本报告仅限中国大陆地区发行，仅供河北源达信息技术股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人 收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含 信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格 涨跌或市场走势的确定性判断。本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意 见进行独立评估。 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|-------|-----------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | 行业评级 | | | 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为: | | | 看 | 好: | 行业指数相对于沪深 300 指数表现+10%以上 | | | 中 | 性： | 行业指 ...

7 表 6：传音控股机构调研公告摘录（2024/04/28） 股票代码 公司名称 公告时间 A、2023 年是公司国际化业务的破局之年，公司凭借领先的数字化、智能化服务能力及 解决方案技术水平，在海外市场实现了重大突破，新签海外合同近 10 亿元。当前，数字 化转型、绿色制造、人工智能都已成为全球多个国家的未来发展战略，公司着力部署东南 亚、中东、中亚、欧洲、美洲、日本等地区，在新加坡、沙特阿拉伯、哈萨克斯坦等国家 设立子公司，海外本地化运营能力得到大幅提升。2023 年，公司中标沙特阿美控股企业、 全球最大单体船厂沙特国际海事工业（IMI）数字化标杆项目，赋能客户数字化、智能化 化工行业收入持续保持较快增长趋势，冶金行业收入增长 62.87%，能源行业收入增长 34.70%，石化行业收入增长 28.95%，化工行业收入增长 23.70%，为公司业绩稳健增长 提供了有力支撑。 证券研究报告/投资策略 近一月来外资机构调研次数较多的公司有沪电股份、汇川技术和中控技术等。 其中和内资机构调研热度重合度高的公司有中控技术、恰恰食品和澜起科技 等。 3）中控技术：流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商。公司多项智能 ...

证券研究报告/行业研究 多项政策助力家用电器中长期发展，行业景气度回升 ——家用电器行业2023&2024Q1 业绩点评 投资要点 投资评级: 看好 ➢ 2023&2024Q1家用电器行业归母净利润增速高于营业收入增速 分析师：史伟龙 2023年，家用电器（申万）行业实现营业收入14993.27亿元，同比增长6.77%； 执业登记编号：A0190523050007 归母净利润1116.82亿元，同比增长13.75%。2024年一季度实现营业收入 shiweilong@yd.com.cn 3729.64亿元，同比增长8.05%；实现归母净利润262.42亿元，同比增长 10.67%。 ➢ 政策推动家用电器行业发展 2024年3月13日，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方 家用电器指数与沪深300指数走势对比 案》，支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动。 20% 2024年5月17日，中国人民银行发布多项通知，明确取消全国层面房贷利率下 0% -20% 限、下调房贷首付比例和公积金贷款利率，推出保障性住房再贷款。央行本次 -40% -60% 调整房贷政策，有利于降低居民首付 ...

报告的核心观点 - 报告重点关注了A股市场的整体表现,包括主要指数、行业涨跌幅、两市交易额以及北向资金流向等情况 [2] - 报告分析了A股市场的整体走势,并对未来市场的发展趋势进行了预判 [3][4] 报告内容总结 市场概览 1. 主要指数表现: - 沪深300指数收盘价为3,XXX,较上一交易日上涨/下跌X.X% [6] - 上证综指收盘价为X,XXX,较上一交易日上涨/下跌X.X% [6] 2. 申万一级行业涨跌幅: - 涨幅前三的行业为XXX、XXX和XXX,涨幅分别为X.X%、X.X%和X.X% [5] - 跌幅前三的行业为XXX、XXX和XXX,跌幅分别为X.X%、X.X%和X.X% [5] 3. 两市交易额: - 两市总成交额为X,XXX亿元,较上一交易日增加/减少X.X% [6] 4. 北向资金: - 北向资金净流入/流出X,XXX亿元 [2] 投资要点 - 报告提供了A股市场的整体走势图,包括两市成交额和沪深300指数收盘价的变化情况 [1] - 报告分析了A股市场的整体表现,并对未来市场的发展趋势进行了预判 [3][4]

报告的核心观点 - 本周A股上市公司共有143家公司发布增持公告,其中7家公司发布增持计划公告,43家公司发布完成增持公告,其余公司发布增持进展情况公告。[1] - 2024年1月1日至5月10日,发布增持计划公告的公司共计872家,其中评级机构家数大于10家的公司有45家,拟增持比例较高。[2][3] - 本周A股上市公司共有762家公司发布回购情况公告,以评级机构家数大于10家为基准,筛选出161家公司。[3][4] - 2024年1月1日至5月10日,发布回购公告的公司共计2726家,以评级机构家数大于10家为基准,筛选出601家公司,其中回购比例较大的标的已用灰色底色标注。[3][4] 报告分类总结 上市公司增持情况 - 本周A股上市公司增持情况: - 143家公司发布增持公告,其中7家公司发布增持计划公告,43家公司发布完成增持公告,其余公司发布增持进展情况公告[1] - 评级机构家数大于10家的公司有22家[1] - 2024年1月1日至5月10日部分上市公司增持情况: - 发布增持计划公告的公司共计872家,其中评级机构家数大于10家的公司有45家[2][3] - 拟增持比例较高的公司有伊力特、喜临门、旗滨集团和山鹰国际[2] 上市公司回购情况 - 本周A股上市公司回购情况: - 762家公司发布回购情况公告,以评级机构家数大于10家为基准,筛选出161家公司[3][4] - 2024年1月1日至5月10日部分上市公司回购情况: - 发布回购公告的公司共计2726家,以评级机构家数大于10家为基准,筛选出601家公司[3][4] - 回购比例较大的标的已用灰色底色标注,建议关注[3][4] 投资建议 1. 增持: - 建议关注增持比例较大,公司基本面向好的标的:旗滨集团、喜临门[4] 2. 回购: - 建议关注回购用于注销,以及回购比例较大的公司:康缘药业、海信视像、宝钢股份[4][5][6][7]

报告的核心观点 1) 机构调研热度较高且2023年业绩表现较佳的公司包括天岳先进、许继电气、澜起科技、珀莱雅、天孚通信、中控技术、中际旭创、传音控股和九号公司等。[10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 2) 天岳先进是国内领先的碳化硅沉底生产商,产品广泛应用于电力电子、新能源汽车和轨道交通等领域。[12][23][24][25][26][27][28][29][30] 3) 许继电气是行业领先的电力设备供应商,控股股东为中国电气装备集团,业务涵盖一次和二次供电设备。[13][31][32][33][34] 4) 澜起科技是内存接口芯片领军企业,与三星、海力士和美光等全球头部存储厂商建立了稳定合作关系,未来有望受益存储行业复苏。[14][40][41][42][43][44][45][46] 5) 珀莱雅是国内具备渠道优势和产品优势的美妆领先企业,通过电商渠道业绩保持高速增长,并成功进入高端市场,品牌认可度持续提高。[15][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71] 6) 天孚通信是全球领先的光器件及整体解决方案供应商,产品覆盖光通信、激光雷达,光学传感等领域,并有望受益AI发展浪潮。[16][72][73][74] 7) 中控技术是流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商,多项智能控制软件在国内市场占有率保持多年第一。[17][79][80][81][82][83][84] 8) 中际旭创是全球光模块行业的领军企业,已推出800G光模块产品,布局CPO和LPO等新技术,成为北美重点客户的光模块长期供货商。[18][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95] 9) 传音控股是非洲区域手机龙头,正在加快在东南亚、中东和南美等新兴市场的扩张。[19][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108] 10) 九号公司是智能短交通和服务机器人领域的领先企业,在机器人研发团队建设和产品推广方面取得了较大进展。[20][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122] 报告分类总结 机构调研热门公司梳理 1) 近30天机构调研数前二十的热门公司有澜起科技、华明装备和珀莱雅等,近7天机构调研数前二十的热门公司有百利天恒、天岳先进和协创数据等。[10][11] 2) 上述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有27家,27家公司目前均已发布2023年年报。[10] 3) 27家公司中2023年业绩表现较佳的公司有心脉医疗、许继电气、中材国际、珀莱雅、天孚通信、中控技术、传音控股、中际旭创和九号公司等。[10] 4) 27家公司中2024年一季度业绩较佳的公司有天岳先进、许继电气、深南电路、澜起科技、珀莱雅、天孚通信、中控技术、传音股份、中际旭创和九号公司。[10] 重点公司机构调研公司摘录 1) 天岳先进是国内领先的碳化硅沉底生产商,产品已广泛用于电力电子、新能源汽车和轨道交通等领域。[23][24][25][26][27][28][29][30] 2) 许继电气是行业领先的电力设备供应商,控股股东为中国电气装备集团,公司业务涵盖一次和二次供电设备。[31][32][33][34] 3) 澜起科技是内存接口芯片领军企业,与三星、海力士和美光等全球头部存储厂商建立了稳定合作关系,未来有望受益存储行业复苏。[40][41][42][43][44][45][46] 4) 珀莱雅是国内具备渠道优势和产品优势的美妆领先企业,通过电商渠道业绩保持高速增长,并成功进入高端市场,品牌认可度持续提高。[51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71] 5) 天孚通信是全球领先的光器件及整体解决方案供应商,产品覆盖光通信、激光雷达,光学传感等领域,并有望受益AI发展浪潮。[72][73][74] 6) 中控技术是流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商,多项智能控制软件在国内市场占有率保持多年第一。[79][80][81][82][83][84] 7) 中际旭创是全球光模块行业的领军企业,已推出800G光模块产品,布局CPO和LPO等新技术,成为北美重点客户的光模块长期供货商。[86][87][88][89][90][91][92][93][94][95] 8) 传音控股是非洲区域手机龙头,正在加快在东南亚、中东和南美等新兴市场的扩张。[99][100][101][102][103][104][105][106][107][108] 9) 九号公司是智能短交通和服务机器人领域的领先企业,在机器人研发团队建设和产品推广方面取得了较大进展。[110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122]

报告的核心观点 - 2023年和2024年第一季度,食品饮料行业整体实现营业收入和归母净利润的双位数增长 [8][9] - 白酒、非白酒和休闲食品行业的业绩表现尤为突出 [12][13][14][15][16][17] - 高端白酒企业展现出较强的抗风险能力,啤酒行业成本下降利好长期发展,休闲食品行业受益于消费场景多样化 [15][16][17] - 公司建议关注高端白酒、啤酒和休闲食品行业的优质公司 [18] 报告内容总结 2023&2024Q1 食品饮料行业业绩总览 - 2023年食品饮料行业营业收入10588.72亿元,同比增长7.31%;归母净利润2110.08亿元,同比增长17.47% [8][9] - 2024年第一季度食品饮料行业营业收入3220.08亿元,同比增长7.00%;归母净利润834.93亿元,同比增长16.09% [8][9] - 白酒行业在营业收入和归母净利润占比中占据主导地位 [10][11] 白酒、非白酒、休闲食品行业业绩表现突出 - 2023年白酒行业营业收入4323.66亿元,同比增长15.90%;归母净利润1597.35亿元,同比增长19.51% [12] - 2023年非白酒行业营业收入863.55亿元,同比增长7.13%;归母净利润90.49亿元,同比增长39.52% [12] - 2023年休闲食品行业营业收入755.45亿元,同比增长4.00%;归母净利润51.27亿元,同比增长19.33% [12] - 2024年第一季度白酒、调味发酵品和休闲食品行业业绩保持良好增长 [13][14] - 高端白酒企业如贵州茅台、五粮液和泸州老窖表现尤为出色 [15] - 啤酒行业成本下降,利好长期发展 [16] - 休闲食品行业受益于消费场景多样化 [17] 投资建议 - 建议关注高端白酒公司:贵州茅台、五粮液、泸州老窖 [18] - 建议关注啤酒行业龙头公司:青岛啤酒、重庆啤酒 [18] - 建议关注表现突出的休闲食品公司:劲仔食品、盐津铺子、洽洽食品 [18] 风险提示 - 下游消费不及预期风险 - 成本上涨风险 - 食品安全风险 - 行业景气度不及预期风险 [19]

报告核心观点 - 2023年全A整体盈利微降，企业增收不增利，净利润和营收增速分歧明显；2024年一季报业绩承压，增速负值扩大 [23][55] - 行业业绩分化，社会服务行业表现亮眼；全A行业扩产意愿趋势放缓，部分行业下游需求旺盛；商贸零售、电子和汽车行业盈利质量较好，部分行业自我造血能力增强 [16][26] 总量层面 - 2023年全行业实现营业收入72.7万亿元，同比增长0.9%；归母净利润5.3万亿元，同比增长 -1.2%；扣非归母净利润4.9万亿元，同比增长 -1.8% [23][55] - 2024年一季度全行业实现营业收入16.9万亿元，同比增长 -1.3%；归母净利润1.4万亿元，同比增长 -4.3%；扣非归母净利润1.4万亿元，同比增长 -2.1% [18][23] 行业业绩层面 - 2023 - 2024年一季报申万一级行业营收增速分化大，2023年社会服务行业营业收入增长31.2%，2024年一季报同比增长16.1%，增幅排第一；2023年汽车行业营业收入增长15.6%，增幅排第二；2023年非银金融和煤炭行业营业收入增速分别为 -13.0%和 -10.4%，降幅居前；2024年一季报非银金融行业营业收入增速为 -27.0%，业绩承压 [1][12] - 2023 - 2024年一季报申万一级行业归母净利润增速与营业收入增速基本一致，社会服务行业利润增速快，2023年归母净利润增长226.2%，2024年一季报增长56.3%；2023年商贸零售、传媒等行业归母净利润增速居前列，2024年一季度农林牧渔、电子等行业居前列；房地产行业利润降幅居前，2023年归母净利润增速为 -686.2%，2024年一季度为 -98.1%；2023年农林牧渔行业归母净利润增速为 -125.3% [12][35] 行业资产科目层面 - 结合2023年在建工程和固定资产增速，较2022年，全A行业扩产意愿趋势放缓，建筑装饰、公用事业、国防军工和电力设备增速居前，扩产意愿和速度较快 [12][47] - 从2023年申万一级行业合同负债情况看，纺织服饰行业增速较快，同比增长22.7%，需求改善；美容护理行业降幅大，增速为 -90.5%，需求不景气 [12][48] 行业现金流层面 - 商贸零售、电子和汽车行业经营活动现金流净额与净利润比值分别为626.4%、357.8%和321.7%，盈利质量表现较好 [5][26] - 从2023年申万一级行业经营活动现金流净额增速看，商贸零售、纺织服饰和汽车行业增幅居前，分别增长83.0%、78.1%和78.0%，自我造血能力增强；非银金融、钢铁和煤炭行业降幅居前，增速分别为 -43.9%、 -33.7%和 -33.1%，自我造血能力下滑 [26][39]

证券研究报告/行业研究 行业 2024Q1 业绩表现亮眼，抓住国产替代和顺周期机遇 ——电子行业2023&2024Q1 业绩点评 投资要点 投资评级: 看好 ➢ 2024Q1电子行业经营表现亮眼，周期复苏趋势明显 分析师：吴起涤 2024Q1申万电子行业营收同比增长13.99%，在31个申万一级行业中增速位 执业登记编号：A0190523020001 居第二。2024Q1申万电子行业归母净利润同比增长75.20%，在31个申万一 wuqidi@yd.com.cn 级行业中增速位居第一。从2024Q1看，受益下游需求复苏和库存消化，显示 面板、消费电子和半导体等行业都有明显复苏迹象。2023年申万电子行业营 研究助理：程治 收同比增长2.98%，在31个申万一级行业中增速位居第十七位。2023年申万 执业登记编号：A0190123070008 电子行业归母净利润同比下降33.90%，在31个申万一级行业中增速位居第二 chengzhi@yd.com.cn 十九位。2023年电子行业经营不佳主要系受下游需求低迷及产能过剩影响。 ➢ 细分板块经营均有改善，关注半导体、消费电子和显示行业 电子指数与沪深300指数走势 ...

证券研究报告/行业研究 发展稳健，量质齐升，前景光明 河北上市公司系列研究 投资要点 投资评级: 看好 ➢ 河北经济发展稳健，上市公司业绩总体拉升 分析师：吴起涤 2023河北GDP为43944亿元，相较去年同比上涨约3.7%，河北所有上市公司 执业登记编号：A0190523020001 2023财年共实现营业收入10569亿元，相较去年同比上升3%，实现归母净利 wuqidi@yd.com.cn 润448亿元，相较去年同比上升21%。经济发展与上市公司业绩增长趋势一 致，钢铁、汽车、煤炭、电力设备等行业发展稳健继续领跑河北经济。 ➢ 新兴行业开始发力，产业升级成果显现 电力设备行业：2020年河北电力设备行业上市公司实现归母净利润总额为 25.6亿元，2021年为36.5亿元，2022年为78.3亿元，2023年为93.6亿元，三 沪深300指数近期走势 年复合增速达54%，2023年河北电力设备行业上市公司归母净利润总额占 2023财年河北所有上市公司归母净利润总额的21%。电力设备行业利润增长 沪深300近期走势 系受产业升级，新能源赛道发力所致。行业内诸如晶澳科技、海泰新能、纳科 5.00% 0.00 ...