通信行业一季报综述 - AI驱动算力网络建设，5G/6G、算力基础设施出海等为设备商带来增长空间，预计业绩将恢复快速增长 [3] - IDC行业签约价格仍处底部，AI叙事将推动供需格局改善，头部企业有望受益 [3] 航空通信生态重构 - 2024年全球航空通信市场规模达280亿美元，预计2030年突破450亿美元，CAGR为10 2% [4] - 5G、卫星通信、量子通信等新技术发展下，华为、中兴、银河航天等技术领先企业具备较大回报潜力 [4] - 中电科航空电子等国产化优势设备制造商及中国民航通信网络公司等运营服务领导者将受益于市场需求增长 [4] - 预计2028年卫星与5G混合组网商业化将提升航空通信速率和稳定性，带动相关市场发展 [4] 新锐火箭公司Rocket Lab - Rocket Lab股票曾在6个月内最高涨7倍，2025年2月被做空机构盯上导致股价下跌 [4] - 公司聚焦小型和中型火箭市场，适应星链等大规模卫星星座需求，商业模式逐步垂直整合 [4] - 蓝色起源在火箭发射频率、迭代速度和成本控制方面落后于Rocket Lab [4] - 研发和发射场建设延迟可能导致"中子号"发射推迟，面临资本市场压力 [4] - SpaceX依赖星链和火箭发射服务，星链将成为未来增长关键驱动力 [4] - Relativity Space通过3D打印技术简化火箭制造流程，可能成为重要竞争者 [4] 特斯拉纯视觉方案争议 - 特斯拉通过海量数据训练模拟人类视觉处理能力，认为激光雷达不必要，硬件成本优势显著 [5] - 激光雷达在低光或复杂场景下提供更远视距和更高安全性，理想汽车和华为等公司倾向多传感器融合方案 [5] - 特斯拉押注算法驱动模式降低硬件成本，国内车企偏向硬件驱动模式确保复杂场景安全冗余 [5] 苹果AI搜索挑战谷歌 - 苹果计划为Safari引入AI搜索功能，可能动摇谷歌在iPhone用户搜索广告收入的主导地位 [7] - 苹果高管暗示可能重新审视与谷歌的默认搜索引擎合作，谷歌每年支付苹果200亿美元占其Safari搜索广告收入36% [7] - ChatGPT等生成式搜索引擎流量急剧上升，4月周均搜索量超10亿次，显示市场潜力 [7] - 美国司法部反垄断案件可能加速搜索引擎市场竞争与变革 [7]

股价表现与市场压力 - 2025年初以来Alphabet股价下跌超过20% 进入技术性熊市 [1] - 苹果考虑在Safari中探索AI搜索引擎替代方案 消息导致Alphabet股价单日下跌超过7% [1][2] 核心业务风险 - 谷歌每年支付约200亿美元作为Safari默认搜索引擎 该部分贡献移动搜索广告收入约36% [2] - 广告业务占2024年总营收超过一半 失去Safari默认地位将直接冲击核心业务 [2][3] - 4月Safari搜索活动出现下降 用户转向Perplexity、Anthropic和OpenAI的ChatGPT等AI驱动替代品 [4] - 苹果计划将AI工具整合至"Apple Intelligence"平台 可能优先使用自有或第三方AI搜索产品 [4] AI领域竞争应对 - 公司推出旗舰大语言模型Gemini和AI Overviews功能 已整合至谷歌搜索 [6] - AI Overviews服务覆盖140个国家超过15亿用户 货币化率与传统搜索结果相当 [7] 业务多元化进展 - YouTube广告上季度收入达104.7亿美元 受益于订阅增长和用户参与度提升 [8] - 谷歌云业务获得发展动能 企业客户采用AI驱动解决方案 [8] - 自动驾驶部门Waymo在超过10个美国城市扩展运营 定位自动驾驶领域长期参与者 [8] 财务表现与估值 - 2024年营收增长14% 每股收益8.04美元 [10] - 第四季度每股收益2.15美元 营收964.7亿美元 略超预期 [10] - 公司持有960亿美元现金储备 自由现金流保持强劲 [10] - 远期市盈率降至14.9倍 显著低于历史平均28倍水平 [11] 监管环境 - 联邦法官于去年8月裁定谷歌在在线搜索市场构成非法垄断 相关程序仍在进行中 [9] - 苹果高管Cue的声明属于垄断救济措施听证程序的一部分 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 谷歌搜索受AI冲击，竞争格局面临转变，需重构广告变现模式并应对新竞争压力，但拥有Gemini大模型，长期商业化潜力仍值得期待 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年5月7日苹果公司服务高级副总裁Eddy Cue在美国司法部对谷歌的反垄断诉讼中作证时表示，苹果正在探索将AI驱动的搜索引擎集成到Safari浏览器中作为对谷歌搜索的替代选项，4月Safari浏览器搜索量首次下降，因用户转向AI工具搜索 [1][8] 点评 - 谷歌每年向苹果支付约200亿美元确保其搜索引擎在Safari中为默认选项，若苹果引入AI搜索引擎，谷歌可能失去关键渠道影响广告业务，Chrome全球搜索市场份额过去七个月跌破90%，传统搜索引擎吸引力减弱，搜索演变使谷歌面临重构广告变现模式和应对新竞争压力两大挑战 [2][9][10] 谷歌应对风险及事件解读 - 苹果引入AI搜索为补技术短板提体验，但会失去谷歌每年200亿美元搜索收入，其选择引入第三方是因自身AI搜索能力不成熟 [3][11] - 谷歌推出“AI Overviews”功能，每月在140个国家为超15亿用户提供AI生成查询摘要，变现率与传统搜索基本持平，该功能短期内稳定广告收入和延续用户黏性，但AI驱动搜索体验会威胁现有广告点击付费模式，谷歌需加快模式创新 [3][4][12] - 若苹果放弃谷歌搜索，短期内冲击其传统搜索业务，但谷歌有Gemini大模型，未来可能以其驱动的AI搜索取代传统搜索模式，市场反应过度，谷歌AI领域长期商业化潜力值得期待 [5][14]

资料图。本文来源：第一财经 郑栩彤 苹果计划在浏览器上提供AI搜索，谷歌市值蒸发近 1500亿美元 AI搜索正在严重冲击传统搜索引擎行业。 去年美国法官裁定谷歌利用公司在搜索领域的主导地位来扼杀竞争和创新后，今年4月，OpenAI高 管 在谷歌反 垄 断 庭 审 中 表 示 ，若法院裁定谷歌必须出售Chrome 浏 览 器 ， OpenAI 将有意收购 Chrome。该OpenAI高管表示，搜索功能对ChatGPT至关重要，能确保回答的时效性和准确性。 目前，不仅大模型厂商在引入联网AI搜索功能，互联网垂类应用也在引入AI搜索功能。例如，知 乎已将AI搜索功能融入知乎生态内，供用户查询文献等，搜狗输入法也推出了AI搜索功能。 埃迪·库表示，苹果已在测试Safari 18浏览器的新功能，包括智能搜索功能，该功能利用苹果的端 侧AI技术，能识别并提取网页内容。 除了计划在Safari搜索引擎中引入AI功能，苹果已有其他尝试。苹果已在数字助手Siri中提供了 OpenAI的ChatGPT。OpenAI去年11月则推出ChatGPT Search，并在ChatGPT中引进搜索功能， ChatGPT会根据用户问询判断是 ...

AI搜索对传统搜索引擎行业的冲击 - AI搜索正在严重冲击传统搜索引擎行业 谷歌母公司Alphabet股价跌超7% 市值蒸发近1500亿美元 [2] - 苹果计划在Safari浏览器中引入AI功能选项 包括OpenAI Perplexity Anthropic等厂商 [2] - 4月Safari浏览器搜索量首次下降 主因是越来越多人使用AI技术 谷歌2022年向苹果支付约200亿美元作为默认搜索引擎费用 [4] 苹果在AI搜索领域的布局 - 苹果测试Safari 18浏览器新功能 包括利用端侧AI技术的智能搜索功能 [5] - 苹果已在数字助手Siri中提供OpenAI的ChatGPT 并与AI搜索厂商Perplexity进行讨论 [5] - 苹果高级副总裁埃迪·库认为AI搜索引擎最终将取代谷歌等传统搜索引擎 [5] 传统搜索引擎市场现状 - 2023年9月至2025年4月 谷歌搜索引擎市场份额稳定在90%左右 2025年4月份额为89.66% [6] - 必应 YANDEX 雅虎 DuckDuckGo和百度的市场份额分别为3.88% 2.53% 1.32% 0.84%和0.72% [6] - 谷歌声明搜索查询数量继续增长 包括来自苹果设备的查询量 语音和视觉搜索贡献增长 [6] 大模型厂商对搜索市场的争夺 - OpenAI高管表示若法院裁定谷歌必须出售Chrome浏览器 OpenAI有意收购Chrome [7] - 搜索功能对ChatGPT至关重要 能确保回答时效性和准确性 [7] - 互联网垂类应用如知乎和搜狗输入法已引入AI搜索功能 [7] 行业竞争动态 - 谷歌在Google AI Studio和Gemini API中推出Grounding with Google Search功能 [6] - AI搜索工具结合传统搜索引擎和RAG技术提供服务 传统搜索引擎仍是必要工具 [6] - 苹果股价因Safari浏览器受AI技术冲击下跌1.14% [7]

核心观点 - 夸克推出的「深度搜索」功能通过强化AI的思考能力，实现了从信息搬运到真正有思考力的「AI顾问」的转变，提升了AI的「搜商」[2] - 深度搜索具备逻辑清晰、信源可溯、动态调整等优势，能提供结构清晰、内容可信、可直接执行的解决方案[4][14][21] - 深度搜索Pro版本将针对更专业复杂的任务，提供结构化、系统性的专业级报告或方案[32][33] - 夸克还升级了图像智能处理能力，包括图像语义理解和智能编辑，实现图文协同的自动化处理[36][37] - 夸克通过深度搜索和图像理解等升级，正在改写普通用户获取信息的效率、质量和体验[42] 深度搜索的优势 - 搜索逻辑更像人类，采用「先主动思考、后分点搜索、再信息整合」的流程，提高效率和答案的逻辑性[4] - 在整合搜索结果时能更有逻辑地做推演与判断，根据问题难度灵活配置搜索资源[10][13] - 信源可溯性出色，尤其在健康、学术等对信息准确性要求高的场景中，引用权威数据库和医学知识库[14][16] - 拥有超亿篇的学术文献知识库和上亿规模的题库，覆盖中小学到考研、考公的全学段内容[18][19] 深度搜索的实际应用 - 旅游规划：能分析用户需求，筛选景点，查询政策，对比客流量，验证信息，最终生成高质量报告[23] - 健康咨询：能整理医学网站和社区知识，总结判断要点和应对策略[27][28] - 法律维权：能直接列出可操作的维权步骤、适用的法律条款和参考案例[29][30] - 专业研究：Pro版本能生成深度与广度兼备的研究报告，适用于跨学科知识、权威数据验证等场景[34] 图像智能处理能力 - 基于多模态大模型，具备从图片中提取信息、理解语境并执行任务的能力[36] - 图像语义理解：识别图像中的目标、文字、场景等，实现任务驱动式的信息解读[36] - 图像智能编辑：实现照片换背景、去路人、服装更换、风格化转换等操作[36][40] 行业影响 - 夸克的升级标志着AI能力正大规模普及到大众用户的日常生活中[42] - 从「找信息」走向「解问题」，降低了AI搜索的可用性门槛，改写了用户获取信息的效率、质量和体验[42] - 在AI驱动的搜索下半场，理解力成为核心竞争力，夸克已经跑在前面[43]

AI搜索对传统搜索引擎行业的冲击 - 苹果计划在Safari浏览器中引入AI功能选项，包括OpenAI、Perplexity、Anthropic等 [1] - 谷歌母公司Alphabet股价因此跌超7%，市值蒸发近1500亿美元 [1] - 4月Safari浏览器搜索量首次下降，原因是越来越多人使用AI技术 [3] 苹果与谷歌的合作关系及变化 - 谷歌每年向苹果支付数十亿美元，2022年支付约200亿美元以成为iPhone默认搜索引擎 [3] - 苹果担心失去与谷歌合作的收益分成，但仍计划加入AI功能选项 [3] - 苹果已与AI搜索厂商Perplexity进行讨论，并测试Safari 18浏览器的智能搜索功能 [3] AI搜索市场现状与竞争格局 - 全球搜索引擎市场份额稳定，谷歌占89.66%，必应3.88%，其他厂商份额均低于3% [4] - OpenAI推出ChatGPT Search并引入搜索功能，可根据用户需求判断是否联网搜索 [4] - 互联网垂类应用如知乎、搜狗输入法也已引入AI搜索功能 [8] 传统搜索引擎的应对措施 - 谷歌声明搜索查询数量继续增长，包括来自苹果设备的查询 [7] - 谷歌推出Grounding with Google Search功能，结合AI技术 [7] - 谷歌利用语音和视觉搜索推动搜索量增长 [7] 大模型厂商对搜索市场的布局 - OpenAI有意收购谷歌Chrome浏览器，认为搜索功能对ChatGPT至关重要 [7] - AI搜索工具结合传统搜索引擎和RAG技术提供服务 [7] - 大模型厂商对搜索市场虎视眈眈，行业竞争加剧 [7] AI搜索对相关公司股价的影响 - 苹果股价在Safari浏览器受AI冲击后下跌1.14% [8] - 谷歌母公司Alphabet股价因苹果AI计划单日跌超7% [1]

纪要涉及的公司 三六零、Google、Apple 纪要提到的核心观点和论据 - **三六零是国内AI搜索龙头，MCP强化纳米客户端地位**：纳米AI搜索商业模式跑通，广告CPM有望增加，纳米搜索网页端3月访问量3亿次，App月活近2000万；DeepSeek - R1加入纳米搜索底层的CoE聚合模型，低成本抬升单次搜索利润，广告位增加带来点击收入增加[1][2] - **三六零既有MCPHost能力，也有API工具价值**：GensparkSuperAgent产品1个月ARR2200万美元，是ARR增长最快的初创公司，表明Agent客户端或MCPHost商业化潜质突出[2] - **纳米搜索客户端有盈利潜力**：是上市公司中首个2CHost并支持MCPServer，MCP功能先限免做用户，后续可能通过订阅或次数兑现收入[2] - **Google股价暴跌原因**：Apple准备在Safari浏览器引入AI搜索，市场预期侵蚀Google搜索份额，影响广告收入[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

理想汽车高管薪酬争议 - 理想汽车回应董事长李想2024年税前薪酬6.39亿元传闻 称该说法不准确 实际薪酬由三部分构成：266.5万元薪金津贴和实物福利 16万元退休金计划供款 6.36亿元股份支付薪酬费用[1] - 理想汽车高管薪酬结构披露 2024年李想总薪酬639,134万元人民币 其中股份支付占比99.5% 其他高管如马东辉总薪酬40,274万元人民币 李戴总薪酬39,160万元人民币[2] - 李想股权激励与业绩挂钩 需满足年销量50万辆且股价显著高于29.26美元的条件 以当前25.68美元股价计算 需倒贴公司3200万美元（约2.3亿元人民币）才能行权[2] 吉利汽车业务整合 - 吉利汽车计划私有化极氪 拟收购极氪已发行全部股份 目前持有65.7%股份 交易完成后将实现完全合并[2] - 李书福表示将推动汽车业务整合 回归"一个吉利"战略 整合技术优势提高创新能力和盈利能力 打造全球领先智能电动汽车集团[2] 品牌升级与知识产权 - 奈雪的茶启动十周年品牌升级 更换新logo和品牌名 从"奈雪的茶"改为"奈雪" 拼音从"NAIXUE"变为"Naìsnow"[3] - 胖东来回应"胖东升"超市侵权 明确表示不属于其企业 若涉嫌侵权将依法维权 企查查显示胖东升在河南新乡有多家门店[7] 科技行业动态 - 英伟达RTX 5060显卡5月20日发售 国内定价2499元人民币 笔记本版本5月上市 起步价1099美元[5] - 联想集团聘请首位硅基员工"联想乐享壹号"机器人 搭载乐享超级智能体 能表演太极拳并熟悉公司业务[11] - 谷歌发布Gemini 2.5 Pro "I/O"模型 在多个AI排行榜指标登顶 已向开发者、企业用户和普通用户开放[22] 汽车行业新闻 - 华为智能驾驶将落地宝骏全新SUV 配备激光雷达 售价15-25万元 或成最便宜搭载华为ADS方案车型[14] - 沃尔沃推出全新混动架构SMA 首款车型XC70将于9月上市 纯电续航200公里以上 预计售价40-50万元[20] - 保时捷718 Cayman电动原型车曝光 计划2025年下半年首发 上市后命名"718 Electric"[22] - 吉祥航空旗下吉祥汽车首款车型AIR上市 紧凑型纯电轿车 售价14.78万-15.98万元[24] 互联网平台合作 - 淘宝天猫与小红书达成战略合作 推出"红猫计划" 打通种草到购买全链路 新增笔记下方广告挂链功能[13] 投融资信息 - 盒马创始人侯毅再创业 宠物食品品牌派特鲜生获2500万美元天使轮融资 创行业新高[17] - Uber向文远知行追加1亿美元股权投资 系其在自动驾驶领域最大笔投资[17] - 三星电子旗下哈曼国际3.5亿美元收购Masimo音频业务 预计年底完成交易[17] 国际市场动态 - 特斯拉4月欧洲销量大幅下滑 瑞典降81% 德国降46% 英国销量跌至两年最低 股价下跌1.75%[16] - OpenAI计划削减与微软收入分成比例 预计到2030年将至少下降一半[16] - TikTok宣布芬兰新数据中心项目 投资10亿欧元 系"四叶草项目"核心部分 总投资将达120亿欧元[16]

美联储政策与市场反应 - 美联储再次暂停降息 重申经济不确定性极高且不急于降息 [1] - 鲍威尔拒绝因关税问题抢先行动 称经济状况仍然良好 [1] - 美股市场出现反弹 黄金价格一度下跌超2% [1] 芯片与人工智能行业动态 - 芯片股整体拉升 媒体称特朗普拟废除拜登任内AI芯片限制 [1] - 苹果计划对Safari进行AI搜索功能大改版 谷歌股价一度跌超9% [1] - Arm公司盘后股价下跌超11% [1] 公司业绩与指引 - 诺和诺德第一季度销售额同比增长19% 但结果不及预期 [1] - 公司下调全年销售指引 [1] 中美与欧盟贸易关系 - 中国外交部回应中美经贸高层会谈 称本次会谈应美方请求举行 [1] - 欧盟准备对波音飞机征收关税 若与美国谈判失败将实施反制 [1] 中国金融与外汇政策 - 中国金融部门出台10+8+3一揽子政策 旨在稳定市场与预期 [1] - 公募行业实施重大改革 将基金经理薪酬与投资收益挂钩并调降费率 [1] - 中国4月外汇储备规模环比上升1.27% 央行连续六个月增持黄金 [1] 央行利率决议预期 - 英国央行将于周四公布利率决议 市场预期降息25个基点 [1]