阿里巴巴 20250916 摘要 阿里巴巴在港股牛市中具备领涨潜力，得益于其人工智能领导地位和相 对较低的估值起点，以及历史形象反转的可能性。电商业务保守估值下， 维持 1,800 亿人民币利润，给予 10 倍 PE，对应 2 万亿人民币市值；云 业务预计明年接近 2000 亿人民币收入，给予 10 倍 PS，对应 2 万亿人 民币市值。 阿里云业务 10 倍 PS 估值基于海外云服务高利润率和国内市场增长潜力。 阿里云长期利润率有望接近 20%，10 倍 PS 对应 50 倍 PE。AI 时代软 件价值提升，云与海外差距将收敛，中国作为生产力大国，云服务估值 应保持理性。 阿里巴巴的综合科技实力被低估，通义模型处于国内领先地位，为阿里 云发展提供技术支撑。自研芯片计划对云厂商盈利能力至关重要，参考 谷歌 TPU 的成功经验，阿里科技能力体现在整条链路的打通。 AI 时代消费模式变革，高频行为入口如美团内测 AI Agent 将影响电商 采购。高频入口如闪购和外卖市场对阿里至关重要，是公司短期内考量 的重要业务指标。 Q&A 阿里可能整合通义或夸克等入口，打通衣食住行，实现消费行为闭环。 通过高频外卖闪购和丰 ...

AI能力融合与产品布局 - 阿里巴巴旗下淘宝天猫、夸克、钉钉、高德等产品均已实现AI Agent功能落地 [1] - 美团正在生态内积极构建AI Agent能力 [1] - 平台历史交易数据沉淀是AI Agent能力的重要支撑基础 [1] - 未来核心AI Agent产品预计将主要出现在现有互联网平台 [1] 电商与零售融合趋势 - 即时零售与货架电商的融合趋势明确 [1] - 淘宝闪购已接入传统电商场域，服务于商户的全渠道布局 [1] - 该举措有望强化用户对平台的认知和粘性 [1] - 未来在履约能力方面可能与餐饮外卖产生协同效应，特别是利用餐饮高峰时段外的配送资源 [1] 业务增长预期 - 阿里巴巴管理层预计淘宝闪购未来三年将带来超过1万亿元成交额增量 [1] - 淘宝闪购对主站的流量、交易量和用户心智的带动作用持续显现 [1] - 该增长动力可能支撑阿里巴巴CMR（客户管理收入）保持较高增速 [1]

公司战略与组织架构 - 管理团队已逐渐稳定 以蔡崇信 吴泳铭 蒋凡为核心 业务战略清晰 [1] - 2026财年起集团业务重划分为四大板块 聚焦AI+云为核心的科技平台与购物与生活服务融合的大消费平台 [1] - 饱和式进行投入 以年轻化的心态开启重新创业 [1] 电商业务 - 电商业务转向GMV增长优先 逐步放弃低价策略 扶持优质品牌 拓展外部流量 [2] - 短期保持同比货币化率提升趋势 带动CMR实现10%左右增长 [2] - 由于竞争激烈需要持续补贴 利润率后续可能延续下滑趋势 [2] 即时零售业务 - 即时零售市场2030年有望突破3万亿元 在电商大盘中占比超过16% [3] - 短期可能带来超过700亿元亏损 但中长期有望贡献超过1万亿元GMV [3] - 需关注与电商业务协同效应及在用户结构 订单结构 履约效率等方面的UE优化 [3] 云业务 - 全球云市场2024年规模约8200亿美元 中国公有云占约5.6% [4] - AI带动云需求强劲 算力供不应求 海外云厂商资本支出持续上修 [4] - 阿里云占据约三分之一国内市场份额 收入逐季度加速 Qwen系列模型领跑国产模型 [4] 财务预测与投资布局 - 预计2026-2028财年收入为10643/11817/12866亿元 基本维持不变 [5] - 预计经调整净利润为1266/1670/1938亿元 2026财年投入幅度较高 [5] - 坚持投入AI+云科技平台和购物与生活服务融合的大消费平台两大战略机遇 [5]

公司声明 - 阿里巴巴旗下AI应用夸克发布关于教育计划留学生权益的情况说明 回应近期在华留学生身份认证争议 [1] - 公司已关注到部分留学生在参与教育计划时遇到无法领取权益的问题 并第一时间开展流程排查和用户调研 [1][5] - 对于在华外国留学生 原则上可通过学信网完成认证享受与国内学生同样权益 但部分高校学籍信息录入存在时间差可能导致认证失败 [1][6] - 对于海外高校就读的中国留学生 因学生认证依赖学信网无法完成认证 现已启动新认证通道开发工作 [1][5] - 公司建议认证失败的留学生联系所在高校相关部门确认信息更新 或通过夸克APP客服中心入口问询 [6] 计划背景 - 夸克于8月28日启动面向全国近7000万高校师生的教育计划 提供免费会员权益及专属优惠 [1] - 部分在华留学生在社交平台和应用商店公开表示无法完成身份认证和领取免费会员权益 [1] - 社交平台上夸克忘了我们话题持续发酵 柬埔寨国务大臣和埃及议员等呼吁为在华留学生提供与中国学生同等服务 [2] 行业数据 - 中国已成为全球第三大留学目的国 2025年在华留学生人数超过50万 [2]

事件背景 - 阿里巴巴旗下AI应用夸克于2025年8月28日启动面向全国近7000万高校师生的"教育计划" 提供免费会员权益及专属优惠 [1][2] - 部分在华留学生因无法完成身份认证导致权益领取失败 在社交平台及官方应用商店引发争议 话题夸克忘了我们持续发酵 [1][2] 问题分类与解决方案 - 对于在中国大陆高校就读的海外学生 原则上可通过学信网认证享受同等权益 但因部分高校学籍信息录入存在时间差导致认证失败 建议联系高校相关部门确认信息更新 [1][4][5][8] - 对于在海外高校就读的中国留学生 因学信网未收录境外学籍信息而无法认证 公司已启动新认证通道开发工作 [1][4][7] 行业数据 - 中国已成为全球第三大留学目的国 2025年在华留学生人数超过50万 [2] 处理机制 - 公司通过官方微博发布情况说明 表示已第一时间开展流程排查和用户调研 [1][3][4] - 用户可通过夸克APP内客服中心入口（设置-客服中心-教育认证相关问题）获取支持 [5][9]

公司声明与回应 - 阿里巴巴旗下AI应用夸克发布官方声明 回应教育计划留学生权益认证问题 [1] - 平台已关注部分在华留学生无法领取权益问题 并开展流程排查和用户调研 [1] - 对于在华外国留学生原则上可通过学信网完成认证 享受与国内学生同等权益 [1] - 针对海外中国留学生因依赖学信网认证无法通过的问题 已启动新认证通道开发 [1] 教育计划背景与规模 - 夸克于8月28日启动面向全国近7000万高校师生的教育计划 [1] - 计划内容包含免费会员权益及专属优惠 [1] 运营问题与解决方案 - 部分高校学籍信息录入存在时间差 可能导致留学生认证失败 [1] - 建议认证失败用户联系所在高校相关部门确认信息更新 [1] - 部分留学生通过社交平台及官方应用商店反馈无法完成身份认证和领取权益 [1]

奕然 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 有被大学生们使用AI的强度震惊到（doge）。 不仅写作业、做PPT使用AI辅助成为常态， 解梦算命什么的也不算新鲜事 ，现在连如何科学养猪、葡萄品种怎么区分这种更深度的专业课 题，都要拉AI来讨论讨论了。 这不开学第一天，夸克在中国人民大学搞了次分享会，把大学生用户们如何在学习生活中使用夸克，都给"曝光"了。 数据显示， 每10个大学生中就有7人在使用夸克，并且不仅北上广，在高考大省山河四省，大学生们也都在高频使用AI。 其中AI搜索、AI拍题、AI扫描、AI写作和AI总结位列最受欢迎的五大场景。 还不止是泛泛一用。举个例子， 有28.8%的大学生用户都在使用夸克生成班委竞选PPT 。仅9月上旬，就已产生 42万份 与学生竞选、社团 面试相关的PPT需求…… 在AI拍题方面，使用最多的专业top3是 临床医学、计算机科学与技术以及高等数学 。位居榜首的一类题目是 高数 。（果然大学生都逃不开 高数的折磨） 更多有意思的细节，一起来看。 00后大学生，AI原生一代 夸克数据显示， 夸克大学生用户 中AI渗透率达 到了80% 。大学生用户们不仅仅是用AI进行 ...

事件背景 - 阿里巴巴旗下AI应用夸克推出"教育计划" 但部分在华留学生反映无法完成身份认证和领取相关权益 引发巨大争议[1] - 社交平台上"夸克忘了我们"话题持续发酵 柬埔寨国务大臣和埃及议员等纷纷喊话 呼吁平台为在华留学生提供与中国学生同等的服务与支持[1] 公司回应 - 夸克发布回应称 对于在华海外留学生原则上可通过学信网完成认证 享受与国内学生同样的教育计划权益[1] - 实际操作中部分高校的学籍信息录入存在时间差 可能导致认证失败 建议联系所在高校相关部门确认信息更新[1] - 对于在海外高校就读的中国留学生 因学生认证依赖于中国高等教育学生信息 因此无法完成认证[1] - 公司已经启动新的认证通道开发工作 尽最大可能覆盖每一位师生[1]

AI在教育领域的渗透与应用 - AI正深刻影响学习方式、思维模式和未来方向 大学生成为AI使用者和造浪者 高效借助AI提升自我并保持思辨成为必修课[3] - 超过八成大学生用户使用过夸克AI功能 最受欢迎五大场景为AI搜索、AI拍题、AI扫描、AI写作和AI总结[5] - 超六成学生曾直接或间接面临因AI生成内容引发的学术纠纷 AI工具滥用可能加剧学术不端风险和数据泄露问题[5][6] 夸克教育计划与用户覆盖 - 夸克覆盖全国超七成大学生 成为当代大学生标配应用 00后用户在夸克用户中占比超过50%[2][5] - 启动面向全国近2000万教师和5000万高校学生的AI教育普惠行动 教师获赠夸克AI会员等权益 大学生可免费领取3个月会员[2][4] - 师生单独订阅AI文档等数字工具全年费用近千元 该计划将大幅降低使用成本[4] 夸克的战略定位与发展 - 从网盘升级为阿里AI旗舰应用 旨在成为2亿人的AI全能助手 升级"AI超级框"并发布AI相机等产品[7] - 承载阿里通义大模型技术转化任务 是集团AI战略To C核心载体和旗舰应用[8] - 探索下一代人机交互和智能搜索形态 对阿里抢占未来入口非常重要[9] 市场策略与行业影响 - 通过教育计划获取新流量和用户 拓展应用场景 符合国家"人工智能+"和教育普惠政策方向[2] - 大学生群体规模庞大且对新技术接受度高 在该群体形成口碑能迅速扩散至社交网络[5] - 网络流量入口正从搜索工具向"AI超级应用"演进 夸克有望连接电商、出行、大文娱等阿里多项业务[7][9] 技术投入与财务数据 - 阿里2025财年聚焦电商和"AI+云"两大核心业务 Q1财季AI和云基础设施资本支出达386亿元[7] - 过去四个季度累计投入超1000亿元用于AI基础设施和产品研发[7]

活动概述 - 第七届海南岛国际电影节·联想AI电影季正式启动 由海南岛国际电影节组委会指导 今日美术馆AI艺术创新联盟和联想集团联合主办 活动以AI技术为刃 艺术人文为魂 旨在打造中国AI电影创新交流平台 [1] - 活动在今日美术馆馆藏展中首次对外展出 助力海南成为全球科技与文化融合的前沿阵地 [1] 战略合作与行业意义 - 海南岛国际电影节与今日美术馆AI艺术创新联盟签署合作协议 共同打造国际化AI电影季 聚焦AI技术与艺术前瞻 [2] - 该活动被定位为面向下一个百年的开机声明 强调技术革新开启新叙事时代 AIGC已成为电影创作不可忽视的力量 [2] - 今日美术馆拥有22年科技与艺术融合基因 成立AIAIA是AI时代的关键布局 旨在实现人人参与和表达的影像新生态 [2] - 联想集团作为联合主办方 阐述其AI战略与文化使命 致力于推动AI技术普惠化 助力中国AI创作者走向国际 [2] 活动理念与征集机制 - 活动拒绝全自动艺术 坚持人类作为创作主体 定位为发生地而非成果展 旨在重构规则和重塑语言 [3] - AIAIA提出《红树林宣言》 明确人类主导 AI协作的创作伦理 致力于构建全球AI艺术创新共同体 [3] - 活动核心理念强调国际化视野 艺术前瞻性 人文温度和全民共创 旨在打破技术壁垒和降低创作门槛 [3] - 设立三大评审单元 包括通用评审单元6项和定向评审单元4项 涵盖叙事 视效 音效 美术等方向 [3] - 特别评审单元包含72小时AI微电影黑客松计划 联想特别计划和海螺AI我的人生电影3项 由陆蓉之女士开启 [4] - 海螺AI单元由MiniMax旗下AIGC平台发起 通过AI视频模型Hailuo02赋能创作者实现人生故事与AI影像结合 [4] - 所有作品需在2025年1月之后完成 夸克作为阿里巴巴AI To C核心产品 被指定为官方征集平台 上传通道9月下旬开启 [5] - 评委会由国际电影节评审 知名导演 艺术评论家和AI专家组成 从艺术价值 技术创新等四个维度评估作品 [5] 行业影响与愿景 - 海南岛国际电影节以全年展映 全岛放映 全民观影和全产业链为目标 打造永不落幕的电影节 [6] - 2025年是海南自由贸易港封关运作关键年 电影节紧扣国家发展导向 秉持高水平对外开放目标 [6] - 活动探索想象力与技术创新的融合 推进海南成为全球电影人的年度舞台和必经之地 [6] - 电影诞生130年之际 活动是对电影何为 创作何为和人文何为的深度回应 旨在书写艺术史正篇而非技术附录 [6]