报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持(维持) [序号][序号] 报告的核心观点 - 2024年11月29日，中广核电子商务平台发布阳江帆石一海上风电场项目66kV海底电缆及敷设中标候选人公示的公告，起帆电缆与上海康益海洋工程联合体拟中标，中标价为4.16亿元。看好后续起帆电缆在海缆业务上的持续突破 [序号] 根据相关目录分别进行总结 风电板块行情回顾 - 本周（20241125-20241129）电力设备板块涨跌幅2.34%，在31个申万一级行业涨跌幅排名中位列第25名。风电设备子行业涨跌幅7.33%，领先于其余子行业 [序号] - 2024年初至今电力设备板块涨跌幅5.68%，在31个申万一级行业涨跌幅排名中位列第18名。风电设备子行业涨跌幅0.84%，涨跌幅落后 [序号] - 本周风电设备子行业个股涨跌幅前五的个股分别为运达股份（+23.26%）、盘古智能（+17.48%）、明阳智能（+16.87%）、海力风电（+15.98%）、三一重能（+14.49%）；涨跌幅后五的个股分别为电气风电（-4.34%）、中环海陆（-1.31%）、威力传动（-1.00%）、恒润股份（-0.16%）、中船科技（+1.29%） [序号] - 2024年初至今风电设备子行业涨幅前五的个股分别为电气风电（+45.72%）、运达股份（+43.73%）、金风科技（+41.34%）、振江股份（+34.21%）、双一科技（+31.07%）；涨跌幅后五的个股分别为恒润股份（-49.30%）、中船科技（-27.75%）、泰胜风能（-26.34%）、天能重工（-23.00%）、新强联（-20.39%） [序号] - 本周风电设备最新PE-TTM为31.48倍，较上周有所提升；风电设备板块PE-TTM高于整体电力设备板块 [序号] 风电产业链跟踪 风电装机数据 - 2024年1-10月我国风电新增装机45.80GW，同比增长22.76%。2024年10月单月新增装机6.68GW，同比增长74.41% [序号] - 2024年1-10月我国风电发电量7581亿千瓦时，占全社会用电量的比重达9.3%。2024年10月全国风电利用率96.2%，环比上月降低0.6pct；2024年1-10月，全国风电利用率96.4%，同比降低0.7pct [序号] 风电核准数据 - 2024年1-10月国内风电项目共计核准80.04GW，包含陆风项目64.44GW，海风项目14.68GW，分散式风电项目0.93GW。2024年10月风电项目核准5.49GW [序号] 风电机组招标数据 - 本周（20241125-20241129）共7个风电项目启动风机招标，均为陆上风电项目，合计招标规模789MW。开发商方面，中广核、华润、华电、中盐集团、大唐、中石化分别招标200/200/200/75/64/50MW [序号] - 本周（20241125-20241129）共25个风电项目开标，合计开标规模5702.85MW。含塔筒陆上风电项目共计21个，规模总计5002.85MW，项目最高/最低中标单价分别为2269/1387元/kW，中标均价为1834元/kW。不含塔筒陆上风电项目共计3个，规模总计200MW。含塔筒海上风电项目共计1个，山东电力工程咨询院有限公司山海关海上风电一期500兆瓦平价示范项目由电气风电中标，中标单价为3360元/kW [序号] - 2024年1-11月中国风电整机商合计中标规模（不含框架招标项目）162.77GW；分地区来看，国内项目合计146.14GW，国际项目合计16.64GW；分类型来看，国内海上项目合计10.00GW [序号] 上游原材料价格数据跟踪 - 本周中厚板均价3685.20元/吨，环比上周下降0.03%。本周废钢均价为2198.00元/吨，环比上周提升2.14% [序号] 投资建议 - 建议关注受益海上风电需求提振的成长性标的：东方电缆、天顺风能、起帆电缆等 [序号] - 建议关注积极拓展海外市场，具备较强拿单能力的大金重工、泰胜风能、振江股份等 [序号] - 建议关注盈利能力回升的风电整机商标的：明阳智能、金风科技、三一重能、运达股份等 [序号]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 深耕行业近二十载，工控行业多品类龙头 [4] - 公司营收持续增长，24年上半年利润增速超预期 [4] - 国内工控行业市场空间大，预计未来将持续增长 [4] - 高端制造业有望回暖复苏，公司持续增强系统性解决方案能力 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 国内工控行业龙头, 营收规模持续扩张 1.1. 国内工控行业龙头,产品涵盖四大业务板块 - 公司成立于2008年，主营工业自动化控制产品的研发、生产和销售，业务包括可编程控制器、驱动系统、人机界面、智能装置四大板块 [17] - 公司在小型可编程控制器（PLC）领域为市场份额排名靠前的内资企业，具备为工厂自动化（FA）领域客户提供"整体工控自动化解决方案"的能力 [17] 1.2. 营收规模稳步增长,盈利能力改善明显 - 2024年上半年实现营收7.97亿元，同比增长10.93%，归母净利润1.27亿元，同比增长21.74% [4] - 2023年公司实现营业收入15.05亿元，同比增长12.73%；归母净利润为1.99亿元，同比减少10.37% [23] - 公司产品以驱动系统和PLC为主，驱动系统毛利率从2020年的32.29%下降至2023年的24.25% [28] - 公司期间费用率整体呈上升趋势，研发费用逐年提高 [31] 2. 工控下游应用广泛,行业需求有望改善 2.1. 工业自动化品类丰富,以控制系统和伺服系统为主 - 公司主要产品类型包括可编程控制器（PLC）、驱动系统（伺服驱动器、伺服电机、步进驱动器、变频器）、人机界面（HMI）、智能装备等 [34] - 工业自动化涉及电力、电子、计算机、人工智能、通讯、机电等诸多领域，具有技术密集、高投入和高效益等显著特征 [38] 2.2. PLC市场空间广阔,2022年国内市场约170亿元 - 2022年国内PLC市场规模近170亿元，预计未来将持续增长 [44] - PLC系统下游应用广泛，覆盖OEM和项目型市场 [54] 2.3. 伺服系统下游应用广泛,预计未来国内市场出现较快增长 - 2022年国内伺服系统市场规模约170亿元，预计未来出现较快增长 [62] - 国内伺服系统市场份额较为集中，近年来内资伺服系统份额明显提升 [71] 2.4. 高端制造业重回扩张区间,制造业资本开支有望改善 - 2023年8月高技术制造业和装备制造业重回扩张区间，高端制造业有望迎来复苏 [72] - 未来5年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元，公司作为工业自动化领域龙头公司有望充分受益 [83] 3. 公司增发进行项目扩建,多行业推出系统解决方案 3.1. 实控人全额认购增发股票,公司进行项目扩建 - 2024年公司向实控人定向增发股票，发行价为23.49元/股，资金用于建设企业技术中心二期建设项目和营销网点及产品展示中心建设项目 [86] 3.2. 针对九大行业,推出数十种解决方案 - 2023年公司针对九大行业推出几十种行业解决方案，进一步稳固在传统领域的优势 [88] - 公司为标签印刷行业提供高效自动化支持，进一步提升生产效率 [88] - 食品饮料行业，公司推出检重选别系统解决方案 [89] - 在纺织印染行业，公司定制成套解决方案 [90] - 公司为冲压行业设计了灵活的控制方案 [92] 4. 盈利预测及投资建议 4.1. 盈利预测 - 预计2024—2026年公司总体营收分别为16.23、17.51、18.89亿元，同比增长分别为7.8%、7.9%、7.9%，归母净利润分别为2.40、2.67、2.93亿元，同比增长分别为20.5%、11.3%、9.6% [96] 4.2. 投资建议 - 公司作为工业自动化行业龙头，有望充分受益于大规模设备更新和高端制造业回暖，首次覆盖给予"增持"评级 [98]

制造业PMI - 制造业PMI上升至50.3%，为近半年以来高点，较前值回升0.2个百分点[4] - 生产指数上升0.4个百分点至52.40%，制造业生产活动加快[4] - 新订单指数上升0.8个百分点至50.80%，自2024年5月以来首次升至扩张区间[4] 外需与进口 - 新出口订单指数上升0.8个百分点至48.10%[4] - 进口指数上升0.3个百分点至47.30%[4] - 美国制造业PMI初值上升1.00个百分点至48.80%，欧洲制造业PMI初值为45.20%[20] 价格与库存 - 原材料和出厂价格价差收窄1.40个百分点至2.10pct[4] - 主要原材料购进价格指数下行3.6个百分点至49.80%[4] - 原材料库存指数维持在收缩区间48.20%[4] 中小企业景气度 - 大型企业PMI为50.90%，中型企业PMI为50.00%，小型企业PMI为49.10%，分别变动-0.60、0.60、1.60个百分点[4] - 生产经营活动预期指数为54.7%，较前值上升0.7个百分点，连续2个月上升[33] 非制造业PMI - 官方非制造业PMI录得50.0%，比前值降0.2个百分点[4] - 服务业商务活动指数为50.1%，继续保持在扩张区间[36] - 建筑业商务活动指数为49.70%，较前值下降0.7个百分点[36]

报告行业投资评级 - 增持 (维持) [4] 报告的核心观点 - Microsoft：GPT-4o 系列模型加持，微软 LlamaParse 文档解析能力全面升级 [4] - Amazon：启动"登月"计划，拟部署 10 万颗二代 AI 自研芯片 [4] - Google：斥资超 2700 万欧元在芬兰购地，推进云计算和数据基础设施扩建计划 [4] - Ambarella：边缘 AI 半导体企业安霸首款 2nm 芯片 2025Q4 流片，预计由三星电子代工 [4] - 腾讯：混元大模型 12 月 3 日将上线视频生成能力 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周市场行情回顾（20241125-20241129） - 全球主要大盘指数及科技指数涨跌幅 [14][16] - 全球 AI 产业链重点标的行情 [20] 2. 全球 AI 产业链大事提醒 - 重点标的业绩披露日期 [25] - 其他大事提醒 [27] 3. 核心观点及投资建议 - 核心观点 [30][31][32] - 投资建议 [35] 4. 风险提示 - 产业发展不及预期 [36] - 政策推进力度不及预期 [37] - 国产替代不及预期 [38]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持 (维持)” [3] 报告的核心观点 - 帆石一海风项目取得进展，风机中标价格明显提升 [3] - 国内海风项目持续推进，行业催化密集 [3] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 帆石一海风项目取得进展，风机中标价格明显提升 [3] - 金风科技中标一标段（300MW），中标价格为11.67亿元，中标单价约3890元/kw [3] - 明阳智能分别中标二标段（400MW）、三标段（300MW），中标价格分别为16.19/12.28亿元，中标单价分别约为4047元/kw、4093元/kw [3] - 帆石一海风项目整体中标均价（含塔筒）约为4014元/kw，较此前行业中标均价提升明显 [3] 投资建议 - 受益海上风电需求提振，业绩有望加速释放的标的，建议关注东方电缆、天顺风能、起帆电缆等 [3] - 积极拓展海外市场，具备较强订单获取能力的标的，建议关注大金重工、泰胜风能、振江股份等 [3] - 整机厂盈利能力有望随风机价格上涨而逐步改善，建议关注：明阳智能、金风科技、三一重能、运达股份等 [3]

报告行业投资评级 - 增持 (维持) [2] 报告的核心观点 - 多晶硅 12 月排产预期继续下调。根据 SMM 数据，预期 12 月国内多晶硅产量将下滑至 9.11 万吨，环比 11 月下降 18.3%。11 月由于川滇地区一线企业减产步骤超出此前预期叠加其余地区部分中小企业的减/停产，11 月实际排产降至 11.16 万吨。进入 12 月国内多晶硅企业将再度大幅减产。减产主要动力来自电价的抬升，12 月国内川滇地区电价相较 11 月将再度攀升，电价带来的成本压力将导致云南地区产量基本为零、四川地区仅剩几千吨产量。由于存在部分产能爬坡影响，实际有效供应量约为 8.5 万吨。报告认为多晶硅 12 月排产的大幅下调将一定程度缓解多晶硅环节的库存压力，同时也将对多晶硅价格起到支撑作用 [13] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去一周，电力设备行业上涨 1.74%，在所有一级行业中涨跌幅排名第 20。从申万二级行业看，风电设备上涨 9.57%，光伏设备上涨 4.25%，电机上涨 1.42%，电池上涨 0.77%，电网设备上涨 0.48%，其他电源设备下跌 3.94%。从申万三级行业看，光伏电池组件上涨 5.85%，光伏辅材上涨 3.79%，光伏加工设备上涨 2.53% [2][14] 光伏行业数据跟踪 装机 - 1-10 月国内光伏新增装机 181.30GW，同比+27% [7] 出口 - 10 月逆变器出口金额 6.59 亿美元，同比+19.03% [7] 排产 - 10 月国内多晶硅产量为 13.36 万吨 [7] 产业链价格 - 硅料价格：n 型复投料均价为 4.07 万元/吨，n 型致密料均价 3.64 万元/吨，n 型颗粒硅均价 3.70 万元/吨 [2] - 硅片价格：182P 型硅片均价为 1.15 元/片，环比持平；210P 型硅片 1.70 元/片，环比持平 [2] - 电池片价格：PERC 182 电池片均价 0.275 元/W，环比持平，PERC 210 电池片均价 0.28 元/W，环比持平 [2] - 组件价格：PERC 182 双玻组件 0.68 元/W，环比持平；PERC 210 双玻组件 0.69 元/W，环比持平；TOPCon 182 电池片均价 0.28 元/W，环比+1.8%；TOPCon 182 双玻组件 0.71 元/W，环比持平；HJT 210 双玻组件 0.87 元/W，环比持平 [2] 行业与公司动态 行业新闻 - 青海公司国能海南州新能源开发有限公司 2024 年第一批光伏支架厂级集中采购公开招标中标候选人公布 [39] - 宁国运灵武 100 万千瓦光伏复合项目股权投资 +EPC 总承包中标候选人公示 [43] - 中国中煤能源集团有限公司 2024 年度第一批光伏组件长协集中采购中标结果公布 [43] - 大唐金能棋子湾 200MW 海上光伏发电项目 EPC 总承包中标候选人公布 [43] 公司公告 - 双良节能中标宁夏电投永利 2×66 万千瓦煤电项目工程表凝式自然通风间接空冷系统设备招标项目，预计中标金额为人民币 11,628 万元 [46] - TCL 中环终止向不特定对象发行可转换公司债券，并向深圳证券交易所申请撤回相关申请文件 [47]

行业投资评级 - 增持(维持) [6] 报告的核心观点 - 尽管未来两年美国原油产量维持增长，但是国际油价重心仍有望维持在相对高位，持续利好上游油气公司 [3] - 全球的钻井平台数量今年三季度环比增长，利好油服公司的业务拓展 [3] - 新加坡汽油价差走势相对更强；炼厂化工品中，乙烯与石脑油价差有所扩大，PX与石脑油价差有所下滑，炼化公司的业绩修复空间较大 [3] - 涤纶长丝整体库存累积，涤纶长丝POY价差变化不大，长丝企业的业绩修复空间较大 [3] 市场行情回顾 市场表现 - 本周（20241125-20241129）中信石油石化板块上涨约0.73%，上证综合指数上涨约1.81%，同上证综合指数相比，石油石化板块落后约1.08个百分点 [14] - 子板块方面，石油石化子板块涨跌互现，其中其他石化、炼油、工程服务等子板块涨幅居前 [14] 个股涨跌幅 - 本周（20241125-20241129）石油石化板块领涨个股包括恒通股份、东方盛虹、三联虹普、洲际油气、泰山石油等；领跌个股包括渤海化学、统一股份、水发燃气、国际实业、和顺石油等 [17] - 民营大炼化公司周度涨跌幅如下：东方盛虹（+8.78%）、新凤鸣（+1.47%）、荣盛石化（+1.06%）、恒力石化（+0.77%）、桐昆股份（+0.35%）、恒逸石化（-0.48%）等 [17] 核心观点 原油&天然气板块 - 上周国际油价有所下跌 [18] - 根据EIA，11月22日，美国商业原油库存周环比下滑约184万桶，战略原油库存环比增加约117万桶，汽油库存环比增加约331万桶，馏分油库存环比增加约42万桶 [23] - 根据EIA短期能源展望，未来两年美国原油产量将维持增长态势，2024年美国原油产量将达到13.2百万桶/日，2025年将接近13.5百万桶/日 [27] - EIA预计2024年均价或达到每桶81美元/桶，2025年均价或达到每桶76美元/桶，相比之前的预测有所下调 [27] 油服板块 - 北美活跃钻机数周环比下滑 [28] - 全球钻井平台活跃度有所提升，欧佩克国家钻井平台数量三季度达到442个，北美钻井平台数环比增加54座达到846座 [28] 中游炼化板块 - 国内成品油价格小幅波动 [32] - 新加坡柴油价差周下滑约1.8美元/桶，汽油价差周提升约1.3美元/桶，乙烯与石脑油价差周提升约29美元/吨，PX与石脑油价差周下滑约4美元/吨 [32] 终端聚酯板块 - 涤纶长丝方面，截至11月24号，华东地区POY市场均价约为6865元/吨，华东地区DTY市场均价约为8400元/吨，华东地区FDY市场均价约为7405元/吨 [38] - 截至11月29日，POY价差约为1166元/吨，周变化不大 [38] - 江浙织机FDY/DTY/POY的库存天数环比变化分别约为+0.3/+0.7/+0.4天，整体库存累积 [38] - 涤纶长丝上游开工环比变化不大，下游开工周环比减少约1.74pct [38] C3板块 - 截至11月29日，山东丙烯酸市场价约为6475元/吨，周下滑约3% [45] - 丙烯酸与丙烷价差约为2073元/吨，周下滑约8.8% [45] 投资建议 - 在国际油价高位运行的背景下，石油化工板块主要有四大投资主线 [4] - 能源央企大力推动油气增储上产，持续深化炼化转型升级，稳步推进绿色低碳转型，建议关注中国石油、中国海油等 [4] - 全球上游资本开支整体增长，推动油服板块景气度持续提升，建议关注中海油服、海油工程、中曼石油等 [4] - 随着长丝行业产能增速明显放缓，行业供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等 [4] - 炼化公司积极规划新产能，同时新材料项目布局加速，建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化等 [4] 重点公司公告 - 【宝丰能源】关于内蒙古烯烃项目第一系列生产线试生产的公告 [49]

报告行业投资评级 - 增持 维持 [4] 报告的核心观点 - 外商独资医院试点工作方案出台，旨在推动医疗领域有序扩大开放，引进国际高水平医疗资源，丰富国内医疗服务供给 [16] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 外商独资医院试点工作方案出台，允许在北京、天津、上海、南京、苏州、福州、广州、深圳和海南全岛设立外商独资医院（中医类除外，不含并购公立医院） [16] - 方案细则明确，申请设立外商独资医院的境外投资者应当是能够独立承担民事责任的法人，具有直接或间接从事医疗卫生投资与管理的经验，并符合能够提供国际先进的医院管理理念、管理模式和服务模式；能够提供具有国际领先水平的医学技术和设备；可以补充或改善当地在医疗服务能力、医疗技术和医疗设施方面的不足,拓展多元化服务供给格局等条件 [16] - 外商独资医院要按照我国的相关法律法规规定设立和运行，在设立和运行上符合6个条件，包括医院的经营性质可以是营利性或者非营利性；医院类别为综合医院、专科医院、康复医院，医院级别为三级，不得设立精神病医院、传染病医院、血液病医院、中医医院、中西医结合医院、少数民族医医院；医院的诊疗科目不得登记血液内科；医院不得开展医疗和伦理风险较高的诊疗活动，主要包括:人体器官移植技术、人类辅助生殖技术、产前筛查和产前诊断技术，精神科住院治疗，肿瘤细胞治疗新技术试验性治疗等；允许医院按规定聘用外国医师、港澳台医师、港澳其他卫生专业技术人员短期执业，全院管理和卫生专业技术人员的中方（内地）人员占比均不得少于50%；医院信息管理系统应当接入属地医疗服务监管平台，电子病历、医用设备等信息存储服务器应当位于我国境内 [16] - 早在2014年，我国就开始尝试试点设立外资独资医院，目前为止都是以合资形式为主。今年9月，商务部、国家卫生健康委和国家药监局三部门联合发布《关于在医疗领域开展扩大开放试点工作的通知》，直至近期细则方案正式出台，外资独资医院的设立真正落地，我们认为后续随着外资独资医院的成立，其能带来国际高水平医疗资源，有望丰富国内医疗服务供给，同时有望提升国内整体医疗服务能力，建议关注：国际医学、新里程等 [17] 市场回顾 - 上周（2024年11月25日-11月29日），A股申万医药生物上涨2.95%，板块整体跑赢沪深300指数1.63pct，跑输创业板综指数0.39pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第13位。恒生医疗保健指数上涨4.23%，板块整体跑赢恒生指数3.23pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第1位 [20] - 上周，A股申万医药生物行业个股涨幅前五位分别为：葫芦娃（+49.64%）、热景生物（+21.78%）、数字人（+21.44%）、博迅生物（+17.19%）、正川股份（+17.01%）。个股跌幅前五位分别为：圣达生物（-19.55%）、*ST景峰（-17.87%）、辰光医疗（-16.43%）、启迪药业（-15.56%）、双成药业（-15.25%） [25] - 港股方面，上周个股涨幅前五位分别为：医渡科技（+22.37%）、永泰生物-B（+22.03%）、神威药业（+19.43%）、微创机器人-B（+19.34%）、方达控股（+16.98%）。个股跌幅前五位分别为：3D MEDICINES（-14.72%）、康宁杰瑞制药-B（-12.61%）、云顶新耀-B（-9.02%）、业聚医疗（-7.8%）、科笛-B（-6.95%） [27] 公司动态 公司公告 - 2024/11/29，百利天恒收到国家药品监督管理局正式批准签发的《药物临床试验批准通知书》，公司自主研发的创新生物药BLM08D1（ADC）的药物临床试验获得批准 [31] - 2024/11/28，康缘药业收到国家药品监督管理局签发的KYS202003A注射液《药物临床试验批准通知书》 [31] - 2024/11/28，亚辉龙全资子公司湖南亚辉龙生物科技有限公司收到了由湖南省药品监督管理局签发的医疗器械注册证 [31] 解禁动态 - 2024/11/25，盈康生命解禁189.62万股，解禁市值1,845.05万元，变动后总股本75,006.47万股，变动后流通A股64,216.70万股，变动后占比85.61%，解禁股份类型为股权激励一般股份 [33] - 2024/11/25，博雅生物解禁7,830.86万股，解禁市值241,895.19万元，变动后总股本50,424.87万股，变动后流通A股50,424.87万股，变动后占比100.00%，解禁股份类型为定向增发机构配售股份 [33] - 2024/11/25，联影医疗解禁107.14万股，解禁市值14,002.68万元，变动后总股本82,415.80万股，变动后流通A股59,329.90万股，变动后占比71.99%，解禁股份类型为股权激励一般股份 [33] - 2024/11/26，英特集团解禁32.16万股，解禁市值352.15万元，变动后总股本52,214.96万股，变动后流通A股32,097.76万股，变动后占比61.47%，解禁股份类型为股权激励限售股份 [33] - 2024/11/26，南京医药解禁44.78万股，解禁市值233.31万元，变动后总股本130,932.60万股，变动后流通A股104,730.72万股，变动后占比79.99%，解禁股份类型为股权激励限售股份 [33] - 2024/11/27，新里程解禁1,128.00万股，解禁市值3,011.76万元，变动后总股本340,838.88万股，变动后流通A股329,761.07万股，变动后占比96.75%，解禁股份类型为股权激励限售股份 [33] - 2024/11/28，华润双鹤解禁36.68万股，解禁市值765.51万元，变动后总股本103,931.92万股，变动后流通A股102,721.98万股，变动后占比98.84%，解禁股份类型为股权激励限售股份 [33] - 2024/11/28，诺唯赞解禁274.19万股，解禁市值6,586.09万元，变动后总股本40,213.38万股，变动后流通A股40,144.47万股，变动后占比99.83%，解禁股份类型为股权激励一般股份 [33] - 2024/11/29，国际医学解禁207.92万股，解禁市值1,289.08万元，变动后总股本226,038.27万股，变动后流通A股222,416.43万股，变动后占比98.40%，解禁股份类型为股权激励限售股份 [33] - 2024/11/29，艾德生物解禁126.72万股，解禁市值3,188.28万元，变动后总股本39,854.03万股，变动后流通A股39,490.96万股，变动后占比99.09%，解禁股份类型为股权激励限售股份 [33] - 2024/11/29，奥泰生物解禁31.06万股，解禁市值2,140.88万元，变动后总股本7,928.09万股，变动后流通A股7,928.09万股，变动后占比100.00%，解禁股份类型为股权激励一般股份 [33]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 (维持) [4] 报告的核心观点 - AI端侧：字节跳动豆包发布AI智能体耳机Ola Friend，相关产业链有望持续受益 [4] - 华为产业链：华为Mate系列手机正式发布，相关产业链有望持续受益 [4] - 国产替代：预计2024年国产半导体设备销售收入将增长35%，相关产业链有望持续受益 [4] - 先进封装：2026年全球先进封装市场规模将达522亿美元，相关产业链有望持续受益 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周核心观点及投资建议 - AI端侧：字节跳动豆包发布AI智能体耳机Ola Friend，相关产业链有望持续受益 [13] - 华为产业链：华为Mate系列智能手机正式发布，相关产业链有望持续受益 [14] - 国产替代：预计2024年国产半导体设备销售收入将增长35%，相关产业链有望持续受益 [15] - 先进封装：2026年全球先进封装市场规模将达522亿美元，相关产业链有望持续受益 [17] - 投资建议：继续看好受益于硬件创新浪潮的AI端侧、受益于新品发布的华为产业链、受益国产替代进程加速的半导体国产替代产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线 [18] 2. 市场回顾 2.1. 板块表现 - 本周A股申万电子指数上涨2.38%，整体跑赢沪深300指数1.06pct，跑输创业板综指数0.96pct [21] - 申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：半导体(3.25%)、电子化学品II(2.75%)、元件(2.34%)、消费电子(1.55%)、光学光电子(0.82%)、其他电子II(0.6%) [23] - 申万电子三级行业中，数字芯片设计板块上涨5.03%，表现较好；光学元件板块下跌2.12%，表现较差 [26] - 海外市场指数表现：恒生科技(2.53%)、申万电子(2.38%)、纳斯达克(1.13%)、道琼斯美国科技(0.52%)、费城半导体(-0.59%)、台湾电子(-3.34%) [26] 2.1. 个股表现 - 本周个股涨跌幅前十位分别为：贝仕达克（+80.19%）、康冠科技（+29.08%）、*ST方科（+28.61%）、睿能科技（+26.79%）、鑫汇科（+23%）、臻镭科技（+22.64%）、汇创达（+20.23%）、英集芯（+18.35%）、八亿时空（+18%）、中科蓝讯（+17.23%） [30] - 个股涨跌幅后十位分别为：大恒科技（-21.71%）、远望谷（-21.26%）、合力泰（-18.89%）、和而泰（-17.7%）、国光电器（-17.19%）、福日电子（-13.89%）、光华科技（-11.81%）、华海诚科（-11.65%）、新相微（-11.57%）、欧菲光（-10.67%） [30] 3. 行业新闻 - 工信部按规定组织完成型号核准工作，支持华为Mate系列手机顺利上市 [34] - 中国半导体行业协会徐冬梅：2024年全球封测市场规模将达899亿美元 [35] - 中国电子专用设备工业协会金存忠：预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%超1100亿元 [35] - 字节跳动豆包发布AI智能体耳机Ola Friend：单耳6.6克，1199元 [36] 4. 公司动态 - 风华高科：公司展示自研高端产品 [40] - 蓝思科技：相关消费电子及车载项目已初具规模 [41] - 凯盛科技：公司一次成型试验线正在安装设备中 [42] - 立讯精密：快速形成公司在全球汽车线束领域的差异化竞争优势 [43] 5. 公司公告 - 洁美科技：公司为全资子公司提供担保 [45] - 麦捷科技：公司对外投资 [45] - 顺络电子：公司对外投资 [45]

行业投资评级 - 增持(维持) [5] 报告的核心观点 - 2024年医保目录调整工作继续支持创新药，新增91种药品，其中90种为5年内新上市品种，38种为"全球新"的创新药。创新药的谈判成功率超过90%，较总体成功率高16个百分点。 [3] - 2024年谈判/竞价环节共有117种目录外药品参加，其中89种谈判/竞价成功，成功率76%，平均降价63%，成功率低于2023年的84.6%，平均降幅与去年相比略有增加。 [3] - 医保目录对国产创新药支持力度大，91个新增药品中国内企业的有65个，占比超过70%。双抗、ADC领域多款产品首次纳入医保目录，如康方生物的卡度尼利、依沃西，第一三共的注射用德曲妥珠单抗，罗氏制药的维泊妥珠单抗，信达生物的托莱西单抗等。 [3] - 国家医保大力支持创新，引导商业保险向创新药耗和器械倾斜。自2018年国家医保局组建以来，创新药从上市到纳入医保的时间大大缩短，2018年至2023年，医保谈判新增药品协议期内销售收入超过5000亿元，其中医保基金支出3500亿元。 [3] 投资建议 - 建议关注具有首次进入《2024年药品目录》的产品，或核心产品新增适应症的企业，如恒瑞医药、康方生物、迪哲医药、上海谊众、信达生物等。 [4]