英伟达恢复H20在华销售及新产品布局 - 公司宣布恢复H20 GPU在中国的销售，并推出面向中国市场的新款完全兼容GPU [1] - H20恢复销售旨在稳住云计算等大客户，避免市场份额流失 [1] - 最新推出的RTX PRO GPU定位工业数字化转型市场，避开高算力训练敏感领域 [1] - 公司创始人黄仁勋在中美间奔走，强调AI对全球商业和社会的益处 [1][2] 英伟达中国市场战略及财务影响 - 公司因H20"禁售"导致2026财年第一季度产生45亿美元费用 [3] - 禁售前H20产品销售额为46亿美元，另有25亿美元订单无法交付 [3] - 公司股价在宣布恢复H20销售后一度站上168美元 [3] - 中国市场对公司实现6年后4000亿美元销售目标至关重要 [4] 新产品B30的技术特点与市场定位 - B30是基于Blackwell RTX Pro 6000处理器的修改版本，为符合出口管制特别设计 [6] - 该芯片移除了HBM和NVLink等先进技术 [6] - RTX PRO 6000将采用96GB GDDR7内存，定位AI推理、边缘端深度学习等应用 [6] - 新产品通过架构优化，FP4算力超越H20，能效比更高 [7] 技术调整对性能的影响 - 移除HBM对百亿级以上大模型训练有影响，但通过架构优化仍可保持推理优势 [7] - 改用GDDR7后带宽和性能有所下降，但仍能满足部分需求 [7] - 国内已有曦智科技的光互联技术可替代NVLink [8] 中国市场竞争格局 - 国内头部AI企业正积极测试昇腾、寒武纪等本土替代方案 [8] - 阿里巴巴推出Hanguang 800 AI推理芯片，百度开发Kunlun III [8][9] - 腾讯采用自研AI推理芯片Zixiao及燧原科技解决方案 [9] - 全球半导体产业链已离不开中国市场 [9]

核心观点 - 公司将恢复向中国销售H20 AI芯片，此前因出口管制导致数月停运，严重影响其在中国市场的业务 [1][2] - 这一决定推动公司股价在盘前交易中飙升超过5%，并被视为AI革命和美国科技行业的重要里程碑 [2][12] - 中国是公司的重要市场，上一财年贡献了170亿美元收入，占总销售额的13% [8] 公司与政府互动 - 公司CEO与特朗普总统会面，成功说服政府解除出口限制，获得出口许可 [1][6] - 这一决定被视为公司与特朗普政府之间“高风险扑克游戏”的结果 [3] - 公司CEO强调AI已成为像“能源、水和互联网”一样的基础资源，并支持开源研究和基础模型以“民主化AI” [9][10] 市场与财务影响 - 此前停运导致45亿美元库存减记和25亿美元的预计销售损失 [2] - 恢复销售预计将在2025年下半年显著提升收入 [4] - 公司成为历史上首家市值突破4万亿美元的上市公司 [2][14] 产品与技术 - H20芯片最初设计是为了符合早期对中国的出口管制 [4] - 公司还计划在中国推出基于RTX Pro 6000D的新AI芯片，价格低于H20 [5] - 公司在AI硬件市场占据主导地位，GPU加速器市场份额估计达97% [11] 竞争与行业动态 - 竞争对手AMD和英特尔预计将推出自己的产品以满足中国AI计算需求，给监管机构和全球供应商带来压力 [15] - 公司CEO的访问引发中美两国关注，美国两党议员曾敦促其避免与中国军事或情报相关企业会面 [9]

NVIDIA TodayNVDANVIDIA$164.07 -0.85 (-0.52%) 52-Week Range$86.62▼$172.79Dividend Yield0.02%P/E Ratio52.93Price Target$177.03Add to WatchlistNVIDIA’s NASDAQ: NVDA market received a green light to rally that will have far-reaching repercussions. NVIDIA is the largest company globally, with a valuation exceeding $4 trillion, and has the most significant impact on the S&P 500 index. A rally to new highs supported by sales to China will carry over into adjacent markets, strengthening the broad market rally and ...

国内芯片行业动态 - 国内几家主流芯片厂商上半年产能已被全部订购完毕，包括昆仑芯、寒武纪等厂商均出现爆单情况 [1] - 国内GPU厂商正利用过去三个月的市场真空期，集中发力对标英伟达H20产品 [1] - 国产芯片厂商在产品布局上主要采取以下策略：优化推理芯片与模型的适配性、增大推理卡显存以减少通信压力、提升数据搬运速度降低内存依赖、提高能效比使其优于H20 [1] - 行业人士指出H20在国内市场存在大量替代产品，国产芯片在规格和定价方面均以H20为主要竞争目标 [1]

股指期货与欧股表现 - 美国三大股指期货涨跌不一 纳指期货涨0.51% 标普500指数期货涨0.3% 道指期货跌0.16% [1] - 欧股主要指数集体上涨 德国DAX指数涨0.18% 英国富时100指数涨0.04% 法国CAC指数涨0.13% 欧洲斯托克50指数涨0.31% [1] 科技与半导体行业动态 - 美国总统特朗普将宣布700亿美元投资计划 重点投向人工智能和能源领域 [2] - 英伟达获准向中国销售H20芯片 并计划推出RTXpro GPU [2] - AMD MI308芯片对华销售许可证进入审查阶段 [2] - 台积电 英特尔及三星电子2nm代工节点良率分别为65% 55% 40% [2] - 苹果计划2026年下半年量产首款折叠iPhone 采用三星显示无折痕方案 [2] - Meta考虑将AI模型Behemoth转为闭源模式 [2] 汽车与航空航天行业 - 特斯拉Model Y印度售价69,766美元 较美国售价44,990美元溢价55% [2] - 波音向中国航司交付3架737-8 Max飞机 [2] - 洛克希德·马丁向美国政府交付72架F-35战机 [2] - 百度萝卜快跑拟将数千辆无人驾驶汽车接入Uber全球出行网络 [2] - Lucid CEO警告关税将导致美国制造电动车涨价 [2] 金融与电信企业财报 - 爱立信Q2净利润45.7亿瑞典克朗 超分析师预期 [2] - 摩根大通Q2营收449.12亿美元同比下降11% 净利润149.87亿美元同比下降17% [2] - 花旗集团Q2营收217亿美元同比增长8% 每股收益1.96美元 [2] - 贝莱德Q2营收54.2亿美元超预期 资产管理规模12.53万亿美元同比增长18% [2]

英伟达恢复对华供应H20芯片 - 英伟达宣布恢复对华供应特供版H20算力芯片，并推出完全兼容的NVIDIA RTX PRO GPU产品[1] - 公司创始人黄仁勋强调中国市场重要性，称其规模庞大且充满创新活力[2] - 美国政府已向英伟达保证将授予H20销售许可证，公司希望尽快启动交付[2] - 英伟达同时宣布推出面向中国市场的NVIDIA RTX PRO GPU，适用于智能工厂和物流数字孪生AI[2] 市场反应与股价表现 - A股英伟达概念板块7月15日上涨，中电港涨停，中际旭创上涨16.58%，华勤技术上涨8.2%[1] - 英伟达股价7月15日盘前上涨约4.32%，公司总市值在7月9日突破4万亿美元[3] - 华勤技术股价自4月低点以来累计反弹57%，7月15日报收91.09元/股[5] 英伟达高管减持与市场影响 - 黄仁勋计划出售7.5万股英伟达股票，对应市值1232.7万美元[4] - 2025年6月20日至7月11日期间，黄仁勋多次出售股票，累计套现超1.6亿美元[4] 行业业绩表现 - 华勤技术预计上半年营收830-840亿元，同比增长110.7%-113.2%，净利润18.7-19亿元，同比增长44.8%-47.2%[6] - 工业富联预计上半年净利润119.58-121.58亿元，同比增长36.84%-39.12%，其中第二季度AI服务器营收同比增长超60%[7] - 新易盛预计上半年净利润37-42亿元，同比增长327.68%-385.47%，主要受益于AI算力投资增长[8] - 光迅科技预计上半年净利润3.23-4.07亿元，同比增长55%-95%[8] 产业链布局与应对 - 华勤技术已形成国内核心基地和海外基地双供应体系，海外业务占比约50%[6] - 公司通过客户间接销往美国的产品收入占比约10%，在越南、墨西哥、印度建立全球化制造布局[6] - 产业链在贸易管制下已做充分准备，库存能支撑国内上半年正常出货[5]

宏观经济数据 - 上半年国内生产总值660536亿元，同比增长5.3% [1] - 社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%，增速比一季度加快0.4个百分点 [1] - 货物进出口总额217876亿元，同比增长2.9% [1] - 全国固定资产投资248654亿元，同比增长2.8%，扣除房地产开发投资后增长6.6% [1] - 6月规上工业发电量7963亿千瓦时，同比增长1.7%，增速比5月加快1.2个百分点 [3] - 1-6月规上工业发电量45371亿千瓦时，同比增长0.8%，日均发电量同比增长1.3% [3] 行业政策与动态 - 商务部调整《中国禁止出口限制出口技术目录》，新增电池正极材料制备技术限制条目 [2] - 第十一批国家组织药品集采启动，55个品种纳入报量范围 [2] - 中国人民银行开展14000亿元买断式逆回购操作，其中3个月期限8000亿元、6个月期限6000亿元 [2] 房地产市场 - 6月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，同比降幅收窄0.3个百分点至1.4% [3] - 一线城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，同比降幅扩大0.3个百分点至3.0% [3] 科技与半导体 - 英伟达宣布将开始向中国市场销售H20芯片 [1][3] - 英伟达将推出RTXpro GPU [3] 国际市场与贸易 - 摩根大通报告显示美国实际加征关税从年初2.3%激增至约13%，全年有效税率可能接近20% [4] - 欧盟与美国接近原则上就贸易协议文本达成一致，但在部分领域仍存在分歧 [5] - 巴西成立跨部门委员会研究应对美方关税措施 [5] 金融市场表现 - 上证指数下跌0.42%至3505点，深证成指上涨0.56%至10744.56点 [6] - 创业板指上涨1.73%至2235.05点，恒生指数上涨1.6%至24590.12点 [6] - WTI原油下跌0.17%至65.7美元/桶，布伦特原油上涨0.22%至69.36美元/桶 [6] - COMEX黄金上涨0.38%至3371.7美元/盎司，白银下跌0.31%至38.62美元/盎司 [6]

英伟达H20芯片获准销往中国 - 美国政府已批准英伟达向中国市场销售H20芯片，公司可立即开始发货[1][2] - H20芯片是为遵守美国出口限制而专为中国市场设计的AI加速器，基于Hopper架构，采用CoWoS先进封装技术[2] - H20适用于垂类模型训练和推理，性能略高于910B，但无法满足万亿级大模型训练需求[2] 英伟达新产品发布 - 公司将推出RTX Pro GPU，专为计算机图形、数字孪生和人工智能设计[2] - RTX Pro有望在数字孪生领域提升工厂生产线建模精度，在计算机图形领域增强影视/游戏渲染能力[3] 中国市场影响 - H20恢复供应将缓解国内AI产业高端算力紧张局面，加速垂类模型训练与推理项目推进[3] - 黄仁勋预测中国人工智能市场规模将在未来2-3年达到约500亿美元[3] - 受消息刺激，A股光模块指数上涨6.44%，创业板人工智能指数大涨6.88%，通信设备指数上涨5.99%[2] 产业链机会 - 光模块作为AI算力数据传输核心载体，国内龙头企业凭借技术积累占据全球高市占率，海外订单确定性高[5] - 通信ETF（515880）覆盖服务器、光模块等个股，创业板人工智能ETF（159388）提供高弹性投资工具[4][5] 行业背景 - 此前美国出口限制导致国内AI算力供给紧张，企业被迫寻求国产替代方案但面临成本与性能挑战[3] - 国产算力产业链若在IC制造端取得突破，有望迎来显著行情[4]

市场整体表现 - A股市场延续分化走势 沪指跌0.42%报3505点 深证成指涨0.56%报10744.56点 创业板指涨1.73%报2235.05点 科创50指数涨0.39% [1] - 沪深北三市合计成交16353亿元 较此前一日增加逾1500亿元 [1] - 港股尾盘强势拉升 恒生指数涨1.6% 恒生科技指数大涨近3% [1] 英伟达概念股表现 - 英伟达概念股大幅走高 中际旭创涨近17% 胜宏科技涨超13% 天孚通信涨约12% 华勤技术 浪潮信息涨超7% [3][4] - 英伟达将恢复对中国的H20销售 并宣布推出一款完全符合中国要求的新GPU [4] - 合规芯片H20恢复销售有望缓解国内算力"缺芯"问题 核心利好国产AIDC全产业链 [4] - 信达证券认为 H20的解禁可满足部分国产大模型训练和推理的需求 有利于国内AI模型的硬件和软件能力进一步提升 [5] AI智能体概念表现 - AI智能体概念崛起 鼎捷数智20%涨停 致远互联 普联软件涨超10% 楚天龙 泛微网络等涨停 [10] - 世界数字科学院发布《AI智能体运行安全测试标准》 为全球首个单智能体运行安全测试标准 [7] - 2025年被称为"智能体元年" AI智能体凭借深度思考 自主规划 做出决策并深度执行的能力 实现从"我说AI答"到"我说AI做"的范式突变 [7] 电力板块表现 - 电力板块集体回落 华银电力 拓日新能跌停 深南电A跌超8% 乐山电力 豫能控股跌近7% [9][11] - 华银电力此前10个交易日累计涨幅已超100% 公司提示股价存在较高炒作风险及短期回落风险 [11] - 拓日新能预计上半年亏损4800万元至6800万元 主要因光伏行业竞争加剧 产业链产品价格持续下行 [12]

Melius Research：将英伟达(NVDA.O)目标价上调至235美元。 ...