公司业务构成 - 公司目前无燃气销售业务 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 新能源消纳指导意见（1360号文）出台，定调重构新能源消纳与调控，明确到2030年每年需实现2亿千瓦新能源的合理消纳[6][13] - 政策聚焦拓展市场化体系与完善价格机制，以促进新能源消纳，推荐拥有优质资源区位优势、项目开发效率高且融资成本低的绿电运营商，尤其关注海上风电的相对优势[3][6][7] - 同时推荐关注火电等灵活性调节资源以及储能、虚拟电厂等投资机会，以应对新能源出力波动[3][6][7] 本周行情回顾 - 本周（11.10-11.14）上证指数报收3,990.49点，下降0.18%，沪深300指数报收4628.14点，下降1.08%[1][56] - 中信电力及公用事业指数报收3225.64点，下降0.57%，跑赢沪深300指数0.51个百分点，在30个中信一级板块中排名第21位[1][56] - 电力及公用事业板块个股超半数下跌[1][56] 行业核心动态与数据 新能源政策与消纳 - 国家发改委、国家能源局于2025年11月10日发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》（1360号文）[6][13] - 政策分类引导新能源开发消纳，涵盖“沙戈荒”基地、水风光基地、海上风电、省内集中式及分布式新能源五类场景[13] - 鼓励新能源集成与产业融合，例如布局绿氢、氨、醇等绿色燃料制储输用一体化产业[13] - 在1360号文发布前后，国家能源局另出台两份关于煤炭与新能源融合发展、新能源集成融合发展的指导意见[3][12] 火电 - 环渤海动力煤（Q5500）市场价上行至831元/吨[14] 水电 - 11月14日三峡入库流量同比上升87.3%，出库流量同比上升50.86%[30] 绿电 - 截至11月12日，硅料价格为52元/千克，与前值持平；主流品种硅片价格为1.47元/片，较前值略有下降[43] 碳市场 - 本周（11.10-11.14）全国碳市场碳排放配额交易价格较上周上升4.12%，周成交量为1677.5万吨，周成交额为10.08亿元[52] - 本周最后一个交易日收盘价为60.17元/吨，最高成交价62.48元/吨，最低成交价57.72元/吨[52] - 截至2025年11月14日，全国碳市场累计成交量7.96亿吨，累计成交额532.89亿元[52] 投资建议 - 推荐火电板块：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、建投能源[7] - 推荐火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能[7] - 推荐布局低估绿电板块，关注低估优质绿电及风电运营商：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等[7] - 建议关注水电与核电的防御性机会：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、中国核电、中国广核[7] 行业资讯摘要 - 内蒙古新能源装机规模超1.5亿千瓦，其中风电9741万千瓦（同比增长23%），光伏5212万千瓦（同比增长66%）[62] - 能源类央企加快向雄安新区集聚，总部经济效应凸显[62] - 国家能源局发布《2024年度全国可再生能源电力发展监测评价结果》[64] - 国家统计局数据显示2025年10月规模以上工业电力生产增速明显提高[64]

行业规模 - 2025年1-9月电力、热力生产和供应业规模以上企业数量为14770个[1] - 企业数量较上年同期增加1252个，同比增长9.26%[1] - 该行业企业数量占工业总企业的比重为2.83%[1] 相关上市公司 - 新闻提及的电力行业相关上市公司包括深圳能源、深南电A、东旭蓝天、川能动力、珠海港、穗恒运Ａ、皖能电力、太阳能、建投能源、韶能股份、宝新能源[1] 数据来源 - 行业数据来源于国家统计局及智研咨询整理[1] - 相关报告为智研咨询发布的《2026-2032年中国电力建设行业市场经营管理及发展规模预测报告》[1]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好 [2] 报告核心观点 - 电力板块在供需矛盾紧张的背景下，煤电顶峰价值凸显，电价有望稳中小幅上涨，市场化改革持续推进，运营商业绩预计改善 [95] - 天然气板块受益于上游气价回落和消费量恢复，城燃业务毛差趋稳，拥有低成本长协和接收站资产的贸易商利润空间有望提升 [95] - 新能源集成融合发展政策出台，目标到2030年使"集成融合发展"成为重要形式，提升新能源可靠替代水平和市场竞争力 [4][87] 本周市场表现 - 截至11月14日收盘，公用事业板块下跌0.6%，表现劣于大盘（沪深300下跌1.1%）[4][12] - 电力板块下跌1.13%，燃气板块上涨4.48% [4] - 子行业中，火力发电下跌3.11%，水力发电下跌1.26%，燃气板块上涨4.48% [14] - 电力板块涨幅前三：中闽能源(5.65%)、南网能源(2.33%)、晋控电力(0.65%)；跌幅前三：上海电力(-6.90%)、国投电力(-5.57%)、华电国际(-5.22%) [17] - 燃气板块涨幅前三：百川能源(17.28%)、国新能源(16.29%)、天壕能源(7.75%) [17] 电力行业数据跟踪 - 动力煤价格周环比上涨，秦港Q5500市场价827元/吨，周涨19元/吨 [4][22] - 秦港煤炭库存550万吨，周降27万吨；内陆17省库存10062.6万吨，周升2.57% [4][31] - 内陆17省电厂日耗336.4万吨，周升3.80%；沿海8省日耗179.6万吨，周降4.26% [4][31] - 三峡出库流量10500立方米/秒，同比升50.86%，周环升2.94% [4][43] - 广东日前现货周均价291.24元/MWh，周环升11.91%；山西日前现货周均价287.53元/MWh，周降0.88% [4][51][58] 天然气行业数据跟踪 - 国产LNG出厂价指数4357元/吨，同比降3.35%，周环降0.57% [4][57] - 欧洲TTF现货价10.24美元/百万英热，周降11.0%；中国DES现货价11.11美元/百万英热，周升6.4% [4][60] - 欧盟天然气供应量65.0亿方，周环升5.9%，其中LNG占比50.6% [4][64] - 国内10月天然气产量221亿方，同比增6.0%；9月表观消费量331.90亿方，同比降2.0% [4][78][79] 本周行业重点新闻 - 国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，提出四大方向：一体化开发、多产业协同、非电利用、组织保障 [4][87] - 10月规上工业天然气产量221亿立方米，同比增长5.9%，1-10月累计产量2170亿立方米，同比增长6.3% [4][90] - 28省电力现货市场全面连续运行，标志电力生产组织方式从计划转向市场 [88] 投资建议 - 电力板块关注全国性煤电龙头（如国电电力、华能国际）、区域龙头（如皖能电力、浙能电力）、水电运营商（如长江电力、华能水电）及设备商（如东方电气） [95] - 天然气板块关注城燃及贸易商（如新奥股份、广汇能源） [95]

公司近期动态 - 公司于2025年11月6日召开第十一届第十三次董事会会议，审议了包括《关于公司经营层成员2024年年薪和2022-2024年任期激励收入考核结果的议案》在内的文件 [1] - 公司当前股价为8.36元，总市值约为190亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于发电行业，占比79.28% [1] - 煤炭业务是公司第二大收入来源，占比17.97% [1] - 其他业务包括运输行业占比1.52%，垃圾处理占比1.09%，其他业务占比0.14% [1]

公司股权与治理结构 - 钱营孜公司为皖能电力控股子公司 公司持有其50%股权 [1] - 公司拟对钱营孜公司进行分立 分立完成后钱营孜公司继续存续 [1] - 分立将派生新设1家公司 [1] 公司运营战略 - 分立旨在优化公司管理架构并合理配置资源 [1] - 行动目的为提升运营效率并促进业务协同发展 [1]

公司分立 - 拟对控股子公司钱营孜公司存续分立，派生新设安徽钱营孜（第二）发电有限公司[2][7] 股权结构 - 分立前后公司和安徽恒源煤电股份有限公司均各持股50%[4][5][7][8][11] 财务数据 - 2024年钱营孜公司营收125290.61万元、净利润10080.05万元[6] - 分立前后钱营孜公司及新设公司有不同资产、负债、所有者权益数据[11] 业务安排 - 钱营孜公司继续从事一期项目，新设公司承接二期扩建项目[9] 审批情况 - 本次分立需取得市场监督管理部门批准[12]

公司行动 - 皖能电力拟对其控股子公司钱营孜公司进行分立 [1] - 公司持有钱营孜公司50%股权 [1] - 分立完成后钱营孜公司继续存续并派生新设一家公司 [1] 行动目的 - 优化公司管理架构 [1] - 合理配置资源 [1] - 提升运营效率并促进业务协同发展 [1]

会议信息 - 公司十一届十三次董事会会议于2025年11月6日召开[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人，5人通讯表决[2] 议案表决 - 公司经营层成员2024年年薪和任期激励收入考核结果议案获8票赞成[2] - 审议公司2024年实际发放工资总额议案获9票赞成[3] - 多项规定修订及安徽钱营孜发电有限公司分立事项议案均获9票赞成[4][5][6][7]

公司技术进展 - 公司控股子公司氨邦科技有限公司成功研发出燃煤电厂掺氨燃烧成套技术及关键设备 [1] - 该技术成果成功入选国家能源局公布的第三批能源领域首台(套)重大技术装备(项目)名单 [1] 行业战略布局 - 公司在煤电低碳化改造领域已提前布局 [1]