核心财务表现 - 2025年公司实现营收31.71亿元人民币，同比增长31.6% [4] - 2025年公司实现毛利11.25亿元人民币，同比增长34.4%，毛利率提升至35.5% [4] - 2025年公司经调整净利润为4382万元人民币，经营活动现金流量净额转正至8566万元人民币 [4] 业务增长与市场地位 - 2025年公司新签订单额达41.37亿元人民币，同比增长31.7% [9] - 来自中国大陆以外地区的收入为23.87亿元人民币，占总收入的75.3%，且该部分业务毛利率高达46.6% [5][10] - 公司已连续7年蝉联全球自主移动机器人（AMR）市场份额第一，在全球仓储履约及“货架到人”方案领域均位列第一 [12] 全球化与客户拓展 - 公司业务覆盖全球40多个国家和地区，累计交付机器人超72,000台，服务约950家终端客户，其中全球福布斯500强客户超80家 [12] - 2025年来自中国大陆以外地区的订单占比近80%，同比增长近40%，其中美洲大区订单同比增长超50% [9] - 大客户复购率约为78%，全年新增渠道合作伙伴超90家 [12] 技术驱动与商业模式演进 - 2025年公司订阅式服务订单同比增速超90%，体现其具身及AI技术已成功转化为商业成果 [13][15] - 具身智能技术提升了系统鲁棒性，降低了部署与运维成本；AI技术优化了仓储智能化系统运营效率，带动订阅式服务订单激增 [15] - 公司已完成“通用仓储机器人”战略的第一阶段“单点突破”，并发布了面向仓储场景的通用人形机器人Gino 1，进入第二阶段“场景通用” [20] 战略布局与未来展望 - 公司已成为行业内唯一一家同时拥有移动机器人、专用机械臂无人拣选工作站、通用人形机器人全品类技术和产品能力的企业 [20] - AI+智慧仓储行业具有容易落地、格局清晰的特征，公司基于全栈自研能力和数据积累，其估值逻辑将随之改变 [21] - 人形通用机器人业务为公司第二增长曲线，打开了万亿级别的市场发展空间 [17][21]

本文为IPO早知道原创 作者｜ C叔 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，近日，深圳市宏济医疗技术开发有限公司（下称"宏济医疗"）完成C轮及C+轮融 资，两轮融资累计金额达数亿元人民币。其中，C轮由老股东启明创投独家加持，C+轮为丰年资本 领投，厦门建发、阳光保险参与跟投，凯乘资本担任财务顾问。 宏济医疗创立于2014年，拥有110多项核心专利、80多个产品型号、140多张全球医疗许可证、 100多个国家及地区的销售渠道以及90%以上零部件自产能力，已跻身一次性内窥镜行业第一梯 队。 尤其在泌尿结石诊疗领域，随着其治疗需求不断增长，院感控制要求持续提升，一次性电子输尿管软 镜市场快速扩容，但产品同质化问题逐渐显现。在此背景下，宏济医疗坚持以临床需求驱动技术演 进，自2018年布局该领域以来，持续推进细径化、控温控压、AI辅助诊断等方向的产品研发，成为 该细分领域的领跑者。 据弗若斯特沙利文数据显示，全球医用内窥镜市场2025~2030年年复合增长率为6.7%，预计2030 年规模将增长至396亿美元。其中，一次性内窥镜作为增长极快的细分领域，凭借其在感染控制、使 用效率及维护成本等方面的 ...

英伟达产品路线与供应链策略 - 公司确认下一代Rubin Ultra GPU的封装设计将从4个Die改为2个Die进行合封[1] - 尽管封装设计改变，但预计总供给的芯片数量与总算力将保持不变[1] - 设计变更后，通过两个2-Die芯片再次链接，整体机柜性价比可能略低于最初预期，可参考现有B200的双Die合封方案[1] - 设计变更预计不会影响芯片间的通信带宽[1] 英伟达产能分配与战略 - 公司在台积电N3制程的晶圆产能中占据了60%的份额，并有意维持这一比例[1] - 公司推出LPU产品，其采用三星的SF4X工艺，该策略有助于避免挤占其在台积电的宝贵产能[1] 行业技术会议关注点 - 行业应将更多注意力转向2026年谷歌的Next大会，关注其可能发布的新技术动向[1]

货币政策立场 - 美联储主席鲍威尔表示，当前货币政策“处于有利位置”，倾向于对由伊朗战争引发的能源价格冲击保持观望，认为其影响往往是短暂的，且货币政策的传导机制过于迟缓，难以实时对冲供给侧价格压力 [2][4] - 鲍威尔警告，如果持续的供应冲击导致公众的长期通胀预期发生漂移，美联储将不得不采取行动，其对通胀预期失控的容忍度正在下降 [2][3][4] - 美联储在近期的议息会议上决定继续维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变 [6] 通胀与通胀预期 - 鲍威尔承认，通胀将在一段时期内高于2%的目标水平，当前通胀率维持在3%左右，其中关税贡献了约0.5至1个百分点 [7] - 他表示，超出2%目标的通胀预期“在短期之外似乎仍得到良好锚定”，但美联储正在对其进行密切监测，并重申联邦公开市场委员会（FOMC）致力于让通胀持续回落至2% [7] - 鲍威尔认为，关税对通胀的影响属于一次性冲击，并无迹象表明美联储此前的债券购买行动（量化宽松QE）本身引发了通胀 [7] 量化宽松政策 - 鲍威尔对量化宽松（QE）政策给予了明确支持，认为购买长期资产确实能压低利率，并对经济活动提供一定支撑 [8] - 他亦提及，美国财政部迄今并未要求美联储停止QE [8] 金融稳定与风险 - 针对近期私人信贷市场的动荡，鲍威尔表示美联储正“非常密切地”关注，但目前判断这是一次修正，而非更广泛的系统性事件，尚未看到其与银行体系关联或导致传染的因素 [9][10] - 鲍威尔表示，其最大的金融稳定关切是网络安全风险，警告一旦主要金融机构遭受成功的网络攻击，将是整个金融体系从未经历过的危机 [10] 就业市场与人工智能影响 - 鲍威尔指出，人工智能（AI）对就业市场的冲击将是深远且不可逆转的，美国大型企业已在规划通过自动化削减大量后台和中层管理岗位 [11] - 他表示，大语言模型可以取代大量可自动化的工作，但能够有效运用AI的劳动者将在很大程度上免受冲击，并将当前时刻比作推动生产力提升的织布机发明 [12] - 鲍威尔坦言当前劳动力市场对年轻人而言较为困难，但对美国经济能为年轻人提供足够机会保持乐观 [13] 美联储独立性与领导层过渡 - 鲍威尔强调了美联储独立性的重要性，指出必须坚守实现最大就业、物价稳定和金融稳定的核心使命，避免将政策工具用于其他目的 [16] - 此次讲话发生在鲍威尔任期将于5月15日届满、继任者提名尚未确认的特殊时刻，相关法律诉讼可能影响领导权的顺利过渡 [3][18]

长期资产进项税额抵扣规则 - 长期资产若专用于一般计税方法计税项目，其进项税额可以全额从销项税额中抵扣 [3] - 长期资产若专用于五类不允许抵扣项目，其进项税额不得从销项税额中抵扣，五类项目包括：免征增值税项目、简易计税方法计税项目、集体福利、个人消费以及不得抵扣的非应税交易 [3] - 若已抵扣进项税额的长期资产，后续因发生非正常损失或用途改变为专用于五类不允许抵扣项目，需在改变当期按公式计算不得抵扣的进项税额并从当期进项税额中扣减，公式为：不得抵扣的进项税额 = 长期资产对应的进项税额 × 净值率，其中净值率 = (当月期初长期资产净值 / 长期资产原值) × 100% [3] - 对于混合用途的长期资产，若原值不超过500万元，其进项税额可一次性全额抵扣 [3] - 对于混合用途的长期资产，若原值超过500万元，购进时先全额抵扣进项税额，此后需在用于混合用途期间，根据调整年限逐年计算并调整不得抵扣的进项税额 [3][4] - 混合用途长期资产进项税额的分期调整方法：首先确定当年混合用途期间进项税额分期调整基数，公式为：长期资产对应的进项税额 × (当年混合用途的月份数 / (调整年限 × 12)) [4] - 其次，计算当年用于集体福利或个人消费（两类不允许抵扣项目）对应的进项税额，公式为：分期调整基数 × (当年混合用途期间按照会计制度计入两类不允许抵扣项目的长期资产折旧或摊销额 / 当年混合用途期间按照会计制度计提的长期资产折旧或摊销额) [4] - 再次，计算当年用于简易计税方法计税项目、免征增值税项目、不得抵扣非应税交易（三类不允许抵扣项目）对应的进项税额，公式为：分期调整基数 × ((当年混合用途期间简易计税方法计税项目销售额 + 免征增值税项目销售额 + 不得抵扣非应税交易收入) / 当年混合用途期间全部销售额与非应税交易收入之和) [4] - 最后，将两类和三类不允许抵扣项目对应的进项税额相加，得出当年五类不允许抵扣项目对应的总进项税额，并在次年1月纳税申报期内从进项税额中扣减 [4] - 纳税人整体处置单项长期资产时，应在处置时按税收政策对资产进项税额作相应调整 [4] - 纳税人部分处置单项长期资产时，应按会计制度确认的账面价值确定处置部分比例，并根据该比例对处置资产的进项税额作相应调整 [4] 经营所得个人所得税相关问答 - 在中国境内两处及以上取得经营所得，需分别办理B表申报，并汇总办理C表申报 [9] - 取得经营所得的个人，若无综合所得，可依法扣除每年6万元基本减除费用、专项扣除等；若已有综合所得并已扣除，则经营所得不得重复扣除该6万元费用 [10] - 申报错误可在申报期内通过自然人电子税务局(WEB端、扣缴端)或办税服务厅办理更正 [11] - 个体工商户生产经营与个人、家庭生活混用难以分清的费用，需按税法规定比例扣除，不得全额扣除 [12][13] - 逾期申报需尽快前往办税服务厅补充申报，逾期将依法计算滞纳金 [14] - 合伙企业合伙人个人所得税计算采用“先分后税”原则，即先按合伙协议约定比例分配应纳税所得额，再由个人合伙人申报缴纳个税 [15] 经营所得现行优惠政策 - 对个体工商户经营所得，年应纳税所得额不超过规定标准的部分，在现行优惠政策基础上，减半征收个人所得税 [16] - 符合条件的残疾人、孤老人员、烈属从事经营所得，可依法享受个人所得税减征优惠 [17] - 建档立卡贫困人口、高校毕业生等重点群体从事个体经营，可按限额依次扣减相关税费 [18] - 从事农业、林业、牧业、渔业生产经营所得，符合条件的可享受减免优惠 [19] 经营所得申报渠道 - 经营所得汇算可通过以下渠道办理：自然人电子税务局(WEB端)、自然人电子税务局(扣缴端)以及办税服务厅窗口 [20]

税前扣除凭证的取得时限与处理 - 企业应在当年度企业所得税法规定的汇算清缴期结束前取得税前扣除凭证 [4] - 企业在预缴季度所得税时，对于当年已发生但未及时取得有效凭证的成本费用，可暂按账面发生金额核算，但在汇算清缴时必须补充提供有效凭证 [4] 无法取得发票的特殊情况处理 - 因对方注销、撤销、吊销营业执照或被认定为非正常户等特殊原因无法补开、换开发票时，企业可凭特定资料证实支出真实性后允许税前扣除 [4] - 必备资料包括：无法补换开发票原因的证明资料、相关业务合同或协议、采用非现金方式支付的付款凭证 [4] - 其他辅助资料可包括：货物运输证明、货物出入库内部凭证、企业会计核算记录等 [4] 以前年度未扣除支出的处理 - 除特定规定情形外，企业以前年度应当取得而未取得发票且相应支出未税前扣除的，在以后年度取得符合规定的凭证后，可追溯至支出发生年度进行税前扣除 [5] 稽查调整销售额的归属期 - 纳税人因自行补充更正、风控核查或稽查查补等原因调整的销售额，应按纳税义务发生时间计入对应税款所属期的销售额 [13] - 例如：税务机关在2026年6月稽查查补某小规模纳税人2025年2月的销售额300万元，该300万元应计入其2025年2月税款所属期的销售额 [15]

个人所得税经营所得汇总申报政策与流程 - 在中国境内从两处以上取得经营所得的个人，需选择一处经营管理所在地主管税务机关办理年度汇总申报，并报送《个人所得税经营所得纳税申报表 (C表)》 [1] 经营所得(C表)申报操作步骤 - 第一步：通过自然人电子税务局网页端或手机APP，进入【我要办税】-【经营所得(C表)】功能模块 [2] - 第二步：选择申报年度，例如2025年，并点击确定 [3] - 第三步：在“被投资单位信息”中查看经营者名下的个体工商户或被投资单位，选择【汇总地】并核对信息 [3][4] - 第四步：核实系统预填的计税明细和纳税情况，确认应补税额准确无误，如需调整可点击修改，无误后点击【提交申报】 [5] - 第五步：提交申报后，若弹出提示框可点击【去查看】，系统将自动为符合条件的纳税人添加个体工商户减半征收经营所得个人所得税的优惠 [8] 经营所得计税与纳税明细示例 - 示例显示，某纳税人2025年度税款所属期的应补税额为0.04元，该金额等于应纳税额0.04元减去减免税额0.00元再减去已缴税额0.00元 [6] - 计税明细显示，该纳税人的被投资单位应纳税所得额合计为0.79元，经调整后应纳税所得额仍为0.79元，据此计算的应纳税额为0.04元 [8] 董事费收入个人所得税政策 - 个人由于担任董事职务所取得的董事费收入，属于劳务报酬所得，应按照劳务报酬所得项目征收个人所得税 [15] - 上述董事费按劳务报酬所得项目征税的方法，仅适用于个人担任公司董事、监事，但不在公司任职、受雇的情形 [17] - 个人在公司（包括关联公司）任职、受雇，同时兼任董事、监事的，应将董事费、监事费与个人工资收入合并，统一按工资、薪金所得项目缴纳个人所得税 [17] 其他相关税费政策 - 自2026年1月1日至2027年12月31日，一般纳税人销售自来水，可以选择适用简易计税方法，按照3%的征收率计算缴纳增值税，水利工程供应天然水比照此政策执行 [13]

铁路电子客票进项税额抵扣操作流程 - 纳税人需在税务数字账户的“发票勾选确认”功能中，对符合抵扣条件的铁路电子客票信息进行勾选并提交，操作成功后系统会提示 [3] - 完成当月所有发票的勾选后，需进入“统计确认”界面核对数据，并点击“申请统计”按钮对汇总结果进行最终确认，以完成整个抵扣勾选流程 [3] 销售额调整的税务处理规定 - 根据相关规定，纳税人因自行补充更正、风控核查或稽查查补等原因调整的销售额，必须按照其原始纳税义务发生时间，计入对应的税款所属期销售额中进行核算 [9] - 例如，某小规模纳税人在2026年6月被稽查查补2025年2月的销售额300万元，这300万元应计入其2025年2月税款所属期的销售额 [10]

董事费个人所得税政策 - 个人因担任董事职务取得的董事费收入 属于劳务报酬所得 应按该项目征收个人所得税 [2] - 上述按劳务报酬征税的方法 仅适用于个人在公司担任董事或监事 但不在该公司任职或受雇的情形 [4] 一般纳税人销售自来水增值税政策 - 自2026年1月1日至2027年12月31日期间 一般纳税人销售自来水可选择简易计税方法 [8] - 选择简易计税方法后 按3%的征收率计算缴纳增值税 [9] - 水利工程供应天然水 比照销售自来水的税收政策执行 [9]

增值税简易计税与优惠政策衔接要点 - 自2026年1月1日起，适用简易计税方法计算缴纳增值税的征收率为3% [2] - 自2026年1月1日起，小规模纳税人（不含自然人）销售自己使用过的固定资产，按照简易计税方法依照3%征收率减按2%计算缴纳增值税 [4] - 自2026年1月1日起，销售旧货（指进入二次流通的具有部分使用价值的货物，含旧汽车、旧摩托车和旧游艇，但不包括自己使用过的物品），按照简易计税方法依照3%征收率减按2%计算缴纳增值税 [6][7] 住房租赁与特定交易税收政策 - 自2026年1月1日起，个人（不含个体工商户中的一般纳税人）出租住房，按照简易计税方法依照3%征收率减按1.5%计算缴纳增值税 [9] - 自2026年1月1日起，2021年第24号公告中关于住房租赁的现行有效增值税优惠政策将继续执行 [11] - 自2026年1月1日至2027年12月31日，小规模纳税人发生除销售、出租不动产或转让土地使用权之外的增值税应税交易，依照3%征收率减按1%征收率征收增值税；达到起征点的预缴项目，减按1%预征率预缴增值税 [13] 特定行业与商品税收安排 - 自2026年1月1日至2027年12月31日，2023年第63号公告中关于二手车经销的现行有效增值税优惠政策将继续执行 [14] - 自2026年1月1日至2027年12月31日，一般纳税人发生销售自来水，可以选择适用简易计税方法，按照3%的规定征收率计算缴纳增值税，水利工程供应天然水比照此政策执行 [21] - 除公告及指定法律文件外，在2025年12月31日前制发的国内环节增值税优惠政策文件将自2026年1月1日起停止执行 [14]