7月9日，芯片股又把投资者晃了一下。 盘中，韩国KOSPI一度涨超4%后掉头跌超2%，SK海力士从涨9%收窄到4%，三星电子直接抹掉5%的涨幅。看着像强反弹，走着走着又变成 冲高回落。 可另一边，存储芯片仍然热得发烫。 SK海力士美国IPO获超7倍认购 ，全球多头基金、主权财富基金抢着上车，资金对AI存储链条的兴趣还 在。 问题是，科技股内部已经没那么轻松。 标普500信息技术板块超六成个股 已从52周高点跌了20%以上，按某些定义，个股层面的"熊市"早就来 了。 现在的矛盾很清楚：存储芯片强，AI硬件还有故事；但盘面冲高回落、科技内部走弱，又提醒投资者别把每一次反弹都当成趋势重启。 长期战略配置（SAA）——比如股票50%、债券35%、黄金7%、现金8%——是按个人风险偏好和长期目标定下来的。一两周行情再刺激，也 不该把长期锚直接推翻。 可短线情绪已经很热，AI硬件又处在剧烈震荡区间，组合也不能完全不动。这里更适合用 战术资产配置（TAA） 处理：长期底仓不变，只对 未来1—3个月做一次偏移。 Alice 给出的结论很明确： 维持偏防守配置，不追高AI硬件链条。 对应到仓位上，是下面这张表： | 资产 | ...

文章核心观点 - 文章对一家在先进封装和存储芯片封测领域具有重要地位的公司进行了深度解读，该公司是长鑫存储和长江存储的战略合作伙伴，业务覆盖全面，并计划通过大规模募资扩产以巩固和提升其市场地位 [1] 公司业务与技术 - 公司业务全面覆盖FLASH、DRAM中高端产品的封装测试 [1] - 公司多芯片合封关键技术产品已实现批量量产 [1] - 公司正大力开发扇出型、圆片级、倒装焊等先进封装技术 [1] 公司战略与产能 - 公司是长鑫存储和长江存储的战略合作伙伴 [1] - 公司拟募集40亿元人民币用于扩大封装测试产能 [1]

暴雨蓝色预警 - **核心观点**：中央气象台于7月9日06时发布暴雨蓝色预警，预计7月9日08时至10日08时，中国多个省份和地区将出现大到暴雨，局部地区有大暴雨，并伴有强对流天气 [1] - **影响区域与强度**：预计内蒙古中部和东北部、黑龙江东南部、吉林中部、辽宁中北部和东部、河北东部、天津南部、山东中北部、陕西北部、云南西部和南部、广西东部和南部、广东西南部、海南岛、青海东部和南部、西藏东部等地部分地区有大到暴雨 [1] 1. 其中，辽宁中部、河北东部、山东中部等局地有大暴雨，降雨量预计在100-150毫米之间 [1] - **伴随天气现象**：上述部分地区将伴有短时强降水，最大小时降雨量在20-50毫米，局地可超过80毫米 [1] 1. 局地有雷暴大风或冰雹等强对流天气 [1] 强对流天气黄色预警 - **核心观点**：中央气象台于7月9日06时继续发布强对流天气黄色预警，预计7月9日08时至10日08时，中国多个地区将有雷暴大风、冰雹或短时强降水天气 [3] - **雷暴大风与冰雹影响区域**：预计东北地区中部和南部、华北北部和中东部、黄淮东部、江淮东部、江南东北部、华南中北部等地的部分地区将有8级以上雷暴大风或冰雹天气 [3] 1. 其中，河北中南部、山东北部等地的部分地区将有10级以上雷暴大风，最大风力可达11级以上，局地不排除出现龙卷的可能性 [3][4] - **短时强降水影响区域**：预计东北地区中部和南部、西北地区中南部、华北东北部和中东部、黄淮东北部、江淮东部、江南东北部、西南地区南部、华南中部和西南部等地的部分地区将有小时雨量大于20毫米的短时强降水天气 [4] 1. 其中，辽宁东南部、河北东北部和中南部、山东北部等地的部分地区小时雨量大于50毫米，最大可达80毫米以上 [4] 台风黄色预警 - **核心观点**：中央气象台于7月9日06时发布台风黄色预警，今年第9号超强台风“巴威”正逐渐向台湾岛东北部沿海靠近，预计将影响中国东南沿海地区 [7] - **台风当前状态与路径预测**：台风“巴威”（超强台风级）中心位于台湾基隆市东南方向约1210公里的洋面上，中心附近最大风力有16级（55米/秒），中心最低气压为930百帕 [7] 1. 预计“巴威”将以每小时15-20公里的速度向西北方向移动，逐渐向台湾岛东北部沿海靠近 [7] 2. 预计将于11日白天登陆或擦过台湾岛北部沿海（超强台风级或强台风级，14-16级，45-52米/秒），然后向福建中部到浙江南部沿海靠近，强度逐渐减弱 [7] - **大风预报**：预计7月9日08时至10日08时，巴士海峡、台湾海峡、台湾以东洋面、东海东部偏南海域的风力将逐渐加大到6-9级，阵风10-11级 [7] 防御指南摘要 - **政府与相关部门职责**：政府及相关部门需按照职责做好防台风抢险应急工作 [10] - **水上作业与船舶安全**：相关水域水上作业和过往船舶应当回港避风，加固港口设施，防止船舶走锚、搁浅和碰撞 [11] - **户外活动与人员安全**：停止室外大型集会和高空等户外危险作业 [12] 1. 加固或者拆除易被风吹动的搭建物，人员切勿随意外出，应尽可能待在防风安全的地方，确保老人小孩留在家中最安全的地方，危房人员及时转移 [12] - **次生灾害防范**：相关地区应当注意防范强降水可能引发的山洪、地质灾害 [12]

核心观点 - 6月消费与工业价格走势分化 居民消费价格指数同比涨幅回落至1.0% 工业生产者出厂价格指数同比涨幅扩大至4.1% [1] - 新旧动能交替与季节性供需错配共同塑造了CPI与PPI的“一降一升”分化走势 但部分数据显示经济内生复苏动力持续显现 [1] CPI分析 - 6月CPI同比上涨1.0% 其中食品价格下降1.6% 非食品价格上涨1.5% 消费品价格上涨1.1% 服务价格上涨0.8% [3] - 6月CPI环比下降0.3% 其中食品价格下降0.4% 非食品价格下降0.3% 消费品价格下降0.6% 服务价格持平 [4] - 国际输入性因素带动工业消费品价格涨幅回落 黄金饰品和汽油价格同比涨幅回落对CPI的上拉影响比上月减少约0.23个百分点 环比降幅扩大对CPI的下拉影响比上月增加约0.19个百分点 [4] - 季节性因素导致鲜菜鲜果价格因供应充足而环比下降 淡季出行需求回落导致宾馆住宿、飞机票和旅行社收费价格环比下调 [4] PPI分析 - 6月PPI同比上涨4.1% 涨幅略有扩大 但环比结束了自2025年11月以来的上涨 转为下降0.3% [1][6] - 产业升级加快带动部分行业需求增加和价格环比上行 例如：虚拟现实设备制造价格环比上涨8.4% 可穿戴智能设备制造价格上涨3.4% 工业控制计算机及系统制造价格上涨3.3% 工业机器人制造价格上涨0.5% [7] - 新原料新材料广泛应用及绿色化转型带动相关行业价格上涨 例如：电子专用材料制造价格上涨2.5% 碳基纳米材料价格上涨1.9% 生物质燃料加工价格上涨1.2% 废弃资源综合利用业价格上涨0.4% [7] - 季节性因素导致行业价格走势分化 “迎峰度夏”备煤及制冷需求增加带动煤炭开采和洗选业、家用制冷电器具和制冷空调设备制造价格环比上涨 而夏季降水光照及风力充足导致水力、太阳能、风力发电价格环比下降 [7] - 同比看 煤炭、电气机械、电子设备、黑色金属冶炼等四个行业涨幅同步扩大 合计拉动PPI上涨1.39个百分点 有色采选、油气开采等五个上游原材料行业涨幅虽回落 但合计对PPI的拉动仍达3.25个百分点 [7] 经济内生动力 - 服务价格由上月下降转为持平 同比上涨0.8% 涨幅与上月相同 耐用消费品PPI同比在5月回升至零附近后 6月转为上涨0.1% [10] - 上游涨价正沿产业链向下传导 叠加工业端的产业升级形成新的价格支撑 经济内生增长动力持续增强 [9] - 研究观点认为 算力、绿色转型等新经济需求及“迎峰度夏”季节性因素将对PPI持续构成结构性支撑 [11] - 价格触底有内生性 是“内外结合”的结果 内生因素更为关键 可观察中游景气度、制造业产能利用率、人工智能资本开支、广谱就业指标等领域的演进 [12]

科创板市场表现 - 科创板整体走强，成为市场焦点，科创综指上午收盘上涨2.19%，科创50指数大涨3.19% [2][7] - 多只科创板股票走势强劲，推动指数上涨，其中上海合晶“20cm”涨停，沐曦股份-U、有研硅、深科达、摩尔线程-U、艾森股份、埃科光电、金达莱、概伦电子等涨幅均超过10% [7][8] 个股表现（科创板及A股） - GPU龙头股沐曦股份-U盘中大幅拉升，截至中午收盘涨幅为19.74%，报1005.88元/股，总市值突破4000亿元，达到4025亿[3] - 沐曦股份-U当日成交额为36.23亿，换手率达21.08%，振幅为18.21% [4] - A股市场上午下跌个股数量超过4600只，上涨个股数量为800多只 [10] - 上午半个交易日A股市场成交额超过1.7万亿元，有12只股票成交额超过100亿元，包括兆易创新、中际旭创、浪潮信息等 [10] 行业板块表现 - 按照申万一级行业划分，电子、综合、通信等板块领涨 [9] - 有色金属、钢铁、社会服务、基础化工、电力设备、建筑材料等板块盘中跌幅居前 [9] 新股上市 - 新股永励精密今日上市，上午盘中涨幅一度超过100% [11] - 永励精密是一家主要从事汽车用精密钢管及管型零部件研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国内该领域的知名核心企业 [12] 港股市场表现 - 港股市场上午震荡反复，恒生指数盘中一度跌破24000点 [13][14] - 恒生指数成份股中，老铺黄金、中国宏桥、洛阳钼业、吉利汽车、极兔速递-W等股票盘中跌幅居前 [15] - 中芯国际、联想集团、药明生物、中国生物制药等股票盘中涨幅居前 [16]

在港股新股上市破发概率提升的背景下，永康控股主动撤回了IPO。 7 月 8 日晚间，永康控股发布公告，经与整体协调人沟通并综合审慎评估，公司决定不再推进本次全球发售与主板上市工作，相关国际包销协议将不会订 立，而有关香港公开发售的香港包销协议将不会成为无条件。 值得一提的是，永康控股本次香港公开发售股份已实现大幅超额认购。据捷利交易宝的新股孖展数据，截至7月8日，永康控股的孖展总额达881.01亿港 元，孖展倍数达6370.8倍，打新资金参与热情极高。 针对投资者退款安排，永康控股明确，所有认购款项将不计利息全额退还。通过单一银行账户缴款的申请人，退款将于7月13日以电子转账形式原路返 还；多账户缴款投资者则会在7月13日前收到邮寄退款支票；经由香港结算EIPO渠道申购的投资者，需联系经纪商办理退款手续。 永康控股是新加坡集装箱堆场营运商，主要为在东盟地区及中国营运的集装箱航运公司和集装箱租赁公司提供服务。公司的总部位于新加坡，并在中国内 地、中国香港地区、马来西亚、泰国及越南有经营业务。 财务数据显示，2023年至2025年，公司的营业收入分别为1.56亿新加坡元、1.65亿新加坡元和1.49亿新加坡元，同 ...

行业政策与目标 - 商务部等九部门发布《关于加快零售业创新发展的意见》，目标是到2030年基本形成布局合理、供给优质、业态多元、智慧便捷、竞争有序的现代零售体系 [1] - 政策旨在打造带动性强的零售场景，推出融合创新的业态模式，培育具有国际竞争力的零售企业，使线下零售成为购物休闲、沉浸体验、娱乐社交的承载之地，线上零售成为商品丰富、品质优良、规范经营的购物之所 [1] 行业发展现状与数据 - 2025年1至5月，限额以上单位仓储会员店、无人值守商店零售额同比增速均超过20%，限额以上购物中心零售额增长超过10% [1] - 截至2025年末，中国仓储会员店门店数量超过180家，销售规模突破1700亿元，在“十四五”时期年均增速超过20% [1] - 零售新业态的蓬勃兴起是市场需求深刻变革与技术能力跨越式突破双向驱动、协同演化的结果 [3] 市场需求与技术驱动因素 - 消费者需求结构正从大众化、同质化向圈层化、差异化转变，要求零售终端提供更加细分、精准的触达方式 [3] - 信息技术的进步改变了供需匹配逻辑，数字化、智能化技术支撑供应模式从标准化、规模化向柔性化、智能化演变 [4] 政策支持的具体方向 - 支持零售经营主体进行全链条数字化改造，打通线上线下渠道、商品、服务和数据 [4] - 鼓励平台对中小零售经营主体进行技术赋能和资源共享，支持第三方科技企业开发面向中小零售主体的数字化管理系统 [4] - 推广“人工智能+”应用，拓展智能导购、低空配送、无人售货等场景 [4] - 推动在消费券发放、结算等环节使用数字人民币，并利用其智能合约实现补贴资金高效周转、精准直达 [4] - 从促进公平竞争、加强价格治理、推进监管统一等方面规范市场，包括强化反垄断审查、规范价格行为、实施线上线下一体化监管等 [4] 综合保障措施与政策延续 - 从用地保障、融资支持、减税降负、优化审批、法治市场等方面强化政策集成，推动资源要素向实体零售集聚 [5] - 2024年12月，商务部等七部门曾联合印发《零售业创新提升工程实施方案》，提出推动场景化改造、品质化供给、数字化赋能等五方面任务 [5] - “十五五”时期，零售业被定位为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，需推动行业转向品质驱动、服务驱动 [5] - 行业在网点布局、供需适配、线上线下平衡等方面仍需加强，需推动商业设施从空间租赁转向场景运营、生态构建 [5]

2026年6月价格数据核心观点 - 2026年6月全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.0%，环比下降0.3%，工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨4.1%，环比下降0.3% [1] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨 [1] - PPI同比涨幅比上月扩大0.2个百分点，CPI同比涨幅比上月回落0.2个百分点 [1][3][5] 工业生产者出厂价格（PPI）分析 同比价格上涨行业 - 煤炭开采和洗选业同比上涨20.6%，电气机械和器材制造业上涨5.1%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨3.3%，黑色金属冶炼和压延加工业上涨3.1%，4个行业合计影响PPI同比上涨约1.39个百分点 [3] - 有色金属矿采选业同比上涨25.5%，有色金属冶炼和压延加工业上涨23.4%，石油和天然气开采业上涨16.8%，石油煤炭及其他燃料加工业上涨16.7%，化学原料和化学制品制造业上涨11.3%，5个行业合计影响PPI同比上涨约3.25个百分点 [3] 环比价格变动及影响因素 - 全国PPI环比下降0.3% [3] - 国际原油价格下行影响国内相关行业价格下降：石油开采价格环比下降16.0%，精炼石油产品制造价格下降3.1%，化学原料和化学制品制造业价格由上月上涨转为下降2.0%，化学纤维制造业价格由上月上涨转为下降0.8% [3] - 季节性因素导致部分行业价格分化：煤炭开采和洗选业价格环比上涨5.6%，家用制冷电器具制造价格上涨0.6%，制冷空调设备制造价格上涨0.4%；水力发电价格下降9.1%，太阳能发电价格下降2.5%，风力发电价格下降2.2% [4] - 产业升级加快带动部分行业需求增加，价格上行：虚拟现实设备制造价格环比上涨8.4%，可穿戴智能设备制造价格上涨3.4%，工业控制计算机及系统制造价格上涨3.3%，工业机器人制造价格上涨0.5%；电子专用材料制造价格上涨2.5%，碳基纳米材料价格上涨1.9%，生物质燃料加工价格上涨1.2%；废弃资源综合利用业价格上涨0.4% [5] 居民消费价格（CPI）分析 同比价格变动 - 全国CPI同比上涨1.0% [1][5] - 工业消费品价格上涨2.9%，涨幅比上月回落1.0个百分点，影响CPI同比上涨约0.90个百分点，对CPI的上拉影响比上月减少约0.28个百分点 [5] - 黄金饰品价格同比上涨28.1%，汽油价格上涨17.0%，两者合计影响CPI同比上涨约0.60个百分点，对CPI的上拉影响比上月减少约0.23个百分点 [5] 环比价格变动及影响因素 - 全国CPI环比下降0.3% [1][6] - 国际市场价格波动影响：国内黄金饰品价格环比下降8.7%，汽油价格下降4.9%，两者合计影响CPI环比下降约0.22个百分点，对CPI的下拉影响比上月增加约0.19个百分点 [6] - 食品价格下降0.4%，影响CPI环比下降约0.07个百分点：鲜菜价格下降1.0%，鲜果价格下降2.0%，两者合计影响CPI环比下降约0.06个百分点 [6] - 服务价格变动：受航空公司下调燃油附加费、淡季出行需求回落影响，宾馆住宿价格下降5.3%，飞机票价格下降4.0%，旅行社收费价格下降0.7%，三者合计影响CPI环比下降约0.04个百分点；受部分地区政策性调价影响，全国医疗服务价格上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.02个百分点 [6]

文章核心观点 - 联影医疗过去八年的成长路径清晰，已成功打破国际巨头在高端医学影像设备领域的垄断，并积累了庞大的设备装机基础，为未来发展奠定基石 [2] - 面对行业下行周期，公司凭借技术优势与品牌影响力逆势扩张份额，同时高端产品突破带动产品结构优化与盈利能力提升 [2] - 公司未来三年的成长将依托五条核心成长曲线展开，形成多元化增长动力，不再依赖单一增长来源 [2][3][4] 公司成长阶段复盘 - **第一阶段（2018-2022年）**：公司凭借长期高研发投入与全产品线布局，充分释放国产替代红利，成功打破国际巨头GPS的垄断 [2] - 第一阶段的核心成果不仅是市场份额跃升，更在于积累了庞大的设备装机基础，为未来的服务收入、设备更新与临床数据应用奠定坚实基石 [2] - **第二阶段（2023-2025年）**：面对医疗反腐与地方财政压力带来的行业下行周期，公司凭借技术优势与品牌影响力逆势扩张份额 [2] - 高端化成为新增长点，高端MRI、PET/CT等高端产品在头部三甲医院持续突破，带动产品结构优化与盈利能力提升 [2] 未来成长曲线分析 - **第一成长曲线：设备更新政策持续兑现**：行业逻辑正从“增量扩张”转向“存量更新”，广泛且偏向高端的设备更新需求与国产替代深化形成共振，为公司提供未来数年最具确定性的需求支撑 [2] - **第二成长曲线：高端产品放量**：MR作为重要的高端化突破方向，正带动产品结构与毛利率的优化提升 [3] - CT高端产品线已围绕下一代核心技术方向光子计数形成完善布局 [3] - PET/CT受益于肿瘤精准诊疗需求加速渗透 [3] - 放疗设备（RT）凭借高壁垒与高客户粘性成为长期战略方向 [3] - 高端产品放量将带来盈利能力的系统性重估，促使利润增速持续高于收入增速 [3] - **第三成长曲线：海外业务进入收获期**：公司海外战略正从单产品输出升级为“产品+服务+本地化团队”的系统能力输出，逐步进入发达国家市场 [3] - **第四成长曲线：服务收入崛起**：随着早期装机设备进入使用中后期，维保、升级等服务需求集中释放 [3] - 商业模式由“单次设备销售”向“全生命周期运营”转变，对标国际龙头，这将大幅增强公司盈利稳定性与估值体系稳固性 [3] - **第五成长曲线：AI医疗与数智化平台**：依托庞大的设备入口、海量数据积累与临床场景闭环优势，公司正以uAI平台为核心，从传统设备厂商向医疗科技平台企业演进 [3] - AI技术的深化将衍生出软件授权、数据增值服务、解决方案等新收入形态，重构公司长期的价值创造逻辑与估值上限 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为23.1亿元、28.8亿元、36.1亿元 [4][5] - 对应同比增长率分别为23.4%、24.9%、25.3% [5] - 对应PE估值分别为38倍、31倍和24倍 [4] - 给予公司2026年50倍PE估值，对应目标价约140元 [4]

机器之心发布 AI 对软件行业最直接的影响，是重塑整个软件工程链路。当所有开发工具都在走向 AI 原生化，编程语言作为软件生产的入口，自然也值得重新审视。 OpenAI 联合创始人 Greg Brockman 也曾写道："Rust 是代理的完美语言，因为如果它能编译通过，它就几乎是正确的"。 近期知名高性能开源项目 Bun 将核心代码大规模重写为 Rust ，则给出了一个更具体的产业信号：当 AI 降低迁移成本之后，软件基础设施正在重新向更强约束、 更高性能、更易被机器检查的语言迁移。但 Rust 毕竟诞生于生成式 AI 爆发之前；其核心设计目标是安全的底层编程，而非 Agent 之间的高效协作。OpenAI 创始 团队成员 Andrej Karpathy （Vibe Coding 概念的提出者）曾在 X 上指出："LLM 正在彻底改变软件的约束条件，代码迁移、C 到 Rust 的移植、COBOL 等遗留系统 升级都会因为 LLM 擅长 "翻译" 而发生变化，但 Rust 本身也远不是面向 LLM 的最优目标语言, 什么样的语言是最适合 AI 的依然是开放式的问题。" AI 正在改变编程语言的分布，这也引出了 ...