报告行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告的核心观点 - AI端侧应用发展态势良好，百度智能云与大朋VR合作研发AI眼镜，相关产业链有望持续受益[1][12] - 商务部明确消费电子补贴政策，CES2025或展示更多AI与消费电子结合应用，相关产业链有望持续受益[1][13] - 先进封装在算力时代重要性凸显，格芯斥资建设先进封装和光子学中心，相关产业链有望持续受益[2][14] - 预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%超1100亿元，市场占有率增至30%，半导体产业链国产化进程或将提速，相关产业链有望持续受益[2][16] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - AI端侧：百度智能云与大朋VR合作，推动AI在智能穿戴领域应用创新，相关产业链有望持续受益[12] - 消费电子：商务部出台补贴政策，CES2025或展示更多AI与消费电子结合应用，相关产业链有望持续受益[13] - 先进封装：格芯斥资建设先进封装和光子学中心，相关产业链有望持续受益[14] - 国产替代：预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%超1100亿元，市场占有率增至30%，相关产业链有望持续受益[16] 投资建议 - AI端侧：建议关注国光电器、漫步者等公司[4][17] - 消费电子：推荐东睦股份，建议关注宇瞳光学等公司[4][17] - 先进封装：推荐甬矽电子，建议关注中富电路等公司[4][17] - 国产替代：推荐江丰电子，建议关注北方华创等公司[4][17] 市场回顾 板块表现 - A股申万电子指数本周上涨2.82%，跑赢沪深300指数2.29pct，跑赢创业板综指数0.35pct，在申万31个一级子行业中排名第3[19] - 申万电子二级行业中，元件板块上涨6.96%表现较好，电子化学品II板块下跌0.07%表现较差[22] - 申万电子三级行业中，印制电路板板块上涨8.63%表现较好，半导体材料板块下跌1.69%表现较差[24] - 海外市场指数整体维持强势，恒生科技涨幅最高为3.98%，费城半导体涨幅最低为0.61%[25] 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位分别为新亚电子、瀛通通讯等公司[27] - 本周个股涨跌幅后十位分别为波导股份、东晶电子等公司[27] 行业新闻 - 百度智能云与大朋VR合作研发AI眼镜，推动AI在智能穿戴领域应用创新[30] - 格芯宣布斥资5.75亿美元在美国纽约州建设先进封装和光子学中心[30] - 预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%超1100亿元，市场占有率增至30%[31] - 商务部明确手机、平板、智能手表（手环）补贴品种和补贴标准[32] 公司动态 - 华海清科CMP装备在多领域客户端生产线表现突出，市占率稳步提升[33] - 沃尔核材224G高速通信线产品正在批量交付，开展下一代产品技术预研[34] - 天键股份AI眼镜产品预计今年上半年陆续出货[34] 公司公告 - 蓝箭电子2024年净利润盈利1200 - 1600万元，同比下降79.44% - 72.59%[36] - 精测电子2024年净利润亏损9000万元 - 1亿元，同比盈转亏[36] - 恒玄科技2024年营业收入同比增长49.02% - 50.85%，净利润同比增长264.00% - 280.18%[36] - 华灿光电2024年归母净利润亏损4.7 - 6.7亿元，较上年有所改善[36] - 拓荆科技2024年营业收入同比增长47.88% - 55.27%[36] - 露笑科技2024年归母净利润同比增长90.91% - 121.45%[36]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 英伟达推出含6.3万亿个Token的英文AI训练数据库Nemotron - CC，含1.9万亿合成数据，开发用模型分类器等技术保证数据质量和多样性，降低特定高质量数据启发式过滤器处理权重提高高质量Token数量且不损模型精确度 [1][19] - Adobe推出系列生成式AI工具，如“Firefly Bulk Create”可一键调整多达10,000张图像尺寸或替换背景 [2][19] - Salesforce首席执行官称微软Copilot使用率低，客户更倾向ChatGPT等工具 [3][19] - 科大讯飞发布星火深度推理模型X1，升级讯飞星火4.0 Turbo底座能力，首发星火语音同传大模型，是国内首个全国产算力平台训练的有深度思考和推理能力的大模型，解题接近人类“慢思考”，用更少算力达业界一流效果，多项指标国内第一，中文数学能力国内第一，已落地教育、医疗等场景 [4][20] 根据相关目录分别进行总结 本周市场行情回顾（20250113 - 20250117） 全球主要大盘指数及科技指数 - 全球市场主要指数涨跌幅：道琼斯工业指数3.69%、纳斯达克2.45%、标普500 2.91%、英国富时100 3.11%、德国DAX 3.41%、法国CAC40 3.75%、日经225 - 1.89%、韩国综合0.31%、印度SENSEX30 - 0.98%、MSCI越南1.8%、沪深300 2.14% [11] - 全球主要科技指数涨跌幅：TAMAMA科技指数1.3%、纳斯达克100 2.85%、费城半导体5.4%、台湾信息服务 - 1.26%、恒生科技指数5.13%、计算机（申万）6.14% [13] 全球AI产业链重点标的行情 - 报告列出众多AI产业链重点标的行情，包括亚马逊、微软、谷歌等公司的股票代码、收盘价、总市值、收盘价对应PE_ttm、周涨跌幅等信息 [18] 核心观点及投资建议 核心观点 - 同报告核心观点内容 [1][2][3][4] 投资建议 - 因英伟达发布训练数据库、讯飞发布深度推理模型使AI训推两端升级迭代，Adobe发布新款Gen AI工具使AI应用渗透率有望提升，看好AI全产业链景气提升，建议关注IaaS层投资机会，关注MSFT、GOOGL、META、AMAZON等标的 [5][21]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[7] 报告的核心观点 机器人 - 宇树科技发布 B2 - W 工业轮足机器狗视频，量产 1 年后技能增多，有高难度体操动作、卓越山地驾驭能力等，空载工作超 5 小时，承载 20kg 负荷运动超 4 小时，速度超 6 米/秒，是较快的工业级四足机器人之一[1][13][30] 低空经济 - 国家发改委“低空经济发展司”成立，负责拟订相关战略、规划等[2][14][31] 华为 - 全国最大的华为鸿蒙生态中心在武汉启用，将立足武汉、辐射华中，打造综合性公共服务平台，含 1000 平方米鸿蒙生态展厅和超 1000 平方米星汉实验室，展厅展示成果，实验室专注外设认证测试及标准制定[3][15][32] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - 同报告核心观点中机器人、低空经济、华为相关内容[13][14][15] 投资建议 - 看好受益低空经济司成立的低空经济板块、受益华为鸿蒙生态中心成立的华为链板块、受益宇树科技机器人视频发布的机器人板块；低空经济建议关注莱斯信息等，人形机器人建议关注能科科技等，华为链建议关注中软国际、软通动力等[5][16] 本周市场回顾（20241223 - 20241227） 板块表现 - A 股申万计算机指数下跌 4.25%，跑输沪深 300 指数达 5.61pct，跑输创业板综指数达 2pct，在申万 31 个一级子行业中排名第 29 位；申万计算机二级行业涨跌幅分别为软件开发(-4.7%)、计算机设备(-1.62%)、IT 服务 II(-5.79%)；申万计算机三级行业涨跌幅分别为安防设备(-0.34%)、其他计算机设备(-2.27%)、垂直应用软件(-4.54%)、横向通用软件(-4.99%)、IT 服务Ⅲ(-5.79%)；海外市场指数整体走势较强，涨跌幅由高到低分别为台湾信息服务(2.7%)、恒生资讯科技业(1.16%)、Wind 美国中资股软件与服务(1.16%)、道琼斯美国科技(0.86%)、纳斯达克(0.76%)[4][18][25] 个股表现 - 本周涨跌幅领跑前十位分别为威士顿（+28.81%）、雷柏科技（+26.39%）、雷神科技（+21.99%）等；个股涨跌幅后十位分别为国华网安（-27.82%）、飞天诚信（-23.83%）、天玑科技（-20.43%）等[26][28][29] 行业新闻 - 同报告核心观点中机器人、低空经济、华为相关内容[30][31][32] 公司动态 - 恒华科技作为“BIM 平台软件及行业数字化应用和运营服务商”，挖掘不同行业数字化转型需求，开展技术融合，与优质企业合作推进 BIM 核心技术在多领域研发应用，如构建能效监测与能源服务平台等应用场景[34] 本周重点公司公告（20241223 - 20241227） - 2024 年 12 月 27 日，海康威视首次回购 4003019 股，占总股本 0.0434%，成交价 31.06 - 31.50 元/股，总额 125613283.27 元，资金来自自有资金和专项贷款，回购价未超 40 元/股；天润科技拟向金融机构申请不超 9000 万元综合授信额度，贷款为信用贷款无抵押物；2024 年 12 月 26 日，*ST 卓郎因定期报告虚假记载且未按规定披露对外担保，被责令改正，给予警告，并处 1000 万元罚款；艾融软件受邀参加华为鸿蒙生态型服务商年终会议，获华为“2024 年度鸿蒙生态开发服务商卓越奖”；2024 年 12 月 25 日，金溢科技等拟在宁夏银川共同出资设立宁夏车米云图科技有限公司[36]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告的核心观点 - AI端侧应用发展态势良好，雷鸟创新首款AI拍摄眼镜V3将搭载通义千问大模型，相关产业链有望持续受益[1][12] - 高通在CES上推出新款AI芯片，CES2025期间或将展示更多AI与消费电子结合应用，相关产业链有望持续受益[1][13] - 美光科技在新加坡投资约70亿美元扩大先进封装产能，先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益[2][14] - 预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%，超过1100亿元，半导体产业链国产化进程或将提速，相关产业链有望持续受益[2][14][15] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - AI端侧雷鸟创新与阿里云合作，通义系列大模型为其AI眼镜提供支持，首款搭载通义定制大模型的眼镜产品将发布，相关产业链有望持续受益[12] - 消费电子领域高通推出新款AI芯片，多家PC制造商将采用，搭载芯片的PC售价低至600美元，CES2025或展示更多AI与消费电子结合应用，相关产业链有望持续受益[13] - 先进封装方面美光科技在新加坡投资约70亿美元扩大先进封装产能，以满足人工智能增长需求，相关产业链有望持续受益[14] - 国产替代预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%超1100亿元，市场占有率增至30%，半导体产业链国产化进程或将提速，相关产业链有望持续受益[14][15] 投资建议 - AI端侧建议关注国光电器、漫步者等公司[4][16] - 消费电子推荐东睦股份，建议关注宇瞳光学等公司[4][16] - 先进封装推荐甬矽电子，建议关注中富电路等公司[4][16] - 国产替代推荐江丰电子，建议关注北方华创等公司[4][16] 市场回顾 板块表现 - 本周（1.6 - 1.10）A股申万电子指数上涨1.86%，跑赢沪深300指数2.99pct，跑赢创业板综指数3.18pct，在申万31个一级子行业中周涨跌幅排名第4位[18] - 申万电子二级行业中元件板块上涨7.02%表现较好，光学光电子板块下跌2.03%表现较差，涨跌幅由高到低为元件、半导体、电子化学品II、其他电子II、消费电子、光学光电子[21] - 申万电子三级行业中印制电路板板块上涨8.54%表现较好，LED板块下跌5.22%表现较差，表现靠前的有印制电路板、数字芯片设计、集成电路封测，靠后的有LED、品牌消费电子、分立器件[24] - 海外市场指数整体维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低为申万电子、台湾电子、纳斯达克、费城半导体、道琼斯美国科技、恒生科技[25] 个股表现 - 本周（1.6 - 1.10）个股涨跌幅前十位为贝仕达克、*ST方科等，后十位为亚世光电、国光电器等[28] 行业新闻 - 高通在CES上推出新AI芯片Snapdragon X，为PC提供强大运算能力，支持微软Copilot + 软件，多家PC制造商将采用，搭载芯片的PC售价低至600美元，预计2025年初上市[31] - 美光科技位于新加坡的HBM先进封装厂于1月8日破土动工，2026年开始运营，2027年扩大先进封装总产能，投资约70亿美元，创造约1400个工作岗位并计划扩展到约3000个[32] - 雷鸟创新与阿里云在AI眼镜领域合作，通义系列大模型为其AI眼镜提供独家定制技术支持，1月7日将发布首款搭载通义定制大模型的眼镜产品[32] - 当地时间2025年1月7日 - 10日，CES 2025在美国拉斯维加斯举行，2025年AI重点向“AI +”延伸，多家机器人厂商将参展，英伟达CEO将发表演讲并展示创新成果[32][33] - CES官网显示英伟达或将发布新一代GeForce RTX50系列显卡，AMD、英特尔也将在大会期间发布新品[33] - 预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%，超过1100亿元，在大陆市场占有率增至30%，比2023年增长5个百分点[34] 公司动态 - 神宇股份高速数据线主要是USB4.0、SAS类线缆等，DAC高速数据线已持续量产[35] - 沃尔核材224G高速通信线是市场上传输速率最快的产品，其子公司乐庭智联在电线业务有较强竞争优势[35] - 瑞可达将投入更多资源布局AEC产品，该产品在AI场景应用有极大市场成长空间[36] 公司公告 - 甬矽电子预计2024年营业收入35 - 37亿元，同比增长46.39% - 54.76%，净利润5500 - 7500万元扭亏为盈，扣非后净利润 - 3000 - - 2000万元[38] - 万业企业第二大股东三林万业拟自2月7日至5月7日通过集中竞价交易方式减持不超过911万股，不超过总股本的0.98%[38] - 瑞可达2025年限制性股票激励计划拟授予500万股，占股本总额3.16%，首次授予410万股，预留90万股[38]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 2024年电网工程投资完成6083亿元，同比增长15.3%，第一批“沙戈荒”大基地建成95% [1] - 特高压等重大工程进程全面加快，国家电网累计建成“22交16直”38项特高压工程 [2] - 2025年国家电网计划投资超6500亿元，南方电网固定资产投资提至1750亿元 [2][3] - 电网投资增加和基础建设推进将加速电网和新型电力系统建设，保障电力供应，助力新能源并网消纳，加快能源转型 [3] 投资建议 - 看好变压器、电表、特高压等环节，建议关注金盘科技、伊戈尔、海兴电力、三星医疗、许继电气、平高电气、中国西电等 [4]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 1月23日国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，自发布日起施行，有效期五年，发布日前已备案且于2025年5月1日前并网投产项目按原有政策执行 [1] - 分布式光伏发电成能源转型重要力量，截至2024年底累计装机3.7亿千瓦，占全部光伏发电装机42%；2024年新增装机1.2亿千瓦，占当年新增光伏发电装机43%；2024年发电量3462亿千瓦时，占光伏发电量41% [1] - 接网消纳成制约分布式发展主要矛盾，如湖北某市级供电公司报告指出该市2024年分布式电源可接入容量为0万千瓦，消纳问题制约可持续发展潜力 [2] - 《管理办法》修订把握四点原则，即坚持系统观念、人民至上、问题导向、差异化管理，以规范和促进分布式光伏市场持续健康发展 [3] - 消纳接网问题困扰分布式光伏发展，《暂行办法》不适用当前市场，《管理办法》出台或纠正行业问题，解决问题后分布式光伏市场将保持快速成长 [4] 投资建议 - 看好分布式光伏市场需求增长和供给侧改革带来的各环节盈利能力提升，建议关注协鑫科技、隆基绿能、晶科能源、高测股份等龙头公司 [5]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - AI端侧雷鸟创新首款AI拍摄眼镜V3将搭载通义千问大模型相关产业链有望持续受益 [1][12] - 消费电子CES 2025即将举行重点由AI进一步向“AI+”延伸相关产业链有望持续受益 [1][13] - 预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%超1100亿元半导体产业链国产化进程或将提速相关产业链有望持续受益 [2][14] - 三星电子考虑直接投资玻璃基板提升FOPLP先进封装竞争力先进封装在算力时代重要性逐步凸显相关产业链有望持续受益 [2][14] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - AI端侧雷鸟创新与阿里云达成合作通义系列大模型将为其AI眼镜提供支持1月7日将发布首款搭载通义定制大模型的眼镜产品相关产业链有望持续受益 [12] - 消费电子CES 2025即将举行重点由AI向“AI+”延伸期间将展示更多AI与消费电子结合应用相关产业链有望持续受益 [13] - 先进封装三星电子考虑投资玻璃基板提升FOPLP先进封装竞争力相关产业链有望持续受益 [14] - 国产替代预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%超1100亿元在大陆市场占有率增至30%半导体产业链国产化进程或将提速相关产业链有望持续受益 [14][15] 投资建议 - AI端侧建议关注国光电器、漫步者等公司 [4][16] - 消费电子推荐东睦股份建议关注宇瞳光学、舜宇光学科技等公司 [4][16] - 先进封装推荐甬矽电子建议关注中富电路、晶方科技等公司 [4][16] - 国产替代推荐江丰电子建议关注北方华创、中微公司等公司 [4][16] 市场回顾 板块表现 - A股申万电子指数本周下跌9.6%跑输沪深300指数4.43pct跑输创业板综指数0.12pct在申万31个一级子行业中排名第27位 [3][18] - 申万电子二级行业中光学光电子板块下跌7.07%表现较好其他电子II板块下跌11.12%表现较差 [20] - 申万电子三级行业中品牌消费电子板块下跌5.59%表现较好集成电路封测板块下跌12.84%表现较差 [22] - 海外市场指数整体维持弱势海内外指数涨跌幅由高到低为费城半导体(0.79%)、道琼斯美国科技(-0.5%)等 [3][23] 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位为华灿光电（+18.48%）、国星光电（+16.61%）等 [26][28] - 本周个股涨跌幅后十位为得润电子（-30.91%）、实益达（-29.19%）等 [26][28] 行业新闻 - 雷鸟创新首款AI拍摄眼镜V3将搭载通义千问大模型1月7日将举行发布会 [29] - CES 2025即将举行多家机器人厂商将参展英伟达CEO将发表演讲展示创新成果 [29] - 英伟达或将发布新一代显卡AMD、英特尔也将在大会期间发布新品 [30] - 三星电子考虑投资玻璃基板提升FOPLP先进封装竞争力目标2026 - 2027年进入商业化量产阶段 [32] - 预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%超1100亿元在大陆市场占有率增至30% [32] 公司动态 - 沃尔核材高速通信线订单饱和设备满负荷运转产能逐步提升 [34] - 精测电子围绕智能穿戴终端产品的相关光学材料及器件进行布局 [35] - 国星光电持续完善LED封装和半导体封测协同发展布局并开展收并购业务 [35] 公司公告 - 露笑科技调整回购股份资金总额及实施期限延期截至2024年12月31日已累计回购股份31,695,415股 [37] - 富创精密拟使用1000万元对深圳冠华半导体有限公司进行投资预计持股不超过1.653% [37] - 拓荆科技子公司拟认缴深圳冠华新增注册资本并受让原股东股权交易完成后合计持股3.237% [37]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 阿里通义千问Qwen团队基于Qwen2 - VL - 72B构建，推出QVQ - 72B - Preview开源视觉推理模型，能通过逻辑推理解决复杂物理问题 [1][24] - 马斯克旗下人工智能公司xAI完成60亿美元C轮融资，众多知名投资机构和科技巨头参投 [2][25] - OpenAI公布重组计划，采用公益企业模式，将营利性业务转变为特拉华州公益企业，非营利部门继续存在并持有公益公司股份以吸引投资 [3][26] - 英伟达计划2025年推出的B300 Tensor Core GPU设计调整，在台积电4NP定制节点上重新流片，较B200 GPU提升50%算力，功耗提升200W，显存容量从192GB提升至288GB，显存带宽维持8TB/s [4][27] 根据相关目录分别进行总结 本周市场行情回顾（20241223 - 20241227） 全球主要大盘指数及科技指数 - 本周全球市场主要指数涨跌幅：道琼斯工业指数0.35%、纳斯达克0.76%、标普500 0.67%、英国富时100 0.81%、德国DAX 0.5%、法国CAC40 1.11%、日经225 4.08%、韩国综合0.03%、印度SENSEX30 0.84%、MSCI越南0.35%、沪深300 1.36% [11] - 本周全球主要科技指数涨跌幅：TAMAMA科技指数0.57%、纳斯达克100 0.86%、费城半导体3.18%、台湾信息服务2.7%、恒生科技指数2.12%、计算机（申万） - 4.25% [14] 全球AI产业链重点标的行情 - 报告列出众多全球AI产业链重点标的行情，包括亚马逊、微软、谷歌等公司的收盘价、总市值、收盘价对应PE_ttm、周涨跌幅等信息 [19] 全球AI产业链大事提醒 重点标的业绩披露日期 - 报告列出海光信息、奈飞、科大讯飞等多家公司的三季报、一季报、中报、年报预计披露日期 [21] 其他大事提醒 - 据CES，英伟达创始人兼CEO黄仁勋将于太平洋时间2025年1月6日18:30在展会开幕前一天发表主题演讲，市场预期将发布RTX 50系列显卡 [23] 核心观点及投资建议 核心观点 - 同报告核心观点内容 [1][2][3][4] 投资建议 - AI产业持续发展，算力底座层阿里新模型发布有望加速AI应用落地，带动全产业链发展，AI硬件端英伟达新显卡发布有望提升算力供给端性能，看好全产业链景气度提升机会，建议关注AMZN，META，GOOGL，MSFT等标的 [5][28]

核心观点 - UHMWPE是线性长链结构的热塑性工程塑料，其纤维是采用平均相对分子质量在100万以上聚乙烯作基体树脂的高强度高模聚乙烯纤维，与对位芳纶、碳纤维并称三大高科技特种纤维 [1] - UHMWPE物理、化学性能优势显著，具有优异力学性能及密度小、耐候性好等特性 [1] - UHMWPE下游应用领域广泛，可加工成不同形态满足不同领域需求，2022年中国市场规模约56.64亿元且呈增长趋势，2023年全球超高强型总产量达26787吨，中国产量达13300吨 [2] - UHMWPE纺丝工艺视纤维强度要求而异，主要包括干法、湿法、熔融纺丝技术路线，行业主要进入壁垒为技术和生产壁垒 [3] - UHMWPE市场集中度较高，竞争格局较好，2023年全球超高强型市场CR3为75.16%，中国为78.04% [4][10] 投资建议 - 建议关注布局UHMWPE的相关上市公司，如同益中、南山智尚、恒辉安防 [11]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 2024年国内光伏新增装机277.17GW，同比2023年增长27.8%；12月国内光伏新增装机70.87GW，同比+33.72%，环比+183.48%，在国家政策鼓励与扶持下，光伏装机保持高速增长，随着电网建设完善、消纳问题解决，光伏装机仍有成长空间 [1] - 2024年中国电池与组件累计出口305.98亿美元，同比-29.95%，累计出口77.87亿个，同比+38.16%，出口量同比快速增长但金额同比下滑主要因组件单价下跌，沙特、巴基斯坦等新兴市场贡献较强动能 [2] - 2024年中国逆变器累计出口82.64亿美元，同比-16.96% [3] 投资建议 - 持续看好供给侧改革带来各环节盈利能力提升，建议关注受益技术迭代、持续引领行业降本增效的龙头公司：协鑫科技、隆基绿能、晶科能源、高测股份等 [4]