报告行业投资评级 - 汽车行业评级为“推荐（维持）”[1] 报告核心观点 - 报告关注海外中欧汽车政策变化，特别是欧盟希望将中国混动车在欧盟的份额限制在15%的潜在变化[1] - 出海政策影响整车股价短周期，中周期内需弹性为主、出口成长为辅[2] - 机器人板块全年量产核心逻辑不变，AIDC液冷全年订单明确，AI/智驾内外共振下技术迭代和量产节奏有望加快[2] - 重卡内需进入季节性金九银十，中期景气仍会随政策变化继续向上[2] 投资建议 整车 - 调整后底部可关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车，出海大格局确立[2] - 江淮汽车在豪华市场竞争格局稳定，但豪车行业逆风导致标的处于低谷，建议底部配置等待[2] 汽零 - 机器人板块：9-10月周产有望加速，建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐福赛科技、拓普集团、浙江荣泰，建议关注铁流股份[2] - AIDC液冷：全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份，建议关注飞龙股份、中鼎股份[2] - AI/智驾：国内L3L4强标已获批发布，海外Cybercab于0903在奥斯汀开启公开载客，继续推荐地平线、禾赛，建议关注速腾聚创、小马智行、文远知行[2] 重卡 - 继续推荐龙头中国重汽，AIDC链潍柴动力[2] 行业数据 原材料价格（截至2026年9月18日） - 碳酸锂：3Q26均价14.83万元/吨，同比+103%、环比-14%，最新13.44万元/吨，较上周末-5.49%[3] - 铝：3Q26均价2.37万元/吨，同比+14%、环比-2%，最新2.44万元/吨，较上周末+0.58%[3] - 铜：3Q26均价10.71万元/吨，同比+34%、环比+4%，最新11.01万元/吨，较上周末+0.8%[3] - 天然橡胶：3Q26均价1.73万元/吨，同比+18%、环比+0%，最新1.79万元/吨，较上周末-3.69%[3] - 钯：3Q26均价320元/克，同比+4%、环比-7%，最新317元/克，较上周末+1.61%[3] - 铑：3Q26均价0.21万元/克，同比+21%、环比-6%，最新0.22万元/克，较上周末-8.81%[3] - 聚氯乙烯PVC：3Q26均价0.47万元/吨，同比-3%、环比-6%，最新0.48万元/吨，较上周-4.26%[3] - 纯碱：3Q26均价1022元/吨，同比-21%、环比-14%，最新1007万元/吨，较上周-5.45%[6] - 天然气：3Q26均价0.58万元/吨，同比+37%、环比-2%，最新0.62万元/吨，较上周末+1.95%[6] - 95汽油(截至9月10日)：3Q26均价9.46元/L，同比+10%、环比+7%，最新10.45元/L，较8月31日+5.57%[6] - DRAM:DDR5：3Q26均价51.73美元，同比+726%、环比+26%，最新56.00美元，较上周末+3.07%[6] - DRAM:DDR4：3Q26均价75.75美元，同比+719%、环比+16%，最新80.25美元，较上周末+0.31%[6] - NAND Flash(截至9月07日)：3Q26均价35.05美元，同比+467%、环比+62%，最新38.59美元，较9月01日+1.72%[6] 行业要闻 国内新闻 - 9月14日，乘联分会数据显示，2026年8月全国皮卡出口3.8万辆，同比增长82%，环比下降5%；2026年1-8月全国皮卡出口26.6万辆，同比增长45%[19] - 9月15日，中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，8月国内动力电池装车量79.0GWh，环比增长5.9%，同比增长26.3%[19] - 9月15日，工信部发布《动力电池回收利用产业标准体系建设指南（2026版）》（征求意见稿），提出到2030年制修订国家标准50项以上[7][19] - 9月15日，国家统计局数据显示，1-8月社会消费品零售总额327569亿元，同比增长1.1%，其中除汽车以外的消费品零售额301764亿元，增长2.7%[19] - 9月15日，工信部、国家发改委印发《电子信息制造业发展"十五五"规划》，提及巩固能源电子产业优势，推进固态电池、钠电池、液流电池、燃料电池等产业化[19] - 9月15日，中国汽车工业协会联合中国网络空间安全协会正式发布《智能网联汽车数据安全合规与发展倡议》[7][19] - 9月16日，乘联分会数据显示，9月1日-13日全国乘用车市场零售51.5万辆，同比去年9月同期下降23%，较上月同期增长4%[19] - 9月17日，恒大汽车公告，截至2026年6月30日六个月，集团资产总额约1.82亿元，负债总额约327.22亿元[21] - 9月18日，国办转发十部门《关于促进房车消费的若干措施》，引导打造特色房车旅游线路[21] 海外新闻 - 9月16日，松下新能源在大阪府门真市启动新的锂离子电池研发设施"能源创新广场"[21] - 9月17日，上汽通用五菱在第23届中国-东盟博览会上发布Global 5全球战略，并与马来西亚陈唱集团达成深度战略合作签约[21] - 9月10日，文远知行与Uber、Moove Cars集团旗下AVOMO联合获得西班牙首张L4级自动驾驶乘用车运营牌照[21] 市场表现 - 本周汽车板块涨幅+1.69%，板块排名11/29[7] - 本周指数涨幅：上证综指+0.61%、沪深300 -0.06%、创业板指+1.52%、恒生指数-0.22%[7] - 本周汽车指数涨幅：汽车板块+1.69%、零部件+2.66%、乘用车-0.07%、商用车+1.13%、流通服务-0.54%[7] - 汽车板块上涨个股数176，下跌个股数98，平均值1.8%，中位值1.0%，行业PE为29[23] - 本周涨幅TOP5：福立旺+20.9%、中捷精工+19.6%、兆丰股份+18.3%、征和工业+16.5%、恒勃股份+15.4%[31] - 本周跌幅TOP5：无锡振华-14.8%、湖南天雁-11.7%、建设工业-9.7%、瑞鹄模具-8.2%、威迈斯-7.9%[31]