近日，日本首相高市早苗在国会答辩时悍然发表涉台露骨挑衅言论，进行武力威胁，发出战争叫嚣。在中方一再提出严正交涉后，高市拒不承认错误，拒不 收回谬论，拒不消除恶劣影响，更证明其并非一时失言，而是蓄谋已久。国际问题专家接受总台央视记者采访时表示，高市早苗的涉台言论蓄意挑战战后国 际秩序，妄图向"台独"分裂势力发出错误信号，其险恶图谋必然以失败而告终。 高市早苗为"台独"势力张目 挑战中日关系底线 高市早苗就任日本首相后，频频在台湾问题上搞小动作，例如安排"台独"分子领受日本皇室勋章，公然以武力威胁为岛内"台独"势力张目等等。 值得注意的是，高市早苗之前就曾多次窜访台湾，为岛内"台独"势力打"日本牌"牵线搭桥。高市上台后，以日本跨党派议员联盟"日华议员恳谈会"核心成员 为"选才库"，在自民党高层和内阁安排多名"亲台派"心腹出任要职。 从高市早苗发表的言论看，显然，她并没有认真反省罪恶历史、吸取惨痛教训，而是公然挑战一个中国原则，蓄意挑战战后国际秩序，这不仅触及了中日关 系的底线，也是对历史正义的颠覆。 上海国际问题研究院东北亚研究中心主任蔡亮接受《蓝厅观察》记者采访时表示，高市早苗的政治底色是极端右翼，在台湾问题上 ...

全球风险资产波动原因 - 受海外流动性收紧担忧及AI泡沫叙事影响，本周全球风险资产大幅波动 [1] - 经济数据缺位、美联储频繁发表鹰派言论，市场对12月降息预期趋于谨慎，叠加美国政府停摆、财政持续抽水导致货币市场流动性压力上升，美元走强压制全球股市与商品价格 [1] - 美股科技巨头持续加码资本开支下，海外关于AI泡沫的讨论升温，加剧投资者对科技股估值担忧，科技占比较高的日经225、韩国股指及纳斯达克指数本周领跌全球市场 [1] 海外流动性风险评估 - 海外流动性收紧演化成系统性风险的概率不大，反映流动性紧张程度的SOFR-OIS上行幅度远不及2019年钱荒和2023年SVB危机，风险暂时可控 [2] - 流动性紧张已令联储宣布于12月停止缩表，纽约联储主席威廉姆斯表示美联储可能很快需要通过购买债券来扩大资产负债表以满足流动性需求 [2] - 随着美联储表态解决方案、两党对于政府开门的谈判推进，外部扰动对于风险偏好的拖累或将逐步减轻 [2] 市场修复窗口展望 - 若美国政府停摆在11月中旬如期结束、未来更多经济数据出炉，则市场关于美联储降息的预期将重新校准，届时全球或将迎来一个共振修复的窗口 [3] - 国会两党部分议员间的非正式会谈加速，地方选举结束后民主党阻挠投票的动力减弱，预期11月中旬左右或将重启开门，财政部释放资金后全球流动性将得到补充 [3] - 政府开门后更多经济数据出炉，市场关于美联储降息的预期重新校准，全球将迎来共振修复窗口 [3] 中国资产表现韧性 - 受益于内部确定性带来的平稳预期支撑，海外扰动下中国资产表现将具备一定韧性 [3] - 国内政策持续呵护力度加大，11月5日央行开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，有助于释放流动性、稳定市场预期 [3] - 在国内经济预期平稳的环境中，顺周期板块可以在部分科技成长板块阶段性休整时承接市场资金与热度 [3] AI产业前景分析 - 当前AI对于传统产业的赋能仍在早期，无论是产业发展阶段还是投资逻辑，均与1999-2000年的互联网泡沫不可相提并论 [4] - AI产业发展逻辑清晰，全球科技巨头均在不断明确AI战略，美股M7为代表的龙头企业资产负债表、现金流量表和利润表均表现优异，持续的研发投入和资本开支使其基本面具有可持续性 [4] - AI发展虽仍处于偏早期的基设施建阶段，集中体现在算力领域的资本扩张，但未来将进入广泛应用场景落地阶段，基设施建将与应用落地相互促进形成良性正反馈循环 [4] 国内AI产业链机遇 - 十五五时期以AI为抓手推动大国竞争、自主可控、科技产业融合创新的发展路径逐步清晰，AI产业链仍将是明年具备景气优势的重点挖掘领域 [5] - 随着海外流动性担忧缓解、美联储降息预期重新校准、11月19日英伟达业绩发布提供新催化后，局部明年景气预期或将更加顺畅 [5] 年末行情布局策略 - 年末行情（11-12月）是布局明年景气预期的重要窗口，自2016年以来各行业表现排名与其下一年业绩增速呈现较强正相关，而与当期业绩增速相关性较弱 [6] - 投资者往往在年底寻找下一年景气更占优的行业提前布局，核心是寻找下一年强者恒强或困境反转的方向 [6] 科技成长行业布局方向 - 明年高景气（预期净利润同比增速>30%）且景气加速的行业集中在AI硬件（通信设备、消费电子、半导体）、新能源（电池、风电设备）、军工（地面兵装）、计算机（IT服务），其中风电设备、地面兵装、IT服务本轮涨幅偏低 [6] - 明年高景气行业包括电子（元件、光学光电子）、AI中下游（游戏、软件开发）、汽车（乘用车、商用车）、军工（航海航天装备、军工电子）、自动化设备、光伏设备 [6] - 明年预期净利润同比增速10%-30%且景气边际向好的行业包括医药（化学制药、医疗器械、生物制品）、AI中下游（数字媒体、计算机设备）、机械设备（工程机械、专用设备、通用设备）、新能源（电网设备、电机）等 [7] 顺周期行业布局方向 - 明年高景气（预期净利润同比增速>30%）且景气加速的顺周期行业集中在航空机场、建材（玻璃玻纤、塑料、非金属材料）、金属新材料、农业（种植业、养殖业）等 [7] - 明年高景气的顺周期行业包括能源金属、化学纤维、橡胶、零售、休闲食品等 [8] - 明年预期净利润同比增速10%-30%且景气边际向好的顺周期行业包括新消费（饮料乳品、饰品、文娱用品、化妆品、个护用品、小家电）、服务消费（教育、酒店餐饮、旅游景区）、农业（饲料）、化工（化学原料、化学制品）、特钢、装修建材等 [8]

俄罗斯稀土资源战略 - 俄罗斯总统普京下达紧急命令，要求政府在12月1日前批准一项稀土矿产开采和生产的路线图，显示出对此事的紧迫感 [1] - 俄罗斯联邦安全会议秘书绍伊古表示，俄罗斯已发现18处稀土矿床，总储量超过2800万吨 [3] - 俄罗斯在稀土开采和提纯技术方面存在不足，最终可能仍需依赖中国的技术帮助 [6] 俄罗斯军事行动进展 - 俄军在红军城方向推进迅速，西方媒体报道大量乌克兰军队在该地被包围 [3] - 美国前总统特朗普已明确否定会向乌克兰提供“战斧”导弹，其斡旋停战的态度发生变化 [6] 地缘政治背景 - 普京认为俄罗斯的特别军事行动可能是一场持久战，因此更加坚定地要求加大稀土资源的开采力度 [6] - 美国财长贝森特表示美国将在两年内彻底摆脱稀土困境，面对与美中的竞争，俄罗斯不希望在该领域落后 [6] - 稀土已成为大国竞争中的战略资源，关系到国家的战略安全 [6]

现代化产业体系与科技自立自强 - 建设现代化产业体系和科技自立自强被置于非常显著的位置，是未来发展的关键信号[4] - 中国经济处于厚积薄发状态，增长速度虽慢但质量稳步提高[5] - 在技术研发领域已进入世界前列，许多方面明显超越欧洲和日韩[6] - 大国竞争关系凸显打造完整工业体系和关键领域进口替代的重要性[7] - 首次提出“原始创新能力显著增强”，因许多领域已进入科技创新“无人区”[9] - 太阳能电池板和储能领域遥遥领先，新能源汽车领域已成为毋庸置疑的领导者[9][10] - 在汽车智能化方面进入“无人区”，德国和日本车企转而与中国企业合资[10] - 科技自立自强是在开放环境下进行，需取各国之长并让世界分享中国技术进步成果[11][12] 扩大内需与市场需求 - 经济增长最大瓶颈在需求面而非供给面，产大于销问题依然存在[14] - 扩大内需是战略基点，强大国内市场是中国式现代化的战略依托[14] - 需用新供给引领新需求，提高居民收入和健全社保体系是内生动力[15] - 稳定房价对稳定经济需求至关重要，房地产下行时间长且影响消费等方方面面[15] - 政府收储存量房转化保障房等措施规模尚小，未来力度需加大[16][17] - 地方政府支出占总需求35%，房地产占15%，稳定两者对保障总需求至关重要[17] - 前三季度GDP实际增长5.2%，但名义增速受物价下行影响，GDP平减指数为负反映需求不足[18] - 中国已是最大出口国，期待出口持续高增长较困难，凸显国内需求不足问题[18][19] 产业升级与教育发展 - 产业升级达到前所未有高度，合格产业工人需大专以上教育才能胜任[22] - 车间智能化程度高，对操作工人综合素质提出更高要求[22] - 未来10-20年产业将更高级，中等职业教育将不足[23] - 电动汽车智能化程度高，许多汽修工人需为大学生[24] - 建议推动高等教育提质扩容，扩大优质本科招生规模，提升职业学校办学能力[24] - 探索延长义务教育年限，扩大普通高中办学资源以跟上技术产业发展步伐[21][24]

特朗普关税威胁的性质与影响 - 特朗普威胁对华加征100%关税是一种被动应激反应，而非深思熟虑的举措，其背景是中国近期出台了一系列针对美国对华限制措施的反制[1][2] - 若加征关税，成本将主要由美国方面承担，数据显示截至今年8月，美国进口整体关税较去年底已上升近9%，但关税前的进口价格同期几乎没有变化[2] - 若关税举措落实，将导致美国供应链与民生领域潜在风险，例如今年4-5月期间因中美关税税率升至三位数导致中美直接贸易大幅下降及美国部分商品脱销，同时将大幅增加美国重振制造业的难度[2] - 将关税政策实施时间设为11月1日，更像是一种讨价还价的手段[3] 中美博弈与A股市场支撑因素 - 支撑A股本轮行情的因素未发生变化，包括中国保持积极有为的大国博弈策略及其世界第一的工业实力支撑[4] - 中国断档式的全球第一大工业体系是其大国博弈策略的重要支撑，过去三百年世界历史表明坚强的工业实力是国家地缘话语权的重要保证[4] - 特朗普受“赢学叙事”包袱拖累，难以开启全面对华冲突，其需要避免“打硬仗”以维持MAGA支持群体的信仰[5] - 特朗普的威胁可能造成A股市场短期扰动，但不太可能导致本轮行情的系统性变盘[5] 美国的制度性劣势 - 美国治理体系存在“弱政府、强私企”问题，私企只愿投资直接产生效益的领域，导致能源、交通基础设施等对大国竞争至关重要的领域发展滞后，同时民生领域因私企垄断推高民众生活成本和企业用工成本[6] - 以利己主义为基础的社会价值观导致社会秩序问题，军费持续攀升但军事装备老旧，政客-军工复合体利益捆绑造成资源配置扭曲与制度性浪费，分配问题导致大量贫困人口及法治空心化[6] - 制度导致阶级分化形成“新贵族体系”，少数精英占据大量社会资源（如教育资源），面临“肉食者谋之”的困境，不利于应对工业体系发展等长期竞争挑战[7] - 战略文化底蕴不足，倾向于“象棋文化”和“德州扑克式”的“梭哈”行事风格，不善于打“逆风局”，在大国竞争中并非长久之道[7] - 若上述制度性问题不解决，美国在当前大国竞争中胜出的概率不高[8] 美国面临的短期挑战 - 在人工智能领域的竞争中时间并不在美国一边，美国在AI发展四大关键领域（能源、算法/人才、数据、算力）中，能源（电力基础设施）处于劣势，算法上不占优势，数据领域因“美国优先”动摇制度开放性根基导致劣势扩大，算力优势也非牢不可破[9] - 美国两党矛盾及特朗普阵营内部矛盾可能进一步激化，并可能向委内瑞拉、中东等地外溢，特朗普派军队进入民主党阵营城市打破“军队不干涉内政”传统，MAGA阵营内部关于特朗普继承人问题浮出水面[10] - 特朗普可能加大对联储施压要求进一步放松货币政策，以弥补因过去几年利率上升所带来的财政缺口，需要联储进行大幅降息及量化宽松[11] - 科技领域竞争及美国内部矛盾均不支持美国全面对外启动大国间冲突[11] 总结与展望 - 特朗普言辞激烈的社交媒体发文难掩其“色厉内荏”的特征[12] - 从长期战略（制度特征）及短期问题看，美国在大国竞争中优势不再，对中国在大国竞争中的前景可更乐观[12] - 支撑本轮A股行情的底层逻辑（中国积极主动的战略基调、经济工业基础）未变，长期向上大趋势未变，短期或有情绪面扰动[12] - 美国内部矛盾激化、白宫与联储博弈、地缘战略溢出效应值得关注，特朗普可能对中国以外主体采取更强硬态度以维系“赢学叙事”[12]

贸易争端背景与核心问题 - 加拿大对中国电动汽车实施100%关税，引发贸易争端 [5] - 中国对加拿大农产品采取报复性关税措施，包括对菜籽油和油饼征收100%关税，对水产品、猪肉加收25%关税 [6] - 中方后续对加拿大油菜籽征收75.8%的保证金，几乎切断该关键贸易线 [6] 加拿大油菜籽行业影响 - 油菜籽是加拿大第二大出口作物，每年创造约130亿美元的农场现金收入 [8] - 2024年加拿大向中国出口了价值49亿美元的油菜产品，约占其油菜总出口的三分之一 [8] - 关税宣布后油菜籽价格立即下跌了每吨30至50美元，导致许多农民面临亏损风险 [12] - 加拿大政府宣布提供3.7亿美元支持受影响的生产商 [14] 中国市场替代策略 - 中粮集团从澳大利亚购买9船油菜籽，总计约54万吨，相当于中国去年油菜籽总进口量的8% [9] - 采购价格仅为每吨600美元以下 [9] - 此举显示中国迅速找到替代供应商的能力，传递“没有谁是不可替代的”市场信号 [11] 行业与公司战略立场 - 中方立场明确，要求加方在5G网络、矿产资源、钢铁贸易等领域重新评估对中国企业的限制政策 [14] - 加拿大国内出现分歧，萨斯喀彻温省省长呼吁联邦政府重新考虑对华政策并试图修复关系 [11] - 加拿大需要在国家安全关切与经济利益之间寻找平衡 [18]

报告核心内容 - 系统性阐明中国对南海诸岛领土主权和海洋权益的历史和法理依据 [1] - 揭露域外势力插手南海问题的事实真相 [1] - 深入解读中国将南海打造成和平、友谊、合作之海的实践成果 [1] 报告组成结构 - 包含三篇分报告：《碧波深处有中华——中国在南海领土主权海洋权益的历史和法理依据》《挑拨、威胁、谎言——域外势力插手南海问题的事实真相》《中国将南海打造成和平、友谊、合作之海的实践》 [1] - 《中国将南海打造成和平、友谊、合作之海的实践》分报告已于6月8日世界海洋日先行发布 [2] - 系列报告图书《碧波深处有中华——南海真相》由新华出版社同步出版发行 [3] 历史与法理依据 - 中国依据《开罗宣言》《波茨坦公告》等二战后国际法律文件恢复对南海诸岛行使主权 [2] - 中国在南海的主权和相关权益得到国际社会普遍承认 [2] - 今年适逢中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年 [2] 域外势力干预分析 - 域外势力在印太地区发起针对中国的大国竞争 将南海问题作为遏制中国的抓手 [2] - 挑动菲律宾等相关声索国对中国发起挑衅 是助推南海局势升温的根本因素 [2] - 错误行径体现以霸权争夺和维系为核心的近代西方战略观 [2] 南海合作倡议 - 呼吁看清美西方在南海问题上挑拨、威胁、离间的种种伎俩 [2] - 倡导维护地区和平稳定 实现各国发展繁荣 [2] - 共同将南海打造成为和平、友谊、合作之海 [1][2] 研究机构背景 - 新华社国家高端智库以公共政策、国际政策研究为主攻方向 [3] - 近年来围绕国内外重大问题开展前瞻性、战略性、储备性研究 [3] - 已形成众多具有广泛影响的智库研究成果 [3]

地缘政治合作 - 澳大利亚和新西兰总理会谈聚焦地缘政治紧张和全球冲突 强调两国共同应对不确定性 [1] - 两国同意加强防务关系 新西兰希望军队作为统一澳新军团行动 [3] - 联合声明强调必须负责任地管理大国竞争 重申美中持续对话的重要性 [4] 对华政策立场 - 两国确认讨论中国和印太地区安全问题 均提及近期对中国的访问 [3] - 澳大利亚遵循"在可以合作的地方合作 必要时表达不同意见"的对华策略原则 [3] - 新西兰指出澳新对华遵循相似策略 承认存在分歧但强调成熟对话的重要性 [3] - 专家分析认为澳新对华基调未变 仍采取建设性接触政策 [3] 贸易与经济合作 - 澳大利亚总理强调在自由公平贸易受质疑背景下 需突出澳新两国的地理优势和经济机遇 [3] 太平洋地区事务 - 联合声明重申与太平洋岛国合作承诺 以太平洋岛国论坛为核心推进共同愿景 [4] - 所罗门群岛决定不邀请美国、中国大陆和台湾参加9月太平洋岛国论坛峰会 因关系审查尚未完成 [4] 国际问题立场 - 两国共同谴责以色列任何升级加沙敌对行动的企图 认为可能违反国际法并加剧人道灾难 [3]

美国军费支出与军工行业现状 - 美国军费持续保持高水平，频繁出现高成本防御项目如"金穹"系统预计耗资1750亿美元[1][2] - 2020-2024年五大军工巨头从美国防部获得7710亿美元合同，乌克兰和中东冲突推动武器出口激增[3] - 2023年后美国对以色列军事援助超180亿美元，2022-2025年对乌克兰援助达千亿美元级别，资金主要流向军工企业[4][5] 军工企业收入与政府合作 - 五角大楼每年超1000亿美元机密合同不公开披露，核武器及反恐相关预算进一步增加军工企业实际收入[6][7] - 军工巨头通过游说、选举支持、"旋转门"（高官卸任后任职企业）等方式影响预算分配[9][10][11] - 典型案例如前国防部长埃斯珀任职雷神公司副总裁，卸任后以"前国防部长"身份推销武器[17] 军工巨头产品与市场格局 - 五大军工企业核心产品： - 洛克希德·马丁（3130亿美元）：F-35战斗机、导弹防御系统等[13] - RTX（1450亿美元）：F-35发动机、爱国者导弹系统等[13] - 波音（1150亿美元）：F-15战机、P-8巡逻机等[13] - 通用动力（1160亿美元）：核潜艇、M1A2坦克等[13] - 诺斯罗普·格鲁曼（810亿美元）：B-21轰炸机、洲际导弹等[13] 新兴科技企业冲击传统军工 - SpaceX、Palantir等科技公司抢占军工市场，涉及AI、无人机、数据平台等领域[23][24] - Palantir近期获美军方三份合同合计15.6亿美元，开发AI数据平台及定位系统[25] - 马斯克公开批评F-35设计，反映硅谷科技公司与传统军工巨头的预算竞争[34][35] 行业未来趋势 - 军工企业推动"大国竞争""军事技术革命"叙事，要求更高预算如30年2万亿美元核武器计划[28][29] - 新兴科技公司与传统军工企业或爆发预算争夺战，可能导致五角大楼预算进一步飙升[36][37]

美国稀土战略布局 - 美国能源部长宣布启动拉马科布鲁克矿稀土项目，这是美国70年来首个新稀土矿，旨在建立本土稀土供应链[1][3] - 项目位于怀俄明州布鲁克煤矿，含170万吨稀土氧化物，含钕、镨、镝、铽等17种关键矿物[3] - 美国计划同步建设加工设施，打造从开采到磁体/半导体制造的完整产业链[3] 稀土资源发现与开发 - 拉马科公司以200万美元收购的煤矿意外发现稀土资源，筹备十余年后获准开发[3] - 矿藏含军用级稀土元素：钇和铽用于瞄准装置，钕和镝用于风力涡轮机磁体[3] - 项目将创造就业机会，预计未来数月全面投产[3] 美国稀土产业现状 - 美国80-85%稀土依赖进口，其中83.7%来自中国，中重稀土精炼能力为零[7] - 每架F-35需417公斤稀土材料，87%国防供应链依赖中国加工环节[7] - 2020-2023年间70%稀土化合物与金属需从中国进口[10] 多元化供应链建设 - 五角大楼收购本土稀土公司15%股份，以2倍市场价格签订保底采购协议[4] - 同时推进Colosseum稀土矿项目和芒廷帕斯矿扩产[7] - 2025年与日澳印成立"关键矿产合作倡议"，构建去中国化供应链[7] 地缘政治影响 - 中国当前供应全球90%稀土，6月出口环比增长32%[5] - 2019年中美曾因关税问题引发稀土争端，美国现战略更明确[8] - 美国此举显示其长期遏制中国的战略意图[10] 军事应用依赖 - 稀土元素用于激光、雷达、声呐、夜视系统等关键武器系统[10] - 特朗普曾试图通过援助乌克兰获取其矿产资源[10] - 国防部2018年报告警告稀土依赖危及国家安全[10] 产业发展前景 - 短期难撼中国主导地位，但5-10年可能形成竞争格局[7] - 美国通过《国防生产法》资金、税收抵免等政策工具扶持产业[7] - 地方州提供土地、培训、税费返还等激励措施[7]