印度贸易数据与贸易协议进展 - 2024年1月印度贸易逆差扩大至347亿美元，远超经济学家预测的254亿美元 [1] - 1月份印度进口额同比增长19.2%，达到712.4亿美元 [1] - 1月份印度出口额同比增长0.6%，达到365.6亿美元 [1] 国际贸易关系动态 - 2月初美国与印度达成第一阶段贸易协议，将印度商品的关税从50%降至18% [1] - 该协议紧随印度与欧盟达成贸易协定之后，显示印度正深化与主要贸易伙伴的关系 [1]

美印贸易协议核心内容 - 2026年2月6日，白宫发布的美印联合声明中，美国同意将对印度的综合关税从50%降至18%，并写入印度拟在五年内采购超过5000亿美元美国商品的意向[1][3] - 联合声明中关于5000亿美元采购的英文措辞为“intends to purchase”（拟采购），不构成硬性义务，且协议仅为“临时协定框架”，尚无正式签字文本[4] - 同一天，特朗普签署的行政令中声称“印度已承诺直接或间接停止进口俄罗斯联邦石油”，并威胁若印度恢复采购将重新加征关税，但联合声明对此只字未提[1] 协议宣布的市场反应与背景 - 协议消息宣布后，印度Nifty 50指数单日上涨2.55%，卢比兑美元暴涨1.5%，创近八年来最强单日表现[3] - 分析认为，美国急于宣布协议，是因为印度此前刚与欧盟签署了一份覆盖约90%商品关税减免、谈判近二十年的自由贸易协定，华盛顿担心美国企业因此吃亏[4][5] 印度对停购俄油的模糊立场 - 印度商工部长、外交部发言人及外交秘书在协议公布后连续三次公开表态，均强调确保14亿人能源安全是最高优先事项，核心战略是实现能源来源“多元化”，但从未明确承诺停止购买俄罗斯石油[6][8] - 印度外交秘书表示，能源采购决策严格以国家利益为导向，考虑可负担性、可获得性和可靠性，实际采购由企业根据商业和财务因素决定，此举被视作架空了特朗普的“承诺”说法[8][9] - 在印度官员表态期间，印度媒体引述消息称该国仍完成了数笔俄罗斯石油交易[7] 印度进口俄罗斯石油的实际变化 - 根据Kpler数据，印度从俄罗斯的石油进口量已从高峰时的约209万桶/日，降至2026年1月的约116万桶/日，降幅接近一半[9] - 进口量下降主因是美国对俄油企的制裁迫使印度炼油商出于合规考虑减量，而非政府主动下令停购[10] - 至2月9日，印度主要炼油商已暂停在现货市场新购俄油，但继续交付已签约货物，分析师预计后续进口量可能稳定在40万至50万桶/日，不会归零[10] 5000亿美元采购目标的可行性 - 五年5000亿美元采购意味着年均1000亿美元，但2025年前11个月美国对印度出口总额仅420亿美元，实现目标需在现有基础上翻一倍还多[11] - 印度智库创始人指出，印度去年仅从美国购买415亿美元商品，不可能一下增长到年均1000亿美元[11] - 能源替代存在技术障碍，印度炼油厂适配重质含硫原油（如俄油、委油），与美国主要的轻质低硫原油品种不匹配，转换需大量投资和时间[11] 协议背后的地缘政治博弈 - 美印协议宣布时间点卡在阿布扎比第二轮俄乌和谈前夕，特朗普意图通过施压印度减少俄油采购，作为在谈判中向俄罗斯施压的杠杆[11][12] - 印度的模糊回应和联合声明的留白，使得美国未能完全撬动这根杠杆[12]

美印贸易协议与印度农产品市场准入 - 美印贸易协议将印度近90%至95%的农产品排除在协议之外 [1] 印度农产品出口行业 - 印度农产品出口行业面临美国市场的重大准入壁垒 协议覆盖范围有限 [1]

美孟贸易协议 - 美国与孟加拉达成贸易协议 孟加拉输美商品的对等关税税率从37%降至19% [1] - 孟加拉将降低美国商品的非关税壁垒 包括接受美国车辆安全与排放标准 承认美国FDA认证 取消对再制造产品的进口限制 [1] - 美国将允许部分使用美国原材料生产的孟加拉纺织品和服装享有关税豁免 实现零关税待遇 [1] - 孟加拉同意为美国工业和农产品提供重要的优惠市场准入 产品包括化学品 医疗设备 机械与汽车及零部件 大豆产品和乳制品 牛肉 家禽 坚果和水果 [1] - 双方即将达成一系列商业协议 包括飞机采购 价值约35亿美元的美国农产品采购 以及预计未来15年内孟加拉将购买价值150亿美元的美国能源产品 [1] 欧盟对华陶瓷反倾销 - 欧盟委员会对原产于中国的陶瓷餐具和厨具作出反倾销期中复审终裁 决定对中国所有生产商/出口商均征收79.0%的反倾销税 [2] - 新税率自2025年2月7日起生效 执行期限长达5年 全面取代了过去介于13.1%至36.1%的个别厂商税率 [2] - 欧盟认定中国陶瓷生产商在融资 土地 原材料等方面享有特殊优惠 构成不公平竞争优势 并以土耳其市场数据为基准 认定中国商品存在人为压低出口价格的情况 [2] - 中国是欧盟最大陶瓷供应国 占其进口份额超40% 涉案金额约3.2亿欧元 [4] - 此次关税调升意味着中国陶瓷生产商在欧盟市场几乎没有价格竞争力 [3] 中国陶瓷出口面临的贸易环境 - 欧盟目前进行的63项贸易调查中 高达47项是针对中国产品 占比约75% [4] - 多个主要市场已对中国日用陶瓷产品设立贸易壁垒 包括美国 欧盟 墨西哥和巴西等 [4] - 中国陶瓷出口企业正面临前所未有的挑战 [4]

美印贸易协议核心条款 - 美国前总统特朗普宣布与印度达成一项重大贸易协议 将美国对印度商品的关税从50%大幅降低至18% 降幅达32个百分点 [1] - 作为交换 特朗普提出三个明确条件 印度需承诺购买超过5000亿美元的美国产品 将对美关税及非关税壁垒降至零 并完全停止购买俄罗斯石油 [3][4] 协议对印度市场的潜在影响 - 印度承诺的5000亿美元采购额是2024年其对美年进口额（约415亿美元）的十倍以上 采购清单包括美国能源、尖端技术、农产品及煤炭 [3][4] - 印度需将对美国商品的关税和非关税壁垒降至零 这将冲击其受高关税保护的行业 例如汽车关税高达110% 农产品关税约100% [4] 印度在能源与地缘政治方面的承诺与困境 - 协议要求印度完全停止购买俄罗斯石油 而自2022年俄乌冲突后 印度从俄罗斯的石油进口量暴增超过1000% 俄罗斯石油一度占其进口总量的40%左右 [4][6] - 停止购买俄油不仅影响印度每年数百亿美元的利润 更将冲击其与俄罗斯持续数十年的“特殊战略伙伴关系” 印度军队超过六成的装备为俄制 [6] 协议背景与印度的谈判压力 - 2025年8月 特朗普政府对印度商品征收50%惩罚性关税 其中25%基于“对等关税” 另25%为针对印度购买俄油的“额外惩罚性关税” [11] - 关税重点打击了印度纺织业、珠宝加工和冷冻海产品出口等劳动密集型产业 这些行业关系到印度数百万就业岗位 [11] 协议执行面临的现实挑战与各方反应 - 印度总理莫迪对协议的公开回应仅提及关税降低带来的益处 对5000亿美元采购、零关税及停止购买俄油等条件均保持沉默 [8][9] - 5000亿美元的采购承诺在现实中面临挑战 涉及印度的支付能力和美国的供应能力 [14] - 印度可能通过第三方（如阿联酋、新加坡）进行贸易和金融操作 以混合原油等方式规避“停止购买俄罗斯石油”的禁令 [14]

美孟关税协议核心内容 - 美国将孟加拉国整体对等关税从20%进一步下调至19% [1] - 协议包含一项新机制，允许特定纺织品获得关税全面豁免 [1] - 该关税豁免机制适用于“使用美国生产的棉花和人造纤维的部分孟加拉国纺织和服装产品” [1] 孟加拉国对美市场准入承诺 - 孟加拉国将向美国工业品和农产品提供优惠准入待遇，涵盖化学品、医疗设备、汽车零部件、能源和农产品 [1] - 孟加拉国承诺解决限制美国销售的非关税壁垒，包括接受符合美国监管的车辆以及获得美国政府授权的药品 [1] - 孟加拉国同意了环境、劳工和知识产权保护措施 [1]

市场整体表现 - 基准指数Sensex上涨485.35点或0.58%，收于84,065.75点，Nifty上涨173.60点或0.68%，收于25,867.30点 [1] - 市场广度非常积极，BSE上3,062只股票上涨，1,308只股票下跌，148只股票创52周新高，100只股票创52周新低 [4] - 所有12个主要NSE行业板块均收涨，Nifty Media板块领涨4.4%，IT板块几乎持平，微涨0.02% [5] 驱动因素 - 市场情绪受到印度和美国就包含将关税降至18%的贸易协议取得进展的报道提振 [3] - 印度国家银行第三季度业绩超预期并上调全年贷款增长指引，其股价大涨7.63%至1,147.80卢比，成为Nifty50指数中涨幅最大的股票 [1][2] 板块与个股表现 - 中型股和小型股表现显著优于基准指数，Nifty Midcap 100指数飙升1.58%至60,441.15点，Nifty Smallcap 100指数跳涨2.64%至17,385.90点 [4] - Nifty Bank指数上涨548.80点或0.91%，收于60,669.35点，Nifty Financial Services指数上涨346.95点或1.25%，收于28,154.05点 [5] - Shriram Finance股价上涨6.03%至1,063.00卢比，Grasim Industries上涨3.11%至2,925.00卢比，Titan Company上涨3.04%至4,267.00卢比，Dr Reddy's Laboratories上涨2.80%至1,276.00卢比 [2] - Max Healthcare Institute领跌，下跌2.82%至1,010.50卢比，NTPC下跌1.05%，ITC下跌0.95%，ONGC下跌0.84%，ICICI Bank下跌0.78% [6] 汇率与商品 - 卢比对美元汇率小幅走弱6派士，报90.70，因金银价格飙升增加了总体进口账单而感受到温和压力 [7] 技术分析观点 - 技术分析师指出，当日K线形成了带较长下影线的“纺锤线”，这通常被视为看涨信号 [8] - 分析师认为，若市场能守住支撑区域并突破25,940点，则近期上行目标为26,000点，随后是贸易协议后的高点26,341点 [8] - 分析师预计Nifty的近期阻力位在25,970-26,000区域，若持续突破该区域，可能推动Nifty反弹至26,200点，短期看26,400点，建议在25,780-25,750支撑位采取逢低买入策略 [8]

美印贸易协议的性质 - 机构分析认为美印贸易协议并非两个主要经济体之间相互尊重的协定，其运作逻辑更接近国际货币基金组织式的“纾困” [1] - 当泰国、马来西亚、印尼和越南等竞争对手已敲定正式协议时，印度获得的只是一个“临时性”贸易框架 [1] 协议对印度出口商的具体影响 - 印度出口商自8月以来承受的50%关税被下调一半 [1] - 原有的一半关税被定义为对印度“通过购买俄罗斯石油、间接资助普京发动乌克兰战争”的惩罚性措施 [1] - 此次关税下调并非赦免，而更像是假释 [1] 美国对印度的持续监控与潜在风险 - 美国总统宣布成立一个由商务部长牵头的委员会，负责监测印度是否“直接或间接”进口俄罗斯石油 [1] - 依据该委员会的评估，美国随时可能恢复25%的惩罚性关税 [1]

行业动态与公司行为 - 印度炼油商正在回避采购4月交付的俄罗斯石油，并预计将在更长时间内远离俄油 [1] - 印度石油公司、巴拉特石油公司和信实工业公司目前不接受贸易商提供的、装载期为3月和4月的俄罗斯石油报价 [1] 地缘政治与贸易关系 - 印度炼油商回避采购俄罗斯石油的举措可能有助于印度与美国达成贸易协议 [1] - 美国和印度目前已向达成贸易协议迈进了一步，双方宣布了一项旨在3月前完成谈判的协议框架 [1]

美印贸易协议对印度出口行业的影响 - 美印贸易协议达成后，印度宝石和珠宝行业以及纺织服装行业反响热烈，认为美国关税大幅降低将带来显著利益并期待业务强势反弹 [1][3] 宝石和珠宝行业反应与预期 - 全印度宝石与珠宝国内委员会主席表示行业对协议非常满意，认为将带来巨大利益 [3] - 古吉拉特邦珠宝商协会主席指出，此前印度占美国珠宝市场的35%，但在过去7-8个月因50%关税的实施，市场遭受巨大打击 [3] - 珠宝商Nilesh Soni描述，由于美国征收50%的关税，印度对美国的珠宝业务彻底崩溃 [3] - 随着美国对印度商品关税从50%下调至18%，并有望在未来进一步降至0%，行业重燃希望，珠宝商Soni表示正准备反弹 [3] - 珠宝商协会主席帕奇加尔期待，如果关税能降至0%，将带来巨大助力 [3] 纺织服装行业反应与市场前景 - 印度纺织中心苏拉特的行业代表欢欣鼓舞，纺织和服装出口商兰加纳特·沙尔达称该协议是苏拉特纺织业的重大新闻，18%的关税极具鼓舞性 [3] - 沙尔达强调，纺织品是印度对美出口的第二大品类，占总出口的30-35% [3] - 苏拉特对美国的纺织品出口额超过1万亿卢比 [3] - 该协议将使印度出口商获得竞争优势，推动行业更大增长 [3] - 沙尔达透露，苏拉特的商人已开始着手制定相关需求，并认为未来一段时间市场前景非常有利 [3]