降 17%[48] - 2024 年全年，发达市场净销售额 89.294 亿美元，较 2023 年的 92.519 亿美元下降 3%；大中华区净销售额 21.665 亿美元，与 2023 年的 21.604 亿美元基本持平；JANZ 净销售额 13.462 亿美元，较 2023 年的 14.245 亿美元下降 5%；新兴市场净销售额 22.507 亿美元，较 2023 年的 25.516 亿美元下降 12%[48] - 2024 年第四季度，其他收入 1270 万美元，较 2023 年的 1140 万美元有所增长；2024 年全年，其他收入 4650 万美元，较 2023 年的 3850 万美元有所增长[48] - 2024 年第四季度，调整后销售成本 15.412 亿美元，调整后毛利 19.869 亿美元，调整后毛利率 56%；2024 年全年，调整后销售成本 62.007 亿美元，调整后毛利 85.386 亿美元，调整后毛利率 58%[50] - 2024 年第四季度，调整后研发费用 2 亿美元，占总营收的 6%；2024 年全年，调整后研发费用 7.811 亿美元，占总营收的 5%[50] - 2024 年第四季度，调整后销售、一般及行政费用 8.863 亿美元，占总营收的 25%；2024 年全年，调整后销售、一般及行政费用 35.043 亿美元，占总营收的 24%[50] - 2024 年第四季度，调整后总运营费用 11.163 亿美元，调整后运营收益 8.706 亿美元；2024 年全年，调整后总运营费用 43.137 亿美元，调整后运营收益 42.249 亿美元[51] - 2024 年第四季度，调整后利息费用 1.292 亿美元；2024 年全年，调整后利息费用 5.73 亿美元[51] - 2024 年第四季度，调整后其他收入净额 -3910 万美元；2024 年全年，调整后其他收入净额 -1.485 亿美元[51] - 2024 年第四季度美国公认会计原则（U.S. GAAP）所得税前（亏损）收益为 -5.265 亿美元，2023 年同期为 -8.55 亿美元；2024 年全年为 -6.232 亿美元，2023 年全年为 2.029 亿美元[52] - 2024 年第四季度非美国公认会计原则（non - GAAP）税前调整总额为 13.07 亿美元，2023 年同期为 17.438 亿美元；2024 年全年为 44.237 亿美元，2023 年全年为 40.086 亿美元[52] - 2024 年第四季度调整后所得税前收益为 7.805 亿美元，2023 年同期为 8.888 亿美元；2024 年全年为 38.005 亿美元，2023 年全年为 42.115 亿美元[52] - 2024 年第四季度美国公认会计原则所得税（收益）拨备为 -0.1 亿美元，2023 年同期为 -0.894 亿美元；2024 年全年为 0.11 亿美元，2023 年全年为 1.482 亿美元[52] - 2024 年第四季度调整后所得税费用为 1.349 亿美元，2023 年同期为 2.316 亿美元；2024 年全年为 5.971 亿美元，2023 年全年为 5.256 亿美元[52] - 2024 年第四季度调整后所得税拨备为 1.249 亿美元，2023 年同期为 1.422 亿美元；2024 年全年为 6.081 亿美元，2023 年全年为 6.738 亿美元[52] - 调整后实际税率均为 16.0%[52] 杠杆率相关数据 - 截至 2024 年 12 月 31 日的 12 个月，维亚特里斯（Viatris）调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为 46.694 亿美元，总债务按名义金额计算为 135.829 亿美元，总债务与调整后 EBITDA 之比为 2.9 倍[55] - 长期总杠杆目标约为 3.0 倍，范围在 2.8 - 3.2 倍[56] 2024 年各业务板块运营收入数据 - 2024 年全年剥离调整后运营收入增长 2%，各业务板块均有增长[2]

文章核心观点 公司宣布2025年股息政策及季度股息支付安排 [1] 公司信息 - 公司是一家全球医疗保健公司，致力于弥合仿制药和品牌药之间的传统鸿沟，为全球约10亿患者提供高质量药品 [2] - 公司总部设在美国，在匹兹堡、上海和印度海得拉巴设有全球中心 [2] 股息政策 - 2025年2月24日，公司董事会批准2025年股息政策，每股股息为0.48美元 [1] - 宣布为已发行和流通的普通股每股派发0.12美元的季度股息，将于2025年3月18日支付给2025年3月10日收盘时登记在册的股东 [1] - 这是公司连续第五年支付股息 [1]

文章核心观点 华尔街分析师预测Viatris即将公布的季度财报中，每股收益和营收同比均有下滑，同时给出了公司部分关键指标的平均预测，且公司股票近期表现及评级显示其未来可能跑输市场 [1][9][10] 季度财报预测 - 预计季度每股收益为0.57美元，同比下降6.6% [1] - 预计营收达36亿美元，同比下降6.3% [1] 盈利预测修正 - 过去30天该季度的共识每股收益估计未修订，反映分析师重新评估初始预测 [2] - 盈利预测修订对预测投资者行为至关重要，与股票短期价格表现有强关联 [3] 关键指标平均预测 - 总净销售额预计为35.9亿美元，同比变化-6.2% [5] - 其他收入预计达1147万美元，同比变化+0.6% [5] - 净销售额 - JANZ预计达3.6635亿美元，较上年同期变化-1.6% [5] - 新兴市场净销售额预计达5.3893亿美元，较上年同期变化-13% [6] - 发达市场品牌净销售额预计为12.1亿美元，同比变化-7.7% [6] - 净销售额 - JANZ - 品牌预计为1.9833亿美元，较上年同期变化-0.6% [6] - 净销售额 - JANZ - 仿制药预计达1.6803亿美元，同比变化-13.1% [7] - 新兴市场品牌净销售额预计达4.0194亿美元，较上年同期变化+7.3% [7] - 新兴市场仿制药净销售额预计为1.7199亿美元，同比变化-29.7% [7] - 大中华区净销售额预计达5.5304亿美元，同比变化+7.3% [8] - 发达市场净销售额预计达21.7亿美元，同比变化-6.5% [8] - 发达市场仿制药净销售额预计为10.6亿美元，较上年同期变化-26.1% [8] 股票表现与评级 - 过去一个月公司股价变化+0.5%，而Zacks标准普尔500综合指数变化-0.5% [9] - 公司Zacks评级为4（卖出），预计近期表现将逊于整体市场 [10]