宏观方面，有色金属市场行情一片火热，电解铝、铸造铝价格大幅上扬，带动期货市场涨势氛围浓厚。 同时，美国总统特朗普对委内瑞拉发动军事打击并抓捕其总统夫妇，加剧全球对地缘局势的担忧。委内 瑞拉铝土矿储量约34.8亿吨，此次军事冲击引发铝土矿供应忧虑，推动氧化铝价格上涨。 长江有色网1月5日讯，今日氧化铝冲高回落，主力月2605合约早盘高开大涨，午后承压回落整理；截止 当日15：00收盘，氧化铝主力月2605合约报2770元，收涨4元，涨幅0.14%；11个合约累计成交609626 手，比前一交易日减少301716手，跌幅33.11%；持仓量652,841手增加34,687手，涨幅5.61%。 今日国内氧化铝现货价格持稳；据长江有色网ccmn数据，1月5日氧化铝华南地区每吨报2740-2790元之 间，与前一交易日报价持平；华东地区氧化铝每吨报2650-2690元之间，与前一交易日报价持平；西南 地区氧化铝每吨2765-2805元之间，与前一交易日报价持平；西北地区氧化铝每吨报2935-2975元之间， 与前一交易日报价持平。 今日上期所氧化铝期货先扬后抑，主力2605合约日间交易收涨0.14%，国内氧化铝现货价格 ...

1月5日，原油期货盘面表现偏弱，截至发稿主力合约报425.1元/桶，大幅下挫2.61%。 高盛集团表示，美国介入之后，委内瑞拉的石油产量在未来有望进一步提高，这可能会最终对油价造成压力。 机构观点 海通期货：总体来看，因为市场在一季度仍面临明显的供应过剩压力，且过剩压力有增加迹象，预计1月份油价重心仍有望进一步走低。不过， 随着油价进入低价区间，其下跌空间相对受限，且目前全球地缘局势高度不稳定，行情在低位很容易出现反复。 方正中期期货：短期来看，特朗普表示仍然全面禁运委内瑞拉石油，且由于政局动荡，当前该国石油出口已出现瘫痪，短时间内将导致国际市场 上委内瑞拉重油供给的缺失，亚洲一些炼厂将转向俄罗斯、中东等寻找重油替代，这将加剧国际市场上重油供应紧张局面，轻重油价差将被动收 窄。1月份原油市场将面临地缘局势带来的利多扰动与自身供给过剩压力之间的博弈，但地缘因素导致的油价阶段性上涨往往缺乏持续性，且暂 不会改变油价整体下行趋势。 【消息面汇总】 西太平洋银行大宗商品与碳研究主管Rob Rennie表示，在美国采取军事行动之后，随着此前停产的油田重新启动，未来12至18个月内，委内瑞拉 原油产量可能增加30万至50 ...

黄金价格近期走势分析 - 2025年12月黄金价格快速上行并再破新高 [1] - 基本面因素不足以支撑近期的金价快速上行 [1] - 近期上涨由白银逼空行情下的投机资金外溢至黄金市场所驱动 [1] - 短期内参与市场需更谨慎 [1] 2026年黄金市场展望 - 黄金价格上涨的确定性仍然较大 [1] - 主要驱动因素包括美国货币与财政的双宽松预期 [1] - 美国经济滞胀压力难以在短时间内消退 [1] - 2026年中美经贸关系与地缘局势可能变化不大 [1] - 中性假设下模型预期2026年底国际金价有望超过5100美元/盎司 [1]

近期市场行情回顾 - 2025年12月31日，黄金市场震荡收跌，主要受到年末获利了结、芝商所一周内第二次上调期货保证金以及美国当周初请失业金人数降至19.9万人（为11月29日当周以来新低）等因素打压 [1][8] - 当日黄金现货开盘于4338.29美元，最高触及4372.93美元，最低触及4274.54美元，最终收于4314.72美元，日振幅98.39美元，收跌23.57美元，跌幅0.54% [1][8] - 尽管日线形态显示有止跌看涨迹象，但周图走势偏弱，在价格重回4400美元上方或显示技术指标触底前，市场预计将保持震荡调整 [1][9] 2026年市场展望与驱动因素 - 2026年1月1日，国际黄金跳空高开近13美元至4327.46美元，主要受到地缘局势升级推动，日内看涨反弹，但需留意高开缺口回补风险 [3][11] - 2025年贵金属表现强劲：黄金全年收涨约64%，连续第三年上涨；白银全年收涨147%；两者均创下1979年以来最佳年度表现；现货铂金大涨128%，现货钯金大涨77% [3][11] - 预计贵金属整体强势将延续至2026年，驱动因素包括：美联储降息预期、持续的地缘局势风险、央行购买以及ETF流入，这些因素不仅存在且有扩大迹象 [3][11] - 关键预测：由于特朗普对美联储人事的干预、就业市场疲软及中期选举压力，美联储可能在2026年上半年意外降息三次，这将推动金价上涨约30% [3][11] 技术分析观点 - 月线级别：金价12月强势攀升后于月尾回撤，收于趋势线阻力下方并形成倒垂看空形态，暗示后市有较大回调风险，可能回踩4000-3900美元或更低区域 [5][13] - 月线级别关键分水岭：若1月份强势拉升并持稳收阳，则可能打开进一步上涨空间至5500-6000美元区域；反之，若收于4300美元下方，则面临较大回调需求 [5][14] - 周线级别：金价本周遇阻回落，形成阴包阳看空形态，暗示后市可能继续走低，触及10周均线4230美元乃至30周均线支撑4000美元关口附近 [5][14] - 日线级别：金价高开走强，但需关注4400美元阻力，在突破持稳前仍有回落风险，同时需留意高开缺口回补；形态上后市偏向筑底，下方空间有限，策略上倾向于在触及支撑位时看涨 [5][14] - 日内关键点位：黄金下方支撑关注4310美元或4295美元，上方阻力关注4380美元或4400美元；白银下方支撑关注71.30美元或70.20美元，上方阻力关注74.30美元或75.60美元 [7][15]

黄金价格短期走势分析 - 节前因市场流动性紧缩导致部分买盘离场，黄金出现大幅度下跌 [1] - 节后市场情绪回归，价格将很快被拉升，黄金将见底 [1] - 国内黄金的极限低点预计在960左右，970下方可考虑逐步布局 [1] - 国际黄金4300美元关口上方是布局机会，突破4400美元后多头将加速上行 [1] 黄金价格中长期前景与驱动因素 - 2026年黄金整体走势分为两个阶段：前期宽幅震荡修整、跌幅有限、格局偏强，后期上涨加速 [1] - 历年春节前后，黄金都会出现不同幅幅度的上涨，这是大概率事件 [1] - 美联储主席鲍威尔即将被换下，以及2026年美联储将降息三次的预期为价格托底 [1] - 2026年后半程美国大选、关税贸易和地缘局势的避险情绪将推动黄金价格 [1] - 全球央行不断增持黄金，推高了价格 [1] - 2026年全年高点看5000～5500美元，对应内盘黄金价格约1125～1240 [1] 整体趋势与投资策略 - 黄金多头趋势不变，回调短暂，前景一片大好 [1] - 投资者需要做时间的密友，对2026年全年的节奏要有心理准备 [1] - 价格再度拉升后，大概率会再次走出历史新高，随后展开漫长的震荡 [1]

市场行情回顾 - 2025年12月31日，国际黄金市场震荡收跌，现货黄金开盘于4338.29美元，最高触及4372.93美元，最低下探4274.54美元，最终收于4314.72美元，日振幅98.39美元，收跌23.57美元，跌幅0.54% [1][2] - 当日下跌主要受到年末获利了结、芝商所一周内第二次上调贵金属期货保证金，以及美国当周初请失业金人数降至19.9万人（为11月29日当周以来新低）等因素打压 [1] - 2026年1月1日，黄金跳空高开近13美元至4327.46美元，并随即反弹走强，主要受到地缘局势升级推动 [4] 年度表现与前景展望 - 2025年全年，黄金最终收涨约64%，实现连续第三年上涨；白银全年收涨147%；现货铂金大涨128%，现货钯金大涨77%；黄金与白银均创下1979年以来的最佳年度表现 [4] - 预计贵金属整体强势将继续延续至2026年 [4] - 支撑2024年及2025年贵金属的利好因素，包括美联储降息、地缘局势、央行购买、ETF流入等仍然存在，并有进一步扩大的迹象 [6] - 展望2026年，随着美联储政策分歧加剧、经济数据陆续出炉以及地缘风险的演变，黄金仍有望延续牛市势头 [6] - 关键驱动因素在于美联储货币政策，预计特朗普对美联储人事的干预、就业市场疲软及中期选举压力，将迫使美联储在2026年上半年意外降息三次，从而可能再度推动金价上涨约30%左右 [6] 技术分析观点 - 月线级别：金价12月虽强势攀升，但在月尾明显回撤，收在趋势线阻力下方并形成倒垂看空形态，暗示后市有展开较大回调、回踩4000-3900美元区域或更低位置的风险；若1月份再度强势拉升持稳收阳，则将打开进一步牛市行情，上看5500-6000美元区域；反之若收线在4300美元下方，则后市面临较大回调需求 [8] - 周线级别：金价本周遇阻回落转跌，有形成阴包阳看空回落的预期，暗示后市可能继续走低触及10周均线4230美元乃至4000美元关口附近支撑；但由于趋势向上且均线呈多头排列，若进一步调整触及支撑目标，可视为入场看涨机会 [8] - 日图级别：金价高开走强，但需关注4400美元阻力，在突破此阻力持稳前仍具回落风险，同时需留意高开缺口的回补；从形态走势看，后市偏向筑底波动，持续收取止跌看涨形态，判断下方空间有限，可遵循在触及每一个支撑位置先行看涨的策略 [10] - 具体关键价位：黄金下方关注4310美元或4295美元附近支撑，上方关注4380美元或4400美元附近阻力；白银下方关注71.30美元或70.20美元支撑，上方关注74.30美元或75.60美元阻力 [11]

黄金市场近期走势分析 - 12月30日，国际黄金价格呈现先涨后跌的倒垂线形态，日内开盘于4334.30美元/盎司，最低触及4323.49美元，最高涨至4404.18美元，最终收于4338.51美元，日振幅80.69美元，收涨4.21美元，涨幅0.097% [1] - 当日金价反弹受到支撑买盘、地缘局势升级以及逢低入场等因素推动，但美盘公布的利空数据和均线阻力压制导致价格回落 [3] - 12月31日开盘后，金价继续受到支撑买盘和美联储会议纪要（显示多数官员支持进一步降息）的支撑，但美元指数走强限制了金价上行空间 [3][10] 短期市场展望与操作观点 - 市场预期当日将公布的美国至12月27日当周初请失业金人数数据将利好金价，综合判断日内走势偏向震荡或反弹，操作上建议以多为主，空为辅，维持看涨上行思路 [5][12] - 日内黄金交易的关键支撑位关注4320美元或4275美元附近，阻力位关注4390美元或4430美元附近 [8][17] - 日内白银交易的关键支撑位关注73.10美元或72.20美元，阻力位关注77.50美元或78.90美元 [8][17] 中长期前景与驱动因素 - 展望2024年及2025年，支撑黄金的利好因素包括美联储降息、地缘局势、央行购买和ETF流入，且这些因素有进一步扩大的迹象 [6][12] - 展望2026年，随着美联储政策分歧加剧、经济数据陆续出炉以及地缘风险演变，黄金仍有望延续牛市势头 [6][12] 技术分析观点 - 月线级别显示，金价在月尾明显回撤，形成倒垂看空形态并虚破趋势线阻力，暗示后市有展开较大回调、回踩4000-3900美元区域或更低位置的风险 [6][12] - 但若参考年初2月及3月的突破走势，若1月份金价能再度强势拉升并持稳收阳，则可能打开进一步牛市行情，目标看至5500-6000美元区域 [6][14] - 周线级别显示，金价本周遇阻回落，有形成阴包阳看空回落的预期，暗示后市可能继续走低触及10周均线4230美元乃至4000美元关口附近，但若后市能持稳于4300美元上方，则多头仍具看涨动力 [8][16] - 日图级别显示，金价昨日虽反弹遇阻，但收取止跌看涨形态，中轨支撑未破，在跌破此支撑前仍可先行看涨，若进一步走低，则30日均线4260美元或60日均线4175美元是再度入场看涨的位置 [8][16]

黄金短期市场驱动因素 - 黄金开盘继续受到支撑买盘，先行偏强运行 [1] - 美联储会议纪要显示多数官员支持进一步降息，对金价产生一定支撑 [1] - 美元指数反弹走强，会限制金价多头 [1] - 市场预期美国至12月27日当周初请失业金人数数据将利好金价 [3] - 日内走势偏向震荡或反弹的概率较大，操作上以多为主，方向继续看涨上行 [3] 黄金中长期前景与利好因素 - 展望2026年，黄金仍有望延续牛市势头 [3] - 2024年及2025年的利好因素包括：美联储降息、地缘局势、央行购买、ETF流入等，并且有进一步扩大的迹象 [3] - 随着美联储政策分歧加剧、经济数据陆续出炉以及地缘风险的演变，黄金前景看好 [3] 黄金技术分析 - 月线级别：金价本月虽强势攀升，但月尾明显回撤，形成倒垂看空形态，并虚破趋势线阻力，暗示后市有展开较大回调，回踩4000-3900美元区域或更低位置的风险 [3] - 月线级别：参考年初2月及3月的突破走势，如1月份再度强势拉升持稳收阳，则将稳健打开进一步牛市行情，直接跟进看涨至5500-6000美元区域 [3] - 日图级别：金价昨日反弹遇阻，但收取止跌看涨形态，中轨支撑仍未跌破，在跌破此支撑前仍可先行看涨 [3] - 日图级别：如进一步走低，下方30日均线4260美元或60日均线4175美元都是再度入场看涨的位置 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 圣诞假期外盘交易量寡淡，周五夜盘原油下跌；市场关注地缘局势，伊朗警告以色列与美国；EIA周报、ARA库存暂停更新，全球石油库存去库，新加坡石油库存累库；汽柴油裂解震荡走弱，基本面过剩幅度较大，若地缘风险下行，一季度过剩量为季节性四倍，短期月差、绝对价格空配 [6] 根据相关目录分别进行总结 原油成品油价格及价差变化 - 2025年12月24 - 30日，WTI从58.35变为57.95，变化-0.13；BRENT从62.24变为61.33，变化-0.61；DUBAI维持62.02不变等 [3] 日度新闻 - 以色列总理称伊朗正在恢复弹道导弹生产 [3] - 美国至12月26日当周API原油库存174.7万桶，预期-230万桶，前值239.1万桶等 [4] - 美联储部分官员对明年初进一步降息持谨慎态度 [4] - 泽连斯基否认美乌会谈破裂，称与美国对话每天都在继续，并证实与特朗普就向乌部署美军谈判 [4] 库存情况 - 12月19日当周美国原油出口减少104.8万桶/日至361.6万桶/日 [4] - 12月19日当周美国国内原油产量减少1.8万桶至1382.5万桶/日 [5] - 除却战略储备的商业原油库存增加40.5万桶至4.25亿桶，增幅0.1% [18] - 美国原油产品四周平均供应量为2053.9万桶/日，较去年同期减少0.75% [18] - 12月19日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加80.0万桶至4.13亿桶，增幅0.19% [18] - 12月19日当周美国除却战略储备的商业原油进口608.6万桶/日，较前一周减少43.9万桶/日 [18]

核心观点 - 国际黄金短期走势呈现震荡反弹格局 操作上建议以低多看涨为主 长期前景在多重利好因素支撑下有望延续牛市势头 [1][3][5] 市场表现与交易回顾 - 上交易日（周二 12月30日）国际黄金先涨后跌 最终几乎收平 开盘价4334.30美元/盎司 日内低点4323.49美元 日内高点4404.18美元 收盘于4338.51美元 日振幅80.69美元 收涨4.21美元 涨幅0.097% [1] - 当日走势受支撑买盘和地缘局势推动反弹 但受均线阻力及利空数据打压回落 形成倒垂收线 [3] - 当前交易日（周三 12月31日）开盘继续受支撑买盘和美联储会议纪要（多数官员支持进一步降息）支撑偏强运行 但美元指数走强限制金价涨幅 [3] 影响因素与前景展望 - 短期关注美国至12月27日当周初请失业金人数数据 市场预期利好金价 日内走势偏向震荡或反弹 [5] - 2024年及2025年黄金的利好因素包括：美联储降息、地缘局势、央行购买、ETF流入等 这些因素仍然存在并有扩大迹象 [5] - 展望2026年 随着美联储政策分歧加剧、经济数据陆续出炉以及地缘风险演变 黄金仍有望延续牛市势头 [5] 技术分析 - **月线级别**：本月金价强势攀升后于月尾明显回撤 形成倒垂看空形态并虚破趋势线阻力 暗示后市有展开较大回调至4000-3900美元区域或更低的风险 但若1月份能强势拉升并持稳收阳 则可能打开进一步牛市行情 目标看至5500-6000美元区域 [7] - **周线级别**：本周金价遇阻回落转跌 有形成阴包阳看空回落的预期 暗示后市可能继续走低触及10周均线4230美元乃至4000美元关口附近 但若后市持稳于4300美元上方 则多头仍具看涨动力 [9] - **日图级别**：昨日金价反弹遇阻但收取止跌看涨形态 中轨支撑未破 在跌破此支撑前仍可先行看涨 若进一步走低 下方30日均线4260美元或60日均线4175美元是再度入场看涨的位置 [11] - **关键价位**：黄金下方关注4320美元或4275美元附近支撑 上方关注4390美元或4430美元附近阻力 白银下方关注73.10美元或72.20美元支撑 上方关注77.50美元或78.90美元阻力 [11]