纪要涉及的行业和公司 行业：科技、军工、消费电子、化工、橡胶、塑料、养老、金融、债券 纪要提到的核心观点和论据 - **市场展望**：中美关税下调幅度超预期提振市场信心，预计短期冲高回落，中期科技和军工板块结构性行情乐观；全年出口增速预计在 -1.2% 到 -2% 之间，优于此前悲观预期，对 GDP 拖累收窄；若出口保持当前态势，全年 GDP 增长超 5% 概率较大 [1] - **关税政策影响** - **出口增速**：当前中美加权税率分两部分，关税 1.0 时对美加成税率约 13%，关税 2.0 回调至 30%；新关税政策使全年出口增速相比此前悲观预期 -4.1% 有所改善，对 GDP 拖累从 0.5 个百分点收窄至 -0.1 到 -0.2 个百分点 [3][4] - **行业影响**：消费品受边际影响最大，消费电子品类关税下调明显，美国对华直接进口依赖度至少 53.4%；刚需消费品如节庆用品等进口依赖度高；中间投入产品如化工等虽非刚需但依赖度达 30%-40%，受关税变化冲击大 [5][7] - **经贸关系**：新货物贸易政策体现美国政府政治信用透支，中长期双方将持续磋商；需关注消费品及半导体 232 调查进展 [6] - **豁免窗口期**：90 天豁免窗口期对直接贸易有积极影响，可能导致短期出口反弹；4 月出口数据好，未来几月可能因抢转口继续向好 [8][9][11] - **国内政策**：谈判结果不改变国内稳外贸等政策推进，逆周期政策将进一步落实；育儿补贴制度出台概率大，财政加快既定规模使用；未来政策细水长流，稳定持续 [10][14] - **宏观经济** - **美国经济**：关税冲击前后美国经济增长下坡触底，就业数据有韧性；关税不确定性出清前对就业及经济增长影响偏正向；美国核心商品通胀上行压力减小，库存缓冲缓解通胀压力 [16][17] - **美联储政策**：美联储面临增长与通胀取舍，增长和通胀压力减小，下半年重启货币宽松政策可能性增加 [18] - **债券市场** - **市场表现**：长端债券以震荡思路对待，短端债券受央行边际宽松影响有做陡曲线交易机会；二季度利率较一季度下降，资金面宽松支撑债券市场 [19][20] - **投资策略**：配置型账户保持长久期仓位，交易型账户长端震荡交易、短端短期操作 [21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 需抓紧做好服务消费与养老再贷款纳入政策工具箱事项，金融改革要平衡功能性与盈利性，提高公募基金功能性 [12] - 4 月资金面宽松为内生性，预计五六月份央行和蔼，资金面维持现状支撑债券市场，短端有修复机会但空间窄 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年第一季度越南经济活动加速，GDP增长受国内消费和投资推动上升，但出口减速、FDI新承诺下降，公共投资支出执行率低，需关注全球贸易政策不确定性及公共投资项目推进情况 [2][14] 根据相关目录分别进行总结 经济增长 - 2025年Q1越南实际GDP同比增长6.9%，高于2024年Q1的5.9%，由消费和投资带动，二者分别同比增长7.4%和7.2% [2][14] 进出口贸易 - 2025年Q1商品出口增速降至10.6%，低于2024年同期的16.8%，计算机、电子和手机出口增速放缓；进口同比增长16.9%，高于2024年Q1的14.1%；贸易顺差从2024年Q1的77亿美元降至2025年Q1的32亿美元 [3][15] 工业生产 - 2025年3月工业生产指数同比增长8.6%，高于2024年3月的4.8%，受服装、电子和机械行业推动；PMI在3月升至50.5，进入扩张区间 [4][17] 外商直接投资 - 2025年Q1 FDI新承诺同比下降9.2%，从2024年Q1的48亿美元降至43亿美元；FDI支出保持韧性，2025年Q1达49亿美元，同比增长7.1% [3][21] 国内消费 - 商品和服务零售总额同比增长10.8%，为近两年来最高月度增速；2025年Q1平均月收入同比增长9.5%，实际工资增长6%，推动国内消费增长 [4][23] 通货膨胀 - 2025年3月CPI和核心通胀同比均攀升至3.1%，高于2月的2.9%，受食品和住房价格推动，低于越南国家银行2025年4.5 - 5%的目标 [5][25] 汇率与外汇储备 - 截至2025年3月底，越南盾同比贬值3.3%；越南国家银行在2025年前三个月将中央汇率上调508越南盾；外汇储备从2024年12月的792亿美元降至2025年2月底的782亿美元 [26] 财政收支 - 2025年Q1税收收入达到年度计划的36.7%，高于2024年同期的31.7%，受增值税和企业所得税增长推动；公共投资支出执行率放缓，截至2025年3月底为9.5%，低于2024年同期的12.3% [6][30]

英国央行：预计2025年GDP增长1%，2026年增长1.25%，2027年增长1.5%。 ...

广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 数据显示，菲律宾今年第一季度GDP同比增幅较去年同期回落0.5个百分点，但较去年第四季度小幅回 升0.1个百分点。其中，工业和服务业分别同比增长4.5%和6.3%，是拉动经济增长的主要动力；农林渔 业同比增长2.2%，较去年同期同比增长0.5%和去年第四季度同比下降1.6%的表现均有明显改善。 从需求端来看，今年第一季度，菲律宾家庭最终消费支出同比增长5.3%；受5月中旬即将举行的中期选 举拉动，菲律宾政府最终消费支出同比大幅增长18.7%，显著高于去年同期2.6%和去年第四季度9.0%的 增幅；资本形成总额同比增长4.0%；贸易方面，出口和进口分别同比增长6.2%和9.9%。(完) 来源：中国新闻网 编辑：熊思怡 一季度菲律宾GDP同比增长5.4% 低于市场预期 中新社马尼拉5月8日电 (记者 张兴龙)菲律宾国家统计局8日发布数据显示，今年第一季度，菲国内生产 总值(GDP ...

智通财经5月8日电，菲律宾第一季度GDP同比增长5.4%，预估为5.7%。 ...

菲律宾第一季度GDP环比增长1.2%，预估为1.6%。 菲律宾第一季度GDP同比增长5.4%，预估为5.7%。 ...

2025年05月06日 | 国泰君安期货商品研究晨报 | | --- | 观点与策略 | 黄金：数据好于预期 | 3 | | --- | --- | | 白银：震荡回落 | 3 | | 铜：库存减少，支撑价格 | 5 | | 铝：震荡偏强 | 7 | | 氧化铝：仍处于磨底阶段 | 7 | | 锌：短期震荡 | 9 | | 铅：需求偏弱，短期承压 | 10 | | 镍：上下方空间收敛，镍价重回窄幅震荡 | 11 | | 不锈钢：现货补跌修复基差，盘面下方仍有支撑 | 11 | | 锡：假期间价格走弱 | 13 | | 工业硅：库存累库，盘面弱势格局 | 15 | | 多晶硅：关注五月份签单情况 | 15 | | 碳酸锂：供需双弱，偏弱震荡或延续 | 17 | | 铁矿石：预期反复，宽幅震荡 | 19 | | 螺纹钢：需求预期不佳，低位反复 | 20 | | 热轧卷板：需求预期不佳，低位反复 | 20 | | 硅铁：黑色板块共振，硅铁偏弱震荡 | 22 | | 锰硅：矿端信息扰动，锰硅偏弱震荡 | 22 | | 焦炭：二轮提涨受阻，底部震荡 | 24 | | 焦煤：底部震荡 | 24 | | 动力煤：观望情绪浓 ...

商 品 研 究 2025 年 5 月 6 日 黄金：数据好于预期 白银：震荡回落 | 王蓉 | 投资咨询从业资格号：Z0002529 | wangrong013179@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 刘雨萱 | 投资咨询从业资格号：Z0020476 | liuyuxuan023982@gtjas.com | 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪金2506 | 780.30 | -0.62% | #N/A | #N/A | | | 黄金T+D | 779.50 | -0.26% | #N/A | #N/A | | | Comex黄金2506 | 3272.54 | -1.33% | - | | | | 伦敦金现货 | 3262.95 | -4.97% | - | - | | | 沪银2506 | 8182 | -0.40% | #N/A | #N/A | | 期货及现货电 | 白银T+D | 8163 | -0.41% ...

标普500指数终结九连涨，华纳一度跌超5%；董事会确认巴菲特今年底卸任CEO后，伯克希尔收 跌5%；原油期货创三年新低。 特朗普称将对所有在外国制作的电影征收100%关税。 美国4月ISM服务业指数意外不降反升至51.6，价格指数创两年多新高，就业和新订单改善。 美财长贝森特兜售押注美国：减税等特朗普政策组合拳会吸引在美投资，到明年此时美国GDP增 长可能接近3%。 潘功胜出席并主持东盟与中日韩财长和央行行长会，会议通过新设以人民币等可自由使用货币出 资的快速融资工具相关安排。 新台币盘中涨5%创1988年来最大涨幅，台湾寿险巨头对冲美元敞口被指是推手，"台湾央行"称对 美关税谈判未触及汇率议题。 香港金管局连续第三日护汇，周二创纪录卖出605.43亿港元。 董事会确认阿贝尔明年1月1日接替巴菲特任CEO，伯克希尔一度跌近7%。 提醒：周二将公布中国4月财新服务业PMI。 ...

智通财经5月5日电，印尼一季度GDP同比增长4.87%，预估上涨4.92%。 ...