报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX供需双降，下游负荷处于低位对价格有所压制，中东局势和成本是主导当前行情的主要因素；当前中东局势仍存反复，但预计逐步趋于缓和，使得原油价格震荡回落，进而带动PX价格震荡下行，而加工差有进一步修复的可能；需关注中东局势演变和装置动态 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、5月、9月PX前日收盘价分别为8786、9340、9222，前2日收盘价分别为8582、9312、8964，涨跌分别为204、28、258，涨跌幅分别为2.38%、0.30%、2.88% [2] - 1月、5月、9月PX成交量分别为3142、10、67678，持仓量分别为5121、2304、113396，持仓量增减分别为437、6、 - 142 [2] - 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 - 554、118、436，前值分别为 - 730、348、382 [2] 原料与现货市场 - 石脑油日本C&F现值966.65美元/桶，前值959.9美元/桶；新加坡FOB现值105.4美元/桶，前值104.65美元/桶 [2] - 混二甲苯中国现值6613.25元/吨，前值6613.25元/吨；美国FOB现值1316.05美元/吨，前值1276.55美元/吨 [2] - 国内现货华北出厂、华东出厂现值均为9832.5元/吨，前值均为9832.5元/吨 [2] - 海外现货韩国现值1163美元/吨，前值1182美元/吨；美湾现值1496.3美元/吨，前值1456.91美元/吨 [2] 消息 - 美国悬赏1500万美元打击伊朗革命卫队资金网络，特朗普政府请求法院暂停执行针对10%全球关税的裁决，美国总统特朗普将于5月13日至15日访华 [2] - 伊朗消息人士称伊朗拒绝将浓缩铀转移至境外，但愿意稀释至3.7% - 20%的水平、拒绝美国要求的停止铀浓缩20年，美国拒绝向伊朗支付战争赔款，特朗普称如有需要可重启“自由计划”行动 [2] 评论及策略 - 夜盘主力合约涨0.02%，现货价格上涨，现货7月在1218有买盘，浮动6月在 + 15有成交，7、8、9月在 + 24有买盘报价 [2] - 扬子石化89万吨装置按计划停车降负中，截止5月7日，PX负荷79.2%，周环比 - 1.2个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 夜盘主力合约涨0.54%，现货上涨且市场商谈一般，乙二醇港口去库逐步兑现，供需趋紧对价格有支撑，当前原油价格高位宽幅震荡带动乙二醇价格震荡整理，中长期若中东局势未见缓解且港口持续去库则价格维持偏强走势，反之则重心回落，需关注中东局势演变和装置动态 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为4690、4908、4833元/吨，前2日收盘价分别为4618、4908、4764元/吨，涨跌分别为72、0、69元，涨跌幅分别为1.56%、0.00%、1.45% [3] - 成交量分别为8001、0、417038，持仓量分别为13352、1763、302547，持仓量增减分别为526、0、8949 [3] - 仓单9153张，与前值持平 [3] - 跨期价差1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -218、75、143，前值分别为 -290、144、146 [3] 原料与现货市场 - 煤炭现值862元/吨，较前值增加8元/吨；乙烯东北亚现值1210美元/吨，较前值减少40美元/吨 [3] - 石脑油日本现值919.75美元/吨，较前值增加3.75美元/吨；甲醇现值3121.67元/吨，较前值增加10元/吨 [3] - 乙二醇国内华东主流价现值4950元/吨，较前值增加75元/吨；华南主流价现值5100元/吨，与前值持平 [3] - 乙二醇国际中国到岸主流价现值607美元/吨，较前值减少13美元/吨；东南亚到岸主流价现值705美元/吨，较前值减少15美元/吨 [3] - 乙二醇基差现值117，较前值减少32 [3] 评论及策略 - 本周现货基差在09合约升水121 - 123元/吨，商谈4948 - 4950元/吨 [4] - 截止5月11日，乙二醇部分华东港口库存77.3（ -6.2）万吨，进口到货锐减，港口持续去库 [4]

20260512申万期货品种策略日报-PTA | | | | 申银万国期货研究所 俞杨烽 （从业编号F03154226 交易咨询号Z0023816） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | yuyf@sywgqh.com.cn | | | | | | | PTA | | | | | | 1月 | 5月 | | 9月 | | | 前日收盘价 | 6204 | 6660 | | 6486 | | | 前2日收盘价 | 6076 | 6524 | | 6338 | | | 涨跌 | 128 | 136 | | 148 | | | 涨跌幅 | 2.11% | 2.08% | | 2.34% | | 期 | 成交量 | 84478 | 4867 | | 851399 | | 货 市 | 持仓量 | 139967 | 67528 | | 1071060 | | 场 | 持仓量增减 | 3689 | -4243 | | 17893 | | | | 现值 | | 196217 | | | | 仓单（张） | 前值 | | 200777 | | | | 跨期价差 ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 中东局势僵持，美伊双方反复拉扯，硫酸出口禁令生效，海外铜产能收紧，铜短期高位区间震荡，中长期对铜依旧看好 [8] - 特朗普预计中旬访华，中美关系预期改善，市场情绪提振；非农数据预期偏弱，美元指数或承压；印尼Grasberg铜矿复产进度不及预期，铜精矿TC续创新低，5月硫酸出口禁令生效，海外湿法铜产能受限，短期铜多单继续持有，部分逢高止盈，中长期看，铜矿紧张和绿色铜需求爆发逻辑仍在，长期对铜依旧看好 [8] - 沪铜关注区间【100000，106500】元/吨，伦铜关注区间【13000，14000】美元/吨 [8] 分组1：宏观经济 国际局势 - 5月特朗普访华，节前中方高层与美方多轮沟通；5月6日伊朗外长访华；5月初美国对伊军事行动结束，“自由计划”护航行动暂停；假期伊朗提交停火方案被拒，节后有缓和信号；5月上旬地缘局势有升级风险，推高原油等避险资产价格，压制全球市场风险偏好 [11] 美国经济 - 即将公布的美国4月非农就业数据预计新增6.2万个岗位，失业率维持在4.3%，工资通胀年利率预计从3.5%升至3.8%；就业增速大幅放缓，K型分化明显；市场预计到2026年底美联储政策利率维持在3.5%至3.75%区间的概率约为70%；美元指数短期偏弱震荡，最新录得98.23，周度涨幅0.01% [14] 国内经济 - 2026年一季度实际GDP同比增长5.0%，高于市场预期和全年目标区间上沿；Lpr继续按兵不动，市场降息预期再落空 [21] - 4月28日政治局会议肯定一季度经济“起步有力，好于预期”，但强调需巩固基础；宏观政策重心转向“用好用足存量”；明确“改革开放 + 科技自立”为下阶段主轴，强调保持制造业合理比重，整治“内卷式”竞争 [21] - 5月宏观看点集中在政策落地和前期经济数据验证上，超长期特别国债发行提速，财政政策靠前发力，地产与资本市场政策或跟进 [21] 分组2：供需分析 供应端 - 全球铜矿供应紧张，智利4月铜及铜矿石和精矿对华出口下滑；阿根廷立法支持矿企进入冰川区域，巴拿马最大铜矿关闭；5月硫酸出口禁令生效，海外湿法铜产能或锐减，智利约1/5铜产量受影响；自由港麦克莫兰印尼格拉斯伯格矿山复产速度低于预期 [47] - 2026年3月铜矿砂及其精矿进口263.0万吨，同比增长9.9%，1 - 3月累计进口756.3万吨，同比增加6.6%；未锻轧铜及铜材进口41.6万吨，同比减少10.9%，1 - 3月累计进口111.5万吨，同比减少14.2% [50] - 铜精矿TC持续低位运行，最新报 - 92.03美元/吨，进口铜精矿指数 - 93.64美元/吨；铜精矿现货冶炼亏损2599.76元/吨，长单冶炼盈利244.79元/吨；2026年铜精矿长单价格为0美元/干吨，较2025年下跌21.25美元/干吨 [50] - 粗铜周度加工费报价为700 - 850元/吨，较上周下滑50元/吨，进口粗铜（CIF）均价95美元/吨，环比持平；4月粗铜月度加工费950元/吨 [50] - CSPT决定不设2026年二季度现货铜精矿加工费参考数字；山东地区硫酸价格1500 - 1800元/吨，环比下滑200元/吨 [50] - 4月电解铜产量录得117.89万吨，产量环比下降2.72万吨，1 - 4月累计产量470.67万吨；4月冶炼开工为85.92%，前值88.47%；5 - 6月为传统集中检修季，叠加硫酸出口禁令影响，冶炼开工或进一步下滑 [58] - 3月电解铜进口23.46万吨，前值15.3万吨，1 - 3月电解铜进口59.15万吨，累计同比减少24.03% [58] 需求端 - 金三银四旺季，中下游企业逢低积极采购开工，铜材企业月度开工率有一定表现 [62] - 传统领域中，房地产开发端指标仍处深度调整区间，新开工面积未见起色，铜管、铜线订单同比减少30%；家电排产谨慎，空调排产“内冷外热”，5月空调排产同比微降1.6%，内销排产同比下降8.6%，出口排产同比大幅增长11.2% [74] - 新兴领域中，2026年国家电网计划投资创新高，特高压建设加速，预计贡献增量30万吨以上，光伏风电装机保持增长，AI数据中心成为新增长点；1 - 3月全国新增发电装机容量8382万千瓦，其中风电新增1577万千瓦，太阳能新增4139万千瓦 [76] - 新能源汽车销量增速放缓，但单车用铜量仍高，3月国内汽车销量完成202.4万辆，环比增长78.6%，同比下降16%，3月新能源汽车国内销量88.2万辆，环比增长82.4%，同比下降18.3% [76] - 最新国内电解铜制杆企业周度开工率60.58%，环比减少5.77%；电线电缆企业周度开工率63.23%，环比减少2.67% [76] 库存情况 - 当前铜库存呈现“国内加速去库，海外分化明显，全球供需错配加剧”的格局 [77] - 截至5月8日，国内铜社会库存25.15万吨，环比去化0.14万吨；上期所铜库存19.20万吨，环比减少9348吨；LME铜库存39.83万吨，周度减少350吨；COMEX铜库存61.98万吨，周度增加6985吨 [77] - 海外需求疲软，LME和COMEX铜库存累库明显，美国加征关税政策可能导致部分铜资源流向美国或在美囤积 [77] 月度平衡表 - 2026年国内精炼铜实际消费量为1648.66万吨，实际供应量为1622.90万吨，缺口为 - 25.76万吨 [85] 分组3：市场表现 三大交易所铜价表现 - 截至5月8日，LME铜最新价格13.324，周度涨跌幅2.89%，年度涨跌幅6.64%，年度高点14,528，年度高点回撤幅度 - 8.29%，近10年分位99.74%；COMEX铜主连最新价格613，周度涨跌幅2.69%，年度涨跌幅7.57%，年度高点回撤幅度 - 5.91%，近10年分位99.85%；沪铜主力最新价格104.550，周度涨跌幅3.48%，年度涨跌幅6.42%，年度高点114.160，年度高点回撤幅度 - 8.42%，近10年分位99.85% [28] 多空逻辑 - 利多因素包括铜矿扰动增加，铜精矿加工费低位；有色行业协会呼吁将铜精矿纳入收储系统；海内外铜冶炼行业反内卷；电力和新能源汽车维持韧性，中长期电力缺口刺激铜需求；全球资源保护主义抬头，铜的国家安全溢价和稀缺溢价不断走高；全球硫酸告急，海外湿法铜产能或受影响；特朗普确定下周访华，中美关系改善预期走高，市场风险偏好提振 [30] - 利空因素包括中东局势反复拉扯，若战火重燃，市场恐慌情绪或飙升；若霍尔木兹海峡继续长时间封锁，全球经济前景堪忧，滞胀或逆转全球货币宽松预期；高铜价对需求抑制作用明显；海内外库存累库超预期，全球铜显性库存处于历史高位；投机热度短期下滑，持仓和成交走低 [30] 价差与升贴水 - 截至5月7日，COMEX - LME铜两市价差为176美元/吨；LME铜现货（0 - 3）贴水61.74美元/吨，（3 - 15）贴水41.5美元/吨；国内电解铜现货华南地区升水230元/吨，上海地区升水95元/吨，长江有色电解铜现货102920元/吨，沪铜主力合约报104550元/吨，基差 - 1630元/吨 [31] - 截至5月7日，铜现货进口盈利109.46元/吨，最新美元兑换人民币汇率6.8，现货沪伦比值7.76，洋山铜溢价62 - 76美元/吨，进口窗口打开 [31] 投机与持仓 - 截至5月1日，LME铜投机基金净多持仓32164手，环比减少6.66%；COMEX铜投机净多头63281手，环比增6.89% [31] - 沪铜主力持仓209456手（3.26%），成交153717手（ + 52.07%），中美元首会晤在即，市场乐观情绪升温，沪铜加权净流入 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 乙二醇港口去库逐步兑现，供需趋紧对价格有支撑，但当前油价回落对价格形成拖累，预计乙二醇价格阶段性震荡回落，后续关注霍尔木兹海峡是否恢复通航 [4] - 中长期，若中东局势未见缓解，而港口持续去库，则价格维持偏强走势；反之，则重心回落，需关注中东局势演变和装置动态 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为4670元/吨、5120元/吨、4851元/吨，较前2日收盘价分别下跌244元/吨、90元/吨、311元/吨，涨跌幅分别为-4.97%、-1.73%、-6.02% [3] - 成交量分别为12385、343、549106，持仓量分别为12548、2748、302048，持仓量增减分别为1699、-951、-17146 [3] - 仓单数量为8680张，与前值持平 [3] - 跨期价差方面，1月 - 5月现值为 - 450，前值为 - 296；5月 - 9月现值为269，前值为48；9月 - 1月现值为181，前值为248 [3] 原料市场 - 煤炭现值852元/吨，较前值增加4元/吨；乙烯东北亚现值1280美元/吨，与前值持平 [3] - 石脑油日本现值972美元/吨，较前值减少71美元/吨；甲醇现值3170元/吨，较前值减少169.17元/吨 [3] 现货市场 - 乙二醇国内华东主流价现值5025元/吨，较前值下跌255元/吨；华南主流价现值5200元/吨，较前值下跌130元/吨 [3] - 乙二醇国际中国到岸主流价现值656美元/吨，较前值增加16美元/吨；东南亚到岸主流价现值700美元/吨，与前值持平 [3] - 乙二醇基差现值174，前值118 [3] 市场评论及策略 - 夜盘主力合约跌2.84%，现货下跌，市场商谈一般，现货基差在09合约升水115 - 125元/吨，商谈4965 - 4975元/吨，6月下期货基差在09合约升水140 - 145元/吨，商谈4990 - 4995元/吨 [4] - 华东80万吨和华南40万吨装置近期已重启，陕西某60万吨合成气装置已重启，另一套60万吨装置计划5月13日停车 [4] - 截止5月6日，乙二醇部分华东主港库存83.5万吨，环比 - 4.8万吨，港口库存持续下降 [4]

地缘政治局势突变 - 美军对伊朗格什姆港、阿巴斯港及米纳卜市的一处海军检查站发动空袭 [2][7] - 伊朗武装部队声明称美军违反停火协议，并对霍尔木兹海峡以东及恰巴哈尔港以南的美方军事舰艇实施反击，造成“重大损失” [2][10] - 美国总统特朗普称三艘美国驱逐舰成功驶出霍尔木兹海峡且未受损，并警告若伊朗不尽快达成协议，美国将采取“更强硬、更猛烈”的打击行动 [3] 全球金融市场反应 - 美股三大股指期货集体跳水，纳斯达克100指数期货跌0.22%，标普500指数期货跌0.17%，道指期货跌0.12% [2] - 美股主要指数收盘集体下跌，道指跌0.63%，纳指跌0.13%，标普500指数跌0.38%，罗素2000指数大跌1.63% [4] - 欧洲主要股指全线杀跌，德国DAX30指数、法国CAC40指数、英国富时100指数均跌超1%，欧洲斯托克50指数跌0.99% [5] - 加密货币市场全线杀跌，比特币跌超1%，以太坊跌超2%，狗狗币跌超4%，最近24小时全球共有116,118人被爆仓 [2] 半导体与科技板块表现 - 美股半导体板块重挫，费城半导体指数大幅收跌2.72% [4] - Arm股价大跌超10%，迈威尔科技大跌超7%，闪迪、安森美半导体、恩智浦、应用材料跌超4% [4] - AMD、博通、英特尔跌超3%，美光科技跌超2% [4][5] 大宗商品市场反应 - 国际油价大幅飙升，WTI原油期货大涨超3%，报97.66美元/桶 [2][6] 军事冲突细节 - 美国中央司令部声明称，其海军驱逐舰编队在穿越霍尔木兹海峡时拦截了伊朗的导弹、无人机及小型船只袭击，并对伊朗相关军事设施实施了定点打击 [7] - 伊朗伊斯兰革命卫队海军司令称，行动动用了多种弹道导弹、反舰巡航导弹及无人机，使用高爆战斗部对“敌方驱逐舰”进行攻击 [11] - 伊朗防空力量在南部阿巴斯港及格什姆岛上空击落两架“敌对飞行器” [12]

地缘政治局势突变与市场反应 - 中东局势突然升级，美军对伊朗格什姆港和阿巴斯港发动空袭，并袭击了伊朗南部霍尔木兹甘省米纳卜市的一处海军检查站[1][5] - 伊朗武装部队发表声明称美军违反停火协议，并对霍尔木兹海峡以东及恰巴哈尔港以南的美方军事舰艇实施反击，称造成“重大损失”[1][9] - 美国总统特朗普在社交媒体发文，称三艘美国驱逐舰在遭受攻击情况下成功驶出霍尔木兹海峡，美舰未受损，但伊朗袭击方遭到“重大破坏”[2] 全球金融市场表现 - 美股三大股指期货在今日清晨集体跳水，纳斯达克100指数期货跌0.22%，标普500指数期货跌0.17%，道指期货跌0.12%[1] - 美东时间5月7日，美股主要指数收盘集体下跌，道指跌0.63%，纳指跌0.13%，标普500指数跌0.38%，罗素2000指数大跌1.63%[3] - 欧洲主要股指全线杀跌，德国DAX30指数、法国CAC40指数、英国富时100指数均跌超1%，欧洲斯托克50指数跌0.99%[3] 大宗商品市场动态 - 国际油价大幅飙升，WTI原油期货大涨超3%，报97.66美元/桶[1][4] - 加密货币市场全线杀跌，比特币跌超1%，以太坊跌超2%，狗狗币跌超4%，最近24小时全球共有116,118人被爆仓[1] 科技与半导体行业板块表现 - 美股大型科技股涨跌不一，半导体板块重挫，费城半导体指数大幅收跌2.72%[3] - 半导体个股中，Arm大跌超10%，迈威尔科技大跌超7%，闪迪、安森美半导体、恩智浦、应用材料跌超4%，AMD、博通、英特尔跌超3%，美光科技跌超2%[3] 军事冲突与官方声明细节 - 美国中央司令部声明称，其海军导弹驱逐舰编队在穿越霍尔木兹海峡时拦截了伊朗的袭击，并对伊朗军事设施实施了定点打击，美方资产未受损[6] - 伊朗伊斯兰革命卫队海军司令表示，行动动用了多种弹道导弹、反舰巡航导弹及无人机对相关目标实施打击，并使用高爆战斗部对“敌方驱逐舰”进行攻击[11] - 伊朗方面称，其防空力量在南部阿巴斯港及格什姆岛上空击落两架“敌对飞行器”，阿巴斯港附近发生爆炸导致部分商业设施被击中[5][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX价格短期在成本带动下维持高位震荡，中期跟随成本逐步震荡回落，需关注中东局势演变和装置动态 [2] 期货市场 - 1月合约前日收盘价9190，前2日收盘价9108，涨跌82，涨跌幅0.90%，成交量1163，持仓量4766，持仓量增减195 [2] - 5月合约前日收盘价9838，前2日收盘价9904，涨跌 -66，涨跌幅 -0.67%，成交量106，持仓量3760，持仓量增减 -1900 [2] - 9月合约前日收盘价9646，前2日收盘价9544，涨跌102，涨跌幅1.07%，成交量52742，持仓量120265，持仓量增减2662 [2] - 1月 - 5月价差现值 -648，前值 -796；5月 - 9月价差现值192，前值360；9月 - 1月价差现值456，前值436 [2] 原料与现货市场 - 石脑油新加坡FOB现值1115.13美元/桶，前值1107.13美元/桶；日本C&F现值121.9美元/桶，前值121.01美元/桶 [2] - 混二甲苯美国FOB现值6713.25美元/吨，前值6813.25美元/吨；中国现值1325.15元/吨，前值1358.55元/吨 [2] - 国内现货华北出厂和华东出厂现值均为9832.5元/吨，前值均为9832.5元/吨 [2] - 海外现货韩国现值1258美元/吨，前值1242美元/吨；美湾现值1532.91美元/吨，前值1516.91美元/吨 [2] 消息 - 伊朗预计周四向调解人提交对美国结束战争提议的答复，双方正朝着达成协议努力 [2] - 美国总统特朗普称事情很快会结束，美国政府考虑开采军事基地下石油补充战储 [2] 评论及策略 - 夜盘主力合约跌2.61%，现货价格略有走强，6月纸货在1245/1250商谈，PXN在316/322商谈 [2] - 马来西亚55万吨装置和韩国77万吨装置已停车，PX供需双降，下游负荷下降更明显压制价格，中东局势在成本端形成扰动 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期PTA价格在基本面提振下维持偏强运行且估值修复，中长期在中东局势缓和判断下价格重心震荡回落，需关注中东局势演变和装置动态 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为6478、6960、6790，较前2日收盘价涨跌分别为58、74、78，涨跌幅分别为0.90%、1.07%、1.16% [3] - 1月、5月、9月合约成交量分别为57521、11633、682088，持仓量分别为133406、99815、1114409，持仓量增减分别为2402、 -6978、42510 [3] - 仓单现值202868张，前值204428张 [3] - 跨期价差方面，1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -482、170、312，前值分别为 -466、174、292 [3] - 跨品种价差方面，PX01 - PTA01、PX05 - PTA05、PX09 - PTA09现值分别为2712、2878、2856，前值分别为2688、3018、2832，增减分别为24、 -140、24 [3] 原料与现货市场 - PX华北出厂和华东出厂现值和前值均为9832.5元/吨，增减为0 [3] - PTA现货华东现货主流价现值6955元/吨，前值6920元/吨，增减35 [3] - PTA出厂华东出厂和华南出厂现值分别为6742.5元/吨、5400元/吨，前值相同，增减为0 [3] - PTA基差现值165，前值208 [3] 消息 - 据CNN消息，伊朗预计周四向调解人提交关于美国结束战争提议的答复，双方正朝着达成结束战争协议努力；特朗普称事情很快结束；美国政府考虑开采军事基地下石油补充战储 [3] 评论及策略 - 夜盘主力合约跌2.33%，现货市场商谈氛围一般，基差偏强，本周在09 + 180~185附近商谈 [4] - 近期装置变动多，台化兴业120万吨已重启，150万吨计划5月10日附近检修；嘉兴石化220万吨5月初停车；独山能源300万吨5月初重启，250万吨预计近期停车 [4] - PTA开工低位运行，供需趋紧支撑价格，但成本有扰动 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沥青期价偏强震荡运行 需注意控制风险 谨慎参与 轻仓操作 关注中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比增加0.1个百分点至16.2% 较去年同期低12.5个百分点 处于近年最低水平附近 [1] - 5月国内沥青计划排产仅127.9万吨 环比减少24.8万吨 降幅为16.2% 同比减少122.4万吨 降幅为48.9% [1] - 上周沥青下游各行业开工率涨跌互现 道路沥青开工环比持平于20% 恢复缓慢 仅恢复至1月初水平 [1] - 上周全国出货量环比回升13.95%至12.66万吨 但处于近年最低水平附近 [1] - 沥青厂库库存率环比略有回落 仍处于近年来同期的最低位 [1] - 山东地区沥青价格跟涨 基差处于中性偏低水平 [1] - 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降 美以袭击伊朗 中东原料供给将受影响 市场担忧国内炼厂原料短缺 [1] - 中国进口伊朗沥青不多 进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比沥青进口量的一半 不过相比于中国沥青产量也仅有6%左右 [1] - 本周山东胜星恢复生产 预计沥青开工率略有增加 终端需求陆续缓慢恢复 沥青自身供需好转 只是高价抑制成交 部分地区降雨增加 对于刚需有阻碍 [1] - 美伊同意继续停火 但美伊谈判停滞 霍尔木兹海峡依然封锁 沥青供应端压力暂未有实质性缓解 低价库存逐步消耗 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2606合约上涨0.32%至4453元/吨 5日均线上方 最低价在4366元/吨 最高价4482元/吨 持仓量增加7741至204021手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价上涨至4400元/吨 沥青06合约基差下跌至 -53元/吨 处于中性偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 中海泰州检修 荆门石化、山东胜星复产沥青 沥青开工率环比增加0.1个百分点至16.2% 较去年同期低12.5个百分点 处于近年最低水平附近 [4] - 2026年1 - 3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9% 较2026年1 - 2月的 -0.6%继续回升 且转为同比正增长的局面 [4] - 2026年1 - 3月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长8.9% 较2026年1 - 2月的11.4%有所回落 [4] - 截至5月1日当周 沥青下游各行业开工率涨跌互现 道路沥青开工环比持平于20% 恢复缓慢 仅恢复至1月初水平 [4] - 截至5月1日当周 沥青炼厂库存率较4月24日当周环比回落0.1个百分点至19.5% 仍处于近年来同期的最低位附近 [4]