市场趋势 - 车载显示产品需求预计持续呈现屏幕数量增长和屏幕规格升级趋势 [1] - 国内新能源市场较快速度增长推动下游需求 [1] - LTPS技术渗透持续提升及车载显示屏中大尺寸化趋势带来良好需求 [1] 公司战略 - 公司将把握机遇在汽车电子和新能源等车载业务增长点上持续发力 [1] - 推动AMOLED车载产品量产交付以打造车载业务全面竞争力 [1] - 强化车载业务行业领先地位 [1]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入同比增长9.93% [2][3][7] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长142%，实现扭亏为盈 [2][3][7] - 主营业务毛利率同比提升4.52个百分点 [15] - 成本费用率同比降低约5.4个百分点 [4][15] 业务板块进展 - 车载、手机、IT、穿戴等主要显示业务健康发展，盈利能力均得到进一步增加 [4] - 非消费类显示业务（车载和专显）营收占比超五成 [15] - 柔性AMOLED业务盈利能力进一步改善 [15] - 武汉天马柔性AMOLED产线手机业务盈利能力同比改善超50% [15] - 芜湖天马新型显示模组产线处于产能爬坡阶段，车载、IT模组产品开案数量和交付规模快速提升 [15] 技术创新与研发 - 2025年上半年研发投入15.7亿元，主要应用在柔性AMOLED、LCD等技术产品、智能手机、车载、IT等显示领域 [11] - 加速推进新一代显示技术Micro-LED的技术和工艺开发，联合众多合作伙伴发起成立Micro-LED生态联盟，并合资投建了全制程Micro-LED产线 [7] - 在智能手机领域实现了柔性AMOLED旗舰手机显示产品在国内头部品牌全覆盖，支持多款旗舰机型首发 [8] - 在车载HUD显示领域继续保持市占率全球第一（数据来源：Omdia） [22] - 为国内首批前装配备CMS系统的部分乘用车型提供了电子侧后视镜显示产品 [22] 战略与布局 - 公司坚定不移推进"2+1+N"战略，积极探索并开拓多元业务新赛道 [21] - 在IT领域2024年成功实现首批Monitor产品出货 [21] - 在运动健康领域积极进军掌机、翻译机等新型赛道 [21] - 在非显领域，中尺寸调光产品在2024年实现了客户交付，微流控产品开发拓展至新领域，面板级智能天线产品助力终端多民用应用场景突破 [21] 市值管理措施 - 已将市值管理指标纳入公司考核管理体系 [2][3][7] - 陆续发布了《估值提升计划》、《关于控股股东自愿承诺不减持公司股份的公告》、《关于回购公司股份方案的公告》等相关公告 [2][3][7] - 本次回购的股份将全部予以注销并减少注册资本 [10] 供应链管理 - 材料国产化率持续提升，材料资源池得到不断扩充 [12] - 公司与全球数千家供应商建立了友好的合作关系，推进关键材料多元化和自主可控 [12] 国际化发展 - 公司业务布局持续完善，已在全球多个国家和地区建立了服务网络 [12] - 与全球范围客户建立了长期友好的合作关系 [12] ESG实践 - 公司制定了《碳中和行动方案》，明确碳中和重点工作和方向，建立《碳管理目标指标追踪机制》 [6] - 积极开展节能诊断、虚拟电厂、价值链碳减排规划等相关工作 [6] - 获得了商道融绿"ESG 领先者"、新财富杂志"2024 ESG 最佳实践奖" [6] - 已连续13年发布年度企业可持续发展报告 [6]

公司业绩表现 - 上半年车载显示业务营收同比增长约27% [1] - 面向国际头部整车厂的汽车电子业务销售额同比增长超70% [1] - LTPS车载业务上半年出货量同比增长超76% [1] 市场发展策略 - 快速响应新能源市场快速增长、多元多变的需求，助力多品牌旗舰和热门车型上市 [1] - 推动AMOLED车载产品量产交付，打造车载业务全面竞争力 [1] - 市场份额持续提升，强化行业领先地位 [1] 行业趋势展望 - 车载显示产品需求预计持续呈现屏幕数量增长和屏幕规格升级趋势 [1] - 国内新能源市场较快速度增长、LTPS技术渗透持续提升、车载显示屏中大尺寸化趋势带来良好下游需求 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年经营表现突出 主营业务毛利率同比提升452个百分点 归属于上市公司股东的净利润同比增长695亿元 经营活动产生的现金流量净额同比增长4844% 资产负债率比上年末下降246个百分点 成本费用率同比降低约54个百分点 [1] - 车载显示业务营收同比增长约27% 面向国际头部整车厂的汽车电子业务销售额同比增长超70% LTPS车载业务上半年出货量同比增长超76% [2] - 柔性AMOLED手机显示产品价格稳健 业务盈利能力同比改善超50% [2] 财务表现 - 消费类显示业务营收占比超八成 带动业务盈利能力增强 [1] - 主营业务毛利率同比提升452个百分点 [1] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长695亿元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长4844% [1] - 资产负债率比上年末下降246个百分点 [1] - 成本费用率同比降低约54个百分点 [1] 业务发展 - 车载显示业务营收同比增长约27% [2] - 面向国际头部整车厂的汽车电子业务销售额同比增长超70% [2] - LTPS车载业务上半年出货量同比增长超76% [2] - 柔性AMOLED手机显示业务盈利能力同比改善超50% [2] - TM17产线能力提升带动柔性AMOLED手机业务改善 [2] - TM18产线上半年出货量攀升 [2] - TM20产线加速产能爬坡和客户项目导入 [2] - TM19产线产能快速爬坡 达成阶段交付能力目标 实现全产品线覆盖并导入头部客户 [2] - 氧化物产品开发获突破 [2] 技术进展 - SLOD技术具备量产能力 可降低功耗、延长寿命、提升画质 [2] - 面板级超材料智能天线技术实现高性能信号传输与低成本量产平衡 [2] - 上半年助力终端多民用应用场景突破并实现产品迭代交付 [2] - Micro-LED产线实现标准化显示单元模块小批量交付并点亮首款车载标准产品 [2] 行业趋势 - 全球中小尺寸显示领域需求现复苏 [1] - 柔性AMOLED技术在手机显示领域渗透率持续提升 [2] - 行业柔性OLED手机面板价格整体稳定 [2] - 车载显示产品需求预计呈屏幕数量增长和规格升级趋势 [2] 未来规划 - 公司将强化车载显示业务竞争力 [2] - 推进TM17产线产能挖潜 拓展中尺寸、穿戴等领域 [2] - 随着TM18产能释放 高规格产品出货量将增长 [2] - 推进全面降本 [2] - 根据客户需求出货SLOD技术产品 [2]

市场拓展战略 - 公司未来三至五年将坚持"深化优势"与"前瞻布局"并重的市场拓展战略 [3] - 深耕游戏电竞、智能穿戴、平板电脑、笔记本电脑、车载显示等高增长潜力赛道 [3] - 积极布局人工智能、量子科技等前沿领域，推进技术预研与生态合作 [3] 研发投入与技术方向 - 近三年累计研发投入占比为6.39% [3] - 研发重点包括高毛利率产品线的性能提升（如亮度、对比度、功耗优化）和成本优化 [4] - 已布局Mini/Micro-LED技术，相关研发取得进展并完成客户送样 [4] - 定增项目"Mini/Micro-LED显示模组生产线"是未来重要投入方向 [4] 海外市场表现与展望 - 2025年上半年海外市场销售收入占比达69.81% [4] - 凭借Switch 2项目的技术口碑，吸引多家潜在头部客户并展开合作洽谈 [4] - 多个海外高端显示模组项目处于技术验证、样品打样或小批量试产阶段 [4] - 对后续规模化量产持乐观态度，已做好产能与技术储备 [4]

公司业务进展 - 公司车载显示产品已成功应用于吉利星愿14.6英寸中控屏 [1] - 吉利被明确列为公司重要终端客户 [1] 客户合作战略 - 未来公司将紧跟客户步伐深化合作 [1] - 计划积极拓展与客户合作的深度和广度 [1]

LIPO 技术相关 - LIPO 技术提升 OLED 模组与整机结构强度、密封性，提升屏占比，实现一体化与轻薄化，大幅提升产品跌落可靠性，增强公司在 OLED 面板领域竞争力 [1] - 2025 年中小尺寸 OLED 出货量预计超 10 亿台，涵盖手机、智能手表、AR/VR/MR 头显等 [1] - LIPO 技术作为 OLED 屏工艺创新，苹果已率先采用，预计渗透率有望较快提升并带来新市场需求 [1] - 公司 LIPO 技术产品逐步量产，处于持续投入、产能爬坡阶段，未来将推进技术升级、良率提升及客户认证导入等工作 [1] 车载显示业务相关 - 新能源汽车加速推进、智能化座舱渗透率提升、新场景需求增多，Mini - LED 技术满足车载显示屏需求，在车载显示应用加速 [2] - 公司凭借技术、生产和响应能力获众多车载 tier1 和终端客户认可，与 tier1 客户大陆、佛吉亚等，终端客户比亚迪、蔚来等建立合作关系，车载业务进入快速发展阶段 [2] - 公司将利用 Mini - LED 技术先发优势，加大拓展力度，加速业务发展 [2]

公司业务发展现状 手机显示业务 - 2024 年柔性 AMOLED 智能手机业务快速增长，主屏幕出货量全球第三，客户旗舰项目覆盖增加，营收同比快速增长，盈利能力明显修复 [2] - 2025 年一季度柔性 AMOLED 业务延续良好势头，武汉 TM17 产线净利润同比、环比改善，合资投建的 TM18 产线一季度末单月产出突破新高 [2][3] 车载显示业务 - 是战略核心业务之一，拥有专业团队和强竞争实力的车载专业体系能力，产品覆盖国际主流品牌，多年获客户奖项认可 [4] - 自 2020 年起连续 5 年保持全球车规 TFT - LCD、车载仪表显示出货量全球第一，2024 年车载抬头显示（HUD）首次登顶全球第一，支持多款旗舰和明星车型首发，2024 年营收同比增长超 40%，2025 年一季度持续良好增长 [4] 汽车电子业务 - 主要面向国际头部车企交付车载显示总成产品，2023 年开始向国际头部客户批量交付，2024 年加速规模起量，助力车载显示业务规模提升 [8] IT 显示业务 - 依托 LTPS - LCD 产线，已形成 LTPS 产品线全覆盖，2022 年合资投建的 TM19 产线和新型显示模组产线（TM20）将为 IT 业务补齐产能和技术支撑 [10] Micro - LED 业务 - 重点布局车载显示和拼接显示应用，同步探索多类应用，已与行业头部车企等展开创新项目合作，在 PID 领域联合发布首款产品，合资投建的产线 2024 年陆续实现产品点亮、产线全制程贯通，2025 年逐步具备小批量能力 [12] 公司业务后续规划 手机显示业务 - 推进 TM17 产线产能挖潜，争取更多销售机会，随着 TM18 产能释放，提升 AMOLED 产品出货量，推进 AMOLED 业务全面降本，改善利润端表现 [3] 车载显示业务 - 利用现有产线资源，引入新投建的第 8.6 代线（TM19）和新型显示模组产线（TM20）等先进产能，强化车载显示整体解决方案等能力，围绕三大车载业务板块做大做强 [5] - 把握行业机遇，推动 AMOLED 车载产品量产交付，打造全面竞争力，强化行业领先地位 [7] 汽车电子业务 - 伴随客户项目开发节奏进入快速成长阶段，与新能源汽车业务成为车载显示业务新增长引擎 [8] IT 显示业务 - 依托多元技术产能形成差异化组合，增强客户端竞争力和客户粘性 [10] 整体业务 - 2025 年聚焦核心主业，强化核心能力建设，提升经营质效，实现各项业务高质量发展 [15] - 手机显示发挥多技术、多产线协同优势，提升市占率和高端旗舰产品占比 [15][16] - 车载显示强化领先优势，推动 AMOLED 首款车载项目量产，开拓新能源汽车市场和国际大客户 [16] - IT 显示与重点客户深度合作，提升产品竞争力和附加值，推进 IT 业务布局 [16] - “N”业务深耕利基市场，开拓新赛道新客户 [16] - 推进 TM20 及其他重点产线建设和产能释放 [16] 行业趋势与公司应对 车载领域趋势 - 2025 年车载显示产品需求预计屏幕数量增长和规格升级，国内新能源市场增长、LTPS 技术渗透提升、显示屏中大尺寸化带来下游需求 [6] 车载业务毛利率趋势 - 今年一季度车载业务毛利率同比稳中有升，公司看好市场，但面临竞争和价格压力，将提升产品技术方案和规格，加大 LTPS 技术渗透和产品尺寸升级，提升产品模组复杂度和集成度，加大高附加值产品占比，力争毛利率稳健 [9] 公司其他情况 折旧展望 - 预计 2025 年折旧较 2024 年差异不大，处在高峰水位，若无新线投资，后续折旧金额预计逐步下降 [13] 市值管理 - 已将市值管理指标纳入考核管理体系，2025 年发布相关公告，管理层将从多方面提升公司价值 [14]

小米YU7上市事件 - 小米YU7将于6月底上市，推测具体时间为6月26日，与REDMI K80至尊版发布同日 [1] - 核心配置包括800V碳化硅平台（充电10分钟续航增加200km）、96.3kWh磷酸铁锂电池（CLTC续航835km）、激光雷达+4D毫米波雷达+11颗高清摄像头、英伟达Thor计算平台（700TOPS）及悬浮式"天际屏" [1] - YU7留资用户数为SU7同期的3倍，60%为首次留资用户，40%为非小米产品用户，显示潜在爆款效应 [1] 定价与销量预测 - 预计起步价25万元人民币，稳态月销量3万-4万台 [2] - 2025年小米汽车总销量预期35万-40万辆，SU7+YU7合计月销量或达5万-6万辆 [2] - 若产能充足且新车型持续投放，2025年销量或挑战100万辆 [2] 历史市场反应 - 小米SU7上市27分钟大定突破5万辆，次日产业链个股（凯众股份、厦门信达等）涨停 [3] - 凯众股份5天3板（最新价27.91元，+10.01%），厦门信达2天2板（5.27元，+10.02%），海泰科单日涨幅20.01% [4] 供应链企业 - **华阳集团**：配套YU7的P-HUD产品为首家量产供应商 [5] - **隆利科技/浙江华远/振邦智能**：分别提供车载显示、异型紧固件及配套产品 [5] - **天汽模/富特科技**：取得零件二供定点及供应车载电源 [5] - **思特威**：为小米供应CMOS图像传感器，覆盖汽车电子等领域 [6] - **威唐工业/华测导航/福耀玻璃**：分别涉及终端配套、IMU-BOX独家供应及整车玻璃 [7] - **宝武镁业/回天新材/创新新材**：提供铝合金挤压件、密封胶及防撞梁材料 [7] - **国机汽车/无锡振华/中汽股份**：参与生产基地建设、车身零部件及试验技术服务 [7] - **精锻科技/超捷股份**：配套差速器总成及通过子公司成为合格供应商 [8][9]

公司业务布局 - 公司Mini - LED+VR技术产品获Meta、Pico等客户高度认可，2022年大批量量产，还布局AR眼镜光学系统Micro - LED+光波导技术研发 [2] - 公司2022年开始布局OLED显示相关工艺创新技术LIPO，经三年研发积累和客户验证，技术获认可，已逐步进入量产阶段，还推进技术升级，拓展在OLED折叠屏铰链应用 [2] - 公司车载显示产品已成功应用于吉利星愿14.6英寸中控屏及小鹏MONA M03的15.6英寸中控屏 [3] 行业发展趋势 - 随着AI模型迭代更新，生成式AI技术为VR、MR产品带来想象空间，未来产业巨头加速布局与供应链推进，智能穿戴市场有望快速发展 [2] - LIPO技术作为OLED屏相关工艺创新，苹果已率先采用，预计渗透率将较快提升，带来新市场需求 [2] 活动基本信息 - 投资者关系活动时间为2025年6月3日 - 2025年6月4日，地点在深圳市龙华区大浪街道高峰社区鹊山路光浩工业园G栋及电话会议 [2] - 参与单位有景顺长城刘力思、华安基金吴运阳、王斌、光证资管胡守正、尚青、应超等，上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书刘俊丽女士和证券事务代表李姝涵女士 [2] - 本次活动不涉及未公开披露的重大信息，无附件清单 [3]