财务业绩概览 - 2025年前三季度公司实现营收约1085.09亿元，同比增长6.74% [1][2] - 2025年前三季度公司归母净利润达285.42亿元，同比下降6.38% [1][2] - 拨备前利润同比增速为10.91% [2] 营收结构分析 - 净利息收入为755.1亿元，同比增长2.4%，占总营收的69.59% [2] - 非息净收入为329.99亿元，同比增长18.20%，但结构占比较上半年减少1.6个百分点 [2] - 手续费及佣金净收入为143.88亿元，同比增长0.7% [3] - 投资净收益为145.45亿元，同比下降6.34%，占总营收的13.4% [3] 净息差与资产端 - 2025年前三季度净息差录得1.42%，较2025年上半年改善3个基点 [3] - 截至2025年第三季度，生息资产总计7.51万亿元，环比增长1.60%，同比增长2.11% [3] - 贷款总额同比微降0.09%，占生息资产比重为58.33%，较2025年中减少1.39个百分点 [3] - 金融投资同比增长3.50%，同业及拆放同比大幅增长38.56%，存放央行同比下降15.39% [3] 负债端分析 - 截至2025年第三季度，计息负债余额为6.82万亿元，同比增长1.80%，环比增长2.24% [4] - 存款同比增长1.68%，占计息负债比重为62.42%，较2025年中减少2.23个百分点 [4] - 发行债券同比增长2.38%，同业负债同比增长5.31%，向央行借款同比下降14.45% [4] 资产质量 - 截至2025年第三季度，不良贷款率为1.48%，环比持平 [4] - 贷款拨备率为2.12%，环比下降2个基点 [4] - 拨备覆盖率为143.0%，环比下降2.06个百分点 [4] 未来展望 - 预测公司2025年至2027年归母净利润同比增速分别为-3.89%、+0.15%、+1.71% [5] - 对应现价每股净资产（BPS）预测分别为13.01元、13.59元、14.30元 [5]

公司运营与财务表现 - 公司油气净产量再创新高，天然气生产势头强劲，成本管控成效显著 [1] - 公司2025年第三季度归母净利润为324亿元，业绩符合预期 [1] - 全年资本开支保持稳定，勘探开发生产均有序推进 [1]

以下文章来源于一丰看金融 ，作者王一峰、董文欣 一丰看金融 . 分享经济金融领域大事小情，路边新闻 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 10月30日，工商银行发布2025年三季度报告，前三季度实现营业收入6400亿，同比增长2.2%，归母净利润 2699亿，同比增长0.3%。加权平均净资产收益率9.3%，同比下降0.47个百分点。 点评： 营收增速季环比提升，盈利增速回正，经营韧性增强 工商银行1-3Q营业收入、PPOP、归母净利润分别同比增长2.2%、1.8%、0.3%，增速较25H1分别提升 0.6、0.4、1.7pct。营收主要构成上：（1）净利息收入同比下降0.7%，降幅较25H1略走阔0.6pct，扩表速 度稳中有降仍保持较好水平，息差收窄压力 ...

财务业绩表现 - 公司2025年三季度营业总收入为25.45亿元，在已披露同业公司中排名第12，较去年同期增加2484.78万元，实现连续两年上涨，同比增长0.99% [1] - 公司2025年三季度归母净利润为1.72亿元，在已披露同业公司中排名第11，较去年同期增加1952.90万元，实现连续三年上涨，同比增长12.84% [1] - 公司2025年三季度经营活动现金净流入为4.26亿元，在已披露同业公司中排名第9，较去年同期增加3.02亿元，同比增长244.91% [1] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为10.76% [3] - 公司最新摊薄每股收益为0.19元，较去年同期增加0.02元，实现连续三年上涨，同比增长13.25% [3] - 公司最新ROE为3.77%，较去年同期增加0.27个百分点 [3] 资产与运营效率 - 公司最新资产负债率为36.64%，较上季度减少0.48个百分点 [3] - 公司最新总资产周转率为0.35次，较去年同期持平，实现连续两年上涨，同比增长0.31% [3] - 公司最新存货周转率为2.53次，在已披露同业公司中排名第14 [3] 股权结构 - 公司股东户数为3.07万户，前十大股东持股数量为4.79亿股，占总股本比例为50.80% [3] - 第一大股东安徽华茂集团有限公司持股比例为46.41% [3] - 第二至第十大股东持股比例分别为0.91%、0.79%、0.60%、0.50%、0.45%、0.31%、0.30%、0.28%、0.26% [3]

核心财务表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为5.54亿元，在同业已披露公司中排名第139 [1] - 报告期内归母净利润为6437.67万元 [1] - 公司摊薄每股收益为0.64元 [3] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为25.50%，较上季度减少1.26个百分点，较去年同期减少1.76个百分点，在同业中排名第134 [3] - 最新ROE（净资产收益率）为10.50% [3] 营运能力与效率 - 公司最新总资产周转率为0.62次，较去年同期减少0.01次，同比下降1.13% [3] - 最新存货周转率为3.12次 [3] 现金流状况 - 报告期内经营活动产生的现金流量净额为7752.55万元，较去年同期减少1006.96万元，同比下降11.50% [1] 资本结构与偿债能力 - 公司最新资产负债率为30.85%，较去年同期增加1.74个百分点 [3] 股权结构 - 公司股东户数为1.33万户 [3] - 前十大股东持股数量合计6001.34万股，占总股本比例为60.01% [3] - 第一大股东钮玉霞持股比例为47.6% [3]

核心财务表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为90.82亿元，归母净利润为37.99亿元 [1] - 公司摊薄每股收益为0.46元 [4] - 公司最新ROE（净资产收益率）为7.54% [3] 现金流与资产状况 - 经营活动现金净流入为-10.40亿元，在已披露同业公司中排名第40 [1] - 经营活动现金净流入较去年同期减少67.52亿元，同比下降118.21% [1] - 公司最新总资产周转率为0.04次 [5] 资本结构与负债 - 公司最新资产负债率为80.39%，在已披露同业公司中排名第37 [3] - 资产负债率较去年同期增加0.54个百分点 [3] 股权结构与股东情况 - 公司股东户数为19.53万户 [5] - 前十大股东持股数量为51.40亿股，占总股本比例为62.44% [5] - 第一大股东为新方正控股发展有限责任公司，持股比例为28.71% [5]

财务表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为18.89亿元，较去年同期下降1.01% [1] - 归母净利润为2.51亿元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为1.55亿元，较去年同期大幅下降48.42% [1] - 公司毛利率为56.80%，较上一季度下降1.27个百分点 [3] - 摊薄每股收益为0.30元 [3] 盈利能力与效率 - 公司净资产收益率为6.22% [3] - 总资产周转率为0.35次 [3] - 存货周转率为2.06次 [3] 资本结构与股东情况 - 公司资产负债率为20.16% [3] - 股东总户数为7.29万户 [3] - 前十大股东合计持股2.82亿股，占总股本比例为33.24% [3] - 主要股东张玉冲和张玉立各持股10.91% [3]

财务表现 - 公司2025年前三季度营业总收入为6.04亿元，较去年同期减少12.70亿元，同比下降67.77% [1] - 公司2025年前三季度归母净利润为-5.06亿元 [1] - 公司2025年前三季度经营活动现金净流入为-4042.90万元 [1] - 公司2025年前三季度摊薄每股收益为-0.69元 [3] 盈利能力 - 公司最新毛利率为0.96%，在已披露同业公司中排名第22 [3] - 公司最新ROE为-35.64%，在已披露同业公司中排名第16 [3] 资产与运营效率 - 公司最新资产负债率为76.77%，较去年同期增加5.95个百分点 [3] - 公司最新总资产周转率为0.10次，较去年同期减少0.15次，同比下降59.12%，在已披露同业公司中排名第20 [3] - 公司最新存货周转率为1.00次，较去年同期减少2.63次，同比下降72.37%，在已披露同业公司中排名第23 [3] 股权结构 - 公司股东户数为2.51万户 [3] - 前十大股东持股数量为2.58亿股，占总股本比例为26.80% [3] - 主要股东包括庄小红（持股10.3%）、庄展诺（持股5.41%）、暖优(上海)网络科技有限公司（持股2.31%）等 [3]

财务业绩 - 2025年第三季度公司营业总收入为7.56亿元 [1] - 2025年第三季度归母净利润为1.92亿元 [1] - 2025年第三季度经营活动现金净流入为1.75亿元 [1] - 公司摊薄每股收益为0.50元 [3] 盈利能力 - 公司最新毛利率为67.27%，较去年同期减少2.03个百分点 [3] - 公司最新ROE为6.42% [3] 资产与运营效率 - 公司最新资产负债率为15.65% [3] - 公司最新总资产周转率为0.22次，在已披露同业公司中排名第79 [3] - 公司最新存货周转率为0.44次，在已披露同业公司中排名第127 [3] 股权结构 - 公司股东户数为6164户 [3] - 前十大股东持股数量为2.49亿股，占总股本比例为64.88% [3] - 第一大股东史春宝持股比例为31.3% [3] - 第二大股东岳木俊持股比例为24.8% [3]

财务表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为3.64亿元，在已披露同业公司中排名第84 [1] - 2025年第三季度归母净利润为2111.80万元，在已披露同业公司中排名第87 [1] - 2025年第三季度经营活动现金净流入为8397.49万元 [1] - 公司最新摊薄每股收益为0.05元，在已披露同业公司中排名第97 [3] 盈利能力 - 公司最新毛利率为65.70% [3] - 公司最新ROE为2.34%，在已披露同业公司中排名第81 [3] 资产与运营效率 - 公司最新资产负债率为30.40%，在已披露同业公司中排名第99，较上季度增加1.01个百分点，较去年同期增加0.31个百分点 [3] - 公司最新总资产周转率为0.28次 [3] - 公司最新存货周转率为1.30次，在已披露同业公司中排名第76 [3] 股权结构 - 公司股东户数为2.94万户 [3] - 前十大股东持股数量为1.35亿股，占总股本比例为32.44% [3] - 第一大股东为天津伟信阳光企业管理咨询有限公司，持股比例为17.2% [3] - 第二大股东为郭彦超，持股比例为5.01% [3] - 摩根士丹利国际公司持股0.93%，瑞银集团持股0.84% [3]