市场表现 - A股三大指数涨跌不一 军工板块盘中活跃 早盘冲高回落 截至10:29 航空航天ETF（159227）跌幅0.59% 成交额达6461万元 稳居同类第一 [1] - 持仓股华力创通、航发科技、长城军工、亚光科技、中航机载、中国卫星等上涨 [1] - 航空航天ETF近期持续获资金关注 7月份获资金净流入超3.57亿元 最新规模达7.24亿元 创成立以来新高 [1] 行业动态 - 建军节临近 叠加9月3日大阅兵 国防军工行业市场关注度提升 [1] - 2025年以来 军工行业需求恢复 订单陆续落地 机构在连续10个季度减配军工后 二季度首度开始增配 行业拐点已出现 [1] - "十四五"计划进入最后一年 军工行业扰动因素已基本消除 下游需求呈恢复性增长 [2] - 2027年建设目标迫在眉睫 中长期目标对行业发展提供明确指引 2035年基本实现国防和军队现代化 2050年把人民军队全面建成世界一流军队 [2] 产品与指数 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比高达98.2% 是全市场军工含量最高的指数 [1] - 指数聚焦军工细分空天力量 成分股覆盖战斗机、运输机、直升机、航空发动机、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头 完美契合"空天一体"的战略方向 [1] - 自2024年7月29日到2025年7月28日 国证航天指数收益率38.85% 超过中证国防指数（34.37%）、中证军工指数（32.84%）和军工龙头指数（28.02%） [1] 行业前景 - 伴随需求恢复 产能结构逐步优化 国防军工板块有望得到大幅改善 安全边际高 具备长期成长确定性 [2]

军工ETF市场表现 - 航空航天ETF天弘（159241）7月30日盘中上涨0.08%，成交额超2800万元，溢折率0.11%，频现溢价交易 [1] - 成分股中华力创通涨超8%，航发科技、亚光科技、长城军工等跟涨 [1] - 该ETF获实时净申购1000万份，连续两日净流入资金（昨日710万元） [1] - 当前流通规模4.29亿元，基金份额3.57亿份，年初至今份额增长率87.76%居同标的第一 [1] 军工指数结构特征 - 国证航天指数国防军工行业权重超98%，为全市场军工含量最高指数 [1] - 航空装备与航天装备板块合计占指数66%权重，聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [1] 行业动态与公司事件 - 民营火箭企业蓝箭航天启动科创板上市辅导，估值200亿元（2025全球独角兽榜第418位） [2] - 蓝箭航天为全国首家获全部准入资质的民营运载火箭企业，专注液氧甲烷运载火箭全产业链 [2] 机构观点 - 华福证券看好军工行业2025年需求恢复及资金面优化，认为板块具备高配置价值比 [2] - 国泰海通证券指出国际安全局势推动装备信息化、智能化发展，建议关注国防信息化及航空领域 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价6.41元，单日上涨0.31% [1] - 换手率2.75%，成交量27.51万手，成交金额1.75亿元 [1] - 主力资金净流出2812.64万元，占成交额16.07%，其中超大单净流出985.34万元（占比5.63%）、大单净流出1827.30万元（占比10.44%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出754.76万元，占成交额4.31% [1] - 小单资金净流入2057.88万元，占成交额11.76% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入2.63亿元，同比增长18.50% [1] - 归属净利润2714.33万元，同比减少116.73% [1] - 扣非净利润3186.93万元，同比减少54.55% [1] 企业财务健康状况 - 流动比率0.965，速动比率0.779 [1] - 资产负债率66.85% [1] 公司基本信息 - 成立于2003年，位于益阳市，主要从事研究和试验发展 [1] - 注册资本102183.4123万元人民币，实缴资本全额到位 [1] - 法定代表人李跃先 [1] 企业投资与知识产权布局 - 对外投资12家企业，参与招投标项目1242次 [2] - 拥有商标信息28条，专利信息403条，行政许可15个 [2]

太赫兹概念板块表现 - 截至7月28日收盘，太赫兹概念上涨2.62%，位居概念板块涨幅第5 [1] - 板块内18股上涨，硕贝德20%涨停，陕西华达、雷科防务、泰豪科技涨幅居前，分别上涨4.92%、3.85%、3.61% [1] - 跌幅居前的有天和防务、凤凰光学，分别下跌0.50%、0.18% [1] 概念板块涨跌幅排名 - PCB概念、兵装重组概念、PET铜箔涨幅居前，分别上涨4.33%、4.08%、4.03% [2] - 海南自贸区、金属锌、煤炭概念跌幅居前，分别下跌1.76%、1.74%、1.71% [2] - 太赫兹概念在涨幅榜中排名第5，上涨2.62% [2] 资金流向 - 太赫兹概念板块获主力资金净流入10.23亿元 [2] - 11股获主力资金净流入，5股净流入超5000万元 [2] - 硕贝德主力资金净流入8.33亿元居首，中兴通讯、海格通信、天海防务分别净流入1.35亿元、1.14亿元、7679.43万元 [2] 主力资金净流入比率 - 硕贝德、雷科防务、海格通信主力资金净流入比率居前，分别为26.89%、10.30%、9.03% [3] - 泰豪科技、航天电子、赛微电子主力资金净流入分别为3872.67万元、3433.46万元、864.72万元 [4] - 陕西华达、海特高新、盛路通信主力资金净流出，分别为-339.79万元、-591.34万元、-942.86万元 [4] 个股表现 - 硕贝德换手率39.04%，主力资金净流入8.33亿元 [3] - 雷科防务换手率9.26%，主力资金净流入6925.83万元 [3] - 天银机电换手率6.73%，主力资金净流入4165.91万元 [3] - 凤凰光学主力资金净流出1907.92万元，净流入比率为-21.37% [4] - 大恒科技主力资金净流出30432.20万元，净流入比率为-19.56% [4]

行业表现 - 军工行业午后回调 航空航天ETF（159227）小幅上涨0 35% 成交额达2 02亿元 单日成交额创上市以来新高 最新规模6 14亿元 规模 成交额均居同类第一 [1] - 持仓股长城军工涨停 中船应急涨超10% 钢研高纳涨超6% 建设工业 中兵红箭 国博电子 洪都航空 亚光科技 中航沈飞等跟涨 [1] 行业基本面 - 现代战争中空中力量作用日益凸显 航空装备成为各国军队建设重点 行业技术门槛极高 涉及众多高端技术和复杂工艺 在军工产业链中价值量占比较高 [1] - 当前地缘政治冲突持续升级 世界军费开支持续增长 我国军工企业在无人机 战机 导弹等领域技术优势凸显 成军贸主要增量 航空航天板块是核心受益方向 [1] - 2025年地缘政治冲突不断 我国军贸出口装备在海外冲突中得到实战检验 在军贸领域引领下 我国国防军工企业价值有望得到重估 [1] 产品特征 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数 深度聚焦军工空天核心领域 [2] - 国证航天指数高度集中 申万一级军工行业占比高达98 2% 堪称全市场"军工纯度"最高的指数 [2] - 成分股中航空航天装备权重占比达66 5% 显著超越中证军工与中证国防指数 [2] - 该ETF是投资"战斗机龙头股"的高效工具 亦是目前跟踪国证航天指数规模最大的产品 [2]

五矿新能胜诉案件 - 湖南省长沙市中级人民法院判决解除五矿新能与志存锂业的《碳酸锂采购框架协议》，责令被告返还预付款1.22亿元并支付违约金，总涉案金额达1.81亿元 [1] - 五矿新能子公司长远锂科和金驰能源与志存锂业签订协议，约定2024年供应不低于2.4万吨电池级碳酸锂，已支付5亿元预付款 [2] - 志存锂业2024年下半年出现违约，未足量交付1500吨产品，导致五矿新能计提1.22亿元坏账准备 [3] - 一审判决支持五矿新能大部分诉讼请求，志存锂业需返还长远锂科1.19亿元、金驰能源2970万元，并支付违约金共计约5900万元 [4] 志存锂业经营状况 - 志存锂业2024年起密集出现合同纠纷，涉及股权冻结、失信被执行、被限制高消费等情况 [1] - 公司自有矿产资源不足，外购矿成本高，2024年下半年部分生产基地处于半停产状态 [7] - 2023-2024年锂价快速下跌至7万元/吨左右，志存锂业在行业下行期中衰落 [7] - 志存锂业拖欠亚光科技近7000万元设备合同款，部分抵押物存在在先抵押情况，回款不确定性高 [6] 连带责任担保情况 - 南东东、南进喜、南天3人以个人全部财产为志存锂业合同提供连带责任保证，担保最高额5亿元 [5] - 连带责任保证是商业交易中常见担保方式，债权人可要求保证人在保证范围内承担责任 [6] - 南东东此前已为其他债务出具过连带责任保证，本次需承担连带清偿责任 [1][6] 行业影响 - 2024年下半年起，包括大型企业在内的众多涉锂企业纷纷停工或减产 [7] - 志存锂业曾是国内碳酸锂龙头企业，2021-2022年电池级碳酸锂出货量全国第一 [7] - 锂价下跌导致行业整体承压，外购矿成本高的企业面临更大经营压力 [7]

股权质押情况 - 湖南海斐控股有限公司于2025年7月16日质押1450万股公司股份，占其所持股份比例的8.42%，占公司总股本的1.42% [1] - 质押用途为补充流动资金 [1] 股东持股及质押概况 - 海斐控股及其一致行动人李跃先先生合计持有1.99亿股，占公司总股本的19.45% [1] - 累计被质押及设定担保股份达1.98亿股，占其持股比例的99.52%，占公司总股本的19.36% [1]

股份质押 - 2025年7月16日海斐控股质押1450万股，占所持股份8.42%，占总股本1.42%[4] - 截至2025年7月16日，海斐控股及一致行动人累计质押197,833,980股，占持股99.52%，占总股本19.36%[6] - 海斐控股及其一致行动人累计质押比例超80%[3] 债务情况 - 海斐控股各类借款总余额约11.59亿元，未来半年需偿付10.56亿元，一年需偿付11.11亿元[10] - 未来半年内到期质押股份14,159.4万股，占持股71.23%，占总股本13.86%，对应融资余额约5.97亿元[10] - 未来一年内到期质押股份16,759.4万股，占持股84.31%，占总股本16.40%，对应融资余额约6.62亿元[10] 财务数据 - 2025年3月31日资产总额536,589.41万元，负债总额482,279.95万元，资产负债率89.88%[10] - 2024年12月31日资产总额530,653.11万元，负债总额473,326.50万元，资产负债率89.20%[10] - 2025年3月31日营业收入26,296.03万元，净利润 -2,804.02万元[10] - 2024年12月31日营业收入95,191.96万元，净利润 -102,820.16万元[10] 风险应对 - 海斐控股及一致行动人质押为融资和发行债券担保，暂不存在平仓风险[11] - 海斐控股及一致行动人将与质权人沟通，采取补充质押等措施应对风险[11] 其他说明 - 海斐控股及一致行动人除担保外未与公司发生重大关联交易，无侵害上市公司利益情形[11] - 股份质押不会对公司生产经营等产生实质性影响，本次质押不会导致控制权变更[11] - 公司将持续关注质押情况并做好信息披露[11]

公司治理与管理层分工 - 董事长被留置，公司及时报告，生产经营正常，未出现银行抽贷等情况，定期与董事长双向沟通，重大事项通过监察委提交董事长签批 [2] - 管理层分工：胡代荣主持全面生产经营，石凌涛协助电子板块，皮长春协助船舶板块，饶冰笑协助管理事务，李基负责融资等 [2] 股权激励与资金募集 - 2025年无新股权激励计划安排，曾在2020年和2022年实施，为未来激励方案提供参考 [2][3] - 公司现金流压力大，原因包括产线改造、订单垫资和回款周期长，正采取措施缓解压力 [4] 经营业绩与订单情况 - 去年亏损因商誉减值等，今年军工电子订单恢复增长，力争改善业绩 [5] - 船舶业务战略调整，业务量收缩，严控工料比超标定制船，寻找与国企合作机会 [6] 毛利率与减值情况 - 军品综合毛利率不到30%，各细分产品有梯度分布，毛利率下滑因军方审价机制，正采取降本措施 [7][8] - 2021 - 2024年船舶板块固定资产等减值8.22亿元，电子板块商誉减值16.4亿元，2025年商誉减值压力预计减小 [9][10] - 2024年因会计估计变更，应收账款坏账准备计提增加0.41亿元，后续坏账风险可控 [10] 营收结构与业务布局 - 军品营收结构：雷达占比30%左右，弹载15% - 20%，卫星通讯与电子对抗各占10 - 15% [11][12] - 目前产能优先满足军品订单，无大规模民品布局 [12] 需求展望 - 2025年传统业务预计有一定增长，增量业务增速更快，如卫星应用领域 [12]

行业表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)上涨1.02%，成分股亚光科技(300123)上涨4.15%，北方导航(600435)上涨4.13%，洪都航空(600316)上涨2.47%，航发科技(600391)和海兰信(300065)跟涨 [1] - 航空航天ETF(159227)上涨0.55%，最新价报1.1元 [1] 行业事件 - 中国航天员科研训练中心举行神舟十九号乘组与记者见面会，航天员蔡旭哲、宋令东、王浩泽分享183天太空经历 [1] 行业趋势 - 全球军费持续增长背景下，中国军贸迎来体系化出口趋势 [1] - 中国装备通过实战验证打破"低端廉价"标签，性价比对标国际 [1] - 服务模式从交易型转向全生命周期支持，提供技术转让与本土化生产 [1] - 军贸嵌入"一带一路"框架，捆绑基建与能源合作形成"安全—发展"双循环 [1] ETF构成 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，国防军工权重占比98.2% [2] - 申万二级行业中"航空+航天装备"权重占比66.5% [2] - 国证航天航空行业指数前十大权重股合计占比49.42%，包括光启技术(002625)、中航沈飞(600760)、航发动力(600893)等 [2]