文章核心观点 - 全球显示产业竞争焦点已从规模转向利润与控盘能力，行业集中度提升使供给端调控对价格影响力增强 [1] - 2025年面板价格波动由供需逻辑主导，电视面板呈现阶段性特征，IT面板相对平稳但内部分化，行业格局正深度重塑 [1][2][5][9] - 展望2026年第一季度，供给端强力减产与需求端赛事备货等因素共振，预计电视面板价格将反季节上涨，开启“开门红” [13][15][16] 2025年电视面板市场回顾 - **上半年需求与政策驱动上涨**：第一季度中国大陆“以旧换新”政策激活终端需求，大尺寸化趋势加速（65英寸及75英寸以上产品受青睐），叠加供应链关键材料短缺传闻引发品牌厂预防性备货，面板厂议价能力增强，主流尺寸价格普遍上涨 [2] - **下半年库存调整导致回调**：第二季度末及第三季度，促销节点结束后政策刺激效应递减，品牌厂商库存水位偏高，采购转向保守并修正订单，导致7月份32吋至75吋各尺寸面板价格下跌1至3美元 [2] - **面板厂理性调控稳市**：面对价格下行压力，面板厂未大幅降价，而是坚持“按需生产”，并在9月提前规划10月减产，供给收缩信号稳固市场信心 [3] - **年末供给侧干预企稳**：12月，品牌客户为2026年一季度需求提前布局，叠加对存储器价格上涨的担忧，电视面板价格全面止跌，显示头部面板厂通过调节稼动率已具备较强的市场托底能力 [3] 2025年IT面板市场回顾 - **显示器面板成本支撑明显**：全年价格波动幅度较小，上半年因美国暂时豁免IT产品关税刺激集中备货，推动二季度价格温和上涨 [5] - **价格僵持与高集中度**：下半年需求转淡但价格未大幅下跌，因主流规格已长期处于亏损状态，面板厂宁可减少供应也不愿降价，买卖双方维持价格僵持，陆系面板厂在LCD显示器市场的市占率已达68%，高度集中的供应格局支撑价格稳定 [5] - **笔记本面板稳中承压**：上半年价格走势最为平稳，因复杂国际贸易环境导致买卖双方策略谨慎，面板厂多通过隐蔽价格优惠争取订单 [7] - **需求与竞争压制价格**：第三季度需求环比增长5.1%，但面板厂间激烈的存量竞争使价格难以突破，第四季度因存储器价格飙升挤压整机利润，品牌客户传导成本压力，导致11月和12月IPS主流机种价格下调0.1至0.2美元 [7] 面板产业格局与技术迭代 - **行业整合进入寡头控盘阶段**：LCD领域并购整合加速（如京东方收购咸阳彩虹光电30%股权，TCL华星并购LGD广州8.5代线），全球LCD产能进一步向中国大陆龙头企业集中，日韩厂商退出及台系厂商出售老旧厂房，行业价格战转向有序战略博弈，面板厂定价话语权增强 [9] - **投资重心转向OLED技术**：LCD领域不再有大规模新增产线投入，过去两年国内三大面板厂规划的近1800亿元投资中，OLED领域占比高达55% [9] - **OLED成为未来增长点**：TCL华星、京东方和维信诺均加速推进8.6代OLED产线建设，瞄准中尺寸IT市场，行业未来增长点明确转向OLED在IT产品中的渗透，LCD业务更多承担产生现金流的角色 [12] 2026年第一季度市场展望 - **电视面板供给端强力调控**：受2026年春节假期影响，京东方、TCL华星和惠科三大面板厂已规划在2月针对后端模组厂实施5至10天停产，前端产线同步减产，预计一季度整体LCD电视面板稼动率将降至87.7%，供给面积环比减少3.8% [13] - **电视面板价格反季节上涨**：2026年1月，32吋、43吋、55吋与65吋各尺寸电视面板均价预计较前月上涨1美元，主动减产改变淡季供需预期，使市场供需关系转紧 [13] - **需求端多重利好叠加**：2026年为FIFA世界杯举办年，体育赛事对大尺寸电视需求的拉动效应通常提前在一季度释放，中国政府“以旧换新”政策持续（针对一级能效电视的15%补贴），品牌厂商出于对存储器等关键零部件未来涨价或缺货的担忧倾向于提前锁定资源，淡化了传统淡季影响 [15] - **IT面板走势分化**：显示器面板价格在1月预计维持持平，但受电视面板涨价氛围及2月减产效应传导，未来几个月价格有望获得支撑甚至跟涨，笔记本面板因处于需求淡季且受整机成本控制影响，1月IPS机种仍面临0.2美元的下跌压力，但低端TN机种价格有望企稳 [15] 行业长期发展路径 - 调节稼动率以平衡供需已成为面板厂的常态化手段 [16] - 随着LCD新增产能停滞，持续推动产品结构向大尺寸化升级，以及加速布局中尺寸OLED技术，将是面板企业提升盈利能力和竞争壁垒的关键路径 [16]

行业地位与历史成就 - 中国显示面板全球市场占有率达到55%，意味着全球每两块显示屏中就有一块来自中国 [2] - 中国OLED产业完成了从被技术封锁到定义未来形态的跨越，是一场史诗级的“极限挑战” [2] - 维信诺OLED事业三十年，是中国OLED从无到有、从有到优的缩影 [9] 发展历程：从0到1的突破 - 上世纪90年代，中国电子信息产业面临“缺芯少屏”困境，日韩企业垄断技术与市场 [3] - 1996年，清华大学OLED项目组启动经费仅5000元，依靠一台二手设备起步 [4] - 2008年10月，维信诺成功建成PMOLED生产线，实现小尺寸OLED显示屏量产，标志中国OLED行业初具规模 [5] 技术攻坚与产业升级 - 高端手机AMOLED屏单个像素点尺寸仅约40微米，相当于头发丝直径的一半，工艺精度仅次于芯片制造 [6] - 核心设备蒸镀机单台造价达数十亿元，其核心工艺长期被“卡脖子” [6] - 截至2025年，中国AMOLED面板出货量全球第一，维信诺拥有7条生产线、超千亿投资，其AMOLED市占率在穿戴设备出货全球第一，手机出货全球第三 [6] - 2025年，维信诺全球首条G8.6代ViP AMOLED产线在合肥封顶，该技术将芯片制造中的“光刻”工艺引入屏幕制造，实现了底层技术路线的从“跟随”到“引领” [7] - ViP技术使像素分辨率跃升至1700PPI，亮度或寿命实现倍数级提升 [7] - 维信诺合肥基地千亩厂区（面积相当于一个故宫）内，近千道工序在“无人工厂”自动流转，每日产出超20万片屏幕 [7] 商业模式与生态构建 - 维信诺探索出“以应用为导向的从基础研究到中试再到量产”的创新发展模式 [8] - 公司实践“高校研发+企业转化+政府筑巢”的产学研协同体系，加速技术产业化 [8] - 通过开放技术平台资源、联合上下游协同创新，围绕ViP技术加速建设新产业生态圈 [8] 未来展望与战略方向 - 公司认为当前挑战是从“从优到强”的攀登，关键核心技术是要不来、买不来、讨不来的 [9] - 随着AI、6G技术发展，“泛在屏”时代必将到来，屏幕将成为人与万物交互的泛在界面 [9] - 公司未来的核心动力是敢于迈向新的“无人区”，把科技命脉牢牢掌握在自己手中 [9]

公司近期项目进展 - 2026年1月13日，芯视佳科技宣布其K3工厂洁净车间装修工程正式完工，首台生产设备已顺利进场，工厂进入设备安装调试及试投产阶段[1] - 2025年12月，公司宣布其12英寸Micro OLED产线（K2项目）成功点亮[4] - 安徽淮南K1工厂已于2023年4月建成投产[4] 公司产能与投资布局 - K3工厂项目总投资10亿元，分两期建设：一期规划年产1200万套柔性OLED模组；二期新增年产250万套硅基OLED显示屏模组，项目全部达产后年产值可超10亿元[3] - K2项目总投资15亿元，规划月产能4000片12英寸晶圆[4] - K1工厂项目总投资1亿元，年产值可达到2亿元[4] 公司技术与产品定位 - 芯视佳专注于硅基OLED微显示技术研发，可提供硅基OLED微显示器件和柔性AMOLED显示模组[3] - K3工厂将主要生产具备高分辨率、高亮度、低功耗、超轻薄及长寿命五大特性的OLED模组，面向下一代近眼显示设备的硬件需求[3] - 产品广泛应用于VR/AR、电子取景器、特种应用、车载和移动便携智能设备等多个领域[3] - K2项目主要生产应用于AR/VR/MR等领域的Micro OLED微显示器[4] - K1工厂主要生产硅基OLED微显示屏，柔性OLED手机屏，车载显示屏模组[4] 公司战略与市场方向 - K3工厂是芯视佳布局近眼显示赛道的关键项目，产品计划覆盖消费电子、智能穿戴及车载显示等多元化应用场景[3] - 未来工厂将专注于工艺优化与产能提升，旨在通过技术创新为全球客户提供新型显示产品解决方案[4] - K3工厂产品面向VR/AR、车载、特种显示等高端应用，将进一步扩大芯视佳在OLED模组环节的产能规模[3]

公司技术突破与产线进展 - 京东方在成都投建的中国首条第8.6代AMOLED生产线实现首款产品成功点亮，标志着公司在中尺寸OLED技术研发、工艺调试与量产准备方面率先取得关键性突破 [1] - 该产线总投资630亿元，设计产能为每月3.2万片玻璃基板（尺寸2290mm×2620mm） [1] - 产线采用兼容柔性OLED与Hybrid OLED的FMM产品工艺，在良率、生产效率、成品品质和发光效率上具有明显优势 [1] - 通过采用低温多晶硅氧化物（LTPO）背板技术与Tandem叠层发光器件制备工艺，该产线OLED屏幕实现更低功耗和更长使用寿命 [1] 产品定位与市场布局 - 该第8.6代AMOLED生产线聚焦行业前沿技术和国际顶尖客户高端产品需求，主要生产笔记本电脑、平板电脑等智能终端高端触控OLED显示屏 [1] - 产线技术将带动下游笔记本及平板电脑产品迭代升级 [1] - 目前京东方已在成都、重庆、绵阳投建了三条第6代柔性AMOLED生产线，累计OLED显示屏出货量超过5亿片 [1] 产能规划与行业地位 - 随着此次产线的点亮及明年量产，未来京东方将运行4条AMOLED生产线，持续提升OLED产能 [1] - 此次突破为后续产品量产交付奠定坚实基础 [1]

公司与UDC的合作关系 - 2025年1月5日，UDC宣布与深天马签署长期OLED材料供应及许可协议，UDC将通过其爱尔兰全资子公司向深天马提供专有磷光OLED材料及前沿技术，以支持其下一代OLED面板的研发与生产[1] - 该协议巩固了双方合作关系，彰显了共同致力于在全球范围内推进OLED技术发展的承诺[1] - 双方合作始于2016年签订的多年期OLED专利许可和材料采购长期协议，并于2021年12月宣布延长长期OLED材料供应和许可协议[1] UDC公司业务与财务概况 - UDC是一家OLED技术与材料研发企业，在全球设有多家子公司和办事处，拥有超过6500项专利，其核心高能效磷光OLED（PHOLED）材料是高性能OLED器件制造的关键组成部分[1] - 2025年前三季累计营收达4.777亿美元（约合人民币33.36亿元），其中材料销售收入为2.574亿美元，授权与许可收入为2.026亿美元，净利润为1.757亿美元，与去年基本持平[3] UDC的专利布局与收购 - 2025年11月，UDC与默克集团达成最终协议，将收购其部分OLED发光材料相关专利资产[3] - 收购的专利组合涵盖全球范围内300多项已授权和待审批专利，涉及110多个独立的专利群组，这些专利主要集中于先进的OLED发光器件结构及相关材料技术，平均剩余有效期约为10年[4] - 此次收购将进一步扩展公司在关键发光材料领域的专利覆盖范围，强化其在高效率OLED器件方面的技术领先优势[4] 深天马的OLED产线建设 - 2021年12月双方延长协议时，深天马旗下的武汉第6代OLED产线处于高速爬坡阶段，而投资480亿元的厦门第6代柔性OLED项目也已完成全面封顶[1]

公司产品发布 - LG Display将于国际消费电子展上推出多款专为汽车应用的先进OLED技术产品 [2][3] - 重点展示一款33英寸基于P-OLED技术的柔性可卷曲面板 支持局部区域以约3厘米半径进行弯曲卷收 结构灵感源于卷轴式移动设备 [2][3] - 该33英寸面板可根据车辆状态变换形态 正常行驶时保持较小显示区域用于导航 自动驾驶或停车时可展开至完整的33英寸大屏形态 [2][3] - 同时首次亮相一款51英寸“柱到柱”超宽OLED显示屏 实现从A柱延伸至另一侧A柱的横向贯穿布局 [2][4] - 51英寸面板设计突破传统车载显示空间限制 充分利用座舱前部横向空间 带来一体化视觉体验并提升人机交互整体感与科技氛围 [2][4] 公司技术展示与升级 - 公司还计划展出采用Micro LED技术的透明显示屏 [3][4] - 将展示峰值亮度可达4500尼特的大尺寸OLED面板 [3][4] - 自2026年起 旗下多款用于电视和显示器的OLED面板将升级至四层堆叠发光结构 [3][4] - 同时引入新型光管理技术 通过吸收和分散环境光线来优化显示性能 以进一步提升亮度表现与画质效果 [3][4]

公司技术里程碑 - 京东方中国首条第8.6代AMOLED生产线首款产品于12月30日成功点亮 [2] - 该产线产品点亮时间比原计划提前了5个月 [2] - 此次点亮标志着产线率先实现从“建设期”到“运营期”的跨越 [2] 项目建设与生产准备 - 该第8.6代AMOLED生产线此前已实现提前封顶 [2] - 产品成功点亮是项目建设的又一重大里程碑 [2] - 此举为后续产品的量产交付奠定了坚实基础 [2] 技术竞争力与行业地位 - 此次突破标志着京东方在中尺寸OLED技术研发方面率先取得关键性突破 [2] - 公司在相关工艺调试与量产准备方面也率先取得关键性突破 [2]

文章核心观点 - 国内三大面板厂（京东方、TCL华星、惠科）近两年规划投资总额约1786亿元，投资重心已从LCD转向OLED领域，特别是高世代OLED产线，以布局中尺寸产品并提升技术竞争力[3][6] 近两年面板厂主要投资方向 - **京东方**：主要投资方向为第8.6代AMOLED产线，投资金额630亿元，在巩固LCD龙头地位的同时将重心转移至OLED[1] - **TCL华星**：在强化LCD业务的同时，开启高世代OLED产线投资，规划投资295亿元建设8.6代印刷OLED生产线项目，并投资15亿元建设印刷OLED中试验证平台[1] - **惠科**：除投资LCD、MLED和电子纸外，开始布局OLED领域，规划投资30亿元建设长沙新型OLED研发升级项目，为量产做准备[1][2] 投资金额与领域分布 - 近两年三大面板厂规划总投资金额约1786亿元，涵盖OLED、LCD、MLED和电子纸领域[3] - 按投资领域划分，OLED领域投资金额占比最高，达55%，主要因高世代AMOLED和印刷OLED生产线投资额巨大[6] - LCD领域投资金额占比为22%，MLED领域占比15%，电子纸领域占比8%[6] 各领域投资特点与影响 - **OLED领域**：投资主要用于建设高世代OLED产线（如8.6代），旨在布局中尺寸OLED产品（平板、笔电、显示器），预计将增加中尺寸OLED面板供给，提升OLED技术在终端产品的渗透率[6][7] - **LCD领域**：投资多以并购方式进行，仅涉及产能在不同面板厂之间的转移，不会显著增加LCD总产能，并购有助于提高产业集中度并维持供需平衡[7] - **MLED领域**：投资同时包含Mini LED背光技术和Mini LED直显技术[8] - **非显示领域**：面板厂在IC领域有所投资（如玻璃基封装、集成电路、功率半导体），但投资金额不多，主业仍为显示[2] 未来展望 - 随着投资项目开展与落地，面板厂竞争力与技术水平将得到提升，特别是在中尺寸OLED领域[8] - 预计未来投资将持续，重点方向仍是OLED技术，并且在注重供应链安全的背景下，投资可能向上游材料领域延伸[8]

项目投资与合作 - 维信诺与合肥建翔、合肥鑫城签署二期投资合作协议，启动对合肥国显的第二期资本金出资工作，总额为94.43亿元 [1] - 二期出资后，合肥建翔与合肥鑫城各出资27.625亿元，持股比例均为31.13%，维信诺出资39.18亿元，持股比例增至37.73% [1] - 项目投资总额为550亿元，首期注册资本金20亿元已全部到位，二期出资后合肥国显注册资本增至114.43亿元 [2] 项目背景与进展 - 该项目为合肥第8.6代柔性AMOLED生产线，于2024年8、9月经董事会审议通过，2024年9月开工建设，2025年8月完成主厂房封顶 [2][3] - 项目首期注册资本金中，合肥建翔与合肥鑫城合计出资16亿元（占比80%），维信诺出资4亿元（占比20%） [2] - 二期出资是基于项目建设进度的需要，旨在提高建设效率，资金来源为维信诺向进银新型政策性金融工具有限公司申请的39.18亿元新型政策性金融工具 [3] 项目技术与产能 - 生产线建筑面积约80万平方米，设计产能为每月3.2万片玻璃基板（尺寸为2290mm × 2620mm） [3] - 该项目是全球首条采用无FMM（ViP技术）的8.6代AMOLED生产线，产品覆盖平板、笔电、车载显示等中尺寸应用领域 [3] 财务与公司结构影响 - 项目建设周期较长，注册资本金将按进度分期投入，短期内不会对维信诺的财务状况、经营成果和现金流量产生重大影响 [3] - 二期资本金到位后，合肥国显仍未纳入维信诺合并报表范围内 [2]

苹果iMac OLED面板研发动态 - 苹果公司已就iMac OLED的研发事宜，向三星显示器和LG显示器发出信息征询书，这是双方交换技术信息的预备性文件，产品具体规格尚未最终确定 [1] iMac OLED面板技术规格与方案 - 苹果提出的iMac OLED面板规格要求为24英寸、600尼特亮度、218 PPI像素密度，当前在售的LCD iMac规格为500尼特亮度和218 PPI [2] - 两家面板厂商将采用无精细金属掩模的大尺寸OLED技术进行开发，三星显示器主推量子点-OLED技术，LG显示器则专注于白色-OLED技术 [2] - 苹果倾向于采用RGB OLED技术，但目前能够稳定量产20~30英寸显示屏的RGB OLED技术尚未成熟，现有采用精细金属掩模工艺的RGB OLED主要应用于智能手机及中小尺寸IT产品 [2] 面板厂商的具体技术路径 - 三星显示计划以其5层堆叠的量子点-OLED产品应对需求，通过增加绿色层来提升面板整体亮度，此前其量产产品为4层堆叠 [3] - LG Display同样可能采用5层堆叠的白色-OLED显示屏，通过增加一层绿色层来提高亮度，而非目前已量产的4层堆叠产品 [3] - 在发光结构上，目前的白色-OLED采用背光结构，在开口率方面存在短板，而三星的量子点-OLED为前光式产品，两家公司从长远看也在积极研究转向RGB OLED解决方案 [4] 产品开发时间线与产能规划 - 苹果计划最迟于2027至2028年完成iMac OLED面板的开发，但最终产品的发布预计会晚于这一时间节点 [4] - 三星显示的IT用第8代OLED生产线规划明年投产，预计将量产14英寸和16英寸的MacBook OLED显示屏，而24英寸iMac OLED尺寸更大，需进行额外的技术开发 [4]