业务表现 - 2024年上半年度实现营业收入273.9亿元，同比增长1.9%[4] - 第二季度营业收入较第一季度环比增长3.0%，符合预期[4] - 第二季度营业利润率为3.2%，相较于第一季度环比改善，优于预期[4] 业务增长动力 - 云端和存储业务(包括Server/Edge Server motherboard、Switch、SSD、Docking等)受AI浪潮影响表现优于预期，是公司增长最快的业务[5] - 工业类产品(包括POS、SCO、SHD等)第二季度营收环比增长，下游需求开始恢复[5] - 汽车电子(包括Powertrain、Telematics、PowerModule)持续稳定成长，并购HCC增加汽车天线业务进一步助力车电整体实力[5] 广泛应用领域 - 公司提供的模块应用于AIPC、笔记本、智能手机、智能穿戴、AR/VR、智能工业装置、汽车及自动驾驶等各个市场[6] - 与各领域头部企业及知名新创公司合作[6] - 积极开发卫星通讯高频通讯模块和机器人SiP模块等新兴应用[6] 未来前景 - 在AI浪潮下，消费级终端带来巨大变革，成为人工智能大量发展的"试验田"[7] - 公司提供的SiP模块应用市场将因生成式AI的大量导入在未来出现明显增长[7]

长安汽车 - 长安汽车强产品周期临近，深蓝S07预计7月底推出，将搭载华为乾崑智驾；阿维塔07将首批搭载华为乾崑ADS3.0；启源E07将搭载全新SDA平台[2][3] - 上半年出口销量28.5万辆，同比增长60%，在东南亚建基地，2024年将在欧洲发布三大新能源品牌，积极布局中南美洲和中东非洲市场[2][3] - 预计2024 - 2026年归母净利分别为83.68/103.62/131.37亿元，同比增长 - 26.1%/23.8%/26.8%，对应PE为17.24/13.93/10.98倍[2][3] 运营商 - 当前运营商再现辉煌时机成熟，高股息低估值受市场认可叠加港股复苏Beta[2][8] - 传统业务负面影响减弱，政策导向转变，增长可期；新兴业务成收入增长第一驱动力，有望拓展业务拉动业绩[2][8][9] - 随着AI等应用爆发，数据总量暴增，传输端流量指数级增长，运营商管道地位凸显，有望推动各环节业绩提升[2][7][8][10]

逆变器业务 - 公司是全球逆变器龙头供应商，2021-2023年逆变器出货量分别为47GW、77GW、130GW，同比增长34.3%、63.8%、68.8%[3] - 公司逆变器出口自3月起出现环比改善，欧洲逆变器库存去化接近尾声，新兴市场增长动力强[2][9] - 公司逆变器业务全球化布局优势突出，2022年中国、EMEA、美洲、亚太逆变器出货占比分别为36.2%、23.6%、20.20%、20.10%[21] 储能业务 - 公司是全球储能系统龙头供应商，2021-2023年储能系统全球发货量分别为3.0GWh、7.7GWh、10.5GWh，连续八年位居中国企业第一[13] - 公司与沙特ALGIHAZ签约全球最大储能项目，容量为7.8GWh，将于2024年开始交付[4][14] - 全球储能市场景气度持续提升，2023年底全球已投运电力储能项目累计装机规模289.2GW，新型储能累计装机规模达91GW[24][25] 财务表现 - 分析师上调公司2024-2026年归母净利润预测分别为112亿元、129亿元、149亿元，对应EPS为5.39元/股、6.21元/股、7.18元/股[17] - 公司2023年营业收入预计为72,251百万元，同比增长79.47%；净利润预计为9,440百万元，同比增长79.61%[19] - 公司2023-2024年ROE分别为38.38%、31.20%，估值水平合理[20]

公司概况 - 这家声学MEMS厂商具有全产业链研发能力[1] - 公司出货量强劲复苏，中高端产品订单量持续增加[1] - 公司已提前布局AI终端相关产品系列[1] 产品情况 - 消费类电子如手机、耳机目前景气度持平，但新赛道如微差压产品、气压计产品等上量较快，需求旺盛[4] - IMU、汽车压力模组等产品随着下游客户的导入和测试，也将引来量产订单[4] - 随着AI应用快速发展，语音交互将成为主流交互入口，带来声学传感器应用领域及技术升级的增加[4] - 公司作为声学MEMS出货量领先且具有全产业链研发能力的企业，将在AI带动的产业升级浪潮中获得新的市场机会[4] 财务情况 - 公司2023年全年及2024年第一季度产品出货量表现出非常强劲的复苏势头[6] - 中高端产品的订单量也在持续增加[6] - 除了消费类电子之外，第二增长曲线积极释放，亏损逐渐收窄[6] 产能规划 - 公司已具备每月超过5000万只的封测产能[7] - 将在2024年内根据客户需求，持续提升封测产能至每月1亿只[7]

行业趋势 - 2023年全球新增风电装机容量116.6GW，中国新增75.79GW，预计2028年全球新增182GW，2023 - 2028年CAGR为9.4%，海上CAGR为27.5%[4] - 2023年行业CR10集中度高达98.4%[4] 公司订单与市占率 - 2023年公司新增订单14.1GW创历史新高，截至2023年底在手订单15.89GW，推算市占率超14%[2] - 2023年公司新增吊装容量7.41GW，国内市场占有率为9.3%，同比+0.2pct[4] 公司产品结构 - 2023年公司5.XMW及以上机型营收占比58.76%，同比+23.14pct[2] 公司业务布局 - 公司专注陆风双馈技术路线，在陆风风机领域有成本优势[5] - 2023年成功下线9MW级双馈海风风机，形成8.5 - 16MW级海上风电全系列产品[6] - 组建200多人海外营销团队，实现对中亚、南亚地区风电设备出海[2] 公司业绩预测 - 预计2024 - 2025年公司归母净利润分别为22.80/26.49亿元，同比增长13.6%/16.2%，对应PE为13/11倍[2][3] 公司电站转让 - 2022 - 2024年公司有多笔风电场转让，如2022年隆回牛形山风电场容量100MW，金额8.68亿元[7]

京东投资机器人 - 京东2亿元战略投资AI炒菜机器人公司橡鹿科技，双方将共同促进"机器人+"产业的高质量发展[18] - 机器人的场景泛化能力进一步强化，从2B到2C，应用场景的拓宽打开机器人市场想象空间[19] - 通达动力生产的伺服电机铁芯可以广泛应用于智能机器人领域[19] 低空经济发展 - 仅7月23日一天内，多个低空经济产业园、基地项目申报或备案，投资金额超40亿元[20] - 今年上半年，新注册无人机超60万架，较去年年底增长48%，无人机累计飞行小时数达981.6万小时[21] - 盛帮股份的航空业务与低空飞行器企业存在合作关系，北纬科技拥有御空低空智联管控平台[21] 海外市场动态 - 光伏逆变器供应商Enphase Energy第二季度营业利润超出分析师预期，美国光储需求保持增长[24] - 美国电话电报公司第二季度无线用户增长超出市场预期，吸引更多客户[22] - 谷歌第二季度营收利润双超预期，但YouTube广告收入不及预期[22] 行业热点 - 吉利德科学艾滋病预防药物"Lenacapavir"在世界艾滋病大会上受到高度赞誉[23] - 俄罗斯将于今明两年前减原油产量，以遵守OPEC+配额[22] - 空客与Avolon就领动力飞机研究达成合作[22]

铁路体制改革 - 铁路运行分工体制改革最具吸引力，有望优化普铁和高铁客货分线、运输公司准入门槛、资源配置规则、关联交易定价标准等[6] - 看好产业逻辑清晰的龙头公司，如广深铁路、京沪高铁、大秦铁路[7] - 风险提示包括宏观经济波动、收费减免政策、改革进展缓慢等[7] 四方股份 - 公司电网自动化业务2023年实现收入29.24亿元，占比50.84%；电厂及工业自动化实现收入24.91亿元，占比43.31%[9] - 源网荷储产品全覆盖，未来有望跟随全球输变电及配网投资加速[10] - 源业务覆盖传统发电和新能源发电领域，网业务包括输变电和配电自动化，荷业务拓展用电市场，储能业务有望成为公司主要增长动力[11][12][13][14] - 预计2024-2026年净利润分别为7.33/8.76/10.2亿元，同比增长16.85%/19.50%/16.28%[15] - 风险提示包括电网投资力度不及预期、市场竞争、技术创新[15]

公司业务概况 - 雅创电子主营业务是汽车领域内的电子元器件的分销及电源管理IC的设计业务[4] - 广电计量主营业务为计量服务、检测服务、检测装备研发等专业技术服务[9] - 芯动联科主要产品为高性能MEMS惯性传感器，包括MEMS陀螺仪和MEMS加速度计[12] 业绩表现 - 雅创电子预计上半年净利润同比增长27.87%-46.14%[3] - 广电计量过去三年股息率维持在40%以上[8] - 芯动联科收到国内某知名汽车企业的零件定点通知[11] 发展战略 - 雅创电子聚焦汽车电子领域，为百度汽车及其他整车厂商提供优质的分销业务及自研IC业务产品[5] - 广电计量在汽车行业进行了较为全面的布局，已获得多家主机厂的认可[8][9] - 芯动联科产品可用于无人驾驶和机器人领域，未来在自动驾驶领域的占有率有望逐步提高[12][14]

港股资金面分析 - 近期港股资金面走弱,主要特征包括配置型外资流出、空头头寸上升[3] - 南向资金为主要韧性项,当周南向资金净流入176.5亿元,南向净流入规模扩大[4] - 南向资金加仓红利和新经济板块,但红利内部分化加剧,净流入大金融和公用事业,净流出资源品[4] 建筑央企投资价值 - 建筑央企估值低、机构持仓低、股息率高,具备较强防御属性[5] - 建筑央企上半年订单整体保持稳定增长,如中国建筑/中国电建/中国能建/中国化学订单同比分别增长13.7%/7.5%/14.4%/10%[5] - 建筑央企市占率有望加速提升,商业模式优化,开拓"战新"业务有望打造新增长点[5] 研报亮点 - 永信至诚发布股权激励计划,彰显公司经营信心[6] - 比亚迪宋系DM5.0新品上市,新品周期进击持续[6] - 四方股份作为二次设备领军公司,源网荷储有望齐迎增长[6] - 贝斯特精密零部件和新能源汽车零部件业务打开成长空间[6] - 东航物流受益电商出海东风,航空物流龙头起飞[6]

维生素D3市场 - 维生素D3价格近期大幅上涨，7月24日报价240元/kg，较昨日上涨11.6%，五日涨幅60%，较年初上涨超324%[3] - 价格上涨主要受供给端收缩拉动，主要厂商从5月开始停报停签，中游贸易商持续炒作推动涨价[3] - 国内外需求改善，对国内产能消化形成有效拉动，看好维生素中期景气度[4] 多模态AI与AI商业化 - 腾讯云上架Llama 3.1模型，覆盖智能对话、文本生成、写作等多个场景，AI商业化落地加速[7] - 国内外AI龙头大模型的迭代升级和产品发布，预计1-2年内将看到真正的AI应用主力方向，加速商业化落地[8] - 国新文化子公司奥威亚发布多款AI主机、AI摄像机，现有产品融合多种AI技术，提升多模态数据感知能力[9] 市场热点与趋势 - 7月24日成交额>10亿个股中，芯片、汽车、华为概念分别有32、25、25只个股，市场缩量349亿元，两市成交10亿以上个股减少8家至83家[14] - 创一年新高个股较上个交易日增加1家至21家，高股息、汽车、电力概念分别有12、5、5家个股创一年新高[20] - 风电股拉升，国内海风项目建设有序推进，海外海风有望从2025年起进入快速增长阶段，带动风电产业链出货持续增长[21] 公司动态 - 华策影视拟1亿元参设投资基金，投向北京智谱华章股权，联合开发影视内容生成智能体及审查垂直模型，打造国内影视领域AI领军研究平台[22] - 佳力图主要产品为精密空调设备、机房环境一体化产品，拥有多项核心技术，液冷产品已实现应用，华为为主要客户之一[23]