（原标题："黑五"也难挽美国车市颓势：预计销量将大幅下滑） 智利《biobiochile》网站11月26日报道, 市场主要分析机构数据显示，"黑色星期 五"促销活动无法挽救美国十一月新车销量的下滑，预计降幅最高达9%。销量暴跌源于 特朗普取消电动汽车税收抵免政策和关税引发的车价上涨。当前消费者不得不通过选 择长达八年的高息贷款来维持购车能力，而持续走高的车辆均价（较五年前上涨27%） 与关税政策引发的库存替代效应，预计将使销售低迷态势持续。 ...

来源：市场资讯 首先，特斯拉在中国市场的表现尤为抢眼。第三季度，特斯拉在中国的交付量达到了241,890辆，占全 球总交付量的近一半。这表明中国市场对于特斯拉的重要性，以及其在全球市场中的竞争力。此外，特 斯拉在9月份中国市场的销量达到了71,525辆，环比增长25%。尤其是新推出的Model YL车型，成为了 销量增长的主要推动力。 然而，特斯拉未来面临的挑战也不容忽视。随着美国联邦电动汽车税收抵免政策即将取消，这可能对特 斯拉在美国市场的销量产生一定影响。尽管如此，特斯拉在电动车行业的领先地位和盈利能力为其提供 了一定的缓冲空间。 与此同时，美国政府在关税政策上的缓和态度也对特斯拉产生了积极影响。美国总统近期暗示不会对中 国大幅提高关税，这缓解了市场的贸易紧张情绪，为特斯拉等依赖国际市场的公司提供了更为稳定的外 部环境。此外，市场对特斯拉期权的兴趣也在增加，这表现在10月13日观测到的期权交易活动上，引发 了市场对其股票的进一步关注。 在生产方面，特斯拉上海工厂第四季度的增产计划也为市场注入了信心。作为特斯拉全球最大的组装工 厂，上海工厂不仅服务于中国市场，还满足全球需求。这一增产计划的启动显示了特斯拉对 ...

通用汽车计划变更 - 公司取消通过金融部门收购经销商库存电动车以申领每辆7500美元税收抵免并转化为租赁补贴的紧急计划[1] - 计划终止原因是在俄亥俄州共和党参议员提出质疑后公司决定停止实施[1] - 公司转而承诺在10月底前使用自有资金维持电动汽车的租赁优惠[1] 计划背景与影响 - 该计划旨在缓解一项电动汽车租赁税收抵免政策于9月30日到期后经销商面临的滞销压力[1] - 原计划预计涉及约2万辆电动汽车[1] - 行业预计税收优惠政策的终止将导致电动汽车销量大幅下滑[1] 行业对比 - 同期推出类似计划的福特汽车未明确表态是否继续实施其计划[1]

公司销量表现 - 特斯拉中国9月份批发销量同比增长2.8%，达到90,812辆，结束了连续两个月的下滑态势 [1] - 特斯拉上海工厂生产的Model 3和Model Y车型（包括出口车辆）9月销量较8月份增长9.2% [1] - 公司第三季度在中国市场共交付241,890辆电动汽车，为有记录以来的第四高季度交付量 [1] 公司产品与市场动态 - 新款六座版Model Y L（长轴距版本）于8月推出，并于9月开始在中国市场交付 [1] - 特斯拉中国制造的电动汽车已于上个月开始向印度市场交付 [1] - 公司推出了经济型Model Y和Model 3车型，计划于12月至1月期间在许多地区开始交付，但尚未公布中国市场的具体交付日期 [1] 行业与宏观环境 - 9月底美国对电动汽车的税收抵免政策到期，引发了抢购热潮，助力公司在全球范围内以创纪录的季度交付量超出分析师预期 [1] - 有消息称特斯拉本月在欧洲市场的销量也出现部分回升 [1]

核心观点 - 富国银行维持特斯拉减持评级和目标价120美元 认为该股存在超过70%的下行空间 [1] - 尽管2025年第三季度交付量显著超出市场及机构预期 但短期增长前景受政策到期和需求压力影响而承压 [1] - 第三季度交付超预期主要依赖政策到期前的促销刺激 而非需求自然增长 [1] 第三季度交付表现 - 第三季度总交付量达497,099辆 较富国银行预测的412,000辆高出20.7% 较市场共识预期的443,079辆超出12.2% [1] - 交付量实现7%的同比增长和29%的环比增长 [1] - 9月单月交付量同比增幅超过20% 成为拉动第三季度整体交付的关键 [1] 促销活动与价格压力 - 为对冲美国电动汽车税收抵免政策到期影响 公司推出多重激励措施 包括最高2000美元库存车折扣和18个月免费超级充电服务 [2] - 新增6500美元租赁补贴以加码促销力度 [2] - 第三季度平均订单价格环比小幅下降 其中Model Y/Model 3定价环比下跌1% [2] 能源存储业务 - 第三季度部署能源存储产品12.5 GWh 较第二季度的9.6 GWh实现明显增长 [1] 业绩预期与市场担忧 - 富国银行下调2025年核心业绩预期 预计全年交付量约148万辆 同比下降13% 显著低于市场共识的164万辆 [2] - 将2025年每股收益预期下调至较市场共识低29%的水平 [2] - 担忧第四季度交付疲软 利润率承压及监管信贷收入下降 [2] - 第三季度交付报告发布当日 公司股价出现下跌 反映投资者对短期增长潜力的担忧 [1]

股价表现与内部交易 - 公司股价周一上涨6%至419.71美元 [1] - 公司首席执行官马斯克于9月12日在公开市场购买257万股普通股 价值约10亿美元 购买价格区间为每股372.370美元至396.540美元 [1] 全球市场需求信号 - 中国市场Model Y L车型预计交付时间已排至2025年11月 显示10月份可销售车型已售罄 [1] - 挪威市场8月新车注册量增长21.3% [1] - 西班牙市场8月销量从去年同期的549辆增至1435辆 增幅达161% [1] 季度业绩预期与行业政策 - 市场预计公司第三季度汽车交付量将实现同比增长 [1] - 部分增长动力源于7500美元电动汽车税收抵免政策即将到期 推动了近期销售热潮 [1]

市场预计，特斯拉第三季度汽车交付量将实现同比增长，部分原因是7500美元电动汽车税收抵免政策即 将到期，推动了近期的销售热潮。 近期，特斯拉在中国、欧洲等地的销量均出现积极信号。在中国市场，登录特斯拉官网会发现，特斯拉 Model Y L车型的预计交付时间已经变成了2025年11月，这意味着10月份能够销售的Model Y L车型已经 售罄。在挪威和西班牙市场，特斯拉销量有所上涨。8月，特斯拉在挪威新车注册量增长21.3%，而西 班牙市场，特斯拉8月销量从去年同期的549辆增至1435辆，增幅达161%。 智通财经APP获悉，周一，特斯拉(TSLA.US)涨6%，报419.71美元。消息面上，文件显示，马斯克于9 月12日在公开市场购买了257万股特斯拉普通股，价格介于每股372.370美元至396.540美元之间，价值约 10亿美元。 ...

政策变化 - 美国国会通过《大而美法案》终止了长达17年的电动汽车税收抵免政策 [2] - 自9月30日起取消新电动汽车7500美元和二手电动车4000美元的联邦税收抵免 [2] - 商用清洁能源车辆税收抵免截止日期从2032年提前至2023年9月30日 [2] - 2008年首次批准的税收减免政策曾规定当制造商电动车产量达20万辆后逐步取消抵免 [2] - 2022年政策扩大至租赁车辆并取消了每家制造商的上限 [2] 行业影响 - 税收抵免政策取消可能导致电动汽车市场需求下降 [3] - 制造商将失去政策支持可能增加生产成本影响盈利能力 [3] - 特斯拉CEO马斯克批评该法案将"摧毁数百万就业岗位"并"对美国造成战略伤害" [3] - 政策变化正值全球电动汽车产业快速发展阶段 [3] - 美国作为重要电动汽车市场政策调整将产生深远影响 [4] 未来展望 - 有观点认为产业最终将摆脱对政府补贴依赖实现可持续发展 [3] - 政策调整过渡期需平衡产业发展与市场稳定关系 [3] - 美国电动汽车市场将面临新机遇与挑战 [4] - 相关政策调整将持续受到全球关注 [4]

特斯拉与特朗普政府冲突 - 公司CEO马斯克公开反对特朗普政府的大规模支出法案，双方爆发口水战 [1] - 特朗普指责马斯克因电动汽车强制令被撤销而反对法案，马斯克称其说谎且未看过法案内容 [1][2] - 马斯克威胁SpaceX将解除政府任务，并预测特朗普关税政策将导致美国经济衰退 [5] 电动汽车行业政策影响 - 特朗普政府撤销电动汽车税收抵免政策，涉及数十亿美元补贴，直接影响公司利益 [7] - 法案保留削减电动汽车和光伏减税激励措施的条款，被马斯克批评为不公平 [9] - 公司CEO认为法案将加剧联邦赤字，赤字可能激增至2.5万亿美元 [14] 政府合作与提名争议 - 特朗普政府终止对公司推荐的NASA局长提名，加剧双方紧张关系 [8] - 特朗普暗示可能中止与公司旗下企业的政府合约，涉及数十亿美元补贴 [2] - 公司CEO公开支持弹劾特朗普，并转发参议员报告批评法案加剧财政负担 [12] 法案争议与公众呼吁 - 公司CEO呼吁公众联系国会议员否决法案，并多次发帖反对 [17] - 法案被批评为“又大又丑”，公司CEO主张“瘦而美”的立法方向 [9][12] - 公司CEO转发数据称2024年美国利息支出达8920亿美元，占联邦预算10% [12]

特朗普与马斯克关系 - 特朗普对马斯克的反应感到非常惊讶 [1] - 马斯克的不满可能源于电动汽车税收抵免政策 [1]