美联储主席候选人遴选进程 - 特朗普政府正考虑从11名候选人中遴选下任美联储主席 现任主席鲍威尔可能被替换[1][3] - 美国财政部长贝森特将于9月5日开始对候选人进行面试 面试形式包括面对面或视频方式 该进程将持续至下周[1][2] - 候选人名单包括美联储监管副主席鲍曼 理事沃勒 副主席杰斐逊 前理事沃什等11位金融领域资深人士[3] - 所有候选人需先经贝森特面试筛选 最终名单将提交总统决定 决策过程可能耗时较长[3] 货币政策预期变化 - 鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会发表鸽派言论后 华尔街对降息预期显著升温[1][5] - 芝加哥商品交易所FedWatch工具显示 美联储9月降息概率达89.8% 维持利率概率仅10.2%[5] - 瑞银集团预测美联储将从9月开始连续四次降息 总计降息100个基点[6][7] - 美联储官员威廉姆斯和沃勒近期均释放鸽派信号 沃勒明确支持9月降息并暗示可能因劳动力数据疲软而加大降息幅度[6] 经济数据支撑降息逻辑 - 美国7月核心PCE同比升至2.9% 整体PCE同比持平于2.6% 通胀压力受控且无加速迹象[6] - 能源价格回落与大宗商品通胀企稳抵消服务业成本上涨 住房通胀放缓抑制整体价格上行[6] - 劳动力市场风险上升 8月非农就业数据将于9月5日公布 这是FOMC9月会议前最后重要劳动力数据[6] 政治压力与政策独立性 - 特朗普持续批评鲍威尔未尽早降息 要求通过降息提振经济 降低住房价格与国债偿还成本[4] - 候选人遴选进程持续时间越长 出现"影子美联储主席"的可能性越低[4]

美联储主席候选人名单 - 特朗普考虑的美联储主席候选人数量高达11位 包括杰富瑞首席市场策略师戴维·泽沃斯 贝莱德固定收益首席投资官里克·里德 前美联储理事拉里·林等 [1] - 其他候选人包括白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特 前美联储理事凯文·沃什 现任美联储理事克里斯托弗·沃勒 达拉斯联储主席洛里·洛根 前圣路易斯联储主席吉姆·布拉德 布什政府前经济顾问马克·萨默林 [1] - 候选人名单从一周前的4人大幅扩大至11人 其中理事沃勒在美国经济学界的呼声最高 [1][2] 提名流程与时间安排 - 美国财政部长斯科特·贝森特将面试每位候选人并优化名单 结合白宫意见后提交特朗普作最终决定 [2] - 白宫没有提供提名决定的具体时间表 现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月底到期 特朗普已明确表示不会为其续任 [2] - 候选人名单扩大表明特朗普的提名决策并不迫在眉睫 [2] 影子美联储主席概念 - 美国财长贝森特提出"影子美联储主席"概念 主张提前任命下任主席 让其在鲍威尔剩余任期内参与政策沟通与预期管理 [3] - 该举措旨在削弱鲍威尔的影响力 为特朗普经济议程争取以降息为基调的货币政策主动权 [3] - 华尔街投资机构关注提名逻辑 因被提名人可能成为鲍威尔任期结束前的"影子联储主席" 若被提名者已在美联储理事任职 对市场降息预期将更具干扰性 [2][3]

利率政策观点 - 美国财政部长贝森特认为当前基准利率限制性过强 应下调150-175个基点 目前美联储基准利率维持在4.25%-4.5%目标区间 [1] - 贝森特预测美联储可能在9月实施50个基点补偿性降息 并可能开始连续降息周期 [1] - 瑞银全球财富管理维持9月启动100基点降息周期的基准预测 [2] 市场预期与数据表现 - 7月通胀数据低于预期后 投资者押注9月降息概率飙升至96% [2] - 过去三个月非农就业月均增幅仅3.5万人 5月数据从14.4万大幅下修至1.9万 [2] - 核心通胀升至3.1% 连续两月出现通胀回升现象 [3] 美联储人事变动 - 特朗普政府考虑11名候选人接替美联储主席鲍威尔 包括杰富瑞首席市场策略师David Zervos 前美联储理事Larry Lindsey和贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder [1] - 贝森特提到他们将考虑10-11人候选名单 并认为安东尼非常有资格担任美国劳动统计局负责人 [1][3] 政策分歧与影响因素 - 摩根大通投资策略主管认为美联储更可能四季度行动 除非未来数据出现断崖式恶化 [3] - 德意志银行分析师提醒市场将9月降息视为既定事实为时尚早 未来就业数据对短期决策更具指引性 [2] - 通胀压力主要来自粘性服务价格而非关税商品 9月发布的就业数据将成为政策决定性砝码 [3] 政治环境与决策压力 - 特朗普在社交媒体重申关税未引发通胀论调 持续批评美联储政策正常化进程迟缓 [2] - 特朗普提名的鸽派理事斯蒂芬·米兰即将出席下次会议 可能进一步强化降息阵营 [2] - 7月已有两名委员反对维持利率不变 [2]

"特朗普政府方面这种极不专业的表现，体现出其对于美联储的水平以及工作原理并不是很了解，也不够尊重。" 特朗普政府及其盟友对美联储主席鲍威尔持续发难。 当地时间21日，美国财长贝森特表示，作为一个机构，美联储需要接受全面审视，并评估其是否运作成功。言语之中他对美联储在通胀方面的判断多有批 评。 同日，美国佛罗里达州共和党籍联邦众议员安娜·保利娜·卢纳已向美国司法部指认鲍威尔作伪证，要求对他提出刑事指控。 据新华社转引外媒报道，卢纳致信司法部，指认鲍威尔在两个场合作伪证。上述指认正值美国总统特朗普及其盟友持续施压鲍威尔下台。 此前，特朗普还在6月末主动提及美联储下任主席候选人议题，当被问及他是否正在面试接替鲍威尔的候选人时，特朗普表示："我知道在三四个人之内我 会选谁。" 但他表示，目前美国几乎没有出现任何通胀影响，而美联储在特朗普政府对进口商品征收高额关税问题上"制造恐慌"。 他还称，有那么多博士都在那里（美联储），"我不知道他们都在干什么。" 对于这一试图通过"影子美联储主席"影响货币政策的做法，曾经在美联储担任高级经济学家的上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷在接受第一财经专 访时表示，特朗普政府方面这种极 ...

美国经济滞胀风险 - 美国经济面临滞胀压力 通胀可能上升 下半年经济增长将放缓 [1] - 导致通胀上升的三大原因：关税影响未完全显现 移民政策导致劳动力短缺 财政政策扩张贡献GDP增长0.4-0.5个百分点 [2] - 野村预测美国GDP增长率今年1.3% 明年1.2% 低于趋势水平 [3] 贸易政策与市场预期 - 市场对达成贸易协议普遍乐观 但特朗普可能不会轻易"退缩" 未来几周关税影响将更明显 [4] - "大而美法案"通过速度快 内容包括将2017年个税减免永久化 未来十年预算赤字增加逾3万亿美元 [5] 美国财政与债务问题 - 美国预算赤字占GDP比例或持续超6% 政府债务达GDP约100% 利息支出占GDP3%-4% [5] - 美国国债买方结构变化 外国央行购买减少 私人投资者填补缺口 导致收益率波动加大 [5] - 长期解决方案可能包括财政整顿 削减支出或增税 否则长期利率可能上升 [5] 全球其他地区经济展望 - 世界其他地区增长放缓但通胀缓解 央行降息空间更大 [6] - 亚洲出口或进一步下滑 欧洲受关税和流动性收紧拖累 德国财政支出效果需时间显现 [6] 美元指数与货币政策 - 野村持"软美元"立场 因美国滞胀压力 美元被显著高估且贸易逆差显著 [7] - 美联储或保持利率过低导致通胀上升 外国投资者对美国资产信心下降可能推高长期利率 [8] - "影子美联储主席"风险 特朗普可能任命人士提前承诺降息 干扰现行货币政策 [8]

美国滞胀风险分析 - 美国经济面临滞胀压力，通胀可能上升，下半年经济增长将放缓 [2] - 美联储在降息问题上将保持谨慎，降息时点可能晚于市场预期，且幅度也可能较市场预期更小 [2] - 导致美国通胀上升的主要原因包括关税影响、移民政策和适度扩张的财政政策 [4] - 美国经济增长预计将低于趋势水平，今年和明年美国GDP增长率为1.3%和1.2% [5] 通胀驱动因素 - 关税影响尚未完全显现，企业提前进口形成高库存，库存耗尽后关税成本可能转嫁给消费者 [4] - 收紧边境管控导致劳动力短缺，可能推高工资水平，引发通胀压力 [4] - 财政政策将在未来12个月内为GDP增长贡献0.4到0.5个百分点，增加通胀风险 [4] 贸易政策与市场预期 - 市场普遍对达成贸易协议持乐观态度，认为特朗普无法承受进一步提高关税的影响 [6] - 特朗普在外交政策和增加北约国防开支方面取得"胜利"，可能不会轻易"退缩" [6] - 未来几周将是关键时期，将有更多表征关税影响的证据出现 [6] 美国财政状况与债务问题 - "大而美法案"通过，未来十年预算赤字将增加逾3万亿美元 [8] - 美国预算赤字占GDP的比例可能保持在6%以上，政府债务已达GDP的约100% [8] - 债务利息已占GDP的3%至4%，这是不可持续的 [8] - 外国央行对美国国债的购买量减少，私人投资者填补缺口，导致收益率波动加大 [8] 全球经济增长与美元走势 - 世界其他地区增长放缓但通胀缓解，其他央行将有更大的降息空间 [9] - 下半年亚洲出口进一步下滑，欧洲的财政支出需要时间才能支撑经济增长 [9] - 野村团队持"软美元"立场，美元被显著高估，贸易逆差制约美元走势 [9] 货币政策不确定性 - 美联储可能保持利率过低导致通胀上升，外国投资者可能对美国资产失去信心 [11] - "影子美联储主席"可能公开表态承诺大幅降息，增加政策制定难度 [11] - 市场担忧长期通胀问题，可能导致美国长期利率上升 [11]

美联储主席卸任安排 - 美国财政部长贝森特建议美联储主席鲍威尔在2026年5月主席任期结束时同时辞去美联储理事职务 [1] - 传统上美联储主席卸任时会一并辞去理事职位 贝森特称前主席留任理事会可能造成市场混乱 [1] - 鲍威尔的美联储理事任期将持续至2028年1月 若仅辞去主席职位仍可参与货币政策制定 [1] 美联储主席继任程序 - 贝森特透露下一任美联储主席提名的正式流程已经启动 [1] - 美联储内部和外部均有多个优秀候选人可供选择 [1] - 鲍威尔回避是否继续担任理事的问题 这增加了特朗普政府调整美联储领导层的决策复杂性 [1]

美国财长言论影响 - 美国财长贝森特提及存在大量关于"影子美联储主席"的传闻 [1] - 相关传闻可能引发市场混淆 [1]

特朗普施压美联储 - 美国总统特朗普连续要求美联储进一步降息，并以"太迟先生"讽刺美联储主席鲍威尔 [1] - 特朗普以联邦住房金融署署长呼吁国会调查鲍威尔为由，要求鲍威尔立刻辞职 [1][3] - 联邦住房金融署署长指控鲍威尔在参议院关于美联储总部翻修计划的证词"具有欺骗性"，但未提供证据 [3] 美联储货币政策立场 - 美联储主席鲍威尔重申货币政策保持观望态度，强调决策完全基于数据 [6] - 鲍威尔表示美联储需以"完全非政治的方式"实现宏观稳定 [6] - 鲍威尔指出美国政府关税政策阻碍降息，并推高通胀预测 [6][8] 美联储主席继任者猜测 - 特朗普透露有"两三个"接替鲍威尔的人选，但未公布具体信息 [9][10] - 潜在候选人包括前美联储理事凯文·沃什、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特等 [10] - 市场担忧特朗普可能通过"影子主席"干预货币政策独立性 [13][15] 美元汇率与经济风险 - 美元指数因特朗普可能提名新美联储主席的传闻下跌0.7%，创2022年初水平 [16] - 美国经济下行压力加大，债务利息支出2024年将超1万亿美元 [18] - 美元对一揽子货币汇率从年初108跌至96，跌幅超12%，创近三年最低 [19]

美加贸易争端升级 - 特朗普突然全面终止与加拿大的关税谈判，并威胁在七天内确定加拿大对美贸易需支付的关税税率 [1][5] - 加拿大将从6月30日起对美国科技公司(亚马逊、谷歌、Meta等)征收3%的数字服务税，追溯至2022年收入，预计每年带来20亿加元税收 [3][6] - 作为反制措施，加拿大已对美国制造汽车征收25%关税，并对价值430亿美元的美国商品(威士忌、运动装备、家电等)征收25%关税 [11][13] - 安大略省威胁对美国三州150万户家庭和企业征收25%电税，并可能切断供电，同时撤下美国酒类商品并限制镍出口 [15][17] 市场与经济影响 - 加元当天大幅跳水，美元应声走高，美加贸易谈判破裂对加元构成利空 [5][7] - 加美之间70%货物依赖卡车运输，近期订单锐减已引发裁员潮，关税政策将严重破坏北美汽车供应链稳定 [19] - 全球供应链可能中断，导致商品短缺和价格飙升，加拿大加征关税将直接影响美国企业出口和利润 [34] 美联储主席风波 - 特朗普公开要求鲍威尔辞职，称其"愚蠢"、"固执"，并表示希望选择"有降息意愿"的新主席 [21][23] - 特朗普计划提前11个月宣布美联储主席继任者，可能2025年夏天公布人选，被市场称为"影子美联储主席" [25] - 鲍威尔在国会听证会上表示将保持观望态度，强调美联储需锚定长期通胀预期 [29] 全球贸易局势 - 欧盟表示若美国实施"对等关税"将采取反制措施，墨西哥等国也可能跟进，加剧全球贸易紧张 [36] - 美加贸易战升级和美联储独立性危机给全球经济带来新的不确定性 [34][36]