大宗交易情况 - 2025年7月17日发生一笔大宗交易，成交30.1万股，金额77.96万元，成交价2.59元/股，较当日收盘价2.84元折价8.80% [1] - 买方为中国银河证券大连人民路证券营业部，卖方为平安证券北京金融大街证券营业部 [1] - 此次大宗交易成交额占当日竞价交易总成交额3.62亿元的0.22% [1] - 7月9日也曾出现一笔大宗交易，成交30万股，金额81.3万元，成交价2.71元/股，较当日收盘价2.91元折价6.87% [1] - 对比两次交易，折价幅度有所扩大 [1] 公司动态 - 7月15日临时股东大会审议通过《关于业绩承诺实现情况的议案》，控股股东新增鼎需支付4.37亿元业绩补偿款，承诺于2025年7月24日前完成支付 [1] - 该议案曾因中小股东分歧在2024年年度股东大会上被否决 [1] - 6月23日公告称间接控股股东筹划控制权变更，或由漳州市国资企业接盘 [1] 二级市场表现 - 7月17日收盘报2.84元，下跌1.39%，成交额3.62亿元，换手率4.78%，总市值75.58亿元 [2] - 所属概念板块包括环保行业、广东板块及绿色电力等 [2] - 7月11日公司互动平台回应称近期股价未触及异常波动情形 [2]

公司动态 - 协鑫科技与太保资管香港达成战略合作，共同探索真实世界资产（RWA）的代币化解决方案，包括稳定币应用开发及去中心化金融整合 [3] - 合作将聚焦共建RWA中台基础设施，推动资产代币化进程，涵盖低碳属性的颗粒硅产品等 [3] - 此消息推动公司港股周五一度大涨逾10%，过去两个月股价累计上涨逾50% [1][3] 行业趋势 - RWA通过区块链技术将传统金融资产与实体资产（如美债、房地产、绿色能源）转化为链上数字代币，预计到2030年规模将达16万亿美元 [4] - 虚拟电厂通过RWA技术可将分散的充电桩、屋顶光伏等资产通证化，形成可交易的"共享电厂" [4] - 光伏电站未来发电收益可拆分为小额代币，投资门槛最低可至100元，有望吸引更广泛的社会资本进入可再生能源领域 [5] 政策与市场影响 - 随着"碳中和"进程加速，电力的绿色价值逐渐凸显，能源资产代币化将显著提升投资吸引力 [3][4] - 甘肃省将对煤电机组、电网侧新型储能实施容量电价标准，按每年每千瓦330元执行，实现100%容量回收固定成本，超出国家发改委预期 [6] - 火电容量价值超预期表明电价改革正进入绿色价值改革阶段，"绿电直连"、"零碳园区"等信号为RWA与能源产业融合提供有利环境 [7] 案例分析 - 协鑫在江苏聚合550MW可调负荷，占江苏省内实际可调负荷规模30%，通过RWA代币吸引散户投资，代币持有者分享电力销售收益和碳交易收益 [4]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 甘肃执行330元/KW·年，容量回收固定成本100%，容量电价超市场预期 [6] - “碳中和”进程进入深水区，电的绿色价值提上日程，火电容量价值超预期，反映“绿色电力”“碳中和”进度或超预期，电价改革或进入绿色价值改革阶段 [6] - 重视RWA与虚拟电厂、电力交易、碳交易融合的产业链机会，虚拟电厂通过RWA将分散资产通证化，光伏电站未来发电收益可拆分为小额代币降低投资门槛 [6] - 投资意见为关注火电容量价值提升对板块估值的提振，关注甘肃能源等公司；继续关注特定区域火电配置机会；关注RWA与相关交易融合的投资机会，推荐南网能源等 [6] 相关目录总结 重点公司估值 |代码|公司|总市值（亿元）|收盘价（元）|EPS（2024A）|EPS（2025E）|EPS（2026E）|PE（2024A）|PE（2025E）|PE（2026E）|投资评级| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |000600|建投能源|144.56|7.99|0.29|0.74|0.86|27.22|10.80|9.29|买入| |002015|协鑫能科|213.14|13.13|0.30|0.52|0.61|25.76|25.03|21.50|暂未覆盖| |003035|南网能源|178.79|4.72|-0.02|0.13|0.15|——|36.31|31.47|买入| |601222|林洋能源|119.90|5.82|0.37|0.41|0.46|15.93|14.20|12.65|买入| |300682|朗新集团|225.77|20.90|-0.23|0.42|0.54|——|49.47|38.70|暂未覆盖| [5] 行业动态 - 7月14日，甘肃省发改委指出2026年起煤电机组、电网侧新型储能容量电价标准暂按每年每千瓦330元执行，执行期限2年，100%容量回收固定成本超国家发改委预期 [6] - 甘肃风光火现状下火电容量价值超预期，电量功能属性下降，反映“绿色电力”“碳中和”进度或超预期，电价改革或进入绿色价值改革阶段 [6] - 虚拟电厂通过RWA将分散资产通证化，如协鑫在江苏聚合550MW可调负荷，光伏电站未来发电收益可拆分为小额代币 [6]

纪要涉及的公司 远光软件 纪要提到的核心观点和论据 - **区块链技术应用进展与布局**：自2015年起关注并投入区块链技术研发与应用，定位为技术开发和供应商，提供技术支持服务。在企业内部管理开发电子单证等业务且已成熟；与省级电力公司合作推出供应链金融平台；参与绿色电力相关业务[2][4]。 - **绿色能源领域项目与成就**：负责北京冬奥会、杭州亚运会绿电溯源服务及场馆绿电消纳证明；与大股东合作建设全国绿电感知平台，推广绿证工作，谋求国际绿证资质并应用于供应商企业[2][5][6]。 - **供应链金融合作与成果**：与国网内三家省级单位合作推出多个平台，涵盖多种业务模式，解决供应商融资问题，尝试布局RWA相关产品[2][7]。 - **区块链技术应用发展方向**：深化在企业内部管理应用；扩展供应链金融服务，探索RWA产品；加强绿色能源领域布局，推广绿证认证等服务，依托资源加快国际市场布局[8]。 - **绿色供应链管理评估供应商方法**：能耗等级是评估和选择供应商重要标准，一级能耗设备和材料在采购和供应商目录中排名靠前，可降低碳排放推动企业绿色转型[9]。 - **高能耗企业绿色转型融资方案**：探索基于RWA的融资方式，将实物资产代币化，已在香港试点并计划推广[10]。 - **横琴国际绿证资质与香港RWA发行方对接**：横琴国际绿证关注国际化标准，与国网合作平台用于国内市场，正努力推动通用性实现国际化，依赖客户意图和国网背书[11]。 - **远光软件与国网数科协同开展区块链业务**：国网区块链公司是总包方，远光软件是独家技术供应商，提供全面技术支持，软件平台自主可控，按Web3行业规划迭代升级，性能强大[12][13]。 - **平台功能及相关尝试**：平台支持代币化功能，因国内政策限制无法实施，已尝试开发积分或NFT等功能，与金融机构合作推进香港发RWA[14]。 - **区块链领域应用场景和进展**：应用场景一是供应链金融平台使用数字债权凭证，二是探索科技项目但未大规模推广，供应链金融平台交易金额达几十亿元[15]。 - **国网RWA资产拆分和流转计划**：数字债权凭证核心为解决拆分和流转问题，目前仅限平台内部使用，未来有布局计划，与香港机构初步交流但未确定合作[16][17]。 - **国网绿电绿证平台建设参与情况及运营权**：已完成五个试点地区部署上线工作，预计拥有运营权，认证市场潜力大[18]。 - **绿电资质认证市场潜力**：绿电资质报告种类多，国网供应链企业数量庞大，需大量采购及认证报告，安全测评费用高，绿证费用低但频次高，市场可观[19]。 - **RWA应用情况及远光软件布局和收费模式**：行业内应用案例少，远光软件有布局和方案，收费模式分平台费用和运营费用[20]。 - **全球资金结算系统业务进展**：在支付模块开展资金结算业务，为中国电建和越秀集团等提供海外资金结算服务，未来将拓展该领域[21]。 - **对稳定币发展及影响的看法**：稳定币发展可能成为海外业务基础设施支撑，升级改造传统结算系统结合区块链技术无技术难度，关注政策变化[21]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 远光软件平台目前仅使用了不到10%的最高性能，可承载更多用户和高频交易[13]。 - 国内目前主要应用基于供应链金融平台的数字债权凭证，该平台交易金额已达几十亿元[15]。

报告核心观点 - 短期市场震荡格局依旧但中期向好，当前震荡是蓄势，后续基本面和海内外流动性共振时市场整体表现值得期待，目前市场震荡上行概率大，以结构性行情为主 [2][9][10] - 投资机会可关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条主线 [3][10] 总量研究之A股大势研判 周一市场综述 - 早盘沪深三大指数集体低开且低开低走，创指半日跌超1%，船舶制造概念早盘大涨，电力股延续涨势，地产股震荡走强，医药医疗股集体调整；午后三大指数分化，沪指勉强飘红，深成指及创业板指数依旧弱势震荡，稳定币概念股集体上涨，医药医疗股集体调整 [5] - 行业方面，电力、电网设备等板块涨幅居前，生物制品、医疗服务等板块跌幅居前；概念股方面，虚拟电厂、跨境支付等概念股涨幅居前，重组蛋白、单抗等概念股跌幅居前 [5] - 个股涨多跌少，市场情绪和赚钱效应一般，两市成交额12087亿元，上证指数报3473.13点涨0.02%，深证成指报10435.51点跌0.70%，创业板指报2130.19点跌1.21%，科创50指报978.29点跌0.66% [6] 周一盘面点评 - 电力板块大涨，浙江北仑电厂8号机组投产，火电板块受益煤价下降一季度业绩正增长，近七成火电概念股一季度净利润同比增长，专家预计今年夏天多地偏热、全年用电量增速约5%，偏高气温带动火电发电量上升，部分区域火电企业表现或好于预期 [7] - 跨境支付概念股上涨，央行推出跨境支付通支持内地与香港间人民币和港币跨境汇款，首批内地和香港各有六家银行参与，后续将扩大范围，连续上涨后可能回调整固，建议不追高，逢低布局或高抛低吸 [8] 后市大势研判 - 沪指相对强势，创业板和深成指回落，三大指数分化明显，市场震荡格局依旧，电力、房地产等板块支撑沪指，题材股疲软致深成指和创业板指走低，两市成交额萎缩至1.2万亿 [9] - 政策持续发力和经济基本面逐步修复背景下，当前震荡是蓄势，国内经济复苏但修复力度不强、企业盈利改善未达预期，随着政策发力经济和企业盈利回升可期，海外美联储三季度降息预期增强，国内继续宽松值得期待 [9] - 目前基本面和流动性未形成有力支撑，集中推动市场全面上涨概率低，震荡上行概率大，以结构性行情为主，后市基本面和海内外流动性共振时市场整体表现值得期待 [10] 投资机会 - 中报业绩超预期方向，聚焦中报业绩确定性主线，逢低布局中报业绩有改善预期的低位股 [3][10] - 科技方向，包括军工、机器人行业、泛AI、半导体、数字经济（数字货币），逢低布局，注意科技题材内部高度分化，需深挖基本面，规避纯概念炒作、估值过高品种 [3][10] - 超跌反弹方向，新能源、券商逢回调择机低吸 [3][10]

绿电板块表现 - 绿电ETF（159669）盘中上涨超0 7% [1] - 绿电ETF紧密跟踪国证绿色电力指数 反映沪深北交易所绿色电力相关上市公司整体证券价格表现 [1] 电力市场化交易发展 - 全国市场化交易电量从2016年1 1万亿千瓦时增长至2024年6 2万亿千瓦时 占比由17%提升至63% [1] - 2024年全国新能源市场化交易电量突破1万亿千瓦时 占全部新能源发电量比重达55% [1] 绿电交易增长情况 - 2024年全国绿电交易总量达2349亿千瓦时 同比增长237 9% [1] - 2024年1~5月中国绿电交易电量达2209 45亿千瓦时 同比增长49 2% 接近去年全年交易量 [1] 新能源发展前景 - 新能源已具备全面参与电力市场交易的条件 [1] - 绿电交易快速增长 新能源环境价值有望兑现 [1]

电力行业政策与市场动态 - 国家能源局提出加快建立适应新型电力系统的市场机制，通过统筹电网供需两侧资源、构建全国统一电力市场，促进清洁能源高效利用与能源安全多维度保障 [1] - 1-5月电力行业利润总额同比增长5.7%，主要得益于动力煤市场价格持续下行带动火电营业成本改善 [1] - 1-5月电力行业营业收入同比下降0.5%，受上网电价同比下降及用电量增速放缓影响 [1] 电力市场价格与供需情况 - 江苏省7月电力市场成交均价环比回升82.8元/兆瓦时至395.6元/兆瓦时，反映供需结构对电价的支撑 [1] - 当前秦皇岛5500大卡动力煤现货价格同比大幅下降27.91% [1] - 煤炭库存呈现同比减少趋势 [1] 电力板块市场表现 - 电力板块年初至今跑输大盘0.46个百分点 [1] - 火电企业盈利修复趋势明确 [1] - 行业整体估值处于中游水平 [1] 绿色电力指数 - 绿电ETF跟踪的是绿色电力指数，该指数由中证指数有限公司编制 [1] - 指数成分股涵盖清洁能源发电、输配电及相关设备制造领域的上市公司 [1] - 指数聚焦风电、光伏、水电等绿色能源产业，全面反映绿色电力相关行业上市公司的整体市场表现 [1]

政策背景与目标 - 国家发展改革委和国家能源局联合印发《关于深化提升"获得电力"服务水平 全面打造现代化用电营商环境的意见》，旨在巩固我国"获得电力"国际竞争优势并提升民众满意度 [1] - 目标到2029年基本建成办电便捷化、供电高质化、用电绿色化、服务普惠化、监管协同化的现代化用电营商环境 [1] - 2020年政策已实现小微企业低压用电报装"三零"服务和高压用户"三省"服务全覆盖，显著改善用电营商环境 [1] 服务优化措施 - 扩大低压办电"零投资"范围至160千瓦及以下各类民营经济组织，鼓励地区提高低压接入容量上限 [2] - 低压用户全过程办电时间缩短：无电力外线工程不超过5个工作日，有外线工程不超过15个工作日 [2] - 针对临时性用电需求（如春灌秋收、地摊夜市）推出"扫码用电"免报装服务模式 [2] 绿色电力发展 - 要求省级能源主管部门公开分布式光伏接入电网承载力评估信息，促进配电网与新能源协调发展 [2] - 供电企业需引导重点用能单位使用绿电，激发全社会绿电消费潜力 [2] - 优化电动汽车充（换）电设施报装服务机制，简化居民用户申请资料并提高接电效率 [2] 基础设施升级 - 推进老旧小区、城中村等供电薄弱区域供配电设施规范化改造，治理非电网直供电小区问题 [3] - 要求房屋开发建设单位严把建筑电气验收质量关，确保正式用电设施与房屋主体工程同步验收交付 [3] 政策实施意义 - 在"三零""三省"基础上强化改革思维，通过高含金量措施建立现代化用电营商环境体系 [3] - 推动"获得电力"工作更好服务经济社会高质量发展 [3]

行业碳排放表现 - 2005年至2022年中国纺织工业行业碳排放强度下降超过60% [1] - 近两年碳排放强度继续下降14% [1] - 纺织行业碳排放占全球碳排放的4%—10%（包括供应链） [1] - 中国纺织工业年碳排放量约占全国总量的2% [1] 能源结构与电气化进展 - 纺织行业煤炭消耗产生的排放占比从2005年的35%大幅下降至3% [2] - 电力使用导致的排放占比从12%攀升至62% [2] - 行业电气化水平持续提升，终端减碳需求转向电力供应侧 [2] 绿色电力应用 - 2022年已有66%的制造企业和25%的品牌企业开始使用绿电 [2] - 绿电在企业总用电量中的占比从2020年的1%上升至8% [2] - 绿电被列为"30·60碳中和加速计划"的核心减碳路径之一 [2] 行业挑战 - 供应链长且分散导致中小企业降碳能力不足 [1] - 选择可再生能源的成本较高且规模化不足 [1] - 碳足迹核算标准明显不足 [1] 未来发展建议 - 完善绿色治理体系，推进全产业链碳足迹核算 [2] - 打造协同创新生态，发挥龙头企业引领作用 [2] - 推进全球务实合作，加强与"一带一路"沿线国家绿色技术共享 [2]

物流与港口发展 - 天津港1-5月完成货物吞吐量2.07亿吨同比增长1.1% 集装箱吞吐量993万标箱同比增长3.67% [1] - 天津港集团加速拓展冷链物流业态 2025年南美车厘子运输量突破3万吨 打造精品水果快线实现5小时直达京津冀市场 [1] - 中欧班列(天津)与港口形成联动网络 国际邮轮母港1-5月接待邮轮33艘次 东疆接待游客超300万人次 [2][1] 绿色能源与可持续发展 - 夏季达沃斯论坛实现100%绿电供应 折合电量80万千瓦时 减少标煤300吨减排二氧化碳600吨 [2] - 天津市绿电绿证服务中心一年服务214家企业 绿电供应总量达74.97亿千瓦时 覆盖外资外贸/石化/高端制造等领域 [2] 外贸与政策支持 - 天津1-5月外贸出口1688.2亿元同比增长7.5% 高于全国增速0.3个百分点 一般贸易占57.1%加工贸易增长9.1% [4] - 天津自贸试验区十年政策红利释放 税务部门专项服务达沃斯论坛 解决房产税测算等370余项任务 [3][4] 会展经济与城市发展 - 国家会展中心(天津)作为论坛主场馆 获税务部门定制化涉税方案 优化房产税申报流程 [3] - 天津通过港口/邮轮/会展多维度提升枢纽能级 推动港产城融合建设北方邮轮旅游中心 [2][1]