中美经贸高层会谈 - 会谈是应美方请求举行的 美方近期通过多种渠道主动向中方传递信息 希望就关税等问题与中方谈起来 [3] - 中方坚决反对美国滥施关税 将坚定维护自身正当权益和国际公平正义 维护世贸组织规则和多边贸易体制 [3] - 美资企业在华销售额比中资企业在美销售额多出4000多亿美元 中美经贸合作总体是平衡的、双赢的 [4] 中国经济发展现状 - 中国是全球第二大消费市场 拥有最大规模中等收入群体 已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴 [5] - 2023年一季度中国GDP同比增长5.4% 出口顶压逆势增长6.9% [5] - 2022年每天8万多辆汽车下线 340万台智能手机出厂 超过4.7亿件快递在寄送 [5] 美国经贸影响 - 美国从国际贸易中受益颇丰 既享受了来自全球物美价廉的商品 又在金融、科技、服务等高附加值领域占据明显优势 [4] - 滥施关税损人害己 干扰企业正常生产经营和民众生活消费 引发全球金融市场剧烈波动 破坏世界经济长期稳定增长 [4] 中国对外开放态度 - 中国将继续以高质量发展、高水平开放的确定性应对外部不确定性 [5] - 开放带来进步 封闭必然落后 经济全球化已从涓涓细流汇聚成滚滚浪潮 [4]

政治与战略关系 - 中俄关系在2025年展现出成熟、稳定、自主、坚韧的特质，经受住了国际风云变幻的考验 [1] - 两国元首战略沟通引领中俄关系深化，为全方位战略协作作出战略规划和全面部署 [1] - 中俄战略协作树立了新型大国关系的典范，在联合国、金砖国家、上海合作组织等多边平台合作卓有成效 [1] 经济合作 - 2024年两国贸易额达2448亿美元，增长1.9%，中国连续15年保持俄罗斯第一大贸易伙伴国地位 [2] - 俄罗斯是中国原油、天然气第一大进口来源国，中国成为俄罗斯第一大机电产品、汽车进口来源国 [2] - 双边贸易本币结算超过95%，东线天然气管道全线贯通 [2] 新兴领域合作潜力 - 两国在新材料、绿色发展、生物医药等新兴领域有合作空间 [2] - 跨境电商、服务贸易、海外仓等新业态上有合作潜力 [2] 人文交流与民心相通 - 在"中俄文化年"框架下举办数百项人文交流活动，"欢度春节"活动火遍莫斯科 [2] - 中国来俄留学人员超过6万人，双方游客数量超过300万人 [2] - "汉语热"在全俄持续升温，两国关系内生动力越发强劲 [2] 长期战略定位 - 中俄两国的发展战略和外交政策是管长远的，发展对华关系是俄方着眼长远作出的战略选择 [3] - 两国不断深化战略协作伙伴关系，完全符合历史发展逻辑，相互成就、共同繁荣的内生动力不会减退 [3]

应俄罗斯总统普京邀请,中国国家主席习近平于5月7日至10日对俄罗斯进行国事访问并出席纪念苏联伟 大卫国战争胜利80周年庆典。 外界认为,这是一次深化友谊、团结合作之旅,是铭记历史、开创未来之旅。今年是中国人民抗日战争、 苏联伟大卫国战争暨世界反法西斯战争胜利80周年。在这个具有特殊历史意义的年份,各方高度关注此 访将如何推动中俄关系行稳致远,为引领全球治理正确方向作出新贡献。 这是习近平担任中国国家主席后第11次到访俄罗斯,10多年来,两国元首在不同场合会面已超过40次。今 年以来,两国元首已经两度进行战略沟通,持续引领中俄关系稳步前行。 "历史和现实昭示我们,中俄是搬不走的好邻居,是患难与共、相互支持、共同发展的真朋友。"今年2月, 习近平应约同普京通电话时,如是概括当今的中俄关系。 展望此访,中国外交部发言人指出,相信两国元首达成的重要共识必将进一步深化中俄政治互信,丰富战略 协作内涵,促进各领域务实合作,给两国人民带来更多福祉,为国际社会贡献更多稳定性和正能量。 中国社科院俄罗斯东欧中亚研究所所长孙壮志认为,此访或将推动双方在传统领域之外,持续在数字经 济、跨境电商、生物医药等新兴领域拓展合作范畴。 作 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给小幅收敛、需求稳中小增阶段 ，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 电解铝市场正步入供需同步增长、库存良性消化阶段 ，期权市场情绪偏空 ，建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价19465元/吨 ，环比降320元 ；氧化铝期货主力合约收盘价2704元/吨 ，环比涨29元 [2] - 本月 - 下月合约价差沪铝为65元/吨 ，环比涨5元 ；氧化铝为 - 3元/吨 ，环比涨3元 [2] - 主力合约持仓量沪铝为194811手 ，环比增11053手 ；氧化铝为297760手 ，环比增10178手 [2] - LME铝注销仓单160900吨 ，环比持平 ；LME电解铝三个月报价2427美元/吨 ，环比降4.5美元 [2] - LME铝库存411575吨 ，环比持平 ；沪铝前20名净持仓6509手 ，环比降6073手 [2] - 沪伦比值8.02 ，环比降0.12 ；沪铝上期所仓单68858吨 ，环比降200吨 [2] - 上海有色网A00铝19610元/吨 ，环比降240元 ；沪铝上期所库存175857吨 ，环比降2740吨 [2] - 上海物贸铝升贴水 - 10元/吨 ，环比涨10元 ；长江有色市场AOO铝19820元/吨 ，环比降230元 [2] 现货市场 - LME铝升贴水19820美元/吨 ，环比降230美元 ；基差氧化铝为175元/吨 ，环比涨54元 [2] - 基差电解铝为 - 175元/吨 ，环比降115元 ；西北地区预焙阳极5540元/吨 ，环比持平 [2] 上游情况 - 氧化铝开工率83.59% ，环比降3.62% ；氧化铝产量747.52万吨 ，环比降3.23万吨 [2] - 产能利用率88.28% ，环比降0.25% ；需求量723.72万吨 ，环比增76.7万吨 [2] - 供需平衡3.55万吨 ，环比降17.37万吨 ；出口数量30万吨 ，环比增9万吨 [2] - 进口数量1.12万吨 ，环比降3.05万吨 ；WBMS铝供需平衡29.51万吨 ，环比增33.55万吨 [2] 产业情况 - 电解铝社会库存61万吨 ，环比降1.8万吨 ；原铝进口数量221820.89吨 ，环比增21622.2吨 [2] - 原铝出口数量8699.85吨 ，环比增5273.31吨 ；电解铝总产能4518.2万吨 ，环比增1万吨 [2] - 电解铝开工率97.6% ，环比增0.1% ；铝材产量598.17万吨 ，环比降12.49万吨 [2] - 出口数量未锻轧铝及铝材51万吨 ，环比增14万吨 [2] 下游及应用 - 铝合金产量165.5万吨 ，环比增10.3万吨 ；出口数量铝合金1.82万吨 ，环比增0.07万吨 [2] - 汽车产量304.46万辆 ，环比降45.4万辆 ；国房景气指数93.96 ，环比增0.17 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝为18.93% ，环比增0.72% ；历史波动率40日沪铝为14.47% ，环比增0.11% [2] - 主力平值IV隐含波动率10.55% ，环比降0.0304% ；期权购沽比0.64 ，环比降0.0253 [2] 行业消息 - 财政部部长蓝佛安称中国对全球经济增长贡献率保持在30%左右 ，一季度GDP同比增5.4% ，有信心实现2025年5%左右增长目标 [2] - 商务部决定同意与美方进行接触 ，何立峰副总理将与美国财长贝森特举行会谈 [2] - 尼克·蒂米劳斯暗示美联储可能暂缓降息 ，市场预期5月会议维持利率不变 [2] - 美国财长贝森特重申贸易协议可能本周达成 ，预计一季度GDP数据上调 [2] - 美国3月贸易逆差环比增14% ，达1405亿美元 ，进口增4.4% ，出口涨0.2% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡 ，持仓量增加 ，现货升水 ，基差走强 [2] - 原料端铝土矿港口库存短期充裕但后续供应将季节性递减 [2] - 供给因价格低位部分企业利润倒挂 ，开工率回落带动供给收缩 ；需求受电解铝厂旺季需求支撑保持坚挺 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡下行 ，持仓量增加 ，现货贴水 ，基差走弱 [2] - 国际上美联储或暂缓降息 ，国内将采取积极宏观政策 ，建设国内统一大市场 ，扩大对外开放 [2] - 供给端冶炼利润改善 ，运行产能攀升 ；需求端虽面临国际贸易挑战 ，但国内扩内需政策带动铝加工需求增长 [2] - 库存延续去化趋势 ，反映下游开工回暖 ；期权市场情绪偏空 ，隐含波动率略降 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约冲高回落，持仓量增加，现货升水，基差走强；国际上美联储或暂缓降息，国内将采取积极宏观政策实现增长目标；基本面上原料供应趋紧，国内冶炼产能增速料放缓，全球铜供需收缩，国内精炼铜供给增量有限；需求端下游铜材开工率预计维持高位运行，库存现拐点且社会库存加速去化；沪铜市场步入供给增速放缓、需求稳步回暖、消费预期向好新阶段，基本面支撑增强；期权市场情绪偏空，隐含波动率略降；技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱初现；操作建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价77,790元/吨，环比+190元/吨；LME3个月铜9,481美元/吨，环比-57美元/吨 [2] - 主力合约隔月价差380元/吨，环比+10元/吨；主力合约持仓量179,103手，环比+6478手 [2] - 期货前20名持仓1,147手，环比-2013手；LME铜库存200,150吨，环比-2350吨 [2] - 上期所库存阴极铜89,307吨，环比-27446吨；LME铜注销仓单88,575吨，环比+1625吨 [2] - 上期所仓单阴极铜24,922吨，环比-2856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货78,580元/吨，环比+390元/吨；长江有色市场1铜现货78,430元/吨，环比+195元/吨 [2] - 上海电解铜CIF（提单）113美元/吨，环比0美元/吨；洋山铜均溢价100美元/吨，环比0美元/吨 [2] - CU主力合约基差790元/吨，环比+200元/吨；LME铜升贴水（0 - 3）20.23美元/吨，环比-13.71美元/吨 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿239.39万吨，环比+21.10万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-42.61美元/千吨，环比-0.09美元/千吨 [2] - 铜精矿江西68,550元/金属吨，环比+260元/金属吨；铜精矿云南69,250元/金属吨，环比+260元/金属吨 [2] - 粗铜南方加工费700元/吨，环比-400元/吨；粗铜北方加工费800元/吨，环比0元/吨 [2] 产业情况 - 精炼铜产量124.80万吨，环比+0.60万吨；进口未锻轧铜及铜材470,000吨，环比+50000吨 [2] - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43万吨；废铜1光亮铜线上海55,190元/吨，环比+100元/吨 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价490元/吨，环比0元/吨；废铜2铜（94 - 96%）上海0元/吨，环比0元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量212.52万吨，环比-14.76万吨；电网基本建设投资完成额累计值956.22亿元，环比+520.01亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值19,904.17亿元，环比+9184.43亿元；集成电路当月值4,197,199.90万块，环比-80202.90万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率31.83%，环比-0.27%；40日历史波动率24.45%，环比-0.12% [2] - 当月平值IV隐含波动率15.73%，环比-0.0744%；平值期权购沽比0.79，环比-0.0256 [2] 行业消息 - 财政部部长蓝佛安称中国是经济全球化受益者和贡献者，一季度GDP同比增长5.4%，中方将采取积极宏观政策实现2025年5%左右增长目标 [2] - 商务部决定同意与美方就关税等问题进行接触，何立峰副总理将与美国财长贝森特举行会谈 [2] - 号称“美联储传声筒”的尼克·蒂米劳斯暗示美联储可能暂缓降息，市场普遍预期5月会议维持利率不变 [2] - 美国财长贝森特重申贸易协议可能本周达成，称美国未处衰退，预计一季度GDP数据上调 [2] - 美国3月贸易逆差环比增长14%，扩大至1405亿美元，进口增长4.4%，出口小幅上涨0.2% [2]

中俄历史合作与友谊 - 中俄两国人民在世界反法西斯战争中并肩作战 苏联援华航空队在中国战场阻击日寇并牺牲多名飞行员 中国地下工作者阎宝航向苏联提供关键情报 [1] - 战争期间苏联向中国提供武器装备 中国向苏联输送战略物资 两国共同开辟国际"生命线"支援彼此反法西斯战争 [1] - 中俄用鲜血和生命凝结的深厚情谊成为世代友好的不竭源泉 习近平10年前会见18位俄罗斯老战士代表 近年多位老战士离世被深切缅怀 [1] 二战历史观与国际秩序 - 中国作为二战亚洲主战场 抗日战争开始最早、持续时间最长 中国共产党领导抗日民族统一战线打败日本军国主义 [3] - 苏联作为欧洲主战场 红军粉碎纳粹侵略者野心 解放被德国法西斯奴役的人民 [3] - 中苏在联合国成立时率先签署《联合国宪章》 两国安理会常任理事国地位由历史形成 需共同维护联合国权威和国际秩序 [3] 台湾问题与主权立场 - 台湾光复80周年 台湾回归中国是二战胜利成果和战后国际秩序组成部分 《开罗宣言》《波茨坦公告》等国际法文件确认中国对台主权 [4][5] - 俄罗斯恪守一个中国原则 承认台湾是中国领土不可分割部分 反对任何形式"台独" 支持中国统一事业 [5] 全球治理与多边主义 - 习近平提出人类命运共同体理念及全球发展、安全、文明三大倡议 旨在解决和平、发展、安全、治理四大赤字 [5] - 应对全球挑战需坚持共商共建共享治理观 践行真正多边主义 维护国际规则和秩序 [5] 中俄战略协作前景 - 中俄作为具有全球影响力大国 是维护战略稳定和全球治理的建设性力量 双边关系不受第三方干扰 [6] - 双方将共同推动世界多极化进程和人类命运共同体构建 坚决维护主权安全利益 守护历史记忆和国际公平正义 [6]

纪要涉及的行业或者公司 未提及 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：中方将采取更加积极有为的宏观政策，有信心实现2025年的5%左右增长目标 [6] - 论据： - 中国是经济全球化的受益者也是贡献者，近年来对全球经济增长的贡献率保持在30%左右 [3][6] - 今年一季度GDP同比增长5.4%，实现良好开局 [6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 5月4日至7日，亚洲开发银行理事会第58届年会在意大利米兰举行 [1][4] - 财政部部长、亚行中国理事蓝佛安与会并发言，进行系列双边会谈，财政部副部长、亚行中国副理事廖岷陪同参会 [2][5][6] - 中国将继续建设国内统一大市场，扩大高水平对外开放，同世界特别是亚太成员分享中国发展机遇与红利，携手应对时代挑战，共创亚太美好未来 [6] - 会议期间，蓝佛安与亚行行长神田真人等举行双边会见或交流，就亚行未来运营发展、介绍中国发展经验，以及中国与亚行合作等议题交换意见 [6]

清迈倡议多边化融资模式扩展 - 东盟与中日韩会议同意扩大"清迈倡议"适用范围至传染病大流行和自然灾害等非传统安全风险 [1] - 该倡议自2008年提出后首次突破金融危机范畴 成为区域金融安全网核心机制 [1] - 调整后区域内国家可更灵活调用资金应对突发挑战 反映10+3国家强化协同应对能力的决心 [1] 特朗普关税政策对国际货币体系冲击 - 对等关税设计以逆差占比为计税基准 破坏WTO普惠原则 较1930年《斯姆特-霍利关税法》更具歧视性 [6] - 政策导致美元指数年内下跌9个百分点 出现股债汇三杀局面 动摇市场对美元信心 [7][8] - 美元作为国际货币需维持逆差 而特朗普政策目标与之矛盾 加速全球去美元化趋势 [7][8] 人民币国际化新机遇 - 中国作为全球第二大经济体和最大贸易体 人民币跨境贸易结算需求持续上升 [9] - 美元锚定作用弱化背景下 人民币汇率变动更由中国货币政策主导 与美元关联度降低 [13][15] - 东亚地区贸易50%使用第三方货币结算 存在货币/期限/结构三重错配 催生本币化诉求 [17][18] 东亚区域货币合作前景 - 日本曾推动日元国际化但因经济泡沫破裂未达预期 反成亚洲金融危机诱因之一 [19] - 当前东亚经济一体化加速 人民币因贸易体量成为区域货币体系现实选项 [16][19] - "一带一路"沿线人民币跨境使用增加 有望纠正依赖美元导致的三大错配问题 [17]

宏观经济与政策 - 中国对全球经济增长的贡献率保持在30%左右 [1] - 国务院新闻办公室将举行新闻发布会介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况 [1] - 中国人民银行将发行2025吉祥文化金银纪念币一套共6枚 [1] 消费与零售 - "五一"假期全社会跨区域人员流动量达14.6594亿人次 [1] - 海南离岛免税购物金额达5.1亿元 购物人数7.91万人次 [1] - 银联网联处理支付交易234.39亿笔 金额7.64万亿元 同比分别增长20.49%和3.21% [2] - 境外来华人员支付交易笔数和金额同比分别增长244.86%和128.04% [2] - 胖东来销售的和田玉商品均明码标价 抽查的13件商品进货手续齐全 [2] 物流与电商 - "五一"假期全国邮政快递业累计揽投快递包裹超48亿件 同比增长超20% [1] 科技与互联网 - Skype正式停止运营 核心功能将迁移至Microsoft Teams [3] 金融监管 - 深圳证券交易所修订《会员客户交易行为管理评价业务指引》以压实会员管理责任 [2] 国际贸易 - 加拿大总理访美重点讨论贸易压力和加美经济安全关系 [2]

美国关税政策影响 - 洛杉矶港入境货运量因美国关税政策导致企业削减进口订单而明显下跌 [2] - 美国政府宣布对所有在外国制作的电影征收100%关税，贸易紧张局势升级 [4] - IMF将2025年世界经济增长预期下调至2.8%，较1月预测值低0.5个百分点 [4] 全球经济预期下调 - IMF将2025年和2026年世界经济增长预期从3.3%分别下调至2.8%和3% [5] - 2025年发达经济体增速预计为1.4%，新兴市场和发展中经济体增速为3.7%，均下调0.5个百分点 [5] - 美国今年经济增速预计放缓至1.8%，较1月预测值低0.9个百分点 [7] 供应链与贸易秩序冲击 - 美国关税政策导致全球供应链紊乱，出口商因政策多变陷入停滞 [8][9] - 美国所谓"对等关税"违背WTO多边贸易规则体系，冲击国际经贸秩序 [9] - 加征关税推高工业生产成本，降低经济效率，削弱竞争能力 [6] 中国经济表现 - 中国一季度GDP同比增长5.4%，表现超出预期 [12] - 中国已与30个国家和地区签署23个自贸协定，扩大高水平对外开放 [13] - 中国经济稳定性成为全球公共产品，对冲市场不确定性 [12] 区域合作与应对措施 - RCEP等区域合作机制有效对冲单边主义和贸易保护主义冲击 [11] - 各国通过产业链调整和市场多元化增强抗风险能力 [11] - 加强南南合作有助于新兴经济体缓解美国贸易政策冲击 [12]