翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 FF305 | 3). | 其他 (請註明) | % | | --- | --- | --- | | | 購回股份擬註銷但尚未註銷（見B部） | | | | 變動日期 | 2025年5月6日 | | 4). | 其他 (請註明) | % | | | 購回股份擬註銷但尚未註銷（見B部） | | | | 變動日期 | 2025年5月7日 | | 5). | 其他 (請註明) | % | | | 購回股份擬註銷但尚未註銷（見B部） | | | | 變動日期 | 2025年5月8日 | | 6). | 其他 (請註明) | % | | | 購回股份擬註銷但尚未註銷（見B部） | | | | 變動日期 | 2025年5月9日 | | 7). | 其他 (請註明) | % | | | 購回股份擬註銷但尚未註銷（見B部） | | | | 變動日期 | 2025年5月12日 | | 8). | 其他 (請註明) | % | | | 購回股份擬註銷但尚未註銷（見B部） | | | | 變動日期 | ...

证券时报·数据宝统计显示，5月14日有34家香港上市公司进行了股份回购，合计回购1378.27万股，回购 金额2.44亿港元。 值得关注的是，本次回购1.72亿港元的友邦保险，年内则进行多次回购，合计回购金额为86.13亿港元。 （数据宝） 5月14日港股公司回购一览 | 代码 | 简称 | 回购股数 | 回购金额（万 | 回购最高价 | 回购最低价 | 年内累计回购金额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （万股） | 港元） | （港元） | （港元） | （万港元） | | 01299 | 友邦保险 | 267.78 | 17226.02 | 64.950 | 62.350 | 861302.77 | | 00019 | 太古股份公 司A | 31.00 | 2167.97 | 70.000 | 69.650 | 167738.07 | | 03898 | 时代电气 | 44.98 | 1492.10 | 33.200 | 33.050 | 124606.18 | | 09885 | 药师帮 | 70.00 | 519.91 | 7.5 ...

股份数量 - 2025年5月13日已发行股份总数为500,432,200股[3] - 2025年5月14日已发行股份总数为500,432,200股[4] 股份购回 - 2025年4 - 5月多次购回股份，各次数量及占比不同[5] - 2025年5月14日购回股份449,800股，付出14,920,990.5港元[13] - 公司合共购回股份449,800股，付出14,920,990.5港元[13] 购回授权 - 购回授权决议2024年6月27日获通过[13] - 可根据授权购回股份总数为54,263,260股[13] - 已购回股份占决议通过当日已发行股份9.1823%[13] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期至2025年6月13日[13]

募资情况 - 公司首次公开发行A股240,760,275股，发行价31.38元/股，募资755,505.74万元，净额744,321.20万元[1] 资金管理 - 公司制定《A股募集资金管理制度》，采用专户存储，签监管协议[3] 账户信息 - 公司及10家子公司（分公司）有多个募集资金专户[3][4] 账户注销 - 因项目资金使用完毕，注销深海智能装备研发应用项目募集资金账户[6]

港股公司回购概况 - 5月13日共有39家香港上市公司进行股份回购，合计回购2476.46万股，金额达3.21亿港元 [1] - 友邦保险以2.31亿港元回购371.76万股，位居当日回购金额榜首，年内累计回购84.41亿港元 [1][2] - 时代电气回购75.07万股耗资2486.60万港元，年内累计回购12.31亿港元 [1][2] - 太古股份公司A回购30万股花费2097.12万港元，年内累计回购16.56亿港元 [1][2] 回购金额排名 - 友邦保险(2.31亿港元)、时代电气(2486.60万港元)、太古股份公司A(2097.12万港元)位列前三 [1] - 中远海控(619.86万港元)、药师帮(492.08万港元)等公司回购金额居前 [2] 回购数量排名 - 中远海发以500万股回购量居首，嬴集团(400万股)、友邦保险(371.76万股)紧随其后 [1] - 上海石油化工股份(240万股)、富智康集团(145万股)等公司回购数量较大 [2][3] 重点公司回购详情 - 友邦保险回购价格区间61.750-63.200港元，年内累计回购金额占市场显著比重 [1][2] - 中远海发回购均价0.960-0.975港元，单日回购量达500万股但金额仅487.66万港元 [2] - 蒙牛乳业回购20万股耗资365.05万港元，均价18.100-18.380港元 [2] - 名创优品以38港元均价回购2.42万股，年内累计回购2.20亿港元 [2][3]

股份数据 - 2025年5月13日结束时已发行股份总数为500,432,200[4] - 2025年5月公司多次购回股份，各次数目及占比不同[5] - 公司合共购回股份总数750,700股，付出总额24,866,036.66港元[13] 购回授权 - 购回授权决议2024年6月27日获通过[13] - 可根据授权购回股份总数为54,263,260[13] - 已购回股份占决议通过日已发行股份9.0994%[13] 暂停期 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年6月12日[13]

港股市场回购周统计数据 - 本周回购市场热度较上周改善，回购公司数量64家，较上周66家小幅下降，总回购金额22.4亿港元，较上周14.4亿港元明显改善[12] - 回购金额前三公司为汇丰控股（0005.HK）5.6亿港元、中国宏桥（1378.HK）5.2亿港元、友邦保险（1299.HK）4.0亿港元[12] - 回购金额集中在金融、工业和材料业，信息技术行业回购公司数量最多有14家，医疗保健行业12家排第二，工业行业10家排第三[15] 上市公司回购的意义与作用 - 上市公司用现金从二级市场购回股票，可注销或用于股权激励，大规模回购潮常发生在熊市[25] - 回购意味着公司认为股价低于内在价值，向投资者传递股价低估信号，稳定信心和股价[25] - 港股市场自2008年以来经历五轮回购潮，均在熊市发生，随后伴随上涨行情[25]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][5][10] 报告的核心观点 - 25Q1盈利同比高增，汽车和AI应用持续带来需求增量 [1] - 公司24年实现营收101亿元，同增2%，归母净利润7.6亿元，同降48%；25年一季度实现营收23.6亿元，同增11%，归母净利润0.83亿元，同比大增151% [9] - 产品与方案各产品线销量预计保持增长，功率半导体行业呈温和复苏趋势，MOSFET产品预期增长15%左右，IGBT产品预期增长50%左右 [9] - 汽车电子营收占比提升，车规级产品进入供应链体系；受益于AI驱动及消费电子需求回暖，核心产品在多领域头部客户端稳定上量 [9] - 制造能力持续升级，加快SiC/GaN平台系列化，推动MEMS传感器高端化；2025年资本开支预计20亿元，投向封测基地产能爬坡及设备填平补齐 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|9,901|10,119|11,637|12,987|14,377| |同比增长 (%)|-2%|2%|15%|12%|11%| |营业利润(百万元)|1,667|787|1,049|1,328|1,848| |同比增长 (%)|-34%|-53%|33%|27%|39%| |归属母公司净利润(百万元)|1,479|762|919|1,149|1,557| |同比增长 (%)|-43%|-48%|21%|25%|36%| |每股收益（元）|1.11|0.57|0.69|0.87|1.17| |毛利率(%)|32.2%|27.2%|27.9%|28.5%|28.8%| |净利率(%)|14.9%|7.5%|7.9%|8.8%|10.8%| |净资产收益率(%)|7.1%|3.5%|4.0%|4.8%|6.2%| |市盈率|42.6|82.7|68.6|54.9|40.5| |市净率|2.9|2.8|2.7|2.6|2.5| [4] 盈利预测与投资建议 - 预测公司25 - 27年每股净资产为17.50/18.29/19.38元（原25 - 26年预测为17.46/18.40元），下调营收、毛利率，上调投资收益和研发费用率 [2][10] - 选择可比公司25年平均3.0倍PB进行估值，对应目标价52.49元，维持买入评级 [2][10] 可比公司估值 |公司|代码|最新价格(元)|每股净资产（元）|一致预期PB| |----|----|----|----|----| | | |2025/5/9|2024A|2025E|2026E|2027E|2024A|2025E|2026E|2027E| |时代电气|688187|46.42|30.33|32.36|35.05|38.24|1.53|1.43|1.32|1.21| |士兰微|600460|24.81|7.34|7.59|8.02|8.80|3.38|3.27|3.09|2.82| |扬杰科技|300373|47.20|16.13|17.96|19.99|22.06|2.93|2.63|2.36|2.14| |新洁能|605111|31.48|9.52|10.64|11.94|13.52|3.31|2.96|2.64|2.33| |中芯国际|688981|85.83|18.56|19.06|19.88|21.04|4.63|4.50|4.32|4.08| |最大值| | | | | | |4.63|4.50|4.32|4.08| |最小值| | | | | | |1.53|1.43|1.32|1.21| |平均数| | | | | | |3.15|2.96|2.75|2.52| |调整后平均| | | | | | |3.20|2.95|2.70|2.43| [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多表预测了2023A - 2027E年相关财务数据，包括货币资金、应收票据等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，以及经营、投资、筹资活动现金流等 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入、营业利润等的同比增长情况，毛利率、净利率等获利指标，资产负债率、流动比率等偿债指标，应收账款周转率、存货周转率等营运指标 [12]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][5][10] 报告的核心观点 - 25Q1盈利同比高增，汽车和AI应用持续带来需求增量 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 24年实现营收101亿元，同增2%，归母净利润7.6亿元，同降48%；25年一季度实现营收23.6亿元，同增11%，归母净利润0.83亿元，同比大增151% [9] 产品与方案业务情况 - 24年实现营收51.5亿元，同增10%，占总营收的50.9%；功率半导体行业呈温和复苏趋势，产品价格将稳定在一定区间内 [9] - MOSFET产品整体市场规模稳定增长，凭借产能、品类、性能、成本优势，今年预期实现15%左右的增长 [9] - IGBT产品在工控、汽车、消费领域订单同比大幅提升，加快产品结构升级，在8吋、12吋产线加快上量，今年预期实现50%左右的增长 [9] 需求增量情况 - 汽车电子营收在产品与方案板块的占比从23年19%提升至24年的21%；系列化车规级产品及模块产品进入国内头部车企及零部件Tier1供应链体系，应用于多个核心系统，并提升市场份额和竞争力 [9] - 受益于AI驱动及消费电子需求回暖，功率IC、IPM模块、MCU等核心产品在多个领域头部客户端稳定上量，在国内市场形成较强品牌影响力 [9] 制造能力升级情况 - 加快SiC/GaN平台系列化，推广至新能源汽车、光储逆变、服务器电源等领域；推动MEMS传感器高端化 [9] - 重庆工厂12吋线产能利用率达70%，年底目标满产并聚焦汽车、工控及算力市场；深圳工厂12吋线25 - 26年均处于产能爬坡上量阶段，目前90nm平台多颗导入上量，55/40nm产品成功导入与平台同步验证 [9] - 2025年资本开支预计20亿元，重点投向封测基地产能爬坡及设备填平补齐，支撑高端工控、汽车及算力市场需求 [9] 盈利预测与投资建议 - 预测公司25 - 27年每股净资产为17.50/18.29/19.38元（原25 - 26年预测为17.46/18.40元），下调营收、毛利率，上调投资收益和研发费用率 [2][10] - 选择可比公司25年平均3.0倍PB进行估值，对应目标价52.49元 [2][10] 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|9,901|10,119|11,637|12,987|14,377| |同比增长(%)|-2%|2%|15%|12%|11%| |营业利润(百万元)|1,667|787|1,049|1,328|1,848| |同比增长(%)|-34%|-53%|33%|27%|39%| |归属母公司净利润(百万元)|1,479|762|919|1,149|1,557| |同比增长(%)|-43%|-48%|21%|25%|36%| |每股收益（元）|1.11|0.57|0.69|0.87|1.17| |毛利率(%)|32.2%|27.2%|27.9%|28.5%|28.8%| |净利率(%)|14.9%|7.5%|7.9%|8.8%|10.8%| |净资产收益率(%)|7.1%|3.5%|4.0%|4.8%|6.2%| |市盈率|42.6|82.7|68.6|54.9|40.5| |市净率|2.9|2.8|2.7|2.6|2.5|[4] 可比公司估值 |公司|代码|最新价格(元)|每股净资产（元）|一致预期PB| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | | |2025/5/9|2024A|2025E|2026E|2027E|2024A|2025E|2026E|2027E| |时代电气|688187|46.42|30.33|32.36|35.05|38.24|1.53|1.43|1.32|1.21| |士兰微|600460|24.81|7.34|7.59|8.02|8.80|3.38|3.27|3.09|2.82| |扬杰科技|300373|47.20|16.13|17.96|19.99|22.06|2.93|2.63|2.36|2.14| |新洁能|605111|31.48|9.52|10.64|11.94|13.52|3.31|2.96|2.64|2.33| |中芯国际|688981|85.83|18.56|19.06|19.88|21.04|4.63|4.50|4.32|4.08| |最大值| | | | | | |4.63|4.50|4.32|4.08| |最小值| | | | | | |1.53|1.43|1.32|1.21| |平均数| | | | | | |3.15|2.96|2.75|2.52| |调整后平均| | | | | | |3.20|2.95|2.70|2.43|[11]

公司回购情况 - 友邦保险(01299)回购金额最大，回购200万股，金额1.25亿元，年累计回购5.93亿股，占总股本5.276% [1][2] - 中远海控(01919)回购421万股，金额5376.74万元，年累计回购2.69亿股，占总股本8.419% [2] - 时代电气(03898)回购143.41万股，金额4721.95万元，年累计回购4862.57万股，占总股本8.961% [2] - 中国宏桥(01378)回购113.3万股，金额1596.4万元，年累计回购3519.1万股，占总股本0.38% [2] - 太古股份公司A(00019)回购18.1万股，金额1266.59万元，年累计回购5555.55万股，占总股本6.652% [2] - 太古地产(01972)回购60万股，金额1013.22万元，年累计回购9251.52万股，占总股本1.581% [2] - 和铂医药-B(02142)回购120万股，金额976.03万元，年累计回购1819.9万股，占总股本2.37% [2] - 四环医药(00460)回购1000万股，金额688.8万元，年累计回购1.16亿股，占总股本1.248% [2] - 和誉-B(02256)回购80万股，金额577.81万元，年累计回购1325.9万股，占总股本1.888% [2] - 药师帮(09885)回购55万股，金额410.64万元，年累计回购115万股，占总股本0.179% [2] 其他公司回购数据 - 极兔速递-W(01519)回购61万股，金额387.58万元，年累计回购6159.26万股，占总股本0.699% [2] - 周黑鸭(01458)回购117万股，金额293.2万元，年累计回购1.77亿股，占总股本7.611% [2] - 蒙牛乳业(02319)回购15万股，金额280.41万元，年累计回购2200.2万股，占总股本0.559% [2] - 中国东方航空股份(00670)回购95.8万股，金额245.05万元，年累计回购4453.4万股，占总股本0.86% [2] - 创新奇智(02121)回购35.56万股，金额149.85万元，年累计回购341.88万股，占总股本0.61% [2] - 归创通桥-B(02190)回购5万股，金额93.3万元，年累计回购585.7万股，占总股本1.762% [2] - 昊海生物科技(06826)回购3万股，金额69.22万元，年累计回购290.88万股，占总股本9.828% [2][3] - 易点云(02416)回购26万股，金额45.76万元，年累计回购5561.55万股，占总股本9.595% [2][3] 低回购金额公司 - 天鸽互动(01980)回购20万股，金额12万元，年累计回购9092.8万股，占总股本7.564% [3] - 信利国际(00732)回购5.4万股，金额5.45万元，年累计回购5.4万股，占总股本0.002% [3] - 天福(06868)回购8000股，金额2.64万元，年累计回购8000股，占总股本0.001% [3] - KEEP(03650)回购5500股，金额2.3万元，年累计回购1071.99万股，占总股本2.039% [3] - 摩比发展(00947)回购2万股，金额2300元，年累计回购505.6万股，占总股本0.627% [3]