公司公告与业务动态 - 百度集团发布公告 澄清市场关于拟分拆昆仑芯独立上市的传闻 表示目前正就拟议分拆及上市进行评估 相关事项须经监管审批且不能保证进行 [1] - 昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部 于2021年4月完成独立融资 首轮估值约130亿元 [1] - 公司团队在国内最早布局AI加速领域 深耕十余年 是一家在体系结构、芯片实现、软件系统和场景应用均有深厚积累的AI芯片企业 [1] 产品发布与技术进展 - 在2025百度世界大会上 百度正式发布全新一代昆仑芯 包括两款产品 [1] - 昆仑芯M100针对大规模推理场景优化设计 提供极致性价比 将于2026年上市 [1] - 昆仑芯M300面向超大规模多模态模型的训练和推理需求提供极致性能 预计2027年上市 [1] - 同步发布天池256超节点与天池512超节点 将于明年正式上市 单个天池512超节点能完成万亿参数模型训练 [2] - 未来五年计划按年推出新款产品 持续打造最硬AI云 助力企业内化AI能力 [2] 公司财务表现 - 百度第三季度总营收312亿元 同比减少7% [2] - 第三季度归属公司净亏损112.32亿元 上年同期净利润为76.32亿元 [2] - 公司首次披露的AI业务收入同比增长超50% [2] - 其中 AI云收入同比增长33% AI应用收入达26亿元 AI原生营销服务收入同比增长262% 达28亿元 [2]

熟悉港股公告套路的都懂，这种表述基本等于：事情在推，你们看着办。 来源：市场资讯 （来源：口罩哥研报60秒） 百度于12月7日晚间发布自愿公告，回应昆仑芯独立上市传闻。措辞颇为微妙：一方面确认"正就拟议分 拆及上市进行评估"，另一方面又补了句"不保证将会进行"。 有意思的是时机。12月5日媒体爆料，12月7日周末晚间官方回应，既没第一时间否认让股价回落，也没 直接确认触发合规风险，而是用恰到好处的模糊给足市场想象空间。 真要辟谣，一句"无相关计划"就够了何必专门发个自愿公告来"评估"？昆仑芯作为百度AI芯片核心载 体，估值早已破百亿.... 这份公告至少说明一件事：独立资本化路径已正式摆上台面，剩下的只是时间问题。 ...

百度集团拟分拆昆仑芯上市 - 百度集团于2025年12月5日被媒体报道拟分拆非全资附属公司昆仑芯进行独立上市 [1] - 公司发布公告澄清，目前正就拟议分拆及上市进行评估，相关事项需经监管审批且不能保证进行 [1] 昆仑芯公司背景与股权结构 - 昆仑芯是由百度内部孵化的AI芯片公司，于2021年4月完成独立融资，首轮估值约130亿元 [3] - 百度为昆仑芯的控股股东，持股比例为59.45% [3][7] - 公司成立于2011年6月10日，注册资本为2128.158217万人民币，员工规模为187人（2024年）[5] - 公司被标注为高新技术企业、独角兽、专精特新中小企业 [5] 昆仑芯融资历程 - 截至2025年7月，昆仑芯已经历了D轮融资，投资方包括比亚迪、银河源汇、信达香港、中信建投资本、国新高层次人才基金、中移和创等众多机构 [3][9] - 融资历程还包括2024年12月的C+轮、2024年6月的C轮以及2023年3月的B轮，但各轮融资金额均未披露 [9] 昆仑芯经营与市场地位 - 多位产业人士表示，昆仑芯技术和营收在国内AI芯片公司中均位于前列 [10] - 2024年公司营收超过10亿元，超过已申报上市的燧原科技、壁仞科技、沐曦集成电路，也超过已上市的摩尔线程和寒武纪 [10] - 摩根大通预计，百度昆仑芯片收入将从2025年的约13亿元飙升至2026年的83亿元，增幅达到6倍 [10] 市场反应 - 受分拆传闻影响，截至2025年12月5日，百度港股午后一度涨近8%，收盘涨超5%，报121.6港元/股，总市值达3344亿港元 [10]

事件澄清与背景 - 百度集团于2025年12月7日晚间发布港股公告，澄清公司正就拟分拆非全资附属公司昆仑芯进行独立上市进行评估，但相关计划须经监管审批且不能保证一定进行 [1] - 该公告是对2025年12月5日相关媒体报道的回应 [1] 昆仑芯公司概况 - 昆仑芯（北京）科技有限公司是由百度内部孵化的AI芯片公司，于2021年4月完成独立融资，首轮估值约130亿元人民币 [3] - 百度为昆仑芯的控股股东，持股比例为59.45% [3][5] - 公司成立于2011年6月10日，注册资本约为2128.16万元人民币，截至2024年员工人数为187人，属于中型企业 [4] - 公司被标注为高新技术企业、独角兽及专精特新中小企业 [4] 融资历程与股东结构 - 截至2025年7月，昆仑芯已经历了D轮融资，投资方包括上河动量资本、山证投资、国新基金下属的高层次人才基金、中移和创等 [3] - 融资历程显示，公司在2023年3月17日完成C轮融资，2024年6月5日完成C+轮融资，2024年12月24日及2025年7月4日均有融资记录，但具体金额均未披露 [7][8] 经营表现与市场地位 - 据产业人士表示，昆仑芯的技术和营收在国内AI芯片公司中均位于前列 [10] - 2024年公司营收超过10亿元人民币，超过已申报上市的燧原科技、壁仞科技、沐曦集成电路，也超过已上市的摩尔线程和寒武纪 [10] - 摩根大通曾预计，百度昆仑芯片收入将从2025年的约13亿元人民币飙升至2026年的83亿元人民币，增幅达到6倍 [10] 市场反应 - 在分拆上市传闻出现的2025年12月5日，百度港股午后股价一度直线拉涨近8%，收盘时涨幅超过5%，报121.6港元/股，总市值达到3344亿港元 [10]

文章核心观点 - 摩尔线程作为“国产GPU第一股”登陆科创板，股价与市值表现火爆，反映了市场对国产高端算力芯片在人工智能浪潮下前景的强烈看好 [3][4] - 公司凭借创始人的深厚行业背景，选择研发全功能GPU的技术路径，并在短时间内实现产品交付与商业化转型，营收进入爆发式增长通道 [6][8][10][11] - 公司自成立起便受到资本市场热烈追捧，融资顺利且估值快速攀升，早期投资者获得了巨额回报，上市进程迅速 [12][13][15] - 在AI芯片市场规模高速增长、GPU重要性凸显及国产替代战略驱动的行业黄金时代下，公司通过IPO募资加码核心技术研发，但未来将面临日益激烈的市场竞争 [18][20] 公司发展历程与业务 - 创始人张建中拥有南京理工大学计算机系本科背景，曾任职惠普、戴尔，并于2006年加入英伟达担任全球副总裁兼大中华区总经理长达14年，于2020年离职创立摩尔线程 [6] - 公司选择研发兼顾AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清视频编解码四大引擎的全功能GPU技术路径 [8] - 成立仅19个月便交付首款国产全功能GPU“苏堤”，随后在2022年推出国内首款支持Windows DirectX 12的消费级显卡MTT S80，2024年推出性能接近国际先进水平的第四代“平湖”架构 [8] - 公司收入结构发生根本性转变：2022年桌面级图形加速产品收入占比71.44%，到2024年AI智算产品收入贡献3.36亿元，占比升至77.63%，2025年上半年AI智算产品收入占比进一步飙升至94.85%，达6.65亿元 [11] - 公司营收爆发式增长：2022年至2024年营业收入从0.46亿元增长至4.38亿元，年复合增长率达208.44%，2025年上半年营收7.02亿元，超过过去三年总和 [11] - 公司2022年至2024年累计亏损超50亿元，但亏损幅度逐年收窄，预计最早于2027年实现合并报表盈利 [11] 资本市场表现与融资 - 公司于12月5日登陆科创板，开盘暴涨468.78%，股价冲高至688元，收盘报600.50元，市值达2822亿元，成为科创板第四大芯片股 [3][4] - 按发行价114.28元/股计算，打新中一签（500股）浮盈超28万元，创下当年最赚钱新股纪录 [4] - 早期投资方沛县乾曜以190万元初始投资，获得超6200倍的账面回报，所持股份市值约120亿元 [4][13] - 公司成立100天内完成两轮融资，估值超10亿美元，刷新当时“最快晋升独角兽企业”纪录 [13] - 从2021年Pre-A轮到2024年Pre-IPO轮，公司总共获得超90亿元投资，估值达300亿元左右 [13] - 公司科创板IPO从提交申请到上市全程仅用时158天 [15] 行业前景与公司战略 - 弗若斯特沙利文预测，到2029年全球AI芯片市场规模将达3.62万亿元，其中中国市场将从2024年的1425亿元跃升至13368亿元，年复合增长率达51.1% [20] - 在AI芯片市场中，GPU增速最快，其市场份额预计将从2024年的69.9%上升至2029年的77.3% [20] - 发展自主GPU具有战略高度，国产GPU厂商迎来发展的黄金时代，除摩尔线程外，沐曦、壁仞科技、燧原科技等厂商也在积极谋划上市 [20] - 公司此次IPO募集资金净额约75.76亿元，将主要用于三个核心项目研发：新一代自主可控AI训推一体芯片、新一代自主可控图形芯片、新一代自主可控AI SoC芯片 [18]

核心观点 - 资本市场发生显著的资金轮动，谷歌凭借其自研TPU芯片的进展，在AI芯片领域对英伟达的霸主地位构成挑战，导致两家公司市值出现剧烈反向变动 [1][3][14] 市值与市场反应 - 英伟达市值在一个月内蒸发超过6000亿美元，而谷歌市值则暴涨5300亿美元，接近4万亿美元 [1] - 传闻称Meta正与谷歌深度磋商，计划于2027年斥资数十亿美元采购谷歌TPU芯片，并可能从2026年起租用谷歌云TPU算力 [3] - 受Meta可能“倒戈”的传闻影响，英伟达股价单日急挫2.59%，盘中一度重挫逾7%，单日市值蒸发超过1150亿美元 [3] - 谷歌股价在过去六周内单独上涨35%，相当于短时间内增加了约1万亿美元市值 [3] 机构持仓变动 - 根据美国SEC 13F持仓报告，多家知名投资机构在第三季度进行了“卖英伟达买谷歌”的仓位调整 [6] - 对英伟达的操作：桥水（Bridgewater）和Baillie Gifford选择减持，彼得·蒂尔（Thiel Macro）直接清仓；景林（Greenwoods）和ARK（“木头姐”）未减持 [6][7] - 对谷歌的操作：伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）新建仓并将其买成第十大重仓股，Coatue新建仓，Hillhouse（高瓴）、Perseverance（增额）和景林（Greenwoods）增持 [6][7] - ARK（“木头姐”）近期态度转变，上周三买入了5300万美元的谷歌股票 [9] 谷歌TPU芯片的技术与供应链优势 - 谷歌自2014年开始研发AI专用芯片TPU，目前已迭代至第七代Ironwood版本 [10] - 第七代TPU性能较前代飙升4倍，能效比是GPU的2到3倍，理论算力和内存带宽已接近英伟达Blackwell架构产品，且成本更低 [10] - 工业富联是谷歌TPU供应链的核心伙伴，提供封装服务并独家承接TPU配套AI服务器的整机组装 [12] - 工业富联在越南的TPU封装产线月产能达20万颗，2025年第二季度来自谷歌的相关封装订单同比增长150% [12] - 单台TPU配套AI服务器价值超50万美元，2025年工业富联来自谷歌的服务器订单超80亿元人民币，占谷歌全球AI服务器订单的60% [12] 市场竞争与客户拓展 - 谷歌TPU不仅支持了自家Gemini-3模型的后训练，并开始向第三方大规模供货 [14] - 潜在的第三方客户包括传闻中的Meta，以及亚马逊旗下的Anthropic [14] - 谷歌的崛起直接冲击了英伟达占据的近85%的AI芯片市场份额 [5] 分析师观点转变 - Melius Research分析师本·雷茨（Ben Reitzes）态度发生180度转变，从2月警告谷歌可能被AI颠覆，到11月谷歌发布Gemini-3后称其已实现AI领域的强势回归 [9] - ARK（“木头姐”）在7月曾批评谷歌缺乏AI竞争力，但近期转为增持谷歌股票 [9]

新股市场情绪与表现 - 2025年以来A股新股市场持续回暖，上市的101只新股保持上市首日“零破发”纪录 [2] - 摩尔线程新股申购“近乎疯狂”，网下申购倍数高达1572倍，总申购股数达704.06亿股 [3][5] - 上市首日盘中涨幅一度超过500%，若在最高点卖出，单签浮盈超过28万元，刷新A股全面注册制实施以来的打新收益纪录 [4] 公司IPO进程与募资 - IPO进程“神速”，从受理到过会仅用88天，创下科创板IPO过会速度新纪录 [7][8] - 本次IPO募集资金总额为80亿元，扣除发行费用后净额75.76亿元，创下2025年科创板最大IPO纪录 [8] - 募集资金将主要用于芯片研发项目：新一代AI训推一体芯片（25.1亿元）、新一代图形芯片（25.02亿元）、新一代AISoC芯片（19.82亿元），另10.06亿元用于补充流动资金 [8] 公司业务与技术 - 公司成立于2020年10月，以自主研发的全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等领域提供计算加速平台 [9][11] - 基于自主研发的MUSA架构，实现单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算的技术突破 [11] - 已成功推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域 [9] 公司财务表现 - 营业收入从2022年的0.46亿元提升至2024年的4.38亿元，年复合增长率高达208.44% [11] - 2025年1至6月营业收入已达7.02亿元，超过了2022年至2024年的总和 [11] - 公司尚未实现盈利，2022年至2024年归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元和-16.18亿元，亏损呈逐年收窄趋势 [11] - 截至2025年6月末，公司累计未弥补亏损约为16.04亿元 [11] 行业背景与竞争 - 在AI浪潮下，国产AI芯片迎来前所未有的发展机遇，AI芯片成为算力的基石 [8] - GPU生态系统研发壁垒极高，核心挑战在于软件生态，英伟达CUDA生态形成的开发者网络是国产GPU突围的主要障碍 [8] - 行业竞争激烈，国际巨头仍占主导地位 [12] 战略投资者与股东结构 - IPO引入10家战略配售对象，涵盖国资背景机构、互联网巨头及知名创投机构等多元主体 [5] - 中国保险投资基金获配4.999亿元，成为本轮最大的战略投资方 [6] - 其他战略投资者包括中证投资、中信证券资管、中国电信全资控股的天翼资本、北京电控产业投资、美团旗下的深圳三快网络科技等 [6] - 股东名单还包括多家A股上市公司（如和而泰持股超1%、盈趣科技、中科蓝讯）以及腾讯控股、联想集团、红杉资本、厚雪资本等机构 [6] 公司面临的主要挑战 - 2023年10月被美国列入“实体清单”，对供应链和技术合作带来不确定性 [12] - 客户集中度高，前五大客户营收占比超80% [12] - 存货及预付账款规模较大，存在跌价和减值风险 [12] - 核心技术迭代速度快，公司需持续保持技术领先 [12]

摩尔线程成立于2020年，当时受国际环境影响，国内芯片开始受限，华为被断供，国内掀起芯片热潮，身在芯片大厂的高 管们看到了其中的机遇。 出品 | 搜狐科技 作者 | 梁昌均 编辑 | 杨锦 国产GPU第一股正式落地！ 12月5日，"中国版英伟达"摩尔线程正式在科创板上市，开盘一度暴涨468%，市值超过3000亿元，收盘市值回落至2823亿 元。这家公司也成今年最赚钱新股，一签可赚约27万。 从今年6月底上市获受理，到9月底过会，再到10月底获证监会注册批复，摩尔线程上市全程用时约5个月，可谓快速，并 创下年内科创板最大IPO。 摩尔线程之后，沐曦集成、燧原科技、壁仞科技等也在排队，国产GPU迎来关键的上市窗口期。 创始人身价超300亿元，梁文锋跟着大赚425% "至暗时刻，总要有人点燃火把。"彼时担任英伟达全球副总裁、中国区总经理的张建中，起了下场创业的念头，希望发展 中国自己的GPU产业。 他拉上英伟达的不少同事，组团创立摩尔线程。目前，摩尔线程的多位高管，包括联合创始人周苑、张钰勃，以及副总经 理宋学军、杨上山等此前都长期在英伟达任职。 创始人的背景和国产替代的呼声，使得摩尔线程迅速成为资本明星，更是创下 ...

本文源自：金融界AI电报 美股开盘，道指涨0.08%，标普500指数涨0.17%，纳指涨0.26%。百度(BIDU.O)涨约6%，AI芯片部门昆 仑芯被曝计划赴港IPO。 ...

格隆汇12月5日｜美股市场百度盘初涨超6%，报126.42美元。消息面上，路透称，百度旗下的AI芯片业 务昆仑芯近期已完成估值逼近30亿美元的新一轮融资，目前正筹备在香港进行首次公开募股(IPO)。投 资材料显示，昆仑芯希望最晚在2027年初完成首次公开发行(IPO)。两位消息人士称，该公司表示其目 标是2026年第一季度向香港交易所提交上市申请。 ...