核心观点 - 市场近期调整源于政策真空期、技术性获利回吐压力及亚太市场走弱的三重压力，两市成交额萎缩至19158亿元 [2][8][9] - 四季度A股市场风格预计将趋向均衡，建议采用"科技成长"+"周期板块"+"稳分红核心资产"的均衡配置策略 [2][9][10] - 操作上建议谨慎保守，以低吸为主，业绩因素仍是资金配置的重要考量，需规避纯粹炒作概念的个股 [3][10][11] A股市场表现 - 周二沪深三大指数集体收跌，上证指数报3960.19点，下跌0.41%，深证成指报13175.22点，下跌1.71%，创业板指报3134.09点，下跌1.96%，科创50指数报1387.24点，下跌0.97% [5] - 行业板块方面，银行、旅游酒店、铁路公路、电网设备等板块涨幅居前，而能源金属、贵金属、电池、风电设备等板块跌幅居前 [4] - 市场呈现涨少跌多的格局，两市成交额总计19158亿元，其中沪市成交8529.38亿元，深市成交10628.20亿元 [4][5] 市场风格与资金流向 - 市场呈现"大象起舞"格局，资金从中小创向银行等高股息率权重股迁移，但认为这种切换是结构均衡而非单边转向 [2][9] - 银行等高股息率个股逆势上涨，自2022年四季度以来持续获得资金青睐，但当前需关注更可能加大分红的领域，并建议逢低配置 [6] - 高股息板块的强势表现已持续超过2年，未来性价比或有所下降，2025年四季度或是布局红利风格的窗口期 [6] 投资主线与行业机会 - 科技成长方向涵盖AI产业链、半导体、机器人行业等细分赛道，需逢低关注有实际业绩或未来业绩支撑的标的 [3][10] - 高股息防御板块包括银行、公用事业、交通运输等行业，能在市场震荡时提供安全边际 [3][6][10] - 周期风格如光伏、电池、储能、稀土永磁、工程机械、化工、煤炭、有色、地产、券商等板块，受益于反内卷政策推动行业格局优化，盈利能力正逐步回升 [3][10] - 冰雪经济概念股因新雪季开启及产业规模预计将突破万亿元而表现活跃 [7]

以下文章来源于体育大生意 ，作者张冰 体育大生意 . 盛意体育旗下体育产业互联网平台，致力于为体育产业从业者及消费者提供信息、咨询、数据、营销、 活动等领域的一站式服务。 来源丨 体育大生意（ID：sportsmoney） 作者丨张冰 图源丨Midjourney 10月中下旬，华北地区突然迎来一轮强冷空气，北京郊区甚至飘起了雪。位于张家口崇礼的各大雪场 也迎来历年来最早"开板"，更创下京津冀地区雪场"首滑日"纪录。 10月29日，同样是明年米兰-科尔蒂纳冬奥会百天倒计时的日子，中国代表团的选手们已经在不同的 赛场上摩拳擦掌，力争在米兰冬奥取得境外最佳战绩。 从三亿人参与冰雪运动，到谷爱凌、苏翊鸣们再创佳绩，在北京冬奥会举办四年后，冰雪运动已经在 中国有了更多维度的发展。一个全新的冰雪季，大幕也正徐徐拉开。 崇礼迎来最早开板季 各大雪场动作多 10月21日早，天还没亮，一大批雪友已经早早起床，迫不及待赶往雪场。这天正是万龙滑雪场今 年"开板"的日子。据万龙滑雪场宣传部运营总监刘宇介绍， 今年"开板"时间是万龙成立23年来最早 的一次。 顺利"开板"一方面得益于寒潮带来的适宜造雪天气，10月17日便启动"雪炮"造 ...

11月5日，大市震荡整理，旅游酒店、医药商业板块逆市领涨，一键布局及酒店旅游、文化传媒、医药 卫生等养老全产业链的中证养老产业指数小幅低开后，盘中持续拉升！ 全市场唯一养老ETF（516560）现平盘，盘中向上拉升阶段频现溢价，溢价率0.37%。 专业人士指出，冰雪经济规模高增长和市场预期强化，叠加季节性消费需求释放，增强了板块短期爆发 力。中长期来看，"冰雪运动+"融合旅游与运动，将为板块带来持续成长空间。 【全市场唯一！养老全产业链一站式布局】 养老ETF（516560）为目前全市场唯一跟踪中证养老产业指数的ETF，指数选取涉及酒店旅游、文化传 媒、医药卫生、人寿保险等养老相关业务的上市公司作为成份股，以反映养老全产业链整体表现，前十 大权重股包括科沃斯、长白山、海思科、东方明珠、新华保险、德昌股份、中国中免、富佳股份、恒瑞 医药、新媒股份。 提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险 承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理 风险提示：养老ETF（516560）被动跟踪中证养老产业指数，指数基日为2004.12.31，发布日期为 2014.6.6，该指数的 ...

11月5日，A股三大指数集体低开。截至发稿，沪指跌0.48%，深证成指跌0.94%，创业板指跌超1%。盘面上，林业、银行股等涨幅居前；通信设备、电子 元件、贵金属等板块跌幅靠前。 | 海南板块异动拉升，海马汽车（000572）开盘1分钟涨停。截至发稿，海峡股份涨停，海南机场、海南发展等跟涨。 | | --- | 冰雪经济逆势上涨，截至发稿，雪人集团2连板，晶雪节能涨超8%，天府文旅、冰山冷热等跟涨。 | < V | 冰雪经济 1118.93 1.30% | | E | () | | --- | --- | --- | --- | --- | | 分时 王日 | 日 K | 間K 目Ｋ | | 更多,◎ | | 成份股 | 股吧 | | 资讯 | | | 名称 | 最新 | 涨幅 ↓ | | 涨跌 | | 雪人集团 002639 融 | 13.70 | 10.04% | | 1.25 | | 晶雪节能 301010 註 | 30.13 | 8.19% | | 2.28 | | 天府文旅 000558 融 | 5.71 | 5.74% | | 0.31 | | 欧亚集团 600697 The Real Prope ...

报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性 [5] 报告的核心观点 - 美政府“停摆”追平记录，全球流动性承压，美联储停止QT时间偏慢，11月需关注流动性风险，商品分板块近期以观望为主 [2][3][4] 各部分总结 市场分析 - 国内市场利好频传，“十五五”规划建议发布，按人均GDP目标推算十五五期间平均GDP增速有望维持在5%左右，10月全国制造业PMI录得49，环比值 -0.8，生产量和新订单回落，中国央行10月恢复公开市场国债买卖，11月4日A股市场震荡调整，创业板指缩量跌近2%，福建本地股、冰雪经济逆势大涨 [2] 美联储动态 - 美联储如期降息25BP，宣布12月1日起结束缩表，但短期资金紧张未缓解，美国一般担保利率和准备金余额利率差额达0.32%，联邦基金利率期货显示12月降息25个基点概率为67.8%，官员对通胀和就业风险分歧，美国政府停摆继续，10月ISM制造业指数降至48.7%，连续八个月萎缩，贝森特称可能在圣诞节前选出美联储主席候选人，11月4日美元指数盘中突破100关口 [3] 商品板块分析 - 商品分板块近期观望，前期看涨板块波动率高，后续关注通胀下半场有色、能源等突破方向，黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块长期供给受限未缓解，能源中期供给偏宽松，OPEC+增产，伊拉克总理下令停止进口汽油等，化工板块关注“反内卷”空间，农产品关注中美和谈后采购计划和天气预期，贵金属短期震荡后或盘整 [4] 要闻 - 中国央行10月恢复公开市场国债买卖，净投放200亿元，中期借贷便利净投放2000亿元，买断式逆回购净投放4000亿元，11月4日市场震荡调整，创业板指领跌，沪深京三市超3600股飘绿，成交近1.94万亿，美国联邦政府“停摆”进入第35天追平纪录，美元指数突破100大关，伊拉克总理下令停止进口汽油、柴油和煤油 [6]

行业趋势 - 冰雪产业规模从2015年的2700亿元增长至2024年的9800亿元，预计2025年将达到10053亿元，突破万亿元大关 [1] - 2024年至2025年冰雪季，居民参与冰雪运动及带动消费规模超过1875亿元，同比增长超过25% [1] - 冰雪运动消费从小众迈向大众化，“旅行+滑雪”成为新的休闲娱乐和度假方式 [1] 市场热度 - 随着2025年至2026年新雪季开启，室内外滑雪场热度猛增，多个在线旅游平台数据显示室外滑雪地的机票和酒店预订开始“起量” [1] - 进入10月后，各地滑雪场及室内滑雪场门票预订量增幅明显 [1] - 冰雪经济近期热度持续走高，相关预订开始增多 [1] 产业链机遇 - 冰雪产业链涵盖上游冰雪资源开发与装备生产、中游冰雪服务与运营、下游冰雪消费及衍生经济，形成完整产业生态系统 [2] - 冰雪经济未来或将成为中国内需消费的重要增长点，产业链上中下游将迎来发展机遇 [2] 公司表现 - 冰雪产业概念股午后持续拉升，大连圣亚涨停，股价创历史新高 [1]

NO.1 星巴克中国易主，在中国门店将拓展至20000家 ｜2025年11月5日星期三｜ 11月4日，2025—2026年黑龙江冬季冰雪旅游百日行动新闻发布会在哈尔滨召开，相关负责人在会上介 绍了今冬哈尔滨的冰雪游玩亮点。哈尔滨将打造三个面积超百万平方米的冰雪旅游旗舰景区。哈尔滨冰 雪大世界园区面积由100万平方米扩大到120万平方米，总用冰雪量达40万立方米，将融入更多的科技元 素、童话IP、多国建筑、城市地标、娱乐项目等新玩法、新体验。太阳岛雪博会规划150万平方米广阔 空间，总用雪量12万立方米，建设艺术雪雕260余处，连同熊猫戏雪、企鹅巡游、虎啸雪原等场景，形 成人与自然和谐共生的冰雪奇观。松花江冰雪嘉年华总面积145万平方米，开发雪地漂移、雪地卡丁 车、气垫船、雪地摩托等冰雪娱乐项目60余个，打造万人狂欢的江上冰雪乐园。 点评：哈尔滨打造三大超百万平方米冰雪旗舰景区，是冰雪经济从"流量"向"留量"转化的关键布局。冰 雪大世界的科技与IP融合、太阳岛的生态奇观、松花江的动感体验，精准契合了万亿冰雪市场的多元需 求。这种以场景创新延续"尔滨"热度的举措，既巩固了核心吸引力，更推动冰雪旅游向全产业链延伸， ...

展览规模与结构创新 - 第八届进博会展览规模再创新高，展区设置与内容呈现更加丰富多元 [2] - 首次设立"展商变投资商"专区、创新推出数字进博平台，助力全球企业精准对接中国市场 [2] - 设置医疗器械及医药保健、汽车及智慧出行、技术装备、消费品、农食产品、服务贸易六大展区和创新孵化专区 [7] 对最不发达国家的开放支持 - 首次为最不发达国家产品打造专区，来自最不发达国家的企业达163家，同比增长23.5% [3] - 提供部分免费展位和展品留购税收优惠，为来自最不发达国家的展商提供全方位支持 [3] - 埃塞俄比亚咖啡从最初每年进口一至两个货柜，增长至每年货柜超100个、重量超2000吨 [4] - 孟加拉国企业达达公司从10人小微企业发展为拥有2000多名员工的企业，订单年增量超20% [4] 国际友城合作与文化交流 - 创新打造国际友城联展，新增"魅力友城"专区，国家展共有67个国家和国际组织参加 [5] - 扩大与国外省州市的合作，加拿大萨斯喀彻温省、哈萨克斯坦阿拉木图市等首次入驻 [5] - 集中展现"中华老字号"、非物质文化遗产以及多地人文经贸、产业发展、风土人情 [5] 新产品与新技术首发 - 全球首发的家庭陪伴机器人、小直径可控扩张血管支架、新款制药专用X光机、人工智能助听器等新产品亮相 [7] - 积极呼应冰雪经济、银发经济等消费理念，创新打造进博体育公园、国际汽车文化展示区等亮点板块 [7] - 格润安在首届进博会举办的2018年进入中国市场，凭借持续创新站稳中国市场 [7] 跨境电商与市场准入创新 - 首次设立"跨境电商优选平台"及"跨境电商服务区"，为电商平台、新零售渠道商等打造专场活动 [9] - 天猫国际推出共享保证金措施，为优质新品牌旗舰店保证金减免50%，降低入驻门槛和运营成本 [10] - 通过制度型开放和商业模式创新，打破跨境贸易壁垒，为全球中小企业营造市场化、法治化、国际化营商环境 [10] 消费市场拓展与本土化 - 依托专用型保税仓库运营服务平台，将进博会展厅内部分珠宝展品延展至上海张园进行展示 [8] - 北京举办全球首发节推出国潮产品和智能科技，重庆国际时尚周首发数十种桑蚕丝产品 [8] - 国内采购商带来覆盖产品设计、品牌定位、营销策略的全套本土化方案，帮助海外品牌扎根中国 [10]

11月5日，第八届中国国际进口博览会在国家会展中心（上海）拉开帷幕。从2018年首次搭建起全球首 个以进口为主题的国家级展会平台，到首次设立"展商变投资商"专区、创新推出数字进博平台，助力全 球企业精准对接中国市场，进博会始终秉持开放共赢的理念，不断突破创新，持续为全球展商与观众带 来惊喜。 本届进博会展览规模再创新高，展区设置与内容呈现更加丰富多元，新产品、新技术、新服务密集登 场，助力中国大市场成为全球创新的试验场、利润场、应用场。 首设最不发达国家专区，新面孔越来越多 让中国之需与世界之盼同频共振，中国大市场的开放，有力度更有温度。 为扩大对最不发达国家的单边开放，中国拿出了实实在在的诚意：本届进博会首次为最不发达国家产品 打造专区，来自最不发达国家的企业达163家，同比增长23.5%；不仅扩容非洲产品专区，支持非洲建 交国用足用好相关关税政策，还提供部分免费展位和展品留购税收优惠，为来自最不发达国家的展商提 供全方位支持。 本届进博会首次多议题举办全球南方分论坛，虹桥论坛也将首次围绕"增强全球南方经济韧性"和"全球 南方农业可持续发展"展开研讨，发布《世界开放报告2025》和最新世界开放指数，关注开放 ...

具体来看，11月4日，去哪儿旅行发布报告显示，从新疆可可托海滑雪场，到河北张家口崇礼万龙、吉 林北大湖、张家口云顶滑雪公园，均比去年提前半个月开板。多地滑雪场所在地区酒店预订量环比增长 五到七成。 11月4日，冰雪经济概念股表现活跃。其中，大连圣亚（600593）、雪人集团（002639）涨停，晶雪节 能（301010）涨超13%，长白山（603099）涨超7%，冰山冷热（000530）、西域旅游（300859）等多 股涨超5%。 从消息面看，近期全国多地雪场已提前"开板"，冰雪游市场热度显著提升。与此同时，10月26日起，全 国民航已正式执行2025/2026年冬春航季航班计划，新航季重点加强了"北上滑雪"和"南下避寒"等航线 的运力投入。 美团旅行近期数据显示，10月中旬以来，"室外滑雪场"搜索量同比上涨近900%，"开板"较早的可可托 海国际滑雪度假区搜索量上涨279%，哈尔滨冰雪大世界景区日均搜索量环比上涨近163%。冰雪游带热 滑雪场周边酒店、美食热度。10月中旬以来，平台上"滑雪场附近美食"搜索量同比上涨40%，"滑雪场 附近酒店"搜索量上涨超20%。其中，"长白山滑雪酒店"搜索量上涨620%，" ...