报告行业投资评级 报告给予铜行业"看好"的投资评级。[3] 报告的核心观点 多重因素推动铜需求增长，支撑铜价上涨预期 1. 铜库存处于历史低位，未来或迎补库需求 [14] 2. 家电产量维持在历史高位，刺激精铜消费需求 [15][16] 3. 国家电网投资额持续增加,光伏、风电创造铜消费新增量 [17][18][19][20][21] 4. AI产业链快速发展,算力供给端、传输端用铜需求放量 [22] 铜矿供给紧缺，铜或将进入长期景气区间 1. 铜矿资本支出与矿石品位下降影响矿石长期供给 [24][25] 2. 多起突发事件导致矿石产量不及预期 [25] 3. 冶炼产能供给过剩,紧缺向金属端传导 [26][27] 宏观经济因素支撑铜价上涨 1. 美联储降息可能性增大,有利于经济复苏 [28][29] 2. 中国宏观经济向好,为铜需求提供支撑 [29] 投资建议 1. 建议关注矿产储备充足、技术先进的紫金矿业 [31][32][33] 2. 建议关注具备产业链优势的江西铜业 [34][35][36]

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Q、2023 年公司平均单价提升比较明显，2024 年 Q1 延续了这一趋势，2024 年全年是 否会延续今年 Q1 的这种趋势？ 13 15 A、储能业务方面，公司今年有望继续保持业务收入和利润贡献高速增长,主要基于以下几 个原因,一是公司储能业务在手订单充足。截止 2023 年末,储能业务在手订单规模超过 8 亿元,该批订单将大部分在本年度完成履约。二是储能行业投资热度持续景气。根据公开 报道和行业预测信息,2024 年一季度国内新型储能的备案规模、招标规模和并网规模持续 维持高速增长,储能业务市场整体份额将不断扩大,公司将全力争取把握行业发展机遇,不 断扩大业务规模。三是储能业务毛利率有望维持在合理水平。公司储能项目盈利管控策略 有所成效,今年将继续巩固相关管控措施。综合考虑行业发展和竞争趋势,未来公司将以巩 固优势、有序拓展、质量优先作为业务经营策略,通过加强承接业务前的风险评估和经济 测算,确保毛利率维持在合理水平;并持续加强储能产品的安全性和系统性能,为客户提供 高质量的产品及服务,持续提升行业市场竞争力。在试验检测业务方面，公司去年收购了 贵州创星和广西桂能两家子公司,这两家公司都是所在省份的电 ...

7d 源达 证券研究报告/投资策略 投资要点 1.6月3日公布的2024年5月财新中国制造业采购经理指数(PMI) 录得51.7,较4月上升0.3 个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。 3.6月6日，加拿大银行（央行）宣布将基准利率下调25个基点至4.75%。加拿大银行表示， 4月份通胀率回落至2.7%。核心通胀率也有所放缓，过去3个月的指标持续下降，经济增长 在去年下半年停滞后在今年第一季度恢复，国内生产总值增长1.7%，但低于预期，加拿大 银行行长蒂夫·麦克勒姆当天在新闻发布会上表示,如果通胀继续缓解,央行将进一步降 息。 ▲ 本周国内股票市场重要指数表现分化，其中上证50指数涨幅最大为-0.2%。申万一级行业 中，公用事业行业涨幅最大为1.1%。 A 建议关注：1)政策支持带来的新质生产力和消费行业的机会，关注数字经济、先进制造、 新能源、生物医药、低空经济等现代化产业体系重点方向;2)"大规模设备更新和消费品 以旧换新"带来的工程机械、铁路设备、电网设备、通用工业装备、家电等板块的投资机 会；3) 随着10Y国债收益率下行至历史较低水平，银行板块股息率与10Y国债收益率差 ...

2023年旅游经济回暖，2024年有望持续增长 - 2023年国内旅游总人次48.91亿,同比增长93.3%;国内旅游收入4.91万亿元,同比增长140.3% [9][10][11] - 2023年全国旅游经济运行综合指数(CTA-TEP)接近2019年同期水平,处于景气区间 [12][13] - 2023年旅游企业家信心延续稳定上升态势,游客满意度维持高位 [13][14] - 2024年国内旅游人次将超过60亿人次,同比增长25%;国内旅游收入有望达到6万亿元,同比增长23% [18] 2023年住宿餐饮业超过2019年水平 - 2023年住宿和餐饮业增加值为2.1万亿元,同比增长14.5%,已超过2019年同期 [19] - 2023年携程酒店预定业务营收172.57亿元,同比2019年增长27.7% [20] 重点公司分析 锦江酒店 - 2023年新增开业酒店888家,其中全服务型酒店新增60家,有限服务型酒店新增828家 [21][22] - 2023年境内有限服务型酒店RevPAR为2019年同期的106.28%,境外有限服务型酒店RevPAR为2019年同期的111.89% [23] - 2024年预计实现营业收入154-160亿元,同比增长5%-9% [24] 首旅酒店 - 2023年新开店1203家,截至2023年末储备店为2035家 [25] - 2023年不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为173元,同比2022年增长65.1%,恢复至2019年同期的106.5% [26] - 2024年计划新开酒店1200-1400家,提高下沉市场渗透率 [27] 宋城演艺 - 已开业项目包括杭州宋城、三亚千古情等,2024年2月广东千古情景区正式开业 [28][29] - 2023年营业收入实现31.27%的增长,归母净利润实现117.98%的增长 [30] 投资建议 - 2023年旅游市场加速回暖,2024年有望进入新繁荣周期,建议关注锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺 [31] 风险提示 - 政策不及预期风险 - 居民消费意愿恢复不及预期风险 - 酒店行业供需变化风险 - 突发事件或不可控灾害风险 [32]

➢ 机构调研热门公司梳理 4）威胜信息：公司是能源物联网领域领先的解决方案提供商，未来有望受益 数字电网和双碳节能发展趋势。 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 表 2: 近 7 天机构调研次数前二十公司排名（2024/05/27-2024/05/31） . | | | 表 3：部分业绩存在亮点的公司简介 | | | 表 4: 近 30 天外资机构调研次数前十公司排名 (2024/04/31-2024/05/31) | | | 表 5: 中控技术机构调研公告摘录 (2024/05/28) … | | | 表 6: 九号公司机构调研公告摘录 (2024/04/26) | | | 表 7: 盛美上海机构调研公告摘录 (2024/05/10) … | | | 表 8: 威胜信息机构调研公告摘录（2024/05/27） | | | 表 9: 天岳先进机构调研公告摘录 (2024/05/09) … | | | 表 10：南网科技机构调研公告摘录 ...

沪深 300 指数走势图 资料来源：同花顺 iFinD，源达信息证券研究所 证券研究报告/投资策略 增持回购策略周报(20240527-20240531) 主要内容 2024 年 5 月 27 日至 2024 年 5 月 31 日，共计 27 家公司发布增持公告， 其中，8 家公司发布增持计划公告，4 家公司发布完成增持公告，其余公司 发布增持进展情况公告。 7d 源达 ➢ 2024/01/01-2024/05/31部分上市公司增持情况 分析师：刘丽影 执业登记编号：A0190519050001 liuliying@yd.com.cn ➢ 本周A股上市公司增持情况 2024 年 1 月 1 日至 5 月 31 日，发布增持计划公告的公司共计 907 家，其 中，评级机构家数大于 10 家（含 10 家）的有 45 家，伊力特、喜临门、旗滨 集团和山鹰国际拟增持比例较高，其拟增持金额占公告日市值的比例分别为 1.04%-2.08%、1.00%-1.25%、0.66%-1.32% 、3.71%。 ➢ 本周A股上市公司回购情况 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

5 月 29 日，国务院印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》。方案指出：2024 年，单位 国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位 增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节 能降碳改造形成节能量约 5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 1.3 亿吨。2025 年，非化石能 源消费占比达到 20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约 5000 万吨标准煤、 减排二氧化碳约1.3 亿吨，尽最大努力完成"十四五"节能降碳约束性指标。 方案重点任务包括：1)化石能源消费减量替代行动；2)非化石能源消费提升行动；3)钢铁行 业节能降碳行动；4)石化化工行业节能降碳行动；5)有色金属行业节能降碳行动；6)建材行 业节能降碳行动；7)建筑节能降碳行动；8)交通运输节能降碳行动；9)公共机构节能降碳行 动；10)用能产品设备节能降碳行动。 ● 国家集成电路大基金三期正式成立 5 月 24 日，根据天眼查 App 信息，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立。公 司注册资本达 3440 亿元，股东包括财政部、国 ...

报告行业投资评级 报告给予半导体行业"看好"的投资评级。[1] 报告的核心观点 大基金三期正式启航,助力半导体制造国产突破 - 大基金三期注册资本达3440亿元,超过一期和二期,制造端自主可控仍是重中之重。[7][10][11] - 大基金一期和二期主要投资于集成电路制造、设计、封测和设备材料等领域。[8][9] 半导体产业链环环相扣,自主可控是未来大趋势 - 半导体产业链中游企业经营模式包括垂直整合(IDM)、晶圆代工(Foundry)和无晶圆厂(Fabless)。[16][17][18] - 全球半导体行业销售收入在2023-2024年有望先降后升,逻辑、存储和模拟芯片是前三大产品。[19][20] - 国内半导体产业链自给率低,美日荷联合出台对华出口管制,上游供应链存在"卡脖子"风险。[20][21][22] 上游供应链:国产薄弱环节,"卡脖子"风险大 1. 半导体设备 - 2024年全球半导体设备销售额有望回升,设备价格高昂,对制程精度要求极高。[23][24][25][26] - 全球半导体设备市场被美日荷企业垄断,国产厂商在部分领域取得突破,但涂胶显影和过程控制设备仍是薄弱环节。[27][28][29] 2. 半导体材料 - 2023年全球半导体材料市场下滑,晶圆制造材料市场空间较封装材料更大。[30][31][32] - 硅材料、工艺化学品和光掩膜是晶圆制造材料前三大品类,国产企业在部分细分领域仍处于劣势地位。[31][32] 3. EDA&IP - EDA工具是连接设计和制造环节的关键,全球市场被欧美企业主导,国内企业市场份额较低。[33][34][35][36][37][38][39][40] - IP种类覆盖度是衡量IP企业技术能力的重要指标,国内企业芯原股份是少数进入全球前十的中国公司。[39][40][41][42] 投资建议 1. 建议关注制造端的先进制程工艺和卡脖子环节突破,包括: - 晶圆制造:中芯国际等[44] - 半导体设备:北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微等[44] - 半导体材料:彤程新材、华特气体、汉钟精机等[44] - EDA和IP设计:华大九天、芯原股份等[44] - 先进封装和存储:兆易创新、通富微电等[44] 2. 重点公司的盈利预测如下表所示。[45] 风险提示 - 半导体行业复苏不及预期的风险 - 国内晶圆厂扩产不及预期的风险 - 国产替代不及预期的风险 - 国际贸易摩擦和冲突加剧的风险[46]

本周A股上市公司回购情况 - 本周A股上市公司回购情况显示，多家公司发布了回购计划，主要用于股权激励、员工持股计划或注销[3][32] - 伊利股份拟以10-20亿元回购公司股票，用于注销，占预案日市值的0.55%-1.10%[20][32] - 金徽酒拟以1-2亿元回购股票，用于实施员工持股计划或股权激励，占预案日市值的0.87%-1.75%[32] - 长海股份拟以0.5-1.0亿元回购股票，用于实施员工持股计划或股权激励，占预案日市值的1.39%-2.77%[32] - 千味央厨拟以0.6-1.0亿元回购股票，用于注销，占预案日市值的1.72%-2.86%[32] 2024年部分上市公司增持情况 - 2024年1月1日至5月24日，发布增持计划公告的公司共计880家，其中评级机构家数大于10家的有45家[23][52] - 伊力特、喜临门、旗滨集团和山鹰国际拟增持比例较高，其拟增持金额占公告日市值的比例分别为1.04%-2.08%、1.00%-1.25%、0.66%-1.32%、3.71%[23][52] - 2024年5月20日至5月24日，共计25家公司发布增持公告，其中5家公司发布增持计划公告，7家公司发布完成增持公告[20][28] 2024年部分上市公司回购情况 - 2024年1月1日至5月24日，发布回购公告的公司共计3087家，以评级机构家数大于10家为基准，筛选出608家公司[41][56] - 宝钢股份拟回购占比约2.17%，康缘药业拟回购占比约1.30%-2.61%[41] - 回购目的用于注销，回购比例较大的标的包括伊利股份、千味央厨等[32][41] 投资建议 - 增持方面，建议关注增持比例较大且公司基本面向好的标的，如旗滨集团[25] - 回购方面，建议关注回购用于注销以及回购比例较大的公司，如伊利股份[42]