股价表现与交易数据 - 9月9日盘中下跌2.06%至22.40元/股 成交额7.05亿元 换手率0.73% 总市值946.26亿元 [1] - 主力资金净流出6239.71万元 特大单买卖占比分别为10.35%和11.44% 大单买卖占比分别为20.15%和27.91% [1] - 年内股价涨9.98% 近5日/20日/60日分别变动-2.82%/9.43%/14.36% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数13.29万户 较上期减少10.49% 人均流通股31778股 较上期增加11.72% [2] - 香港中央结算持股2321.69万股（增持1095.48万股） 华泰柏瑞沪深300ETF持股1468.17万股（增持428.57万股） [2] - 易方达沪深300ETF持股1075.37万股（增持346.74万股） 国泰中证军工ETF持股981.24万股（增持363.33万股） [2] - 华夏沪深300ETF新进持股787.51万股 [2] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入12.21亿元 同比增长6.33% 归母净利润1.81亿元 同比减少55.59% [2] - A股上市后累计派现7.33亿元 近三年累计分红4.25亿元 [2] 公司基础信息 - 主营业务为卫星空间段运营及相关应用服务 广播电视和卫星传输服务占比100% [1] - 所属申万行业为国防军工-航天装备Ⅱ-航天装备Ⅲ 概念板块含6G/卫星互联网/卫星导航等 [1] - 成立于2001年11月27日 2019年6月28日上市 注册地址北京市海淀区 [1]

航天装备板块市场表现 - 航天装备板块整体上涨1.11%，领涨个股为理工导航，涨幅达2.71% [1] - 上证指数上涨1.24%至3812.51点，深证成指大幅上涨3.89%至12590.56点 [1] - 板块成交活跃，航天电子成交量66.70万手居首，中国卫星成交额13.87亿元最高 [1] 个股价格表现 - 理工导航收盘43.13元涨幅2.71%，成交量8462.7手 [1] - 航天环宇收盘22.86元涨幅1.65%，成交量5.25万手 [1] - 星网宇达收盘20.55元涨幅1.58%，成交量8.70万手 [1] - 新余国科收盘32.11元涨幅1.39%，成交量5.75万手 [1] - 中国卫通收盘21.28元涨幅1.38%，成交量47.19万手 [1] - 航天电子收盘10.32元涨幅1.28%，成交量66.70万手 [1] - 中国卫星收盘32.92元涨幅0.34%，成交量42.42万手 [1] - 中天火箭收盘48.01元涨幅0.13%，成交量4.44万手 [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入5324.72万元，游资净流入25.58万元，散户资金净流出5350.3万元 [1] - 航天电子获主力净流入3736.50万元（占比5.47%），游资净流入1021.97万元 [2] - 中国卫星获主力净流入3020.03万元（占比2.18%），游资净流入1897.31万元 [2] - 星网宇达获主力净流入723.04万元（占比4.08%），但游资净流出697.32万元 [2] - 中国卫通获主力净流入642.91万元，但游资净流出1325.79万元 [2] - 理工导航主力净流入255.93万元（占比7.04%），游资净流出353.41万元 [2] - 航天环宇主力净流出490.13万元，游资净流入590.21万元 [2] - 中天火箭主力净流出1203.18万元，散户净流入1721.66万元 [2] - 新余国科主力净流出1360.40万元（占比7.40%），散户净流入1949.30万元 [2]

战略合作与市场表现 - 中盐集团与中国移动签署战略合作协议 在数智化规划 数字基础设施 人工智能 5G+智慧盐业领域展开合作 推动通信技术应用落地[1] - 合作涉及5G及人工智能等前沿技术 与电信ETF主要成分股业务方向高度契合 对通信产业链市场预期产生正向影响[1] - 截至09月05日10:49 电信ETF基金(560690 SH)上涨1.40% 关联指数中证电信(931235 CSI)上涨1.81%[1] 成分股价格变动 - 新易盛上涨7.01% 中际旭创上涨6.38% 天孚通信上涨4.22% 中天科技上涨5.30% 中国卫通上涨0.81%[1] 券商研究观点 - 深化卫星通信准入制度改革推动我国卫星产业进入发展快车道 卫星互联网在商业领域衍生智能驾驶 星际通信等新应用场景[2] - 产业链开放度提升和成本降低加速卫星互联网商业化进程[2] - 半导体行业国产化替代进程受技术差距影响存在不确定性 但AI和国产化替代双机遇仍为长期主线[2] 相关投资标的 - 电信ETF基金（560690）[3] - 关联个股包括中国联通（600050） 中际旭创（300308） 中国电信（601728） 中国移动（600941） 新易盛（300502） 银之杰（300085） 中国卫通（601698） 中兴通讯（000063） 天孚通信（300394） 紫光股份（000938）[3]

会议基本信息 - 会议时间为2025年9月12日上午9:00-10:00 [2][4] - 会议地点为中证网中证路演中心平台 [2][4] - 会议采用网络互动方式召开 [2][4] 参会人员 - 公司董事长孙京先生出席 [4] - 独立董事李明高先生参与 [4] - 财务总监李恒杰先生参加 [4] - 副总经理兼董事会秘书吕静伟先生与会 [4] 投资者参与方式 - 投资者可通过中证路演中心平台在线参与 [5] - 提问截止时间为2025年9月11日中午12:00 [2][5] - 支持通过邮箱chinasatcom@chinasatcom.com提前提问 [5][7] 会议内容 - 重点讨论2025年半年度经营成果 [3] - 涉及财务指标等相关事宜 [3] - 回应投资者普遍关注的问题 [2][3] 后续安排 - 会议召开情况可通过中证路演中心查看 [7] - 公司2025年半年度报告已于8月28日披露 [2] - 联系人张凌轩提供会务咨询 [6][7]

公司公告 - 中国卫通将于2025年9月12日召开2025年半年度业绩说明会 [1]

板块表现 - 航天装备板块较上一交易日下跌3.28% [1] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点 [1] - 中天火箭领跌板块 单日跌幅达9.03% [1] 个股涨跌 - 星网宇达收盘价20.23元 跌幅2.03% 成交量14.50万手 成交额2.96亿元 [1] - 中国卫星收盘价32.81元 跌幅2.41% 成交量48.39万手 成交额15.97亿元 [1] - 航天电子收盘价10.19元 跌幅2.86% 成交量113.82万手 成交额11.66亿元 [1] - 理工导航收盘价41.99元 跌幅3.00% 成交量1.13万手 成交额4766.45万元 [1] - 中国卫通收盘价20.99元 跌幅3.32% 成交量65.29万手 成交额13.88亿元 [1] - 航天环宇收盘价22.49元 跌幅3.48% 成交量6.25万手 成交额1.43亿元 [1] - 新余国科收盘价31.67元 跌幅3.50% 成交量8.82万手 成交额2.83亿元 [1] - 中天火箭收盘价47.95元 跌幅9.03% 成交量7.65万手 成交额3.76亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出4.95亿元 游资资金净流入5540.55万元 散户资金净流入4.4亿元 [1] - 中国卫通主力净流出1.69亿元 占比12.17% 游资净流入4858.19万元 占比3.50% [2] - 航天电子主力净流出1.65亿元 占比14.16% 游资净流入5763.03万元 占比4.94% [2] - 新余国科主力净流出4000.79万元 占比14.15% 游资净流出2056.50万元 占比7.28% [2] - 星网宇达主力净流出3507.23万元 占比11.83% 游资净流出908.08万元 占比3.06% [2] - 中天火箭主力净流出3445.39万元 占比9.16% 游资净流出1687.76万元 占比4.48% [2] - 中国卫星主力净流出2802.54万元 占比1.76% 游资净流出1602.01万元 占比1.00% [2] - 航天环宇主力净流出1893.31万元 占比13.23% 游资净流入934.70万元 占比6.53% [2] - 理工导航主力净流出493.41万元 占比10.35% 游资净流入238.99万元 占比5.01% [2]

业绩说明会信息 - 召开时间为2025年9月12日上午9:00 - 10:00[1][3][4] - 召开地点为中证网中证路演中心平台（https://www.cs.com.cn/roadshow/）[1][3] - 召开方式为中证路演中心网络互动[1][3] 报告与提问 - 2025年半年度报告于2025年8月28日通过上交所网站披露[1] - 投资者可在2025年9月11日中午12:00前提问[1][4] 参会与联系 - 参加人员有董事长孙京等[3] - 说明会联系人张凌轩，电话010 - 62585605，邮箱chinasatcom@chinasatcom.com[6] 会后查看 - 投资者可会后通过中国证券网中证路演中心查看情况及内容[6]

核心观点 - 新质生产力是推动中国经济高质量发展的核心引擎，由技术性革命突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级催生，体现为高科技、高效能、高质量特征，实现劳动者、劳动资料、劳动对象三大要素全面跃升，核心标志是全要素生产率大幅提升[4] - 新质生产力投资可解构为六大核心产业赛道：数字经济、高端装备、生物技术、智能电车、能源转型、未来产业，各赛道长期呈现多点开花态势，高端装备和能源转型受益于双碳目标和技术迭代，未来产业如量子科技和低空经济依托政策试点加速突破[4] - A股市场战略性新兴产业总市值达36万亿元，上市公司数量超2070家，占比39%，总市值占比38%，细分领域主要集中在医药生物、电子、计算机、机械设备、电力设备、基础化工，板块分布上创业板占30%、科创板占25%、北证占7%，三者合计62%[4] - 发展新质生产力需因地制宜，粤港澳大湾区作为制造业桥头堡，形成以电子信息制造、先进装备制造为支柱的现代制造业体系，产业集群包括TMT、大消费、新能源与汽车、生物医疗、新材料、化工[4] - 企业是新质生产力的实践主体，投资应关注科技股龙头属性，通过投资效能模型筛选产业节点，构建投资组合，包括数字经济与实体经济融合的传统产业、市场渗透率快速提升及出海布局的新兴产业、技术突破潜力的未来产业，同时关注信息技术、金融、可选消费、工业等领域机会及并购重组机遇[4] 新质生产力概览 - 新质生产力是经济增长动能切换的必然路径，定义为技术性革命突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级催生的先进生产力，具备高科技、高效能、高质量特征，实现三大要素跃升[8] - 政策脉络包括2023年8月《新产业标准化领航工程实施方案》明确8个新兴产业和9个未来产业，2023年9月总书记首次提出新质生产力，2023年12月中央经济工作会议强调以颠覆性技术催生新产业，2024年1月政治局集体学习全面阐述理论内涵，2024年3月政府工作报告列为首项任务[10] - 中国省域新质生产力发展呈现梯度提升和不均特征，2021年20个省份达中高水平第三层级及以上，第四层级高水平省份北京、上海、浙江、广东、江苏在高教资源、创新人才、基础设施方面有优势，有望率先受益[18][19] 重点产业核心梳理 - 六大核心细分赛道包括数字经济、高端装备、生物技术、智能电车、能源转型、未来产业，政策与周期双轮驱动高端装备、能源转型等赛道发展，各赛道景气度略有分化但长期向好[20][21] - 数字经济产业链上游为数据要素采集与加工、信创基础软硬件和通信设备，中游为大数据平台、电子信息制造业、软件与信息服务业，核心技术赋能包括云计算、人工智能，带动全要素数字化升级[39] - 高端装备产业链涵盖关键材料、核心零部件、整机制造、集成应用与后端服务，领域包括工业机器人、北斗产业、增材制造、轨道交通装备[46][48] - 生物技术产业链涉及医疗器械、创新药与脑机接口[49][51] - 能源转型路径聚焦风光、氢能、核能及生物质能等非化石能源技术，优化电力供给结构[52] - 未来产业包括低空经济、量子科技、氢能，低空经济以民用航空器为主带动多场景飞行活动，量子科技在计算、通信和测量领域具颠覆潜力，氢能在政策驱动下进入快速落地期[61][68] 相关领域发展潜力 - 商业航天发展进入快车道，全球投融资活跃，2014-2023年全球1832家航天企业获2980亿美元投资，美国占66%、中国占11%，中国2023年融资170起披露金额超185亿元，产业链覆盖卫星制造、火箭发射、地面设备、运营服务[74][77][78] - 中国商业航天代表性企业包括SpaceX、ULA、OneWeb、Blue Origin、维珍银河、蓝箭航天，技术驱动力体现在成本降低和服务能力提升，应用场景包括卫星通信、导航、遥感[84][101] - 八大新兴产业包括新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空、船舶与海洋工程装备，九大未来产业包括元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、未来显示、未来网络、新型储能[119] - 新质生产力需防范产能过剩和低水平重复建设，工业产能利用率2021年6月77.9%下降至2024年3月73.6%，存在轻微过剩，通过设备更新和消费品以旧换新政策优化供需，重点行业包括钢铁、有色、石化、化工、建材、电力等[26][29][31] 投资展望 - 投资应关注科技股龙头属性，构建组合涵盖传统产业融合、新兴产业出海、未来产业技术突破，市场选择聚焦信息技术、金融、可选消费、工业及并购重组机遇[4] - 商业航天主题投资机遇凸显，兼具政策、产业、市场优势，中国市场规模从2019年0.84万亿元增长至2023年1.94万亿元，2024年有望突破2万亿元，低轨卫星互联网进入密集建设期[102][113][116] - 细分方向对比显示高端制造、低空经济、新能源整车、算力基础设施、通信反弹幅度较大，未来产业评分较高，工业互联网、算力基础设施、电机、数据要素、水电、核电评分也较高[22]

技术突破 - 中国科研团队成功研制全球首款全频段6G芯片 工作频率覆盖0.5 GHz至115 GHz 尺寸为11毫米×1.7毫米 采用薄膜铌酸锂材料实现所有重要部件集成到单个芯片 [1] - 芯片具备全频谱覆盖和高度集成特性 将宽带电光调制器 光电振荡器等关键部件集成在单一芯片上 传统系统需要九个独立无线电系统覆盖相同频谱 [2] - 测试中系统在180微秒内实现6 GHz频率调谐 单通道数据传输速率达100 Gbps 支持多种调制格式且误码率低于前向纠错阈值 [2] 芯片与核心器件赛道 - 博通集成是国内无线连接芯片龙头 已启动6G相关芯片预研 重点攻关高频段射频芯片设计 多项专利涉及太赫兹通信技术 [3] - 本川智能是高频PCB板核心供应商 产品应用于5G基站和卫星通信设备 已开发适用于毫米波 太赫兹的PCB样品并获6G试验网设备商首批订单 高频PCB技术通过IMT-2030认证 [3] - 硕贝德是天线技术领军企业 卫通天线和低空经济通信模块市占率超30% 联合华为 中兴完成多款6G原型天线测试 [3] 通信设备与网络架构赛道 - 中兴通讯是全球5G设备四强之一 6G研发投入超百亿 主导的通信感知一体化被纳入国际6G标准框架 自研智能超表面技术可降低基站能耗 全球6G专利占比21.7% [4] - 三维通信是卫星宽带服务龙头 子公司海卫通专注海上卫星通信 太赫兹波束赋形技术填补国内空白 参与国家低轨卫星组网项目 计划2025年发射87颗验证星 [4] - 烽火通信是全球光通信设备龙头 开展6G相关技术测试与研发 对6G智能内生架构进行研究 提供全产业链光纤及光模块解决方案 [4] 卫星与天基互联网赛道 - 中国卫通是国内唯一商用卫星电信运营企业 运营多颗高通量卫星 拥有低轨卫星频段资源垄断优势 计划2026年发射300颗卫星组网 卫星直连手机技术获移动千亿订单 2025年Q1净利润预增280% [5] - 中国卫星是国内卫星制造龙头 深耕小/微卫星系统集成且市占率第一 母公司中国航天科技集团是国家低轨卫星互联网工程主力 承担总装与研制任务 [6] - 华力创通是空天互联网地面端核心部件龙头 卫星通信芯片技术领先 具备从芯片到终端设备的研发生产能力 产品通过军方认证 北斗导航+6G融合试点2025年启动 [6] 市场前景与政策支持 - 6G将开启万亿级新赛道 应用场景包括全息交互 智能交通和空天地海覆盖 将重塑众多行业格局 [7] - 工信部成立IMT-2030(6G)推进组 计划2025年启动标准研究并深化中欧 中印合作 北京 山东等地已出台6G专项规划 2025年研发投入预计超千亿 [7]

板块表现 - 航天装备板块较上一交易日下跌6.55% [1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点 深证成指下跌0.65%至12472.0点 [1] - 新余国科领跌板块 跌幅达11.01% [1] 个股涨跌 - 航天电子跌幅7.17% 成交量146.23万手 成交额15.82亿元 [1] - 中天火箭跌幅10.01% 成交量6.45万手 成交额3.53亿元 [1] - 中国卫星跌幅5.72% 成交量62.66万手 成交额21.49亿元 [1] - 理工导航跌幅5.89% 成交量1.67万手 成交额7327.41万元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出9.7亿元 游资资金净流入4555.36万元 散户资金净流入9.25亿元 [1] - 航天电子主力净流出3.347亿元 占比21.13% 游资净流入5587.96万元 散户净流入2.79亿元 [2] - 中国卫星主力净流出2.46亿元 占比11.43% 散户净流入2.84亿元 [2] - 新余国科主力净流出6885.09万元 占比17.15% 散户净流入8045.29万元 [2]