在通胀压力未见明显缓解、消费支出乏力的背景下，美国经济释放出矛盾信号，令美联储货币政策前景更加复杂。 受贸易战影响，家庭用品价格飙升。 医疗保健成本开始上升。 美国经济分析局周四公布数据显示，美国6月PCE物价指数同比2.6%，高于预期的2.5%，前值上修0.1个百分点至2.3%。环比0.3%持平预期，前值从0.1%上修 至0.2%。 美联储最爱通胀指标——核心PCE物价指数在6月份同比上涨2.8%，高于预期的2.7%，为2月以来最高水平，前值上修0.1个百分点至2.8%。环比0.3%持平预 期，前值0.2%。 服务业通胀加速上行，关税冲击凸显 服务业通胀正在加速，耐用品成本环比也在加速上涨…… 鲍威尔主席在会后讲话中强调，劳动力市场依旧稳健，同时存在通胀上行风险，当前维持利率稳定是"谨慎之举"。 消费动能受限，劳动力市场降温 尽管物价上行，消费者支出却显露疲态。 经通胀调整后的实际消费支出6月仅增长0.1%，与预期持平，未能扭转前一个月的下滑趋势。 其中，非耐用品消费小幅回升，但耐用品支出连续第三个月下滑，为2021年以来最长连续下行周期，而服务支出也维持低位，显示可自由支配支出疲弱。 数据还显示，实际可支 ...

"美联储传声筒"Nick Timiraos：（6月）核心PCE通胀看起来开始恶化，并不比美联储去年开始降息时更 好，从某些指标来看甚至更糟。6月份核心PCE物价指数3个月年化率为2.6%（去年同期为2.3%）。按6 个月年化计算，这一数字为3.2%（去年同期为3.3%）。 ...

目前市场关注的焦点转向美联储最看重的通胀指标——核心PCE物价指数，该数据将于今晚公布，料将对美元与黄金走势构成直接指引。 从技术面看，黄金价格短线获得100日均线（约在3270美元）支撑，并在该位置上方形成初步反弹。不过，日线图MACD等动能指标开始走 弱，表明当前反弹更多为技术性修复而非趋势逆转。 上方阻力3310美元区域为短线关键阻力，若无法突破，预计将吸引新的空头入场。若突破并企稳，将打开进一步上行至3325-3326美元水平的空 间。 在前一交易日大幅回落后，黄金价格（XAU/USD）于周四亚洲交易时段出现技术性反弹，企稳于100日均线上方。此前受美联储最新决议影 响，金价一度跌至3270美元附近的一个月低点。 美联储于本周会议上连续第五次维持利率不变，政策区间仍为4.25%-4.50%。尽管面临总统特朗普及盟友要求降息的压力，但声明措辞更为乐 观，并强调经济"持续稳健扩张"。 "美联储的鹰派立场明显打压市场对9月降息的预期，这对无息资产如黄金构成直接压力。"—OANDA大宗商品分析师Edward Moya表示。 在会后，美联储主席鲍威尔表示："9月是否降息尚未作出决定，目前的政策仍属温和限制性，并 ...

俄乌冲突最新动态 - 俄罗斯于6月29日夜间对乌克兰全境发动冲突以来规模最大的空袭行动，共发射477架无人机和60枚各型号导弹（含41枚巡航导弹）[2] - 乌克兰军方宣称截至6月29日早上8时30分，已拦截436架无人机并击落38枚导弹，拦截成功率约91%[2] 美国贸易政策动向 - 特朗普表示不计划延长7月9日关税最后期限，强调可与贸易伙伴重新谈判但无需延长期限[3] - 美国单方面终止与加拿大所有贸易磋商，主因加拿大宣布自6月30日起对美科技企业征收3%数字服务税（追溯至2022年收入）[4][6] - 受影响企业包括亚马逊、谷歌、优步和爱彼迎等美国科技巨头，美方认为该税种具有歧视性[6][7] 美国财政政策争议 - 马斯克强烈批评"大而美"法案，称其将导致美国损失数百万就业岗位，并新增5万亿美元债务上限[8] - 法案被指过度补贴传统产业而损害新兴产业，成为马斯克与特朗普关系恶化的关键因素之一[8] 美国经济数据监测 - 5月核心PCE物价指数同比增2.68%，超预期2.6%，创2025年2月以来新高[9] - 市场关注6月非农数据（预期新增11万就业，低于5月的13.9万），疲软数据或强化美联储降息预期[9] - 美联储官员对降息时点存在分歧，部分支持7月行动，但需更多经济放缓证据[9]

美国贸易政策与经济表现 - 美国5月商品贸易逆差意外扩大11.1%至966亿美元，远超市场预期的861亿美元，前5个月累计逆差达6500亿美元创历史同期最高纪录 [2][5][6] - 逆差扩大的主因是出口下降5.2%至1792亿美元，为疫情以来最大降幅，而越南、泰国对美出口同比激增35% [6] - 一季度美国GDP按年率计算萎缩0.5%，为2022年以来首次收缩，进口激增37.9%拖累GDP达4.7个百分点 [2][14] 关税谈判进展 - 美国仅与英国达成框架性贸易协议，保留10%基准关税，但未敲定实质性条款 [7][8] - 日本、印度、欧盟等主要贸易伙伴因行业关税不确定性拒绝签署协议，印度明确拒绝美国农产品低关税准入要求 [8][9] - 美国计划与10个贸易伙伴达成协议，但谈判进展缓慢可能延长7月9日截止期限 [4][10] 经济数据警示 - 5月核心PCE物价指数同比增2.68%创2025年2月以来新高，信用卡拖欠率达3.05%为2011年最高 [14][15] - 6月续请失业救济人数升至197.4万为2021年11月以来最高，房屋开工量下降9.8%反映房地产市场压力 [15] - 世界银行预计2025年全球经济增长率2.3%为金融危机以来最低，70%经济体增速遭下调 [15] 政策连锁反应 - 各国因"对等关税"威胁提前备货，导致美国进口激增时间从传统下半年提前至上半年 [6] - 欧盟准备反制措施，可能对美钢铝产品（50%关税）、汽车（25%关税）等领域采取报复性关税 [9] - 企业可能将价格上涨转嫁给消费者，加剧通胀压力和经济衰退风险 [15]

美国5月核心PCE物价指数月率 0.2%，预期0.10%，前值0.10%。美国5月核心PCE物价指数同比增长 2.68%，预期增长2.6%。 ...

美国核心PCE物价指数数据 - 美国5月核心PCE物价指数年率录得2 7% 高于市场预期的2 6% 创2025年2月以来新高 [1] - 美国5月核心PCE物价指数月率录得0 2% 高于市场预期的0 1% [1]

美国5月核心PCE物价指数 - 美国5月核心PCE物价指数年率录得2 7%，高于预期的2 6% [1] - 前值由2 5%修正为2 6% [1]

美国5月核心PCE物价指数 - 5月核心PCE物价指数同比上涨2 68%，高于预期的2 6% [1] - 前值为2 5%，显示通胀压力有所上升 [1]

美国5月核心PCE物价指数 - 美国5月核心PCE物价指数同比增长2 68%，略高于预期的2 6% [1]