行业投资评级 - 电力设备行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 锂电估值处于低位，已充分反应市场悲观预期[3] - 下半年将成为AI电力设备的重要拐点，整流电源、BBU、直流配电、母线、连接器及直流保护等环节有望率先受益[5] - 随着行级PowerCenter和原生800VDC架构推进，电力设备单机柜价值量及系统集成需求将进一步上行[5] - 光伏主产业链价格维持稳定，上游减产预期与节前备货形成一定支撑，210N硅片及电池片受集中式需求改善带动表现相对积极[26] - 储能电芯价格小幅回落，系统价格暂稳[26] - 陆上风机价格未出现持续下探，行业竞争烈度趋稳，产品大型化、项目交付条件及非价格因素对中标价格的影响有所增强[31] 锂电：七部门新型电池规划落地，全固态电池2030年初步规模化 - 七部门联合印发《新型电池产业发展"十五五"规划》，到2030年全固态电池初步实现规模化应用，长寿命锂电池循环寿命达到15000次[3][15] - 头部企业产品缺陷率达到PPB（十亿分率）级别[17] - 构建以锂电池为主，钠电池、液流电池等协同发展的新型电池产品供给体系[17] - 比亚迪西咸二代刀片电池基地投产，总投资70亿元，年产能16GWh，可配套约70万辆新能源汽车，年产值80亿元[3][17] - 西咸基地是第二代刀片电池的首批生产基地，也是闪充技术量产的核心载体，覆盖从电极制备到电芯成型、从模组组装到电池包集成再到系统测试的全流程[17] - 宝马德国电池工厂投产，位于巴伐利亚伊尔巴赫-施特拉斯基兴，所产第六代高压电池将用于新世代i3[3][18] - 宝马德国电池工厂占地面积60公顷，投资总额约10亿欧元（约合75.62亿元人民币），2024年4月开工，2026年3月进入试产，生产运营可完全不依赖化石燃料且无需用水[18] - 本周（10月5日-10月9日）动力电池价格环比持平，523方形三元电芯（动力型）价格0.63元/Wh，方形磷酸铁锂电芯（动力型）价格0.40元/Wh，方形磷酸铁锂电池（储能型280Ah）价格0.37元/Wh[11] - 本周碳酸锂期货收盘价报收11.70万元/吨，下跌1.53%[12] - 主链推荐：宁德时代、新宙邦[3] - 固态电池受益标的：尚水智能、纳科诺尔、厦钨新能、当升科技、三祥新材、国瓷材料、中一科技、道氏技术、紫建电子、豪鹏科技[3] 光储：9月国内储能采招量同比翻倍，光伏产业链价格整体持稳 - 2026年9月国内储能采招规模达22.0GW/73.7GWh，较去年同期的11.7GW/33.3GWh分别增长88.0%和121.3%[4][27] - 储能系统及含设备EPC项目合计22.0GW/69.7GWh，同比增长84%，另有约4GWh直流侧订单落地[4][27] - 区域上宁夏、内蒙古和山西采招规模位居前三，分别为12.5GWh、10.6GWh和7.4GWh[4][27] - 2小时储能系统均价降至0.611元/Wh，4小时系统均价环比基本持平[4][27] - 2小时和4小时储能EPC均价均创年内新低，分别为0.971元/Wh和0.838元/Wh，其中2小时EPC均价环比下降15%，年内首次低于1元/Wh[4][27] - 自7月以来受电池消费税及大宗商品涨价影响，储能电池和逆变器企业陆续宣布提价，幅度为2%—25%，但核心零部件涨价尚未传导至9月储能系统及EPC投标报价[4][27] - 硅料环节N型复投料、颗粒硅价格分别为40—43元/kg、40—41元/kg，报价总体稳定，受10月减产预期影响部分厂家酝酿提价[19] - 硅片环节183N、210RN、210N价格分别为0.96—1.00元/片、1.03—1.05元/片、1.08—1.20元/片[19] - 电池片环节183N、210RN、210N均价分别为0.30元/W、0.31元/W、0.29元/W，均价周环比持平[20] - 海外电池片方面182P均价为0.047美元/W，183N中国出口均价为0.046美元/W，均价周环比持平[20] - 组件环节TOPCon集中式、分布式实际交付价格分别为0.65—0.73元/W、0.68—0.76元/W，BC集中式、分布式实际交付价格分别为0.75—0.77元/W、0.78—0.81元/W[21] - 海外TOPCon组件均价维持0.114美元/W[21] - 储能环节100Ah磷酸铁锂储能电芯均价为0.428元/Wh，环比下降2.3%，280Ah、314Ah均价均为0.363元/Wh，环比下降0.7%[26] - 直流侧2小时液冷系统均价为0.49元/Wh，交流侧1小时、2小时、4小时液冷系统均价分别为0.84元/Wh、0.58元/Wh、0.53元/Wh[26] - 10月8日国家能源局召开全国可再生能源电力开发建设月度调度会，部署四项重点工作：加快大型风电光伏基地及重大水电、抽水蓄能项目建设；完善新能源可持续发展价格结算机制；加快电网补强；发挥新能源稳投资促增长作用[28] - 推荐：阳光电源、宁德时代[4] - 受益标的：海博思创、亿纬锂能[4] 风电&电力设备：800V直流供电架构将为电力设备带来机遇 - 英伟达800VDC白皮书2.0明确机柜侧PowerRack将于2026Q3进入导入阶段，标志AI数据中心供电架构由传统UPS/交流配电向高压直流、机架级供电演进[5] - 2026年1-5月累计装机25.05GW，同比下降46%，6月新增装机13.57GW为年内单月最高，1-6月累计装机38.62GW，同比下降25%，降幅明显收窄[29] - 7月单月新增装机8.45GW，带动1-7月累计装机达47.07GW，同比下降12%，8月单月新增装机6.19GW，带动1-8月累计装机达53.26GW，同比下降8%，装机端修复趋势延续[29] - 截至2026年9月27日当月招标量为12.79GW，年初至今风电累计招标量为84.42GW[30] - 4月受大型集采项目集中启动带动，单月招标规模显著放量至19.87GW，为年内高点，8月回升至18.09GW，9月招标量为12.79GW，需求释放仍具韧性[30] - 2026年1-8月陆上风电含塔筒月度均价维持在2077~2182元/kW区间，均价为2132元/kW，7月升至2182元/kW，8月升至2120元/kW，9月初至9月27号增长至2079元/kW[31] - 9月底雄韬股份亮相美国拉斯维加斯YOTTA 2026，首次公开展示面向AI算力场景的LiLic Sidecar方案，集中发布覆盖高压直流供电、备用电池单元（BBU）及储能系统（BESS）的AIDC电源与储能产品矩阵[33] - 传统单一UPS备电方案正向"高功率供电+快速备电+储能协同"的集成架构升级[33] - 9月22日大金重工与挪威船舶设计企业Ulstein签署新一代ULSTEIN HX122 with U-STERN海上基础安装船设计合同[34] - 该船主吊能力达8000吨，可覆盖直径16米、重量4600吨单桩及15—30MW级海上风机基础安装需求[34] - 大金重工计划建造2艘该型船舶，有望形成"制造+运输+母港+安装"的海上风电基础一体化交付能力[34] - 受益标的：电源方面新雷能，电容及上游方面新宙邦[5]