报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期看美国推动与伊朗和谈达成停战协定条件苛刻，不排除双方爆发激烈冲突致金价回落，黄金ETF资金停止流出但中长期配置需谨慎，短线可在4400 - 4450美元附近尝试买入看涨期权把握阶段性修复机会 [3] - 若美伊战争缓解银价有望止跌回升，若局势升级可能回踩至60 - 65美元附近，上方阻力在85美元，建议卖出沪银虚值看涨期权可继续持有 [3] - 铂金在1850 - 2000美元区间波动，钯金在1450 - 1600美元区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 期现价差方面，E期现价差为 - 87.47，较前一日变化 - 1.14；H期现价差为 - 29.53，较前一日变化 - 9.28；IC期现价差为 - 237.67，较前一日变化 - 49.89；IM期现价差为 - 273.78，较前一日变化 - 60.12 [1] - 跨期价差方面，各品种不同月份合约间跨期价差有不同程度变化，如IF次月 - 当月为 - 17.80，较前一日变化4.60等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.7119，较前一日变化0.0141；沪深300/上证50为1.5868，较前一日变化0.0061等 [1] 国债期货价差 - 基差方面，2026年3月25日，TS基差为1.1768，较前一交易日变化0.0388；TF基差为1.1019，较前一交易日变化0.0989等 [2] - 跨期价差方面，各品种不同季度合约间跨期价差有不同变化，如TS当季 - 下季为 - 0.0060，较前一交易日变化0.0060等 [2] - 跨品种价差方面，2026年3月25日，TS - TF为 - 3.4150，较前一交易日变化0.0220；TS - T为 - 5.6650，较前一交易日变化0.0220等 [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面，3月25日，AU2606合约收盘价1013.96元/克，较3月24日涨跌36.68元，涨幅3.75%；AG2606合约收盘价18111元/千克，较3月24日涨跌1026元，涨幅6.01%等 [3] - 外盘期货收盘价方面，3月25日，COMEX黄金主力合约收盘价4503.30，较3月24日涨跌28.40，涨幅0.63%；COMEX白银主力合约收盘价71.45，较3月24日涨跌0.00，涨幅0.00%等 [3] - 现货价格方面，伦敦金现值4505.31，较前值涨跌33.29，涨幅0.74%；伦敦银现值71.18，较前值涨跌 - 0.10，涨幅 - 0.14%等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值0.48，较前值涨跌 - 0.23，历史1年分位数46.10%；白银TD - 沪银主力现值10，较前值涨跌 - 71，历史1年分位数60.60%等 [3] - 比价方面，COMEX金/银现值63.03，较前值涨跌0.40，涨幅0.63%；上期所金/银现值55.99，较前值涨跌 - 1.22，涨幅 - 2.12%等 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值4.33，较即值涨跌 - 0.06，涨幅 - 1.4%；2年期美债收益率现值3.84，较即值涨跌 - 0.06，涨幅 - 1.5%等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值106743，较前值涨跌0，涨幅0.00%；上期所白银库存现值376094千克，较前值涨跌10171千克，涨幅2.78%等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 股指期货价差日报总结 期现价差 - IF期现价差最新值为 -86.32，较前一日变化 -12.73，历史 1 年分位数 1.20%，全历史分位数 2.00% [1] - IH期现价差最新值为 -20.25，较前一日变化 -3.93，历史 1 年分位数 12.70%，全历史分位数 8.10% [1] - IC期现价差最新值为 -187.77，较前一日变化 17.97，历史 1 年分位数 2.00%，全历史分位数 2.40% [1] - IM期现价差最新值为 -213.66，较前一日变化 5.45，历史 1 年分位数 15.00%，全历史分位数 2.40% [1] 跨期价差 - IF跨期价差方面，次月 - 当月最新值 -22.40，较前一日变化 -9.60，历史 1 年分位数 21.70%，全历史分位数 20.20%；季月 - 次月 -121.80，较前一日变化 4.60，历史 1 年分位数 3.60%，全历史分位数 7.80%；远月 - 季月 -83.20，较前一日变化 2.40，历史 1 年分位数 1.60%，全历史分位数 3.50% [1] - IH跨期价差方面，次月 - 当月最新值 -5.60，较前一日变化 -3.60，历史 1 年分位数 28.60%，全历史分位数 32.70%；季月 - 次月 -15.60，较前一日变化 2.00，历史 1 年分位数 23.70%，全历史分位数 29.50%；远月 - 季月 -37.60，较前一日变化 -2.80，历史 1 年分位数 2.40%，全历史分位数 5.30% [1] - IC跨期价差方面，次月 - 当月最新值 -80.00，较前一日变化 -14.00，历史 1 年分位数 10.00%，全历史分位数 10.00%；季月 - 次月 -74.60，较前一日变化 28.00，历史 1 年分位数 70.90%，全历史分位数 40.40%；远月 - 季月 -170.20，较前一日变化 15.80，历史 1 年分位数 29.00%，全历史分位数 10.00% [1] - IM跨期价差方面，次月 - 当月最新值 -70.60，较前一日变化 6.80，历史 1 年分位数 6.40%，全历史分位数 7.40%；季月 - 次月 -85.40，较前一日变化 22.60，历史 1 年分位数 90.00%，全历史分位数 40.20%；远月 - 季月 -213.60，较前一日变化 25.00%，历史 1 年分位数 90.00%，全历史分位数 21.10% [1] 跨品种比值 - 中证 500/沪深 300 最新值 1.6978，较前一日变化 0.0137，历史 1 年分位数 81.50%，全历史分位数 76.70% [1] - 中证 500/上证 50 最新值 2.6838，较前一日变化 0.0191，历史 1 年分位数 84.80%，全历史分位数 82.20% [1] - 沪深 300/上证 50 最新值 1.5807，较前一日变化 -0.0015，历史 1 年分位数 98.30%，全历史分位数 99.00% [1] - 中证 1000/沪深 300 最新值 1.6986，较前一日变化 0.0216，历史 1 年分位数 79.90%，全历史分位数 64.30% [1] - IC/IF 最新值 1.6885，较前一日变化 0.0283，历史 1 年分位数 81.50%，全历史分位数 97.00% [1] - IC/IH 最新值 5.6363，较前一日变化 0.0300，历史 1 年分位数 83.10%，全历史分位数 97.00% [1] - IF/IH 最新值 1.5614，较前一日变化 -0.0036，历史 1 年分位数 95.40%，全历史分位数 99.20% [1] - IM/IF 最新值 1.6833，较前一日变化 0.0283，历史 1 年分位数 74.00%，全历史分位数 74.00% [1] 国债期货价差日报总结 基差 - 2026 年 3 月 24 日，TS 基差最新值 1.1278，较前一交易日变化 0.0523，上市以来百分位数 7.60% [2] - 2026 年 3 月 24 日，TF 基差最新值 1.1961，较前一交易日变化 0.0782，上市以来百分位数 27.90% [2] - 2026 年 3 月 24 日，T 基差最新值 1.2398，较前一交易日变化 0.0962，上市以来百分位数 41.40% [2] - 2026 年 3 月 24 日，TL 基差最新值 0.6196，较前一交易日变化 0.6369，上市以来百分位数 11.60% [2] 跨期价差 - TS 跨期价差方面，2026 年 3 月 24 日，当季 - 下季 -0.0120，较前一交易日变化 -0.0040，上市以来百分位数 23.30%；季月 - 隔季 -0.0080，较前一交易日变化 0.0000，上市以来百分位数 22.50%；下季 - 隔季 0.0040，较前一交易日变化 0.0040，上市以来百分位数 23.10% [2] - TF 跨期价差方面，2026 年 3 月 24 日，当季 - 下季 0.2100，较前一交易日变化 0.0100，上市以来百分位数 51.80%；季月 - 隔季 0.2300，较前一交易日变化 0.0350，上市以来百分位数 43.60%；下季 - 隔季 0.0200，较前一交易日变化 0.0250，上市以来百分位数 27.80% [2] - T 跨期价差方面，2026 年 3 月 24 日，当季 - 下季 0.0350，较前一交易日变化 -0.0050，上市以来百分位数 27.70%；季月 - 隔季 0.0900，较前一交易日变化 0.0250，上市以来百分位数 26.50%；下季 - 隔季 0.0550，较前一交易日变化 0.0300，上市以来百分位数 27.20% [2] - TL 跨期价差方面，2026 年 3 月 24 日，当季 - 下季 0.2800，较前一交易日变化 0.0100；季月 - 隔季 0.3200，较前一交易日变化 -0.0400；下季 - 隔季 0.0400，较前一交易日变化 -0.0500 [2] 跨品种价差 - 2026 年 3 月 24 日，TS - TF 最新值 -3.4370，较前一交易日变化 -0.0190，上市以来百分位数 13.90% [2] - 2026 年 3 月 24 日，TS - T 最新值 -5.6870，较前一交易日变化 -0.0440，上市以来百分位数 17.10% [2] - 2026 年 3 月 24 日，TF - T 最新值 -2.2500，较前一交易日变化 -0.0250，上市以来百分位数 18.50% [2] - 2026 年 3 月 24 日，TS - TL 最新值 -8.7620，较前一交易日变化 -0.5540 [2] - 2026 年 3 月 24 日，TF - TL 最新值 -5.3250，较前一交易日变化 -0.5350 [2] - 2026 年 3 月 24 日，T - TL 最新值 -3.0750，较前一交易日变化 -0.5100 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场止跌需看到地缘冲突缓和但在多方利益博弈下实现的条件仍较苛刻，资金流出使贵金属下跌趋势难言结束，建议黄金单边以空头操作为主 [3] - 短期若美伊战争缓解则银价有望止跌企稳，但若局势再次升级价格可能回踩至60美元以下，建议在75 - 80美元附近逢高做空，可卖出18000元以上的沪银虚值看涨期权 [3] - 铂金或回踩至1750 - 1800美元区间寻求支撑，钯金或回落至1300美元附近，建议保持偏空思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，F期现价差最新值 - 80.62，较前一日变化 - 83.97，全历史分位数2.20%；H期现价差最新值 - 18.06，较前一日变化 - 22.03，全历史分位数16.30%；IC期现价差最新值 - 200.64，较前一日变化 - 209.95，全历史分位数1.20%；IM期现价差最新值 - 223.43，较前一日变化 - 238.00，全历史分位数5.00% [1] - 跨期价差方面，各品种不同月份合约间的跨期价差有不同变化和分位数情况，如F跨期价差中次月 - 当月 - 56.80，较前一日变化 - 29.20，全历史分位数0.40%等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300最新值1.6991，较前一变化 - 0.0195，最近一年分位数81.90%，期货上市以来分位数76.90%；IC/IF最新值 - 0.0345，较前一变化 - 0.0345，最近一年分位数81.50%，期货上市以来分位数83.60%等 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面，TS基差最新值0.0189，较前一交易日变化0.0162，上市以来百分位数11.80%；TF基差最新值0.599，较前一交易日变化0.0708，上市以来百分位数30.40%等 [2] - 跨期价差方面，TS跨期价差当季 - 下季最新值 - 0.0060，较前一交易日变化0.0040，上市以来百分位数24.90%；TF跨期价差当季 - 下季最新值0.1900，较前一交易日变化 - 0.0100，上市以来百分位数50.00%等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF最新值 - 3.4610，较前一交易日变化0.0640，上市以来百分位数13.00%；TS - T最新值 - 5.7310，较前一交易日变化0.0690，上市以来百分位数16.10%等 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面，AU2604合约3月20日收盘价1039.22元/克，较3月19日下跌22.78元，跌幅2.15%；AG2606合约3月20日收盘价17625元/十克，较3月19日下跌359元，跌幅2.00%等 [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约3月20日收盘价4492.00，较3月19日下跌159.90，跌幅3.44%；COMEX白银主力合约3月20日收盘价67.81，较3月19日下跌5.00，跌幅6.87%等 [3] - 现货价格方面，伦敦金现值4491.67，较前值下跌158.83，跌幅3.42%；伦敦银现值67.90，较前值下跌4.88，跌幅6.71%等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值1.38，较前值上涨0.99，历史1年分位数46.10%；白银TD - 沪银主力现值155，较前值上涨149，历史1年分位数60.60%等 [3] - 比价方面，COMEX金/银现值66.24，较前值上涨2.35，涨幅3.68%；上期所金/银现值58.96，较前值下跌0.09，跌幅0.15%等 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值4.39，较前值上涨0.14，涨幅3.3%；美元指数现值99.51，较前值上涨0.33，涨幅0.33%等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值106845，与前值持平，涨幅0.00%；上期所白银库存现值362495千克，较前值下跌2370千克，跌幅0.65%等 [3]

期货数据 - 10年期国债期货T2606.CFE周五结算价108.235，周涨跌幅 -0.29%；T2609.CFE结算价108.210，周涨跌幅 -0.30% [8] - 5年期国债期货TF2606.CFE周五结算价105.965，周涨跌幅 -0.16%；TF2609.CFE结算价105.795，周涨跌幅 -0.16% [8] - 2年期国债期货TS2606.CFE周五结算价102.470，周涨跌幅 -0.04%；TS2609.CFE结算价102.490，周涨跌幅 -0.04% [8] - 30年期国债期货TL2606.CFE周五结算价111.110，周涨跌幅 -1.47%；TL2609.CFE结算价110.830，周涨跌幅 -1.48% [8] 价差数据 - 跨期价差：T2606 - T2609为0.025，周涨跌0.015；TF2606 - TF2609为0.170，周涨跌0.005；TS2606 - TS2609为 -0.020，周涨跌0.004 [8] - 跨品种价差：2TS - T为301.645，周涨跌0.166；2TF - T为103.695，周涨跌 -0.020；TS - TF为98.975，周涨跌0.093 [8] 现券收益率 - 国债收益率：1Y国债周五收盘价1.28%，周涨跌 -0.90BP；2Y国债1.35%，周涨跌0.53BP；3Y国债1.37%，周涨跌0.75BP；5Y国债1.56%，周涨跌2.69BP；7Y国债1.70%，周涨跌3.72BP；10Y国债1.81%，周涨跌3.33BP；30Y国债2.37%，周涨跌8.52BP [8] - 国开收益率：1Y国开周五收盘价1.49%，周涨跌 -1.36BP；3Y国开1.62%，周涨跌 -1.45BP；5Y国开1.72%，周涨跌 -0.27BP；7Y国开1.84%，周涨跌 -0.48BP；10Y国开1.96%，周涨跌0.60BP；30Y国开2.50%，周涨跌8.52BP [8] 资金利率 - 银行间质押回购利率：DR001雷斯价1.32%，周涨跌0.22BP；DR007雷斯价1.46%，周涨跌4.67BP；DR014雷斯价1.49%，周涨跌2.15BP [8] - SHIBOR利率：SHIBOR1M雷斯价1.53%，周涨跌 -0.87BP；SHIBOR3N雷斯价1.54%，周涨跌 -1.28BP [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素有央行持续净投放流动性支撑10年期国债收益率下行，两会政策密集使债市资金流入、利差收窄、收益率回落 [2] - 利空因素有CPI回升预期增强，通胀压力或抬升收益率，央行续作MLF导致短期收益率上行、市场情绪偏空 [2] - 交易咨询观点为当前收益率已逼近支撑区，建议关注比价机会，维持观望或轻仓做空策略 [2] 相关目录总结 国债到期收益率 - 展示2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率数据 [3] 资金利率 - 展示存款类机构质押式回购加权利率（1天、7天）和逆回购利率（7天）数据 [3] 国债期限利差 - 展示7Y - 2Y、30Y - 7Y国债期限利差数据 [4] 国债期货持仓 - 提及国债期货持仓，但未展示具体数据 [6] 国债期货基差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季合约基差数据 [7][8][9][11] 国债期货跨期价差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季 - 下季跨期价差数据 [13][15][17] 国债期货成交 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货成交量数据 [16] 跨品种价差 - 展示TS*4 - T、T*3 - TL跨品种价差数据 [18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，提供了各期货品种期现价差、跨期价差、跨品种比值等数据及分位数情况，可用于分析市场价格关系和相对强弱[1] - 国债期货方面，展示了各品种IRR、基差、跨期价差、跨品种价差等数据及百分位数，反映国债期货不同维度的价格差异[2] - 贵金属方面，短期行情维持偏强震荡，黄金多单可逢高止盈，单边可买入虚值看涨期权；白银短期可能大跌震荡，建议回调轻仓做多；铂钯价格中枢随黄金上涨上抬，可日内逢低买入逢高离场[3] - 集运产业方面，集运指数、期货价格有不同程度涨跌，运力供给、外贸指标、海外经济等基本面数据有相应变化，反映集运市场供需和经济环境情况[5] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差日报 - 期现价差：IF为12.51，IH为11.61，IC为 - 1.33，IM为 - 24.95等，各品种较前一日有不同变化，且处于不同历史分位数[1] - 跨期价差：次月 - 当月、季月 - 当月等不同期限组合有相应价差及变化和分位数[1] - 跨品种比值：如中证300/上证50为1.8167等，各比值较前一日有不同变化和分位数[1] 国债期货价差日报 - IRR及基差：TS的IRR为30.30%，基差为1.4789等，各品种基差较前一交易日有不同变化及上市以来百分位数[2] - 跨期价差：当季 - 下季、下季 - 隔季等不同期限组合有相应价差及变化和百分位数[2] - 跨品种价差：TS - T为 - 0.0110等，各跨品种价差较前一交易日有不同变化及百分位数[2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价：AU2604合约为1148.38元/克等，各品种较前一日有涨跌及涨跌幅[3] - 外盘期货收盘价：COMEX黄金主力合约为5179.60等，各品种较前一日有涨跌及涨跌幅[3] - 现货价格：伦敦金为5180.23等，各品种较前值有涨跌及涨跌幅[3] - 基差：黄金TD - 沪金主力为 - 5.49等，各基差较前值有涨跌及历史1年分位数[3] - 比价：COMEX金/银为46.10等，各比价较前值有涨跌及涨跌幅[3] - 利率与汇率：10年期美债收益率为4.24等，各指标较前值有涨跌及涨跌幅[3] - 库存与持仓：上期所黄金库存为103029等，各指标较前值有涨跌及涨跌幅[3] 集运产业期现日报 - 集运指数：SCFIS（欧洲航线）为1859.31点等，各指数较前一日期有涨跌及涨跌幅[5] - 期货价格及基差：EC2602合约为1717.5等，各合约较前一日有涨跌及涨跌幅，主力基差为665.4较前一日有变化[5] - 基本面数据：全球集装箱运力供给为3376.27万TEU等，各指标较前一统计周期有环比变化及百分比变化[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 展示2026年1月23日期货数据，包含F、H、IC、IM等期现价差及跨期价差，还有跨品种比值，如IC/IF为1.7799，处于历史高位[1] 国债期货价差日报 - 呈现2026年1月23日国债期货数据，有TS、TF、T、TL基差，各品种跨期价差及跨品种价差，如TS基差最新值1.4233，较前一交易日变化0.0012[2] 贵金属期现日报 - 给出2026年1月23日贵金属数据，国内期货、外盘期货、现货价格有涨跌，基差、比价、利率汇率、库存持仓也有相应变化，如COMEX黄金主力合约涨2.11%，上期所黄金库存涨2.02%[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股指期货 未提及核心观点 国债期货 未提及核心观点 贵金属期货 市场受美国经济数据对美联储政策预期和地缘局势影响 短期消息面影响减弱 行情维持偏强震荡但波动回落 黄金在20日均线上方多单可继续持有 可卖出虚值看跌期权赚取时间价值；白银因国家取消光伏出口退税或带来“抢出口” 银粉需求前置加剧供应结构性短缺 短期波动反复 建议逢低轻仓买入 多头逢高及时锁定收益；铂钯在宏观和供需基本面偏强且价格相对黄金低估 中长期有望持续震荡上行 短期市场投机情绪减弱 波动收窄 跟随黄金偏强震荡 铂金建议在20日均线附近逢低轻仓买入[3] 集运产业期货 未提及核心观点 各报告目录总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面 IF期现价差为 -4.83 全历史分位数 77.80% 历史1年分位数 51.60%；IH期现价差为 2.42 全历史分位数 0.50% 历史1年分位数 78.60%；IC期现价差为 -16.47 全历史分位数 13.43% 历史1年分位数 86.80%；IM期现价差为 -45.38 全历史分位数 -58.44% 历史1年分位数 85.00%[1] - 跨期价差方面 各品种不同合约间的跨期价差及分位数有不同表现 如IF次月 - 当月为 -0.40 全历史分位数 90.90% 历史1年分位数 59.20%等[1] - 跨品种比值方面 中证500/沪深300为 1.7307 全历史分位数 99.10% 历史1年分位数 79.00%；IC/IF为 1.7290 全历史分位数 99.10% 历史1年分位数 99.80%等[1] 国债期货价差日报 - 基差方面 TS基差最新值为 1.3432 较前一交易日变化 -0.0046 上市以来百分位数 13.90%；TF基差最新值为 1.8720 较前一交易日变化 -0.0686 上市以来百分位数 55.20%；T基差最新值为 1.9553 较前一交易日变化 -0.1271 上市以来百分位数 68.60%；TL基差最新值为 0.5772 较前一交易日变化 0.0000 上市以来百分位数 19.30%[2] - 跨期价差方面 各品种不同合约季间的跨期价差及百分位数不同 如TS当季 - 下季为 -0.0480 较前一交易日变化 -0.0040 上市以来百分位数 16.50%等[2] - 跨品种价差方面 TS - TF为 -3.3840 较前一交易日变化 -0.0630 上市以来百分位数 12.70%；TS - T为 -5.6590 较前一交易日变化 -0.0630 上市以来百分位数 14.60%等[2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面 AU2602合约 1月15日收盘价 1035.20元/克 较1月14日跌 5.42 跌幅 -0.52%；AG2604合约 1月15日收盘价 22665元/千克 较1月14日跌 98 跌幅 -0.43%等[3] - 外盘期货收盘价方面 COMEX黄金主力合约 1月15日收盘价 4620.50美元/盎司 较1月14日跌 13.40 跌幅 -0.29%；COMEX白银主力合约 1月15日收盘价 92.21美元/盎司 较1月14日跌 0.98 跌幅 -1.05%等[3] - 现货价格方面 伦敦金现值 4615.52美元/盎司 较前值跌 10.58 跌幅 -0.23%；伦敦银现值 92.40美元/盎司 较前值跌 0.61 跌幅 -0.65%等[3] - 基差方面 黄金TD - 沪金主力现值 -1.28 较前值涨 1.73 历史1年分位数 46.10%；白银TD - 沪银主力现值 19 较前值涨 2 历史1年分位数 60.60%等[3] - 比价方面 COMEX金/银现值 50.11 较前值涨 0.38 涨幅 0.77%；上期所金/银现值 45.72 较前值跌 0.04 跌幅 -0.09%等[3] - 利率与汇率方面 10年期美债收益率现值 4.17 较前值涨 0.02 涨幅 0.5%；2年期美债收益率现值 3.56 较前值涨 0.05 涨幅 1.4%等[3] - 库存与持仓方面 上期所黄金库存现值 100152千克 较前值无变化 涨幅 0.00%；上期所白银库存现值 638399千克 较前值涨 9703 涨幅 1.54%等[3] 集运产业期现日报 - 集运指数方面 SCFIS（欧洲航线） 1月12日结算价指数为 1956.39 较1月5日涨 160.6 涨幅 8.94%；SCFIS（美西航线） 1月12日结算价指数为 1323.98 较1月5日涨 73.9 涨幅 5.91%[5] - 上海出口集装箱运价方面 SCFI综合指数 1月9日为 1647.39 较12月26日跌 8.93 跌幅 -0.54%；SCFI（欧洲） 1月9日为 1719美元/TEU 较12月26日涨 29 涨幅 1.72%等[5] - 期货价格及基差方面 EC2602 1月15日价格为 1719.0点 较1月14日涨 1.0 涨幅 0.06%；EC2604 1月15日价格为 1202.7点 较1月14日跌 27.8 跌幅 -2.26%；基差（主力）1月15日为 431.5点 较1月14日涨 7.7 涨幅 1.82%[5] - 基本面数据方面 全球集装箱运力供给 1月15日为 3369.42万TEU 较1月14日降 0.06 降幅 0.00%；港口准班率（上海）12月为 41.81 较11月涨 1.81 涨幅 4.53%等[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股慢牛格局逐步稳固，保持长线多头思维，策略上回调时低吸，IF与IC表现或更优；国债1月收益率或先上后下，短期反弹持续性可能偏弱；航运现货高点或将临近，关注淡季4月合约高空机会和02 - 04的正套机会 [10][78][99] 各部分总结 股指 市场回顾 - 开年首周A股“开门红”，上证指数站上4100点，全市总成交突破3万亿元，2026年1月5 - 9日，Wind全A累计上涨5.06%，中小盘股表现强势，股指期货盘面较现货指数更强势 [7] - 外围美国经济有韧性，美联储官员预计2026年降息约150个基点；国内CPI同增0.8%环增0.2%，PPI同降1.9%环涨0.2%，政策显效；企业军工等赛道业绩增长，化工能源部分传统行业亏损大；资金成交放量，市场情绪火热 [10] 成交持仓分析 - 股指成交放量，IF、IH、IC、IM日均成交量分别为12.81万手、5.29万手、15.88万手、20.07万手，较上周增加2.82、1.02、3.90、2.77万手 - 股指持仓量普涨，IF、IH、IC、IM日均持仓量分别为28.91万手、9.30万手、30.31万手、37.71万手，较上周增加1.05、0.49、2.33、0.99万手 [11] 基差、跨期价差及跨品种价差分析 - 基差收窄，沪深300、上证50、中证500、中证1000基差环比收窄15.02点、由负转正、收窄83.88点、收窄78.30点；年化基差率上升 [16] - 跨期价差方面，IF、IH、IC、IM次月与当月合约价差均为负，当季与当月价差中IF、IC、IM为负，IH为正，整体收窄 [24] - 跨品种价差方面，沪深300相对上证50强势，处于历史高位，中小盘股表现优 [25] 行业板块概况 - 沪深300分行业，材料、医药、信息板块领涨，通信板块下跌；中证500分行业，通信、信息、工业板块领涨，金融板块涨幅最小 [27] - 一级行业中，综合、国防军工、传媒板块领涨，银行板块下跌 [32] 估值比较 - 截至1月9日，沪深300、上证50、中证500、中证1000滚动市盈率分别为14.3492倍、11.9753倍、35.7242倍、48.4847倍，处于近十年88.19%、90.86%、86.83%、80.33%分位水平，整体估值处历史较高区间 [34] 国债 本周市场回顾 - 国债期货市场：周一至周三下跌，周四反弹收涨；长端期货表现强于现券，各主力合约无正套空间；30年基差偏高，关注做空基差；2606合约流动性差，不建议跨期策略；建议关注做平跨品种策略 [41][44][48][57][59] - 债券现货市场：本周国债现货收益率多数抬升，美债收益率先下后上 [64] - 资金面：跨年后央行回笼资金，资金面平稳，资金利率全面回落 [70][73] - 利率衍生品：本周互换品种收益率多数回落，流动性预期平稳 [76] 市场分析 - 近期市场逻辑：12月债市偏弱震荡，1月利空落地，收益率或先上后下 [78] - 本周基本面情况：12月CPI、PPI增速好于预期，26年通胀有望温和修复 [79] - 下周债市展望：短期方向不明，反弹持续性或偏弱，下周数据或提供指引 [81][82] 下周公开市场到期与重要经济日历一览 - 下周公开市场有7387亿元逆回购和6000亿元3个月买断式逆回购到期；周二公布12月社融（待定），周三公布12月进出口数据 [84] 航运指数 市场回顾 - 船司调降1月下旬报价，EC期货冲高回落 [85] 集运市场情况 - 现货市场：12月涨价落地好，1月上半月报价持稳，船司调降1月下旬报价，现货拐点或将显现 [90] - 集运供需基本面：供给上，静态、潜在运力高增长，实际运力持平同期，红海复航或加剧运力过剩；需求上，欧洲需求预计缓慢改善，对集运价格提振有限 [95][96] 市场展望 - 现货高点临近，关注淡季4月合约高空机会和02 - 04的正套机会 [99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来市场或将关注美国经济数据对美联储政策影响和南美地区地缘局势扰动，1月预期贵金属维持高波运行，黄金多头可逢低配置；白银在高波动率行情下建议轻仓低多并及时用期权锁定盈利；铂金外盘走势偏强价格中枢上抬，建议低多，钯金基本面弱走势以跟随为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - IF期现价差最新值39，较前一日变化49.10%，历史1年分位数23.10%，全历史分位数50.95%；IC期现价差46.30%，较前一日变化16.4096，历史1年分位数 - 55.20，全历史分位数47.58；IM期现价差 - 114.88，较前一日变化20.99，历史1年分位数50.00%，全历史分位数14.30%等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.6218，较前一日变化0.0093，历史1年分位数99.50%，全历史分位数72.90%；中证500/上证50为2.4683，较前一日变化0.0054，历史1年分位数95.90%，全历史分位数77.70%等 [1] 国债期货基差及价差 - TS基差最新值1.4303，较前一交易日变化0.0004，上市以来百分位数17.50%；TF基差1.6224，较前一交易日变化 - 0.0349，上市以来百分位数44.00%；T基差1.2733，较前一交易日变化0.0966，上市以来百分位数42.90%；TL基差1.5810，较前一交易日变化0.3365，上市以来百分位数54.30% [2] - TF跨期价差中当季 - 隔季最新值0.1250，较前一交易日变化 - 0.0200，上市以来百分位数36.00%等；T跨期价差中标签 - 检索最新值0.0900，较前一交易日变化 - 0.0300，上市以来百分位数25.40%等；TL跨期价差中当季 - 幅季最新值0.0800，较前一交易日变化0.0700 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF最新值 - 3.2910，较前一交易日变化0.0150，上市以来百分位数16.60%；TS - T最新值 - 5.4410，较前一交易日变化 - 0.0350，上市以来百分位数18.40%等 [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面，AU2602合约1月5日为995.00元/克，较12月30日涨跌10.16，涨幅1.03%；AG2602合约1月5日为18247元/千克，较12月30日涨跌107，涨幅0.59%等 [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约1月5日为4459.70美元/盎司，较1月2日涨跌117.80，涨幅2.71%；COMEX白银主力合约1月5日为76.51美元/盎司，较1月2日涨跌4.25，涨幅5.87%等 [3] - 现货价格方面，伦敦金现值4446.89美元/盎司，较前值涨跌114.38，涨幅2.64%；伦敦银现值76.53美元/盎司，较前值涨跌3.71，涨幅5.09%等 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力现值 - 2.37，较前值涨跌0.27，历史1年分位数63.00%；白银TD - 沪银主力现值12，较前值涨跌33，历史1年分位数98.30%等 [3] - 比价方面，COMEX金/银现值58.29，较前值涨跌 - 1.79，跌幅 - 2.99%；上期所金/银现值54.53，较前值涨跌0.24，涨幅0.44%等 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值4.17%，较前值涨跌 - 0.02，跌幅 - 0.5%；2年期美债收益率现值3.46%，较前值涨跌 - 0.01，跌幅 - 0.3%等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值97704，较前值涨跌0，涨幅0.00%；上期所白银库存现值669547十克，较前值涨跌 - 86207，跌幅 - 11.41%等 [3] 集运产业期现 - 结算价指数方面，SCFIS（欧洲航线）10月27日为1312.71，较10月20日涨跌172.3，涨幅15.11%；SCFIS（美西航线）10月27日为1107.32，较10月20日涨跌243.9，涨幅28.24% [7] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI综合指数10月24日为1656.32，较10月17日涨跌103.4，涨幅6.66%；SCFI（欧洲）10月24日为1246美元/TEU，较10月17日涨跌101.0，涨幅8.82%等 [7] - 期货价格及基差方面，EC2602合约1月5日为1855.5，较12月31日涨跌54.2，涨幅3.01%；EC2604合约1月5日为1198.0，较12月31日涨跌32.0，涨幅2.74%等；基差（主力）1月5日为 - 189.6，较12月31日涨跌 - 2.3，涨幅1.23% [7] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给1月6日为3369.14FIEU，较1月5日环比0.00，百分比变化0.00%；港口准班率（上海）1月8日为40.00%，较1月环比 - 9.08，百分比变化 - 18.50%等 [7] 集运现货报价 - 上海 - 欧洲未来6周运价参考中，MAERSK马士基10月31日为2440美元/FEU，较10月30日涨跌 - 5，跌幅 - 0.20%；CMA达飞10月31日为2932美元/FEU，较10月30日涨跌144，涨幅5.16%等 [8]