公司人事变动 - 独立非执行董事高明因寻求其他事业发展机会辞任 自2025年8月29日起生效 [1] - 陈玉宇获委任为公司独立非执行董事 自2025年8月29日起生效 [1] - 高明在董事会审核委员会及薪酬委员会的职位由陈玉宇接任 [1]

公司人事变动 - 江奎因年龄原因辞任非执行董事及董事会主席职务 同时退出提名委员会 策略委员会 环境社会及管治委员会的成员及主席职位 自2025年8月29日起生效 [1] - 郝庆贵由非执行董事调任为主席 自2025年8月29日起生效 [1] - 金钊获委任为非执行董事 自2025年8月29日起生效 [1]

核心观点 - 公司正通过保交付、债务重组和战略转型应对行业调整 展现韧性并寻求新发展路径 [2][5][7] 财务表现 - 上半年营收约725.7亿元 净亏损约196.5亿元 主要因项目结算规模下降及资产减值增加 [2][6] - 总资产约9093亿元 高于总负债 净资产保持约239亿元正值 [2] - 自2022年以来通过资产处置回笼资金超650亿元 包括出售万达商管、长鑫科技及蓝箭航天等股权 [3] 保交付进展 - 上半年累计交付房屋约7.4万套 近三年累计交付超170万套 交付量居行业榜首 [2] - 交付相关刚性资金需求逐步减少 未来整体资金压力有望放缓 [4] 债务重组 - 境外债务重组取得突破：77%公开票据持有人和49%银团贷款方已签署重组协议 预计年内完成整体重组 [5] - 重组后可减少有息债务约117亿美元（约840亿元人民币） 预计最多增加净资产约700亿元 [5] - 新债务融资成本降至1.0%-2.5% 期限最长可达11年 大幅优化债务结构 [5] 战略转型 - 推行"一体两翼"战略：科技建造领域已有28款建筑机器人投入商用 累计交付超4600台 服务覆盖全国34个省级行政区 [6] - 代管代建业务累计承接项目超200个 管理面积近2000万平方米 上半年新签规模位列行业第十 [6] 市场信号 - 8月22日获纳入恒生综合指数 达标港股通门槛 释放市场信心修复与流动性改善信号 [6]

财务表现 - 收益2.88亿元 同比减少32.96% [1] - 股东应占亏损2.16亿元 同比收窄61.5% [1] - 每股基本亏损1.2元 [1]

财务表现 - 收益2.15亿元人民币 同比增加51.68% [1] - 股东应占亏损422.1万元人民币 同比收窄25.73% [1] - 每股基本亏损0.66元人民币 [1]

财务表现 - 营业收入9.21亿元人民币 同比减少23.14% [1] - 归母净利润2.6亿元人民币 同比增加29.34% [1] - 基本每股收益0.0561元人民币 [1]

中期财务表现 - 公司截至2025年6月30日止6个月收益为人民币1.3亿元，同比减少16.23% [1] - 股东应占溢利为人民币97万元，同比大幅减少89.17% [1] - 每股盈利为0.38分 [1]

财务表现 - 公司收益达到人民币1144.6万元 同比增长113.39% [1] - 股东应占亏损为646.7万元 同比收窄56.98% [1] - 每股亏损0.62分 [1]

NBA球星中国行商业生态演变 - NBA球星中国行已超越传统粉丝见面会或品牌卖货场 演变为融合品牌营销 城市推广与经销商战略的多方共赢体系 [3] - 中国作为NBA最大海外市场 球迷规模超越美国 相关业务估值高达50亿美元 涵盖版权 赛事 赞助与特许经营等多重收入来源 [4] - 球星中国行形成四大成熟模式：品牌代言推广 商业机构合作 城市文旅绑定以及公益项目参与（如姚基金） [4] 球星访问规模与策略 - 2024年夏季不到两个月时间内8位NBA球星先后到访中国 包括莫兰特 库里 爱德华兹等 频率与规模远超往年 [5] - 品牌方采取巨星+新星双线布局策略 在延续詹姆斯 库里等顶级球星同时增加莫兰特 爱德华兹等新生代球员比重 [6] - 新生代球星中国行采用多城市巡回模式 规模精简侧重球迷深度互动 如训练营 小规模见面会及社交媒体话题制造 [9] 商业化升级与变现能力 - 2023年8月詹姆斯·哈登抖音直播带货五秒内售出1万瓶葡萄酒 微博直播观看量达2.7亿次 凸显球星+短视频融合的爆发式变现能力 [6] - 2024年8月库里重庆行采用训练营+潮流展新形式 深度聚焦一地 三天活动门票销售带来品牌销售额近1000万元（7500张门票以最低1299元计算） [7] - 门票销售采用购满赠模式 库里活动需购买指定产品满999元获早鸟票或满1299元/1699元获常规票 爱德华兹见面会需购满888元指定商品赠门票 [7][9] 城市合作与经济效益 - 重庆市政府深度参与库里中国行 策划5000架无人机表演 两江游轮夜游及单轨列车主题涂装 使活动升级为城市品牌营销事件 [9] - 活动为重庆带来直接经济效益 有效拉动当地旅游 餐饮 住宿等消费增长 并显著提升城市国际曝光度 [9] 国际品牌市场背景与战略 - 耐克2025财年全年营收同比下降10%至463亿美元 大中华区营收下跌13% 鞋类和服饰产品均出现双位数下跌 [10] - 安德玛2026财年第一季度营收同比减少4%至11亿美元 净亏损由上年同期3.05亿美元收窄至300万美元但仍未扭转销售疲软态势 [10] - 国际品牌推出新战略：耐克实施Win Now计划和Sport Offense战略 安德玛致力于通过高端产品与创新提升品牌溢价 [10] 经销商角色演变 - 滔搏作为耐克 阿迪达斯核心经销商 2024年深度参与5场NBA球星中国行 包括莫兰特 哈登及即将到来的詹姆斯中国行 [11] - 滔搏角色从被动提供场地转变为全面主导店内环节设计 活动策划与落地执行 如粉丝见面会 签名场次及本土文化元素融入 [13] - 耐克新CEO艾略特·希尔2023年上任后明确表态修复与经销商关系 并到访中国与滔搏会面 [13] 商业模式与各方收益 - 球星中国行商业模式已实现稳定盈利 品牌方 运营方到经销商各环节均经过精确收益测算 形成共赢局面 [14] - 滔搏参与活动不仅直接拉动门票与限定商品销售提升门店客流 更强化其作为耐克 阿迪达斯核心经销商的战略地位 [14]

业绩表现 - 收益2.88亿元 同比减少32.96% [1] - 股东应占亏损2.16亿元 同比收窄61.5% [1] - 每股基本亏损1.2元 [1]