公司上市与财务表现 - “国产GPU第一股”摩尔线程于今日登陆科创板，公司自2020年6月成立至上市仅用5年时间[1] - 2022年至2025年第三季度，公司累计研发投入达46.7亿元，同期累计亏损59.39亿元[1] - 2025年前三季度，公司营收同比增长181.99%，达到7.85亿元，成长态势显现[1] - 公司预测，当2027年收入达到59.83亿元且整体毛利率达到61%时，有望实现合并报表盈利[1] - 上市后，公司将在二级市场获得80亿元增量资金，专项用于新一代AI训推芯片、图形芯片、AI SoC芯片等核心产品的研发[11] 股权结构与主要股东 - 上市后，创始人张建中合计持有公司10.83%的股份，对应股权价值约58亿元[10] - 深圳明皓是公司最大外部股东，持股4.24%，其以8000万元投资换回发行后约23亿元账面回报[2] - 国盛资本是公司第二大外部股东，合计投资超6亿元，对应持股账面价值已达22.4亿元[8] - 红杉中国经过3次出资，合计持有公司1915.4万股股权，账面价值达到21.9亿元[9] - 腾讯创业投资早期投资1亿元，所对应的股权价值已达3.3亿元[10] 融资历程与资本支持 - 公司自成立以来获得超80家早期股东支持，完成8轮累计94.98亿元的融资[1] - 公司成立第3个月便获得8190.48万元大额融资，由沛县乾曜和深圳明皓联合完成[3] - 2021年1月，深创投携手红杉中国、招商局创投等13家机构，以37亿元投前估值参与公司第三次增资[7] - 在规模达14.8亿元的第五次增资中，国盛资本以6.35亿元领投，彼时公司投前估值为100亿元[8] - 字节跳动旗下量子跃动于2021年以5000万元入局，后于2025年1月以2.27亿元转让全部股权，实现退出并获利1.77亿元[10] 早期投资方回报分析 - 沛县乾曜作为最早期的外部投资人之一，其累计浮盈已接近20亿元，实现超1000倍的投资回报[4] - 深圳明皓通过股权转让已实现阶段性收益1.77亿元，叠加当前22.8亿元持股市值，账面收益达23.8亿元[5] - 善达投资合伙人周启通过出资59.52万元至沛县乾曜，实现6.2亿元账面回报[5] - 盐城大数据基金通过持有深圳明皓份额，对摩尔线程的间接持股收益达到4.6亿元[6] - 和而泰作为最早入局的产业CVC，以3000万元投资获得410.5万股股权，对应4.4亿元的账面收益[9] 国资机构参与情况 - 深创投是最早入局的国资创投机构，其通过直投主体及管理的潍坊基金、淄博基金联动布局，累计投资1.3亿元，对应持股价值8.5亿元[7] - 国盛资本作为上海国资代表，其第一大股东是上海核心国资运营平台上海国盛集团[8] - 盐城国资是善达投资最核心的LP之一，累计出资规模超百亿元，其中盐城西伏河产业基金总规模达100亿元[6] - 潍坊基金以潍坊国资为主要出资人，潍坊政府通过多个国资平台合计认缴60%出资额[7] - 淄博基金中，淄博政府通过多个国资平台合计认缴34.4%出资额[8] 创始团队与公司背景 - 公司由前英伟达全球副总裁、大中华区总经理张建中于2020年6月创立[1] - 创始团队成员均源自英伟达核心体系，在渠道生态、技术、销售等领域形成优势互补[3] - 公司是国内唯一实现全功能GPU量产的企业[1]

这家成立才5年的公司，从IPO获受理到完成注册只用了4个月，刷新了科创板审核速度纪录。 爆炸性消息！ 国产GPU独角兽摩尔线程明天就要正式登陆科创板了，而今天的A股市场已经提前嗨翻天！ 早上开盘没多久，摩尔线程概念股就集体暴走， 联美控股（600167）强势涨停，初灵信息飙升超过11%，大众公用、和而泰、盈趣科技也跟着大涨。 这场资本狂欢的导火索，就是昨晚摩尔线程发布的上市公告：公司股票将于2025年12月5日在上海证券交易所科创板挂牌交易，股票代码"688795"。 | | | 威领股份 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 002667 ■ L1 | | | | 16.09 | 글 16.84 | 市值 41.93亿 量比 3.65 | | | | ਜ਼ਿੰ | 15.02 | 流通 38.07亿 | 换 | 10.83% | | 0.78 5.09% | チ | 15.02 市盈TM 亏损 额 | | 4.12 乙 | | 同花顺 7.7 7 | | 龙虎榜:12-03入选,净买入-3645万元;买 ... ● > | | | | 分时 | 日K 周K ...

市场整体表现 - 12月4日A股整体走弱，市场交易量缩至1.56万亿元，较前一交易日的1.68万亿元继续下滑，市场观望情绪浓厚[1][10] - 市场呈现显著分化格局，3878只个股收跌，仅1455只个股收涨，涨停股39只，跌停股26只，亏钱效应明显[1][9] - 主要指数表现不一，沪指收跌0.06%报3875.79点，深证成指微涨0.4%，创业板指收涨1.01%报3067.48点，科创50指数涨逾1%[2] - 杠杆资金未大幅撤退，截至12月3日，沪深京两融余额微降至1.26万亿元[10] 行业与板块表现 - 科技成长板块逆市走强，成为资金关注重点，但涨幅有限，未能带动全局[1][2][11] - 申万一级行业中，机械设备、电子、国防军工、通信、有色金属、电力设备均收涨，其中机械设备行业涨幅0.90%，成交额1210亿元，电子行业涨幅0.78%，成交额2753亿元[5][6] - 传统消费及周期板块普遍下跌，综合、美容护理、社会服务、商贸零售、纺织服饰、食品饮料行业跌幅均超过1%，其中食品饮料行业跌幅1.21%[7][8] - 市场板块轮动加快，呈现“缩量+快轮动”特征，存量资金博弈下，热点持续性不足[1][11] 热门概念与个股表现 - 多个科技相关概念板块表现突出，麒麟电池、天基互联、汽车热管理、高带宽内存、华为海思、半导体、机器人等概念收涨，其中机器人执行器概念涨幅达4.43%[4][5] - 机械设备板块个股活跃，恒而达、海昌新材、固高科技、华伍股份“20cm”涨停，巨轮智能、龙溪股份等9只个股涨停[6][7] - 半导体概念股表现强劲，宏微科技、中科蓝讯、长川科技、创远信科、利和兴、华虹公司涨幅均超过6%[8][9] - 成交额居前的个股表现强势，日成交额超过100亿元的5只个股均飘红，包括三花智控（涨7.51%，成交145亿元）、中际旭创（涨2.25%，成交138亿元）、航天发展（涨8.72%，成交126亿元）等[9][10] 机构观点与市场解读 - 受访机构认为，市场弱势分化背后是存量资金的再平衡，部分资金正从短期弹性不足的板块撤出，重新回流至产业趋势明确、政策支撑有力的科技成长主线[11] - 市场量能萎缩至1.6万亿元下方，通常意味着变盘窗口临近，指数下行空间有限，更倾向于震荡后用时间换空间[12] - 科技股走强的原因包括：前期回调明显、明年科技行情被寄予厚望部分资金提前布局、以及摩尔线程上市对情绪的提振[12] - 机构预计A股短期内将维持指数震荡、结构分化的状态，建议投资者坚持“重结构、轻指数”的思路，保持均衡持仓[1][13] 后市展望与配置建议 - 机构建议布局高景气的AI算力、机器人、卫星产业链，以及受益于美联储降息预期的有色金属等方向[12][13] - 华润元大基金建议行业配置重点关注三大方向：一是高景气的AI产业链，聚焦算力硬件、半导体设备；二是估值处于低位的消费复苏板块，如食品饮料、家电、医药；三是受益于国内外经济改善的周期板块，如铜、铝、锂、油等上游资源[14] - 部分观点认为，12月A股有望呈现震荡修复格局，因重要会议将召开政策预期走强，且11月市场调整后风险已有所释放[13] - 机构强调应深耕个股阿尔法，逢低配置核心资产，耐心等待回踩信号，布局调整中被错杀的景气核心资产或基本面预期改善的低位板块[11][13]

市场整体表现 - 12月4日A股三大指数涨跌不一，市场全天成交额1.56万亿元，较前一交易日缩量超1200亿元 [1] - 收盘上涨个股超1400只，其中收盘股价涨停的有40只 [1] - 盘面上，电机概念领涨，板块内三协电机涨超17%，减速器、国家大基金持股、航空发动机等概念跟涨 [1] - 海南、旅游及酒店、乳业等概念跌幅居前 [1] 机构评级动态 - 今日机构研报共发布5条买入型评级记录，涉及振德医疗、新城控股、山西汾酒、东鹏饮料、超捷股份 [1] - 机构买入型评级个股今日平均下跌1.37%，表现弱于沪指 [1] - 跌幅较大的个股有山西汾酒、振德医疗、新城控股，跌幅分别为3.42%、2.50%、1.42% [1] - 振德医疗获机构目标价101.00元，较最新收盘价73.61元有37.21%的上涨空间 [3] - 新城控股获机构目标价18.34元，较最新收盘价14.54元有26.13%的上涨空间 [3] - 山西汾酒、东鹏饮料、超捷股份获机构“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级，但未提供目标价 [3] 龙虎榜机构资金动向 - 今日龙虎榜中，净买入个股有15只，净卖出的个股为11只 [4] - 9股机构净买入金额均超千万元，和而泰获机构净买入3.3亿元居首，其次是初灵信息，机构净买入8261.61万元 [4] - 机构净卖出个股中，航天发展遭机构净卖出3.64亿元居首，罗牛山、同庆楼和固高科技等净卖出金额均超2000万元 [4] - 机构净买入额居前的个股还包括：航天动力（5852.45万元）、威士顿（4255.58万元）、顺灏股份（3110.52万元）等 [5] 北向资金动向 - 今日龙虎榜现身个股中，10股获北向资金净买入 [5] - 北向资金净买入居首的是和而泰，金额为1.88亿元，航天环宇、天富能源、巨轮智能紧随其后，净买入金额均超3700万元 [5][7] - 北向资金净卖出9股，通宇通讯净卖出金额居首，为1.46亿元，航天动力、实达集团、大有能源遭北向资金净卖出均超4300万元 [6][7] 上市公司晚间重要公告 - **ST先河**：撤销其他风险警示，证券简称变更为“先河环保” [8] - **中百集团**：截至目前关闭30家仓储大卖场，预计产生1.8亿元损失 [8] - **安科生物**：参股公司PA3-17注射液新增适应症申报临床试验获受理 [8] - **太阳电缆**：股东象屿集团及其一致行动人拟合计减持不超3%股份 [8] - **格科微**：公司0.7微米5000万像素图像传感器产品收到国际知名品牌ODM订单 [8] - **中国石油**：签署合计400亿元合同收购三家储气库公司100%股权 [8] - **通宇通讯**：蓝箭航天“朱雀三号”的发射将有助于参股卫星核心零部件企业鸿擎科技加速获取国内外商业订单 [8] - **昀冢科技**：公司消费电子产品主要应用于华为、小米、OPPO、vivo、荣耀等主流品牌智能手机 [8] - **兴发集团**：子公司与比亚迪全资孙公司青海弗迪签署8万吨/年磷酸铁锂委托加工协议 [8] - **超颖电子**：拟向泰国子公司增资1亿美元，用于AI算力高阶印制电路板扩产项目 [8]

市场整体机构资金动向 - 12月4日，机构专用席位现身26只个股龙虎榜，合计净买入1.19亿元，其中净买入15只，净卖出11只 [1] - 深沪股通席位出现在19只个股龙虎榜中 [1] 机构重点净买入个股分析 - **和而泰**：机构净买入金额最高，达32987.34万元，该股收盘涨停，换手率14.52%，成交额60.88亿元，深股通专用席位净买入1.88亿元，全天资金净流入3.26亿元 [2] - **初灵信息**：机构净买入8261.61万元，该股收盘涨停，换手率35.23%，成交额16.47亿元，前五大买卖营业部中有8家机构专用席位，全天资金净流入2.44亿元 [2] - **航天动力**：机构净买入5852.45万元，该股收盘下跌0.19%，换手率29.78%，成交额49.18亿元，沪股通专用席位净卖出7165.25万元，全天资金净流出7.58亿元 [3] - 机构净买入个股今日平均上涨0.14%，涨幅强于沪指，初灵信息、海昌新材以涨停报收 [3] - 近一个月机构净买入个股次日上涨概率为51.56%，上榜后3日上涨概率为40.48% [3] 机构重点净卖出个股分析 - **航天发展**：机构净卖出金额最多，达36373.30万元，因日换手率达43.45%上榜，深股通专用席位净买入776.43万元，全天资金净流入7.17亿元 [4] - **罗牛山**：机构净卖出3949.85万元，因日跌幅偏离值达-9.90%上榜，深股通专用席位净买入343.07万元，全天资金净流出2.21亿元 [4] - **同庆楼**：机构净卖出3268.76万元，因日振幅值达15.42%、日跌幅偏离值达-9.95%上榜，全天资金净流出1.03亿元 [4] 深沪股通资金动向 - 12月4日龙虎榜中，深沪股通净买入金额居前的个股为：**和而泰**（净买入1.88亿元）、**航天环宇**（净买入5424.92万元）、**天富能源**（净买入3758.01万元） [7] - 深沪股通净卖出金额居前的个股为：**通宇通讯**（净卖出1.46亿元）、**航天动力**（净卖出7165.25万元）、**实达集团**（净卖出6724.60万元） [7] 其他关键数据与信息 - 机构净买入个股中，公布2025年业绩预告的共有1只，为预增类型，**精创电气**预计净利润中值为6185.77万元，同比增幅为5.00% [3] - 机构龙虎榜净买卖详细列表包含26只个股，列示了代码、简称、当日涨跌幅、换手率及机构净买入金额 [5][6] - 深沪股通上榜龙虎榜个股详细列表包含19只个股，列示了代码、简称、深沪股通净买入金额、当日涨跌幅及换手率 [8][9]

公司选择的同行业可比公司是海光信息、寒武纪、景嘉微、英传伟、AMD、高通。 | 证券代码 | 证券简称 | T-3 日股票收 | 市值 | 2024 年营业收 | 对应市销率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 盘价(元/股) | (亿元) | 入(亿元) | (倍) | | 688041.SH | 海光信息 | 213.03 | 4,951.54 | 91.62 | 54.04 | | 688256.SH | 寒武纪 | 1,332.00 | 5.616.85 | 11.74 | 478.25 | | 300474.SZ | 景嘉微 | 72.88 | 380.88 | 4.66 | 81.67 | | NVDA.O | 英伟达 | 186.52 | 45,324.36 | 1,304.97 | 34.73 | | AMD.O | AMD | 223.55 | 3.639.49 | 257.85 | 14.11 | | QCOM.O | 高速 | 166.11 | 1,779.04 | 389.62 | 4.57 | | | | 算术平均值 | | | ...

新股发行概况 - 摩尔线程将于12月5日登陆科创板，发行价为114.28元/股，为A股近一年来上市新股最高发行价 [1] - 本次公开发行7000万股新股，发行后总股本为4.7亿股，按发行价计算上市时总市值将达537亿元 [1] - 扣除发行费用后，此次IPO募集资金净额为75.76亿元，是年内募资金额最高的科创板新股 [1] 市场表现与预期 - 2025年至今，共有12只新股登陆科创板，上市首日最高价均较发行价翻倍，涨幅区间为143.96%至571.3%，平均涨幅为270.39% [2][3] - 若摩尔线程上市首日达到平均涨幅，当日最高价可达422.84元/股，中一签将赚超15万元，有望超越影石创新成为年内最赚钱新股 [3] - 截至12月4日A股收盘，摩尔线程概念股走强，初灵信息、联美控股涨停，多只相关个股跟涨 [4] 相关上市公司与合作生态 - 和而泰是A股中唯一直接参股摩尔线程的上市公司，直接持股1.244%，并承接GPU模块代工，年产量预计30万颗以上 [5] - 世纪华通通过私募投资基金间接持有摩尔线程约4.34%的股份 [5] - 多家上市公司与摩尔线程存在业务合作，包括润欣科技负责GPU封装测试、东华软件合作AI大模型适配、弘信电子签署战略合作框架协议等 [5] 公司财务表现 - 公司营业收入增长迅速，2022年收入0.46亿元，2023年、2024年分别增至1.24亿元、4.38亿元，同比增长169.01%、253.65% [6] - 2025年前三季度营业收入为7.85亿元，同比增长181.99% [6] - 公司仍处于亏损状态，2022年至2025年前三季度分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元、7.24亿元，累计亏损59.39亿元 [6] - 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [6]

市场指数与成交概况 - 12月4日A股主要指数涨跌不一，上证指数收于3875.79点，下跌0.06%；深证成指收于13006.72点，上涨0.4%；创业板指收于3067.48点，上涨1.01% [1] - 两市合计成交额为15489.6亿元，较上一交易日减少1210.02亿元 [1] 主力资金整体流向 - 沪深两市主力资金全天净流出214.71亿元，其中开盘净流出121.97亿元，尾盘净流出35.67亿元 [2] - 最近五个交易日（11月28日至12月4日）主力资金流向波动较大，12月1日净流出仅3.43亿元，而12月3日净流出高达452.50亿元 [3] - 超大单资金在最近五个交易日中有四日为净卖出，其中12月3日净卖出214.99亿元 [3] 主要板块资金流向 - 创业板主力资金净流出93.48亿元，沪深300净流出31.92亿元，科创板净流出14.68亿元 [4] - 从最近五个交易日看，创业板资金流出压力显著，12月3日净流出达211.17亿元 [5] - 尾盘资金流向显示，12月4日沪深300尾盘获1.65亿元净流入，而创业板尾盘净流出11.01亿元 [5] 行业资金流向 - 电子行业尽管指数下跌0.21%，但获得主力资金净流入35.80亿元，为净流入最高行业 [6] - 家用电器、通信、非银金融和国防军工行业也实现资金净流入，金额分别为24.62亿元、9.80亿元、8.67亿元和6.56亿元 [6] - 基础化工行业资金净流出最多，达53.93亿元，同时其指数下跌1.37% [6] - 食品饮料行业净流出46.30亿元，指数下跌2.45%；计算机、传媒、农林牧渔行业净流出额分别为37.54亿元、32.93亿元和31.90亿元 [6] 机构龙虎榜交易 - 和而泰获机构净买入32987.34万元，日涨幅为10.01% [9] - 初灵信息获机构净买入8261.61万元，日涨幅达20.00% [9] - 航天发展遭机构净卖出36373.30万元，日涨幅为8.72% [9] - 罗牛山遭机构净卖出3949.85万元，日跌幅为10.02% [9] 机构最新关注个股 - 振德医疗获华创证券“强推”评级，目标价101元，较最新收盘价73.61元有37.21%上行空间 [11] - 万润新能获中信证券“买入”评级，目标价144元，较最新收盘价79.48元有81.18%上行空间 [11] - 淮河能源获华泰证券“买入”评级，目标价5.28元，较最新收盘价3.60元有46.67%上行空间 [11] - 永新光学、安路科技、隆鑫通用、中谷物流及水星家纺均获得机构“买入”评级，目标价较最新收盘价有12.36%至33.58%不等的上行空间 [11]

摩尔线程IPO与市场表现 - 公司将于12月5日登陆科创板，发行价为114.28元/股，为A股近一年来上市新股最高价 [1] - 本次公开发行7000万股新股，发行后总股本为4.7亿股，按发行价计算上市时总市值将达537亿元 [1] - 扣除发行费用后，预计此次IPO募集资金净额为75.76亿元，是年内募资金额最高的科创板新股 [1] 新股首日表现与打新收益预期 - 2025年至今，共12只新股登陆科创板，上市首日最高价均较发行价翻倍，涨幅在143.96%—571.3%之间，平均涨幅为270.39% [1] - 若摩尔线程上市首日达到平均涨幅270.39%，则当日最高价可达422.84元/股，中一签将赚超15万元，超越影石创新成为年内最赚钱新股 [2] - 此前年内最赚钱新股为影石创新，发行价47.27元/股，上市首日最高价187.99元/股，中一签浮盈约7.036万元 [3] 相关概念股市场反应与关联 - 截至12月4日A股收盘，摩尔线程概念持续走强，初灵信息、联美控股双双涨停，和而泰、盈趣科技等多只股票跟涨 [3] - 多家上市公司通过直接持股、间接参股或业务合作与摩尔线程关联，例如和而泰直接持有摩尔线程1.244%的股份并承接GPU模块代工，世纪华通间接持有约4.34%的股份 [4] - 润欣科技负责摩尔线程GPU的封装测试，东华软件、弘信电子、青云科技等多家公司与摩尔线程在AI算力、元宇宙、数字化建设等领域有战略合作 [4] 公司财务与经营状况 - 公司营业收入增长迅速，2022年营收为0.46亿元，2023年、2024年分别为1.24亿元、4.38亿元，同比增长169.01%、253.65% [5] - 2025年前三季度，公司实现营业收入7.85亿元，同比增长181.99% [6] - 公司目前处于持续亏损状态，2022年至2025年前三季度，分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元、7.24亿元，三年零九个月合计亏损59.39亿元 [6] - 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [6]

公司上市概况 - 摩尔线程确认于12月5日登陆科创板，发行价为114.28元/股，为A股近一年来上市新股最高发行价 [1] - 公司公开发行7000万股新股，发行后总股本为4.7亿股，按发行价计算上市时总市值将达537亿元 [1] - 此次IPO募集资金净额为75.76亿元，是年内募资金额最高的科创板新股 [1] 市场表现与打新预期 - 2025年至今，科创板共有12只新股上市，上市首日最高价较发行价涨幅在143.96%至571.3%之间，平均涨幅为270.39% [2] - 若摩尔线程上市首日达到科创板新股平均涨幅270.39%，则当日最高价可达422.84元/股，中一签（500股）将盈利超过15万元，超越影石创新成为年内最赚钱新股 [3] - 年内科创板新股中，影石创新目前位列第一，投资者中一签浮盈约7.036万元 [4] - 放眼整个A股，年内新股中一签浮盈在5万至6万元之间的有弘景光电、同宇新材、矽电股份三家公司 [5] 公司业务与募资用途 - 公司成立于2020年，以全功能GPU为核心，致力于提供加速计算基础设施和一站式解决方案 [5] - 本次发行募集资金将应用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、图形芯片研发项目、AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [5] 公司财务状况 - 公司近年来营收增长显著，2022年至2024年营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元 [6] - 公司目前仍处于亏损阶段，2022年至2024年归母净利润分别为亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元 [6] - 2025年上半年公司实现营业收入7.02亿元，已超过过去三年年度营收总和，归母净利润为亏损2.71亿元 [6] 估值水平 - 本次发行价格114.28元/股对应公司2024年摊薄后静态市销率为122.51倍，高于除寒武纪外其他同行业可比公司2024年静态市销率平均水平 [5]