国际原油期货结算价小幅收涨。WTI原油期货8月合约涨0.43%，报65.52美元/桶。 ...

洲际交易所（ICE）布伦特原油持仓数据 - 6月24日当周投机者持有的ICE布伦特原油净多头头寸减少80,577手合约 [1] - 当前净多头头寸降至192,598手合约 [1]

布伦特原油投机头寸变化 - 截至6月24日当周布伦特原油投机者净多头头寸减少80,577手至192,598手 [1]

原油期货市场 - WTI原油期货价格涨幅扩大至0.2% 报65.35美元 [1] 地缘政治动态 - 美国总统特朗普批评伊朗最高领袖 表示曾考虑放弃制裁但改变立场 [1] - 特朗普强调伊朗需回归全球秩序框架 [1]

全球原油及油品需求 - 俄罗斯总统普京表示全球原油及油品需求正在上升 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周以伊达成停火协议，原油地缘风险溢价快速回落，油价基本回到冲突前位置 [8][57] - 后市随着地缘冲突缓和，市场焦点转移至原油基本面，供应端有增加预期但实际增产规模低于计划，扩大增产对油价压制或弱于前几轮，需求端夏季用油旺季来临消费有边际改善预期，短期地缘政治仍有扰动，油价或单日双向波动，地缘风险溢价回落后短期油价缺少明显驱动，预计下周WTI原油围绕65美元/桶波动 [8][57] - 建议关注WTI原油价格62 - 67美元/桶区间 [9] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 市场焦点：以伊达成停火协议，俄罗斯表态支持进一步增产，美国总统特朗普称下周美方将与伊朗会谈 [7] - 重点数据：美国至6月20日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -46.4万桶，前值 -99.5万桶；EIA原油库存 -583.6万桶，预期 -79.7万桶，前值 -1147.3万桶；EIA战略石油储备库存 23.7万桶，前值23万桶 [7] 多空焦点 - 多方因素：需求改善预期，地缘政治的不确定性 [12] - 空方因素：OPEC+增产的预期，关税政策的不确定性 [12] 宏观分析 - 以伊达成停火协议，美国与伊朗将举行会谈，冲突未造成原油供应端实质损失，停火协议后风险溢价回落，核协议无实质进展，停火协议脆弱，关注美伊会谈，放松制裁将增加供应端压力 [13] - 关税政策变数仍存在，欧盟准备采取更多关税反制措施，日美关税谈判前景不明朗，距“关税大限”时间近，关税谈判无实质进展，政策不确定性大 [16] - 美联储降息预期抬升，理事和副主席暗示最早7月降息，鲍威尔不排除7月降息可能，美联储内部对经济基本面解读和通胀与经济增长平衡存在分歧，市场降息预期提升 [19] - OPEC维持供需增长预期，IEA上调供应预期下调需求预期，OPEC月报维持今明两年全球原油需求增速、经济增长预测，下调2026年美国及其他非欧佩克+产油国石油供应增长预测；IEA月报预计2025年石油市场供应充足，下调今明两年需求增长预期，上调今明两年供应增长预测，整体维持原油供应过剩预期 [20] 数据分析 - 供应：OPEC 4月原油产量环比减少6.6万桶/天至2671万桶/天，主要源于伊朗、尼日利亚及委内瑞拉减产，预计随着OPEC+增产计划落地及减产执行效率低于100%，产量将逐步恢复 [21] - 美国原油产量：截止6月20日当周小幅增加0.4万桶至1343.5万桶/日，连续三周回升，油价企稳反弹带动页岩油产量回升，预计短期油价宽幅震荡，利润压力下页岩油产量回升有限 [23] - 美国石油钻井数：截止6月20日当周总数438口，较上一统计周期下降1口，自4月份以来延续下降趋势，本周下降速度放缓，预计油价企稳回升后将逐步企稳 [25] - 需求：美国原油产量引申需求下降，汽油需求延续回升；美国炼厂开工率环比回升，处于近几年均值，预计保持平稳；欧洲16国炼厂开工率回升，处于近几年平均值，预计保持平稳回升；中国主营炼厂开工持续回升，主营炼厂开工率延续5月以来回升趋势，地方独立炼厂开工率本周环比小幅下降，预计主营炼厂开工率维持回升，地方炼厂开工率有下降空间；国内主营炼厂利润维持高位，主营炼厂利润改善，地炼利润承压，高利润将刺激主营炼厂开工率提升 [31][32][40][45] - 库存：美国EIA原油库存延续下降，战略石油储备库存持续补库，预计原油库存有望继续降库；库欣地区原油库存和汽油库存降库，因炼厂开工率回升带动消费回升，夏季消费旺季汽油消费回暖 [49][53] - 裂解价差：截止6月25日美国原油裂解价差为20.04美元/桶，环比小幅回落，整体结束此前下降趋势，反映汽油消费回暖 [54] 后市研判 - 以伊停火协议后原油地缘风险溢价回落，后市关注原油基本面，供应端增产预期对油价压制或弱于前几轮，需求端夏季消费有改善预期，短期地缘政治有扰动，油价或双向波动，短期油价缺少明显驱动，预计下周WTI原油围绕65美元/桶波动 [8][57]

2025年国际油市波动性分析 原油价格整体走势 - 2025年1-5月原油价格震荡下行，从80美元/桶跌至60美元/桶，期间4月初和5月初出现两轮明显下挫行情[1] - 6月份原油价格波动加剧，区间扩大至60-80美元/桶，受中东地缘局势影响呈现急涨急跌特征[1] - 中长期油市仍面临下行压力，短期价格驻足整理但波动倾向延续[1] 价格波动驱动因素 - 宏观压力主要来自特朗普关税政策引发的国际贸易争端，市场悲观情绪较重[1] - 产业支撑不足因欧佩克+增产落地且增速快于预期，市场面临过剩风险[1] - 地缘政治扰动（中东局势）成为6月价格剧烈波动的主因，事件升级与降温直接导致油价涨跌[1] 2025年下半年价格展望 - 预计布油主流波动区间为60-70美元/桶，维持相对低位运行[2] - 三季度受国际贸易争端降级和美国夏季需求支撑，价格或稳健围绕65美元/桶波动[2] - 四季度因利好匮乏，价格可能重回疲弱，年底布油或回落至60美元/桶[2]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年6月份国内沥青总计划排产量为239.8万吨，环比增幅3.5%,同 比增幅12.7%。本周国内石油沥青样本产能利用率为32.1788%，环比减少0.72个百分点，全国 样本企业出货28.83万吨，环比增加5.99%,样本企业产量为53.7万吨，环比减少2.18%,样本企 业装置检修量预估为74.1万吨，环比增加4.66%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将 增加供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为30.4%，环比减少0.03个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青 开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为14.0559%，环比减少0. ...

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025 年 6 月 27 日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 油价高位回落，沥青供需相对存在支撑，建议多沥青空原油再度入场 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货市场：BU2509 开盘 3568 元/吨，收盘 3563 元/吨，涨跌幅 0.2%，成交量 23.07 万手；BU2510 开盘 3521 元/吨，收盘 3525 元/吨，涨跌幅 0.26%，成交量 3.94 万手 [6] - 现货市场：华北市场沥青现货价格持续下跌，其余地区暂稳，国内沥青现货均价延续跌势 [6] - 供应端：预计沥青装置平均开工负荷率延续下降趋势 [7] - 利润方面：预计沥青生产利润小幅好转 [7] - 需求端：沥青需求难有明显改善，贸易商及下游按需采购 [7] 行业要闻 - 山东市场：70A 级沥青主流成交价格 3650 - 4030 元/吨，较前一工作日稳定 [8] - 华东市场：70A 级沥青主流意向价格 3700 - 3800 元/吨，较前一工作日稳定 [8] 数据概览 - 报告展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、山东沥青现货价格、山东沥青基差、沥青裂解、沥青社会库存、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，但未提及具体数据内容 [12][16][20][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油在伊以停火后消息面平淡，多空休整，美国EIA原油及成品油去库支撑油价微幅上行，近期原油大幅波动影响PX走势，PX价格接近拉涨前水平，月底有检修计划，基本面好于PTA，刚需支撑有效，库存处于历史低位，底部支撑稳固，其效益向上取决于预期外因素，6月26日PX CFR中国价格853美元/吨，山东一套100万吨PX装置检修，国内延续紧平衡格局 [2] - 地缘局势无重大消息，因担忧下游聚酯工厂减产，PTA行情窄幅下跌，早盘主力供应商报盘走弱，现货基差微幅走弱后再度走强，冲突结束油价回吐风险溢价，聚酯商品跟跌，PTA库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位，进强远弱局面难改，多数聚酯产品理论生产亏损但检修计划有限，6月刚需偏稳，7月聚酯开工或有波动，若无大幅减产PTA尚有支撑，否则相对偏弱，产业链利润向原料环节倾斜，预计短期内PTA现货价格跟随成本端偏弱震荡 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格下跌，原料及期货窄幅震荡，供应端报价稳跌互现，供应端检修计划将落实，市场货源流动性预期收紧，下游终端需求刚需跟进，采购气氛或改善 [2] - 聚酯产业链需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR均震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月26日，WTI原油期货结算价65.24美元/桶，涨幅0.49%；布伦特原油期货结算价67.73美元/桶，涨幅0.07%；石脑油现货价568.75美元/吨，跌幅1.81%；异构级二甲苯现货价725美元/吨，跌幅0.21%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价853美元/吨，涨幅0.51% [1] - 2025年6月26日，CZCE TA主力合约收盘价4770元/吨，跌幅0.42%，结算价4762元/吨，跌幅0.38%；近月合约收盘价4976元/吨，跌幅0.72%，结算价4974元/吨，跌幅0.80%；PTA国内现货价5023元/吨，跌幅0.53%；CCFEI PTA内盘价格指数5025元/吨，跌幅0.46%；CCFEI PTA外盘价格指数642美元/吨（6月25日），跌幅0.93%；近远月价差212元/吨，较前值减少22元/吨；基差255元/吨，较前值减少3元/吨 [1] - 2025年6月26日，CZCE PX主力合约收盘价6722元/吨，跌幅0.53%，结算价6710元/吨，跌幅0.62%；近月合约收盘价6854元/吨，跌幅0.93%，结算价6848元/吨，跌幅1.50%；对二甲苯国内现货价6889元/吨，持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价853美元/吨，涨幅0.35%；对二甲苯FOB韩国现货价828美元/吨，涨幅0.36%；PXN价差284.25美元/吨，涨幅5.50%；PX - MX价差128美元/吨，涨幅4.77%；基差167元/吨，较前值增加36元/吨 [1] - 2025年6月26日，CZCE PR主力合约收盘价5930元/吨，跌幅0.50%，结算价5936元/吨，跌幅0.30%；近月合约收盘价6010元/吨，跌幅0.56%，结算价6024元/吨，跌幅0.33%；华东市场聚酯瓶片市场价6050元/吨，跌幅0.17%；华南市场聚酯瓶片市场价6120元/吨，跌幅0.33%；华东市场基差120元/吨，较前值增加20元/吨；华南市场基差190元/吨，较前值增加10元/吨 [1] - 2025年6月26日，CCFEI涤纶DTY价格指数9150元/吨，跌幅0.54%；涤纶POY价格指数7425元/吨，跌幅0.34%；涤纶FDY68D价格指数7450元/吨，持平；涤纶FDY150D价格指数7450元/吨，持平；涤纶短纤价格指数6785元/吨，持平；聚酯切片价格指数5925元/吨，跌幅0.17%；瓶级切片价格指数6050元/吨，跌幅0.17% [2] 开工情况 - 2025年6月26日，聚酯产业链PX开工率80.43%，较前值下降2.27个百分点；PTA工厂产业链负荷率78.56%，持平；聚酯工厂产业链负荷率89.35%，较前值下降0.66个百分点；瓶片工厂产业链负荷率80.20%，较前值下降2.26个百分点；江浙织机产业链负荷率65.10%，较前值下降2.54个百分点 [1] 产销情况 - 2025年6月26日，涤纶长丝产销率28%，较前值增加6个百分点；涤纶短纤产销率43%，较前值下降12个百分点；聚酯切片产销率40%，较前值下降6个百分点 [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15 - 20日之间重启 [2] - 山东一套100万吨PX装置检修预期兑现 [2]