制造业PMI相关 - 10月中国制造业PMI为50.1% 较9月回升0.3个百分点[1] - 10月生产指数为52% 较9月回升0.8个百分点[1] - 10月新订单为50% 较9月回升0.1个百分点新出口订单为47.3% 较9月回落0.2个百分点[7] 非制造业PMI相关 - 10月非制造业PMI指数为50.2% 较9月回升0.2个百分点[7] - 服务业为50.1% 较9月回升0.2个百分点建筑业为50.4% 较9月回落0.3个百分点[7] 企业经营相关 - 10月大型企业PMI指数为51.5% 较上月回升0.9个百分点[16] - 中型企业10月PMI为49.4% 较上月回升0.2个百分点[16] - 小型企业10月PMI为47.5% 较上月回落1个百分点[16] 库存与价格相关 - 10月产成品库存指数为46.9% 较上月回落1.5个百分点[14] - 10月出厂价格指数为49.9% 较上月回升5.9个百分点[15]

制造业 PMI 指数回升 - 9月制造业PMI为49.8%，较8月回升0.7个百分点[1] - 生产指数为51.2%，较8月回升1.4个百分点，重新回到50%以上的扩张区间[1] - 新订单为49.9%，较8月回升1个百分点，内需表现好于外需[1,2] 制造业经营状况改善 - 供需关系指数为1.5%，较上月回升1.1个百分点[9,10] - 企业生产积极性指数为3.6%，较上月升升0.5个百分点[9] - 产成品库存指数为48.4%，较上月回升0.1个百分点[11] - 出厂价格指数为44%，较上月回升2个百分点[12] 不同规模企业表现分化 - 大型企业PMI为50.6%，较上月回升0.2个百分点[13] - 中型企业PMI为49.2%，较上月回升0.5个百分点[13] - 小型企业PMI为48.5%，较上月大幅回升2.1个百分点[13] 非制造业PMI略有回落 - 非制造业PMI为50%，较8月回落0.3个百分点[7] - 服务业PMI为49.9%，较8月回落0.3个百分点[7] - 综合PMI产出指数为50.4%，较8月回升0.3个百分点[7]

制造业PMI分析 - 6月中国制造业PMI为49.5%，与5月持平，连续两月处于收缩区间[2] - 6月生产指数为50.6%，较5月回落0.2个百分点，但仍处于扩张区间[3] - 6月新订单为49.5%，较5月回落0.1个百分点，需求收缩[11] 供需关系 - 6月新订单减去产成品库存的指数为1.2%，较上月回落1.9个百分点，供需关系恶化[25] - 6月产成品库存指数为48.3%，较上月回升1.8个百分点，库存销售比上升[8] - 6月采购量指数为48.1%，较上月大幅回落1.2个百分点，企业采购积极性不高[34] 价格指数 - 6月出厂价格指数为47.9%，较上月回落2.5个百分点，再次回到收缩区间[17] - 6月主要原材料购进价格为51.7%，较上月大幅回落5.2个百分点，但仍处于扩张区间[17] 非制造业PMI - 6月非制造业PMI指数为50.5%，较5月回落0.6个百分点，连续三个月回落[34] - 6月服务业PMI为50.2%，较5月回落0.2个百分点，仍处于扩张区间[34] - 6月建筑业PMI为52.3%，较4月回落2.1个百分点，回落幅度较大[34] 企业规模分化 - 6月大型企业PMI为50.1%，较上月回升0.6个百分点，仍处于扩张区间[56] - 6月中型企业PMI为49.8%，较上月回升0.4个百分点[56] - 6月小型企业PMI为47.4%，较上月回升0.7个百分点，仍处于收缩区间[56]

宏观经济表现 - 5月出口以美元计同比增速为7.6%，较4月大幅回升6.1个百分点[3] - 5月全球制造业PMI指数为50.9%，较4月回升0.6个百分点，服务业PMI为54.1%，较4月回升1.4个百分点[3] - 5月服务业生产指数为4.8%，较4月回升1.3个百分点[4] - 5月社会消费品零售总额名义增速为3.7%，较4月回升1.4个百分点[4] 工业生产与投资 - 5月工业增加值同比实际增长5.6%，较4月回落1.1个百分点[7] - 5月固定资产投资同比增速为4.0%，较4月回落0.2个百分点，其中基建投资同比增速9.6%，制造业和房地产投资同比增速均为-10.1%[8] 货币与杠杆率 - 5月M1同比增长-4.2%，较4月回落2.8个百分点，M2同比增长7.0%，较4月回落0.2个百分点[28] - 2023年底中美两国整体杠杆率均在260-270%左右，中国非金融企业杠杆率从111.8%上升至138.3%，美国非金融企业杠杆率从81.8%下降至77.2%[17] 房地产与消费 - 1-5月房屋新开工同比增速为-24.2%，较1-4月回升0.4个百分点，房屋销售面积同比增速为-20.3%，较1-4月回落0.1个百分点[42] - 5月国房景气指数为92.01，较4月基本持平，房地产开发资金来源同比增速为-20.3%，较1-4月回升0.6个百分点[43] 中美经济对比 - 美国货币供应量增速在2022年末由正转负，近期企稳回升，货币流通速度与中国一致大幅下滑[14] - 美国个人储蓄存款占个人可支配收入的比例4月为3.6%，较一年前的5.2%下降，6月密歇根大学消费者信心指数为65.6，较5月回落3.5个百分点[30]

● 国家统计局 5月 31 日公布中国制造业 PMI 为 49.5%,较 4 月回落 0.9 个百分点,重新回落至收缩区间。其中,5 月生产指数为 50.8%,较 4 月回落 2.1 个百分点,但仍处于 50%以上扩张区间。从需求上看,5月 新订单为 49.6%,较 4月回落 1.5个百分点;而 5月新出口订单为 48.3%,较4月回落2.3个百分点,两者均回落至50%以下的收缩区间。 5 月在手订单指数为 45.3%,较上月回落 0.3 个百分点。可见,5 月制 造业呈现供强需弱的局面,且外需较内需的回落幅度更大。 评论意见 邮箱:lihuaijun@fcsc.com 5月非制造业 PMI 指数为 51.1%,较4月回落 0.1个百分点,仍处 于 50%以上的扩张区间。其中,服务业为 50.5%,较 4月回升 0.2 个百分点,继续处于 50%以上的扩张区间;而 5月综合 PM 产出指 数为 51.0%,较4月回落 0.7个百分点。 PMI:生产 54.0 52.0 50.0 48.0 PMI:供货商配送时间, PMI:新订单 46.0 44.0 PMI:从业人员 PMI:原材料库存 2024-05 -- ...

无。 点评 分行业看利润增速,上游有色利润同比增速较高,而煤炭和钢铁下滑幅度较大;与消 费相关的下游中,化纤和造纸表现最好,食品饮料利润增速较为稳定,而纺织服装、 家具和医药业4月改善幅度较大;而中游行业中,汽车,计算机、通讯和其它电子设 备制造业,计算机、通信和其他电子设备制造业,铁路、船舶、航空航天和其他运输 设备制造业,以及汽车制造业表现最好,通用设备制造业改善较为明显,电气机械及 器材制造业和专用设备制造业表现最差。 策略: 详见附件《策略日报》。 事件 内部资料,请勿外传 内部资料,请勿外传 宏观: 4 月全国规模以上工业企业实现利润总额 5891.6亿元,同比增长 4.0%,而3月同比为- 3.5%。从三大分类看, 电力、热力、燃气及水的生产和供应业利润增速最高,4月为 33.1%;其次是制造业,为21.4%;最后是采矿业,为-16.2%。从营业收入利润率看,1- 4 月为 5.0%,而 1-3月为 4.86%。其中,制造业为 4.02%。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------- ...

报告核心观点 - 对市场指数走势短期持中性态度，中期谨慎乐观，长期中性；板块配置推荐关注泛科技题材、银行、医药、泛消费等；对资本市场长期预期利好，看多市场，预计市场对接下来一个季度财政力度预期抬升 [3][4] 分组1：研报更新内容 - 修正两融异动行业展示图表只能显示固定区间问题，对数据标化处理并以线图呈现 [1] - 修正北向资金总量追踪图标，增加北向成交额占比、大小盘指数比价等内容；修正VIX展示图错误；增加基于北向指定区间增持比例的个股筛选和信息展示 [1] 分组2：指数走势与板块配置观点 - 短期指数走势中性，中期谨慎乐观，长期中性 [3] - 上证指数转反弹，阻力3100；沪深300、中证1000反弹逐步转震荡，小幅回调后转反弹，季报前偏乐观，后续可能逐步转回调、震荡 [3] - 板块配置推荐关注泛科技题材、银行、医药、泛消费 [3] 分组3：重要会议与政策分析 - 总理专题学习会诠释和讨论国九条，强调建设安全资本市场，对衍生品金融创新等负面，对金融机构监管收严；专家建议成立平准基金、重建A股估值体系；后续中字头和央企相关或有政策催化 [4] - 财政部支持央行公开市场买国债，研究扩大政府债券柜台销售品种和规模；央行回应保守，暗示发债节奏应慢，国债发行规模要大且节奏稳定 [4] 分组4：特斯拉机器人情况 - 当前Optimus能完成简单工厂任务，目标售价2万美金，预计24年底小批量量产，25年底前具备十万台级别内产能 [4] 分组5：北向资金数据 总体数据 - 2024年4月22日北向总成交额1349.27亿元，净流入额13.89亿元，区间平均成交额1140.67亿元，区间分位81.73%；区间平均净流入额3.27亿元，区间分位62.46% [6] 申万一级行业数据 - 有色金属、银行、煤炭等行业北向资金隔日增减持金额和指定区间平均持股占比变化各有不同 [8] 申万明细行业数据 - 电机Ⅲ、运动服装、综合电力设备商等行业区间持股占比正向变化；油品石化贸易、涂料、印刷等行业区间持股占比负向变化 [8][10] - 轨交设备Ⅲ、白酒Ⅲ、黄金等行业隔日增减持正向；车身附件及饰件、证券Ⅲ、锂等行业隔日增减持负向 [10] - 航海装备Ⅲ、白酒Ⅲ、工程机械整机等行业北向区间增持金额正向；医疗研发外包、消费电子零部件及组装、游戏Ⅲ等行业北向区间增持金额负向 [13] 个股数据 - 区间持股占比提升前100个股如华明装备、浙版传媒、华峰测控等；区间持股占比下降前100个股如翔宇医疗、和林微纳、三棵树等 [15][16] 分组6：资金流向数据 - 2024年4月23日主力净买入-177.26亿元，净流入家数占比41.68%，区间平均主力净买入-149.68亿元，区间分位45.96%；区间平均净流入家数占比36.84%，区间分位81.62% [18] - 主力成交/全A成交额区间平均0.25，区间分位10.58%；主力净买/全A成交额区间平均-1.76，区间分位42.34% [20]

by Lzz 高频数据跟踪 2024/04/19 2023/01/03 30 起始: 19.94 19.44 18.94 16.05 15.86 15.14 13.15 11.22 区间增减持金额（单位：亿） 171.27 102.46 87.53 77.15 53.77 50.26 46.06 42.24 12.79 12.58 12.58 11.55 11.34 11.27 黄金 核力发电 房屋建设Ⅲ 火力发电 24.71 21.90 通信网络设备及器件 水力发电 底盘与发动机系统 中药Ⅲ 36.07 33.34 锂电池 通信线缆及配套 半导体设备 工程机械整机 城商行Ⅲ 钼 保险Ⅲ 综合乘用车 39.96 36.95 空调 铁路运输 输变电设备 40.67 铜 一创·策略 First Capital·Strategy 日报-北向 申万明细行业-北向区间增持金额估算（正向） 2024/01/17 2024/04/19 行业明细-申万 行业明细-申万 股份制银行Ⅲ 证券Ⅲ 国有大型银行Ⅲ 炼油化工 基建市政工程 白酒Ⅲ 航海装备Ⅲ 区间增减持金额（单位：亿） 20.84 数字芯片设计 车身附件及饰件 化学制 ...

相对于充足的产能供给，一季度的有效需求仍显不足。这主要从以下三个方面来 体现： 首先，一季度的物价水平仍然较低。今年一季度 CPI 同比为 0%，，较去年回落 0.2 个百分点；PPI 同比为-2.7%，较去年回升 0.3 个百分点。而从 GDP 平减指数看，历史上 请务必阅读正文后免责条款部分 4 二、一季度中国经济仍存在有效需求不足的隐忧 宏观研究 分析师 李怀军 证书编号：S1080510120001 评论意见 [Table_Summary] 邮箱：lihuaijun@fcsc.com 资料来源：WIND 第一创业整理 电话：010-63197789 一季度经济开局良好但仍存隐忧 只有少数年份会出现负值（图 3 所示），如次贷危机后的 2009 年为-0.21%，以及亚洲 金融危机后的1998和1999年分别为-0.86%和-1.3%。而2023年并未受到重大危机冲击， GDP 平减指数却为-0.54%，今年一季度为-1.1%，这只能表明目前宏观经济中的有效资源 未得充分利用，GDP 缺口仍为负。鉴于 2023 年全球出口总值为 23.8 万亿美元，虽较 2022 年下降 4.65，但中国出口的国际市场 ...