宏观流动性 - 国内2年期、10年期国债收益率上行，利差收窄，央行公开市场净投放5789亿元，MLF净回笼9950亿元[2][10] - 国外10年期美债收益率回落至4.61%，美元指数降至109.38，中美10年期国债利差收窄至 - 2.95%[2][12] 市场流动性 - 1月新成立51只基金，28只为股票型基金，发行总额约120亿份，2024年1月仅41亿份[3][19] - 1月新成立23只ETF基金，14只为股票型，发行份额12.2亿份，上周ETF股票基金规模28426亿元，成交额占比15.9%[3][22] - 上周南向资金净买入约403亿元，2025年初至今净流入1015亿元，累计净流入达3.35万亿元[3][26] - 上周融资买入额均值1082亿元，环比回升14.6%，两融余额约1.82万亿元，环比上升0.38%[4][32] - 1月股权融资规模约600亿元，7家公司IPO首发募资约35亿元，9家公司定增融资约547亿元[4][36] 风险提示 - 经济恢复弱于预期，影响经济全面恢复[5][37] - 海外降息节奏不及预期，影响全球资本流动和投资者风险偏好[5][38]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - DeepSeek - V3通过引入FP8混合精度训练框架和设计DualPipe算法，实现加速训练和减少GPU内存使用，训练经济效益优异，每万亿标记预训练仅需180K H800 GPU小时，假设H800 GPU租赁价为每小时2美元，总训练成本仅557.6万美元 [2] - DeepSeek - R1基于R1 - Zero迭代而来，未经过监督微调仍展现卓越推理能力，达到OpenAI - o1 - 1217水平，验证了大模型推理能力提升可仅通过RL无需SFT，且“大”模型向“小”模型蒸馏得到的较小密集模型表现优异 [2] - 以DeepSeek为代表的厂商降低API调用单价，国产模型性能提升，AI模型进入普惠发展期，下游应用侧公司有望以低成本享受更强基座性能，AI应用侧将进入高速增长期 [3] 投资建议 - 关注各垂直行业AI进展，建议关注科大讯飞、金山办公、泛微网络、福昕软件、致远互联、润达医疗、焦点科技、润泽科技等标的 [4] 事件概述 - 深度求索发布DeekSeek - V3及DeepSeek - R1模型并开源，前者为6710亿参数专家混合模型，性能比肩GPT - 4和Claude - 3.5 - Sonnet等；后者在数学等任务上性能比肩OpenAI o1正式版，API定价为每百万输入tokens 1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens 16元 [1]

核心观点 - 上周（1.9 - 1.15）A股市场两融余额小幅减少，活跃度整体下降；主要指数PE估值分位涨跌互现，上证180领跌，深证成指领涨；主要风格PE估值分位涨跌互现，成长风格涨幅较大；全行业机械行业估值分位数领涨，家电领跌 [2] 情绪 股债收益率持平，权益投资性价比较高 - 截至2025年1月15日，沪深300股息率为3.31%，10年国债收益率为1.63%，股债收益率为 - 1.68%，周环比持平；股债收益率低于24年初以来均值0.82pct，仍处于2012年以来相对低点，A股市场具备较高投资性价比 [7][9] 两融余额小幅减少，融资买入额占比小幅上升 - 上周（1.9 - 1.15）两融余额均值约1.82万亿元，较上上周均值减少0.70%；融资买入额占全A成交额比例为9.64%，较上上周上升0.71pct [7][10] 市场活跃度整体下降，沪深300成交额降幅较大 - 上周（1.9 - 1.15）各主要指数换手率普遍小幅下行，中证500换手率环比下降最多为0.24pct；各主要指数成交额多数减少，沪深300成交额环比降幅最大为8.18%，其次是中证500成交额减少7.92% [7][13] 估值 指数PE估值分位涨跌互现，上证180领跌 - 上周（1.9 - 1.15）主要指数PE（TTM）历史分位涨跌互现，上证180领跌2.7个百分点，深证成指领涨1.8个百分点；各主要指数PB（LF）历史分位涨跌互现，上证50下行最多为5.0个百分点，Wind双创上行最多为5.0个百分点 [7][17] 风格PE估值分位数涨跌互现，成长风格涨幅较大 - 从PE（TTM）历史分位看，上周（1.9 - 1.15）各风格板块PE分位数涨跌互现，稳定风格领跌4.5个百分点，成长风格领涨2.8个百分点；从PB历史分位看，各风格板块PB分位跌多涨少，稳定风格跌幅最大为6.5个百分点，周期风格上行0.9个百分点 [32] 行业PE估值分位涨多跌少，机械领涨，家电领跌 - 上周（1.9 - 1.15）行业PE估值分位涨多跌少；周期板块PE估值分位涨跌互现，基础化工领涨（环比 + 1.0pct），煤炭领跌（ - 2.8pct）；消费板块PE分位涨多跌少，汽车领涨（ + 1.1pct），家电领跌（ - 6.1pct）；成长板块PE分位上行居多，机械涨幅较大（ + 3.6pct），其次是传媒行业（ + 3.1pct）；金融板块PE分位下降，银行行业下跌4.4pct，非银行金融下行0.4pct [7][45]

金融数据概况 - 2024年末社会融资规模存量同比增长8%，全年增量累计32.26万亿元，比上年少3.32万亿元[1][10] - 2024年广义货币M2同比增长7.3%，高于前值0.2个百分点；狭义货币M1同比下降1.4%，增速回升2.3个百分点[1][10] 12月社融情况 - 12月社融同比增速8%，较前值回升0.2个百分点，新增社融初值28575亿元，高于预期，较上年同期多增9175亿元[2][11] - 12月政府债券净融资17566亿元，较前值与上年同期分别多增4477和8242亿元，成拉动社融增长主因[11] - 12月新增人民币贷款8402亿元，比上年同期减少2690亿元，信贷增长乏力[11] 12月信贷情况 - 12月居民贷款增加3500亿元，同比多增1279亿元，其中短贷增加588亿元，同比少增171亿元，中长期贷款增加3000亿元，同比多增1538亿元[2][12] - 12月企业贷款增加4900亿元，同比少增4016亿元，其中票据融资规模4500亿元，同比多增3003亿元，中长期贷款增加400亿元，同比少增8212亿元，短期贷款减少200亿元[12] M1与存款结构 - 12月M1同比增速 - 1.4%，较前值升2.3个百分点，M2同比增速7.3%，较前值升0.2个百分点，M1 - M2剪刀差绝对值收窄至8.7pct[3][22] - 12月住户存款增加21900亿元，同比多增2120亿元；非金融企业存款增加18057亿元，同比多增14892亿元；财政性存款减少16725亿元，同比多减7504亿元[3][22] 投资建议与风险 - 2025年利率债增配长期国债并缩短久期缺口，优化投资组合；信用债关注补涨机会，可转债以结构性行情为主；REITS逢低布局[5][29] - 面临地缘政治、美联储货币政策超调、海外经济增速不及预期等风险[6][31]

报告行业投资评级 - 维持汽车行业“增持”评级 [5][7][14] 报告的核心观点 量 - 终端需求方面，2024年12月1 - 22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比增长25%，环比增长14%；展望全年，政策呵护下，国内汽车消费需求或将稳健增长 [13] - 经销商库存方面，2024年11月汽车经销商综合库存系数约1.11，较2024年10月有所上升 [13] 价 - 2024年11月新能源汽车市占率约45.6%，新能源车价格竞争有所降温 [13] - 2024年1 - 11月，插电混动、纯电动、增程混合动力、混合动力车型及常规燃油新车型均有不同程度降价，随着冬季降价潮逐步平稳，市场重回促销增量的常态化竞争局面 [13] 投资建议 - 整车端，建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业，如小鹏汽车、比亚迪、小米集团和零跑汽车等 [5][14] - 零部件端，看好电动智能化增量环节，优选出口、新势力产业链，建议关注沪光股份、无锡振华、博俊科技、科博达和保隆科技等 [5][14] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 过去一周（2024/12/30 - 2025/01/03），申万汽车行业下跌7.45%，表现弱于同花顺全A，在所有一级行业中涨跌幅排名第19 [1][15] - 细分板块中，摩托车及其他跌幅最小，下跌6.28%；汽车服务跌幅最大，下跌9.84%；商用车下跌6.35%，乘用车下跌6.88%，汽车零部件下跌7.96% [1][19] - 涨幅前二至五的个股分别为建设工业11.91%、大东方9.96%、川环科技5.90%、湖南天雁5.46%；跌幅前五的个股分别为万丰奥威 - 20.03%、卡倍亿 - 19.83%、金龙汽车 - 18.90%、天汽模 - 17.99%、中马传动 - 17.72% [19] - 截至2025年1月3日，汽车行业PE - TTM为22.77，较上周下跌1.71；乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其它板块估值分别为24.98、29.56、19.71、37、27.2，过去一周各板块估值均下跌 [20] 行业数据跟踪 汽车月度销量 - 2024年11月汽车销量约331.6万辆，环比 + 8.6%，同比 + 11.7% [2][22][23] - 2024年11月乘用车销量约300.1万辆，环比 + 9%，同比 + 15.2%；商用车销量约31.5万辆，环比 + 5.6%，同比 - 13.9% [23] - 2024年11月汽车出口约49万辆，环比 - 9.5%，同比 + 1.6%；其中，新能源汽车出口约8.3万辆，环比 - 35.2%，同比 - 14.1% [27][32] - 2024年11月，新能源汽车销量约151.2万辆，环比 + 5.8%，同比 + 47.4%；新能源汽车市占率约45.6% [32] 汽车周度销量 - 2024年12月1 - 22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比增长25%，环比增长14%；全国乘用车厂商批发177.0万辆，同比增长30%，环比增长1% [2][34] - 2024年12月1 - 22日，乘用车新能源市场零售81.7万辆，同比增长60%，环比增长4%；全国乘用车厂商新能源批发91.3万辆，同比增长56%，环比增长1% [34] 汽车销量展望 - 乘联会预计2024年12月狭义乘用车零售市场约为270.0万辆左右，同比 + 14.8%，环比 + 11.4%，新能源零售预计可达140.0万，渗透率约51.9% [35] 原材料价格跟踪 - 截至2024年12月31日，国内普通中板钢材价格约为3552元/吨，较2024年12月20日变化 - 1%；国内铝锭价格约为19780元/吨，较2024年12月20日变化 - 2%；国内聚丙烯价格约为7497元/吨，较2024年12月20日变化0% [36] - 截至2025年1月3日，国内顺丁橡胶价格约为13720元/吨，较2024年12月27日变化 - 1%；国内电池级碳酸锂价格约为74900元/吨，较2024年12月27日变化 - 1%；国内铜价格约为73290元/吨，较2024年12月27日变化 - 1% [2][36][37] 行业动态 - 预测我国智能网联汽车至2030年新增产值将超过2万亿元，2024年1 - 11月353款新车型中，L2级别车型占比80.2%，后驻车雷达等智能网联功能装配率均在80%以上 [40] - 上汽大众明后两年将从防守到相持再到反攻，上汽大众 + 上汽奥迪在2026年几乎每月都将推出一款新车，AUDI品牌首款纯电车型将2025年下半年发布 [40] - 特斯拉Semi工厂目标是在2025年完工，并在年底前投入生产 [4][40] - 智己汽车已获得L4无驾驶人智能网联汽车道路测试牌照，与赛可智能合作开发第三代Robotaxi技术方案，预计2025年赛可智能Robotaxi进入4.0阶段，具备面向全国主要城市的量产L4级别自动驾驶能力 [40] - 小米汽车2024年交付量已超过13.5万辆，2025年交付目标为30万辆，已开业门店200家，覆盖城市58个；小米SU7全年交付量已超过13万台，提前完成全年目标，“车位到车位”端到端全场景智能驾驶先锋版已开始推送，适配小米SU7 Pro和小米SU7 Max两款车型 [4][40] 新车上市 - 长安汽车深蓝SL03于2024/12/30预上市，东风汽车eπ007增程、长城汽车坦克500PHEV于2025/1/1预上市，华晨宝马宝马2系于2025/1/2预上市 [3][41] 公司动态 重要公告 - 隆盛科技被博世选定为“新能源商用车驱动电机半总成”项目的配套供应商，2025年开始量产 [43] - 鑫宏业全资子公司江苏华光电缆电气有限公司中标徐大堡核电厂1、2号机组工程安全壳外动力和控制电缆采购项目 [43] - 均胜电子全资子公司均智科技拟认缴出资3亿元参与服贸基金二期的发起设立，占出资总额的3% [43] - 上海沿浦全资子公司武汉浦江沿浦汽车零件有限公司将为客户一款车型的整椅生产供应汽车座椅骨架总成产品，预计2025 - 2030年产生约5.0876亿元营业收入 [43] - 成飞集成2025年公司本部及控股子公司计划投资总额为25,707万元，均为固定资产投资，均为境内投资 [43] 融资和解禁动态 - 本周汽车板块无融资动态 [44] - 德赛西威、溯联股份、长安汽车等多家公司在2024年12月30日 - 2025年1月3日有解禁情况，涉及股权激励限售股份、首发原股东限售股份等多种类型 [44]

报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 低空经济领域，亿航智能无人驾驶载人电动垂直起降飞行器EH216 - S成功首飞，其是全球首个且唯一集齐三证的载人eVTOL航空器，已在18个国家完成超56000架次安全飞行，应用场景广泛 [1][12] - 大模型领域，月之暗面发布Kimi多模态图片理解模型API，具备高级图像识别能力，Vision模型按量计费，1M tokens定价12元起 [2][12] - 机器人领域，联想集团合肥产业基地下线首只六足机器人，标志其在自有制造基地实现自研机器人制造 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 - 核心观点同上述报告核心观点内容 [12][13] - 投资建议看好大模型、低空经济、机器人板块；大模型关注云赛智联、润泽科技等；人形机器人关注能科科技等；低空经济关注莱斯信息、新晨科技、纳睿雷达等 [4][14] 本周市场回顾（20250113 - 20250117） 板块表现 - A股申万计算机指数上涨6.14%，跑赢沪深300指数4pct，跑赢创业板综指数0.75pct，在申万31个一级子行业中排名第3 [3][16] - 申万计算机二级行业涨跌幅：软件开发7.49%、计算机设备4%、IT服务II 6.23% [3][17] - 申万计算机三级行业涨跌幅：垂直应用软件7.9%、横向通用软件6.72%、IT服务Ⅲ6.23%、其他计算机设备4.71%、安防设备2.67% [18] - 海外市场指数走势较强，涨跌幅由高到低：Wind美国中资股软件与服务7.3%、恒生资讯科技业4.11%、纳斯达克2.45%、道琼斯美国科技1.66%、台湾信息服务 - 1.26% [3][22] 个股表现 - 本周涨跌幅领跑前十位：鸿泉物联+48.56%、立方数科+48.3%、安硕信息+39.58%等 [23] - 本周涨跌幅后十位：力鼎光电 - 14.2%、银江技术 - 9.27%、麦迪科技 - 8.86%等 [23][26] 公司动态 - 拓维信息与华为全方位合作，具备全栈技术能力等，但未明确能否排到行业前五 [28] - 深信服参与设立的基金持有杭州宇树科技0.6279%股权，基金与公司相互独立 [29] 重点公司公告 - 佳缘科技2025年1月17日申请解除限售股东2户，解除限售股份37,005,500股，占总股本40.1086%，1月21日上市流通 [32] - 大华股份2024年为子公司提供担保，总额度不超1360000万元，控股子公司华睿科技未来12个月为全资孙公司提供不超5000万元担保 [32] - 深信服2025年1月16日首次回购股份220,000股，占总股本0.05%，成交总金额12,013,174元 [32] - 并行科技拟采购AI算力服务器，合同总金额预计不超3,947万元 [32] - 城地香江董事王志远父亲有短线交易行为，监管局对王志远出具警示函 [32]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告的核心观点 - NAND闪存过剩，三星、SK海力士、美光等制造商计划2025年减产以稳定价格，上周NAND颗粒22个品类现货价格环比涨跌幅区间为 -1.23%至2.50%，平均涨跌幅为0.42% [1] - 南亚科预计DRAM市场第2季开始复苏，上周DRAM 18个品类现货价格环比涨跌幅区间为 -1.07%至1.36%，平均涨跌幅为0.09% [2] - 美光台湾2025年将量产1γ制程，HBM4或于2026年量产 [2] - 整体存储现货行情普遍维持平稳，存储市场仍处于供需失衡状态，存储价格除AI服务器外的应用市场外普遍走跌 [3] 根据相关目录分别进行总结 1. 存储芯片周度价格跟踪 - 展示NAND、DRAM不同容量现货价格及Wafer现货价格图表 [13][18][19] 2. 行业新闻 - 整体存储现货行情普遍维持平稳，交易氛围偏淡，存储市场仍供需失衡，价格除AI服务器外普遍走跌 [23] - NAND闪存过剩，三星、SK海力士、铠侠、美光计划2025年减产以稳定价格 [23] - 南亚科预计DRAM市场第2季开始复苏，2024年第4季业绩受DDR4和DDR3需求疲弱影响，2025年资本支出预计成长约24.22% [24] - 美光台湾2025年将量产1γ制程，HBM4或于2026年量产 [26] 3. 公司动态 - 东芯股份砺算科技首代芯片产品已正式进入流片阶段 [27] - 江波龙嵌入式存储等产品广泛应用于AI服务器等多种场景 [27] - 德明利已有DDR5产品，包括SODIMM、UDIMM、CUDIMM等形态 [27] 4. 公司公告 - 兆易创新预计2024年净利润同比增长576.43%左右，扣非净利润同比增长3659.04%左右，营业收入同比增长27.57%左右 [29] - 壹石通预计2024年营业收入同比增加7.63%至9.78%，净利润同比减少44.95%至63.30%，扣非净利润亏损增加158.91%至205.98% [29] - 江波龙预计2024年营业收入同比增长62.96% - 77.78%，净利润同比增长152.91% - 160.40%，扣非净利润同比增长113.04% - 119.27% [29] - 佰维存储预计2024年营业收入同比增长81.02%至94.95%，净利润同比增长125.63%至132.03%，剔除股份支付费用后净利润同比增长202.43%至210.54%，扣非净利润同比增长110.13%至114.02% [29] 投资建议 - 持续看好受益先进算力芯片快速发展的HBM产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线 [4] - HBM建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等 [4] - 存储芯片推荐东芯股份，建议关注兆易创新、恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利等 [4]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告的核心观点 - AI端侧闪极推出loomos AI眼镜搭载GPT - 4o相关产业链有望持续受益[1][11] - 商务部明确手机、平板、智能手表（手环）补贴品种和标准相关产业链有望持续受益[1][12] - 美光科技在新加坡投资约70亿美元扩大先进封装产能相关产业链有望持续受益[2][13] - 预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%超1100亿元相关产业链有望持续受益[2][14] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点及投资建议 核心观点 - AI端侧闪极在CES 2025推出loomos AI眼镜从GPT - 4o驱动语音助手获即时帮助相关产业链有望受益[11] - 消费电子商务部等明确手机等3类数码产品购新补贴方案CES2025或展示更多AI与消费电子结合应用叠加补贴政策相关产业链有望受益[12] - 先进封装美光科技新加坡HBM先进封装厂动工2027年扩大产能投资约70亿美元相关产业链有望受益[13] - 国产替代预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%超1100亿元大陆市场占有率增至30%相关产业链有望受益[14] 投资建议 - AI端侧建议关注国光电器、漫步者等公司[4][15] - 消费电子推荐东睦股份建议关注宇瞳光学等公司[4][15] - 先进封装推荐甬矽电子建议关注中富电路等公司[4][15] - 国产替代推荐江丰电子建议关注北方华创等公司[4][15] 市场回顾 板块表现 - A股申万电子指数本周（1.13 - 1.17）上涨4.08%跑赢沪深300指数1.94pct跑输创业板综指数1.3pct在申万31个一级子行业中排名第12位[3][17] - 申万电子二级行业涨跌幅由高到低为电子化学品II(5.43%)、光学光电子(4.57%)等[3][20] - 申万电子三级行业模拟芯片设计板块上涨10.26%表现较好数字芯片设计板块下跌0.13%表现较差[22] - 海外市场指数涨跌幅由高到低为费城半导体(5.4%)、恒生科技(5.13%)等[3][23] 个股表现 - 本周（1.13 - 1.17）个股涨跌幅前十位为金安国纪（+44.71%）等后十位为寒武纪（-18.9%）等[25][27] 行业新闻 - 英伟达RTX 50系列显卡发布RTX 5090 CUDA跑分比RTX 4090高出27% 1月30日全球上市[28] - 闪极在CES 2025发布海外子品牌loomos并推出loomos AI眼镜搭载GPT - 4o [29] - 美光科技在新加坡投资约70亿美元扩大先进封装产能[29] - 预计2024年国产半导体设备销售收入增长35%超1100亿元[30][31] - 商务部明确手机、平板、智能手表（手环）购新补贴方案[31] 公司动态 - 精达股份产品可应用于AEC高速连接电缆下游客户众多[32] - 恒玄科技下游客户包括三星、OPPO等主流安卓手机品牌等[32] - 富创精密可提供多品类产品应用于晶圆制造前道先进制程设备[32] 公司公告 - 天键股份预计2024年归母净利润2亿元至2.3亿元增长46.95%至69%营业收入20.5亿元至24亿元增长16.75%至36.68% [35] - 乐鑫科技预计2024年营业收入19.85亿元到20.15亿元增长39%到41%净利润3亿元到3.4亿元增长120%到150% [35] - 中微公司预计2024年营业收入约90.65亿元增长44.73%扣非净利润12.8亿元至14.3亿元增长7.43%至20.02% [35] - 北方华创预计2024年度营业收入276亿元—317.8亿元增长25%—43.93%归母净利润51.7亿元—59.5亿元增长32.6%—52.6% [35]

报告行业投资评级 - 维持汽车行业“增持”评级 [4][13] 报告的核心观点 量 - 2025年1月1 - 19日乘用车市场零售105.0万辆，同比降5%，环比降27%；全年政策呵护下国内汽车消费需求或稳健增长 [12] - 2024年11月汽车经销商综合库存系数约1.14，库存较2024年11月有所上升 [12] 价 - 2024年12月新能源汽车市占率约45.8%，新能源车价格竞争有所降温 [13] - 2024年全国乘用车市场价格竞争激烈，新能源车、常规燃油车、总体乘用车市场新车降价车型降价力度算术平均分别达1.8万元、1.3万元、1.6万元，降价幅度分别为9.2%、6.8%、8.3% [13] 投资建议 - 整车端关注智能化领先、技术与车型周期共振企业，如小鹏汽车、比亚迪、小米集团和零跑汽车等 [4][13] - 零部件端看好电动智能化增量环节，优选出口、新势力产业链，关注沪光股份、无锡振华、博俊科技、科博达和保隆科技等 [4][13] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025年1月20 - 24日申万汽车行业涨1.74%，表现强于同花顺全A，在所有一级行业中涨跌幅排第7 [1][14] - 细分板块中，商用车涨幅最大涨4.62%，乘用车跌幅最大跌0.27%，摩托车及其他涨2.41%，汽车零部件涨2.32%，汽车服务涨0.27% [1][16] - 板块个股涨幅前五为晋拓股份52.20%、日盈电子30.74%、肇民科技28.89%、祥鑫科技28.24%、长华集团25.91%；跌幅前五为智慧农业 - 14.01%、云内动力 - 10.92%、大地电气 - 10.83%、成飞集成 - 10.32%、骏创科技 - 9.29% [16] - 截至2025年1月24日，汽车行业PE - TTM为24.32，较上周涨0.42；乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其它板块估值分别为25.27、32.26、22.07、38.54、29.65，过去一周乘用车板块估值跌0.03，商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其它板块估值分别涨1.15、0.68、0.47、0.74 [17] 行业数据跟踪 汽车月度销量 - 2024年12月汽车销量约348.9万辆，环比+5.2%，同比+10.5% [2][23] - 2024年12月乘用车销量约312万辆，环比+3.9%，同比+11.7%；商用车销量约36.9万辆，环比+17.1%，同比+1.2% [23] - 2024年12月汽车出口约50.4万辆，环比+2.9%，同比+1.1%；其中新能源汽车出口约13.4万辆，环比+60.7%，同比+19.8% [27] - 2024年12月新能源汽车销量约159.6万辆，环比+5.5%，同比+34%，市占率约45.8% [31] 汽车周度销量 - 2025年1月1 - 19日，乘用车市场零售105.0万辆，同比降5%，环比降27%；全国乘用车市场厂商批发124.4万辆，同比增25%，环比降17% [2][33] - 2025年1月1 - 19日，乘用车新能源市场零售42.3万辆，同比增26%，环比降39%；全国乘用车厂商新能源批发50.3万辆，同比增57%，环比降35% [33] 汽车销量展望 - 乘联会预计2025年1月狭义乘用车零售总市场规模约175.0万辆，同比 - 14.6%，环比 - 33.6%，新能源零售预计达72万，渗透率约41.1% [34] 原材料价格跟踪 - 截至2025年1月20日，国内普通中板钢材价格约3475元/吨，较1月10日无变化；铝锭价格约20175元/吨，较1月10日+2%；聚丙烯价格约7424元/吨，较1月10日无变化 [35] - 截至2025年1月24日，国内顺丁橡胶价格约14976元/吨，较1月17日+6%；电池级碳酸锂价格约77900元/吨，较1月17日无变化；铜价格约75320元/吨，较1月17日 - 2% [2][36] 行业动态 - 2025年1月20日，商务部等8部门办公厅发布汽车以旧换新通知，对报废旧车并购买符合条件新车的个人消费者给予一次性定额补贴 [39] - 2025年1月21日，美国新任总统特朗普宣布结束“绿色新政”，撤销电动汽车“强制令”，取消7500美元电动汽车税收抵免政策等 [39] - 2025年1月22日，上汽乘用车与美团达成战略合作，经销商门店将入驻美团；工信部副部长表示将采取措施保持新能源汽车产业发展势头 [39] - 2025年1月23日，小鹏汇天与海南省发改委深化合作，共同建设海南“飞行汽车应用示范岛” [39] 公司动态 重要公告 - 双环传动预计2024年归母净利润约10.16 - 10.36亿元，同比约+24.45% - +26.90% [41] - 赛力斯预计2024年度营收1442.00 - 1467.00亿元，同比升302.32% - 309.30%，归母净利润55.00 - 60.00亿元，扭亏为盈 [41] - 继峰股份预计2024年归母净利润约 - 5.9 - - 4.8亿元，出现亏损 [41] - 文灿股份预计2024年归母净利润约1.1 - 1.4亿元，同比约+118.11% - +177.60% [41] - 九号公司预计2024年归母净利润约9.5 - 11.2亿元，同比约+58.86% - +87.29% [41] 融资和解禁动态 - 融资：赛力斯、沪光股份、博俊科技、雪龙集团、泉峰汽车分别拟增发募资81.64亿元、8.85亿元、3.00亿元、2.05亿元、2.00亿元 [43] - 解禁：光洋股份2025年1月21日解禁1511.15万股，占变动前总股本2.69%，解禁金额15776.44万元；科力装备2025年1月22日解禁75.49万股，占变动前总股本1.11%，解禁金额4284.95万元 [44]

贸易数据表现 - 12月出口当月同比10.7%（前值6.6%），进口当月同比1.0%（前值 - 4.0%），贸易差额1048.4亿美元（前值973.1亿美元）[1] - 2024年1 - 12月出口累计同比5.9%（2023年为 - 4.7%），进口累计同比1.1%（2023年为 - 5.5%），贸易差额9921.6亿美元（2023年为8221.0亿美元），增长20.7%[1] 量价情况 - 截至12月，HS2出口价格指数为94.6，出口数量指数为117.3；进口价格指数为97.3，进口数量指数为104.0[1] 产品结构 - 2024年1 - 12月机电产品出口额累计同比7.5%（2023年为 - 2.4%），占比59.4%（2023年为58.6%）[2] - 2024年1 - 12月高新技术产品出口额累计同比4.8%（2023年为 - 10.8%），占比24.7%（2023年为24.9%）[2] 重点商品 - 2024年1 - 12月汽车出口额累计同比15.5%（2023年为69.0%）[2] - 2024年1 - 12月家电出口额累计同比14.1%（2023年为3.8%）[2] - 2024年1 - 12月集成电路出口额累计同比17.4%（2023年为 - 10.1%）[2] - 2024年1 - 12月自动数据处理设备及其零部件出口额累计同比9.9%（2023年为 - 20.4%）[2] 出口区域 - 12月对美国出口额同比15.6%（前值8.0%），对欧盟出口额同比8.8%（前值7.2%），对东盟出口额同比18.9%（前值14.9%）[3] 投资建议 - 强美元对新兴经济体出口有两方面影响，合力大小可观测主要经济体制造业PMI变化[4] 风险提示 - 存在逆全球化加剧的风险[5]