公司核心战略与目标 - 公司提出RGM3.0战略，旨在同时保证韧性、增长和护城河，并强调韧性是第一位的，认为“稳了才能持续增长”[5] - 公司设定了雄心勃勃的门店扩张目标：计划在2028年门店总数超过2.5万家，2030年突破3万家[5] - 公司预计未来三年系统销售额实现中至高单位数的年均复合增长，经营利润实现高单位数的年均复合增长，并预计到2028年经营利润率不低于11.5%[5] 竞争策略与定价哲学 - 公司CEO明确表示不喜欢烧钱，认为做生意是为了赚钱，新业务可以前期投资但不能忍受亏钱[2][6] - 在咖啡价格战中，公司旗下肯悦咖啡通过月卡可将价格降至约6元一杯，并声称此价格仍能盈利[2][6] - 肯悦咖啡的平均售价在9-10元，此定价旨在争取中国庞大的速溶咖啡消费者群体，公司认为中国咖啡市场人均消费量远低于其他亚洲市场，增长空间巨大[8] 业务模式与成本控制 - 公司采用“前端分层、后端聚合”的发展策略，多个品牌共享供应链、研发、数字化等大中台资源，以分摊成本、相互赋能[4] - 肯悦咖啡采用与肯德基“肩并肩”的开店策略，共享门店空间与后端资源，显著降低了启动期成本并优化了人力与租金结构[6][7] - 通过调整产品结构，例如推广成本更低的气泡咖啡（2024年6月占肯悦饮品销售的一半），进一步控制成本并维持盈利能力[7] 对外卖补贴大战的应对 - 基于2017年外卖大战中必胜客参与补贴后销量下滑的教训，公司在此轮平台补贴中表现谨慎，会先计算订单盈亏再决定是否参与[2][9] - 公司采取了差异化策略：对处于成长期的肯悦咖啡参与饮料类补贴以获取流量，但对食物类补贴参与较少[9] - 公司利用平台竞争时机，达成了一些有利的长期合作约定，因此补贴变化对其销售和利润影响有限，反而有所上涨[10] 数字化与AI技术应用 - 公司利用生成式AI连接不同代际的技术系统，缩短改造时间并大幅降低改造成本[11] - AI已具体应用于运营，如必胜客的i-Kitchen系统优化订单分派，以及通过AI镜头自动检测披萨质量，将餐厅经理解放出来以专注于客户服务或管理更多门店[11][13] - 公司推出Q睿、D睿、C睿等智能体，主要采用内部知识库和私域数据，并设定规则让AI在不确定时直接回复“不知道”，以避免幻觉问题[13][14] - AI应用推广采取“点、线、面”渐进策略，并明确AI定位是辅助而非替代员工，以克服员工的“心理关”[15] 门店扩张与下沉市场策略 - 公司过去5年门店数从1万家增至超过1.7万家，正迅速接近2026年2万家的目标[5] - 在下沉市场，必胜客推出投资更低的WOW新店模型（投资65万-85万元，原主店为80万-120万元），2024年三季度已在近40个新城市开设了约250家店[13][25] - 低线城市租金和人力成本占比更低，WOW模型帮助必胜客打开了新市场，公司预计必胜客未来3年系统销售额将实现高单位数增长，2028年餐厅利润率预计不低于14.5%[25] 供应链与规模优势 - 公司很早就决定自建供应链，通过规模优势支撑多品牌发展[18] - 当门店规模超过1000家时，才具备足够规模支撑一个数字化平台，公司的大中台正通过AI技术进一步打通数据，增强对品牌发展的支撑能力[17][18] 租约策略与地产风险应对 - 公司物业以租赁为主，自购比例很少[20] - 过去10年公司将租约模式转向更灵活的抽成租约，目前新店中此类租约占七成，可与业主共担风险、共享利润，这有助于支持快速开店及向低线城市扩张的计划[21][22][24] 对必胜客全球战略审查的回应 - 对于百胜环球可能出售必胜客品牌的战略审查，公司表示其中国业务是独立实体，预计中国业务的高速成长期不会受到影响[25][26] - 关于是否参与收购，公司表示其并购标准极高，只有当标的具有重大战略价值并能给股东带来巨大收益时才会考虑[26] 市场前景与增长空间 - 公司认为中国市场空间巨大，目前其业务仅覆盖约三分之一的人群，中期目标是覆盖一半[17] - 公司观察到宏观消费市场出现早期回暖迹象，但其决策更多基于自身对市场的理解，并坚持既定打法[17]

榜单概览与排名 - 胡润研究院首次发布全球餐饮企业价值TOP50榜单 按企业市值或估值进行排名 [1] - 上榜门槛为TOP50 120亿元人民币 TOP20 610亿元人民币 TOP10 1100亿元人民币 [1] - 麦当劳为全球最具价值餐饮企业 价值1.54万亿元人民币 约占全榜单总价值近三成 [1] - 星巴克位列第二 价值6450亿元人民币 [1] - 中国共有11家企业上榜 其中2家进入前十 [1] 头部企业表现 - 麦当劳价值超过其后三大企业总和 是全球快餐行业的标杆 [1] - 星巴克在2025年11月将其中国业务的60%出售给博裕资本 [1] - 中国价值最高的餐饮企业是蜜雪集团 价值1500亿元 位列全球前十 [1] - 百胜中国价值1100亿元 同样位列全球前十 [1] - 瑞幸咖啡价值700亿元 是全球排名第二的咖啡企业 [1] 中国新茶饮与咖啡品牌 - 蜜雪冰城是中国价值最高的餐饮企业 [2] - 新茶饮表现抢眼的企业包括古茗、喜茶、霸王茶姬以及沪上阿姨 [2] - 瑞幸咖啡成立于2017年 门店数量已接近3万家 [1] - 最近10年成立的4家上榜企业中 有3家源自中国 包括霸王茶姬(2017年创立)、瑞幸咖啡(2017年创立)和Manner咖啡(2015年成立) [3] 中国餐饮品牌出海 - 蜜雪冰城海外门店数量突破4700家 广泛分布于12个国家 在印尼拥有约2600家门店 [2] - 海底捞海外业务在14个国家运营100多家自营门店 [2] - 喜茶成功进入新加坡、英国、加拿大等8个国家及中国港澳地区 覆盖28个城市 海外门店总数达100多家 近一年增长幅度超过6倍 [2] - 霸王茶姬海外门店数量超过200家 仅在2025年第二季度就净增50多家门店 [2] 行业特征与趋势 - 上榜企业分为连锁餐厅、饮品服务、活动餐饮及团餐三大类别 [1] - 中国上榜企业平均仅16岁 [3] - 在9家上榜的饮品服务企业中 中国独占7家 [3] - 中国庞大的国内消费市场为餐饮企业提供了模式验证和规模积累的土壤 [3] - 中国餐饮企业擅长结合互联网进行精准营销和模式创新 并拥有完善的供应链配套 [3] - 预计再过十多年 中国企业在这份榜单上的数量将显著增加 [3]

纳斯达克中国金龙指数及热门中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数于12月16日收跌，跌幅为2.17% [1] - 热门中概股普遍下跌，其中百度股价下跌近5%，阿里巴巴股价下跌超过3.5% [1] - 小鹏汽车股价下跌3.5%，理想汽车和文远知行股价下跌超过2% [1] - 京东、小米集团ADR、拼多多、百胜中国股价均下跌超过1% [1]

榜单概览 - 胡润研究院首次发布《2025希尔斯·胡润全球餐饮企业价值TOP50》榜单，按企业市值或估值排名 [1] - 榜单上榜门槛为：TOP50门槛120亿元人民币，TOP20门槛610亿元人民币，TOP10门槛1100亿元人民币 [3] - 上榜企业按国际标准产业分类分为连锁餐厅、饮品服务、活动餐饮及团餐三大类别 [3] 头部企业排名与价值 - 麦当劳以15400亿元人民币价值位居全球第一 [2] - 星巴克以6450亿元人民币价值位列全球第二 [2] - 康帕斯集团以4100亿元人民币价值位列全球第三 [2] - Chipotle Mexican Grill以4000亿元人民币价值位列全球第四 [2] - 百胜集团以3800亿元人民币价值位列全球第五 [2] 国家与企业分布 - 美国上榜企业最多，共20家 [2] - 中国有11家企业上榜，数量排名第二 [2] - 中国企业中，蜜雪集团与百胜中国分别以1500亿元人民币和1100亿元人民币价值位列第七和第十 [2] 中国上榜企业详情 - 蜜雪集团价值1500亿元人民币，位列第七 [2] - 百胜中国价值1100亿元人民币，位列第十 [2] - 瑞幸咖啡价值700亿元人民币，位列第十六 [2] - 海底捞价值620亿元人民币，位列第十八 [2] - 古茗价值570亿元人民币，位列第二十一 [2] - 喜茶价值270亿元人民币，位列第三十三 [2] - 霸王茶姬价值210亿元人民币，位列第三十五 [2] - Manner价值200亿元人民币，位列第三十六 [2] - 千层惠餐饮连锁价值180亿元人民币，位列第四十 [2] - 小菜园价值120亿元人民币，位列第四十六 [2] - Auntie Jenny价值110亿元人民币，位列第四十七 [2] 中国企业的全球化表现 - 蜜雪冰城海外门店数量已突破4700家，广泛分布于12个海外国家，在印尼拥有约2600家门店 [3] - 海底捞在14个国家运营100多家自营门店，构建“百店级、跨四洲”的海外版图 [3] - 喜茶成功进入新加坡、英国、加拿大等8个海外国家及中国港澳地区，覆盖28个海外城市，海外门店总数超过100家，近一年增长幅度超过6倍 [3] - 霸王茶姬海外门店数量已超过200家，仅在2025年第二季度就净增50多家门店 [3] 全球门店数量情况 - 全球门店数量最多的企业是中国的蜜雪冰城，2025年上半年门店数量已突破5.3万家 [3] - 麦当劳门店数超过4.3万家，位列全球第二 [3] - 星巴克拥有4.1万家门店，位列全球第三 [3] - 进入全球门店数量TOP10的中国企业还包括瑞幸咖啡（接近3万家）和华莱士（约2万家） [3]

全球餐饮企业价值榜单核心格局 - 胡润研究院发布《2025希尔斯·胡润全球餐饮企业价值TOP50》，揭示了全球餐饮行业的最新价值格局 [1] - 麦当劳以1.54万亿元人民币的价值稳居榜首，其价值超过其后三大企业的总和，约占全榜单总价值的近三成 [1] - 星巴克以6,450亿元人民币的价值位列第二 [2] - 英国康帕斯集团以4,100亿元人民币的价值位列第三 [3] 榜单前十名企业详情 - 前十名企业价值、主营业务及总部国家详情如下 [2]： 1. 麦当劳：价值15,400亿元人民币，主营业务为连锁餐厅，总部美国 2. 星巴克：价值6,450亿元人民币，主营业务为饮品服务，总部美国 3. 康帕斯集团：价值4,100亿元人民币，主营业务为活动餐饮及团餐，总部英国 4. Chipotle Mexican Grill：价值4,000亿元人民币，主营业务为连锁餐厅，总部美国 5. 百胜集团：价值2,800亿元人民币，主营业务为连锁餐厅，总部美国 6. Restaurant Brands International：价值1,550亿元人民币，主营业务为连锁餐厅，总部加拿大 7. 达登餐饮：价值1,500亿元人民币，主营业务为连锁餐厅，总部美国 7. 蜜雪集团：价值1,500亿元人民币，主营业务为饮品服务，总部中国 9. Inspire Brands：价值1,400亿元人民币，主营业务为连锁餐厅，总部美国 10. 百胜中国：价值1,100亿元人民币，主营业务为连锁餐厅，总部中国 星巴克与瑞幸咖啡动态 - 星巴克战略发生重大调整，于2025年11月将其中国业务60%出售给博裕资本，组建合资公司共同运营中国8000家门店 [2] - 瑞幸咖啡价值700亿元，在榜单咖啡企业中排名第二，该品牌成立于2017年，门店数量已接近3万家 [2] - 瑞幸咖啡的生椰拿铁作为现象级爆品，4年累计销量突破12亿杯 [2] 康帕斯集团动态 - 英国康帕斯集团是一家拥有80多年历史的团餐企业 [3] - 去年康帕斯将其中国大陆业务出售给了法国索迪斯，退出了中国市场 [3] 上榜企业地域分布 - 从大洲分布看，亚洲和北美各有22家企业上榜，欧洲7家，大洋洲1家 [3] - 从国家分布看，美国上榜企业最多，共20家；中国第二，11家企业上榜；日本上榜6家，英国5家，印度2家 [3] - 具体国家及代表企业分布如下 [4]： - 亚洲 (22家)：中国 (11家，代表企业：蜜雪集团、百胜中国、海底捞)、日本 (6家)、印度 (2家)、阿联酋 (1家)、菲律宾 (1家)、泰国 (1家) - 北美洲 (22家)：美国 (20家，代表企业：麦当劳、星巴克、Chipotle Mexican Grill)、加拿大 (1家)、墨西哥 (1家) - 欧洲 (7家)：英国 (5家，代表企业：Whitbread, Greggs, 康帕斯)、奥地利 (1家)、法国 (1家) - 大洋洲 (1家)：澳大利亚 (1家，代表企业：Guzman Y Gomez) 中国餐饮品牌崛起亮点 - 中国餐饮品牌的崛起成为榜单最亮眼的亮点 [5] - 蜜雪集团以1,500亿元人民币的价值位居中国餐饮企业首位，百胜中国以1,100亿元人民币价值位列第二 [5] - 中国上榜企业平均年龄仅16岁，远低于非中国上榜企业平均52岁的年龄 [5] - 在最近十年成立的四家上榜企业中，有三家源自中国：2017年创立的霸王茶姬和瑞幸咖啡，以及2015年成立的Manner咖啡 [5] - 历史最悠久的5家上榜企业有4家来自英国，其中两家英国酒吧集团拥有百年历史 [5] 中国餐饮企业全球化布局 - 蜜雪冰城国外门店数量已突破4700家，广泛分布于12个海外国家，尤其在印尼拥有约2600家门店 [5] - 海底捞已构建起“百店级、跨四洲”的版图，在14个国家运营100多家自营门店 [5] - 喜茶成功打入新加坡、英国、加拿大等8个海外国家及中国港澳地区，覆盖28个海外城市，海外门店总数达到100多家，近一年来增长幅度超过6倍 [5] 全球门店数量排名 - 全球门店数量最多的企业是中国的蜜雪冰城，门店数量已突破5.3万家，位居全球首位 [6] - 门店数位列第二的麦当劳，门店数超过4.3万家 [6] - 排名第三的星巴克则拥有4.1万家门店 [6]

公司股份回购与股权变动 - 公司于2025年12月12日斥资2167.24万港元回购5.81万股港股股份，每股回购价格区间为369.2港元至376港元 [2][3] - 公司于同日斥资1119.99万美元回购23.02万股股份（应为美股），每股回购价格区间为48.38美元至48.97美元 [2][5] - 公司因采纳的长期激励计划项下的授予而发行了8542股股票 [2][5] - 公司于同日注销了23.52万股已回购股份 [2][5]

肯德基轻食子品牌KPRO的战略与定位 - 肯德基旗下轻食品牌KPRO肯律于2025年8月15日在北京召开品牌发布会，提出“安心好品质，均衡好轻食”的全新品牌主张及“六大安心承诺” [1] - KPRO品牌战略发生重大转变，从2017年首店定位的中高端“环球风味创意餐”（人均约60元）转向主打平价轻食快餐，价格带对标赛百味 [1][3] - 目前KPRO主打四大招牌品类：焖饭能量碗、谷物能量碗、帕尼尼/多多卷和超级食物酸奶昔，大多数单品官方定价在30元上下，最便宜的主食+饮品套餐售价为29.9元 [3] - 截至新闻发布时，KPRO已在全国32个城市开出超过160家门店，并在2025年下半年明显加快了在一线及多个二线城市的扩张节奏 [3] KPRO的竞争优势与资源协同 - KPRO共享肯德基及百胜中国的强大供应链体系，包括超过800家供应商和覆盖全国3000多个城镇的物流网络，具备规模化的成本与效率优势 [6] - 品牌可直接利用肯德基在中国近四十年积累的品牌信誉，赢得消费者对食品卫生与质量的初始信任 [6] - KPRO实现了与肯德基运营资源的高度协同，包括共享肯德基APP下单入口、线下门店堂食空间、线上会员体系及现成的员工培训体系，大幅降低了新品牌的冷启动和运营成本 [6] - 通过将轻食价格下探至30元左右，KPRO有望解决超过七成受访者认为轻食“价格过高”的痛点，拉低消费门槛 [7] 轻食行业的发展现状与竞争格局 - 轻食行业市场规模在2023年超过1600亿元，预计未来五年复合增长率可达30% [9] - 行业经历大浪淘沙，2023-2024年轻食品类的闭店率为27%，高于餐饮行业平均值的22.6%，属于“高危品类” [9] - 当前市场主要存在两类玩家：一类是主打高端“漂亮饭”的品牌（如Wagas、Gaga），另一类是主打“性价比”外卖的品牌（如蔓味轻食、沙野轻食） [10] - KPRO切入的是中间断层市场，定位为价格适中、品质有保证且能提供良好堂食体验的品牌 [12] - 本土创新品牌竞争激烈，例如超级碗Foodbowl主打“中国风味热烹轻食”，其2024年新品帮助品牌增收20%，并将单价拉低至25元，其外卖平台复购率达46%-48%，远超行业平均的35% [13] - 其他本土品牌如“野人日记”、“沙野轻食”等也通过推出中式轻食单品（如魔芋饺子、轻食粥）进行创新竞争 [15] 肯德基的多品牌战略与扩张 - KPRO是肯德基继KCOFFEE肯悦咖啡后第二个大力推进的全国性子品牌 [19] - 肯悦咖啡发展迅猛，凭借与肯德基门店“肩并肩”的开店模式和低价策略（如6元/杯），自2023年4月开出首店后，仅用25个月即在2025年5月达成千店里程碑，当前门店数已超过1800家 [17] - 在江浙沪地区，肯德基还试水了主打江南风味米乳茶的“爷爷自在茶”，该品牌已在15个城市开出近80家门店，其中苏州有26家 [19][20] - 2025年，肯德基低调推出了专注于夜宵和外送场景的新子品牌“炸鸡兄弟”（含中式与韩式店），目前仅在部分城市小范围试水 [23] - 肯德基的所有子品牌创新均基于对原有资源（如门店选址、会员流量、供应链、品牌效应）的高度复用 [23] - 百胜中国在中式快餐领域有过失败案例（东方既白于2022年退出市场），其旗下小肥羊和黄记煌的收入占比不到集团的5% [24]

公司股份回购与股权变动 - 公司于2025年12月12日斥资2167.24万港元回购5.81万股股份，每股回购价格区间为369.2港元至376港元 [1] - 同日，公司斥资1119.99万美元回购23.02万股股份，每股回购价格区间为48.38美元至48.97美元 [1] - 公司因采纳的长期激励计划项下的授予而发行了8542股股票 [1] - 公司于同日注销了23.52万股已回购股份 [1]

公司股份回购 - 百胜中国于2025年12月12日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总耗资为2167.24万港元 [1] - 公司共回购5.81万股股份 [1] - 回购价格区间为每股369.2港元至376港元 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 百勝中國控股有限公司("本公司") 呈交日期： 2025年12月14日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 09987 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 事件 | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | 每股發行/出售價 (註4) ...