报告行业投资评级 - 行业整体评级为“看好”，通用设备、工程机械、自动化设备子行业评级为“看好”，专用设备、交运设备子行业评级为“中性” [1] - 重点推荐公司三一重工、中联重科、中国中车投资评级为“增持” [1][24] 报告的核心观点 - 2024年7月挖掘机销量同比增长8.6%，国内销量增速较高，出口降幅收窄，下半年设备更新或成财政政策稳增长重要抓手，超长期特别国债专项资金落地有望加速工程机械更新周期启动，工程机械需求有望边际改善 [1] - 7月全国城轨客运量环比和同比均增长，城轨作为解决都市圈出行问题的有效方法，未来城轨建设有望维持增长，轨交固定资产投资有望继续增长 [1] 各目录总结 行业要闻 - 国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，到2025年完善碳排放统计核算体系，“十五五”时期实施碳排放双控制度，碳达峰后强化碳排放管控 [8] - 国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，提出未来五年推进新型城镇化建设的目标和4项重大行动，常住人口城镇化率有望提升至接近70% [9] 行业数据 - 截至2024年8月2日，钢材综合价格指数（CSPI）为97.00，维持下行 [10] - 截至2024年8月6日，WTI原油、Brent原油现货价分别为72.94美元/桶和76.30美元/桶，国际原油价格有所下降 [10] 公司重要公告 - 天宜上佳与西通航于2024年8月2日签订《战略合作协议》，在光伏新能源、通用机场、通用飞机制造领域开展合作 [13] - 华东重机于2024年8月5日终止投资建设亳州年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目，并注销项目公司 [14] - 华锐精密于2024年8月6日发布2024年半年度报告，实现归母净利润7193.77万元，同比增长15.35% [15] 行情回顾 - 2024年7月31日至8月6日，沪深300指数下跌0.78%，申万机械设备行业上涨1.15%，跑赢沪深300指数1.93个百分点，在申万所有一级行业中位于第12位 [16] - 截至2024年8月6日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为22.16倍，相对沪深300的估值溢价率为100.58% [18] - 个股方面，涨幅居前的为永达股份（35.46%）、大业股份（31.98%）等，跌幅居前的为邵阳液压（-18.61%）、莱赛激光（-17.86%）等 [21]

报告行业投资评级 - 轻工制造与纺织服饰行业评级为“中性”，家居用品、造纸、包装印刷、文娱用品、纺织制造、服装家纺、饰品子行业评级均为“中性” [1][3][21] - 欧派家居、索菲亚、好太太、探路者、森马服饰评级为“增持” [1][3][21] 报告的核心观点 - 国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，后续或出台更多促消费政策，预计下半年我国消费延续恢复发展态势 [21] - 美联储 7 月议息后市场预期 9 月降息概率大，美国降息预期升温利于海外需求改善，带动国内轻工纺织类产品出口保持较好景气度 [3][21] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - Suzano 在巴西塞拉多工厂启动新的大型纸浆项目，7 月 21 日该工厂将增加 255 万吨/年的漂白桉树硫酸盐(BEK)市场纸浆产能，产能提升后结构性现金成本预计下降 30%，今年下半年全球将有 110 万吨新硬木市场纸浆进入市场 [6] - 奢侈皮革制品品牌爱马仕 2024 年上半年综合收入同比增长 15%（按当前汇率计算增长 12%）达 75 亿欧元，第二季度销售额 37 亿欧元，皮革制品和马具部门增长率达 19% [7] 行业高频数据 - 截至 8 月 2 日，国内 TDI 均价 1.31 万元/吨，周环比上涨 166.67 元/吨；MDI 均价 1.84 万元/吨，周环比上涨 520.00 元/吨 [8] - 截至 8 月 2 日，国内针叶浆均价 6116.11 元/吨，周环比上涨 28.00 元/吨；阔叶浆均价 4984.00 元/吨，周环比下跌 12.40 元/吨。国际针叶浆价格 806.60 美元/吨，周环比下跌 15.00 美元/吨，阔叶浆价格 668.00 美元/吨，周环比下跌 72.00 美元/吨 [10] - 截至 8 月 2 日，国内瓦楞纸均价 2780.00 元/吨，周环比上涨 30.00 元/吨；箱板纸均价 5100.00 元/吨，周环比持平；白板纸均价 4350.00 元/吨，周环比持平；白卡纸 4576.67 元/吨，周环比持平；胶版纸均价 5750.00 元/吨，周环比下跌 100.00 元/吨；铜版纸均价 6600.00 元/吨，周环比持平 [12] - 截至 8 月 2 日，国内长绒棉均价 2.72 万元/吨，周环比下降 1200.00 元/吨 [16] 公司重要公告 - 截至 2024 年 7 月 31 日，尚品宅配累计回购 319.78 万股，占公司目前总股本的 1.42%，最高成交价 10.85 元/股，最低成交价 10.20 元/股，已使用总金额 33606522.31 元（含交易费用） [17] - 截至 2024 年 7 月 31 日，七匹狼累计回购 340.18 万股，占公司目前总股本的 0.48%，最高成交价 5.13 元/股，最低成交价 4.95 元/股，交易金额 17014716.89 元（不含交易费用） [17] - 乐歌股份 2024 年上半年营业收入 24.27 亿元，较上年同期增长 44.64%；归属于上市公司股东的净利润 1.60 亿元，较上年同期减少 63.86%；归属于上市公司股东的扣非净利润 1.07 亿元，较上年同期增长 29.95% [17] 行情回顾 轻工制造行业周行情回顾 - 7 月 29 日至 8 月 2 日，轻工制造行业跑赢沪深 300 指数 2.91 个百分点，SW 轻工制造涨 2.18%，沪深 300 跌 0.73%，包装印刷涨 3.74%、家居用品涨 2.05%、造纸涨 1.04%、文娱用品涨 1.54% [18] - 个股周涨幅前五为松炀资源（23.14%）、翔港科技（21.92%）、王子新材（20.10%）、松发股份（11.83%）和美克家居（10.88%）；跌幅前五为舒华体育（-10.87%）、好太太（-7.84%）、太阳纸业（-5.17%）、金陵体育（-4.94%）和新通联（-3.65%） [18] 纺织服饰周行情回顾 - 7 月 29 日至 8 月 2 日，纺织服饰行业跑赢沪深 300 指数 1.31 个百分点，SW 纺织服饰涨 0.58%，沪深 300 跌 0.73%，纺织制造涨 0.93%、服装家纺涨 0.16%、饰品涨 1.09% [19] - 个股周涨幅前五为莱绅通灵（24.56%）、美尔雅（18.21%）、如意集团（14.07%）、深中华 A（11.33%）和曼卡龙（9.63%）；跌幅前五为康隆达（-24.97%）、ST 雪发（-5.65%）、比音勒芬（-5.22%）、老凤祥（-4.81%）和 ST 步森（-4.66%） [19] 本周策略 - 国务院印发《意见》激发改善型消费活力，后续或出台更多促消费政策，下半年我国消费预计延续恢复发展态势 [21] - 美联储 7 月议息后市场预期 9 月降息概率大，美国降息预期升温利于海外需求改善，带动国内轻工纺织类产品出口保持较好景气度 [3][21] - 维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居、索菲亚、好太太、探路者、森马服饰“增持”评级 [3][21]

行业投资评级 - 轻工制造与纺织服饰行业"中性"评级 [2] - 家居用品、造纸、包装印刷、文娱用品、纺织制造、服装家纺、饰品均为"中性"评级 [3] 报告的核心观点 - 家具行业平稳发展，"以旧换新"政策保障性增强 [2] - 维持欧派家居、索菲亚、好太太、探路者、森马服饰"增持"评级 [2] 行业发展情况 家居用品行业 - 1-6月，国内家具社会零售总额为720.60亿元，同比增长2.60% [2] - 1-5月，家具制造业实现营收2,529.10亿元，同比增长5.90% [7] - 6月，家具出口金额为55.27亿美元，同比增长7.00% [7] - 6月，家具饰品出口额2.68亿美元，同比下降5.00% [7] - 6月，建材家居卖场销售额1,351.06亿元，同比增长7.93% [9] - 6月，BHI指数为121.61点，同比提升4.97点，环比下降4.42点 [9] - 1-6月，全国商品房-住宅销售面积累计值为4.01亿平米，同比下降21.90% [9] - 1-6月，房屋-住宅新开工面积累计值为2.77亿平米，同比下降23.60% [9] - 1-6月，房屋-住宅竣工面积累计值为1.93亿平米，同比下降21.70% [9] 造纸行业数据 - 1-6月，国内机制纸及纸板产量为7,661.29万吨，同比增长11.80% [12] - 6月，国内纸浆进口量261.00万吨，同比下降13.70% [12] - 6月，纸浆与纸制品出口量为145.00万吨，同比增长22.30% [12] 文体用品行业数据 - 1-6月，国内体育、娱乐用品社零额为667.90亿元，同比增长11.20% [15] - 1-6月，国内文化办公用品社零额为1,838.50亿元，同比下降5.80% [15] 纺织服饰行业数据 - 1-6月，服装鞋帽、针、纺织品社零额为7,098.30亿元，同比增长1.30% [2] - 1-6月，服装类社零额为5,156.30亿元，同比增长0.80% [17] - 6月，鞋靴出口额为42.97亿美元，同比下降4.70% [18] - 6月，服装类出口额为151.46亿美元，同比下降0.60% [18] - 1-6月，金银珠宝社零额为1,724.60亿元，同比增长0.20% [21] - 1-6月，珍珠、钻石、宝石及半宝石出口额为10.83亿美元，同比下降30.30% [21] 行情回顾 - 6月24日至7月26日，轻工制造行业跑输沪深300指数7.09个百分点：SW轻工制造（-9.56%）VS沪深300（-2.47%） [2] - 6月24日至7月26日，纺织服饰行业跑输沪深300指数7.62个百分点：SW纺织服饰（-10.09%）VS沪深300（-2.47%） [24] 本月策略 - 近期房地产市场活跃度有所提升 [2] - 国内家具行业保持平稳发展 [2] - "以旧换新"政策深化，落地效果保障性增强 [2]

报告行业投资评级 - 维持对钢铁行业的“中性”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对博威合金（601137）、洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、锡业股份（000960）、紫金矿业（601899）的“增持”评级 [3][45] 报告的核心观点 - 本周策略建议关注铜、黄金、锡相关板块，因铜矿端干扰不断、冶炼费低且需求或受政策支撑，黄金受降息预期等因素利好，锡受半导体等行业带动需求 [3][44][45] 根据相关目录分别进行总结 1.行业要闻 - 工信部强调聚焦智能网联汽车等领域发展新质生产力 [9] - 五部门支持电解铝企业应用非化石能源，到2025年清洁运输比例达70%左右 [9] - 上半年规模以上工业企业利润同比增3.5%，6月规上工业企业利润增长3.6% [9] - 2024年上半年Codelco公司铜产量同比降8.4%，预计今年产量高于2023年 [9] - 印尼Amman Mineral上半年铜精矿产出同比大增90%，销售量同比增加145% [9] - 两部门提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准，更新车龄8年及以上的平均每辆车补贴6万元 [9] - 两部门降低超长期特别国债资金申报门槛，支持中小企业设备更新 [9] - 两部门推动设备更新和消费品以旧换新，支持地方提升相关能力 [9][10] 2.行业数据 2.1 钢铁 - 下游处季节性消费淡季，供需双弱，预计短期钢价维持弱势运行 [11] - 7月26日，上海终端线螺采购量为1.29万吨，环比7月19日下降9.79% [11] - 7月26日，五大品种钢产量为875.48万吨，环比7月19日下降0.96%，同比下降6.22% [12] - 7月26日，全国样本钢厂高炉产能利用率为89.61%，环比7月19日减少0.01pct；电炉产能利用率为49.79%，环比7月19日减少1.07pct [13] - 7月26日，钢材社库+厂库合计为1734.46万吨，环比7月19日下降0.02%，同比增长8.28% [14] - 7月19 - 26日，部分铁矿石、焦煤、废钢、方坯价格环比下跌 [14][16][17] - 7月19 - 26日，普钢综合价格指数环比下跌2.97%至3657元/吨 [18] - 7月26日，热轧卷板/冷轧卷板/螺纹钢/中厚板的行业平均毛利分别为 -731/-1095/-825/-916元/吨，环比7月19日分别下跌38/30/47/38元/吨 [18] 2.2 铜 - CSPT敲定2024年第三季度铜精矿现货TC指导价为30美元/干吨，冶炼端仍存减产预期，预计短期铜价维持震荡 [19] - 7月26日，中国铜冶炼厂粗炼费/精炼费9.10美元/吨、0.91美分/磅，环比7月19日均下跌4.21% [19] - 7月19 - 26日，LME铜现货价、长江有色铜现货价分别环比下跌2.12%、2.78%至0.90万美元/吨、7.45万元/吨；LME铜库存、SHFE铜库存分别环比增长2.73%、下降11.36%至23.78万吨、21.35万吨 [20] 2.3 铝 - 晋豫地区铝土矿未全面复产，氧化铝供给紧张，淡季需求一般，电解铝供应宽松，预计短期铝价震荡运行 [22] - 7月19 - 26日，LME铝现货结算价、长江有色铝现货价分别环比下跌3.59%、1.44%至0.22万美元/吨、1.92万元/吨；LME铝、SHFE铝库存分别环比下降1.71%、2.56%至94.37万吨、15.55万吨 [22] - 7月19 - 26日，氧化铝全国均价环比下跌0.03%至3911.00元/吨；泰港动力煤(Q5500)平仓价环比持平至850.00元/吨；预焙阳极华东平仓价环比持平至5054.00元/吨 [22] 2.4 贵金属 - 7月19 - 26日，COMEX、SHFE活跃黄金合约收盘价分别环比下跌0.71%、1.51%至2385.70美元/盎司、557.38元/克；COMEX、SHFE活跃白银合约收盘价分别环比下跌4.54%、5.24%至28.07美元/盎司、7277.00元/千克 [26] 2.5 新能源金属 - 预计7月锂盐产量维持高位，下游需求一般，供给过剩压力下预计短期锂价维持弱势运行 [28] - 7月19 - 26日，国产电池级碳酸锂价格环比下跌1.69%至8.70万元/吨；国产电池级氢氧化锂价格环比下跌1.83%至8.03万元/吨；锂精矿(6% - 6.5%)进口均价环比下跌2.02%至971.00美元/吨 [29] - 7月19 - 26日，上海金属网1钴价格环比下跌1.71%至20.15万元/吨；上海金属网硫酸钴(20.5%)均价环比持平至2.93万元/吨；国产四氧化三钴(≥72%)市场价环比下跌0.79%至12.60万元/吨 [31] - 7月19 - 26日，LME镍现货结算价环比下跌3.45%至1.56万美元/吨；长江现货硫酸镍均价环比持平至3.16万元/吨；上海金属网镍铁(7 - 10%)均价环比上涨3.11%至995元/镍点 [32] 2.6 稀土及小金属 - 7月19 - 26日，轻稀土氧化镨钕价格环比上涨0.97%至36.35万元/吨；重稀土氧化镝、氧化铽价格分别环比上涨2.45%、3.81%至167.50万元/吨、504.50万元/吨 [34] - 7月19 - 26日，小金属中，钨精矿价环比下跌0.76%至13.00万元/吨；APT价环比下跌0.51%至19.40万元/吨；海绵钛价环比持平至4.85万元/吨；海绵锆价环比持平至17.90万元/吨；1镁锭价环比上涨0.56%至1.80万元/吨 [37] 3.公司重要公告 - 甬金股份子公司拟与新钢业共同出资7亿元设立四川攀金新材料有限公司，建设年加工4万吨高端钛及钛合金熔锻项目 [39] - 中科三环拟使用6682.50 - 13365万元回购股份，用于股权激励或员工持股计划 [39] - 藏格矿业控股股东提议公司回购股份 [39] - 首钢股份与华晨宝马签署《打造绿色低碳钢铁供应链合作备忘录》 [39][40] - 新威凌拟投资5亿元在江苏南通建设年产25000吨超细高纯功能性锌基金属粉体新材料项目 [40] - 山东黄金以134742.00万元竞得大桥金矿详查探矿权 [40] 4.行情回顾 - 7月19 - 26日，上证综指下跌3.07%，沪深300指数下跌3.67%，申万钢铁下跌2.65%，申万有色下跌7.08%，工业金属、贵金属跌幅居前 [41] - 7月19 - 26日，钢铁板块方大特钢等涨幅居前，有色金属板块中洲特材等涨幅居前 [42] - 截至7月26日，钢铁行业市盈率为31.42倍，相对沪深300估值溢价率为192.68%；有色金属行业市盈率为19.95倍，相对沪深300估值溢价率为85.81% [43] 5.本周策略 - 铜：矿端干扰不断，冶炼费低，冶炼端存收紧预期，国内需求或受政策支撑，建议关注相关板块 [3][44] - 黄金：年内降息概率大，金价有望先于利率政策迎来拐点，6月全球黄金ETF流入14亿美元，美国大选不确定性等利好金价，建议关注相关板块 [3][44] - 锡：半导体行业景气度复苏，AI等发展带动需求，看好锡行业景气复苏和未来发展，建议关注相关板块 [3][45]

报告行业投资评级 - 行业整体评级为“看好”，子行业中通用设备、工程机械、自动化设备评级为“看好”，专用设备、交运设备评级为“中性”；重点品种三一重工、中联重科、中国中车评级为“增持” [1] 报告的核心观点 - CME预估7月挖掘机销量约1.4万台，同比增长11.06%，市场加速回暖；多地推出地产优化政策，工程机械更新周期有望加速启动，2024年工程机械需求有望边际改善；轨交方面，6月全国城轨客运量环比下降5.8%，同比增长7.6%，未来城轨建设有望维持增长，轨交固定资产投资有望继续增长；维持行业“看好”评级，维持对三一重工、中联重科、中国中车“增持”投资评级 [1][20] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 1 - 6月全国13853个重大/重点项目开工，累计总投资达100654.3亿元，涵盖公路、铁路、水利、房建等多个领域 [6] - 2024年上半年全国工程机械开工率为48.97%，安徽、四川等多地开工率超60%，汽车起重机、挖掘机、搅拌车月均开工率位列前三 [7] 公司重要公告 - 朗鸿科技发布2024年半年度报告，营业收入6408.11万元，同比增长27.98%，净利润2496.19万元，同比增长40.26% [9] - 海昌新材发布2024年半年度业绩预告，归母净利润盈利2800 - 3300万元，同比增长70% - 100% [10] - 广厦环能发布2024年半年度业绩预告，预计营业收入34416.80万元，同比增幅30%左右，归母净利润9300 - 9700万元，同比增长29.09% - 34.65% [11] 行情回顾 - 2024年7月17 - 23日，沪深300指数下跌1.67%，申万机械设备板块下跌1.97%，跑输沪深300指数0.30个百分点，在申万所有一级行业中位于第16位 [13] - 截至2024年7月23日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为22.01倍，相对沪深300的估值溢价率为92.08% [15] - 个股方面，涨幅居前的为通业科技（93.02%）、雷尔伟（46.10%）等；跌幅居前的为宏华数科（-39.56%）、*ST华铁（-22.41%）等 [16] 本周观点 - CME预估7月挖掘机销量约1.4万台，同比增长11.06%，市场加速回暖；多地推出地产优化政策，工程机械更新周期有望加速启动，2024年工程机械需求有望边际改善 [20] - 6月全国54个开通城市轨道交通运营的城市共完成城轨客运量26.2亿人次，环比下降5.8%，同比增长7.6%，未来城轨建设有望维持增长，轨交固定资产投资有望继续增长 [20]

报告行业投资评级 - 轻工制造与纺织服饰行业维持“中性”评级，家居用品、造纸、包装印刷、文娱用品、纺织制造、服装家纺、饰品子行业均为“中性”评级 [1][4][21] - 欧派家居、索菲亚、好太太、探路者、森马服饰维持“增持”评级 [1][4][21] 报告的核心观点 - 上半年国内轻纺类产品内销平稳，后续政策显效有望延续增长；二季度以来纺织品服装出口好转，头部制造业企业订单有望稳定增长；7月白板纸行业涨价，下半年价格或小幅震荡上扬 [4][21] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 7月中旬白板纸行业涨价，涨幅50 - 100元/吨，7月初白卡纸头部纸企已涨过一轮，下半年包装纸需求有改善预期，白板纸价格或小幅震荡上扬 [7] - 《2024年东南亚电商报告》显示，2023年东南亚主流电商平台总GMV升至1146亿美元，同比增15%，越南和泰国增长最快，报告提炼出直播电商、生成式AI、电商代运营、电商物流四大关键趋势 [8] 行业高频数据 - 截至7月19日，国内TDI均价1.30万元/吨，周环比持平；MDI均价1.78万元/吨，周环比跌140元/吨 [9] - 截至7月19日，国内针叶浆均价6106.44元/吨，周环比涨2元/吨；阔叶浆均价5030元/吨，周环比跌25.6元/吨；国际针叶浆价格830.8美元/吨，周环比跌21.7美元/吨，阔叶浆价格740美元/吨，周环比持平 [10] - 截至7月19日，国内瓦楞纸均价2750元/吨，周环比持平；箱板纸均价5100元/吨，周环比持平；白板纸均价4350元/吨，周环比涨30元/吨；白卡纸4576.67元/吨，周环比持平；胶版纸均价5862.5元/吨，周环比跌75元/吨；铜版纸均价6600元/吨，周环比持平 [12] - 截至7月19日，国内长线棉均价2.84万元/吨，周环比持平 [14] 公司重要公告 - 华利集团预计2024年上半年归母净利润17.47 - 18.92亿元，同比增长20% - 30%，营业收入预计同比增长20% - 30% [16][21] - 七匹狼于2024年7月18日首次回购股份20万股，占总股本0.03%，交易金额1005336.89元 [16] - 松霖科技预计2024年半年度归母净利润2 - 2.3亿元，同比增加66.05% - 90.96%，扣非净利润1.87 - 2.17亿元，同比增加40.07% - 62.54% [16][17] 行情回顾 轻工制造行业周行情回顾 - 7月15 - 19日，轻工制造行业跑输沪深300 5.28个百分点，SW轻工制造（-3.36%）VS沪深300（1.92%），各子行业中包装印刷（-2.83%）、家居用品（-4.46%）、造纸（-3.56%）、文娱用品（-0.07%） [18] - 个股周涨幅前五为滨海能源（19.64%）、京华激光（17.87%）、珠海中富（11.64%）、好莱客（8.23%）和晨光股份（4.13%）；跌幅前五为松霖科技（-13.62%）、东峰集团（-13.57%）、珠江钢琴（-12.16%）、美克家居（-10.50%）和康欣新材（-9.87%） [18] 纺织服饰周行情回顾 - 7月15 - 19日，纺织服饰行业跑输沪深300 4.87个百分点，SW纺织服饰（-2.95%）VS沪深300（1.92%），各子行业中纺织制造（-4.76%）、服装家纺（-2.15%）、饰品（-2.04%） [19] - 个股周涨幅前五为哈森股份（20.96%）、ST摩登（15.05%）、安奈儿（14.97%）、浔兴股份（8.66%）和台华新材（8.58%）；跌幅前五为华孚时尚（-14.86%）、新澳股份（-10.07%）、开润股份（-9.19%）、海澜之家（-8.93%）和华利集团（-8.25%） [19] 本周策略 - 上半年服装、鞋帽、针纺织品类零售额7098.3亿元，同比增长1.3%，6月当月零售额同比下降1.9%；家具类商品零售额720.6亿元，同比增长2.6%，6月当月零售额同比增长1.1%，后续政策显效有望延续平稳增长 [21] - 二季度以来纺织品服装出口好转，上半年服装及衣着附件出口额738.25亿美元，同比持平，华利集团预计上半年归母净利润同比增长20% - 30%，头部制造业企业订单有望稳定增长 [21] - 7月白板纸行业涨价，近三周价格上涨，截至7月19日价格为4350元/吨，周环比涨30元/吨，下半年价格或小幅震荡上扬 [21]

报告行业投资评级 - 钢铁行业评级为中性，有色金属行业评级为看好 [1] - 重点品种博威合金、洛阳钼业、中金黄金、锡业股份、紫金矿业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 维持对钢铁行业“中性”评级、对有色金属行业“看好”评级，维持对博威合金、洛阳钼业、中金黄金、锡业股份、紫金矿业“增持”评级 [3][40] - 建议关注铜、黄金、锡相关板块，因铜冶炼端收紧且国内需求或受政策支撑，黄金受多因素利好，锡行业因半导体等发展需求有望复苏 [3][40] 根据相关目录分别进行总结 1.行业要闻 - 2024年6月中国铝土矿进口量同比上升15.44%，镍矿砂及其精矿进口量环比增长3.69% [8] - 6月全球黄金ETF流入14亿美元，连续第二个月资金流入，资产管理总规模上半年累计增长8.8% [8] - 国常会推动大规模设备更新和消费品以旧换新，国家能源局公布6月全社会用电量同比增长5.8% [8] - 二季度三大铁矿商生产有喜有忧，必和必拓产量创新高，淡水河谷产量增长，力拓发货量增长但低于预期 [8] 2.行业数据 2.1钢铁 - 下游处消费淡季，供需双弱，基本面对价格缺乏支撑，需关注宏观预期影响 [10] - 7月19日上海终端线螺采购量环比降2.05%，全国样本钢厂高炉产能利用率环比增0.92pct，电炉产能利用率环比降0.52pct [10][11] - 7月19日钢材社库+厂库合计环比降0.82%，同比增7.78% [12] - 7月12 - 19日部分原料价格下跌，普钢综合价格指数环比跌1.04% [13][16] - 7月19日热轧卷板等行业平均毛利环比有涨有跌 [17] 2.2铜 - CSPT敲定三季度铜精矿现货TC指导价，冶炼端有减产预期，消费淡季需求一般，短期铜价震荡 [18] - 7月19日中国铜冶炼厂粗炼费/精炼费环比涨79.25% [18] - 7月12 - 19日LME铜和长江有色铜现货价下跌，LME铜库存增长，SHFE铜库存下降 [20] 2.3铝 - 晋豫铝土矿未全面复产且降雨影响，氧化铝供给紧张，下游需求一般，电解铝供应宽松，短期铝价震荡 [22] - 7月12 - 19日LME铝和长江有色铝现货价下跌，LME铝库存下降，SHFE铝库存增长 [22] 2.4责金属 - 7月12 - 19日COMEX、SHFE活跃黄金和白银合约收盘价下跌 [24] 2.5新能源金属 - 7月锂盐产量预计维持高位，下游需求一般，供给过剩，锂价弱势运行 [25] - 7月12 - 19日部分锂盐、钴、镍相关产品价格有跌有平 [27][29][30] 2.6稀土及小金属 - 7月12 - 19日部分稀土品种和小金属价格下跌或持平 [32][35] 3.公司重要公告 - 晓程科技董事和高管计划减持股份 [37] - 湖南黄金子公司因事故临时停产整顿 [37] - 常铝股份拟投资不超3.5亿元建设项目 [37] - 四川黄金2024年上半年净利润预计同比上升51.14% - 61.94% [37] 4.行情回顾 - 7月12 - 19日上证综指和沪深300指数上涨，申万钢铁和申万有色下跌，子板块中贵金属涨幅居前 [38] - 截至7月19日，钢铁和有色金属行业市盈率及相对沪深300估值溢价率情况 [39] 5.本周策略 - 建议关注铜、黄金、锡相关板块，维持行业和重点品种评级 [3][40]

行业投资评级 - 报告给出了机械设备行业的子行业评级,其中通用设备、工程机械和自动化设备被评为"看好",专用设备和交运设备被评为"中性"。[4] 报告的核心观点 1) 2024年6月叉车销量约11.17万台,同比增长11.1%。[2][24] 2) 2024年6月起重机销量为4718台,各品类均有所下降。[2][25] 3) 欧盟委员会对原产于中国的移动式升降作业平台作出反倾销初裁,初步裁定对涉案产品征收14.3%-55.3%的临时反倾销税。[2][26] 4) 2024年上半年,柳工和山推股份的归母净利润同比分别增长45%-70%和25%-50%。[32][33] 5) 运机集团与华为签订全面合作协议,双方将在联合方案设计、全球生态合作、大模型辅助开发以及人才培训与技术支持等方面展开合作。[34] 6) 2024年6月挖掘机销量约1.66万台,同比增长5.31%,销量好于此前预期。近期大规模设备更新配套政策陆续出台,有望加速新一轮工程机械更新周期的启动。[47] 7) 2024年6月全国54个开通城市轨道交通运营的城市共完成城轨客运量26.2亿人次,同比增长7.6%。未来城轨建设有望维持增长。[48] 行业数据总结 1) 钢材综合价格指数有所回落,截至2024年7月12日为101.88。[27][28] 2) 国际原油价格维持震荡,截至2024年7月16日,WTI原油和Brent原油现货价分别为81.91美元/桶和84.85美元/桶。[29][30] 3) 2024年7月10日至7月16日,沪深300指数上涨1.70%,申万机械设备板块下跌0.03%,跑输沪深300指数1.73个百分点。[35][36] 4) 截至2024年7月16日,申万机械设备板块市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为22.41倍,相对沪深300的估值溢价率为91.84%。[39]

行业投资评级 - 报告维持对钢铁行业的"中性"评级、对有色金属行业的"看好"评级 [97] 报告的核心观点 行业情况及产品价格走势 - 基本面供需双弱,需关注宏观预期对价格的影响 [2] - 铜矿端干扰不断,冶炼费处于历史低位,冶炼端存收紧预期 [94] - 铝供给仍偏紧,下游需求表现一般,短期铝价或震荡运行 [3] - 锂供给过剩压力下,短期锂价或弱势运行 [61] 行业重点推荐 - 维持对博威合金、洛阳钼业、中金黄金、锡业股份、紫金矿业的"增持"评级 [97] - 看好锡行业景气复苏和未来发展,建议关注相关板块 [96] - 看好黄金价格,建议关注相关板块 [95] 行业数据总结 钢铁行业 - 下游消费季节性下降,钢材产量和库存均有所下降 [19][22][26][29] - 原料价格整体下跌,行业毛利有所下降 [31][38] 有色金属行业 - 铜矿端干扰不断,冶炼费处于低位,需求表现尚可 [43][94] - 铝供给仍偏紧,下游需求一般,短期价格或震荡 [3] - 锂供给过剩,短期价格或弱势运行 [61][62][63][64][65] - 钴、镍等金属价格有所下跌 [70][71] 稀土及小金属 - 部分稀土价格有所下跌,小金属价格整体下降 [77][80]

行业投资评级 - 轻工制造和纺织服饰行业维持"中性"评级 [49] 报告的核心观点 行业要闻 - 2024年6月生活用纸主要区域市场纸浆及原纸价格有所下降 [20] - 优衣库在中国持续优化门店布局,关小店开旗舰店 [21] 行业高频数据 - TDI和MDI价格上周均有所下降 [22][23][24][25] - 国内外木浆价格均有所下降 [26][27][28][29][30] - 白板纸价格上涨,胶版纸价格下跌 [31][32][33][34][35][36] - 长绒棉价格保持平稳 [38][39] 公司重要公告 - 蒙娜丽莎预计上半年净利润同比下降41.63%-59.38% [40] - 箭牌家居预计上半年净利润同比下降82.49%-76.65% [41] - 如意集团预计上半年净利润同比增长177.48%-193.29% [42] 行情回顾 - 轻工制造行业跑输沪深300指数1.64个百分点 [43][44] - 纺织服饰行业跑输沪深300指数2.70个百分点 [45][46][47] 行业发展情况 - 上半年轻纺类产品出口保持平稳,海外收入占比较高的公司增长较好 [48] - 美国降息预期升温有利于海外需求改善,带动行业出口保持景气 [48] 投资建议 - 维持轻工制造和纺织服饰行业"中性"评级 [49] - 维持欧派家居、索菲亚、好太太、探路者、森马服饰"增持"评级 [49]