文章核心观点 华润微近年来核心技术人员频频离职，业绩连续下滑，董事长也发生变更，公司发展面临挑战 [4][8][16] 核心技术人员离职情况 - 4月3日晚间，公司董事、总裁暨核心技术人员李虹因个人原因辞职，其自2009年加入华润微，经验丰富 [2][6] - 自2020年上市以来，多位核心技术人员离职，2020 - 2022年分别离职3位、3位、2位，随着李虹离职，上市时核心技术人员接近一半离职 [8] - 离职核心技术人员中多位任职多年且担任技术要职，计建新、邓小社等在20世纪90年代加入公司 [9][10] - 2019 - 2024年核心技术人员数量分别为20人、17人、14人、13人、13人、13人，截至2025年4月3日降至12人 [11] 业绩表现 - 公司是全产业链一体化半导体企业，业务分产品与方案、制造与服务两大板块 [13] - 2024年营业总收入101.19亿元，同比增长2.2%；归母净利润7.76亿元，同比下降47.55% [13] - 2022 - 2023年归母净利润分别为26.17亿元、14.79亿元，近两年业绩下滑明显 [14] - 2024年行业产能释放和去库存叠加，产品价格竞争激烈，且公司加大研发投入，重大项目处于爬坡上量和建设期，影响利润指标 [15] 董事长变更情况 - 3月初原董事长陈小军辞职，3月28日董事会选举何小龙担任第二届董事长 [16] - 何小龙系电子科技大学硕士，正高级工程师，有丰富任职经历 [16]

文章核心观点 4月3日晚间华润微发布公告董事、总裁李虹辞职 公司完成董事长换届选举 此次管理层调整将优化治理结构 加速产业布局 公司依托产业生态链协同效应 正加速构建核心竞争力 为半导体产业发展注入新动能 [1][3] 管理层变动 - 4月3日晚间华润微董事、总裁李虹因个人原因申请辞职 辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 公司完成第二届董事会董事长换届选举 何小龙正式担任董事长 [1] - 李虹任职期间全面负责公司经营发展 推进“两江三地”战略布局 推动公司结构转型 [2] - 何小龙拥有微电子学与固体电子学专业工学硕士学位及正高级工程师职称 具备深厚产业政策理解与战略规划能力 [2] 公司业绩与技术 - 2024年华润微营收突破101亿元 同比增长2.2% [3] - 公司聚焦功率半导体等核心领域 MOSFET产品市占率居国内首位 MEMS传感器排名全国第二 [3] - 公司多项技术获国家科技进步奖二等奖等荣誉 产品入选中央企业科技创新成果 [3] - 公司持续攻关高端传感器等领域 形成差异化竞争优势 [3] 行业趋势与公司发展 - 全球半导体市场2024年复苏后 预计2025年恢复增长 [3] - 华润微依托“两江三地”产业生态链协同效应 以产能升级与技术突破双轮驱动构建核心竞争力 [3] - 未来公司将在战略布局深化、创新体系建设等方面发力 为半导体产业高质量发展注入新动能 [3]

人员变动 - 公司董事、总裁暨核心技术人员李虹因个人原因离职[2] - 李虹持有公司股份53,134股，部分限制性股票将作废[4] 研发情况 - 2022 - 2024年及披露日研发人员分别为1413、1597、1731、1737人[8] - 2022 - 2024年及披露日核心技术人员分别为13、13、13、12人[8] - 公司加大研发投入，完善体系和团队建设[9] - 公司优化研发人员考核和奖励机制[9]

公司调研情况 大华股份 - 2024年国内业务有压力，海外业务稳健，2025年城市、企业、海外业务有望改善 [1] - 车路协同和充电桩业务有机会，但面临基础设施覆盖不全、协同机制不成熟问题 [1] - 一体机市场需求热度高，预算制约明显，市场空间有弹性 [1] - 创新业务收入增长13.44%，部分子公司表现突出，2025年将保持较快增长 [1] - 大模型实现大小模型结合，降低算力需求，提升应用精度，增加客户粘性 [1] - 毛利率因国内市场竞争加剧、项目颗粒度变小、会计政策变更等因素下滑 [1] - 与中国移动合作有进展，但业务落地不足，2025年将深化合作 [1] - 华睿科技深耕多领域，2025年将拓展新兴行业线、投入海外增量市场 [1] 华润微 - 加快新品、模块等产品上量，优化产品结构与市场布局，做好提质增效降本工作，实现毛利率趋稳向好 [2] - 2024年利润下滑因产品价格竞争激烈、研发投入加大、重大项目处于爬坡上量和建设期 [2] - 重庆12吋产线达成规划产能3万片/月，深圳12吋产线通线处于爬坡上量阶段，重庆封测基地和高端掩模项目进展显著 [2] - 公司库存在2个月左右，下游客户库存较去年明显下降 [2] - 碳化硅和氮化镓产品快速迭代和量产，预期将快速大幅增长 [2] - 资本开支计划中，固定资产投资围绕工艺升级、设备更新，股权投资关注优质标的 [2] 东芯股份 - 存货主要由原材料、委托加工物资、库存商品等构成，目前原材料占比较高，将根据库存和市场需求拟定采购计划 [3] - 基于2xnm制程开发新产品，扩充SLC NND Flash产品线，1xnm NND Flash产品进入风险量产阶段，产品可靠性逐步提升 [3] - 消费电子需求旺季在二三季度，一季度为淡季，今年一季度需求小幅增长 [3] - 保持高水平研发投入，推进产品制程迭代和技术开发 [3] - 通过设立子公司和对外投资布局Wi-Fi 7和GPU领域，应对行业周期性波动，提升产品多样性 [3] 麦格米特 - 在全球市场拓展与销售有优势，海外市场成新增长点 [4] - 业务涵盖六大类，网络电源、新能源汽车部件等是主力发展方向 [4] - 强化研发投入和平台建设，在网络电源、智能家电、光储充等领域表现突出 [4] - 计划通过定增项目新增百亿产能，重点投资长沙、泰国、株洲项目，完善全球供应链布局 [4] - 大规模扩招海外优秀销售人员，推行本地化策略 [4] - 在热管理领域有长期积累，在新能源汽车热管理领域有竞争力 [4] 机构情况 盘京投资 - 成立于2016年，是中国优秀私募证券投资基金管理人，以合伙人制度为基础，平台化运营 [5] - 立足中国证券市场，聚焦中国上市公司投资机会，在海外市场尤其是中概股有广泛布局 [5] - 以投研为导向，以深度产业和个股研究为投资决策唯一依据，搭建领先内部研究团队，拥有广泛外部研究资源 [5] ETF情况 食品饮料ETF（产品代码: 515170） - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨跌 -0.84%，市盈率20.88倍 [8] - 最新份额为58.2亿份，增加了450.0万份，主力资金净流出471.3万元，估值分位20.76% [8] 游戏ETF（产品代码：159869） - 跟踪中证动漫游戏指数，近五日涨跌 -3.43%，市盈率48.73倍 [8] - 最新份额为51.1亿份，增加了2.0亿份，主力资金净流出3225.9万元，估值分位71.96% [8] 机器人ETF（产品代码: 562500） - 跟踪中证机器人指数，近五日涨跌 -3.84%，市盈率53.80倍 [8] - 最新份额为130.9亿份，增加了1.2亿份，主力资金净流出1.3亿元，估值分位60.75% [8] 云计算50ETF（产品代码: 516630） - 跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日涨跌 -2.80%，市盈率83.17倍 [8] - 最新份额为5.9亿份，增加了400.0万份，主力资金净流出71.4万元，估值分位76.94% [8][9]

文章核心观点 华润微选举何小龙为董事长，反映华润集团对集成电路业务重视加深，公司将迎来更高效决策体系和聚焦业务管理模式，有望在新领导班子带领下发力关键核心技术赛道 [2][3] 公司人事变动 - 3月28日晚间华润微发布选举董事长公告，正式选举何小龙为董事长，任期至第二届董事会任期届满 [2] - 3月陈小军因工作调整辞去华润微董事长，经董事会提名委员会提名，何小龙拟担任公司董事 [2] 新董事长背景 - 何小龙为电子科技大学微电子学与固体电子学专业工学硕士，正高级工程师，曾在信息产业部、工信部任职，还曾担任华润（集团）有限公司战略管理部副总经理 [2] - 何小龙对华润集团集成电路业务发展规划及战略性新兴产业布局有全面和系统化理解，有深厚技术背景和产业管理经验 [3] 人事变动影响 - 此次调整反映华润集团对集成电路业务重视程度加深，是实施治理架构战略性升级表现，公司将迎来更高效决策体系和聚焦业务管理模式 [3] - 何小龙接任后将优化公司治理架构，提升决策效率和执行力，强化公司在产业资源整合等方面的能力 [3] 公司业绩与发展 - 华润微在行业调整期持续加大研发投入，2024年实现营业总收入101.19亿元，同比增长2.2%，净利润7.76亿元 [3] - 在新领导班子带领下，公司将发力高端传感器、第三代半导体及第四代半导体等关键核心技术赛道 [3] 公司市场表现 - 截至3月28日收盘，华润微股价报收45.24元/股，市值约600亿元 [5] 行业观点 - 随着半导体市场快速发展和技术进步，企业需灵活高效决策机制和明确市场定位及战略方向，人事和业务调整可视作企业内部管理自我革新和升级 [4]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人453人[3] - 出席股东所持表决权占比72.6527%[3] - 10名在任董事9人出席会议[4] 议案表决情况 - 选举董事议案普通股股东同意比例99.8684%[5] - 预计2025年度日常关联交易议案普通股股东同意比例98.7077%[5] 会议基本信息 - 2025年3月28日在无锡召开股东会[3] - 见证律所是北京市嘉源律师事务所[7] - 律师认为股东会表决结果合法有效[7]

会议安排 - 2025年3月12日董事会决议召开股东会，3月13日公告通知[7] - 3月28日下午15:00现场会议在无锡举行，网络投票9:15至15:00[7] 参会情况 - 453名股东代表964,486,918股，占比72.6527%[11] 议案表决 - 《关于选举公司董事的议案》同意率99.8684%[10] - 《关于预计2025年度日常关联交易的议案》同意率98.7077%[13] - 两议案均为普通决议且获通过[13]

人事变动 - 公司拟选举何小龙担任第二届董事会董事长[2] - 2025年3月28日会议通过选举董事长议案[3] - 何小龙任期自会议通过至第二届董事会任期届满[2] - 何小龙符合董事长任职资格和要求[3] - 何小龙简历见2025年3月13日公告（编号：2025 - 008号）[3]

股票上市与归属 - 本次股票上市股数为401.2394万股，上市流通日期为2025年3月25日[2][11] - 本次符合条件可办理归属激励对象1391名，最终归属1386名，可归属股票4012394股[10] - 本次归属股票来源为向激励对象定向发行人民币A股普通股股票[9] 人员归属比例 - 董事、高级管理人员本次归属数量占已获授限制性股票总量的比例为33.33%[8] - 核心技术人员本次归属数量占已获授限制性股票总量的比例为33.33%[8] - 技术研发骨干本次归属数量占已获授限制性股票总量的比例为33.30%[9] - 其他骨干本次归属数量占已获授限制性股票总量的比例为33.26%[9] - 总合计本次归属数量占已获授限制性股票总量的比例为33.29%[9] 股本变动 - 变动前股本总数为1323517004股，本次变动4012394股，变动后为1327529398股[14] 资金与登记 - 截至2025年3月12日，收到1386名激励对象缴纳认购款130494217.48元，新增股本3702155.70元，余额计入资本公积[15] - 2025年3月19日，相关股份登记手续完成[15] 业绩情况 - 公司2024年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润为218971957.93元，基本每股收益为0.1654元[16] - 本次归属后以总股本1327529398股为基数计算，2024年1 - 9月基本每股收益将摊薄[16] - 本次归属的限制性股票数量占归属前总股本的比例为0.30%，对财务和经营成果无重大影响[17] 激励计划进程 - 2021年12月24日，公司审议通过激励计划草案等相关议案[2] - 2022年2月15日，国务院国资委原则同意公司实施激励计划[3] 股份转让限制 - 董事和高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持有公司股份总数的25%，离职后半年内不得转让[11]

人事变动 - 公司拟选举何小龙担任第二届董事会董事，任期至第二届董事会任期届满[2] - 2025年3月12日，第二届董事会第二十二次会议通过选举董事议案[2] 候选人信息 - 何小龙为电子科技大学工学硕士，正高级工程师[6] - 历任多处职务，曾任华润集团战略管理部副总经理[6] - 未持股，无关联关系，未受处罚惩戒，非失信被执行人[6]