国际金价走势 - 国际金价围绕2900美元/盎司关口持续震荡一个月，3月11日伦敦金报收2915.82美元/盎司，重新站上2900美元/盎司 [1] - 伦敦金自2025年2月10日突破2900美元/盎司后已震荡超一个月，近期高位双向波动加大 [8] - 永安期货预计伦敦金年内或触及3100美元/盎司新高，主要因全球不确定性加剧及海外降息周期下黄金ETF资金持续流入 [2] 央行黄金储备动态 - 我国央行连续四个月增持黄金，截至2025年2月底持有2289.53吨，但2025年以来增持力度减小，2月增持4.98吨 [3] - 央行增持黄金受成本顾虑影响，因国际金价处于阶段性高点时增持规模较小（如2024年3月、11月及2025年1月、2月均增持4.98吨） [3] - 我国黄金储备占比仅5.5%，低于全球15%的平均水平，增持黄金可优化国际储备结构并推进人民币国际化 [4] 全球央行黄金需求 - 2025年1月全球央行净买入黄金18吨，同比明显减少，乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦央行分别增持8吨和4吨 [6] - 乌兹别克斯坦与哈萨克斯坦黄金储备占比高达82%和55%，远高于全球平均水平 [7] - 世界黄金协会指出地缘政治与经济紧张局势将推动央行战略性买入黄金的趋势 [7] 影响金价的核心因素 - 特朗普政策不确定性推升CMX贵金属溢价，LME市场实货流转增加，同时俄乌谈判进展引发资金止盈情绪 [8] - 美国就业市场疲软：2月失业率4.1%高于预期，永久性失业人数增加，兼职人数达890万历史新高 [8] - 美银警告美国经济濒临衰退边缘，若就业数据恶化可能加速衰退 [8] 未来金价展望 - 短期金价或在2870-2950美元/盎司区间震荡，受特朗普关税政策、美国CPI数据及政府关门危机影响可能波动加剧 [9] - 长期支撑因素包括资金边际流入乐观预期及与其他资产的低关联性，但需警惕美国财政赤字率压降和地缘冲突风险 [9][10] - 国内实物金短期投资需谨慎（已计价美联储2-3次降息），长期配置因人民币汇率波动提供安全垫而性价比较高 [10]

文章核心观点 市场虽经历糟糕一天，但并非全是坏事，抛售或过度，可能是逢低买入机会，虽有经济衰退担忧但数据未表明衰退来临，若衰退迫近美联储将成最后防线 [1][3][4] 市场表现 - 标准普尔 500 指数、道琼斯指数和纳斯达克指数均大幅下跌，触发大规模尾盘买入计划 [2] 市场触底信号 - 大规模抛售后续出现大规模盘尾买盘计划，意味着市场可能触底，计算机算法或达预设买入限额，常发生在周一，周二会反弹，即“周二转机”现象 [3] VIX 和债券市场情况 - VIX 指数处于“现货溢价”状态，交易员对进一步抛售担忧消散 [4] - 债券市场未做出相应反应，未出现“避险”现象，表明抛售可能过度 [4] 抛售原因 - 对即将到来的经济衰退的担忧让市场陷入动荡，特朗普总统的关税和贸易政策不确定性，以及美国经济和就业开始疲软的迹象引发抛售 [4] - 市场进入新一年时集中度和估值极高，最近的疲软是消除泡沫和重新设定估值以更符合历史平均水平的必要条件 [4] 经济衰退情况 - 数据未表明美国正处于或即将陷入衰退，但美国经济衰退往往以“自我实现”的预言形式实现 [4] 分析师观点 - 这是一个“重置”或“厨房水槽”季度，过去美国经济依靠美联储货币刺激和政府支出提高生产力，如今政府支出不复存在，若经济衰退迫近，美联储将成最后防线，会给投资者增加额外担忧 [4][5]

文章核心观点 美股科技股抛售潮加剧，主要指数全线大跌，投资者因对美国经济衰退和关税政策担忧转向防御性策略，抛售科技股买入高股息红利股 [1][2][13] 全线暴跌 - 3月10日晚美股开盘后主要指数全线大跌，截至22:30，道指跌1.04%，纳指跌3.17%，标普500指数跌2%，纳斯达克100指数跌2.94%，费城半导体指数跌3.89% [4] - 美股重挫主因是投资者对美国经济衰退担忧升温，白宫经济顾问哈塞特预计一季度美国经济“勉强”正增长 [5] - 哈塞特称特朗普贸易政策不确定性预计4月初解决，知名多头Ed Yardeni表示股市因看不清经济形势而避险回调 [6] - 中国资产方面，纳斯达克中国金龙指数跌超3%，热门中概股多数下跌，欧洲多国股市亦全线走弱 [6] 特斯拉“腰斩” - 特斯拉盘初一度暴跌超9%，截至22:30跌幅仍达9.02%，最新股价较前期高点累计跌幅超51%，总市值缩水至7689.36亿美元 [8] - 华尔街对特斯拉前景悲观，瑞银、摩根大通、高盛纷纷下调其目标价 [9] - 瑞银大幅下调特斯拉2025年一季度交付量至36.7万辆，同比降5%，环比降26%，预计汽车业务毛利率降至10.3%，下调目标股价至225美元 [10] - 摩根大通将特斯拉目标股价下调至135美元，高盛将目标股价从345美元下调至320美元 [10] - 美股其他大型科技股和芯片股全线下跌，截至22:30，博通、微芯科技等跌幅明显 [11] 美股交易风格巨变 - 美股投资者转向防御性策略，抛售科技股买入高股息红利股，2025年以来派息股表现优于大盘 [13] - Schwab美国股息股票ETF和SPDR标普股息ETF年内累计涨幅超4%，标普500股息贵族指数年内回报率约3.5% [13][14] - 高股息支付企业如可口可乐、强生公司年内涨幅亮眼，大型科技股英伟达、博通年内累计跌幅超15% [14] - 投资者寻求安全资产，黄金、美国国债受追捧，交易员减持科技股买入稳健公司股票 [14] - 供应链规划经理认为季度股息能在不确定市场提供安全回报，市场泡沫化，人们会转向安全性 [15]