财务表现 - 2025年中报营业总收入14.25亿元，同比增长10.91% [1] - 归母净利润8332.36万元，同比下降22.41% [1] - 第二季度营业总收入7.85亿元，同比增长9.53%，归母净利润4140.41万元，同比下降28.57% [1] - 毛利率24.14%，同比下降10.09%，净利率5.72%，同比下降30.94% [1] - 每股收益0.16元，同比下降23.81% [1] 资产负债结构 - 货币资金7.88亿元，同比增长70.67% [1] - 应收账款15.79亿元，同比增长1.19% [1] - 有息负债19.27亿元，同比增长29.52% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达2115.42% [1][2] - 有息资产负债率28.72% [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.39元，同比改善38.68% [1] - 货币资金/流动负债比例为39.99% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为4.62% [2] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达21.05% [2] 投资回报指标 - 2024年ROIC为2.32%，资本回报率不强 [1] - 2024年净利率2.56%，产品附加值不高 [1] - 近10年ROIC中位数6.57%，投资回报较弱 [1] - 2021年ROIC为2.12%，投资回报一般 [1] 基金持仓情况 - 创金合信先进装备股票A基金持有45.16万股，较上期增仓 [3] - 该基金规模0.29亿元，最新净值1.392元，近一年上涨61.29% [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入19.81亿元，同比增长3.29%，但归母净利润3.0亿元同比下降29.81% [1] - 第二季度营收10.38亿元同比下降6.59%，归母净利润7046.3万元同比大幅下降72.36% [1] - 毛利率44.0%同比减少6.25个百分点，净利率16.07%同比减少30.16% [1] 资产负债结构 - 货币资金24.61亿元同比增长79.70%，但应收账款达7.04亿元占最新年报归母净利润96.99% [1][3] - 有息负债56.03亿元同比增长30.05%，有息资产负债率达33.72% [1][3] - 每股净资产9.06元同比增长37.27%，每股收益0.76元同比下降30.28% [1] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流0.93元同比下降23.83%，货币资金/流动负债比例为68.44% [1][3] - 三费总额2.99亿元占营收15.08%，同比增加29.19% [1] 投资回报与预期 - 历史ROIC中位数12.69%，2020年最低为-11.1% [1] - 分析师普遍预期2025年业绩6.68亿元，每股收益1.44元 [3] - 预估股息率5.09% [2] 机构持仓动态 - 天弘多元收益债券A持有257.54万股为最大持仓基金，但进行减仓操作 [4] - 前海开源价值策略股票新进十大持仓14.42万股，宝盈祥颐定期开放混合A新进3.60万股 [4] - 南方智锐混合A持有86.03万股保持持仓不变 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.08亿元，同比下降48.55% [1] - 归母净利润-3883.38万元，同比改善51.95% [1] - 第二季度单季归母净利润5636.22万元，同比大幅上升4529.55% [1] 盈利能力指标 - 毛利率37.46%，同比增长91.16个百分点 [1] - 净利率-3.13%，同比改善22.17个百分点 [1] - 扣非净利润-5792.06万元，同比改善43.88% [1] 成本费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）2.35亿元，占营收比19.48%，同比上升65.06% [1] - 财务费用同比大幅下降223.61%，主要因融资需求降低导致利息支出减少 [3] - 销售与管理费用变动受IT设备分销业务规模缩减影响 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.05元，同比改善79.41% [1] - 经营活动现金流改善因购买商品支付现金减少及职工薪酬支付减少 [2] - 投资活动现金流净额变动幅度29.74%，因理财产品到期赎回增加 [4] - 筹资活动现金流净额变动-927.9%，因取得借款收到的现金减少 [4] 资产负债结构 - 货币资金12.55亿元，同比微增1.35% [1] - 应收账款3.11亿元，同比下降64.66% [1] - 有息负债5.16亿元，同比下降62.61% [1] - 存货同比下降21.79%，主要受IT设备分销业务收缩影响 [3] 业务运营变动 - 营业收入下降因IT设备分销业务规模主动缩减 [3] - 营业成本同比下降59.98%，与业务规模收缩同步 [3] - 应付账款下降38.89%，反映供应链采购规模调整 [3] 基金持仓动态 - 中金进取回报混合A新进持仓36.88万股，为最大持仓基金 [5] - 同泰金融精选股票A新进持仓11.72万股 [5] - 天弘国证2000指数增强A新进持仓2.79万股 [5] - 平安国证2000ETF新进持仓0.26万股 [5]

财务表现 - 营业总收入3.62亿元，同比下降3.09% [1] - 归母净利润806.52万元，同比下降26.39% [1] - 扣非净利润432.83万元，同比下降54.16% [1] - 第二季度营业总收入2.2亿元，同比上升5.52%，但归母净利润594.2万元，同比下降27.02% [1] 盈利能力指标 - 毛利率23.51%，同比下降3.86个百分点 [1] - 净利率2.23%，同比下降24.04% [1] - 三费占营收比16.14%，同比上升6.63% [1] - 每股收益0.07元，同比下降30% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.09元，同比下降74.52% [1] - 货币资金2709.8万元，同比下降11.35% [1] - 应收账款1.7亿元，同比上升51.42% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降62.63%，因购买商品接受劳务所需资金增加 [4] 资本结构与负债 - 有息负债1.33亿元，同比下降10.51% [1] - 长期应付款同比下降69.06%，因未付融资租赁款项减少 [4] - 合同负债同比上升49.96%，因未发货未验收订单增加 [4] - 应付职工薪酬同比下降32.14%，因2024年底奖金在报告期内发放 [4] 投资与资产变动 - 其他流动资产同比上升1255.88%，因报告期末有7天定期存款 [4] - 其他权益工具投资同比上升363.52%，因新投资参股公司 [4] - 在建工程同比上升96.59%，因玉环普青基地新建工程尚未转固 [4] - 长期待摊费用同比上升38.33%，因新增铸件模具 [4] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为2.77%，净利率3.38%，产品或服务附加值不高 [6] - 上市以来ROIC中位数7.81%，投资回报一般，最差年份2015年ROIC为1.52% [6] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需关注驱动力实际情况 [6] 机构持仓 - 华夏磐锐一年定开混合A基金持有13.53万股，较上期增仓 [5] - 该基金规模1.04亿元，最新净值1.6626，近一年上涨89.61% [5]

核心财务表现 - 营业总收入达1.25亿元，同比大幅增长268.05% [1] - 归母净利润839.66万元，同比显著上升1143.44%，实现扭亏为盈 [1] - 第二季度营业总收入6321.95万元，同比增长261.82%，归母净利润12.62万元，同比上升103.07% [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.39%，同比下降32.47个百分点 [1] - 净利率5.35%，同比提升325.35%，由负转正 [1] - 每股收益0.1元，同比激增1138.61% [1] 成本费用控制 - 三费总额1459.97万元，占营收比重11.71%，同比下降65.77% [1] - 销售费用同比下降16.75%，因宣传推广支出减少 [5] - 研发费用同比下降13.9%，因研发活动领用直接材料减少 [5] 资产负债结构 - 货币资金2.51亿元，同比增长22.81% [1] - 应收账款2640.55万元，同比下降31.03% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达151.57% [1][5] - 有息负债598.17万元 [1] - 每股净资产9.27元，同比增长3.32% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.03元，同比下降83.32% [1] - 经营活动现金流净额下降因支付的各项税费同比增加 [5] - 投资活动现金流净额下降40.53%，因银行理财产品购买赎回减少 [5] - 筹资活动现金流净额增长182.31%，因子公司新增增资款及银行贷款 [5] 资产项目变动原因 - 应收票据减少60.88%，因未到期兑付的低信用等级银行承兑汇票减少 [1] - 应收款项融资增长102.04%，因未背书转让的高信用等级银行承兑汇票增加 [2] - 在建工程增长54.63%，因工程投资增加 [4] - 无形资产增长34.45%，因新增土地使用权 [4] - 交易性金融资产减少70.76%，因未到期未赎回银行理财产品减少 [4] 负债项目变动原因 - 合同负债下降51.33%，因期初已结算未完工项目随收入确认减少 [3] - 应付职工薪酬下降58.56%，因支付上期计提年终奖金 [3] - 应付票据下降44.73%，因对供应商采用银行票据结算减少 [4] - 长期借款新增，用于构建长期资产 [3] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因成套裂解生产线销售项目可执行订单金额增多及新增子公司运营收入 [5] - 营业成本增长354.75%，因订单执行金额增加及新增子公司运营成本 [5] - 管理费用增长38.71%，因固定资产折旧增加、新增股份支付及子公司管理费用 [5] 历史业绩对比 - 去年ROIC为2.05%，资本回报率不强 [5] - 去年净利率11.3%，产品附加值一般 [5] - 上市以来ROIC中位数10.29%，2021年最低为-1.57% [5] - 上市后4份年报中亏损1次 [5] 运营特点 - 业绩主要依靠研发驱动 [5] - 现金资产非常健康 [5]

核心财务表现 - 营业总收入1.2亿元，同比增长49.74% [1] - 归母净利润-3713.29万元，同比减亏13.72% [1] - 第二季度营业总收入9863.78万元，同比增长50.11% [1] - 第二季度归母净利润-2209.71万元，同比增亏3.81% [1] - 扣非净利润-4441.61万元，同比减亏18% [1] 盈利能力指标 - 毛利率36.26%，同比下降26.52个百分点 [1] - 净利率-31.24%，同比改善42.79个百分点 [1] - 营业成本同比增长88.43%，主要因收入增长及毛利率下降 [2] 费用控制与现金流 - 三费总额5556.91万元，占营收比重46.4%，同比下降42.21% [1] - 每股经营性现金流0.96元，同比增长294.15% [1] - 经营活动现金流净额增长303.26%，因银行账户限制解除及回款增加 [4] 资产负债结构 - 应收账款4.97亿元，同比下降14.71%，占年报营收比重达356.44% [1] - 货币资金1.34亿元，同比下降63.37%，因购买理财及偿还贷款 [1][3] - 有息负债1.81亿元，同比下降51.51% [1] - 合同负债大幅增长296.28%，因收到客户预付款 [3] 运营资金变动 - 预付款项同比增长154.84%，因原材料采购预付款增加 [3] - 存货/营收比率达256.91% [7] - 短期借款下降32.51%，因偿还银行贷款 [3] 基金持仓动态 - 科创板博时基金持有131.25万股，进行减仓操作 [6] - 银华安盛混合等4只基金新进十大持仓名单 [6] - 鹏华高质量增长混合等2只基金进行减仓 [6] 业务与市场预期 - 收入增长主要因暂停订单恢复执行及下游需求增加 [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩达1.01亿元，每股收益0.6元 [5] - 公司上市以来ROIC中位数6.5%，2024年ROIC为-12.95% [5]

核心财务表现 - 营业总收入6.21亿元同比下降8.53% 归母净利润9612.24万元同比上升1.05% [1] - 第二季度营业总收入3.01亿元同比下降12.64% 归母净利润2995.69万元同比下降21.51% [1] - 毛利率39.86%同比增4.18个百分点 净利率15.47%同比增10.48个百分点 [1] 盈利能力分析 - 扣非净利润8732.09万元同比下降2.32% [1] - 三费总额1.37亿元占营收比22.04%同比增8.5% [1] - 每股收益0.25元同比增4.17% 每股经营性现金流0.21元同比降58.79% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.05亿元同比下降20.97% 应收账款144.37万元同比下降36.83% [1] - 有息负债7.57亿元同比增30.79% 有息资产负债率达24.66% [1][5] - 预付款项同比增38.02%因预付货款增加 短期借款同比增426.77%因质押借款及票据贴现增加 [3] 现金流量状况 - 经营活动现金流净额同比下降58.79%因销售收款减少及采购付款增加 [4] - 投资活动现金流净额同比增69.38%因购买大额存单减少 [6] - 筹资活动现金流净额同比增82.37%因偿还债务现金减少 [6] 重大变动项目说明 - 在建工程同比增336.81%因龙游、浙江、宁夏基地设备投入增加 [3] - 研发费用同比降15.16%因研发材料减少 销售费用同比降7.24%因广告宣传费等减少 [3] - 公允价值变动收益同比增452.67%因赎回理财产品增加 营业外收入同比增642.23%因权利维持费增加 [6] 业绩驱动与资本回报 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注驱动力实际情况 [6] - 2024年ROIC为9.12% 净利率15.82%显示产品附加值较高 [6] - 上市以来ROIC中位数28.6% 2024年为历史最低水平 [6]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入4.63亿元，同比增长17.22%，归母净利润6876.13万元，同比增长32.72% [1] - 第二季度单季度营业总收入2.39亿元，同比增长13.34%，但归母净利润2445.14万元，同比下降8.89% [1] - 盈利能力显著提升，毛利率25.79%，同比增长18.12%，净利率14.9%，同比增长13.95% [1] - 每股收益0.25元，同比增长31.58%，每股经营性现金流0.46元，同比增长137.17% [1] 费用与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2305.79万元，三费占营收比4.98%，同比增长39.86% [1] - 管理费用同比增长35.11%，主要因合并华大热电资产增加及在建工程转固导致折旧摊销增加 [6] - 财务费用同比增长171.47%，主要因短期借款和长期借款增加导致利息支出上升 [6] - 经营活动现金流量净额大幅增长137.17%，主要因销售收款增加、增值税留抵退税及出售碳排放配额收入增加 [6] 资产与负债变动 - 存货同比增长41.48%，主要因非同一控制下合并华大热电导致原材料存货并入 [2] - 固定资产同比增长70.54%，无形资产同比增长166.76%，均因合并华大热电 [4] - 短期借款同比增长43.94%，主要因公司及华大热电采购原材料增加银行贷款 [4] - 长期借款同比增长554.9%，主要因增资华大热电增加并购贷款及项目贷款并入 [5] - 应付账款同比增长175.25%，主要因合并华大热电应付长期资产类款项增加 [4] 并购影响 - 非同一控制下合并华大热电导致多项资产变动：使用权资产增长1790.29%，商誉形成，租赁负债增长3212.18% [4][7] - 递延所得税负债增长469.11%，主要因合并华大热电资产评估增值 [7] - 投资活动现金流量净额同比下降54.62%，主要因合并华大热电支付现金较多 [6] 业务驱动因素 - 营业收入增长17.22%，主要因合并华大热电的热水收入增加及固废资源综合利用产品销售收入增长 [7] - 研发费用同比增长104.96%，主要因研发活动中资产折旧与摊销增加 [6] - 销售费用同比增长28.75%，主要因销售收入增加对应销售支出上升 [7] 资本结构与风险指标 - 有息资产负债率达31.08%，货币资金/流动负债仅为18.33%，需关注债务状况 [8] - 应收账款/利润达105.9%，需关注应收账款回收情况 [8] - 公司ROIC为11.19%，净利率16.77%，历史中位数ROIC为17.6% [8] 基金持仓 - 汇安核心资产混合A(009381)持有37.64万股，持仓不变，该基金规模2.21亿元，近一年上涨25.24% [6] - 广发百发100指数A(000826)新进十大持仓，持有20.45万股 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.44亿元，同比下降6.66% [1] - 归母净利润730.01万元，同比下降60.5% [1] - 第二季度营业总收入1.23亿元，同比下降3.77%，归母净利润183.88万元，同比下降79.95% [1] 盈利能力指标 - 毛利率39.0%，同比减少6.74个百分点 [1] - 净利率2.79%，同比减少60.65% [1] - 扣非净利润337.65万元，同比下降79.23% [1] - 每股收益0.05元，同比下降54.55% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3902.98万元，三费占营收比16.01%，同比增长23.79% [1] - 财务费用同比增长55.03%，主要因存款收益下降及理财产品投资规模增加 [3] 资产质量与现金流 - 每股经营性现金流0.35元，同比增长179.15% [1] - 货币资金6.5亿元，同比下降8.89% [1] - 应收账款5944.06万元，同比下降10.68%，但占最新年报归母净利润比例达277.92% [1][4] - 经营活动现金流量净额大幅增长210.44%，因加强项目款催收力度 [5] 资产负债变动 - 有息负债586.03万元，同比下降69.28% [1] - 短期借款归零，因偿还到期国内信用证款项 [3] - 递延收益增长2047.4%，因收到与资产相关的政府补助 [3] - 其他收益增长59.47%，因政府补助收益增加 [3] 投资与资产处置 - 投资收益下降41.91%，因权益法核算的联营企业收益减少 [5] - 资产处置收益下降100.28%，因二手固定资产处置收益同比减少 [5] - 交易性金融资产增加，因购入未到期产品 [3] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数为20.42%，但2024年ROIC仅为1.23% [5] - 净利率历史水平为3.98%，显示产品附加值不高 [5] - 现金资产状况健康，偿债能力良好 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.17亿元，同比增长17.11%，归母净利润1.12亿元，同比增长47.03% [1] - 第二季度营业总收入2.31亿元，同比增长13.98%，归母净利润6663.04万元，同比增长52.19% [1] - 毛利率69.78%，同比增长0.1%，净利率27.34%，同比增长27.15% [1] - 每股收益0.35元，同比增长52.17%，每股经营性现金流0.43元，同比增长113.74% [1] 盈利能力分析 - 扣非净利润1.11亿元，同比增长54.21%，显示主营业务盈利能力强 [1] - 三费占营收比35.7%，同比下降17.52%，费用控制效果显著 [1] - 销售费用同比下降3.26%，主要因制剂市场费用减少 [3] - 财务费用同比下降29.45%，主要因利息支出减少 [3] 资产负债结构 - 货币资金6.27亿元（注：原文数据异常，按同比增幅12.13%推算），同比增长12.13% [1] - 应收账款4366.7万元，同比下降32.82%，主要因销售收入增长但赊销管理优化 [1][3] - 有息负债2.08亿元，同比下降45.93%，债务结构大幅改善 [1] - 在建工程同比增长40.69%，主要因车间技改投入增加 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流净额同比增长113.74%，主要因营业收入增长及货款回笼增加 [3] - 投资活动现金流净额同比增长97.14%，主要因固定资产投入同比减少 [3] - 筹资活动现金流净额同比增长12.86%，主要因偿还银行贷款同比减少 [3] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要因关节类药物销售持续增长 [3] - 营业成本同比增长16.83%，与收入增长基本匹配 [3] - 研发费用同比下降14.58%，主要因职工薪酬、折旧及材料投入减少 [3] - 政府补助同比减少54.97%，影响其他收益 [3] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为13.32%，净利率28.11%，显示产品附加值高 [6] - 上市以来ROIC中位数15.83%，2023年最低为10.66%仍属较好水平 [6] - 公司商业模式以营销驱动为主，需关注驱动力可持续性 [6] 机构持仓与预期 - 招商和悦稳健养老基金持仓50.87万股但减仓，华创证券债券基金持仓1.4万股 [5] - 分析师普遍预期2025年全年业绩2.04亿元，每股收益0.62元 [4]