财务业绩亮点 - 2025年第三季度营业利润为1.138亿元人民币（1600万美元），同比增长329.8% [1] - 归属于普通股股东的净利润为1.585亿元人民币（2230万美元），同比增长60.1% [1] - 净营业收入为9.749亿元人民币（1.369亿美元），同比增长38.4%，环比增长16.3% [1] - 保险相关收入为8.697亿元人民币（1.222亿美元），同比增长44.8%，环比增长17.8% [1] 核心业务表现 - 技术服务收入在2025年第三季度达到1.964亿元人民币（2760万美元），而2024年同期为1020万元人民币 [1] - 数字临床试验解决方案收入为3190万元人民币（450万美元），同比增长31.3%，环比增长14.9% [1] - 通过E-Find平台累计为1491个临床试验项目招募13282名患者 [1] - 2025年第三季度患者入组人数达到1066人，推动收入同比增长31.3% [1] 运营数据与平台表现 - 水滴医疗众筹累计已有约4.85亿人通过平台向361万名患者捐赠总计712亿元人民币 [1] - 保险业务升级数据基础设施和实时识别能力，推动保险保费环比增长32.3% [1] - AI医疗保险专家促成的保费环比增长82% [1] - AI客服代理每月可独立处理约60万次咨询 [1] 成本费用分析 - 2025年第三季度运营成本和费用为8.611亿元人民币（1.21亿美元），同比增长27.1% [1] - 运营成本同比增长39.5%至4.751亿元人民币（6670万美元） [1] - 销售和营销费用同比增长40.3%至2.43亿元人民币（3410万美元） [1] - 一般和行政费用同比下降23.7%至8470万元人民币（1190万美元） [1] 股东回报与资本管理 - 截至2025年11月30日，公司累计从公开市场回购约5810万份ADS，总对价约1.134亿美元 [1] - 近期完成最新现金分红约1090万美元 [1] - 截至2025年9月30日，公司现金状况为35.1亿元人民币（4.931亿美元） [1] 业务创新与产品发展 - 推出"全家福家庭保障计划"，单张保单最多覆盖九名家庭成员 [1] - 升级"国民保中高端医疗险"，扩大优质私立医院网络 [1] - 推出低代码平台"水滴Sea.AI"，赋能员工构建和部署定制AI解决方案 [1] - 医疗众筹平台显著加强活动风险控制措施，改进自动预警系统 [1]

公司获奖与认可 - 水滴公司在第三届管理变革与可持续发展国际会议上荣获全球最佳案例品牌奖，该奖项从超过100家提名公司中选出[1] - 奖项旨在表彰在商业案例研究和案例教学方面做出杰出贡献并具有强大国际影响力的公司，由国际案例研究协会和加中贸易理事会共同主办[2] - 近300名来自北美、欧洲和亚洲的行业专家、研究人员和商业领袖参与了此次以“人工智能发展与企业持续创新”为主题的会议[2] 公司业务与战略 - 公司成立于2016年，是中国领先的保险科技和医疗健康平台，使命是通过互联网技术让保险和医疗健康服务惠及大众[3] - 业务组合包括水滴医疗众筹、水滴保险市场、E-Find、水滴金融和Lugo Visa，构建了融合医疗筹资、保险科技和医疗服务的多元化服务生态系统[3] - 公司致力于成为全球科技驱动的金融和医疗服务领导者，未来将继续聚焦普惠保障，深化AI驱动战略[7] 人工智能技术投入与成果 - 自2019年起，公司每年投入近3亿元人民币用于技术研发，探索利用AI解决保险产品供应有限的问题[4] - 2024年，公司自研的GuardianShuishou大模型完成了国家网信办的算法备案，并获得了多项大模型开发专利[4] - 截至2024年底，公司已申请48项与大模型相关的专利，整体获得超过100项AI相关专利[4] 人工智能技术应用与产品创新 - GuardianShuishou大模型为保险代理人、经纪人和保单持有人提供更专业、准确且易于理解的建议，提升全保险价值链的能力和效率[5] - 公司关注老年人、带病体人群及孕产妇和婴儿的差异化保障需求，推出了如“接好孕”、“看病宝”等普惠产品[5] - 2025年，水滴保险市场上线了214款带病体保险产品，其中包括34款国内首创产品类型和37款无需健康告知的选项，平均每1.14天就有一款新产品上线[5] 普惠保障与社会影响 - 水滴医疗众筹平台为重大疾病援助搭建了重要桥梁，患者可通过微信等社交网络发起并传播筹款项目[6] - 截至2025年6月，约4.8亿人通过水滴医疗众筹为超过354万大病患者累计捐款约700亿元人民币[6] - 平台每53秒有一个新家庭发起筹款，每秒有9人进行捐款，每个筹款项目背后平均有7名水滴筹工作人员提供专属支持[6]

带病体保险市场现状与规模 - 中国带病体保险市场呈现高速增长态势，2024年市场规模已突破120亿元，同比增长50% [1] - 带病体人群面临沉重的医疗负担，其平均治疗费用高达8.7万元，约为2024年全国居民年可支配收入的2.1倍，重大疾病患者平均治疗费用更达15.4万元 [2] - 青年重疾群体每月购药花费达769元，相当于百万医疗险保费的20倍 [2] - 4个家庭中就有1个家庭需照护失能老人，平均每月照护费用为3563.56元 [2] 带病体人群特征与保障缺口 - 中国60岁以上人口已达3.1亿，占全国总人口的22%，其中75%的老年人至少患有一种慢性病 [2] - 慢病年轻化趋势加剧，青年群体亚健康、慢病患病率已是银发群体的两倍 [2] - 亚健康、慢性病和结节是带病体面临的三大健康问题，合计占比超70%，其中28.7%的受访者同时存在两种及以上健康问题 [2] - 女性带病体患结节类疾病占比27.2%，显著高于男性的17.4%；而男性“三高”等慢性病和心脑血管疾病占比分别为27.2%和14.7%，高于女性群体 [2] - 带病体投保面临多重障碍：52.4%的带病体认为“可选择的保险产品很少”，49.3%需单独加费承保，40.7%遭遇保障责任除外，29.5%因无法通过健康告知被拒保 [3] - 细分群体中，73.8%的孕妈妈认为孕期保险产品有限，38%的结节青年因“除外承保”放弃购险，55%的银发姐姐群体认为可选择的产品较少 [3] 市场需求与支付意愿 - 带病体支付意愿强烈，75.4%的受访者愿意为承保既往症额外支付保费，年均支付意愿达4049元 [3] - 市场存在巨大的、未被满足的潜在需求，带病体人群的保障仍存在显著缺口 [3] 行业创新与科技赋能 - 行业利用AI与大数据技术提升核保、定价和健康管理能力，使带病体风险评估更精准、服务更及时 [4] - 水滴保2025年累计上线214款带病体保险产品，其中34款为国内首创，37款产品支持免健告，平均1.14天上线一款带病体产品 [4] - 水滴保通过智能风控模型和精准需求分析，推出“行业首款免健告且保证续保5年的医疗险”看病保、“行业首款免健告母婴险”接好孕等具有行业创新意义的产品 [4] - 水滴保AI核保工具“KEYI.AI”能够将复杂健康险核保平均处理时间缩短80%，并可为被拒保客户推荐其他适合保险产品 [6] - 水滴保联合18家保险公司共同发起“普惠产品联盟”，通过AI赋能与产品共创，聚焦带病人群、银发人群、母婴群体等细分人群保障需求 [6] 政策与行业发展建议 - 报告建议政府和企业共同发力，推动带病体保险产品发展 [3] - 政策层面建议完善顶层设计，明确将带病体保险纳入普惠保险范畴；完善基础设施，加快建立行业共享数据库；创新监管方式，加强带病体保险的监管 [3] - 机构层面建议重视带病体保险业务发展，强化数字赋能、技术赋能，由提供赔付向提供服务转变 [3] - 带病体保险创新发展不仅是产品供给的完善，更是行业迈向普惠化、精准化保障体系的必然要求 [4]

行业宏观背景与需求分析 - 人口老龄化加速、慢病年轻化加剧、重大疾病生存率改善共同推动带病体人群规模不断扩大，保障缺口亟待满足 [1] - 青年群体亚健康及慢病患病率是银发群体的2倍，疾病谱系变化对保险产品创新提出新要求 [2] - 带病体人群平均治疗费用为8.7万元，约为居民年可支配收入的2.1倍，六成以上重疾患者自付疾病花费超过10万元，保障缺口明显 [2] 市场现状与产品供给 - 2025年上半年财产险公司健康险增速达9.08%，而人身险公司增速仅为0.15%，差距显著 [1] - 健康险保费中医疗保险的保费收入占比从2018年的34%提升至2023年的48% [1] - 当前带病群体面临产品选择少、保费提高、责任保障不足等困境，近三成因无法通过健康告知被拒保，二成不知晓带病体可投保 [2] - 在银发群体、母婴群体等细分领域，相关保险产品还比较有限 [1] - 水滴保在2025年累计上线214款带病体保险产品，平均每1.14天上线一款 [3] 技术与运营创新 - 依托AI大模型技术，复杂健康险核保平均处理时间缩短80%，准确率达到99.8% [3] - 在AI+人工协同模式下，平台合作保司在一般理赔案件中的处理时长缩短了43.3% [3] - 行业需利用AI与大数据技术提升核保、定价和健康管理能力，使带病体风险评估更精准、服务更及时 [2] 政策与行业倡议 - 发展带病体保险是对国家"十五五"规划中"坚持人民至上、高质量发展"原则的具体实践 [2] - 建议政府部门将带病体保险纳入普惠保险范畴，研究制定合理的统计核算体系，并给予政策支持以探索多元化风险共担机制 [3] - 企业部门应加大在数据、前沿科技、资源投入、人才储备等方面的投入，将带病体保险发展纳入企业普惠保险发展规划 [3] - 水滴保联合18家保险公司共同发起"普惠产品联盟"，旨在聚合行业力量推动普惠保险落地 [3] 行业发展趋势 - 保险服务需要从"解决当下的某一个问题"转变为主动融入新发展格局，不断提升服务的覆盖面、可得性和满意度 [2] - 带病体保险创新发展是行业迈向普惠化、精准化保障体系的必然要求 [2] - 健康险行业正面临需求和产品重构的挑战 [1]

会议与奖项 - 第三届“管理变革与企业可持续发展（MC&SD）”国际学术会议在江西财经大学举行 主题为“人工智能发展与企业持续创新” 吸引了来自全球多地区的近300位专家、学者和企业家代表参与[1] - 会议期间揭晓了首届全球最佳案例品牌奖（BCBA）获奖名单 共有11家企业从100多家提名企业中最终获奖[1] - 水滴公司凭借其在普惠保障领域的突出贡献与创新实践 获得全球最佳案例品牌奖[1] - 该奖项由国际案例研究协会（ICRA）与加中贸易理事会（CCBC）共同主办 旨在表彰企业在商业案例研究与教学中的突出贡献及国际影响力[1] 公司业务与模式 - 公司是中国领先的保险科技和医疗健康平台 成立于2016年 使命是“用互联网科技助推广大人民群众有保可医 保障亿万家庭”[2] - 公司构建了“大病筹款+保险科技+健康医疗”的多元服务生态 旗下业务包括水滴筹、水滴保、翼帆医药、水滴金融、陆港无忧等[2] - 获奖体现了公司“大病筹款+保险科技+健康医疗”创新商业模式路径的科学研究价值[4] - 公司未来将更多关注普惠保障 创造用户价值 坚持AI科技驱动 致力于成为全球领先、科技驱动的金融和医疗服务平台[4] 人工智能与技术研发 - 公司自2019年开始尝试用AI解决保险供给端不足的问题 每年投入近3亿元用于技术研发[2] - 2024年 公司自主研发的“水滴水守大模型”通过国家网信办算法备案 并获得多项大模型研发专利授权[2] - 截至2024年底 公司大模型相关专利累计申请数量达48件 人工智能相关专利累计授权数量超百件[2] - “水滴水守大模型”可为保险经纪人和用户提供更专业、准确、易于理解的建议 深度赋能和提效整个保险服务链条[3] 产品创新与普惠保障 - 公司持续关注老年、带病、孕期母婴等群体的差异化保障需求 推出了“接好孕”、“看病保”等普惠产品以提升保险产品可及性与普惠性[3] - 以带病体保险为例 2025年水滴保累计上线214款带病体保险产品 其中34款为国内首创 37款产品支持免健告[3] - 公司平均1.14天上线一款带病体产品 逐步构建起“带病体创新保险产品宇宙” 让不同健康状况的用户都能买到适合的保险[3] 大病筹款与社会影响 - 公司通过水滴筹业务搭建大病救助桥梁 筹款人可发起医疗救助并通过社交网络传播 爱心人士可便捷帮扶[3] - 截至2025年6月 约有4.8亿人通过水滴筹向超过354万大病患者累计捐赠了约700亿元[3] - 平台数据显示 每53秒就有一个家庭从水滴筹发起筹款 每秒钟有9个人在水滴筹进行捐助[3] - 用户每发起一个筹款案例 背后有7位水滴筹工作人员提供服务[3]

市场背景与挑战 - 我国带病体人群规模持续扩大，平均治疗费用近9万元，约为居民年可支配收入的2.1倍，医疗负担沉重 [1] - 青年群体亚健康、慢病患病率已是银发群体的两倍，疾病谱系变化对保险产品精准创新提出新要求 [1] - 2024年以来医疗险已占据健康险市场半壁江山，并成为带病体保险创新的主战场 [1] 带病体投保困境与需求 - 近三成带病体因无法通过健康告知被拒保，部分人群遭遇相关疾病保障责任被除外或保费显著提高等问题，还有2成带病体不知晓可带病投保 [2] - 超过75%的带病体希望保险产品能承保已患疾病，且愿意为此额外支付保费，市场存在巨大未被满足的潜在需求 [2] - 44.5%的带病体选择购买长期医疗险，针对癌症复发的专项保险和覆盖失能风险的保障产品也迅速崛起 [2] 细分群体差异化需求 - 银发带病体因患病时间长、治疗花费高，对长期稳定保障诉求更强烈 [3] - 青年带病体受亚健康、慢性病困扰，更青睐投保门槛低、保障灵活的产品 [3] - 母婴群体中有相当一部分面临妊娠期健康问题，对覆盖孕产风险的专属保险存在迫切需求 [3] AI技术驱动的产品与服务创新 - 2025年公司累计上线214款带病体保险产品，其中34款为国内首创，37款支持免健告，平均1.14天上线一款 [4] - 推出行业首款免健告且保证续保5年的百万医疗险看病保，以及行业首款免健告母婴险接好孕等产品 [4] - AI智能客服保小慧语音回复平均仅1.5秒，可7×24小时全时段响应，AI核保专家将复杂健康险核保平均处理时间缩短80%，准确率达99.8% [4] 理赔效率提升与行业生态共建 - AI+人工协同模式助力合作保司将一般理赔案件处理时长缩短43.3% [5] - 公司联合18家保险公司发起普惠产品联盟，旨在通过行业生态协同将点状创新转化为普惠保障规模化落地 [6] - 行业需政策、行业与科技三者协同发力，构建保险+医疗+服务模式，为带病体群体提供从预防到康复的全链条服务 [6]

文章核心观点 - 带病体保险正从传统的“风险排除”模式转向“技术驱动的风险承接”模式，成为保险业扩大覆盖面、服务民生保障的关键举措 [1][5][7] - 行业面临的核心矛盾是“最需要保险的带病体人群却最难买到保险”，解决此矛盾需依靠产品创新、技术应用和行业协作 [1][2][9] - AI技术是推动转型的关键变量，正系统性解决普惠与可持续、规模与精准等难题，使带病投保从“不可能”变为“可以选择” [1][3][6] 带病体人群保障现状与需求 - 我国带病体人群平均治疗费用为8.7万元，约为居民人均可支配收入的2.1倍，六成以上重疾患者自付疾病花费超过10万元，保障缺口明显 [1] - 青年群体亚健康、慢病患病率是银发群体的两倍，慢病趋向年轻化，疾病谱系变化对产品创新提出新要求 [2] - 带病体人群普遍面临产品难选、价格偏高、保障不足等购险困境，近三成因无法通过健康告知被拒保，两成不知道带病体可以投保 [2] 行业转型与技术驱动 - 行业底层逻辑正从“风险排除”转向“风险接受”，传统以理想健康建模的保险体系被倒逼改变 [4][5] - AI、大模型和智能核保技术正重新定义产品开发、定价与风险识别模式，水滴保AI核保系统“KEYI.AI”可实现秒级响应，复杂核保处理时间缩短80%，准确率达99.8% [6] - 水滴保过去一年累计上线214款带病体保险产品，其中34款为国内首创，37款支持免健康告知，平均1.14天上线一款新产品 [6] 行业协作与联盟发展 - 水滴保联合18家保险公司共同发起“普惠产品联盟”，旨在聚合行业力量开发让老百姓“买得起、用得上”的优质保险产品 [8] - 联盟成员从2024年的14家保险公司扩充至2025年的18家，标志着行业协作机制开始成型 [8][9] 理赔体验与服务提升 - 带病体保险的核心挑战在于支付端的透明度、速度与可达性，理赔体验直接影响其普惠意义 [10] - 通过AI+人工协同模式，水滴保“帮帮赔”助力合作保险公司将一般理赔案件处理时长缩短43.3% [10] - 水滴保2025年成立“帮帮赔服务工作室”，AI数字员工“帮帮”可基于自然语言处理等技术为用户提供过程解释、材料审核和理赔预测 [10][11]

行业现状与需求痛点 - 我国带病体人群保障存在缺口，青年群体亚健康、慢病患病率是银发群体的2倍，慢病趋向年轻化[1] - 带病体购险普遍面临产品选择少、保费提高、责任保障不足等投保困境[1] 行业发展趋势与方向 - 发展带病体保险是保险业扩大覆盖面、服务民生保障的关键举措，是行业迈向普惠化、精准化保障体系的必然要求[1] - 保险服务需要主动融入新发展格局，不断提升服务的覆盖面、可得性和满意度，以应对老龄化进程加快、慢性病管理需求上升等变化[2] - 建议保险机构强化协同共进，互信互认、协作共赢，共同构建更加稳健、开放且有温度的保险未来[2] 科技创新与应用 - 行业要利用AI与大数据技术提升核保、定价和健康管理能力，使带病体风险评估更精准、服务更及时[1] - AI是实现“人人皆可保”的核心动力，公司通过AI与大模型技术推动普惠保障落地，聚焦于老年人群、带病人群、母婴人群等传统保险市场中易被忽视的群体[2] 公司产品与业务进展 - 2025年公司累计上线214款带病体保险产品，其中34款为国内首创，37款产品支持免健告，平均1.14天上线一款带病体产品[2] - 公司逐步构建起“带病体创新保险产品宇宙”，让不同年龄段、不同健康状况的用户都能够买到适合的保险[2] - 公司联合18家保险公司成立“普惠产品联盟”，共同聚焦带病人群、银发人群、母婴群体等细分人群保障需求，通过AI赋能与产品共创，推动保险服务普惠化[3]

行业竞争核心转变 - 行业竞争核心正从产品丰富度转向需求匹配度 [1] - 未来增长将属于最懂用户的公司，谁能读懂用户谁就能定义未来服务标准 [1] 水滴保“三好服务”战略 - 公司以AI为底层能力驱动，构建以好产品、好服务、好理赔为核心的三好服务体系 [1] - 公司联合18家保险公司正式启动普惠产品联盟，目标聚焦普惠保障缺口，关注带病群体、银发群体、母婴群体等细分人群需求 [2] 带病体保险市场机遇与挑战 - 带病体人群平均治疗费用8.7万元，约为居民年可支配收入的2.1倍，六成以上重疾患者自付疾病花费超过10万元，保障缺口明显 [4] - 青年群体亚健康、慢病患病率是银发群体的2倍，慢病趋向年轻化 [4] - 带病体购险痛点包括产品选择少、保费提高、责任保障不足，近3成因无法通过健康告知被拒保，2成不知晓带病体可投保 [5] 水滴保产品创新与成果 - 公司形成带病体宇宙产品，包括医疗险、重疾险、失能险等 [5] - 2025年累计上线214款带病体保险产品，其中34款为国内首创，37款产品支持免健告，平均1.14天上线一款带病体产品 [5] - 以百万医疗险、复发险为代表的带病体保险产品在健康告知、产品设计等方面不断优化 [6] AI战略与技术应用 - All in AI是公司级战略核心，每年围绕AI研发投入3亿研发费用，产生超百项技术专利，自研大模型通过国家备案 [8] - 自研水滴水守大模型已投入使用，AI智能客服保小慧语音回复时效平均1.5秒，月均交互量超百万次，上线3个月服务能力提升40倍 [9] - 推出行业首个AI核保专家KEYI.AI，覆盖上千款保险产品条款，秒级响应，简单案件40秒处理，复杂案例5分钟内完成，准确率99.8% [9] 理赔服务优化与成效 - 成立帮帮赔服务工作室，AI数字员工帮帮正式入职，提供智能对话、材料审核等服务 [11] - 帮帮赔服务累计处理超过20万个理赔案件，协助理赔金额突破10亿元，一次性提交理赔材料通过率近98%，88%用户遇理赔问题首选该服务 [11] - 2025年有351款产品深度接入帮帮赔，对比去年新增67款，AI+人工协同模式下助力合作保险公司一般理赔案件处理时长缩短43.3% [12] 服务生态长远目标 - 推动服务环节前置化、理赔流程透明化，从源头上降低用户理赔门槛 [13] - 致力于系统性地优化理赔服务生态 [13]

公司战略与举措 - 水滴保联合18家保险公司成立“普惠产品联盟”，聚焦带病人群、银发人群、母婴群体等细分人群保障需求 [1] - 公司通过AI赋能与产品共创，推动保险服务普惠化，践行“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求”的发展路径 [1] - 公司成立九年来始终围绕“用科技助推广大人民群众有保可医”的初心，聚焦于传统保险市场中易被忽视的群体 [1] - 2024年，公司联合14家保险公司启动“三好服务联盟”，2025年联盟成员扩充至18家，并启动“普惠产品联盟” [1] 技术应用与发展愿景 - 公司通过AI与大模型技术推动普惠保障落地，逐步构建覆盖亿万家庭的健康保障生态体系 [1] - AI被视为不仅是提效工具，更是实现“人人皆可保”的核心动力 [1] - 普惠产品联盟旨在聚合行业力量，让保险回归保障本源，合力开发让老百姓“买得起、用得上”的优质保险产品 [1]