余承东：问界M8纯电版首发华为电池延寿技术 8月1日，华为常务董事、终端BG董事长余承东宣布，问界M8纯电版将首发华为电池延寿技术。据悉， 问界M8纯电版预售价37.8万元起，将于本月上市。 李斌：全新蔚来ES8将于8月下旬举办技术发布会并开启预售 8月1日，在乐道L90媒体面对面上，蔚来董事长李斌透露，全新蔚来ES8将于8月下旬举办技术发布会并 开启预售，计划9月召开Nio Day活动，届时全新ES8正式上市和交付。全新ES8展车将于8月下旬到店。 全新一代蔚来ES8被视为战略性产品，此前已完成申报，新车基于NT3.0平台打造。 8月1日，据理想汽车消息，理想汽车网络布局2025年7月新开19家门店。其中包括综合中心10家、零售 中心6家、交付中心1家、服务中心2家。综合中心包含零售、交付和服务综合职能。 东风柳汽发公开信，再回应乘龙卡车碰撞测试事件 8月1日，东风柳州汽车有限公司发布公开信。信中称，近日，理想汽车在其产品发布会及网络传播中， 使用涉及公司乘龙旧车的碰撞测试视频，引发社会广泛关注。经公司技术核查及专业评估，该视频相关 测试场景及设备与实际交通情况存在极大差异。 东风固态电池将于2026年上车 ...

宁波容百新能源科技股份有限公司2025 年半年度报告 公司代码：688005 公司简称：容百科技 宁波容百新能源科技股份有限公司 宁波容百新能源科技股份有限公司2025 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确 性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险，敬请查阅本报告第三节 "管理层讨论与分析"之"四、风险因素"。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人白厚善、主管会计工作负责人杨扬及会计机构负责人（会计主管人员）崔严方 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投 资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经 ...

公司基本情况 - 公司正从依赖单一产品和客户向产品、客户多元化转型，产品涵盖前驱体、硫酸盐及碳酸锂等，格局相对均衡 [2] - 专注于高镍、高端产品领域，如高镍NC二元前驱体产品，该产品自2024年开始出货且增长迅速，主要应用于具身智能装备 [2] - 高效镍锂分离技术取得突破，使用电池回收材料为原料，具有采购成本低、产品品质高等优势，硫酸钴产品可应用于高端数码行业 [2] 财务与经营状况 - 近两年业绩持续亏损，主要受行业竞争加剧、募投项目投产后固定支出增加及原材料价格波动影响 [3] - 2025年一季度主营收入4.07亿元，同比下降3.13%，归母净利润-4965.43万元，同比下降805.8%，毛利率-4.06% [11] - 负债率82.85%，财务费用2267.49万元，融资融券数据显示近3个月融资净流入855.3万，融券净流入7523.0 [11] 产品与技术 - NC产品能量密度更高，电池循环寿命较好，生产工艺要求更严格，价格较NCM更高 [4] - 公司自2015年进入高镍三元前驱体领域，2017年开始批量供应，近年来为提高产能利用率生产少量5系前驱体产品，但毛利率较低 [4] - 在固态电池领域，公司以高镍三元体系为主进行技术储备和研发，配合客户需求 [5] 市场与客户 - 具身智能装备的下游客户包括正极材料客户、电芯企业及终端机器人客户 [6] - 通过与客户早期合作研发，公司从2022年开始开发NC产品，受益于智能机器人行业发展，出货量同步上升 [7] 资金与融资 - 公司资信状况良好，与多家商业银行保持良好合作关系，银行贷款稳定，授信续约无实质性障碍 [9] - 将优化货币资金配置、强化现金流管理，稳固既有授信额度并拓展多元化金融合作场景 [9] - 对于可转债转股，公司将综合判断多方面因素，适时下修转股价格以促进转股 [11]

核心财务表现 - 公司上半年总营收1788.86亿元，同比增长7.27%，归母净利润304.85亿元，同比增长33.33%，日均净赚1.7亿元[4][6][10] - 综合毛利率提升至25.02%，同比上升1.57个百分点，扣非归母净利润272亿元，同比增长35.62%[12][13] - 经营活动现金流净额586.87亿元，同比增长31.26%，现金及等价物余额3237.85亿元，同比增长42.60%[15][16] 业务板块分析 - 动力电池系统营收1315.73亿元，占比73.55%，同比增长16.80%，但毛利率微降1.07%至22.41%[24][27] - 储能电池系统营收284亿元，同比下降1.47%，毛利率25.52%同比提升1.11个百分点，产量全球第一[28] - 电池材料及回收业务毛利率26.42%最高，但营收78.87亿元同比下滑44.97%[29] 市场与产能 - 全球动力电池市占率38.1%稳居第一，较去年同期提升0.6个百分点[14][26] - 总产能345GWh，产能利用率近90%，在建产能235GWh，累计装车量超2000万辆[25] - 境外收入612.08亿元同比增长21.14%，占比34.2%，毛利率29.02%显著高于境内[32] 资本运作与战略布局 - 港股募资410亿港元，90%资金用于海外产能建设，匈牙利/西班牙/印尼项目推进中[18][34] - 国内面临车企"去宁化"压力，固态电池计划2027年小规模量产，2030年大规模应用[36][37] - 研发投入100.95亿元同比增长17.48%，持续加码技术壁垒[16]

01 产品方面， 据唐山国轩负责人透露，截至2024年9月 累计有11种产品出口（ 314Ah、330Ah等多种规格电池 ），并从单体电芯扩大到系统 整箱出口，如期向海外客户交付率达100%。 动储业务齐向上，国轩高科再获资本加注！ 企查查等官方平台显示，7月24日， 唐山国轩电池有限公司 （以下简称： 唐山国轩 ）完成A轮融资，同时工商信息发生变化，新增 重庆国 际信托股份有限公 司为股东， 注册资本 由10亿元人民币增至12.1亿元人民币，增幅约21%。 重庆国际信托股份有限公司 前身是重庆国际信托投资公司，于1984年10月经中国人民银行批准成立，目前注册资本为150亿元人民币，背后 股东包括 同方国信（隶属于国企同方股份），以及央企子公司 国寿投资保险资产管理有限公司等。 行业认为， 重庆国际信托的加注，将进一步 增强国轩高科的资本实力、优化其财务结构，为技术研发和市场拓展提供支持，有效 提升行业 竞争力。 唐山国轩总产能将达30GWh 唐山国轩成立已近十年之久，于2016年8月落户河北省唐山市路北区， 法定代表人为葛道斌，主要从事锂离子动力电池的研发、生产和经 营，电池系统研发、生产、销售及售后服务 ...

八月总量观点 - **宏观观点**：政策保持定力，工业稳增长为主基调，政治局会议延续当前政策基调，中美贸易摩擦已达峰，风险偏好抬升利好权益市场 [7] - **策略观点**：上证指数有望突破2024年高点3674点，人民币升值支撑A股中线多头格局，短线或有波动但支撑稳固，建议"1+1+X"均衡配置，调整银行、券商及科技成长板块结构 [8] - **金工观点**：市场主线为打破通缩螺旋，政治局会议若释放需求侧增量政策可能推动预期上修，需在1.8万亿成交规模下保持谨慎 [9] 八月金股组合 组合构成 - **A股推荐**：中国太保（非银）、中国海防（军工）、上海沿浦（大制造）、蔚蓝锂芯（电新）、万兴科技（计算机）、果麦文化（传媒）、佰维存储（消费电子）、华锡有色（有色）、太阳纸业（轻工）、泰格医药（医药） [11] 个股逻辑精选 - **中国太保**：权益市场慢牛提升投资收益，长航转型推动NBV增长，2025Q1代理人规模同比增长1.1%，银保渠道期交新单保费增86.1% [13] - **中国海防**：海军装备核心供应商，受益深海科技发展，声呐产品需求超下游增速，9月阅兵或催化关注度 [17] - **上海沿浦**：座椅骨架龙头切入高铁整椅市场，平台化转型提升ASP，潜在乘用车整椅订单或超预期 [21] - **蔚蓝锂芯**：小圆柱电芯龙头，北美地产回暖驱动工具电芯需求，布局BBU、机器人及固态电池，2025H1预盈同比增79%-115% [26] - **万兴科技**：AI创意软件商业化加速，万兴天幕大模型2.0助力增长，社群营销降低费用率 [28] - **果麦文化**：动画电影《三国的星空》国庆档上映，票房弹性显著（5亿对应4000万利润），AI校对王产品通过备案 [32][33] - **佰维存储**：存储周期向上，国产替代加速，AI眼镜需求爆发，晶圆级封测项目2025年投产 [38] - **华锡有色**：锡锑双金属量价齐升，半导体及AI需求支撑锡价，锑价调整后或迎战略重估 [43][44] - **太阳纸业**：反内卷政策推动纸价筑底回升，广西溶解浆产能搬迁降本，文化纸盈利超预期 [51] - **泰格医药**：创新药BD交易活跃（如恒瑞授权默沙东首付5亿美金），2024年新增合同101.2亿元，国际化MRCT项目达62个 [55][56]

市场整体表现 - A股与港股市场整体呈现震荡整理格局 主要指数均小幅下跌 行业分化与资金轮动特征显著 [1] - 上证指数午盘跌0.19%报3566.55点 深证成指跌0.15% 创业板指跌0.16% 科创50指数跌0.84% 北证50逆势微涨0.11% [2] - 港股恒生指数跌0.18%报24727.78点 恒生科技指数跌0.12% 国企指数微跌0.01% [2] 行业表现 - A股创新药板块近10股涨停 驱动逻辑包括海思科等企业创新药获FDA受理 国内审批提速及行业出海红利释放 [3] - 光伏产业链受上半年发电量同比增长42.9%及"反内卷"政策推进提振 设备龙头股集体走高 [3] - 智能物流板块受益于国家邮政局整治行业"低价竞争"及农村快递收费规范政策 [3] - 环保行业受政策加码推动 轻工制造与消费复苏预期关联 银行板块因估值修复需求获资金青睐 [3] - 港股物流股与光伏股领涨 中通快递大涨8.62% 信义光能等光伏个股走强 恒生A股新能源物料指数上涨2.1% [4] - 港股能源业与资讯科技器材板块领跌 石油石化指数下跌2.14% 中国石化因上半年净利润预降近40%大跌4.78% [4] 市场特征与投资策略 - 当前市场呈现"政策驱动+结构性机会"特征 短期资金围绕中报业绩与政策热点快速切换 [5] - 科技制造（光模块 服务器 存储芯片） 周期资源（有色金属 化工） 消费医药（创新药 消费电子）及金融（非银 保险）等板块业绩表现亮眼 [5] - 短期进攻端聚焦AI算力基建（芯片/服务器） 创新药商业化放量及有色金属（贵金属/工业金属） [5] - 短期防御端关注电力（火电盈利修复） 高股息公用事业及航运港口等现金流稳定领域 [5] - 中期建议布局三大主线：泛科技领域（AI推理算力 军工 创新药 可控核聚变及固态电池） 新消费（智能家居 健康升级及新业态创新） 有色金属（贵金属避险属性 稀有金属战略价值及工业金属供需矛盾） [5] - 中长期宽基指数震荡向上仍是大概率事件 需聚焦政策导向清晰 景气度向上的结构性赛道 [6]

核心观点 - 月度金股推荐覆盖公用、医药、传媒、电子、交运、农业、金属新材料、北交所等多个行业，精选各领域具备成长潜力的标的 [1] - 重点推荐标的包括苏盐井神、昂利康、阿里巴巴-W、中微公司等，分别基于盐穴储能、创新药平台验证、电商与云业务协同、半导体设备国产化等核心逻辑 [1][4][6][9][14] 行业与公司要点 公用事业 - 苏盐井神深耕"盐+储能"产业链，传统盐化工业务现金流稳定，盐穴储气库一期即将投产打开第二成长曲线，未来规划投产100亿方储气库容 [4] - 公司同步推进压缩空气储能及小分子气体存储项目，持续开拓盐穴资源利用领域 [4] 医药 - 昂利康左益集采影响逐步出清，新品上市推动业绩重回增长轨道 [4] - 创新药ALK-N001基于已验证的TMEA平台设计，毒素细胞毒性更强，有望成为新一代抗肿瘤候选药物 [4] - 平台首款药物莱古比星3期数据表现优于一线化疗方案，验证平台有效性 [4] 传媒 - 阿里巴巴货架电商竞争趋缓，即时零售业务短期亏损但长期增长空间明确 [4] - 阿里云国内综合实力领先，营收增速持续提升，通义模型保持技术迭代优势 [5] 电子 - 中微公司受益先进存储扩产，订单饱满，营收持续高增长，新品推出强化竞争力 [6] 非银金融 - 中国人寿资产负债匹配优秀，25Q1分红险占新单期缴比例达51.72%，转型进度领先同业 [6] - 偿付能力采用老会计准则口径，未来资产重分类后有望释放偿付能力空间 [6] 汽车 - 理想汽车核心竞争力在于管理层战略判断能力，L系列维持销量基盘，i系列首款车型i8预计月销5k+辆 [9] - 智驾VLA技术布局有望提升销量，长期可拓展至机器人等端侧领域 [9] 交运 - 圆通速递6月业务量增速领先行业（同比增长15.8%），"反内卷"政策有望引导行业价格回升 [11] 农业 - 德康农牧通过技术驱动和模式创新构建平台型商业模式，服务1800万生猪养殖户，业务可延伸至黄鸡、牛羊等细分领域 [12] 金属新材料 - 洛阳钼业钴价困境反转，铜产量超预期，收购金矿项目Cangrejos提升远期估值 [15] 北交所 - 远航精密为镍基导体材料龙头，2019-2021年市场份额超50%，产业链延伸至FPCA领域 [14] - 受益固态电池技术革新，镍基集流体在硫化物路线中稳定性优于铜箔 [16] - 下游客户包括松下、LG、比亚迪等头部企业，动力电池及储能需求增长驱动主业发展 [14]

新能车行业政策与市场动态 - 新能车板块近期出现回调但"反内卷"交易仍具中长期机会 政策明确将破除内卷作为下半年重点工作[1] - 行业新增供给大幅放缓 需求与新技术成为周期上行核心驱动力[1] - 中证新能源汽车产业指数覆盖50只涉及整车、电池材料等领域的上市公司证券[2] 新能车需求与出海表现 - 中国新能源汽车及电池全球竞争力领先 宁德时代上半年海外收入增速达21.1%显著高于整体营收增速7.3%[1] - 海外业务毛利率高于国内水平 显示出海战略成效[1] 新技术发展动态 - 智能驾驶加速渗透低价车型 比亚迪承诺对智能泊车安全兜底 下半年新车型推出值得关注[1] - 固态电池迎来密集催化 工信部项目预计2025年底前完成车规级电芯性能中期审查 2025H2-2026H1进入中试线落地关键期[1] 市场交易数据 - 新能车ETF(515700)8月1日早盘开盘上涨[3] - 中证新能源汽车产业指数前十大权重股合计占比55.33% 包括宁德时代、比亚迪等龙头企业[3]

市场回顾 - A股三大指数集体收跌，沪指跌1.18%，深成指跌1.73%，创业板指跌1.66%，沪深两市成交额19357.5亿元 [2][7] - 申万行业中计算机、通信、综合领涨，钢铁、有色金属、房地产领跌；概念板块中液冷服务器、智谱AI、辅助生殖涨幅居前 [2][7] - 港股恒生指数跌1.6%，恒生科技指数跌0.69%；美股道指跌0.74%，标普500跌0.37%，纳指跌0.03% [2][7] 重要新闻 - 国家网信办约谈英伟达，要求其对H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明，英伟达否认芯片存在后门 [3][8] - 香港《稳定币条例》生效，成为全球首个针对法币稳定币的全面监管框架；现金购买贵金属超10万元需上报 [3][8] 基金持仓分析 - 2025Q2股票型及混合型基金净值占全部基金净值的22.28%，较Q1下降0.06%和0.66% [9] - 全市场基金仓位78.09%，偏股混合型基金仓位78.78%（环比+1.98pct），普通股票型基金仓位84.89%（环比+1.91pct） [9] - QDII基金收益率6.98%，混合型基金2.02%，股票型基金1.94% [9] - 基金重仓股集中在医药生物、银行和电子行业，TMT板块个股表现优异 [10][11] 经济政策与行业趋势 - 政治局会议指出经济运行稳中有进，上半年GDP同比增长5.3%，强调宏观政策持续发力、释放内需潜力 [12][13] - 产业发展以科技创新引领新质生产力，推动科技与产业创新融合 [13] - "反内卷"治理推进重点行业产能治理，规范地方招商引资行为 [14] - 资本市场增强吸引力和包容性，巩固回稳向好势头 [15] 行业配置与投资机会 美容护理行业 - 2025Q2美容护理基金配置比例0.32%（环比+0.05pct），超配比例-0.02% [17] - 子板块中个护（0.08%）、医美（0.18%）处于超配区间，化妆品（0.06%）低配 [18] - 重仓股前三为锦波生物、爱美客、百亚股份 [19] 电力设备出口 - 2025年6月电力设备出口额78.96亿元（环比+10.55%，同比+43.01%），1-6月累计411.73亿元（同比+36.90%） [21] - 变压器出口42.21亿元（环比+26.31%，同比+63.04%），北美地区出口创新高 [22] - 电缆出口20.97亿元（同比+66.18%），亚洲市场同比+124.00% [24] 电子行业 - 2025Q2 SW电子基金重仓比例17.22%（环比+0.19pct），超配比例8.27%（环比+0.33pct） [26] - 基金加仓方向为AI算力建设（胜宏科技、沪电股份等PCB厂商）和半导体自主可控（华虹公司、安集科技） [26] - 元件板块超配比例1.07%（环比+0.75pct） [27] 锂电行业 - 2025年上半年新能源汽车销量同比+40.31%，渗透率44.33%；动力电池产量同比+51.06% [30] - 全球储能装机支撑电芯需求，国内储能招投标高增长，欧洲户储回暖 [30] - 固态电池进入技术验证期，关注电解质材料（氧化物/硫化物）、硅碳负极、高镍三元正极等环节 [32]